注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試卷四（含答案）[單選題]1.甲公司凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，營業(yè)凈利率為8％，股利支付率為30％（江南博哥），可動用的金融資產(chǎn)為0，則甲公司的內(nèi)含增長率為（）。A.11.42％B.20.11％C.23.57％D.28.87％參考答案：D參考解析：利潤留存率=1-30％=70％，內(nèi)含增長率=（8％×4×70％）／（1-8％×4×70％）=28.87％?？键c(diǎn)鏈接：內(nèi)含增長率的公式如下，考生應(yīng)注意靈活利用公式及公式的變形。本題將告知股利支付率，需要將其轉(zhuǎn)換成利潤留存率，告知凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和營業(yè)凈利率，將其相乘得到凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率。[單選題]2.放棄現(xiàn)金折扣成本的大小與（）。A.折扣百分比的大小呈反向變動B.信用期的長短呈同向變動C.折扣期的長短呈同向變動D.折扣百分比的大小及信用期的長短均呈同向變動參考答案：C參考解析：放棄現(xiàn)金折扣成本的大小與折扣百分比、折扣期的同向變動；與信用期反向變動。[單選題]3.甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。某種產(chǎn)品的變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為3元／小時，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時為2小時。2020年9月，該產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為100件，實(shí)際工時為250小時，實(shí)際發(fā)生變動制造費(fèi)用1000元，變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為（）元。A.150B.200C.250D.400參考答案：C參考解析：變動制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異=250×（1000÷250-3）=250（元）。考點(diǎn)鏈接：變動制造費(fèi)用成本差異=實(shí)際變動制造費(fèi)用-標(biāo)準(zhǔn)變動制造費(fèi)用變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際工時x（變動制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）變動制造費(fèi)用效率差異=（實(shí)際工時-標(biāo)準(zhǔn)工時）×變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率變動制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異，是實(shí)際支出與按實(shí)際工時和標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)率計(jì)算的預(yù)算數(shù)之間的差額。由于后者承認(rèn)實(shí)際工時是在必要的前提下計(jì)算出來的彈性預(yù)算數(shù)，因此該項(xiàng)差異反映耗費(fèi)水平即每小時業(yè)務(wù)量支出的變動制造費(fèi)用脫離了標(biāo)準(zhǔn)。耗費(fèi)差異是部門經(jīng)理的責(zé)任，他們有責(zé)任將變動制造費(fèi)用控制在彈性預(yù)算限額之內(nèi)。變動制造費(fèi)用效率差異，是由于實(shí)際工時脫離了標(biāo)準(zhǔn)工時，多用工時導(dǎo)致的費(fèi)用增加，因此其形成原因與人工效率差異相似。[單選題]4.分別利用成本分析模式.存貨模式和隨機(jī)模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，均需考慮的因素是（）。A.現(xiàn)金交易成本B.持有現(xiàn)金的機(jī)會成本C.現(xiàn)金管理成本D.現(xiàn)金短缺成本參考答案：B參考解析：各分析模式下，確定最佳現(xiàn)金持有量應(yīng)考慮的因素總結(jié)如下：[單選題]5.在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)變化中，能夠增加經(jīng)營營運(yùn)資本需求的是（）。A.采用自動化流水生產(chǎn)線，減少存貨投資B.原材料價格上漲，銷售利潤率降低C.市場需求減少，銷售額減少D.發(fā)行長期債券，償還短期借款參考答案：B參考解析：本題考查管理用資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的分析。經(jīng)營營運(yùn)資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負(fù)債。減少存貨投資會減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)，降低經(jīng)營營運(yùn)資本需求。故選項(xiàng)A錯誤；原材料價格上漲，銷售利潤率降低，銷售成本提高，流動資產(chǎn)投資會增加，經(jīng)營營運(yùn)資本需求也會增加，故選項(xiàng)B正確；市場需求減少，銷量額降低會減少流動資產(chǎn)投資，進(jìn)而降低經(jīng)營營運(yùn)資本需求，故選項(xiàng)C錯誤；長期債券和短期借款都屬于金融負(fù)債，對增加經(jīng)營營運(yùn)資本沒有影響，故選項(xiàng)D錯誤?？键c(diǎn)鏈接：對于經(jīng)營營運(yùn)資本的影響事項(xiàng)，歷年考查的頻率比較低。經(jīng)營營運(yùn)資本更多的是用來計(jì)算相關(guān)的指標(biāo)，具體指標(biāo)的計(jì)算公式如下：凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營營運(yùn)資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-資本支出[單選題]6.甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為20％，生產(chǎn)車間有一臺老舊設(shè)備，技術(shù)人員提出更新申請。已知該設(shè)備原購置價格為1200萬元，折舊年限8年，殘值率為5％，直線法計(jì)提折舊。稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限為10年，殘值率為4％，直線法計(jì)提折舊。該設(shè)備現(xiàn)已使用5年，變現(xiàn)價值為600萬元。假設(shè)不考慮其他因素，在進(jìn)行設(shè)備更新決策分析時，繼續(xù)使用舊設(shè)備喪失的相關(guān)現(xiàn)金流量為（）萬元。A.577.5B.622.5C.595.2D.604.8參考答案：D參考解析：選項(xiàng)D正確，繼續(xù)使用舊設(shè)備將喪失的現(xiàn)金流量包括2部分，一個是現(xiàn)在將其出售產(chǎn)生的變現(xiàn)價值，另一個是因?yàn)槌鍪蹖?dǎo)致的損失抵稅金額。該設(shè)備年折舊額=1200×（1-4％）÷10=115.2（萬元），設(shè)備當(dāng)前賬面價值=1200-115.2×5=624（萬元），喪失的設(shè)備變現(xiàn)現(xiàn)金流量=600+（624-600）×20％=604.8（萬元）。[單選題]7.甲公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，生產(chǎn)能力為500件，目前正常訂貨量為400件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移。正常銷售單價80元，單位產(chǎn)品成本50元，其中變動成本40元。現(xiàn)有客戶追加訂貨100件，報(bào)價70元，甲公司如果接受這筆訂貨，需要追加專屬成本1200元。甲公司若接受這筆訂貨，將增加利潤（）元。A.800B.2000C.1800D.3000參考答案：C參考解析：該筆訂單100件不影響正常銷售的完成，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，則利用剩余生產(chǎn)能力就可以完成追加訂貨，但需要追加專屬成本1200元。此時，增加的利潤=訂單所提供的邊際貢獻(xiàn)-該訂單所引起的專屬成本=100×（70-40）-1200=1800（元）。[單選題]8.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，設(shè)定必要報(bào)酬率為10％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目期限為10年，凈現(xiàn)值為500萬元，已知（A／P，10％，10）=0.163；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95；丙方案的項(xiàng)目期限為6年，其凈現(xiàn)值的等額年金為75萬元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9％。則最優(yōu)的投資方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案參考答案：A參考解析：乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不予采納；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率小于設(shè)定的必要報(bào)酬率10％，不予采納；甲方案的凈現(xiàn)值的等額年金=500×0.163=81.5（萬元），甲方案的凈現(xiàn)值的等額年金大于丙方案的凈現(xiàn)值的等額年金，所以，甲方案是最優(yōu)的投資方案。[單選題]9.甲公司是一家中央企業(yè)上市公司，依據(jù)國資委經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行業(yè)績考核：2021年公司凈利潤10億元，利息支出3億元.研發(fā)支出2億元，全部計(jì)入損益；調(diào)整后資本100億元，平均資本成本率6％，企業(yè)所得稅稅率25％。公司2021年經(jīng)濟(jì)增加值是（）億元。A.7B.7.75C.9D.9.5參考答案：B參考解析：本題考查簡化的經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算。稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)）×（1-25％）=10+（3+2）×（1-25％）=13.75（億元），經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率=13.75-100×6％=7.75（億元）。故選項(xiàng)B正確?？键c(diǎn)鏈接：簡化的經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算在今年的教材中有大幅變化，考生考前應(yīng)著重把握這部分內(nèi)容，包括計(jì)算以及文字描述。調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程平均資本成本率=債權(quán)資本成本率×平均帶息負(fù)債/（平均帶息負(fù)債+平均所有者權(quán)益）×（1-25％）+股權(quán)資本成本率×平均所有者權(quán)益/（平均帶息負(fù)債+平均所有者權(quán)益）[單選題]10.甲公司目前普通股400萬股，每股面值1元，股東權(quán)益總額1400萬元。如果按2股換成1股的比例進(jìn)行股票反分割之后，下列各項(xiàng)中，正確的是（）。A.甲公司股數(shù)200萬股B.甲公司每股面值0.5元C.甲公司股本200萬元D.甲公司股東權(quán)益總額700萬元參考答案：A參考解析：反分割后，每股面值=1*2=2元，股數(shù)=400/2=200萬股。原先的股本=1×400=400（萬元），反分割后的股本=2*200=400（萬元）所以股本總額并沒有改變，由于不涉及所有者權(quán)益內(nèi)部其他科目的變動，因此所有者權(quán)益的總額仍然為1400萬元?？键c(diǎn)鏈接：股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。例如，將原來的一股股票交換成兩股股票。股票分割不屬于某種股利方式，但其所產(chǎn)生的效果與發(fā)放股票股利近似。若公司認(rèn)為自己股票的價格過低，為了提高股價，會采取反分割（也稱股票合并）的措施。反分割是股票分割的相反行為，即將數(shù)股面額較低的股票合并為一股面額較高的股票。[單選題]11.下列關(guān)于稅前債務(wù)資本成本的估計(jì)方法的表述中，錯誤的是（）。A.如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的資本成本B.如果公司沒有上市債券，則可以找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物C.可比公司應(yīng)當(dāng)與本公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式D.根據(jù)財(cái)務(wù)比率法，稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率參考答案：D參考解析：選項(xiàng)D表述錯誤，根據(jù)風(fēng)險調(diào)整法，稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率。根據(jù)財(cái)務(wù)比率法，需要知道目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別，有了信用級別就可以使用風(fēng)險調(diào)整法確定其債務(wù)成本。考點(diǎn)鏈接：不考慮發(fā)行費(fèi)用的稅前債務(wù)資本成本的估計(jì)，按照一下順序依次進(jìn)行：1.到期收益率法：如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前成本。2.可比公司法：如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計(jì)算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務(wù)成本?？杀裙緫?yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，其有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模.負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況也比較類似。3.風(fēng)險調(diào)整法：如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本。按照這種方法，債務(wù)成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償（或稱，違約風(fēng)險溢價）相加求得：稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率。4.財(cái)務(wù)比率法：如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本。按照該方法，需要知道目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別，有了信用級別就可以使用風(fēng)險調(diào)整法確定其債務(wù)成本。[單選題]12.各項(xiàng)消耗定額或費(fèi)用比較準(zhǔn)確.穩(wěn)定，而且各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大的產(chǎn)品，其月末在產(chǎn)品成本的計(jì)算方法可采用（）。A.在產(chǎn)品按定額成本計(jì)算法B.在產(chǎn)品按完工產(chǎn)品計(jì)算法C.在產(chǎn)品按約當(dāng)產(chǎn)量法D.在產(chǎn)品按所耗直接材料費(fèi)用計(jì)算法參考答案：A參考解析：如果在產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)定或者數(shù)量較少，并且制定了比較準(zhǔn)確的定額成本時，可以使用在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)算的方法?？键c(diǎn)鏈接：企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量的多少、各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小、各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小以及定額管理基礎(chǔ)的好壞等具體條件，選擇既合理又簡便的分配方法。常用的方法有以下六種：1.不計(jì)算在產(chǎn)品成本這種方法是指雖然月末有結(jié)存在產(chǎn)品，但月末在產(chǎn)品數(shù)量很少，價值很低，并且各月在產(chǎn)品數(shù)量比較穩(wěn)定，從而可對月末在產(chǎn)品成本忽略不計(jì)的一種分配方法。2.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算采用這種方法，某種產(chǎn)品本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用就是本月完工產(chǎn)品的成本。這種方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很少，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖多但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本影響不大的情況。3.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算這種方法是在產(chǎn)品成本按所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算，其他費(fèi)用全部由完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)。這種方法適合于原材料費(fèi)用在產(chǎn)品成本中所占比重較大，而且原材料是在生產(chǎn)開始時一次全部投入的情況下使用。4.約當(dāng)產(chǎn)量法所謂約當(dāng)產(chǎn)量，是指在產(chǎn)品按其完工程度大約相當(dāng)于完工產(chǎn)品的數(shù)量。例如，在產(chǎn)品10件，平均完工40%，則約當(dāng)于完工產(chǎn)品4件。5.在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)算如果在產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)定或者數(shù)量較少，并且制定了比較準(zhǔn)確的定額成本時，可以使用這種方法。6.按定額比例分配完工產(chǎn)品和月未在產(chǎn)品成本的方法（定額比例法）如果各月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大，但制定了比較準(zhǔn)確的消耗定額，生產(chǎn)費(fèi)用可以在完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間用定額消耗量或定額費(fèi)用作比例分配。[單選題]13.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，每10股配4股，配股價20元；配股前股價26元。最終參與配股的股權(quán)占50％。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股權(quán)，乙的財(cái)富（）。A.增加1000元B.增加500元C.減少1000元D.不變參考答案：A參考解析：選項(xiàng)A正確，股份變動比例=4／10×50％=20％；配股除權(quán)參考價=（配股前每股價格+配股價格×股份變動比例）／（1+股份變動比例）=（26+20×20％）／（1+20％）=25（元／股），配股后乙股東的股票總價值=25×（1000+1000×4／10）=35000（元），配股后乙股東的財(cái)富增加=35000-1000×4／10×20-1000×26=1000（元）。[單選題]14.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，變動成本率為40％，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為70％。甲公司的銷售息稅前利潤率是（）。A.12％B.18％C.28％D.42％參考答案：B參考解析：銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，安全邊際率+盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=1，邊際貢獻(xiàn)率+變動成本率=1，所以銷售息稅前利潤率=（1-盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率）×（1-變動成本率）=（1-70％）×（1-40％）=18％。[多選題]1.下列各項(xiàng)中，影響聯(lián)合杠桿系數(shù)變動的因素有（）。A.固定經(jīng)營成本B.單位邊際貢獻(xiàn)C.銷售量D.固定融資成本參考答案：ABCD參考解析：本題的主要考查點(diǎn)是影響聯(lián)合杠桿系數(shù)的因素。由于：聯(lián)合杠桿系數(shù)=（單位邊際貢獻(xiàn)×產(chǎn)銷量）÷[單位邊際貢獻(xiàn)×產(chǎn)銷量-固定經(jīng)營成本-利息-優(yōu)先股股利／（1-所得稅稅率）]，根據(jù)上式可以得出結(jié)論。[多選題]2.市盈率的驅(qū)動因素包括（）。A.營業(yè)凈利率B.股利支付率C.增長潛力D.風(fēng)險（股權(quán)成本）參考答案：BCD參考解析：本題的主要考查點(diǎn)是市盈率的驅(qū)動因素。由此可知市盈率的驅(qū)動因素包括：①增長潛力；②股利支付率；③風(fēng)險（股權(quán)成本）。其中關(guān)鍵因素是企業(yè)的增長潛力。[多選題]3.假設(shè)A證券的期望報(bào)酬率為8％，標(biāo)準(zhǔn)差是10％。B證券的期望報(bào)酬率是15％，標(biāo)準(zhǔn)差是20％。假設(shè)按照一定比例投資于兩種債券，下列說法不正確的是（）。A.證券A風(fēng)險和報(bào)酬的組合是機(jī)會集上的最小方差組合B.組合的標(biāo)準(zhǔn)差介于10％和20％之間C.機(jī)會集代表的投資組合在既定的風(fēng)險水平上，期望報(bào)酬率是最高的D.機(jī)會集越彎曲。風(fēng)險分散化效應(yīng)越強(qiáng)參考答案：ABC參考解析：風(fēng)險分散化效應(yīng)取決于兩種證券相關(guān)系數(shù)的大小。當(dāng)風(fēng)險分散化效應(yīng)較強(qiáng)時，會產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合，其標(biāo)準(zhǔn)差低于10％，此時A不是最小方差組合。所以，選項(xiàng)AB錯誤。有效集代表的投資組合在既定的風(fēng)險水平上，期望報(bào)酬率最高，或者說在既定的期望報(bào)酬率下，風(fēng)險最低。當(dāng)機(jī)會集與有效集不重合時，存在無效集。所以，選項(xiàng)C錯誤。[多選題]4.下列關(guān)于資金時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（）。A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)D.普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金終值系數(shù)參考答案：ABCD參考解析：本題考點(diǎn)是系數(shù)之間的關(guān)系。償債基金是指為使年金終值達(dá)到既定金額，每年末應(yīng)收付的年金數(shù)額，可根據(jù)普通年金終值系數(shù)倒數(shù)確定。普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，稱作投資回收系數(shù)。選項(xiàng)A，B正確。預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，也可以在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘以（1+折現(xiàn)率）。預(yù)付年金終值系數(shù)，和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1，也可以在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘以（1+折現(xiàn)率）。選項(xiàng)CD正確。[多選題]5.下列各項(xiàng)作業(yè)中，屬于品種級作業(yè)的有（）。A.機(jī)器加工B.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝改造C.機(jī)器調(diào)試D.產(chǎn)品更新參考答案：BD參考解析：選項(xiàng)BD正確，品種級作業(yè)是指服務(wù)于某種型號或樣式產(chǎn)品的作業(yè)。例如，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定、工藝改造、產(chǎn)品更新等；選項(xiàng)A錯誤，機(jī)器加工屬于單位級作業(yè)；選項(xiàng)C錯誤，生產(chǎn)前的機(jī)器調(diào)試屬于批次級作業(yè)。[多選題]6.下列關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)算的編制的表述中，正確的有（）。A.現(xiàn)金預(yù)算有銷貨現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、現(xiàn)金的籌措和運(yùn)用四部分組成B.現(xiàn)金預(yù)算中的現(xiàn)金支出包括預(yù)算期的各項(xiàng)現(xiàn)金支出C.利潤表預(yù)算中的“銷售收入”和“銷售成本”的數(shù)據(jù)取自銷售預(yù)算D.利潤表預(yù)算中的“所得稅費(fèi)用”是在利潤預(yù)測時估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算參考答案：BD參考解析：選項(xiàng)A錯誤，現(xiàn)金預(yù)算由可供使用現(xiàn)金、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、現(xiàn)金的籌措和運(yùn)用四部分組成，“可供使用現(xiàn)金”部分包括期初現(xiàn)金余額和預(yù)算期現(xiàn)金收入，銷貨取得的現(xiàn)金收入是其主要來源；選項(xiàng)B正確，現(xiàn)金預(yù)算中的“現(xiàn)金支出”部分包括預(yù)算期的各項(xiàng)現(xiàn)金支出；選項(xiàng)C錯誤，利潤表預(yù)算中的“銷售收入”的數(shù)據(jù)取自銷售收入預(yù)算，“銷售成本”的數(shù)據(jù)取自產(chǎn)品成本預(yù)算；選項(xiàng)D正確，利潤表中的“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤預(yù)測時估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算，它通常不是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計(jì)算出來的，因?yàn)橛兄T多納稅調(diào)整的事項(xiàng)存在。[多選題]7.在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，會導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價值增加的有（）。A.期權(quán)執(zhí)行價格提高B.期權(quán)到期期限延長C.股票價格的波動率增加D.無風(fēng)險利率提高參考答案：CD參考解析：本題考查金融期權(quán)價值的影響因素。選項(xiàng)A，歐式看漲期權(quán)價值=到期日股票市價-執(zhí)行價格，因此看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越小，故選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B，歐式看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，而到期日股票價格的高低是無法確定的，因此對于歐式期權(quán)來說，較長的時間不一定能增加期權(quán)價值，故選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C，股票價格的波動率，是指股票價格變動的不確定性。股票價格的波動率越大，股票上升或下降的機(jī)會越大，期權(quán)價值越大，故選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D，站在看漲期權(quán)的買方角度，將來執(zhí)行期權(quán)的時候會按照執(zhí)行價格支付，屬于現(xiàn)金流出，無風(fēng)險利率越高，這筆現(xiàn)金流出的現(xiàn)值就越小，看漲期權(quán)價值就越高，故選項(xiàng)D正確。[多選題]8.對于一個企業(yè)，可以分三個層次來制定關(guān)鍵績效指標(biāo)體系，當(dāng)確定企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)時，需要考慮的因素有（）。A.價值創(chuàng)造模式B.戰(zhàn)略目標(biāo)C.企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境D.所屬單位關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程參考答案：ABC參考解析：選項(xiàng)ABC正確，企業(yè)應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)，結(jié)合價值創(chuàng)造模式，綜合考慮企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境等因素，設(shè)定企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)；選項(xiàng)D錯誤，根據(jù)企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)，結(jié)合所屬單位（部門）關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程設(shè)定的是所屬單位（部門）級關(guān)鍵績效指標(biāo)。[多選題]9.以下屬于金融市場附帶功能的有（）。A.資金融通功能B.調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能C.風(fēng)險分配功能D.價格發(fā)現(xiàn)功能參考答案：BD參考解析：選項(xiàng)A.C不符合題意，資金融通功能和風(fēng)險分配功能是金融市場的基本功能，而非附帶功能?？键c(diǎn)鏈接：金融市場的基本功能：1.資金融通功能；2.風(fēng)險分配功能。金融市場的附帶功能：1.價格發(fā)現(xiàn)功能；2.調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能；3.節(jié)約信息成本。[多選題]10.下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的表述正確的有（）。A.優(yōu)序融資理論考慮了信息的不對稱和逆向選擇的影響B(tài).將內(nèi)部融資作為首要選擇C.將發(fā)行新股作為最后選擇D.優(yōu)序融資理論揭示了企業(yè)籌資時對不同籌資方式選擇的順序偏好參考答案：ABCD參考解析：優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。優(yōu)序融資理論只是在考慮了信息不對稱與逆向選擇行為對融資順序的影響，解釋了企業(yè)籌資時對不同籌資方式選擇的順序偏好，但該理論并不能夠解釋現(xiàn)實(shí)生活中所有的資本結(jié)構(gòu)規(guī)律。[多選題]11.下列因素變動不會影響債券到期收益率的有到期收益率的有（）。A.債券面值B.票面利率C.市場利率D.股利年增長率參考答案：CD參考解析：選項(xiàng)AB不符合題意，債券的到期收益率是根據(jù)購進(jìn)價格計(jì)算出來的。購進(jìn)價格=每年付息×年金現(xiàn)值系數(shù)+面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，購進(jìn)價格.面值和票面利率會影響債券到期收益率。[多選題]12.甲公司有供電.燃?xì)鈨蓚€輔助生產(chǎn)車間，公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月供電車間供電20萬度，成本費(fèi)用為10萬元，其中燃?xì)廛囬g耗用1萬度電；燃?xì)廛囬g供氣10萬噸，成本費(fèi)用為20萬元，其中供電車間耗用0.5萬噸燃?xì)?。下列表述中，正確的有（）。A.供電車間分配給燃?xì)廛囬g的成本費(fèi)用為0.5萬元B.燃?xì)廛囬g分配給供電車間的成本費(fèi)用為1萬元C.供電車間對外分配的成本費(fèi)用為9.5萬元D.燃?xì)廛囬g對外分配的成本費(fèi)用為19.5萬元參考答案：ABD參考解析：選項(xiàng)C錯誤，供電車間對外分配的成本費(fèi)用=10+1-0.5=10.5（萬元）。供電車間分配給燃?xì)廛囬g的成本費(fèi)用=10/20*1=0.5萬元燃?xì)廛囬g分配給供電車間的成本費(fèi)用=20/10*0.5=1萬元燃?xì)廛囬g對外分配的成本費(fèi)用=20+0.5-1=19.5萬元選項(xiàng)ABD正確。[問答題]1.甲公司是一家上市公司，正對內(nèi)部A、B投資中心進(jìn)行業(yè)績考核。2×16年相關(guān)資料如下：要求：（1）分別計(jì)算A、B兩個投資中心的部門投資報(bào)酬率和部門剩余收益（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程）。（2）假定公司現(xiàn)有一投資機(jī)會，投資額20萬元，每年可創(chuàng)造稅前經(jīng)營利潤26000元，如果A.B投資中心都可進(jìn)行該投資，且投資前后各自要求的稅前投資報(bào)酬率保持不變，計(jì)算A、B投資中心分別投資后的部門投資報(bào)酬率和部門剩余收益；分析如果公司分別采用投資報(bào)酬率和剩余收益對A、B投資中心進(jìn)行業(yè)績考核，A、B投資中心是否愿意進(jìn)行該投資（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程）。（3）綜合上述計(jì)算，分析部門投資報(bào)酬率和部門剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。參考答案：（1）填列如下：（2）填列如下：【注意】[1]不追加投資時，A部門投資報(bào)酬率為12％，追加投資后A部門投資報(bào)酬率為12.14％，較之前有所提高，故投資。[2]不追加投資時，A部門剩余收益為25500元，追加投資后A部門剩余收益為31500元，較之前有所提高，故投資。（3）分析如下：①用部門投資報(bào)酬率來評價投資中心業(yè)績的優(yōu)點(diǎn)：它是根據(jù)現(xiàn)有的會計(jì)資料計(jì)算的。比較客觀，可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較。投資人非常關(guān)心這個指標(biāo)，公司總經(jīng)理也十分關(guān)心這個指標(biāo)，用它來評價每個部門的業(yè)績，促使其提高本部門的投資報(bào)酬率，有助于提高整個公司的投資報(bào)酬率。部門投資報(bào)酬率可以分解為投資周轉(zhuǎn)率和部門經(jīng)營利潤率兩者的乘積，并可進(jìn)一步分解為資產(chǎn)的明細(xì)項(xiàng)目和收支的明細(xì)項(xiàng)目，從而對整個部門經(jīng)營狀況作出評價。缺點(diǎn)：部門經(jīng)理會產(chǎn)生“次優(yōu)化”行為，使部門的業(yè)績獲得較好評價，但卻傷害了公司整體的利益。②用部門剩余收益來評價投資中心業(yè)績有的優(yōu)點(diǎn)：主要優(yōu)點(diǎn)是與增加股東財(cái)富的目標(biāo)一致；可以使業(yè)績評價與公司的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策；允許使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本。缺點(diǎn)：剩余收益指標(biāo)是一個絕對數(shù)指標(biāo)，因此不便于不同規(guī)模的公司和部門的比較，使其有用性下降。另一個不足在于它依賴于會計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。剩余收益的計(jì)算要使用會計(jì)數(shù)據(jù)，包括收益、投資的賬面價值等。如果會計(jì)信息的質(zhì)量低劣，必然會導(dǎo)致低質(zhì)量的剩余收益和業(yè)績評價。[問答題]2.甲公司是一家投資公司，擬于2×20年年初以18000萬元收購乙公司全部股權(quán)。為分析收購方案可行性，收集資料如下：（1）乙公司是一家傳統(tǒng)汽車零部件制造企業(yè)，收購前處于穩(wěn)定增長狀態(tài)，增長率7.5％；2×19年凈利潤750萬元，當(dāng)年取得的利潤在當(dāng)年分配，股利支付率80％。2×19年年末（當(dāng)年利潤分配后）凈經(jīng)營資產(chǎn)4300萬元，凈負(fù)債2150萬元。（2）收購后，甲公司將通過拓寬銷售渠道、提高管理水平、降低成本費(fèi)用等多種方式，提高乙公司的銷售增長率和營業(yè)凈利率。預(yù)計(jì)乙公司2×20年?duì)I業(yè)收入6000萬元，2×21年?duì)I業(yè)收入比2×20年增長10％，2022年進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài)，增長率8％。（3）收購后，預(yù)計(jì)乙公司相關(guān)財(cái)務(wù)比率保持穩(wěn)定，具體如下：（4）乙公司股票等風(fēng)險投資必要報(bào)酬率收購前11.5％，收購后11％。（5）假設(shè)各年現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。要求：（1）如果不收購，采用股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計(jì)2×20年初乙公司股權(quán)價值。（2）如果收購，采用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計(jì)2×20年初乙公司股權(quán)價值（計(jì)算過程和結(jié)果填入下方表格中）。（3）計(jì)算該收購產(chǎn)生的控股權(quán)溢價.為乙公司原股東帶來的凈現(xiàn)值.為甲公司帶來的凈現(xiàn)值。（4）判斷甲公司收購是否可行，并簡要說明理由。參考答案：（1）2×20年初股權(quán)價值=750×（1+7.5％）×80％/（11.5％-7.5％）=16125（萬元）（2）【提示】[2]2×20年?duì)I業(yè)收入=6000（萬元），2×21年?duì)I業(yè)收入=6000×（1+10％）=6600（萬元），2×22年?duì)I業(yè)收入=6600×（1+8％）=7128（萬元）。[3]2×20年?duì)I業(yè)成本=6000×65％=3900（萬元），2×21年?duì)I業(yè)成本=3900×（1+10％）=4290（萬元），2×22年?duì)I業(yè)成本=4290×（1+8％）=4633.2（萬元）。[4]2×20年銷售和管理費(fèi)用=6000×15％=900（萬元），2×21年銷售和管理費(fèi)用=900×（1+10％）=990（萬元），2×22年銷售和管理費(fèi)用=990×（1+8％）=1069.2（萬元）。[5]2×20年稅前經(jīng)營利潤=6000-3900-900=1200（萬元），同理計(jì)算2×21年和2×22年的稅前經(jīng)營利潤。[6]2×20年經(jīng)營利潤所得稅=1200×25％=300（萬元），同理計(jì)算2×21年和2×22年的經(jīng)營利潤所得稅。[7]2×20年稅后經(jīng)營凈利潤=1200-300=900（萬元），同理計(jì)算2×21年和2×22年的稅后經(jīng)營凈利潤。[8]2×20年凈經(jīng)營資產(chǎn)=6000×70％=4200（萬元），2×21年凈經(jīng)營資產(chǎn)=4200×（1+10％）=4620（萬元），2×22年凈經(jīng)營資產(chǎn)=4620×（1+8％）=4989.6（萬元）。[9]2×20年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=2×20年凈經(jīng)營資產(chǎn)-2×19年凈經(jīng)營資產(chǎn)=4200-4300=-100（萬元），同理計(jì)算2×21年和2×22年的凈經(jīng)營資產(chǎn)增加。[10]2×20年實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=900-（-100）=1000（萬元），同理計(jì)算2×21年和2×22年的實(shí)體現(xiàn)金流量。[11]2×20年凈負(fù)債=1800（萬元），2×21年凈負(fù)債=1800×（1+10％）=1980（萬元），2×22年?duì)I業(yè)收入=1980×（1+8％）=2138.4（萬元）。[12]2×20年稅后利息費(fèi)用=6000×30％×8％×（1-25％）=108（萬元），同理計(jì)算2×21年和2×22年的稅后利息費(fèi)用。[13]2×20年凈負(fù)債增加=2×20年凈負(fù)債-2×19年凈負(fù)債=6000×30％-2150=-350（萬元），同理計(jì)算2×21年和2×22年的凈負(fù)債增加。[14]2×20年股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-（稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加）=1000-108+（-350）=542（萬元）[15]2×22年初乙公司股權(quán)價值=2×22年股權(quán)現(xiàn)金流量÷（股權(quán)資本成本-增長率）=729.7÷（11％-8％）=24323.33（萬元），2×20年初乙公司股權(quán)價值=542/（1+11％）+（631.2+24323.33）÷（1+11％）2=20741.95（萬元）（3）收購產(chǎn)生的控股權(quán)溢價=20741.95-16125=4616.95（萬元）（答案在4616.8萬元～4617萬元之間，均正確），收購為乙公司原股東帶來凈現(xiàn)值=18000-16125=1875（萬元），收購為甲公司帶來凈現(xiàn)值=20741.95-18000=2741.95（萬元）（答案在2741.8萬元～2742萬元之間，均正確）（4）收購可行，因?yàn)槭召徑o甲公司和乙公司原股東都帶來了正的凈現(xiàn)值。[問答題]3.甲公司是一家制造企業(yè)，為擴(kuò)大產(chǎn)能決定添置一臺設(shè)備。公司正在研究通過自行購置還是租賃取得該設(shè)備。有關(guān)資料如下：（1）如果自行購置，設(shè)備購置成本為2000萬元。根據(jù)稅法規(guī)定，設(shè)備按直線法計(jì)提折舊，折舊年限為8年，凈殘值為80萬元。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，5年后的變現(xiàn)價值預(yù)計(jì)為1000萬元。（2）如果租賃，乙公司可提供租賃服務(wù)，租賃期5年。每年年末收取租金320萬元，設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用由甲公司自行承擔(dān)，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期屆滿時設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。根據(jù)稅法規(guī)定，甲公司的租賃費(fèi)可以稅前扣除。乙公司因大批量購置該種設(shè)備可獲得價格優(yōu)惠，設(shè)備購置成本為1920萬元。（3）甲公司、乙公司的企業(yè)所得稅稅率均為25％；稅前有擔(dān)保的借款利率為8％。要求：（1）利用差額分析法，計(jì)算租賃方案每年的差額現(xiàn)金流量及租賃凈現(xiàn)值（計(jì)算過程及結(jié)果填入下方表格中），判斷甲公司應(yīng)選擇購買方案還是租賃方案并說明原因。（2）計(jì)算乙公司可以接受的最低租金。參考答案：（1）租賃方案凈現(xiàn)值大于0，甲公司應(yīng)選擇租賃方案。（2）乙公司租賃凈現(xiàn)值為0時的租金為乙公司可以接受的最低租金。乙公司年折舊額=（1920-80）÷8=230（萬元），5年后設(shè)備賬面凈值=1920-5×230=770（萬元），乙公司設(shè)備變現(xiàn)利得納稅=（1000-770）×25％=57.5（萬元），初始流量為-1920萬元，租賃期流量=租金×（1-25％）+230×25％，5年后變現(xiàn)流量=1000-57.5=942.5（萬元），設(shè)乙公司可接受的最低租金為P，則有：-1920+P×（1-25％）×（P／A，6％，5）+230×25％×（P／A，6％，5）+942.5×（P／F，6％，5）=0，解得：最低租金P=308.12（萬元／年）【提示】[1]填寫表格時，應(yīng)站在租賃方案的角度，比較租賃方案相對于購置方案的差額現(xiàn)金流量。[2]稅后租賃費(fèi)：租賃方案有，購置方案無，因此，租賃方案有差額現(xiàn)金流出240萬元。[3]設(shè)備購置支出：租賃方案無，購置方案有，因此，租賃方案避免了設(shè)備購置支出2000萬元。[4]折舊抵稅：租賃方案無，購置方案有，因此，租賃方案損失了設(shè)備折舊抵稅的現(xiàn)金流入60萬元。[5]設(shè)備變現(xiàn)價值：租賃方案無，購置方案有，因此，租賃方案損失了設(shè)備變現(xiàn)價值1000萬元。[6]設(shè)備變現(xiàn)利得：租賃方案無，購置方案有，因此避免了設(shè)備變現(xiàn)利得納稅的現(xiàn)金流出50萬元。[問答題]4.甲公司主營電池生產(chǎn)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產(chǎn)品，準(zhǔn)備投向市場。為了評價該鋰電池項(xiàng)目，需要對其資本成本進(jìn)行估計(jì)。有關(guān)資料如下：（1）該鋰電池項(xiàng)目擬按照資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）30／70進(jìn)行籌資，稅前債務(wù)資本成本預(yù)計(jì)為9％。（2）目前市場上有一種還有10年到期的已上市政府債券。該債券面值為1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次歸還本金，當(dāng)前市價為1120元，剛過付息日。（3）鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙、丙公司，乙公司的資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）為40／60，股東權(quán)益的β系數(shù)為1.5；丙公司的資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）為50／50，股東權(quán)益的β系數(shù)為1.54。權(quán)益市場風(fēng)險溢價為7％。（4）甲、乙、丙三個公司適用的企業(yè)所得稅稅率均為25％。要求：（1）計(jì)算無風(fēng)險利率。（2）使用可比公司法計(jì)算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)的平均β資產(chǎn)、該鋰電池項(xiàng)目的β權(quán)益與權(quán)益資本成本。（3）計(jì)算該鋰電池項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。參考答案：（1）設(shè)無風(fēng)險利率為i，NPV（凈現(xiàn)值）=1000×6％×（P／A，i，10）+1000（P／F，i，10）-1120當(dāng)i=5％時，NPV=60×7.7217+1000×0.6139-1120=-42.80當(dāng)i=4％時，NPV=60×8.1109+1000×0.6756-1120=42.25采用內(nèi)插法，無風(fēng)險利率=4％+42.25×1％÷（42.25+42.80）=4％+0.497％=4.5％。（2）乙公司的β資產(chǎn)=1.5÷[1+（1-25％）×4／6]=1丙公司的β資產(chǎn)=1.54/[1+（1-25％）×5／5]=0.88行業(yè)平均β資產(chǎn)=（1+0.88）÷2=0.94鋰電池項(xiàng)目的β權(quán)益=0.94×[1+（1-25％）×3／7]=1.24鋰電池項(xiàng)目的權(quán)益資本成本=4.5％+1.24×7％=13.18％（3）鋰電池項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本=9％×（1-25％）×30％+13.18％×70％=11.25％[問答題]5.樂樂公司目前有流通在外的普通股為80萬股，市場價每股10元，股東要求收益率為12％。公司因業(yè)務(wù)擴(kuò)展需要對外融資600萬元，有三種方案：已知公司所得稅稅率為25％。要求：（1）分別計(jì)算三種融資方案的資本成本。（2）樂樂公司應(yīng)該采用哪個融資方案？參考答案：（1）方案1：K1=7％×（1-25％）×（200／600）+9％×（1-25％）×（200／600）+10％×（200／600）=7.67％方案2：K2=8％×（1-25％）×（300／600）+11％×（300／600）=8.50％方案3：K3=7％×（1-25％）×（200／600）+12％×（400／600）=9.75％（2）由于K3>K2>K1，即方案1資本成本最低，因此應(yīng)當(dāng)選擇方案1。即通過銀行貸款和發(fā)行債券各解決200萬元，通過發(fā)行股票解決200萬元，從而滿足總共600萬元的資本需求。[問答題]6.益智公司生產(chǎn)兒童玩具，一直采用現(xiàn)銷模式銷售。近來市場競爭加劇，公司擬對經(jīng)銷商提供30天信用期，同時7日內(nèi)付款給予2％的價款折扣，即實(shí)行（2／7，n／30）的付款條件