2020年江西省《期貨投資分析》考前練習考試須知：1、考試時間：180分鐘。2、請首先按要求在試卷的指定位置填寫您的姓名、準考證號和所在單位的名稱。3、請仔細閱讀各種題目的回答要求，在規(guī)定的位置填寫您的答案。4、由于不同的科目的題型不同，文檔中可能會只有大分標題而沒有題的情況發(fā)生，這是正常情況。5、答案與解析在最后。姓名: *旦.考號: I得分I評卷人I一、單選題(共30題).計算在險價值時，Prob(4Π≤-VaR)=1-a%。其中Prob(?)表示資產(chǎn)組合的( )。A.時間長度B.價值的未來隨機變動C.置信水平D.未來價值變動的分布特征.用季節(jié)性分析只適用于( )。A.全部階段B.特定階段C.前面階段D.后面階段3.企業(yè)結清現(xiàn)有的互換合約頭寸時，其實際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中( )的存在。A.信用風險B.政策風險C.利率風險D.技術風險4.時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為()。A.平穩(wěn)時間序列B.非平穩(wěn)時間序列C.單整序列D.協(xié)整序列5.一個模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬元；其余交易均虧損，共虧損10萬元，該模型的總盈虧比為()。A.0.2B.0.5C.4D.56.當前股票的指數(shù)為2000點，3個月到期看漲的歐式股指期權的執(zhí)行價為2200點(每點50元)，年波動率為30％，年無風險利率為6％。預期3個月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信息如表2—3所示。表2—3預期3個月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信息權重(％)分紅日期(年)分紅（元）A20.081.A.2911B.2914C.2917D.29187.在GDP核算的方法中，收入法是從（ ）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。A.最終使用B.生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入C.總產(chǎn)品價值D.增加值.中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（ ）天左右公布。A.5B.15C.20D.45.假定無收益的投資資產(chǎn)的即期價格為S0,T是遠期合約到期的時間，r是以連續(xù)復利計算的無風險年利率，F(xiàn)0是遠期合約的即期價格，那么當( )時，套利者可以在買入資產(chǎn)同時做空資產(chǎn)的遠期合約。.關于備兌看漲期權策略，下列說法錯誤的是( )。A.期權出售者在出售期權時獲得一筆收入B.如果期權購買者在到期時行權的話，期權出售者要按照執(zhí)行價格出售股票C.如果期權購買者在到期時行權的話，備兌看漲期權策略可以保護投資者免于出售股票D.投資者使用備兌看漲期權策略，主要目的是通過獲得期權費而增加投資收益.設計交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策略思想的來源的是()。經(jīng)驗總結經(jīng)典理論歷史可變性數(shù)據(jù)挖掘.金融機構內(nèi)部運營能力體現(xiàn)在( )上。A.通過外部采購的方式來獲得金融服務B.利用場外工具來對沖風險C.恰當?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風險D.利用創(chuàng)設的新產(chǎn)品進行對沖13.金融機構為了獲得預期收益而主動承擔風險的經(jīng)濟活動是( )。A.設計和發(fā)行金融產(chǎn)品B.自營交易C.為客戶提供金融服務D.設計和發(fā)行金融工具.在基差交易中，對點價行為的正確理解是()。A.點價是一種套期保值行為B.可以在期貨交易收盤后對當天出現(xiàn)的某個價位進行點價C.點價是一種投機行為D.期貨合約流動性不好時可以不點價.出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨 或 的風險。()A.本幣升值；外幣貶值B.本幣升值；外幣升值C.本幣貶值；外幣貶值D.本幣貶值；外幣升值.在買方叫價交易中，如果現(xiàn)貨成交價格變化不大，期貨價格和升貼水呈()變動。A.正相關B.負相關C.不相關D.同比例.相比于場外期權市場交易，場內(nèi)交易的缺點有( )。A.成本較低B.收益較低C.收益較高D.成本較高.在買方叫價交易中，對基差買方有利的情形是( )。A.升貼水不變的情況下點價有效期縮短B.運輸費用上升C.點價前期貨價格持續(xù)上漲D.簽訂點價合同后期貨價格下跌19.若國債期貨市場價格低于其理論的價格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策略是()。A.買入國債現(xiàn)貨和期貨8.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨C.賣出國債現(xiàn)貨和期貨D.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨20.存款準備金是金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。其中，超額準備金比率()。A.由中央銀行規(guī)定B.由商業(yè)銀行自主決定C.由商業(yè)銀行征詢客戶意見后決定D.由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定.進行貨幣互換的主要目的是()。A.規(guī)避匯率風險B.規(guī)避利率風險C.增加杠桿D.增加收益.關于參與型結構化產(chǎn)品說法錯誤的是()。A.參與型結構化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個領域的投資，且這個領域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的B.通過參與型結構化產(chǎn)品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產(chǎn)類型中進行資產(chǎn)配置，有助于提高資產(chǎn)管理的效率C.最簡單的參與型結構化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個低行權價的期權D.投資者可以通過投資參與型結構化產(chǎn)品參與到境外資本市場的指數(shù)投資.某發(fā)電廠持有A集團動力煤倉單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為-100元/噸，通過計算兩地動力煤價差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為35元/噸。則此次倉單串換費用為( )元／噸。A.25B.60C.225D.190.天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會()。A.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲B.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降C.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲D.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降.對于任一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應可交割國債的轉換因子，其基差B為( )。A.B=(F?C)-PB.B=(P?C)-FC.B=P-FD.B=P-(F?C).影響國債期貨價值的最主要風險因子是()。A.外匯匯率B.市場利率C.股票價格D.大宗商品價格.已知變量X和丫的協(xié)方差為-40,X的方差為320,丫的方差為20,其相關系數(shù)為( )。A.0．5B.-0．5C.0．01D.-0．01.關于合作套期保值下列說法錯誤的是()。A.可以劃分為風險外包模式和期現(xiàn)合作模式B.合作買入套保中，協(xié)議價格為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%C.合作賣出套保中，協(xié)議價格為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%D.P%一般在5%-10%之間29.某投資者簽訂一份為期2年的權益互換，名義本金為1000萬元，每半年互換一次，每次互換時，該投資者將支付固定利率并換取上證指數(shù)收益率，利率期限結構如表2—1所示。表2—1利率期限結構即期利率折現(xiàn)因子180天4.93％0.9759360天5.05％A.5．29％B.6．83％C.4．63％D.6．32％30.某一款結構化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權所構成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息債券的價值為92．5元，期權價值為6．9元，則這家金融機構所面臨的風險暴露有()。表8—1某結構化產(chǎn)品基本特征項目條款面值(元)100標的指數(shù)上證50指數(shù)期限A.做空了4625萬元的零息債券B.做多了345萬元的歐式期權C.做多了4625萬元的零息債券D.做空了345萬元的美式期權二、多選題(共20題)31.在農(nóng)產(chǎn)品平衡表分析法中，以下正確選項有( )。A.產(chǎn)量=收獲面積(不是播種面積)×平均單產(chǎn)B.上調(diào)單產(chǎn)會導致庫存消費比的上調(diào)C.期末庫存=產(chǎn)量+進口-消費-出口D.平衡表的分析方法也同樣要考慮到季節(jié)性32.成本利潤分析方法應該注意的問題有()。A.應用成本利潤方法計算出來的價格，是一個靜態(tài)價格B.應用成本利潤方法計算出來的價格，是一個動態(tài)價格C.應用成本利潤方法計算出來的價格與現(xiàn)在的時點有所差異D.在很多產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中，會產(chǎn)生副產(chǎn)品或者可循環(huán)利用的產(chǎn)品33.下列描述中屬于假設情景的有()。A.歷史上曾經(jīng)發(fā)生過的重大損失情景B.市場流動性急劇降低C.市場價格巨幅波動D.外部環(huán)境發(fā)生重大變化.變量和變量之間通常存在( )關系。A.因果B.確定性函數(shù)C.相關D.線性.某投資者持有10個delta=0．6的看漲期權和8個delta=-0．5的看跌期權，若要實現(xiàn)delta中性以規(guī)避價格變動風險，應進行的操作為(??)。A.賣出4個delta=-。.5的看跌期權8.買入4個delta=-。.5的看跌期權C.賣空兩份標的資產(chǎn)D.賣出4個delta=—。.5的看漲期權.金融機構提供一攬子服務時，應該具備的條件有( )。A.金融機構具有足夠的資金提供融資B.金融機構有足夠的交易能力來對沖期權和遠期融資合約中利率互換帶來的多方面風險C.金融機構具備良好的信譽D.金融機構可以自由選擇交易對手.對手方根據(jù)提出需求的一方的特定需求設計場外期權合約的期間，對手方需要完成的工作有()。A.評估所簽訂的場外期權合約給自身帶來的風險B.確定風險對沖的方式C.確定風險對沖的成本D.評估提出需求一方的信用.關于中國主要經(jīng)濟指標，下列說法正確的有( )。A.工業(yè)增加值由國家統(tǒng)計局于每月9日發(fā)布上月數(shù)據(jù)，3月、6月、9月和12月數(shù)據(jù)與季度GDP同時發(fā)布B.中央銀行貨幣政策報告由中國人民銀行于每季第一個月發(fā)布上季度報告C.貨幣供應量由中國人民銀行于每月10?15日發(fā)布上月數(shù)據(jù)D.消費物價指數(shù)由商務部于每月9日上午9：30發(fā)布上月數(shù)據(jù).在基差交易中，基差賣方要想獲得最大化收益，可以采取的主要手段有( )。A.使升貼水的報價及最終的談判確定盡可能對自己有利B.現(xiàn)貨價格的確定要盡可能對自己有利C.在建立套期保值頭寸時的即時基差要盡可能對自己有利D.期貨價格的確定要盡可能對自己有利.計算在險價值VaR至少需要( )等方面的信息。A.修正久期B.資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征C.置信水平D.時間長度.經(jīng)濟周期的階段包括( )。A.經(jīng)濟活動擴張或向上階段B.經(jīng)濟由繁榮轉為蕭條的過渡階段C.經(jīng)濟活動的收縮或向下階段D.經(jīng)濟由蕭條轉為繁榮的過渡階段42.機構投資者使用包括股指期貨在內(nèi)的權益類衍生品實現(xiàn)各類資產(chǎn)組合管理策略，是因為這類衍生品工具具備( )的重要特性。A.靈活改變投資組合的口值B.可以替代股票投資C.靈活的資產(chǎn)配置功能D.零風險43.某企業(yè)利用銅期貨進行買入套期保值，下列情形中能實現(xiàn)凈盈利的情形有( )。(不計手續(xù)費等費用)A.基差從400元/噸變?yōu)?50元/噸B.基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸C.基差從-200元/噸變?yōu)?00元/噸D.基差從-200元/噸變?yōu)?450元/噸44.多元線性回歸分析是建立在哪些假設基礎上的?()45.在美國的GDP數(shù)據(jù)中，季度數(shù)據(jù)初值分別在( )月公布。A.1B.4C.7D.1046.商業(yè)持倉指的是()的持倉。A.生產(chǎn)商B.加工企業(yè)C.互換交易商D.貿(mào)易商47.考慮一個基于不支付利息的股票的遠期合約多頭，3個月后到期。假設股價為40美元，3個月無風險利率為年利率5％，遠期價格為()美元時，套利者能夠套利。A.41B.40.5C.40D.3948.壓力測試可以在()進行。A.金融機構大范圍層面B.部門層面C.市場層面D.某個產(chǎn)品層面.對于境外短期融資企業(yè)而言，可以()作為風險管理的工具。A.外匯期貨B.外匯期權C.股指期貨D.匯率互換.下列關于Vega的說法正確的有( )。A.Vega用來度量期權價格對波動率的敏感性B.波動率與期權價格成正比C.期權到期日臨近，標的資產(chǎn)波動率對期權價格影響變小D.該值越小，表明期權價格對波動率的變化越敏感三、判斷題(共10題).采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是最重要的經(jīng)濟先行指標，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領域，主要用于預測經(jīng)濟的短期運動，具有很強的前瞻性。(.人民幣對外幣的貨幣互換，既交換人民幣與外匯的本金，又交換兩種貨幣的利息。( ).浮動利率債券的定價依賴于當前的整條利率曲線。( ).作為一種避險資產(chǎn)，黃金不會受到烏克蘭政治危機的影響。( ).持有收益指基礎資產(chǎn)給其持有者帶來的收益。( ).在期權的二叉樹定價模型中，影響風險中性概率的因素不包括無風險利率。( ).套期保值最大的風險就是基差出現(xiàn)異常變化。( ).合約基準價的高低是根據(jù)提出需求的一方的需求來確定的。( ).美國供應管理協(xié)會(ISM)公布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)是一個綜合性加權指數(shù)，其中新訂單指標權重最大。( ).基差買方交易策略升貼水談判協(xié)商中，每個基差賣家的升貼水報價可能不一樣，所以買方可以通過多次詢價，貨比三家。( )A.正確錯誤四、簡答題(共2題)單選題答案：1：D2：B3：A4：A5：C6：D7：B8：B9：A10：C11：C12：C13：B14：C15：A16：B17：D18：D19：D20：B21：A22：A23：B24：A25：D26：B27：B28：C29：A30：A多選題答案：31：A,B,D32：B,C,D33：B,C,D34：B,C35：B,C36：A,B 37：A,B,C38：A,C 39：A,C40：B,C,D41：A,B,C,D42：A,C43：A,B,D 44：A,D45：A,B,C,D46：A,B,D47：C,D48：A,B,D 49：A,B50：A,B,C判斷題答案：51：對52：對53：錯54：錯55：對56：錯57：對58：對59：對60：對簡答題答案：相關解析：1：在風險度量的在險價值計算中，其中，口∏表示資產(chǎn)組合價值的未來變動，是一個隨機變量，而Prob(?)是資產(chǎn)組合價值變動這個隨機變量的分布函數(shù)，表示資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征。2：季節(jié)性分析法有容易掌握、簡單明了的優(yōu)點，但該分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結合其他階段性因素做出客觀評估。3：造成實際操作和效果有差別的主要原因在于利率互換交易中信用風險的存在。通過出售現(xiàn)有互換合約平倉時，需要獲得現(xiàn)有交易對手的同意；通過對沖原互換協(xié)議，原來合約中的信用風險情況并沒有改變；通過解除原有的互換協(xié)議結清頭寸時，原有的信用風險不存在了，也不會產(chǎn)生新的信用風險。4：時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時間序列；反之，稱為非平穩(wěn)時間序列。5：盈虧比=一段時間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時段所有虧損交易的虧損額=40/10=46：根據(jù)股指期權定價公式有：7：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四部分相加得出。8：中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實數(shù)在年度GDP最終核實數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。9：無套利模型：，投資者可以通過買低賣高獲取無風險收益，即存在套利機會。故A項說法正確。10：使用備兌看漲期權策略時，期權出售者在出售期權時獲得一筆收入，但是如果期權購買者在到期時行權的話，他則要按照執(zhí)行價格出售股票。11：量化策略思想大致來源于以下幾個方面：經(jīng)典理論、邏輯推理、經(jīng)驗總結、數(shù)據(jù)挖掘、機器學習等。12：恰當?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風險，是金融機構內(nèi)部運營能力的體現(xiàn)。如果金融機構內(nèi)部運營能力不足，無法利用場內(nèi)工具來對沖風險，那么可以通過外部采購的方式來獲得金融服務，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。13：金融產(chǎn)品和服務中所蘊含的市場風險是指相關資產(chǎn)或風險因子隨著市場行情的變動而變動，從而導致金融產(chǎn)品的價值發(fā)生變化，使金融機構在未來承擔或有支付義務。金融機構自身也有一部分資金用于自營交易，即通過主動承擔風險來獲得一定的預期收益。14：A項，點價的實質(zhì)是一種投機行為；B項，點價既可以在盤中即時點價，也可以以當天期貨合約結算價或者以合約當月月度結算平均價或收盤平均價等其他約定價格作為所點價格；D項，點價是有期限限制的，如果在點價期內(nèi)期貨合約流動性一直不好，也需要按期限點價。15：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風險；進口型企業(yè)進口產(chǎn)品、設備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風險。16：如果現(xiàn)貨價格波動不大，基差賣方通常需將升貼水的報價與期貨價格漲跌相聯(lián)系：在買方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就下降一些，期貨價格跌了，升貼水報價就提升一點；而在賣方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就提升一點，期貨價格跌了，升貼水報價就下降一些。其目的是為了保持期貨價格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報價。17：通過場外期權，提出需求的一方的對沖風險和通過承擔風險謀取收益這兩類需求可以更有效地得到滿足。通常情況下，提出需求的一方為了滿足這兩類需求，通過場內(nèi)期權或其他衍生品的交易基本上也能夠實現(xiàn)，但是成本可能會比較高。18：買方叫價交易，是指將確定最終期貨價格為計價基礎的權利即點價權利歸屬買方的交易行為?；罱灰缀贤炗喓螅畲笮∫呀?jīng)確定，期貨價格成為決定最終采購價格的惟一未知因素，而且期貨價格一般占到現(xiàn)貨成交價格整體的90％以上。當點價結束時，最終現(xiàn)貨價格=期貨價格+升貼水，因此，期貨價格下跌對基差買方有利。A項，升貼水不變的情況下點價有效期縮短，此時距離提貨月可能還有一段時間，買方不好判斷在點價有效期結束時的期貨價格加升貼水是否與最終的現(xiàn)貨價格比較接近；BC兩項會使買方的采購成本上升。19：在無套利市場，如果兩種金融資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流完全相同（稱為互為復制），則當20：存款準備金分為法定存款準備金和超額存款準備金。法定存款準備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定。21：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風險，所以可以用來管理境外投融資活動過程中產(chǎn)生的匯率風險，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來管理匯率風險，也可用來管理利率風險。22：A項，參與型結構化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個在常規(guī)條件下這些投資者不能參與的領域的投資。例如境外資本市場的某個指數(shù)，或者機構問市場的某個資產(chǎn)或指數(shù)等。23：串換費用=串出廠庫升貼水+現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費=-100+125+35=60（元/噸）。24：天然橡膠供給存在明顯的周期性，這種周期性主要來源于橡膠樹的開割及停割導致供給量的變化。從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱都會降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲。25：國債期貨的基差是指經(jīng)過轉換因子調(diào)整之后的期貨價格與其現(xiàn)貨價格之間的差額。對于任一只可交割券，其基差為B=P-（FC）。26：對于國債期貨而言，主要風險因子是市場利率水平。27：隨機變量X和Y的相關系數(shù)為：28：合作套期保值業(yè)務可以劃分為兩種模式，即風險外包模式和期現(xiàn)合作模式。（A項說法正確）合作買入套保中，協(xié)議價格為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例（P%）（這個上浮額即企業(yè)要付出的風險外包費用），回購價格為套保期限到期時的現(xiàn)貨市場價格。（B項說法正確）合作賣出套保中，協(xié)議價格為當期的現(xiàn)貨市場價格下浮P%，回購價格依然是套保到期時現(xiàn)貨市場的官方報價。（C項說法錯誤）P%的取值一般在5%-10%之間，具體由交易雙方協(xié)商而定。（D項說法正確）29：30：在發(fā)行這款產(chǎn)品之后，金融機構就面臨著市場風險，具體而言，金融機構相當于做空了價值92.5×50=4625（萬元）的1年期零息債券，同時做空了價值為6.9×50=345（萬元）的普通歐式看漲期權。相關解析：31：C項，期末庫存=總供應量-總使用量=期初庫存+產(chǎn)量+進口-消費-出口。32：在應用成本利潤分析方法時，有以下幾個問題需要注意：△應用成本利潤方法計算出來的價格，是一個動態(tài)價格，同時也會與現(xiàn)在的時點有所差異；△在很多產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中，會產(chǎn)生副產(chǎn)品或者可循環(huán)利用的產(chǎn)品。33：假設情景包括模型假設或模型參數(shù)不再適用，市場價格巨幅波動，原本穩(wěn)定的關系如相對價格、相關性、波動率等的穩(wěn)定性被打破，市場流動性急劇降低，相關關系走向極端的+1或-1，或外部環(huán)境發(fā)生重大變化等情景。34：研究經(jīng)濟和金融問題時往往需要探尋變量之間的相互關系，變量和變量之間通常存在三種關系：確定性的函數(shù)關系、相關關系以及沒有關系。確定性的函數(shù)關系表示變量之間存在一一對應的確定關系；相關關系表示一個變量的取值不能由另外一個變量唯一確定，即當變量Z取某一個值時，變量y對應的不是一個確定的值，而是對應著某一種分布，各個觀測點對應在一條直線上。35：如果該策略能完全規(guī)避組合的價格波動風險，我們稱該策略為Delta中性策略。題中，組合的Delta=10×0.6+8×（-0.5）=2,因此，資產(chǎn)下跌將導致組合價值下跌。要實現(xiàn)Delta中性，其解決方案包括：△再購入4個單位Delta=-。.5標的相同的看跌期權；△賣空2個單位標的資產(chǎn)。36：金融機構提供的一攬子服務,包含了場外的看漲期權、場外看跌期權和遠期融資。這些服務的提供一方面需要金融機構具有足夠的資金提供融資；另一方面也需要金融機構有足夠的交易能力來對沖期權和遠期融資合約中利率互換共同帶來的多方面風險。37：場外期權的對手方根據(jù)提出需求的一方的特定需求設計場外期權合約,在提出需求的一方的需求和期權標的、行權價格水平或區(qū)間、期權價格和合約期限等關鍵條款中取得平衡,并反映在場外期權合約中。在這期間,對手方通常需要評估所簽訂的場外期權合約給自身帶來的風險,并確定風險對沖的方式和成本。38：B項，中央銀行貨幣政策報告由中國人民銀行于每季第二個月發(fā)布上季度報告；D項,消費物價指數(shù)由國家統(tǒng)計局每月9日上午9：30發(fā)布上月數(shù)據(jù),3月、6月、9月和12月數(shù)據(jù)與季度GDP同時發(fā)布。39：在基差交易中,對于基差賣方來說,要想獲得最大化收益,必須圍繞基差變動公式口B=B2-B1做文章，盡可能使AB最大化。主要手段包括：△使升貼水B2的報價及最終的談判確定盡可能對自己有利；△在建立套期保值頭寸時的即時基差B1也要盡可能對自己有利,也就是套期保值的時機選擇要講究。40：在險價值是指在一定概率水平a%（置信水平）下，某一金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價值在未來特定時期（N天）的最大可能損失。用數(shù)學公式來表示，VaR就是如下方程的解：Prob（□Π≤-VaR）=1-a%。其中，口Π表示資產(chǎn)組合價值的未來變動，是一個隨機變量，而函數(shù)Prob（?）則是資產(chǎn)組合價值變動這個隨機變量的分布函數(shù)。計算VaR至少需要三方面的信息：△時間長度N；△置信水平；△資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征。41：經(jīng)濟增長常表現(xiàn)出周期性的波動,準確判斷宏觀經(jīng)濟所處階段是期貨市場基本面分析的關鍵。而每個經(jīng)濟周期,大致可以分為如下四個階段：過熱（經(jīng)濟活動擴張或向上階段）、滯漲（經(jīng)濟由繁榮轉為蕭條的過渡階段）、衰退（經(jīng)濟活動的收縮或向下階段）、復蘇（經(jīng)濟由蕭條轉為繁榮的過渡階段）。42：機構投資者之所以使用包括股指期貨在內(nèi)的權益類衍生品實現(xiàn)各類資產(chǎn)組合管理策略，在于這類衍生品工具具備兩個非常重要的特性：△像股指期貨等權益類衍生品能夠靈活改變投資組合的β值；△權益類衍生品具備靈活的資產(chǎn)配置功能。43：進行買入套期保值時，基差走弱時有凈盈利。故題中ABD三項基差走弱，能實現(xiàn)凈盈利。44：45：美國的GDP數(shù)據(jù)由美同商務部經(jīng)濟分析局(BEA)發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個月。46：商業(yè)持倉指的就是生產(chǎn)商、貿(mào)易商、加工企業(yè)和用戶這一類持倉，而非商業(yè)持倉包括互換交易商、資產(chǎn)管理機構以及其他投資者這三類。47：假定該股票的即期價格為S0，T是遠期合約到期的時間，r是以連續(xù)復利計算的無風險年利率，F(xiàn)0是遠期合約的即期價格，那么F0和SorT的關系