第七章長(zhǎng)期投資決策及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法本章重點(diǎn)投資含義投資回收期凈現(xiàn)值第一節(jié)企業(yè)投資概論一、投資的定義投資是經(jīng)濟(jì)主體為了獲得預(yù)期收益，預(yù)先墊付一定量的貨幣或?qū)嵨镆越?jīng)營某項(xiàng)事業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為。投資區(qū)分為廣義投資和狹義投資廣義投資——以獲利為目的資本使用，包括購買股票和債券，也包括運(yùn)用資金以建筑廠房、購置設(shè)備、原材料等從事擴(kuò)大生產(chǎn)流通事業(yè)。狹義投資——指投資人購買各種證券，包括政府公債、公司股票、公司債券、金融債券等。二行、南企盼業(yè)雙投甚資買的婚意麻義企藝業(yè)梳投彎資架的壁意掩義句體濃現(xiàn)抱在透以鄭下影幾各個(gè)充方惰面嶺：1劍、企纏業(yè)也投堤資倚是涼實(shí)杠現(xiàn)碑財(cái)為務(wù)糾管喊理地目技標(biāo)肅的踐基本削前銷提。2伴、企恭業(yè)驕投臘資鳳是咸發(fā)懸展辭生接產(chǎn)溝的鞋必覆要馬手鬼段款。3繼、企匙業(yè)猶投瓶資肥是會(huì)降遠(yuǎn)低訓(xùn)風(fēng)刺險(xiǎn)璃的沖重氣要弄方抓法牽。三典、史企念業(yè)蛾投僻資粗的富分包類1循.直唇接晚投立資興與堵間夕接欄投段資按投摩資洋與馬企命業(yè)較生拐產(chǎn)著經(jīng)弄營的拾關(guān)毒系槳，歲投慮資既可碗分芳為霜直矛接傘投所資誕和父間蜻接貴投檢資工兩扛類喉。直椅接毛投扁資是閣指葡把柏資制金幣投濱放胡于歲生滑產(chǎn)擦經(jīng)費(fèi)營管性音資臘產(chǎn)乎，耐以丈便到獲澡取瓶利夫潤盈的茶投嫌資異。間熟接苦投屋資又樣稱數(shù)證串券鑰投基資使，倡是打指托把粉資水金互投陪放四于滴證媽券說等任金窄融言資厘產(chǎn)愧，淹以造便畝取芹得厘股酒利掏或接利覆息潤收燥入或的養(yǎng)投樸資把。2消.長(zhǎng)嘴期根投委資柄與區(qū)短菠期悼投撤資按投胡資欲回片收愁時(shí)管間紀(jì)的駛長(zhǎng)棉短，軍投慮資丙可棕分融為診短帽期鋼投茅資脆和劃長(zhǎng)奔期復(fù)投呈資五兩縫類菠。短嫌期爹投尿資又步稱盾流課動(dòng)常資母產(chǎn)匙投鮮資廁，配是迅指難能汽夠眼在1年窗以監(jiān)內(nèi)耕收驕回防的爹投狡資續(xù)，極主礦要顧指錦對(duì)德現(xiàn)道金鄭、忽應(yīng)常收宰賬悅款羞、湖存閥貨志、桑短船期尤有卡價(jià)濕證俱券章等幸的閥投舌資覽。長(zhǎng)頃期給投舞資則皇是尤指1年揚(yáng)以摟上物才拴能昏收閘回今的鞋投茅資劉，返主振要嶄指補(bǔ)對(duì)訂廠壞房田、境機(jī)收器躍設(shè)瓣備贏等布固炎定閣資檔產(chǎn)簽的摟投野資封，樣也舌包伙括許對(duì)蝴無孔形伯資粉產(chǎn)吧和電長(zhǎng)狐期費(fèi)有夢(mèng)價(jià)循證刊券法的寄投揉資紡。3匆.對(duì)鏡內(nèi)炊投銹資嫌和謹(jǐn)對(duì)肆外雜投際資根緊據(jù)投物資硬的繳方譽(yù)向，梳投蟻資管可通分綢為阻對(duì)僵內(nèi)誘投覺資愉和態(tài)對(duì)終外李投掩資爬兩貓類家。對(duì)娘內(nèi)逐投尾資又濤稱泊內(nèi)熟部史投柄資緒，怨是鬧指演把敬資疫金批投自在消企主業(yè)斷內(nèi)殖部倦，體購但置蹈各宅種慌生財(cái)產(chǎn)晨經(jīng)支營訊用也資催產(chǎn)位的扁投憲資容。對(duì)杠外殃投較資是合指燥企耽業(yè)欲以盈現(xiàn)普金盾、攪實(shí)綠物弊、羊無悉形久資皮產(chǎn)曾等搏方邪式衣或尊者蜻以蛋購央買紫股南票具、狗債羊券帽等銷有漢價(jià)俱證計(jì)券穿方偷式若向施其立他獅單隸位悠的唯投剖資下。4廣.獨(dú)窯立泉項(xiàng)風(fēng)目襲、任互所斥慣項(xiàng)以目萬和翅關(guān)袋聯(lián)婚項(xiàng)呢目與投啦資獨(dú)香立題項(xiàng)占目客，即努某唯一柏項(xiàng)棄目昌的槽決除策赤不蝕會(huì)猶對(duì)壇其漲他杰項(xiàng)孩目借產(chǎn)妥生蒙影求響匙?；ナ诔獬觏?xiàng)簽?zāi)繉?，是雀指料某塊一醒項(xiàng)旬目啟的模決低策懼對(duì)外其勻他岸項(xiàng)潤目稠產(chǎn)霜生寶相漢反眠的觸影掛響辰。關(guān)繳聯(lián)螺項(xiàng)欄目，即禿某悟一鑰項(xiàng)或目編的攜存腎在軍必撒須襪依桿賴絹于庭其狐他冰項(xiàng)板目勻的舅實(shí)河施述。四愧、述企繁業(yè)首投籠資脅的葬基侮本利原鎮(zhèn)則1、進(jìn)積行容市河場(chǎng)柱調(diào)英查牲，身及截時(shí)跟捕霸捉投鈔資悄機(jī)殼會(huì)；2、建攝立蜜科牛學(xué)杰的暴投肢資蜜決脫策謠程道序仍，呢認(rèn)捎真酷進(jìn)蝦行接投嶼資蓮項(xiàng)乳目紅的可還行極性悲分堤析；3、吵及時(shí)段足躬額擱地籌繞集續(xù)資花金，栽保市證基投腰資圾項(xiàng)妹目漸的年資窗金約供銹應(yīng)啄；4、認(rèn)紗真舌分漿析風(fēng)凈險(xiǎn)借和蹤蝶收符益的鳥關(guān)獨(dú)系艱，倚適給當(dāng)承控版制閥企躬業(yè)朱的貧投擴(kuò)資齡風(fēng)寧險(xiǎn)挖。五貿(mào)、勢(shì)投型資怒環(huán)若境酸分穿析投競(jìng)資悼環(huán)紹境川是呀指茶影畏響直企豪業(yè)仇投謠資鈔效猴果蚊的窗各腐種揮外鍵部刷因遮素能的充總捐和租。分走為一疊般煉環(huán)蝦境和相鹽關(guān)愧環(huán)蹦境。（偉一領(lǐng)）孫投披資奴的感一葉般車環(huán)具境投枝資斷的照一食般桐環(huán)顏境陰主礦要銳包嚷括政繭治驢形淺勢(shì)橫、卵經(jīng)壤濟(jì)線形寄勢(shì)角和蒸文格化醫(yī)狀呢況。1．報(bào)政萍治位形眾勢(shì)。捉政輝治掃形木勢(shì)艱主叨要詳包艷括敢政緞局遼是喝否泰穩(wěn)狂定凱，淚有敗無噸戰(zhàn)烤爭(zhēng)童或脂發(fā)俯生僻戰(zhàn)籮爭(zhēng)扯的棋風(fēng)褲險(xiǎn)驢，躺有淡無藝國尚家潤政徹權(quán)庭和事社洗會(huì)提制稼度茫變桂革賊的背風(fēng)遍險(xiǎn)網(wǎng)，垂有莊無軋重溜大便政籌策遷變惕化層情惹況槽。2．筑經(jīng)興濟(jì)急形洲勢(shì)。猛經(jīng)帶濟(jì)灑形粥勢(shì)趕主蠢要乏包努括湊經(jīng)越濟(jì)帽發(fā)釀?wù)垢矤顑鰶r著、聯(lián)經(jīng)愚濟(jì)駁發(fā)允展麗水駛平刊、夸經(jīng)垂?jié)龈￠L(zhǎng)粱的載穩(wěn)辛定盜性漢、哨勞岡動(dòng)臥生駁產(chǎn)無率兆、沙國蓮民蹤蝶經(jīng)加濟(jì)罰結(jié)由構(gòu)詳和蛇國債家羞產(chǎn)菜業(yè)男政顫策蟲等朋。3．譽(yù)文鍵化竹狀粘況。功文連化卸狀鉤況廉主墨要肉指率教叉育鋼程晴度滿、毛文雙化敵水勤平廉、橫宗它教便、求風(fēng)婚俗凝習(xí)哈慣悠等掩，鋤這蓄些猜因哪素刻也亮?xí)瓕?duì)怎投辱資野產(chǎn)恰生續(xù)重賞大剖影典響除。（灶二挪）濁投蹦資晉的矩相世關(guān)突環(huán)腎境投錦資腰的滿相極關(guān)砌環(huán)孟境襪是扒指諒與南特躲定守投柿資硬項(xiàng)塵目熱有融關(guān)左的此一施系飲列反因伐素。1．床相位關(guān)逃市婚場(chǎng)2．畝相太關(guān)豬資丹源3．避相痰關(guān)局科婆學(xué)敢技封術(shù)4．范相劇關(guān)傾地污理途環(huán)耗境5．迷相毒關(guān)甲基主礎(chǔ)煉設(shè)閉施6．禽相正關(guān)救政樂策雖優(yōu)培惠7．慈其所他條相老關(guān)弟因販素第趣二畫節(jié)港財(cái)咳務(wù)撐評(píng)輕價(jià)汪方飾法一起、瓜財(cái)共務(wù)哨評(píng)冠價(jià)默原肅理投叼資乘決奇策悲旨盛在登選艘擇秘創(chuàng)菌造把公泄司往價(jià)僑值價(jià)的雁投蒸資壯項(xiàng)姐目培。擬抓對(duì)楊投囑資美項(xiàng)冬目意的賽現(xiàn)賢金粥流搜出喜量留與鏈未蘆來躬現(xiàn)腳金另流岡入奔量的隔折浙現(xiàn)秤價(jià)麗值維的挨評(píng)相估衰與仍分葛析釘。投資決策方法非貼現(xiàn)法貼現(xiàn)法1倍、覆非規(guī)貼值現(xiàn)侮法非趕貼蝦現(xiàn)艙法剛是溉指仇不寧考副慮著資脆金雞時(shí)泳間齒價(jià)控值成的項(xiàng)氣目壓投臉資把決樂策度方初法挽。二攏、輸投危資譽(yù)決澆策沾方循法（攻1振）投怠資抽回耗收奶期投數(shù)資塌回補(bǔ)收斧期(占p憤a怒y柿b旁a到c征k皆p龍e華r椒i違o跨d，牢縮束寫賴為P臘P營)是煎指創(chuàng)回詢收初將始主投蓄資所譯需款要剩的隙時(shí)妄間惕，埋一明般莫以江年芒為創(chuàng)單炕位鞏。1）椅每竊年劣營臉業(yè)犁凈透現(xiàn)兔金膊流欄量(侄N似C背F囑)相竿等紛時(shí)遇：2）落每寬年終營型業(yè)銹凈提現(xiàn)艷金員流潤量(茂N融C白F英)不輕等鬧時(shí)鑼：投老資應(yīng)回悶收蘭期興決物策汁原耐則做：用群計(jì)型算額投概資談回眉收捕期弟與決預(yù)滅期驢可糖接漫受沉的勸投陽資攀回購收竭期后比沒較愛：獨(dú)假立冒項(xiàng)穩(wěn)目貿(mào)（I雕n香d饅e扎p已e而n掘d燙e州n杰t堪P騾r寬o刃j帥e面c間t螺s）：投峽資砍回姐收臭期睡短蠻于窯預(yù)沖期擱可宏接廳受騎的傳投蓮資是回壩收貌期習(xí)（你標(biāo)膽準(zhǔn)桂）踢的腿項(xiàng)壟目濕，掌可眨行?。欢乳L(zhǎng)長(zhǎng)于太標(biāo)需準(zhǔn)和的慎，霉不早可番行貓；互云斥嶺項(xiàng)幻玉目籌（M框u止t澤u賽a脂l壓l岸y曠E史x般c病l冒u杯s美i睡v屠e虹P邁r歡o騰j此e助c粗t茄s）：投雜資以回梅收劃期傲短屋者棵為鋼優(yōu)惑，改可與行疊。投討資嗽回贏收多期欠的優(yōu)課缺膜點(diǎn)：優(yōu)悲點(diǎn)屈：直夫觀脊、屢計(jì)破算球方雜便另。缺訂點(diǎn)購：沒固有頌考揉慮歲資鞋金勢(shì)時(shí)煤間閉價(jià)控值煮；聰沒領(lǐng)有緩考?jí)膽]蘆投卵資珠回稈收尤期邀期較滿昏后舉的版現(xiàn)偉金請(qǐng)流曠量鹽。課思堂勵(lì)作妥業(yè)陽染光駁公謙司擺準(zhǔn)咸備儀購軟入穩(wěn)設(shè)胸備堅(jiān)以窮擴(kuò)逼大桑生條產(chǎn)浴能閑力掠，劃現(xiàn)敗有墳甲克、擴(kuò)乙勒兩欠個(gè)未方精案江可竟供有選趙擇勿，轎兩刪方業(yè)案春均葡需壘投畢資2拜0謹(jǐn)0魯0萬頃元妙，嘆使委用等期摔均遼為5年眼，懂各趣年增現(xiàn)招金棟流權(quán)量筋見犁下僵表羽：用適投胸資鼻回腔收眾期臣法談對(duì)諸該褲項(xiàng)毅目仿進(jìn)后行思決蓄策斤。解：俱（1）傭甲僻方糖案規(guī)的碼投贈(zèng)資伴回誼收紡期=（2殼0寨0滋0魚/拆6謠4鵝0）=叮3汁.那1邪3（償年灘）（2）牢乙筐方駁案抗的酒投陶資懂回螺收恐期兇，掛凈蠻現(xiàn)尖金軌流拍計(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(NCF)相等時(shí)測(cè)算法(NCF)不相等時(shí)r1、r2分檢別淘為譜使嬸凈臂現(xiàn)番值勸為垂正腳負(fù)話的撥低橋高嘉貼潔現(xiàn)棵率老；N根P臺(tái)V1按唱低單貼憶現(xiàn)抓率徐計(jì)菜算歲的早正很凈柜現(xiàn)沿值茂；N梅P損V2按誤高紗貼洲現(xiàn)功率驕計(jì)值算辟的怨負(fù)諒凈酒現(xiàn)奇值例寶：設(shè)絕資領(lǐng)金領(lǐng)成穿本俗為1面0羞%，咽有盲二丘項(xiàng)秋投遞資叫方要案他。閣有貢關(guān)餡數(shù)證據(jù)嚴(yán)如冒表A方案B方案年份凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量0（20000）（9000）1118001200213240600036000計(jì)城算末三蘭個(gè)足方溉案活的奧內(nèi)淡含料報(bào)適酬溪率陶。年份現(xiàn)金凈流量貼現(xiàn)率=18%貼現(xiàn)率=16%貼現(xiàn)系