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企業(yè)并購與重組普華永道企業(yè)融資、并購與重整部2002年1月北京講義版認識企業(yè)資本運作的意義與作用了解企業(yè)并購的特點與本質介紹企業(yè)并購的流程及關鍵步驟關注相關過程中的重點與難點分享我們的經(jīng)驗演講目的時鈔間氏安啊排第一部分：重組、并購及資本運營的原則和基本概念

第二部分：企業(yè)并購的整體流程與關鍵步驟第三部分：特殊的并購交易形式—杠桿收購及管理層 收購 第四部分：案例分析及問題解答

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經(jīng)營戰(zhàn)略

信息技術

業(yè)績評估

業(yè)務流程組織架構

行

業(yè)

資

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市場

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內容

舉例

客戶資產

客戶基礎、分銷商、其他渠道與關聯(lián)方

美國在線(AOL_TimeWarner)

組織資產

領導能力、戰(zhàn)略方案、過程、系統(tǒng)、文化、商標、知識及創(chuàng)新等等

普華永道(PwC)

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只包括企業(yè)的固定資產、工業(yè)產權、專有技術、經(jīng)營許可、營銷網(wǎng)點等

財務、會計和稅務可享受原來的累計虧損，沖減利潤，減少現(xiàn)期所得稅支出。按原企業(yè)賬面凈資產核定計提折舊基數(shù)

交易價格與原帳面價值的差額所形成的凈收益或凈損失計入應納稅所得額，征收所得稅

按成交價格重新核定折舊基數(shù)

復雜程度較高需要考慮股權結構、職工安置、原有企業(yè)債務等問題

較低2秀.窄2置.拳4并求購底計烤劃墾關扇鍵罩步畏驟策能劃陷篇-擴-設吩計謊交練易去結嬸構過（繳續(xù)誕）B匙)購墳買稻企們業(yè)留資紫產黃－氏－誦直勒接暮購插買v引s性.間陜接駁購恨買直接購買間接購買交易方式資產出售方以特定資產出資，直接設立合資企業(yè)交易雙方先成立合資企業(yè)，再通過合資企業(yè)間接購買出售方的特定資產出售方的收益確認特定資產的交易價格與原帳面價值的差額不能被確認為收益特定資產的交易價格與原帳面價值的差額能夠被確認為收益，能在財務報表上體現(xiàn)財務、會計和稅務不必繳納所得稅以房產投資入股不必繳納營業(yè)稅根據(jù)企業(yè)實現(xiàn)的收益繳納所得稅出售房產必須繳納營業(yè)稅2勇.稀2宜.短4并炮購孝計告劃景關螺鍵柄步奧驟策寨劃藍篇-挎-設哄計炊交撕易映結性構濤（晃續(xù)?。〤父)購烤買嬌原爹有眼股涌東尸股欺份v調s龜.增霉資企擴落股購買原有股東股份增資擴股交易方式非上市公司:一般通過協(xié)議收購上市公司:可通過協(xié)議收購或要約收購非上市公司:一般通過定向募集上市公司:可通過定向募集及購買新發(fā)行的股票對原有股東的影響對其他原有股東的持股比例無影響增資擴股后，若其他原有股東不追加投入，股權將被稀釋資金投向交易資金被轉讓股東所掌握投入的資金落實在企業(yè)中風險對上市公司采取“要約收購”時，若收購比例超過30％，需要向全部股東發(fā)出收購要約,有可能構成一定的資金壓力可能受增發(fā)的條件和規(guī)模的限制2矩.帆2贈.遵4并踐購膠計鼠劃落關類鍵沿步構驟策垂劃洗篇-潑-設凳計朵交沫易移結倘構匪（歲續(xù)書）交留易伍目描的當肺買巡壽方味對陸目權標衣公報司驚未條來誼盈行利采看股好稠，占但血對場近測期趣業(yè)霜務潑把點握臘不決準雙時雙，浙采幼取區(qū)附黃加攤期悉權孩的忘形踢式其，駕可淋以淋降唇低瀉風河險交化易趟形告式購谷買蘆部圣分秤股待權翠加廁期曲權購擔買走含鼠股蛙權咬債跟券交斗易獅特關點買祥方倆可聰能已為蒼期稍權天支功付杠較緩高污的辦價徐格若抱屆獲時徒不渡執(zhí)番行深期罰權肝，柜買徹方明可遷能杠只碗是茶普結通級參忘股部股竿東偷，滲而叢達筒不德到岸控培股紡目施的若皇屆值時熊不雪行洪使“換的股”權汗利,可纖繼吊續(xù)賴持檢有棋債駐權,享橡受伏定獅期瘦定錘額撈利申息D）諒附尿加抖期粥權號方兆式2權.擱2鐵.文4并楊購螞計撈劃藍關燙鍵比步曾驟策筐劃每篇-速-設鵲計也交暖易調結攏構弱（血續(xù)假）買意方聞先議支跑付粘一烈個貌較競低促的鄙前掛端拆價銅格沈，塵若叢企儲業(yè)召經(jīng)折營環(huán)達悶到麗約份定酷的殼盈裁利沉狀買態(tài)我，縮慧買福方刊將剩另愈外肅支肉付尺約顆定弱的黑金姥額震。其隆中確一碗種態(tài)特眼殊皇的魯方素式嫂為綱利搖潤姨分紐奉享壯方努式惡。餐即單買取方翼先兆支裝付思一皇個隸較取低辦的循前慣端蟻價粱格方，帶并駕購永后觀按眾照娃約痕定碧的遮方維式擦，撿以尊未唉來抬實石現(xiàn)晌的認利閃潤請作蹲為術償嚴還疑。E）推附躲帶壩經(jīng)積營暫條紙件增的機或柄有蘇支癢付站方擔式2母.悶2屯.像4并映購孔計幻玉劃君關裳鍵返步暢驟策宮劃喇篇-夕-設儀計揪交拘易史結衛(wèi)構肅（標續(xù)現(xiàn)）或波有齡支識付哲方顆式臨的派優(yōu)創(chuàng)勢對概賣轉方鈔而邁言疑，映如廊果港能敏實圓現(xiàn)既預傷定粘的脂盈烏利仗狀湯況詞，已一廉般篇可診獲虜?shù)脵C一理定隊的鴿溢洪價對紀買剃方盈而固言保葡持脈目知標乘公怒司順中聽主砌要東人弄員同的斧積夠極寬性框和拜主芝動著性并溝購西當拌時潑所籃需逆的省資絕金只壓喘力虜較檔小或膛有命支棒付鴨方僵式沾的風批險對亦賣朽方胳而綿言券，鐘可晶能幻玉由殃于融買畝方孩經(jīng)嘆營繳不尤善舒造草成鵲無思償自債懲能擋力巾，怒而貓使妻延竹期軋支桃付擁方仔式嗽落賴空對孤買通方幕而虜言伍，戲預盛定片的聽盈啄利攻狀微況吼受戒眾組多咐因饒素珍影據(jù)響笛：輔包蹦括過目沙標仙企興業(yè)處被承出自售噴或惕與爬他翻人沉合黃并鞠、睜改土變錢生濟產錄和見經(jīng)棍營到方寺式港、蒼改歉變蕩會蹲計各政蕩策睡和昨資壟本駐結說構換。E）勝附暖帶脅經(jīng)鋸營拖條檢件望的躺或蠻有箭支通付棉方刺式近（貝續(xù)懇）2礦.置2賴.燃4并責購尺計委劃浩關裹鍵嬸步茫驟策環(huán)劃判篇-漆-設糾計辯交彩易烈結算構獻（脆續(xù)彼）設來定僵或病有層支萬付花方命式元條晌款默時睜可素基蚊于寺的茶未浴來動經(jīng)常營隙情女況烤指喊標：收絹入鉆總佳額堤或收長入割增悶長稅銹后度利陣潤總私額收或稅按后崗利戀潤賓的察增眠長現(xiàn)儉金嘆流晶量斬情充況對淺買墻方派分怠紅鍵的派情謹況投裙資診收賽益臣的坐指樹標得，犬如典投饒資歲回桃報胖率拒或秋凈壓資縱產搬收淺益鋤率鏡等E）護附屯帶饅