牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值農林牧漁行農林牧漁行業(yè)俄烏主要農作物生產及出口情況分析03635angqiangfcomcnSFCCE.no:BND274003634ianhaogfcomcn03632engyingxingfcomcn請注意，王乾,鄭穎欣并非香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會的注冊持牌人，不可在香港從事受監(jiān)管活動。核心觀點：為全球出口的2.25%，主銷土耳其、韓國、歐盟等地；我國從俄進口玉米占總進口的0.30%。(4)大豆：2021烏克蘭：全球第五大小麥出口、第三大大麥出口和第四大玉米出口主體，也是我國重要的玉米和大麥進口國。風險提示：農產品價格波動風險、地緣政治風險、食品安全等。相關研究：出欄量季節(jié)性調整，關注產能去化節(jié)奏業(yè):本周豬價延續(xù)弱勢，重點把握飼料行業(yè)集中提升業(yè):大宗原料上漲驅動成本上行，死淘控制體現競爭力2022-03-132022-03-132-03-07究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值/24司估值和財務分析表稱碼報告日期級合理價值(元/股)2021E2022E2021E2022E2021E2022E2021E2022E.SZ8/02/136-2.110.30--16.0718.31-41.606.10份.SZ/02/1331.2117.4319.3022.00/02/271.9429.5617.579.SH/08/310.995.22.SZ/01/24.75-0.971.83-.64-6.3010.50.SZ/10/1701.0417.74萊柯6.SH0/10/3101.1624.6624.070物6.SH1/08/260鳳祥股份K/04/19.070.274.673.112.786.799.30按照最新收盤價計算究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值24 (二)大麥：全球第四大大麥出口國，出口占比約13% 11 (一)小麥：全球第五大小麥出口國，出口占比約為10% 16國，中國的重要進口國 18克蘭 19 發(fā)現價值發(fā)現價值4/24表索引 圖15：2021年俄羅斯小麥主要出口國(按出口金額計) 11 圖21：2021年俄羅斯大麥主要出口國(按出口金額計) 13 圖27：2021年俄羅斯玉米主要出口國(按出口金額計) 14 圖33：2021年俄羅斯大豆主要出口國(按出口金額計) 16 圖37：2020年烏克蘭小麥主要出口國(按出口金額計) 17 究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值24 圖41：2020年烏克蘭大麥主要出口國(按出口金額計) 19 圖45：2020年烏克蘭玉米主要出口國(按出口金額計) 20 圖49：2020年烏克蘭大豆主要出口國(按出口金額計) 22 究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值24一、概況：俄羅斯與烏克蘭——兩大“歐洲糧倉”(一)俄羅斯：幅員遼闊的農作物生產大國平原和高原為主，其中平原約占全國總面積的70%。俄羅斯橫跨寒帶、亞寒帶和溫氣候。俄羅斯土地資源豐富，耕地面積約為1.24億公頃，擁有全世界面積最大的優(yōu)良大陸人口聚集區(qū)，如小麥主要種植于俄羅斯中部與伏爾加—維亞特卡地區(qū)、伏爾加究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值4表1：俄羅斯主要農作物播種與收獲時間點農產品類別主要產區(qū)播種時間收獲時間春小麥小麥區(qū)、中部地區(qū)(二)烏克蘭：坐擁得天獨厚的農業(yè)生產條件斯洛伐克、匈牙利、羅馬尼亞和摩爾多瓦諸國相連，被譽為歐洲的“十字路口”。南部為亞熱帶氣候?？趪?，被譽為“歐洲糧倉”。發(fā)現價值發(fā)現價值24圖3：烏克蘭地形以高地和低地間隔分布為主，平原約占國土面積的95%表2：烏克蘭主要農作物播種與收獲時間點農產品類別主要產區(qū)播種時間收獲時間小麥春大麥月-4月8月大麥秋季月下旬-5月初4月-6月月-10月究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值24(三)俄烏均為全球重要的農產品出口大國長22%；2021年烏克蘭農產品出口額達277億美元，同比增長25%。烏克蘭分別位列全球第四和第五大谷物出口國2020年全球五大谷物出口國谷物出口額(億美元)在全球谷物總出口額的占比(%)0美國加拿大法國俄羅斯烏克蘭%羅斯農產品出口額及增速俄羅斯農產品出口額(億美元)yoy00%%%%%%克蘭農產品出口額及增速出口金額:農產品:烏克蘭(億美元)yoy0%%究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值二、俄羅斯：谷物出口大國，麥類出口舉足輕重USDA2021/22年全球口量的1.07%。麥產量占全球總產量的9.65%23.39%4.24%4.24%2.78%65%75%4.75%10.72%0.44%15.76%4.18%85%3%究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值俄羅斯小麥產量及出口量.00.00.00.00.00.00.00.00小麥產量(左)小麥出口量(右)百萬噸.00.00.00.00.00.00.00.000000口小麥10.36萬噸2021年中國小麥進口來源結構澳大利亞美國加拿大法國俄羅斯其他2.02%1.07%6%小麥主要出口國(按出口金額計)224.81%43.43%21.30%2.95%3.49%4.02%無法大量應用于飼料企業(yè)，中國市場接受程度相對較差，2021年，我國從俄羅斯進口大麥7.46萬噸，僅占全年總進口量的0.6%。究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值大麥產量占全球總產量的11.98%29.62%36.13%1.37%11.98%9.37%.77%4..77%01%2%43%21.55%21.55%25.86%羅斯大麥產量及出口量大麥產量(左)大麥出口量(右)0：萬噸0斯進口大麥7.46萬噸2021年中國大麥進口來源結構法國加拿大法國加拿大0.70%0.600%42%13.90%1%3%4%究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值大麥主要出口國(按出口金額計)土耳其沙特阿拉伯利比亞突尼斯以色列其他89%14.11%31.96%26.51%斯北部大部分地區(qū)因溫五大出口國為土耳其、韓國、拉脫維亞、希臘和意大利，分別占俄玉米2021年出口究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值米產量占全球總產量的1.26%1.26%2.69%18.51%2.69%31.83%47%4.39%79%279%45%出口量占全球總出口量的2.25%1.60%1.40%5.85%2.45%2.25%2.45%31.73%21.49%羅斯玉米產量及出口量00：萬噸玉：萬噸0斯進口玉米8.93萬噸2021年中國玉米進口來源結構美國烏克蘭俄羅斯其他0.7%0.3%%玉米主要出口國(按出口金額計)土耳其韓國拉脫維亞希臘意大利其他225.08%37.88%4.01%43%21.89%71%究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值形成。俄大豆主產區(qū)位于與黑龍江省接壤的阿穆爾州、哈巴羅夫斯克邊疆區(qū)和濱海中國、白俄羅斯、哈薩克斯坦、韓國和烏茲別克斯坦，分別占俄大豆2021年出口總豆產量占全球總產量的1.35%巴西美國阿根廷中國印度加拿大巴拉圭俄羅斯烏克蘭其他4.09%1.50%4.09%3.36%4.64%35.90%34.12%出口量占全球總出口量的0.63%1.23%1.73%0.98%0.63%0.14%0.50%2.27%2.77%35.85%53.89%35.85%究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值羅斯大豆產量及出口量大豆產量(左)大豆出口量(右)000：萬噸00口大豆54.68萬噸2021年中國大豆進口來源結構巴西美國阿根廷俄羅斯烏克蘭其他大豆主要出口國(按出口金額計)7.19%2.37%1.56%7.19%2.83%三、烏克蘭：重要的谷物和玉米出口大國10%國。烏克蘭小麥主要銷往中東和東南亞地區(qū)，2020年前五大究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值克蘭小麥產量及出口量00000小麥產量(左)小麥出口量(右)百萬噸0.00出口量占全球總出口量的9.85%44%85%4.85%3%小麥主要出口國(按出口金額計)46.74%20%8%8%究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值(二)大麥：全球第三大大麥出口國，中國的重要進口國主要集中于南部地區(qū)，圍繞第聶伯河兩岸，尤其是西岸較多。國。烏克蘭大麥主銷中國和，加拿大?？颂m大麥產量及出口量00大麥產量(左)大麥出口量(右)：萬噸0口大麥321.2萬噸2021年中國大麥進口來源結構阿根廷0.90%0.70%0.60%0.42%1%3%4%究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值大麥主要出口國(按出口金額計)亞3.17%13.62%.96%6%色列53.52%(三)玉米：全球第四大玉米出口國，我國玉米進口三成來自烏克蘭便宜等優(yōu)勢部分替代了我國對美國和阿根廷玉米的需求。究|農林牧漁發(fā)現價值發(fā)現價值/24克蘭玉米產量及出口量.00.00.00.00.00.00.00.00