財(cái)務(wù)分析第11章財(cái)務(wù)分析第11章Contents1234財(cái)務(wù)分析概述償債能力分析獲利能力分析資本利用效率分析5小結(jié)Contents1234財(cái)務(wù)分析概述償債能力分析獲利能力分析11.1財(cái)務(wù)分析概述11.1財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的使用者

二、財(cái)務(wù)分析的因素四、一般財(cái)務(wù)分析三、財(cái)務(wù)分析的數(shù)據(jù)來源一、財(cái)務(wù)分析的使用者二、財(cái)務(wù)分析的因素四、一般財(cái)務(wù)分財(cái)務(wù)分析使用者投資者貸款人職工管理層審計(jì)人員一般需求盈利能力管理效率投資收益風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)

盈利能力流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

一、財(cái)務(wù)分析的使用者銷售利潤(rùn)成本趨勢(shì)實(shí)際數(shù)據(jù)與標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)差異會(huì)計(jì)政策流動(dòng)性資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值盈利能力成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)盈利能力流動(dòng)性財(cái)務(wù)分析使用者投資者貸款人職工管理層審計(jì)人員一般需求盈利能力普通股和優(yōu)先股的區(qū)別：相同點(diǎn)：兩者都是一種不需償還的永久性資本，投資者均關(guān)心企業(yè)的盈利能力。相異點(diǎn)：①優(yōu)先股有固定的支付率，普通股是一種剩余索取權(quán)。②優(yōu)先股股東無表決權(quán)，普通股股東通過股東大會(huì)行使表決權(quán)。③優(yōu)先股股利先于普通股發(fā)放，公司破產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先于普通股股東得到償還。普通股和優(yōu)先股的區(qū)別：相同點(diǎn)：兩者都是一種不需償還的永久性資企業(yè)的規(guī)模企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、技術(shù)革命的影響價(jià)格變動(dòng)的影響返回二、影響財(cái)務(wù)分析的因素企業(yè)的規(guī)模企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、技術(shù)革1、企業(yè)外部來源政府統(tǒng)計(jì)資料貿(mào)易雜志金融類出版物數(shù)據(jù)庫(kù)專業(yè)機(jī)構(gòu)三、財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)的來源1、企業(yè)外部來源政府統(tǒng)計(jì)資料貿(mào)易雜志金融類出版物數(shù)據(jù)庫(kù)專業(yè)機(jī)2、企業(yè)內(nèi)部來源年度報(bào)告和報(bào)表總裁的陳述和年度活動(dòng)回顧董事會(huì)報(bào)告資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)政策說明報(bào)表附注審計(jì)報(bào)告2、企業(yè)內(nèi)部來源年度報(bào)告和報(bào)表總裁的陳述和年度活動(dòng)回顧董事會(huì)Broll公司利潤(rùn)表______________________________

本年去年_________________________________________________銷售額6000045000銷售成本4000030000毛利2000015000營(yíng)業(yè)費(fèi)用凈額1400011500日?；顒?dòng)稅前利潤(rùn)60003500日?；顒?dòng)稅金26001400日?；顒?dòng)稅后利潤(rùn)34002100股利------期中1000------期末160026001100該年留存利潤(rùn)8001000Broll公司利潤(rùn)表60000-45000=1500015000/45000*100%=33%銷售增加了33%6000-3500=25002500/3500*100%=71%利潤(rùn)的增加超過了70%.60000-45000=15000Broll公司資產(chǎn)負(fù)債表______________________________

本年去年_________________________________________________長(zhǎng)期資產(chǎn)

無形資產(chǎn)1000011000有形資產(chǎn)5000056000流動(dòng)資產(chǎn)存貨1000Broll公司資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)比率有三類：一是償債能力，包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；二是獲利能力，包括毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)報(bào)酬率和股東權(quán)益報(bào)酬率；三是資本利用效率，包括每股收益、市盈率、每股股利、股利收益率、股利保障倍數(shù)、股利支付率、資本周轉(zhuǎn)率和費(fèi)用率。財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率有三類：一是償債能力，包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、存貨周11.2償債能力分析11.2償債能力分析1、流動(dòng)比率公式：說明的問題：企業(yè)是否有足夠的短期資產(chǎn)來償還短期負(fù)債。11.2償債能力比率2、速動(dòng)比率（酸性測(cè)試比率）公式：說明的問題：企業(yè)是否有足夠的短期資產(chǎn)來償還短期負(fù)債。1、流動(dòng)比率公式：說明的問題：企業(yè)是否有足夠的短期資產(chǎn)來償還11.2償債能力比率3、存貨周轉(zhuǎn)率公式：說明的問題：企業(yè)存貨利用的效率11.2償債能力比率3、存貨周轉(zhuǎn)率公式：說明的問3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公式：說明的問題：企業(yè)控制應(yīng)收賬款4、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)公式：說明的問題：企業(yè)利用短期融資進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率11.2償債能力比率3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公式：說明的問題：企業(yè)控制應(yīng)收賬款4、應(yīng)付1、毛利率公式：11.3盈利能力比率2、銷售凈利率公式：說明的問題：企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的安全程度1、毛利率公式：11.3盈利能力比率2、銷售凈利率公3、股東權(quán)益報(bào)酬率（ROCE）4、資產(chǎn)報(bào)酬率（ROSC）說明的問題：企業(yè)所占用的股東投資的盈利能力說明的問題：企業(yè)所占用資源的盈利能力3、股東權(quán)益報(bào)酬率（ROCE）4、資產(chǎn)報(bào)酬率（ROSC）說明1、股利收益率公式：11.4資本利用效率分析2、每股收益（EPS）說明的問題：最能反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的指標(biāo)說明的問題：企業(yè)股東真實(shí)的收益率1、股利收益率公式：11.4資本利用效率分析2、每股收益（3、股利保障倍數(shù)4、市盈率（P/E）說明的問題：證券市場(chǎng)對(duì)企業(yè)評(píng)價(jià)指示器說明的問題：利潤(rùn)中可以用于分配和已經(jīng)分配的股利的比例股利保障倍數(shù)＝每股收益÷每股股利3、股利保障倍數(shù)4、市盈率（P/E）說明的問題：證券市場(chǎng)對(duì)企6.股利支付率＝普通股股利÷普通股股東的收益×100﹪7.資本周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷資本總額8.費(fèi)用率：費(fèi)用率指標(biāo)反映了和銷售相關(guān)的費(fèi)用占銷售收入的比例。(1)銷售費(fèi)用÷銷售收入×100﹪(2)人工費(fèi)用÷銷售收入×100﹪5.每股股利＝普通股股利÷發(fā)行的普通股股數(shù)11.4資本利用效率分析6.股利支付率＝普通股股利÷普通股股東的收益×100﹪5.每9.杠桿比例＝借款總額(債券＋借款)÷權(quán)益投資(發(fā)行的普通股＋優(yōu)先股)×100﹪杠桿比例越高，企業(yè)支付利息費(fèi)用越多，因此企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上就越保守。杠桿比例越低，支付利息費(fèi)用的義務(wù)就越低，企業(yè)可能就會(huì)決定不發(fā)放大量股利，而是把利潤(rùn)留存起來，這樣在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中就敢冒更多的風(fēng)險(xiǎn)，因此可能就會(huì)獲得較高的利潤(rùn)。

11.4資本利用效率分析9.杠桿比例＝借款總額(債券＋借款)÷權(quán)益投資(發(fā)行的普通股例1：索克公司某年末流動(dòng)資產(chǎn)為106500英鎊，存貨為30000英鎊，流動(dòng)負(fù)債為28000英鎊，則該公司速動(dòng)比率為（

）A、3.8B、4.9C、1.1D、2.7例2:某公司年銷售收入為500萬(wàn)英鎊,未發(fā)生銷售退回和折讓,年初應(yīng)收賬款為120萬(wàn)英鎊,年末應(yīng)收賬款為240萬(wàn)英鎊,則該公司2011年收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（)天。A、86B、131C、146D、173

練習(xí)例1：索克公司某年末流動(dòng)資產(chǎn)為106500英鎊，存貨為30011.5小結(jié)11.5小結(jié)小結(jié)：.財(cái)務(wù)比率在解釋財(cái)務(wù)報(bào)表顯示的結(jié)果非常有用，但也存在一些缺陷：一是比率分析采用的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)是定量的，不包含和未來計(jì)劃相關(guān)的有價(jià)值的信息和積極因素，比如員工對(duì)企業(yè)的信心等；二是比率分析采用的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)是過去的，以歷史數(shù)據(jù)反映的結(jié)果可能歪曲企業(yè)未來前景。運(yùn)用財(cái)務(wù)比率：應(yīng)注意會(huì)計(jì)政策的變化、企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化以及企業(yè)改變其經(jīng)營(yíng)程序和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；還應(yīng)注意任何指標(biāo)都應(yīng)在同比基礎(chǔ)上進(jìn)行比較。小結(jié)：.財(cái)務(wù)比率在解釋財(cái)務(wù)報(bào)表顯示的結(jié)果非常有用，但也存在一練習(xí)1.某公司是一家小型公司，流通在外股份總數(shù)為60000股，年末每股市場(chǎng)價(jià)格為20英鎊，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)為300000英鎊，未分配股票股利。根據(jù)這些資料