第八章 開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型在開放的宏觀經(jīng)濟模型基礎上，通過考察浮動匯率和固定匯率條件下的宏觀經(jīng)濟政策如何影響一國的對外經(jīng)濟關系，以及對外經(jīng)濟關系又如何影響本國的國民經(jīng)濟，才能對宏觀政策的作用機制有一個更全面的了解。本章還闡述了說明資本是否自由流動以及不同的匯率制度對一國宏觀經(jīng)濟的影響的蒙代爾－弗萊明模型。2第一節(jié)匯率和對外貿(mào)易3一、匯率及其標價1.匯率的概念匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的匯率，它表示的是兩個國家貨幣之間的互換關系。2.匯率的兩種標價方法直接標價法直接標價法是用一單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率。用這種標價法，一單位外幣折算的本國貨幣量減少，即匯率下降表示外國貨幣貶值或本國貨幣升值或本國貨幣貶值。間接標價法間接標價法是用一單位的本國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率。用這種標價法，一單位本國貨幣折算的外國貨幣量增加，表示本國貨幣升值或外國貨幣貶值。反之，如果一單位本國貨幣量減少，表示本國貨幣貶值或外國貨幣升值。4二、匯率制度1.固定匯率制固定匯率制是指一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，其波動限于在一定的幅度之內(nèi)。2.浮動匯率制浮動匯率制是指一國不規(guī)定本國貨幣與他國貨幣的官方匯率，而是聽任匯率由外匯市場的供求關系自發(fā)地決定。自由浮動：自由浮動指中央銀行對外匯市場不采取任何干預措施，匯率完全由外匯市場的供求力量自發(fā)地決定。

管理浮動：管理浮動指中央銀行對外匯市場進行各種形式的干預活動，主要是根據(jù)外匯市場的供求情況售出或購入外匯，以通過對外匯供求的影響來影響匯率。5三、自由浮動制度下匯率的決定從經(jīng)濟學觀點看，貨幣也是一種商品。匯率既然是兩種商品之間的兌換率，當然就是貨幣市場買、賣雙方交易的市場價格。這一價格正好使貨幣市場上對貨幣的需求和供給達到均衡。6圖8-1

匯率的決定7四、固定匯率制度的運行在固定匯率制下，一國中央銀行隨時準備按事先承諾的價格從事本幣與外幣的買賣。當市場匯率不等于某國央行宣布的固定匯率時，該國央行就會用本幣向套利者購買或出售外幣，從而增加或減少本幣的貨幣供給，直到均衡匯率下降或上升到固定匯率水平為止。8五、凈出口函數(shù)1.凈出口的概念凈出口被定義為出口額與進口額的差額。當一國出口額大于進口額時，即當一國凈出口為正時，該國存在著貿(mào)易順差；反之，當一國出口額小于進口額時，即當該國凈出口為負時，該國存在貿(mào)易逆差。92.影響凈出口的因素第一，匯率假設匯率較低，國內(nèi)產(chǎn)品相對便宜，所以，這時外國人想購買該國的許多產(chǎn)品，而國內(nèi)居民減少購買進口產(chǎn)品，這導致該國的凈出口增加。反之，出現(xiàn)相反的情況。因而，一國凈出口反向地取決于匯率。第二，實際收入當收入提高時，該國消費者用于購買本國產(chǎn)品和進口產(chǎn)品的支出都會增加。一般認為，出口不直接受一國實際收入的影響。因此，一國凈出口反向地取決于一國的實際收入。10第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型11一、關鍵假設：資本完全流動的小型開放經(jīng)濟1.關鍵假設

“小型”是指所考察的經(jīng)濟只是世界市場的一小部分，從而其本身對世界某些方面，特別是利息率的影響微不足道；“資本完全流動”是指該國居民可以完全進入世界金融市場，特別是，該國政府并不阻止國際借貸。2.推論關鍵假設下的小型開放經(jīng)濟中的利率r必定等于世界利率rw，即r=rw，即國際資本流動之迅速足以使國內(nèi)利率等于世界利率。二、開放經(jīng)濟的IS曲線IS*方程式

y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)IS*曲線的走勢IS*曲線向右下方傾斜，這是因為較高的匯率減少了凈出口，這又減少了總收入。IS*曲線的移動比如，在其他因素不變時，政府購買增加時，IS*曲線向右方移動，當政府購買減少時，IS*曲線向左方移動。12圖8-2 IS*曲線13三、貨幣市場與LM*曲線LM*方程式

M/P=L(rw,y)LM*曲線的走勢LM*曲線是一條垂直線。之所以LM*曲線是一條垂直線，是因為匯率并沒有進入

LM*方程式。LM*曲線的移動當貨幣供給量M增加時，LM*曲線向右移動；當M減少時，LM*曲線向左移動。14圖8-3 LM*曲線15四、蒙代爾-弗萊明模型1.蒙代爾-弗萊明模型蒙代爾-弗萊明模型可以用兩個方程式來表示：y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)

IS*M/P=L(rw,y)

LM*模型的第一個方程式描述了產(chǎn)品市場的均衡，第二個方程式描述了貨幣市場的均衡。外生變量是財政變量g、貨幣變量M、物價水平P以及世界利率rw，內(nèi)生變量是收入y和利率e。162.蒙代爾-弗萊明模型的幾何表達經(jīng)濟的均衡處于IS*曲線和LM*曲線的交點，這個交點表示產(chǎn)品市場與貨幣市場都均衡時的匯率與收入水平。17圖8-4

蒙代爾—弗萊明模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應用18一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策1.浮動匯率下的財政政策假定政府通過增加政府購買或減稅來刺激國內(nèi)支出。由于這種擴張性財政政策增加了計劃支出，它使IS*曲線向右移動，結果，匯率上升了，而收入水平保持不變。圖8-5

浮動利率下的財政擴張192.浮動匯率下的貨幣政策假定中央銀行增加了貨幣供給。由于物價水平假定是固定的，貨幣供給的增加意味著實際貨幣余額的增加，實際貨幣余額的增加又使LM*曲線向右移動。因此，貨幣供給的增加提高了收入并降低了匯率。20圖8-6

浮動匯率下的貨幣擴張21二、固定匯率下的財政政策和貨幣政策1.固定匯率下的財政政策假定政府通過增加政府購買或減稅的政策刺激國內(nèi)支出。這種政策使IS*曲線向右移動，這對匯率產(chǎn)生了向上的壓力，但在固定匯率制度下，中央銀行按照固定匯率進行外幣與本幣的交換，套利者對匯率上升作出的迅速反應是把外匯賣給中央銀行，這就自動引起貨幣擴張。貨幣供給的增加使LM*曲線向右移動。因此，在固定匯率下財政擴張增加了總收入。22圖8-7

固定匯率下的財政擴張232.固定匯率下的貨幣政策若中央銀行通過從公眾手中購買債券來增加貨幣供給，這會使LM*曲線向右移動，降低了匯率。但是，固定匯率下，由于中央銀行承諾按固定匯率交易本幣與外幣，套利者對匯率下降作出的迅速反應是向中央銀行出售本國通貨，導致貨幣供給和LM*曲線回到其初始位置。因此，固定匯率下貨幣政策通常是無效的。24圖8-8

固定匯率下的貨幣擴張25三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結1.蒙代爾-弗萊明模型說明了貨幣與財政政策影響總收入的效力取決于匯率制度。

2.在浮動匯率下，只有貨幣政策能影響收入。財政政策通常的擴張性影響被通貨價值的上升和凈出口的下降所抵消。3.在固定匯率下，只有財政政策能影響收入。貨幣政策正常潛力的喪失時因為貨幣供給全部用在了把匯率維持在所宣布的水平上。26四、小型開放經(jīng)濟的總需求曲線1.總需求曲線概括了物價水平和收入水平之間的這種負相關關系。比如