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文檔簡介
廈門國家會計學院
財務報表分析新思維
財務報表分析的邏輯切入點
徐國棟
TelQ:1103810430
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辦公室:經A5417/17/20231XiamenNationalAccountingInstitute——相關參考書隆重推薦:《財務報表分析:理論·框架·方法與案例》主編:黃世忠(國家會計學院副院長),中國財經出版社2007年版,系列叢書:國家會計學院會計碩士專業(yè)學位(MPAcc)系列教材7/17/20232XiamenNationalAccountingInstitute三大邏輯切入點盈利質量資產質量現金流量收入質量利潤質量毛利率高低成長性退出壁壘潛在損失經營現金流量自由現金流量波動性資產結構現金含量”造血“功能還本付息研發(fā)營銷報表分析三大邏輯切入點7/17/20233XiamenNationalAccountingInstitute闡房誠述家報厚表寶分鬼析雨的貸邏境輯喉切驢入頓點案濾例留:—利—助M把公辨司筐與慰G靜F探C槍公焰司復哪影個川更凝有栽競靈爭擾優(yōu)快勢蘆?本遺講甲旨留在狀闡另明庫報罷表棉分延析腰的傷常羨見悅誤稻區(qū)攀,估把侵握報熔表準分洋析旁的嘉邏吉輯清體羞系研嫁討買要從點桿與置目拆的7葡/絨1菜3比/百2泉0總2左34X妹i誤a節(jié)m爸e氧n劑N豈a徑t欺i輛o度n件a休l請A犯c吃c趨o史u切n狂t降i彩n欣g糟I餐n淡s頸t癢i尸t僑u拾t咱e股震票減市持場魄表災現7貧/皆1輕3嬌/疫2澆0顛2柜35X燥i凡a語m塊e馬n輩N趕a算t克i滔o澡n刻a彎l疾A宅c斃c南o倦u雜n歸t縮慧i添n蠟g僻I小n尊s肅t獸i涌t愁u附t挪e股印票狹市睬值(C梯a叢p灶i選t為a個l膽i凱z瓶a紙t憲i壺o盈n)7謠/殖1汽3生/寸2狡0吐2次36X宰i榨a際m聰e款n毅N棉a暢t雄i量o娘n掘a皮l掃A母c僅c廉o詞u典n建t擺i賢n堅g云I抓n富s翠t席i化t毛u饑t腥e四淡大弦核防心油問憂題問熟題繳1做艘大兇=巾做甩強叉?福?問猛題反2M銀公棚司緒與職G籠F丑C叼公束司挺孰園優(yōu)作孰賢劣絕?貓孰閘強晃孰鍛弱頸?問疲題谷3M風公反司獵與禽G菠F項C店公取司西股煌票沸市約值幸的茫反土差遲原津因苗何恰在替?問評題現4如旬何柿評犬價吐M賴公旱司線與圖G溪F愉C財公業(yè)司肺的督業(yè)狡績喉?考暗倒丘全垂世烈界曠頂縫級M暗B羽A的蓄難栗題7遠/馬1恭3五/禍2梯0躲2遼37X斑i除a洪m執(zhí)e諒n戶N畝a緣瑞t擠i炕o轟n校a務l嫁A掩c撒c訊o并u值n青t斯i便n訴g侍I削n阿s遮t線i譯t啄u窩t租e經伴營條規(guī)衫模子-俘-拿雇暗員倆人彈數7帽/剪1醫(yī)3及/尋2劣0照2躁38X段i占a友m葉e秩n島N近a債t堆i昆o錫n僻a資l陸A蜜c姨c克o立u另n奸t壟i弄n俗g督I純n綠s插t謝i勞t岸u內t摘e經漢營懸規(guī)姓模邊-澡-狐資肢產釣總汁額7潔/博1陰3餃/項2圓0杰2涌39X星i你a艦m逢e煎n奔N棵a照t趟i婚o替n望a瞞l扣A床c伴c墾o嫁u律n糖t挖i寫n狡g目I烏n光s巡壽t塞i桂t矛u默t授e經談營雜規(guī)怒模袖—棉銷拾售堪收蛇入7梅/膊1慮3鐵/寨2嬌0蹈2院31徑0X眾i撒a蹄m盯e踩n隊N褲a催t葡i伍o龜n窄a昂l匠A只c巴c尖o獲u乎n擱t皇i桐n怠g揀I慢n扮s絲式t治i夕t韻u扭t取e經某營酒規(guī)汽模誤—C作F謹F長O枯A灣(現犁金近流唇量)7國/熄1砌3掉/壺2猶0疼2天31辱1X閥i護a澡m抓e秋n貼N鄰a挑t艙i載o芳n遍a錦l跟A寬c握c粉o及u沸n模t石i掏n樂g替I途n旨s乏t社i影t聲u辟t紛e股榨票鍋市省值(C幅a拉p友i管t肺a笑l悼i哥z塑a糾t總i說o覽n)7榆/爬1角3阿/孔2鑼0解2率31帝2X燦i肆a圈m船e糞n炒N陪a詢t該i飽o倒n鞏a絹l勒A攤c編c痰o毅u枝n腫t遇i稈n單g奔I刊n纏s美t圾i腳t娃u斯t容e財窯務澡實題力秘—越凈貨資擊產7它/撐1消3俘/床2駐0職2柿31悄3X興i忙a淡m蛾e蘭n咬N驗a羊t甲i蔑o無n仔a話l秋A辜c飽c各o偶u立n筆t廢i旅n巡壽g按I取n喘s起t咳i鹿t足u聰t擱e經傭營喘績收效慮—泄凈短利跑潤7焰/賺1管3借/密2走0港2魚31惕4X僵i親a瞎m捏e茄n池N括a貧t捉i錄o蔽n凡a組l述A駝c重c碑o梳u蝴n宵t猶i礦n補g史I躁n剛s微t著i國t犬u淘t宣e財醋務遵數同據扣:喝G勤F略C述v聲.男s目M(活2欄0廢0歪2頭)
項目名稱
GFC公司
M公司
倍數GFC合計M雇員人數36.535.036.8108.35.0521.45資產總額3,7182,9522,1928,86267613.11銷售收入1,8601,6261,7505,23628418.44現金流量1711862085651453.90股票市值2001963137092,5410.28股東權益68564085325400.99凈利潤17-105562780.79ROE25%-18%13%12%14%0.86新大經脆濟貸與斧舊暑經祝濟片的要反暖差坊行權業(yè)靈層射面盛的擔解嚷釋鴿—演—隆市沖盈蛾率猴分棉析7旅/傻1巖3淚/劉2裕0親2控31愚5X便i輸a籮m先e月n攜N平a決t有i撥o眉n濟a勿l尊A倦c套c催o酷u還n螞t棉i茶n忽g博I推n理s前t鄙i尿t姿u喝t湖e盈唇利輸質醉量現倉金螞流諷量資耗產鴉質畏量財傻務銅報王表巴分鋒析昨的唯三標大拆邏編輯川切染入紀點7主/返1吩3趟/預2閑0嗎2傍31為6X悲i你a嫁m腸e題n剪N酒a洞t綿i鏟o篇n標a趴l甚A材c懼c竟o更u器n艷t籠i弊n束g倉I牲n壺s家t姿i州t首u旁t深e三殺大邏且輯切滋入點盈復利獻質鐵量資舌產銹質物量現獄金烈流和量收好入墊質旅量利甘潤墾質校量毛瞎利虜率已高巡壽低成嗽長有性退洗出迷壁懲壘潛皮在卸損證失經嗎營動現贊金周流就量自策由熱現噸金你流頭量波停動冷性資聞產轉結暮構現據金脅含澇量”都造錦血減“翻功值能還革本濕付序息研放發(fā)陳營恒銷報撐表曉分咳析避三攜大淘邏請輯馳切田入嘉點7損/抵1煮3態(tài)/忠2斜0避2楊31曲7X權i暑a間m陜e腥n蓬N銜a宅t幟i類o丙n倦a音l毛A足c壘c稻o刻u谷n沿t迎i際n旅g線I削n訪s蝴t見i青t峰u勉t較e盈家利輝質槽量收而入犧質踩量利嘉潤計質拍量毛濾利視率成總長促性波奔動陸性研手發(fā)叢營絹銷盈退利福質學量臥分寄析且方加法7艘/侮1恢3謹/粒2掀0斤2真31賺8X非i裝a寇m畜e丸n虧N弱a潤t唯i倆o弊n勞a蝕l起A恭c抵c青o甲u霧n崖t么i惡n宋g化I瓶n把s蕩t旱i繞t泡u付t慨e收猜入矩質斧量(刷Q捕u揀a敢l失i弱t呢y況o絨f咬R紐奉e考v豪e或n煮u羅e)MSFTGMFDCX(ED)1999197169016011482200023017391698160320012531691160915402002284177316231474200332218551642136420043681935170914212005398192617711498200644320731601151620075111881172515262008604
7每/慌1話3佳/某2透0散2姻31逆9X好i扎a貓m鴿e期n譜N種a粥t竹i僅o脫n們a崖l繞A嚇c貌c蹄o翻u意n左t送i證n咬g象I劃n沿s鍬t秋i涼t鞠u綱t游e收直入芽質營量(永Q仇u域a緊l合i心t坐y犧o詞f夕R猶e雀v營e膨n炭u涂e)7癢/留1雙3閣/露2課0嘉2綿32軋0X間i系a濟m犧e詳n診N耳a漆t(yī)佛i猴o投n澡a隱l勾A懇c隸c衣o刑u童n蝴t勞i洽n窗g寬I急n鋼s腿t知i鞋t河u參t枯e利頃潤化質第量(旦Q拒u痕a涂l唯i鞭t掩y組o仔f嫂P叮r傷o閥f慰i噴t乎)MSFTGMFDCX(ED)1999796072572000944535792001736-55-720027817-104720039538542004902835252005122-10620282006126-21-124322007141-387-25402008177
7迷/枕1拍3暗/接2源0鑰2坐32誤1X氧i未a紹m艱e播n洪N重a掛t夜i記o芳n付a忍l敲A忠c納c國o爪u呼n禁t片i攤n冤g辨I纏n委s雕t抬i活t煤u凍t歸e利蛇潤招質跪量(欲Q己u披a星l讀i擇t狼y堆o府f牲P秀r剃o蝴f親i摔t稅)7練/糞1食3瘡/郊2釣0戲2南32粗2X質i顛a額m鉛e境n浙N榆a疫t滅i惰o歉n持a獲l撿A供c目c頃o磨u陸n涼t丸i晶n銷g基I閣n米s城t偉i肺t恨u冰t允eRivalAmountDateTimeWarner$750mMay2003SunMicro$1.95bApril2004Novell$536mNov.2004B$60mMarch2005Gateway$150mApril2005IBM$775mJune2005Total$4.221bM卵i崇c眨r痰o厚s階o據f再t秤S稠e酒t赴t辣l灶e咳m卻e跨n艙t反茶壟姨斷劑訴貫訟宋費畝用(瓣A叮n墨t綱i聞t法r教u證s斧t哄s涉u版i百t捎f徑i著l暢e巧d腎i駁n恒1禽9漁9屑8鳴,孫s恭e伸t耕t仰l榆e畢d累i省n棟2星0型0芒1趁)7怠/胖1汪3貞/豈2莊0趙2分32桃3X坊i攤a讓m喬e羨n斑N漢a訂t搬i春o亂n退a江l悉A壁c喇c陶o疑u吳n漏t商i扶n海g融I盒n億s否t豪i醒t第u視t江e項目名稱GMFordDaimlerChrysler200420052004200520042005銷售收入1,935.171,926.041,716.461,781.011,682.261,773.65其中:汽車1,615.461,582.211,471.281,545.151,517.191,590.82金融319.71343.83245.18235.86165.07182.83凈利潤27.89-105.5434.8719.9829.2033.70其中:汽車-1.05-130.62-1.55-39.26n.an.a金融28.0825.0850.0858.81n.an.a經寇營飄業(yè)煎績貸:2襲0栽0被5您v譯s凱.預2昨0犬0崇47熔/賭1飄3朽/寺2怎0漏2群32興4X餅i姿a呼m結e斜n軟N障a扭t河i晚o評n寨a巷l鏟A利c怎c姥o月u多n密t批i蚊n押g惕I搞n坊s姑t格i尼t(yī)朗u護t非e2蝦0歸0故6速:敢艱辣難那的棟轉光折攤?C段h貸r群y淺s萌l撞e規(guī)r極G極r喘o等u狂p2患0溜0角6計O逢p位e城r溝a六t荒i纏n洲g睜L遠o俊s河s談$測1找52鉛0割0抹7槐t凍o哀t缸a有l(wèi)供L茄o濤s煮s鞏$肥2抓9胖.噸2M箭a姜y哄1衫5平,隆2滾0鬧0蝕7坡s躍o多l(xiāng)球d西f豈o瞎r凳$槍7講4M恢a混y漏1啊0水,扯1蘆9稼9嗓8仍b著o吸u丹g源h掌t價f藝o卵r秒$厘3少6坡0GMFordDCXQ14.45-11.872.99Q2-33.79-2.5418.10Q3-1.15-58.005.51Q4+9.50-51.645.67Total-20.99-124.0532.272丘0注0句7漿:脾-尺$扯3現8卸72御0證0驚8餅Q巡壽3陽:隸-蛙$問2費1晶3S烏E閥a鴿s牛o頂f園t羨h迎e碼e平n穿d乞o寺f甘2脊0盤0身8荒Q涂3G沾M芹:碑-俘5績9例9臘;耳F么o晌r扇d閥:劣-伐2岔02杏0布0渠8秀Q奸3-券$師8法77怠/迫1手3現/騙2哈0僻2她32甲5X論i池a腿m沾e助n歐N語a慶t余i愿o網n飼a本l眾A賣c灘c剖o幼u抽n乖t冶i監(jiān)n摟g蟻I兇n砌s眾t趙i廉t只u想t梁e毛耐利串率(費G訓r踏o軍s偵s批P窗r旅o葛f代i郵t守M輕a助r簡g貼i漢n福)會計年度GFCM20019.2%1.8%16.1%86.3%20027.8%6.8%18.8%81.6%20038.0%6.2%19.4%81.2%20047.0%7.8%19.4%81.8%2005-2.5%5.6%17.9%84.4%20064.8%-3.9%17.1%81.1%20076.7%7.6%24.8%79.1%2008
80.8%7學/艙1織3娘/婦2籍0口2胖32畝6X宿i球a屢m濾e穗n纏N京a賄t細i枕o露n瓣a薄l侄A舒c嬸c割o撈u革n昏t稼i評n奇g劃I惹n趨s乒t撫i缸t胸u照t晨eM公燈司跌的播成掀本蒙費鍛用且結個構3天E從S襖t奸r糖a通t耀e貨g僅yE距m遞b鎖r叨a腦c貍e綠,博E籠x周t系e偽n謊d炎,E讀x滋t墾i爭n夏g知u淋i療s趕h7內/退1恢3激/寸2戶0鏡2摧32鎖7X授i沫a蝕m航e火n念N粒a把t殊i農o隨n瓶a務l起A穿c蘆c傭o泛u轉n扭t錄i肉n身g蘆I足n侄s翻t哈i狠t回u認t攪eR金&喘D占衣銷哥售妨收逝入律比孫重2躲0惑0輩6謝年扒2嘗2亮4利8黨家餃企脅業(yè)腿集摔團壘R夜&倡D鵲占必比紫1依.答1謎%G財M偽2日0嫁0院3亞-夸2免0貌0那53索.便3緩3渴%課;予3撫.瓜3哪4幣%陽;臟3趕.婦4播7烏%7幫/位1頁3敏/刃2銀0磁2介32萬8X坦i塔a練m鮮e加n省N燥a遣t項i射o犧n熊a膽l陰A捏c閉c繭o班u更n珠t劈燕i科n包g駛I遣n差s緊t懲i銷t戀u配t膠e成己本攻結歸構泉與數風舅險鼓傳掌導資傻產毅質拆量資雞產局結乘構現稼金秩含眾量退鑒出亞壁吵壘經寨營發(fā)風的險財敢務巾彈啄性潛蹤蝶在駕損骨失資狐產錄質毅量云分解析釣方純法技乒術播風包險7袍/水1告3革/嚇2餓0愿2名32孤9X駱i竟a逝m弓e砌n移N常a地t仔i病o蘭n館a須l劇A激c判c只o君u釀n米t恩i盼n擔g縣I亮n果s熱t(yī)肆i瘋t贏u外t眼e資恩產溫質早量(蝴Q依u冠a控l師i揀t亭y壘o迷f艙A鎮(zhèn)s糾s挺e歸t么s它)發(fā)(算2達0籮0醋1)7食/翼1散3冶/有2滋0勒2奏33璃0X圓i有a島m弦e糠n霧N逢a削t勞i逆o挽n棒a善l僅A昆c厚c飛o犬u記n狠t披i挽n晝g頓I譜n主s掌t抗i擱t治u艱t已e資胞產怒質族量(帳Q些u賓a負l肉i巷t矩y懷o賞f將A返s桿s跌e掌t糕s紅)貍(年2雨0攪0愿2)7堤/鈔1謎3欺/沫2敵0芝2頌33菌1X靈i德a輛m饅e倉n楚N擁a貞t放i長o溉n心a元l巷A躲c巷c彎o蜜u飽n策t縣i伶n薯g旦I森n腥s置t撓i賭t泄u父t售e資績產典質高量(丹Q紹u制a按l好i炊t專y藝o伍f掌A達s點s獵e掌t縱s斗)默(笛2故0竟0約3)7石/鋼1敲3窯/哭2文0拼2脆33蓬2X駝i涂a放m截e叮n尚N撐a殘t墊i全o惰n懇a寫l健A亭c靠c懲o守u狡n互t完i碌n撇g拒I褲n歲s嫂t較i敗t杯u僵t附e資想產菊質襪量(省Q蠶u漢a席l介i鈔t購y渡o憤f援A碧s田s失e晚t焰s樹)慰(濁2姻0鋼0暮4)7晌/雀1暴3耍/匪2畏0晃2詢33溉3X協i部a瞧m社e縣n嚼N佳a揉t賴i烘o件n捏a蜜l僑A歸c臟c煉o蘿u監(jiān)n按t孩i剪n桿g維I股n伯s社t田i遺t亦u側t啞e資弟產評質率量(逃Q俗u展a禍l棄i叉t藏y她o杜f縮慧A所s邊s罪e案t神s還)樹(蔬2穿0翻0齒5)7霧/他1良3抓/淹2誤0萬2場33泛4X顯i而a有m風e嘴n位N要a右t赤i弟o退n摸a火l灰A珍c首c遠o呀u孫n磚t未i詢n特g橋I遇n邪s華t嘆i坡t貫u猾t董e如猶何恭解彎釋店市腎凈屢率忠?1陷3幅.釋15揀.寶55輔.觸83輔.腔40崖.年6除77真/歐1窄3境/港2蠢0落2才33子5X得i嶺a嚇m昂e血n開N本a獲t痛i跌o鈔n軋a夫l俯A持c席c蓬o聲u轟n厭t貪i跡n娘g蠶I托n恐s泄t走i慶t吃u衫t舞e品簽牌棉價過值7版/計1勵3訪/悶2啊0打2聞33霉6X腔i寶a紋m其e垃n攝N嫩a運t躬i已o己n帆a僅l訴A庫c截c詠o甘u槐n陶t撓i染n事g視I另n紹s塵t慈i刪t紅u糕t恢e被乘忽葬略捎的宴“睜軟蝦資伴產懇”Coca-ColaMicrosoft品牌價值資產總額股東權益品牌價值資產總額股東權益200169022411465158847320026962441186416765222003705273141652796649200467431415961494474820056752941645997084827宮/緞1裹3胡/暈2面0裙2殘33擇7X拌i諸a可m僚e疼n違N寧a尸t誕i形o伶n迷a梳l該A標c奔c吊o嚼u渠n鞭t賣i摔n津g貢I致n嫂s麻t卡i鞏t槳u亂t碗e何扒為倍風荒險誦?R寸i掃s鹽k化i易s君u拜n誤c住e礙r幟t寬a撐i還n獅t敬y風撇險水的挑類怒別經厚濟是風罩險扛(較E瓣c渠o踏n佩o兆m派i返c鉤R涌i延s塑k茄)環(huán)瓦境廳風每險津(碰經靜濟宏條艱件因、致政諷治賀及削社療會勒環(huán)上境環(huán))市戀場侮風重險心(匹市茅場塊結奇構嚼、討企哪業(yè)痛競沿爭男優(yōu)嗓勢握)經竟營瓜風立險僑(夕O住p垂e亮r據a饒t節(jié)i呆o掀n漫a智l鉤R劇i伶s激k繼)固農定擇成華本行與戒變友動喇成停本遷比發(fā)例財替務寫風逮險套(花F丟i咳n論a烤n緊c口i章a艘l框R立i姻s懲k解)資墾本耀結螺構屑與爹金猶融因市樹場鈴利眼率營之業(yè)晶風師險B警u竹s鬧i撒n長e蜘s飼s壺R營i高s界k利句潤尸易構變史性P遇r廈o嫁f在i津t費V腫o徑l炎a權t從i爛l逢i爺t草y傳導傳導成信本花結陡構恥與撕風戚險否傳唯導7賄/桑1扒3士/述2艦0警2因33倦8X鋼i裂a醬m墾e貼n壺N缺a東t呆i泰o肚n患a蔽l際A憶c說c贏o馳u飯n恭t抵i尤n屋g鞠I親n囑s摔t華i口t掙u禍t清e+奧5命%酷+維1海4引%肌+簡1弊8皺%-焦5猾%嘆-很1份4陳%蘿-資1弦8有%經疏濟檢風懶險經劫營瞎風粉險營挽業(yè)玻風六險財跟務芽風隱險經差濟屋狀巾況政香治值社查會蝕環(huán)揚境銷拆售收蔽入息孝稅宇前利讀潤稅岡后利掠潤市后場禮結急構競徒爭喝優(yōu)紙勢風域險滋的共傳希導匪與赴放腐大7抹/墊1陽3羨/眨2見0酷2此33基9X麗i塔a份m逆e骨n乞N海a杜t烘i張o蠻n坡a店l潔A亭c浪c侍o簽u播n童t稈i理n蔬g拿I能n朋s煌t秘i脹t摧u明t美eX痛Y拴Z牽公剃司憤風斑險求評慰估保測島算飽表預期數
銷售收入+5%
銷售收入-5%銷售收入50,000+5%52,500-5%47,500減:變動成本19,000+5%19,950-5%18,050
固定成本20,0000%20,0000%20,000息稅前利潤11,000+14%12,550-14%9,450減:固定利息支出2,5000%2,5000%2,500稅前利潤8,500+18%10,050-18%6,950減:所得稅2,125+18%2,513-18%1,738稅后利潤6,375+18%7,537-18%5,212風畝險鉛傳詢導鏈放混大船效太應7趨/頭1責3恢/危2堡0匆2河34壺0X娘i仔a伴m杰e箭n厲N串a繁t遞i押o璃n純a駱l那A獵c嚇c裹o述u輝n按t莖i的n遍g農I間n繼s襪t翼i誕t餃u跌t仰e現刷金熔流玻量經賊營瞧現突金仿流樓量自濃由姜現慰金喝流蔑量“比造悉血誤”沃功驗能還賭本警付表息現掙金牛流各量排分隸析析方速法7餅/抗1揭3踩/殘2勤0湊2上34扮1X敘i緞a若m駝e陪n葉N距a禽t職i蘋o燭n指a憲l寧A徒c陡c甲o鄰u胡n吳t握i娘n病g即I采n料s船t危i你t頁u外t保e現飲金現流腥量凈表堡的綁“仁妙輝用漏”經軌營窗活辛動吃產多生披的耐現宗金售流耀量投齒資嫩活散動旁產哨生屋的圓現軌金民流密量籌魄資乓活靈動賴產慎生北的蛾現瘡金尼流釋量造戴血晴功糧能抽純血刪功弄能輸歲血候功筒能現丙金酸流辛量懶表優(yōu)—莊經醋常屈被擴忽背略按的憶報冷表7冒/告1莫3歡/沙2閘0萍2獻34煮2X史i碌a融m蛙e爽n棕N夸a量t者i懼o局n愁a釋l或A帖c翠c唱o久u求n壺t熔i爛n逃g輔I禾n杰s邪t賭i款t霞u吼t化e廣先義貢的熊自負由偽現迎金街流喪量F屢C柿F六=昨經屆營餐性付現塘金竄流扯量襖-控資薄本毅支胃出用逮于騰評救估還撓本第付鴨息歉和扮股便利桶支羞付牌的料能定力狹殖義電的癢自遣由太現兼金貢流喇量F劈燕C眠F毅=茅經跟營袍性堡現字金認流罪量散-哪資祖本障支珠出叼-趁現兔金貸股筋利用遷于日評妻估撲企街業(yè)腰的槽財釘務緣瑞彈眾性利擔用扭市助場將機建遇葡和炮應努對蝦市婦場煉逆耀境敏的首能奴力用諒于患評族估終企魚業(yè)幣依彎靠念內葵部確現取金押資規(guī)源寨謀卡求遠發(fā)買展蠟的愧能刷力C斤F蕩F跟O塑A引v濟s蝴.視F驕r瓜e義e遲C蛾a版s欣h茄F問l朵o者w7疑/線1話3突/潑2研0照2膛34纖3X谷i油a呢m丙e滴n呀N個a般t禍i駁o恒n瀉a削l悲A壘c鄭c榮o新u簡n稍t篩i濃n腰g夠I憂n鋼s導t尺i閱t貨u抖t喪e現敘金鴨流吐量社趨蓄勢睜:G(創(chuàng)1煉2嗎v贈s喬.坐7燭3簡)200420052006FCF+53-250-197Interest120158170Principal4526461419162撈0劫0始7C恥F毅-細O笑:嗎7籌7陡;忌C搞F車-慮C自E套:爐7熟5I幸n朋t宋.注:斧2擇9援;物P埋:劈燕1幻玉8滑4個47傾/膚1混3站/廳2在0河2艷34紗4X唯i魂a指m荒e皂n四N揀a盾t皇i咽o櫻n語a嫁l扇A奸c可c冠o搭u易n值t改i曬n授g紛I通n吸s斬t戰(zhàn)i丟t陜u劍t勿e2該0刪0奶5星.略1繩2竄.渡1猜3C漲u慶t縫3口0永,控0辨0茫0破j裝o俱b漏sC劈燕l(xiāng)射o戰(zhàn)s鋤e鈴9藥f靈a跑c敢i麻l剛i慚t俊i酷e胸sB弄y朱2匠0車0睛8親(侄2隙0杜0亞5掘.驗1頃1屯.裳2捐1侮)S暖h射a豈r公e光$骨1鑄9今.鑰8膛5菜(須2旨0緩0顛5兼.墓1槽2俘.慎2短0著)L涉o泰w瓣e洋s娛t磨i達n仿2敞3說y盞e茂a摔r嚼sG業(yè)M-忠不蹤蝶斷比惡慘化適的焦信法用夫等怕級7連/飲1例3擺/惰2哨0慌2丸34嫌5X諒i玩a輩m蟻e扣n僵N素a該t逝i翠o修n張a醒l幸A甘c見c異o爽u澇n疊t視i潤n嘆g苗I旁n專s懸t鴿i見t跑u而t范eG只M評v扒s陰.臨T釀o環(huán)y粉o錯t驗a2鋪0呀0折8賭.善1絕1修.辯7G攤M下:冰2芹7T容M娘:冬1竄0文5幼27瘦/租1仙3樓/撞2縣0仆2恭34幸6X變i修a灣m辟e億n煩N梨a經t巴i佛o漠n推a萬l嶺A悄c綿c姨o耍u收n鬼t有i晝n耳g犧I蠶n扮s天t忘i擔t緣瑞u唱t餐e誰息是沙老歷大獲?7卵/乒1扮3努/覆2輸0塵2欣34腫7X拾i仗a價m稻e糟n聽N遮a墻t忠i款o靠n少a窩l鉤A餅c朵c斧o無u藏n掏t息i磨n羽g毀I這n缺s咱t除i墨t冒u笛t本e1撿.斧1五m緩i趙l托l(wèi)震i顏o頌n厘o幫f遍e蟲m航p投l興o歸y威e攜e派s江c六o亭v娛e雄r惹e關d敏,樸p養(yǎng)e染n藝s薪i俗o虜n岸a伴n硬d企h醫(yī)e繪a修l伶t剩h吵c恢a息r敢e麻l副i顛a駛b艘i低l消i差t樓y肯t予o案t歉a勵l割e穴d算$澤1齡7瓶0飲b攤,蜘c憂u證r俯r醒e職n輩tS績h耳o齒r扎t疾a敲g樂e或$茂5護4茅bG岡M頸-不筍堪黃重棕負增的下醫(yī)嚼療宴與輔退容休抖債魄務7坊/塵1松3寬/墾2藍0蜜2助34坐8X寨i詳a擋m繪e擇n繪N斧a貍t蹄i稼o痰n街a初l賣A柿c徑c晝o姓u沖n怪t騙i凳n天g震I尊n晃s赴t撓i堂t培u關t婆e20052004GMToyotaGMToyotaHealthCare$1,850
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