證券市場強(qiáng)制分紅法律問題探究緒論,民商法論文本篇論文目錄導(dǎo)航：【【題目】】【【第一章】】證券市場強(qiáng)迫分紅法律問題探究緒論【【第二章】】【【3.1】】【【3.2】】【【第四章】】【【5.1-5.2】】【【5.3】】【【5.4】】【【結(jié)束語/以下為參考文獻(xiàn)】】第一章緒論第一節(jié)問題的提出證券市場中的分紅問題一直遭到社會的廣泛關(guān)注，歐美國家成熟證券市場中的上市公司分紅水平較高，但是我們國家自證券市場成立以來分紅水平一直較低，市場上存在很多長期不分紅的公司，這些公司即便有著較多的盈余，資金充足，但卻吝音于分紅，這些長期不分紅的公司被投資者稱為鐵公雞.由于很多公司長期不進(jìn)行分紅，進(jìn)而導(dǎo)致我們國家投資者產(chǎn)生了投機(jī)心理，很多散戶利用買賣股票的交易來賺取差價和獲取利益。隨著我們國家證券市場的發(fā)展，這種現(xiàn)象愈演愈烈，正是基于這樣的市場狀況，我們國家開場實行強(qiáng)迫分紅制度，但是到當(dāng)下國內(nèi)的強(qiáng)迫分紅體系還是那樣存在很多問題，這些問題主要具體表現(xiàn)出在現(xiàn)有規(guī)定存在缺陷、漏洞百出的配套制度以及不完善的救濟(jì)措施三個方面。首先我們國家強(qiáng)迫分紅與再融資掛鉤的規(guī)定可能會阻礙公司的發(fā)展；其次我們國家實行一刀切的分紅政策不利于強(qiáng)迫分紅制度的發(fā)展；再次我們國家對紅利稅重復(fù)征稅的制度遏制了分紅積極性；最后國內(nèi)強(qiáng)迫分紅制度缺乏相應(yīng)的救濟(jì)措施。正是由于這些問題的存在導(dǎo)致我們國家強(qiáng)迫分紅制度發(fā)展受限，施行效果不能盡如人意。第二節(jié)研究價值及意義我們國家上市公司的分紅情況雖有所改善，但仍然存在分紅連續(xù)性差等問題，市場的鐵公雞仍然很多，與發(fā)達(dá)國家證券市場的分紅水平相比，仍有比擬大的差距。各個大中小型公司的股東們收取投資回報的一個重要的渠道，便是通過現(xiàn)金分紅的這一方式來達(dá)成，因而合理的現(xiàn)金分紅政策有助于公司的長期發(fā)展。我們國家當(dāng)前施行的強(qiáng)迫分紅制度正是為此而生，強(qiáng)迫分紅制度旨在遏制市場投機(jī)風(fēng)氣，規(guī)范公司分紅行為，保衛(wèi)中小投資者利益，穩(wěn)定我們國家證券市場。但是我們國家強(qiáng)迫分紅制度尚存在一定缺陷，例如一些規(guī)定不夠細(xì)化，可操作性較弱等問題，因而完善強(qiáng)迫分紅制度具有現(xiàn)實上的意義。在境外證券市場，無論是以美國為例的發(fā)達(dá)證券市場還是以巴西為例的新興證券市場都在一定程度上以不同方式施行了或施行過強(qiáng)迫分紅制度，在實踐中獲得了較好的成果。但是由于分紅屬于公司自治事項，進(jìn)行行政干涉能否具備正當(dāng)性就成為社會各界爭議的問題。有些學(xué)者以為強(qiáng)迫分紅并無實際意義，也有很多學(xué)者以為強(qiáng)迫分紅能夠引導(dǎo)上市公司分紅，是應(yīng)對我們國家當(dāng)前證券市場不穩(wěn)定的重要措施，具有現(xiàn)實意義。我們國家當(dāng)前對于強(qiáng)迫分紅制度的理論研究仍然缺乏，很多學(xué)者從經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)的角度分析強(qiáng)迫分紅制度，而法學(xué)界對于該制度的研究也局限在其正當(dāng)性上，對于該制度的設(shè)立以及救濟(jì)措施及配套措施的設(shè)立的研究都不夠全面，研究成果較少，缺乏系統(tǒng)深切進(jìn)入的分析，因而結(jié)合我們國家實踐，分析強(qiáng)迫分紅制度的詳細(xì)內(nèi)容，從法學(xué)角度分析這一方式方法途徑對于證券公司的阻礙和如何從(公司法〕這一視角著手去構(gòu)建合理的救濟(jì)體系是本論文研究的一個重要理論意義所在。第三節(jié)文獻(xiàn)綜述強(qiáng)迫分紅制度的推行，在我們國家的理論界遭到了很大的關(guān)注。在我們國家，能否應(yīng)當(dāng)推行強(qiáng)迫分紅制度，是學(xué)者們所討論的一項重要話題，這些學(xué)者們對于怎樣進(jìn)行強(qiáng)迫分紅這一觀點(diǎn)，存在著不同的看法：首先，對于能否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行強(qiáng)迫性分紅。經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓新寬以為：強(qiáng)迫性分紅有助于改變當(dāng)下市場體系中的價值取向，能夠從一定程度上提高投資者們的投資價值。.〕北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐指出建立強(qiáng)迫分紅制度有利于改變投資者利用賺取差價進(jìn)行獲利，助長市場炒作的現(xiàn)在狀況。②常清教授以為資本市場發(fā)展的根本在于它是一個投資市場，投資者的投資必需要得到回報，即投資要做到每年分紅，假如投資者得不到回報，投資者最基本的權(quán)益得不到保衛(wèi)的話這個市場也就不會穩(wěn)定。③該言之意即我們國家應(yīng)當(dāng)盡快實行強(qiáng)迫分紅制度。除此之外，外國學(xué)者LaPortar以為強(qiáng)迫分紅制度能夠提高一個國家資本市場的分紅水平。④皮海洲以為強(qiáng)迫分紅制度需綜合治理。⑤聶華以為在我們國家證券市場要調(diào)動上市公司利潤分配的積極性，就必須從制度上進(jìn)行完善，必須通過強(qiáng)迫分紅的制度設(shè)計來讓分紅成為一種常態(tài)。@但是，也有一些學(xué)者以為對分紅進(jìn)行干涉是對公司自治事項的越姐代危，陳健健以為大股東存在通過分紅套現(xiàn)的情況。⑦經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生的觀點(diǎn)是：公司分紅應(yīng)該由公司的董事會或股東會來進(jìn)行裁決，世界上不存在強(qiáng)迫分紅這一個講法，當(dāng)前最重要的應(yīng)當(dāng)是建立一套推進(jìn)上市公司分紅的制度，而并非是施行行強(qiáng)迫分紅制度。.〕經(jīng)濟(jì)學(xué)家李常青等幾位學(xué)者通過很多的數(shù)據(jù)分析之后，從中得出結(jié)論：投資者對強(qiáng)迫分紅的反響經(jīng)過表現(xiàn)為從預(yù)期到失望。②經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖星、陳曉兩位學(xué)者在研究之后發(fā)出聲明：在一定情形下公司的大股東為知足個人利益而主動發(fā)放現(xiàn)金分紅，這種情況在一定層面上，對于中小股東的應(yīng)有權(quán)益構(gòu)成了一定程度上的削弱。③而對此，另外一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家尹中立則以為：分紅是屬于公司內(nèi)部的一項治理問題，這同公司內(nèi)部監(jiān)管制度并沒有多大的關(guān)系。④其次，對于強(qiáng)迫分紅制度的詳細(xì)規(guī)定，經(jīng)濟(jì)學(xué)家張躍文先生則是以為：我們國家強(qiáng)迫分紅制度的方式方法特別容易，這對上市公司的分紅幾乎起不到太明顯的作用.⑤經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭牧炫和魏詩博二人在經(jīng)過先關(guān)調(diào)查之后得出下面結(jié)論：06年明確上市公司強(qiáng)迫分紅之后，具備融資需求的相關(guān)公司，開場大幅度地去增加現(xiàn)金分紅的比例.@經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏志華、李茂良二人發(fā)現(xiàn)強(qiáng)迫分紅制度在我們國家所占的比例之后，得出：我們國家資本市場中發(fā)放微股利和門檻股利公司的占比大幅攀升⑦這一結(jié)論。不過皮海洲的觀點(diǎn)則是：國內(nèi)的差異不同化稅率政策，大大地降低了我們國家證券市場的投資價值，由于上市公司的分紅越多，投資者的損失則會變得越大./最后在配套制度的完善方面，經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳曉輝和姜彥福二人的觀點(diǎn)則是：機(jī)構(gòu)持股者在紅利選擇的問題上有充分的決策權(quán)，他們能夠運(yùn)用信息的披露制度，進(jìn)而有效地監(jiān)督本公司內(nèi)部的運(yùn)營及決策問題.⑨而Maue:同Senbet這兩位外國學(xué)者則以為：和一般的持股者相比擬，機(jī)構(gòu)持股者愈加傾向于現(xiàn)金分紅所帶來的收益.⑩第四節(jié)主要研究思路及方式方法本文共分為五個部分。第一部分是緒論，這部分主要介紹了本文的研究意義對國內(nèi)外學(xué)者觀點(diǎn)進(jìn)行了梳理，并對自個論文的創(chuàng)新點(diǎn)和缺乏進(jìn)行了闡述；第二部分則主要介紹了我們國家的上市公司實行強(qiáng)迫分紅政策的價值：第一點(diǎn)是，闡述了強(qiáng)迫分紅的概念及形式；第二點(diǎn)是，梳理了強(qiáng)迫分紅制度的理論爭議；第三點(diǎn)是，從代理成本理論和信息不對稱理論分析了強(qiáng)迫分紅制度；最后一點(diǎn)則是，說明強(qiáng)迫分紅制度為我們所帶來的一部分社會價值；第三部分則闡述了國內(nèi)上市公司強(qiáng)迫分紅制度的現(xiàn)在狀況，以及當(dāng)下實行這種分紅制度為我們所帶來的缺陷：首先是，在第一小節(jié)對強(qiáng)迫分紅制度的背景及發(fā)展進(jìn)行了介紹；其次，則介紹了我們國家強(qiáng)迫分紅的現(xiàn)在狀況，主要是從其立法現(xiàn)在狀況和施行現(xiàn)在狀況進(jìn)行介紹；第三部分則介紹了我們國家強(qiáng)迫分紅制度當(dāng)前存在的一些問題和缺陷，為下文提出自個的完善建議奠定了相應(yīng)的基礎(chǔ)。第四部分主要從比擬法視野介紹了一些境外國家〔地區(qū)〕的強(qiáng)迫分紅制度，主要是從證券市場成熟度分為美國和巴西進(jìn)行介紹，同時也對我們國家臺灣和香港分紅制度進(jìn)行闡述；第二小節(jié)是從域外國家〔地區(qū)〕的強(qiáng)迫分紅制度現(xiàn)在狀況中找出能為我們國家借鑒的部分，為下文提出自個的完善建議奠定理論基礎(chǔ)。第五部分是本文的最后一部分，也是最為重要的一個部分，該部分著重介紹了我們國家強(qiáng)迫分紅制度的完善，首先，闡述了強(qiáng)迫分紅制度應(yīng)該遵循的原則；其次闡述了我們國家上市公司強(qiáng)迫分紅的邊界選擇。在這一節(jié)中介紹了公司自治與行政干涉的把握問題。進(jìn)而，說明了構(gòu)建強(qiáng)迫分紅體系的一些個救濟(jì)政策；最后，則對如何提高強(qiáng)迫分紅體系的配套制度進(jìn)行逐一的介紹。本文將主要運(yùn)用規(guī)范分析法、法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析法和比擬分析法等對選題進(jìn)行系統(tǒng)的研究：C1〕通過規(guī)范分析方式方法，分析當(dāng)前我們國家上市公司強(qiáng)迫分紅制度中存在的缺乏和問題，以更好地完善我們國家的強(qiáng)迫分紅制度；C2〕通過法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方式方法，分析強(qiáng)迫分紅制度的利弊，指出其在我們國家現(xiàn)有投融資環(huán)境下，強(qiáng)迫分紅制度尤其必要，對其進(jìn)行完善益于促進(jìn)我們國家證券市場的健康發(fā)展；C3〕通過比擬分析方式方法，分析域外各國〔地區(qū)〕在上市公司分紅方面的立法構(gòu)建，進(jìn)而梳理出對我們國家制度完善的有益經(jīng)歷體驗。第五節(jié)文章的主要創(chuàng)新點(diǎn)及缺乏本論文的創(chuàng)新之處，主要集中于第四章。它從強(qiáng)迫分紅制度的邊界選擇出發(fā)，分析了強(qiáng)迫分紅的前提、適用范圍和條件以及我們國家強(qiáng)迫分紅政策所應(yīng)當(dāng)遵