公司融資決策與效率資本市場第十三章主要概念和方法理解有效資本市場的重要性能夠定義不同類型的有效資本市場了解對有效資本市場的各種實證研究理解有效資本市場對公司財務經理的含義本章目錄13.1融資決策能創(chuàng)造價值嗎？13.2效率資本市場的描述13.3效率資本市場的不同類型13.4實證研究的證據13.5行為財務學對效率資本市場的挑戰(zhàn)13.6實證研究對效率資本市場的挑戰(zhàn)13.7差異總結13.8效率資本市場假說對公司理財的啟示1顛3拌.廚1融歌資組決仇策稀能窗創(chuàng)桌造扯價格值驗嗎強？典巴型爪的社融晃資齡決枯策璃包鑼括煎：需傷要出宴售多霸少吳債園務食和蠟股編權巨：純規(guī)握模出持售漢哪研種桶類泥型鑒的紋負悉債奏和頌權歲益吳：輕方怒式何蹄時破出馳售責這組些挽債撕務振和賣股布權閥：待時能機何旗時倚（洗或秒是僵否烤）幣支姓付礦股負利拋：秧成兄本我雞們同也蹦可樣以愁采早用椅凈演現席值北準恩則證來教評壞價綱融媽資擱決枯策盡侵管再融枕資假決綠策贏的術評渠價司過窯程消與動項老目杯決銳策羅的殲評啦價賽過躲程壟相沙同哀，劣但竿結躁果饅卻尿不割同尼。具擊有教正女的懼凈政現暮值巡壽的破投螺資懸機濤會望比回具幕有須正艇的蝕凈陽現痕值每的謠融諸資怒機脆會物多謊。具脅有貧價教值袍的鬧融呆資白機良會幕根設本電不部存好在請。創(chuàng)莊造喜有汪價衡值養(yǎng)的吩融聯(lián)資強機置會—段—店3種耐基臘本藝方腿法1、晶愚耀弄祥投辮資嗎者實慈證磁研零究泉的昏證劃據鈔表唉明聯(lián)，蓮投裂資噸者液并騰不鉤總派是頸那做么史容涌易助被停愚畏弄預。無超論貼在亦任挖何尋時群候捷，物證蝕券果總軟是點被王合爺理高定守價侵。2、客降賽低述成子本帽或唱提轎高斗補鴉貼某床些蓬融久資寬方稿式太具院有豪稅定收既優(yōu)智惠沈或地者懶能府夠面帶似來悶補黎貼紫。3、若創(chuàng)昆新彼證詞券有隆時周公出司港會隨發(fā)顆現呈，冤可圣以煙按膏更遣有昌利材的義價后格擴發(fā)溪行夜創(chuàng)賀新培的抬證鏈券擁以伐滿拼足刊原充先期未捏能糞獲泛滿飛足上的宋投貼資笨者芹。從初長均遠弊來赤看鮮，漫創(chuàng)能新夜證勤券濱所穩(wěn)能陡創(chuàng)興造議的景價魚值劇很簽小遇。1艙3閥.轟2效被率戰(zhàn)資森本亮市謊場貫的鄉(xiāng)豐描切述效何率渠資智本錦市孕場是予指標股捐票南價著格喬能提充竊分買反胖映豬所研有董相蜜關柴信處息的神資鄭本搶市拜場歡。效歉率暢市迫場失假御說饅（E皺M撥H，體有范效桌市咽場育假錯說永）對耗投倉資疤者些和賤公司娛具慰有陷重狐要貨的霸含端義因喘為批有族價糕證召券得的毒價姓格猜及申時逗地好反找映代了荷相后關飯信棟息踢，事因抵此當剛信碧息垃披先露與時啟獲感知蛾信沖息延的傳投戰(zhàn)資滿者纖無篇法研從聯(lián)中判獲促利額。公聞司容期牽望鏡按公碎允的酸價礎值漁發(fā)焰行券證堡券默。怎在盛效鉆率棋資姑本手市挖場中色，蒸公膀司蔑不狼能換通評過藥愚塵弄則投予資偶者姨獲羞利遞。股橋價道的表反尋應股煎價-扇3坡0屋-艇2講0認-專1治0枝0呆+些1桂0幼+植2功0島+耕3瞧0信芒息內公翼告跌日肯前(木-揀)后(燥+左)的等天簽數效拒率陵市豆場膛對渣“肅利專好陷消管息?！比缘碾H反慚應對燦“紋利徐好梢消截息捐”五過否度耕反貨應網后多回炎歸對栽“兔利頁好隨消臂息芝”寺延霉遲茶反宮應股飽價糞的受反涌應股古價-饑3頭0糕-凳2朱0貸-眠1社0盜0君+育1曉0培+吳2曉0薦+慢3渠0效部率均市嶄場冤對飄“潛利襲空妹消玩息益”貸的曲反您應對途“榜利本空觀消胡息但”緞過滴度固反倦應慢后隨修嶼正對刃“輕利祖空霧消蒼息”延宅遲齒反野應效鏡率日資屆本蜻市良場哭的鳳基啊礎理槐性岸：假往設喊投革資山者成都珍是而理乖性壯的設。理召性屑的潑調每整洞對例股餃票柄價轟格尖的惱預廊期閣。獨汁立腿偏鳳離木理維性假：奴事競件奧的府獨洲立亭性即敬便貼是饑大導多斃數掛投窩資哄者將都爹不駛是舉完奪全省的匪理性靜投型資抵者躍，照只夏要關能校讓秒非撫理眉性需相精互太抵消線，燙股探票后價粱格劈燕的蟻變漸動群也詢將膽和狡有載效蛋市飯場情季況骨下要一助致奏。套紡利婚：假局設灣有練兩序類裳投墾資但者早：非陶理奶性昆的肆業(yè)唱余尊投倉資緣瑞者炭和寨理緊性落的嚼專咸業(yè)鉛投倘資咽者如該果蒜理呀性輪的驗專岡業(yè)驗投郊資璃者鹽發(fā)綁現A公安司去的青股劍價暑被而低厘估蘇，彼他凝們府會損賣漠出B公寫司嘉的竿股書票勉，楚買衫進A公鵲司種的永股糞票膠。套撞利葉：菜同綿時艦買易入差和齡賣冒出燒不稼同客證梢券漫以約獲洽取掏利幟潤費。如并果調專丟業(yè)雖投刑資塊者聞的趴套蹤蝶利筍行輩為賽主迅導秋了遵業(yè)若務點投遭資婦者善的霞投丙機粗行爸為撤，繳那栗么麥資車本毒市箱場礙仍府然扣是爐有認效忘的絹。1鴉3謙.輔3效嗎率忙資臨本約市素場務的櫻類擠型為朋了撇分企析是股混票語對岸不陽同譜信喚息喊的棉反恢應旁速怖度翁，禮將瀉信息嗚分現為叨不麗同窄的剪類五型悔：歷勝史懲價鋤格創(chuàng)的繭信硬息公鹿開理的泛信耗息所寬有貸信拆息弱聞勢生效寸率桑市蝕場證東券床價騙格鴿反豆映倦了盯所績有鏟歷叢史界信邁息半抱強魂勢側效蛾率獄市詳場證妙券絮價屠格沫反稅應榨了帽所洗有仍公蘋開孤可公用刃信綁息強蠻勢版效貼率拒市拿場證豆券及價較格滿反奮應豪了俯所呈有講信核息—公致開悼的栽和強內周幕慚的弱勢效怎率鄉(xiāng)豐市牛場證村券指價燃格計反食映幫了躺有同關汪過吃去刺的張價國格莊和蓄交沉易睛量暴所蛙有落信津息傻。如酷果設市溉場塊是亞弱勢有定效贏的橡，巨那沃么亂技宰術夾分羊析灰就至沒怖有循價灑值由裝于要股膜價旱僅鋒僅精隨齡新吉的弄信饞息頃而駛變視動衡，尤而勺信繞息掌是厚隨涉機奮而貞來雕的旬，恩因饅此鹽股沃價沾應崖該罵是壘隨晚機賄游蹲走右的驗。為推什財么港技妻術伐分謠析捆失挑效股孫價時介間投艙資洗者呈的架行燭為攪將壟消喇除被任預何制從波股當價擱波乏動柿規(guī)扒律腎中訓獲衛(wèi)得缸的貪超甲常巖收盯益廣。如騾果脅我座們絨能籌從陡股麥價披波姨動廉中喪找摸到倒“預規(guī)白律問”才來斷獲減得頂巨聲額炒利肯潤激，棄那星么箏每眨個麥人長也推都怖能蓬做芽到享，夕結班果疫是超帶常犯利團潤根將神消童失。賣l賣買買半訴強擠勢潮效西率鍋市咬場證處券帶價技格駝反記映眼了縣所探有險公兄開建可車用杏的缸信妖息公突開椒可澇用守信著息脖包拴括私：歷昏史鋪價企格糟和劉交避易黃量積信潛息公躍開貸的槳財惡務款報天表年慣度旁報細告銷中炸的理信叢息股竊票炕價蜘格原在公放告時傲就突會袍立謝即牌上計漲凍。強遍勢宅效斯率滾市妨場證難券工價盜格電反攪映座了掘所卡有師信舅息—公糾開膀的勒和淹內車幕馬的峰。強是勢宵效臺率丈市存場憂包衰括幟了貨弱猾勢魄效狐率蘋市另場織和揪半釘強勢棟效店率漲市杠場裳。強決勢免效已率頂市稱場腿認潑為蘇任旋何列與兇股緞票吳有獨關班的貪信喜息招，哪舟怕榨只樂有跳一侮個盼投表資耍者懲知啞道語的產信識息再，虹都遲已究經充形分饑反膚映爸在辟股然價姥中哈了唉。血市增場獸中銷沒征有湯秘哈密畢。信漆息隱集所有相關信息集公開可用信息集歷史價格息集如習果嘩市避場劫是誘強灶勢養(yǎng)效曠率浴，否那碧么姜它補也恥是豈半慮強嘗勢迷效尿率錫的烤；如問果括市純場勵是富半綱強炊勢瞧效找率劉的怎，母那乓么思它勒也池是蔑弱相勢倉效降率底的效排率嶄市張場鋒假鈔說掘告追訴吹的絡和曲沒麻有束告訪訴朵的投僚資相者超可蓬以卵投照擲厲飛理鏢保進示行串股刃票鄰投深資肢組揉合失選債擇這秀種嘉說紫法勾雖話然嗎基堤本訓上飄是盲正何確綿的步，求但值并脆不昌完蹲全蛾正辟確暖。投些資料者四還景必劈燕須磨根止據棉風叔險決厭話惡招程令度砍確泛定玻其英所況持俗有遍投犯資左組拋合顧的蹦風誤險逢程啄度椒及嘆其制期騾望顏收輸益杯。股率價體波魔動贊是瞞隨諷機絮的賞，西或頓自言發(fā)己的方。股僻價拒反黎應倘信云息股勁價蛇因卡隨化機隨而看來鄭的溝新狗信貪息距而烈變尊化言。因控此憑，孤財獲務陜經分理重不艷能蜘擇起機醫(yī)發(fā)規(guī)行游股掀票熱和沖債附券歡。股深東蛾漠帝不悅關笛心當：懷津疑敗者樓認旬為漲：損在批某杰一卸天出里覺，娛只室有勒部君分返發(fā)漂行嘩在斯外營的傳股票賽成派交陪換辭手件，估股牽票枯的擾市掙場壺價撓格甘不填可教能征達賤到云效駕率疑。但縮慧是淋，凡即鍬使擦股你票取交惹易腔人騰數提相惠對叮少臭于召現絨有競股艦東秀人業(yè)數菜，只撐要密一恢些收感錦興趨趣迫的裹交搏易彼者暮使具用范公責開真可刑用篩的泊信息就，岡股贊票稻仍浪然信可殲以碗被包有拳效儲定彈價改。即賠：賠雖芒然選許輔多朝股停東邀從評來鴉沒隨有征追鞠蹤拐分莊析約該挽股惑票壤，谷也沒申有殲考愿慮鋤在瓶不局遠逆的套將象來悼進災行猶交楊易吉股愈票從，淹股雜票價據格依仍廉然盤能掩反譜映龜所倦有旬相狗關定的機可戶用餅信鋪息數。1晉3宮.嘆4效鐘率難市如場樣假扁說找實蟲證暗研葛究毯的嶼證頃據相搬關濕研霜究標主騾要棗可唐分比為穗以耍下夸三大大聚類托：1、袖弱頭勢請效嘉率闊市賽場煩：譽股鋒價惑變筋動唉是絮否孔隨偏機聽？渾是饅否燥存衣在響獲閑利緒的宜“雷交擠易蕩規(guī)扛則柏”縣？2、絕半辜強滋勢仗效井率憐市始場潮：千事紡件惕研修究脾：任市寫場違是娛否懷迅騰速孟并牙準持確崇地唯對性新脂信俯息沉作級出釘反花應歲？共惜同計基散金3、問強倆勢置效躬率秤市泛場太：志內捉部紀人傅的鉗投鉤資拳業(yè)比績你必看撇出伸了稍什面么匹規(guī)賀律寄？弱族勢施效囑率推市陰場贊：膝股它價添是律否案隨須機粗變蜻動宋？觀方點夏：燒過播去吃股服票馳價顧格地的鼻變洞動怕與樓未陰來榴股貸票劇價筐格妻變耐動括無嘴關籮。序壺列震相朗關臘性旦：一鑰只錫證蕉券鳴現衣在姨的別收扣益巷與忘該樂證集券煎過兆去糊期箭間的唐收超益嚇之撥間溫的赤相客關壁性謝。[漿-灑1功,六+房誠1椒]如笑果江某鳳只股股毀票謝的遍序牧列釀相曉關佩系俯數雷為正，怪則昏表深明接股把票教的順變汗動販趨睜勢級具森有延讀續(xù)因性。如螺果逮某恥只泊股青票摟的輩序勉列綠相診關俱系造數削為負，謹則毀表潮明棋股鵝票休的受變店動與趨玩勢證具靜有逆緒轉疼性。序障列移相北關泉系污數既無取論企為恨正伍還床是僚為鉤負聾，案都翻表磚示望市植場盾是無偷效毯率的誓。如教果漿各路種流股藝票賭收芹益建的龍序這列秩相食關湊系漫數燭為損零墻，扯說哲明景股杜票鄙市和場腎與副隨蓄機胞游非走分假滿說駱一站致浸。實南證送研悄究壩的純證慶據峽支流持鬧弱媽勢普市嘆場肢假吉說倍。我宜們嘴能艷切項實高的棒說齡嗎?許隆多涉心揀理膊學櫻家階和攻統(tǒng)貿計占學紫家弄認水為現，腥即織使墻股臘價嫩變駱動遷是隨管機涌的型，耗多失數尊人及仍城然辭試夏圖她尋并找困規(guī)爺律趴，帝因殊為端大屆多數背人咽不蛛知墳道援隨壓機噸究悟竟態(tài)呈香什富么半形就態(tài)卷。程欠度確的減問益題即巾使詢我已們察能絮夠愚找蘿出直規(guī)術律怨，鍬我饞們則還垮必星須篇獲擴得慈足腿夠椒的收奧益帥來劇彌癢補速我掃們京的低交檔易雄成芹本股改價合隨誕機喉變蛛動柜支授持煩弱喪式會效獵率食市稱場猶假尖說半用強行勢螺效降率哄市惰場魯：外事霧件順研湊究事風件建研唉究李是稱檢夫驗次半氏強鵲式抄效絹率囑市塞場補的去方奧法旁之蝕一管?；亓芟朊粚蚁鹿?，幼這丙種漲類高型從的芬效為率泉市瓶場樹認丹為舉股陵價憤反映帳了脹所從有餅公歉開百可拋用搶的鴿信擠息為端了恭檢助驗臘這菊一董觀搜點構，盼事停件凈研嶺究路考潔察腫了負價枕格浴和聰收佳益床之寬間輛的體關阿系—尤砍其努在在新稱的領信宴息現公箭告炸前曾后收?？紝脩]顧當欲天能市覆場輸其湊他級股植票蛇的奧表?，F滔并男調稱整音收受益紐奉以儲確辯定衫是歐否矮存勻在焦超宋常敬收峽益某聽一山股猜票凍在層某桐一況天味的呀超做常芹收訊益漸等仔于述當謙天乓的部實絹際順收弟益忘減荒去米當氏天吩的弊市巾場筒收害益(穩(wěn)RM)。A詞R劉=娛R瘡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