第一章金融市場概述天馬行空官方博客：/tmxk_docin

；QQ:1318241189；QQ群：175569632第一章金融市場概述天馬行空官方博客：http://t.1第一章提綱金融市場的概念金融市場類型金融市場要素金融市場功能金融市場的形成與發(fā)展第一章提綱金融市場的概念2第一節(jié)金融市場的概念第一節(jié)金融市場的概念3一、儲蓄投資與金融市場

1.儲蓄與儲蓄主體是收入扣除消費后的剩余。是一種延期消費行為。

儲蓄主體:居民企業(yè)政府外國

居民儲蓄=可支配收入(勞動收入財產(chǎn)收入轉(zhuǎn)移收入)–消費

企業(yè)儲蓄=企業(yè)稅后利潤–利潤分配政府儲蓄=財政收入–經(jīng)常項目支出外國儲蓄=一國進(jìn)出口差額

即

進(jìn)口﹥出口外國儲蓄﹥0進(jìn)口﹤出口外國儲蓄﹤0一、儲蓄投資與金融市場4注解:①財政收入上年節(jié)余稅收贈款國企股利政府投資收益出售國有資產(chǎn)收入政府債務(wù)收入專項收入預(yù)算外資金收入②財政支出行政事業(yè)經(jīng)費國防教育社保價貼環(huán)保債務(wù)還本付息資本支出(購置投資)凈貸款(借貸凈額)天馬行空官方博客：/tmxk_docin

；QQ:1318241189；QQ群：175569632注解:①財政收入②財政支出天馬行空官方博客：http://t52.投資與投資主體

投資主體:居民企業(yè)政府外國

居民投資:資本性項目投資,如住宅投資

企業(yè)投資:非住宅性固定資產(chǎn)投資,如廠房設(shè)備存貨商業(yè)性住宅投資

政府投資:項目投資,如公共設(shè)施和工程

外國投資:外國直接投資2.投資與投資主體63.投資儲蓄的不平衡Y=C+I+GC+I+G=C+S+TI=S+（T-G)（1）

Y=C+S+T投資=私人儲蓄+政府儲蓄開放經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)恒等式：Y=C+I+G+X收入=個人購買+投資+政府購買+外國購買Y=C+S+T+M收入=用于個人購買+儲蓄+用于政府購買+用于外國購買有：

I+G+X=S+T+M（S-I）+（T-G）=X-M（2）

私人部門政府部門3.投資儲蓄的不平衡7當(dāng)S-I＞0，T-G＞0時，順差X-M＞0，進(jìn)出口順差；當(dāng)S-I＜0，T-G＜0,或S-I＞0,

T-G＜0,且∣S-I∣＜∣T-G∣時，

X-M＜0，進(jìn)出口逆差；國外儲蓄＞0；當(dāng)S-I＜0時，吸收外國投資在國際金融市場融資。國內(nèi)產(chǎn)品勞務(wù)需求=（C+I+G）-M

總支出進(jìn)口支出國民收入=國內(nèi)產(chǎn)品和勞務(wù)需求+國外產(chǎn)品和勞務(wù)需求Y=（C+I+G-M）+X

=C+I+G+（X-M）當(dāng)X-M＞0時，Y↑，且國外儲蓄為負(fù)；當(dāng)X-M＜0時，Y↓，且國外儲蓄為正；資金運動方向天馬行空官方博客：/tmxk_docin

；QQ:1318241189；QQ群：175569632當(dāng)S-I＞0，T-G＞0時，順差X-M＞8

4.資金流量與國民經(jīng)濟(jì)帳戶核算資金流量表的交易內(nèi)容:(1)實物交易①初次分配是增加值在勞動者\資本要素和政府之間的分配

收入初次分配=個人勞動報酬+企業(yè)獲得固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余+政府獲得生產(chǎn)稅凈額+財產(chǎn)收入(紅利\利息\地租)②收入再分配和可支配收入再分配是單向的資金轉(zhuǎn)移包括:所得稅\經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支(社保\補助)4.資金流量與國民經(jīng)濟(jì)帳戶核算9

③可支配收入的使用

可支配收入=總消費+總儲蓄

總儲蓄的實物形態(tài)是:固定資產(chǎn)形成和存貨增加總投資=總儲蓄+資本轉(zhuǎn)移凈額總儲蓄+資本轉(zhuǎn)移凈額﹥實物投資;資金有余→金融投資總儲蓄+資本轉(zhuǎn)移凈額﹤實物投資;資金有缺→金融負(fù)債國內(nèi)凈金融投資為“負(fù)”:國內(nèi)資金不足→國外資金凈流入國內(nèi)凈金融投資為“正”:國內(nèi)資金富?！Ｓ噘Y金流向國外

10(2)金融交易①國內(nèi)金融交易②國外金融交易資本往來收入:利用外資增加,對外金融負(fù)債增加;資本往來支出:對外投資增加,對外金融債務(wù)減少;(2)金融交易11增加值中間產(chǎn)品消費品供給投資品供給可支配收入儲蓄消費需求

貨幣需求貨幣供給投資需求投入產(chǎn)出核算國民收入核算資金流量核算國民經(jīng)濟(jì)帳戶關(guān)系增加值可支配收入儲蓄貨幣需求12天馬行空官方博客：/tmxk_docin

；QQ:1318241189；QQ群：175569632天馬行空官方博客：/tmxk_13儲蓄向投資的轉(zhuǎn)換:途徑一:(間接轉(zhuǎn)換)途徑二:(直接轉(zhuǎn)換)

金融資源配置S金融中介ISIS金融市場I儲蓄向投資的轉(zhuǎn)換:S金融中介ISIS金融市場I144.金融市場效率金融資源配置效率=金融市場效率市場效率:強勢有效半強勢有效弱勢有效

信息集強半強弱4.金融市場效率強半強弱15分析結(jié)論:金融市場是貨幣資金交易的場所。金融市場三大要素:價格交易手段規(guī)則其中:價格是運行機制的基礎(chǔ);規(guī)則交易手段是運行的保障;信息是資金流動導(dǎo)向;分析結(jié)論:16二、金融市場概念概念是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系和機制的總和。是指金融資產(chǎn)交易和價格確定的場所或機制。2.內(nèi)涵①場所——有形和無形場所電訊計算機網(wǎng)絡(luò)②供求關(guān)系——金融資產(chǎn)購買方（需求方）和出賣方（供給方）之間的關(guān)系③運行機制——價格機制二、金融市場概念173.金融市場與實體市場的差異

①在金融市場上,買賣參與者之間不僅是買賣關(guān)系,而且是借貸關(guān)系和委托代理關(guān)系是以信用為基礎(chǔ)的資金的暫時有條件的讓渡。②市場交易對象是特殊商品——貨幣資金。③金融市場交易大多為無形市場交易。天馬行空官方博客：/tmxk_docin

；QQ:1318241189；QQ群：1755696323.金融市場與實體市場的差異天馬行空官方博客：http://184.什么是金融資產(chǎn)①資產(chǎn)是由企業(yè)或個人擁有,并具有價值的有形資產(chǎn)或無形的權(quán)利②資產(chǎn)的含義經(jīng)濟(jì)資源能被持有者利用和控制能以貨幣計量有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)③資產(chǎn)的價值源泉未來的收益創(chuàng)造

4.什么是金融資產(chǎn)19④資產(chǎn)的特性是無形資產(chǎn)區(qū)別于實物資產(chǎn)之處:資產(chǎn)與負(fù)債對應(yīng)是具有索取權(quán)的資產(chǎn)區(qū)別于本身創(chuàng)造價值的實體資產(chǎn)貨幣性黃金和特別提款權(quán)也被看作金融資產(chǎn),但它們沒有相對應(yīng)的債務(wù)④資產(chǎn)的特性20⑤金融資產(chǎn)的性質(zhì)貨幣性是充當(dāng)交換媒介的能力可分性等額面值\無限可分可逆性指金融資產(chǎn)重新轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的性質(zhì)虛擬性金融資產(chǎn)本身不是勞動的產(chǎn)物,本身沒有價值金融資產(chǎn)本身不能在再生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用金融資產(chǎn)是真實資產(chǎn)的“紙制副本”金融資產(chǎn)價值量的“水分”風(fēng)險性源于虛擬性(賴帳風(fēng)險市場風(fēng)險)

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；QQ:1318241189；QQ群：175569632⑤金融資產(chǎn)的性質(zhì)天馬行空官方博客：http://t.qq.215.與金融資產(chǎn)相關(guān)的概念證券與金融資產(chǎn)金融資產(chǎn):證券信貸資產(chǎn)應(yīng)收應(yīng)付款外匯(2)金融工具與金融資產(chǎn)金融工具是金融資產(chǎn)金融工具只對持有者是金融資產(chǎn)并非所有的金融工具都是金融資產(chǎn)并非所有的金融資產(chǎn)都能充當(dāng)金融工具5.與金融資產(chǎn)相關(guān)的概念22(3)金融衍生工具與金融資產(chǎn)金融衍生工具≠金融資產(chǎn)金融衍生工具是金融資產(chǎn)遠(yuǎn)期\期貨\期權(quán)\互換交易的證明金融衍生工具所表示的交易額并不被持有者所完全控制金融衍生工具交易額不列入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)核算(4)貨幣與金融資產(chǎn)貨幣是金融資產(chǎn)(3)金融衍生工具與金融資產(chǎn)23第二節(jié)金融市場類型第二節(jié)金融市場類型24一、按標(biāo)的物劃分

貨幣市場資本市場外匯市場黃金市場(一)貨幣市場是指以期限在一年以下的金融資產(chǎn)為交易標(biāo)的物的短期金融市場金融市場的短期信用工具:國庫券商業(yè)票據(jù)銀行承兌匯票可轉(zhuǎn)讓定期存單回購協(xié)議等

有的國家將短期銀行貸款歸入此類

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；QQ:1318241189；QQ群：175569632一、按標(biāo)的物劃分天馬行空官方博客：http://t.qq.c25貨幣市場特點:

①流動性好②變現(xiàn)性強(功能近似于貨幣)③短期性(3~6個月或6~9個月)④信用風(fēng)險?、莨_市場交易頻繁交易量大無固定客戶貨幣市場特點:26貨幣市場功能:

①調(diào)節(jié)頭寸②貨幣支付貨幣市場功能:27(二)資本市場是指以期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場資本市場信用工具:

銀行中長期存貸款市場有價證券市場貨幣市場與資本市場的區(qū)別:

①期限②功能(工商業(yè)短期周轉(zhuǎn)/投資)③風(fēng)險程度(二)資本市場28(三)外匯市場是以不同計值貨幣為交易對象的交易

1.廣義的外匯市場---零售市場由各國央行外國銀行外匯經(jīng)紀(jì)人客戶組成的外匯買賣交易集合2.狹義的外匯市場---批發(fā)市場外匯商業(yè)銀行外國銀行中央銀行之間進(jìn)行外匯交易的市場

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；QQ:1318241189；QQ群：175569632(三)外匯市場天馬行空官方博客：http://t.qq.co29外匯市場的功能:

①積聚國際閑置資金,調(diào)劑余缺,實現(xiàn)資本資源的全球配置②貨幣兌換,結(jié)算③避免外匯風(fēng)險④投機獲利外匯市場的功能:30(四)黃金市場是集中進(jìn)行黃金買賣的交易市場

2002年10月31日恢復(fù)黃金市場交易上海黃金交易所(四)黃金市場31二、按中介特征劃分

直接融資市場間接融資市場

1.直接融資市場

證券

A資金

公司證券金融資產(chǎn)

資金資金B(yǎng)

公司投資者公司投資銀行投資者二、按中介特征劃分公司投資者公司投資銀行投資者32

2.間接金融市場是資金所有者將資金貸方給銀行等信用中介機構(gòu),然后在由這些機構(gòu)將資金貸放出去的金融活動

金融媒介購買金融機構(gòu)發(fā)行公司金融資產(chǎn)間接證券資金資金

公司金融媒介投資者2.間接金融市場公司金融媒介投資者333.直接與間接金融市場的區(qū)別①信用中介②服務(wù)中介(信息交易)3.直接與間接金融市場的區(qū)別34三、按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分

一級市場(初級市場)二級市場(次級市場)第三市場第四市場1.初級市場發(fā)行市場包銷代銷自銷2.次級市場證券流通市場場內(nèi)交易市場---證券交易所交易場外交易市場三、按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分35

①店頭(柜臺)市場---券商的交易網(wǎng)點交易②第三市場---會員和非會員在交易所外進(jìn)行的大宗證券買賣(傭金低)③第四市場---繞開證券經(jīng)紀(jì)商,借助現(xiàn)代電訊手段,進(jìn)行大宗證券買賣金融市場的形成發(fā)展與概述ppt課件363.一級/二級交易市場的區(qū)別①流通性強/弱②市場分工3.一級/二級交易市場的區(qū)別37四、按成交與定價方式劃分公開市場議價市場

1.公開市場指金融資產(chǎn)的交易價格通過眾多買主和賣主公開集中競價而形成的市場(在有組織的證券交易所內(nèi)進(jìn)行)

2.議價市場指金融資產(chǎn)的定價與成交通過私下協(xié)商或面對面的討價還價方式進(jìn)行如:對未上市股票的交易電訊和自動化技術(shù)下發(fā)展起來的市場四、按成交與定價方式劃分38五、按有無固定場所劃分有形市場無形市場

1.有形市場有固定交易場所的市場

2.無形市場電訊和自動化技術(shù)下發(fā)展起來的市場費用低速度快保密性好五、按有無固定場所劃分39六、按交割方式劃分現(xiàn)貨市場衍生市場1.現(xiàn)貨市場即期交易市場達(dá)成交易交割日(結(jié)算日)3天內(nèi)2.衍生市場衍生交易工具由原生性金融商品(工具)創(chuàng)造出的新型金融工具

衍生金融工具包括:

遠(yuǎn)期和約期貨和約期權(quán)和約互換協(xié)議

六、按交割方式劃分40七、按地域劃分國內(nèi)金融市場國外金融市場1.國內(nèi)金融市場全國性金融市場區(qū)域性金融市場2.國外金融市場金融資產(chǎn)的跨國界交易市場(1)狹義(傳統(tǒng))的國際金融市場貨幣資本外匯黃金衍生市場(2)廣義的國際金融市場包括了離岸金融市場七、按地域劃分41離岸金融市場:是非居民間從事國際金融交易的市場特點:①非居民間②無形市場③基本不受所在國金融監(jiān)管機構(gòu)的管制和法律限制;稅收優(yōu)惠;資本出入境自由離岸金融市場:是非居民間從事國際金融交42第三節(jié)金融市場要素第三節(jié)金融市場要素43一、金融市場主體

1.工商企業(yè)投資主體儲蓄主體套期保值主體2.政府籌資者儲蓄者市場調(diào)節(jié)者3.居民個人儲蓄者投資者小規(guī)模資金需求者4.存款性金融機構(gòu)金融市場中介套期保值主體套利主體投資主體

一、金融市場主體44(1)商業(yè)銀行①存貸結(jié)算業(yè)務(wù)②銀行發(fā)行證券籌資并投資如:發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單票據(jù)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)向同業(yè)拆出(入)資金發(fā)行證券證券投資③商業(yè)銀行的其它業(yè)務(wù)(1)商業(yè)銀行45(2)儲蓄機構(gòu)是專門以吸收儲蓄存款作為資金來源的金融機構(gòu)①發(fā)放不動產(chǎn)抵押貸款(屬長期資產(chǎn)業(yè)務(wù))②投資于國債或其它證券

(2)儲蓄機構(gòu)46(3)信用合作社是由某些具有共同利益的人們組織起來的互助性質(zhì)的會員組織

資金來源:會員存款,也有非會員存款

資金運用:會員短期貸款/票據(jù)貼現(xiàn)/證券投資/同業(yè)拆借(3)信用合作社475.非存款性金融機構(gòu)它們的資金來源主要是發(fā)行證券,或以契約性的方式聚集社會閑散資本保險公司包括:人壽保險公司和財產(chǎn)與災(zāi)害保險公司

資金來源:按一定標(biāo)準(zhǔn)收取的保險費即出售各種險別的證券---保單

資金運用:購入各種類型的有價證券---投資,以備償付賠款

5.非存款性金融機構(gòu)48人壽保險:保險金支付的可預(yù)測性投資收益的最大化投資類型風(fēng)險性金融市場資金的主要供應(yīng)者財產(chǎn)和災(zāi)害險:偶發(fā)性和不確定性資金運用的流動性要求主要投資于貨幣市場/政府債券/高級別的公司債券人壽保險:保險金支付的可預(yù)測性49(2)養(yǎng)老基金是公眾為退休后生活所準(zhǔn)備的儲蓄金,一般由資方和勞方共同交納

特點:

①養(yǎng)老金的交納由政府立法規(guī)定②其資金來源可以準(zhǔn)確預(yù)期③投資于期限長收益高的金融工具(2)養(yǎng)老基金50(3)投資基金是向公眾出售股份或受益憑證所募集的資金,并將募集起來的資金投資于多樣化證券組合的金融機構(gòu)

投資基金的當(dāng)事人有四個:①委托人---基金發(fā)起人②受托人---基金管理機構(gòu)(或代理投資機構(gòu))③受益人---投資者④信托人---一般由投資銀行/商業(yè)銀行/信托公司充當(dāng)并負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管(3)投資基金51關(guān)系:

管理人托管人(如商業(yè)銀行)委托人受托人受益人

基金委托方式:(討論)

(投資者)(基金發(fā)起人)持有人托管人管理人第一委托人第一受托人第二受托人第二委托人(基金財產(chǎn)管理人)托管人總體負(fù)責(zé)關(guān)系:52持有人管理人托管人第一委托人第一受托人第二受托人第二委托人兩者相互推卸責(zé)任

金融市場的形成發(fā)展與概述ppt課件53基金特點:①使小額資金進(jìn)入市場②專家理財③投資的規(guī)模效應(yīng)基金特點:546.中央銀行金融市場主體通過商業(yè)銀行實施貨幣政策;銀行的銀行---最后貸款人;(2)市場監(jiān)督者

央行通過商業(yè)銀行進(jìn)行市場調(diào)節(jié)的作用流程:中央銀行銀行貨幣頭寸實際經(jīng)濟(jì)部門商業(yè)銀行手段(工具)6.中央銀行55二、金融市場工具

是融資者向投資者出具的契約或憑證1.票據(jù)包括:匯票\本票\支票2.債券包括:①政府債券\公司債券\金融債券②信用債券\擔(dān)保債券③固定利率債券\浮動利率債券\收益?zhèn)痋附新股認(rèn)購權(quán)的債券\分紅公司債券\可轉(zhuǎn)換債券3.股票包括:普通股\優(yōu)先股\記名股\不記名股\二、金融市場工具56

4.外匯包括:外國貨幣\外國支付憑證\外國有價證券5.同業(yè)拆借同業(yè)拆借“資金”“頭寸”4.外匯57三、金融市場的媒體

兩類媒體:金融市場商人或經(jīng)紀(jì)人(具體職能);金融市場中介機構(gòu)(存在形態(tài));1.經(jīng)紀(jì)人是為交易雙方成交撮合并從中收取傭金的商人或商號

(1)貨幣經(jīng)紀(jì)人

同業(yè)拆借經(jīng)紀(jì)人\票據(jù)經(jīng)紀(jì)人\短期證券經(jīng)紀(jì)人利差\傭金三、金融市場的媒體58(2)證券經(jīng)紀(jì)人在證券市場上充當(dāng)交易雙方中介和代理買賣而收取傭金的中間商人個人經(jīng)紀(jì)人\法人經(jīng)紀(jì)人(3)證券承銷人(商)包銷\代銷(4)外匯經(jīng)紀(jì)人外匯中介行/外匯經(jīng)紀(jì)人(2)證券經(jīng)紀(jì)人592.金融機構(gòu)證券公司承銷包銷證券代理買賣有價證券自營業(yè)務(wù)投資咨詢業(yè)務(wù)(2)證券交易所服務(wù)性的中介機構(gòu)(3)投資銀行(4)商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù):承兌票據(jù)\結(jié)算\存貸業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大:中介\代理\咨詢

2.金融機構(gòu)60四、金融市場組織方式

是交易媒介的方式,以確定交易價格并實現(xiàn)交易1.拍賣方式公開競價

兩種情形:購買人之間競價,將金融工具賣給出價最高者買賣雙方不見面,通過電子計算機配對,“時間優(yōu)先,價格優(yōu)先”原則,實現(xiàn)成交四、金融市場組織方式61

單向拍賣與雙向拍賣:單向拍賣（投標(biāo)）出價競價

雙向拍賣（證券交易所形式）要價出價一個交易單位一個交易群體買方群體賣方群體單向拍賣與雙向拍賣:一個交易單位一個交易群體買方群體賣方62金融工具的拍賣在證券交易所內(nèi)進(jìn)行會員進(jìn)駐交易所

委托代理證券交易所會員證券公司投資者金融工具的拍賣在證券交易所內(nèi)進(jìn)行證券交易所證券公司投資者632.協(xié)議方式委托傳遞委托指令客戶券商證交所競價成交

清算交割過戶清算交割2.協(xié)議方式64第四節(jié)金融市場的功能第四節(jié)金融市場的功能65一、積聚功能

積聚社會閑散資本“蓄水池”---金融市場提供了社會資金在數(shù)量和時間上實現(xiàn)平衡的條件。

積聚資金的功能源于：1.流動性金融市場的工具\機構(gòu)\集中交易的組織形式\法規(guī)等提供了證券及時變現(xiàn)\收益的便利和可能2.多樣化的金融工具選擇人們可以根據(jù)自己對資金需求量\需求時間\收益和風(fēng)險偏好要求去選擇投資工具一、積聚功能66二、配置功能

1.資源配置“優(yōu)位區(qū)域,尋優(yōu)推移”2.財富的再分配經(jīng)濟(jì)主體的財富價值隨其金融資產(chǎn)價格的上漲而增加;隨其金融資產(chǎn)價格的下降而縮水;3.風(fēng)險再分配風(fēng)險選擇風(fēng)險預(yù)期二、配置功能67三、調(diào)節(jié)功能

1.金融市場的直接調(diào)節(jié)功能

實現(xiàn)途徑:實體投資項目的區(qū)域\產(chǎn)業(yè)\項目的優(yōu)化選擇市場法規(guī)對交易行為的規(guī)范市場優(yōu)勝劣汰的自然法則2.金融市場的間接調(diào)節(jié)功能金融市場為政府實施經(jīng)濟(jì)政策提供了平臺三、調(diào)節(jié)功能68四、反映功能

“晴雨表”1.金融市場是反映微觀經(jīng)濟(jì)單位經(jīng)濟(jì)活動狀況的指示器2.金融市場直接或間接反映國家經(jīng)濟(jì)政策3.金融市場積聚了最廣泛的經(jīng)濟(jì)信息4.金融市場有專門的分析人員四、反映功能69第五節(jié)金融市場的形成與發(fā)展第五節(jié)金融市場的形成與發(fā)展70一、金融市場的形成

市場形成的標(biāo)準(zhǔn)：主體----客體(工具)---金融活動(交易)

一、金融市場的形成71

歷史考察:

古羅馬時代公元前8-4世紀(jì)13-14世紀(jì)14世紀(jì)末-15世紀(jì)初匯票→大規(guī)模貿(mào)易→銀行業(yè)產(chǎn)生(票據(jù)結(jié)算)(資本主義生產(chǎn)方式)威尼斯\熱那亞中世紀(jì)后期(14-15世紀(jì))1540-1640→證券起源→第一次工業(yè)革命→工商業(yè)發(fā)展意大利\軍事債券股份公司/1602年英國東印度公司歷史考察:72→證券成為資本→英國產(chǎn)業(yè)革命→資本市場發(fā)展主義國家\企業(yè)(1770年)對金融業(yè)的內(nèi)籌措資金的方式在需求起源于17世紀(jì)的歐洲大陸發(fā)展于工業(yè)革命以后法國---17世紀(jì)就有證券交易法令德國---出現(xiàn)于16世紀(jì),交易18世紀(jì)美國---1752年紐約證券交易所,18世紀(jì)末發(fā)展日本---民制維新(1868年)以后Ⅰ戰(zhàn)~Ⅱ戰(zhàn)結(jié)束---證券市場發(fā)展的轉(zhuǎn)折

金融市場的形成發(fā)展與概述ppt課件73二、金融市場發(fā)展趨勢(一)資產(chǎn)證券化1.什么是資產(chǎn)證券化?將流動性較差的資產(chǎn),通過銀行或投資銀行予以集中并重新組合,將這些資產(chǎn)作抵押來發(fā)行證券,實現(xiàn)相關(guān)債權(quán)的流動化二、