關(guān)于風(fēng)險的認(rèn)識

風(fēng)險可以完全消除。隱藏在公司所有融資和運(yùn)營活動的階段。任何形式的聯(lián)系都不基于人們的意愿。沒有風(fēng)險哪里來的回報(bào)?是的,我們常說風(fēng)險與機(jī)遇并存,在有準(zhǔn)備的前提下,企業(yè)也要敢于面對風(fēng)險,挑戰(zhàn)風(fēng)險。問題是風(fēng)險到底在哪?如果你事先沒有思想準(zhǔn)備,“盲人騎瞎馬”,那才是最可怕的。風(fēng)險來自于企業(yè)資金投放效益的不確定性、資金投放、使用、收回、分配的不合理。在市場競爭中,企業(yè)的投資效益具有一定的不確定性,即企業(yè)的投資風(fēng)險決定了籌資風(fēng)險的存在,企業(yè)對資金流出、流入和周轉(zhuǎn),在時間、金額和形式上的規(guī)劃和安排是否合理,影響企業(yè)籌資風(fēng)險的大小。此外還有企業(yè)籌集資金的技術(shù)能力,比如企業(yè)短期負(fù)債比例過大,屆時資金安排不當(dāng),就會陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。若企業(yè)長期負(fù)債的比例過大,則過高的資金成本會給企業(yè)帶來較重的還債包袱;負(fù)債到期時間安排過于集中,加大企業(yè)償債的壓力。當(dāng)然如果你借的是外匯自然還要考慮到匯率的風(fēng)險?，F(xiàn)在我們知道的風(fēng)險的來源,要做的就是歸納哪些風(fēng)險威脅大,哪些無“關(guān)痛癢”,透過現(xiàn)象看本質(zhì)?；I資風(fēng)險的種類很多,總的說來一般有兩大類:現(xiàn)金性籌資風(fēng)險和收支性籌資風(fēng)險?，F(xiàn)金性籌資風(fēng)險是指企業(yè)在特定時間上,現(xiàn)金流出量超過現(xiàn)金流入量而產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險。具體地說就是:某一項(xiàng)債務(wù)不能及時償還、或者是某一時點(diǎn)的債務(wù)不能及時償還;賬目上出現(xiàn)了收支和實(shí)際的現(xiàn)金凈收入的不一致;還有就是理財(cái)不當(dāng)引起的,表現(xiàn)為現(xiàn)金預(yù)算與實(shí)際不符而出現(xiàn)支付危機(jī),或是由于資本結(jié)構(gòu)安排不當(dāng)引起的,如在資產(chǎn)利潤率較低時安排了較高的債務(wù),以及在債務(wù)的期限安排上不合理而引起某一時點(diǎn)的償債高峰等。此類風(fēng)險對企業(yè)來說,也許算不上是致命的,只要精打細(xì)算、合理安排財(cái)金流量和現(xiàn)金預(yù)算一般沒有什么很大的問題。收支性籌資風(fēng)險是指企業(yè)在收不抵支的情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險。按照“資本=負(fù)債十所有者權(quán)益”公式,如果企業(yè)收不抵支,即發(fā)生了虧損,將減少企業(yè)凈資產(chǎn),從而減少作為償債保障的資產(chǎn)總量。它可就不像現(xiàn)金風(fēng)險那么好“對付”了,它的來頭可不小:收支性籌資風(fēng)險一旦出現(xiàn)即對全部債務(wù)的償還都產(chǎn)生不利的影響,它與某一具體債務(wù)或某一時點(diǎn)的債務(wù)的償還無關(guān)。企業(yè)的債權(quán)人的權(quán)益將很難得到保障,而作為企業(yè)所有者的股東,其承擔(dān)的風(fēng)險及壓力更大。它意味著企業(yè)經(jīng)營失敗,即處于收不抵支的破產(chǎn)狀態(tài),因此這種風(fēng)險不僅源于理財(cái)不當(dāng),而且主要源于經(jīng)營不當(dāng)。一旦出現(xiàn)此類風(fēng)險,如果企業(yè)不加強(qiáng)管理的話,企業(yè)的冉籌資將面臨很大的困難。孫子說:“知己知彼,百戰(zhàn)百勝。”已經(jīng)“知己知彼”了,剩下的就是如何“戰(zhàn)”的問題了。風(fēng)險管理本身是一門系統(tǒng)的“武學(xué)”,并不是一天兩天能學(xué)會的,所以主要學(xué)些獨(dú)門秘技。評價企業(yè)籌資風(fēng)險程度的指標(biāo)有很多種,自有資本收益率和資金成本率指標(biāo)分別從效益和成本兩個不同角度反映企業(yè)籌資風(fēng)險程度,簡單易算,準(zhǔn)確率高,是較為實(shí)用的籌資風(fēng)險程度指標(biāo),當(dāng)然最關(guān)鍵的是學(xué)起來容易、用起來立桿就見影。借入資金的頻率籌資的過程中,自有資金和外來資金比例的不同,籌資風(fēng)險也不同。自有資本收益率就是判斷這一風(fēng)險程度的指標(biāo)。其計(jì)算公式為:上式中:我們通過一個例子來說明:假設(shè)公司的投資總額是200萬元,項(xiàng)目利潤總額是32萬元,那么投資收益率為32/200=16%第一種情況,假定所有的資金全部是自有資金,則自有資金收益率和投資收益率相同,即32/200=16%第二種情況,如果借入資金對自有資金的比例為1:3,借入資金的年利率為10%,則自有資金收益率為第三種情況,如果借入資金對自有資金的比例為1:1,借入資金的年利率為10%,則自有資金收益率為第四種情況,如果借入資金對自有資金的比例仍為1:3,借入資金的年利率調(diào)整為20%,則自有資金收益率為以上四種情況說明投資收益率、借入資金與自有資金的比例、借入資金利息率的變化決定了自有資金收益率的高低。通過對自有資金收益率指標(biāo)的分析,可以判斷籌資風(fēng)險程度,調(diào)整籌資決策。綜合資金成本率資金成本是企業(yè)為籌集和使用資金所支付的各種費(fèi)用。資金成本率是指資金成本占籌措資金的比例。其計(jì)算公式為:如果企業(yè)籌集的資金為負(fù)債,上述公式中的資金占用費(fèi)還應(yīng)扣除因增加利息支出而少交的所得稅額,上述公式可改為:假如某企業(yè)發(fā)行債券籌集資金100萬元,債券年利息率為12%,發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi)為1萬元,所得稅稅率為33%,該項(xiàng)資金的資金成本率為:企業(yè)從多種渠道用多種方式同時籌籌集資金時由于不同資金的資金成本率不一樣,為此就要計(jì)算全部籌集資金的綜合資金成本率。其計(jì)算公式為:假如某企業(yè)計(jì)劃籌資200萬元,其中債券資金100萬元,資金成本率為8.1%,發(fā)行股票80萬元,資金成本率為10%,銀行借款20萬元,資金成本率為6%,該籌集方案的綜合資金成本率為:資金成本是影響籌資決策的一個重要因素。如果