資本市場與企業(yè)發(fā)展1ProvidingDiamondQualityServiceAddingToOurClients’Value企業(yè)融資總部執(zhí)行董事、保薦代表人二○○九年八月重慶渝中區(qū)資本市場與企業(yè)發(fā)展1ProvidingDiamondQu第一部分資本市場對企業(yè)發(fā)展的意義第二部分企業(yè)利用資本市場的途徑——股權(quán)融資第二部分企業(yè)利用資本市場的途徑——債權(quán)融資第三部分國泰君安的企業(yè)融資業(yè)務(wù)介紹目錄第一部分資本市場對企業(yè)發(fā)展的意義第二部分企業(yè)利用資本市場的途第一部分資本市場對企業(yè)發(fā)展的意義第一部分資本市場對企業(yè)發(fā)展的意義資本市場在企業(yè)生命周期各個階段的作用資本市場在企業(yè)生命周期各個階段的作用衰退階段成熟階段成長階段初創(chuàng)階段企業(yè)生命周期初創(chuàng)階段可通過創(chuàng)業(yè)板IPO獲得企業(yè)成長所需資金IPO是風(fēng)險(xiǎn)投資最佳的退出渠道可通過主板市場IPO獲得巨額運(yùn)作資金，可實(shí)現(xiàn)股東與管理層價(jià)值最大化上市前可通過發(fā)行企業(yè)債進(jìn)行融資，在不稀釋股本的同時募集資金用于企業(yè)發(fā)展完成IPO上市的公司，可利用重組、并購等資本運(yùn)作手段，將衰退期轉(zhuǎn)變?yōu)橛忠粋€成長期資本市場在企業(yè)生命周期各個階段的作用資本市場在企業(yè)生命周期各

打開融資渠道爭取首次公開發(fā)行股票并成功上市是解決企業(yè)資金問題的最好的方法。企業(yè)不但可以通過首次發(fā)行募集到大量資金，還可以通過再融資得到更多的資金來源提升企業(yè)價(jià)值能上市的企業(yè)往往是行業(yè)里的佼佼者，知名度的提升帶給企業(yè)的是無形價(jià)值和品牌效益，有助于提高企業(yè)的信用等級，降低企業(yè)從銀行借貸和發(fā)債的成本。此外，企業(yè)上市后規(guī)模擴(kuò)大，資金較充足，有利于通過資金的良性循環(huán)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值促使企業(yè)規(guī)范運(yùn)作，建立現(xiàn)代企業(yè)制度上市公司形成股東授權(quán)、董事決策、經(jīng)理經(jīng)營、監(jiān)事監(jiān)督的權(quán)力制衡機(jī)制；獨(dú)立董事也成為把關(guān)公司治理結(jié)構(gòu)質(zhì)量的重要角色上市對企業(yè)獨(dú)立運(yùn)營能力和持續(xù)生產(chǎn)能力有高標(biāo)準(zhǔn)的要求；規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)可以提高企業(yè)管理水平，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)流通與增值企業(yè)上市不僅迅速提升了股東的財(cái)富價(jià)值，也為股東構(gòu)筑了良好的退出平臺；對國企而言，企業(yè)上市是國有資產(chǎn)保值增值的有效手段發(fā)行股票上市對企業(yè)發(fā)展的意義發(fā)行股票上市對企業(yè)發(fā)展的意義顯著的宣傳效用企業(yè)債券是公開發(fā)行的債務(wù)工具。企業(yè)債券在發(fā)行期間的推介、公告、以及與投資者的其它各種交流可以有效的大幅提升企業(yè)的形象。企業(yè)債券的成功發(fā)行顯示了發(fā)行人的整體實(shí)力。成本低企業(yè)債券是一種直接融資工具，省略了銀行貸款的中間環(huán)節(jié)。對于高等級優(yōu)質(zhì)企業(yè)而言，企業(yè)債券的發(fā)行利率比相同期限銀行貸款利率低1.5-2個百分點(diǎn)左右。期限長企業(yè)債券屬于中長期融資工具。企業(yè)債券的融資期限往往根據(jù)擬投資項(xiàng)目的回收期設(shè)定。取消銀行擔(dān)保以來企業(yè)債券的發(fā)行期限以5-7年的中長期品種為主。融資規(guī)模大企業(yè)債券的融資規(guī)?？梢赃_(dá)到發(fā)行人凈資產(chǎn)的40%，項(xiàng)目總投資的60%。債權(quán)融資的優(yōu)勢及對企業(yè)發(fā)展的意義

顯著的宣傳效用企業(yè)債券是公開發(fā)行的債務(wù)工具。成本低企業(yè)債第二部分企業(yè)利用資本市場的途徑

——股權(quán)融資第二部分企業(yè)利用資本市場的途徑

2-1近年國內(nèi)證券市場融資情況概述2-1近年國內(nèi)證券市場融資情況概述近年國內(nèi)證券市場融資情況證券市場已經(jīng)成為公司融資的重要平臺；2006年市場融資總額2942.87億，2007年達(dá)到8577.3億，2008年實(shí)現(xiàn)融資4485.05億，2009年上半年融資總額已達(dá)到1051.31億。2006－2009年上半年A股市場融資情況（億元）近年國內(nèi)證券市場融資情況證券市場已經(jīng)成為公司融資的重要平臺；近年IPO、再融資情況簡介2008年9月證監(jiān)會暫停IPO以后，公司通過首發(fā)募集資金減少。今年6月底IPO重啟，截至8月13日，共有8家公司獲批上市。盡管首發(fā)募集資金受到暫時限制，但通過再融資，上市公司仍然在2008年融資3983.3億，2009年已再融資1051.31億。近年IPO、再融資情況簡介2008年9月證監(jiān)會暫停IPO以后重慶與全國主要地區(qū)證券化率比較2007年股市大幅增長，全國證券化率大幅提高，加權(quán)平均證券化率超過100%；東部地區(qū)證券化率普遍較高，而重慶、四川等中西部地區(qū)較低，未來存在廣闊的發(fā)展空間。重慶與全國主要地區(qū)證券化率比較2007年股市大幅增長，全國證已上市企業(yè)及擬上市企業(yè)規(guī)模分布根據(jù)截至2009年6月底的數(shù)據(jù)，目前A股市場中，主板公司市值仍占據(jù)絕對主導(dǎo)，中小板公司市值只占很小比例。根據(jù)市場調(diào)查公司統(tǒng)計(jì)的6000家擬上市企業(yè)的利潤規(guī)模來看，凈利潤在5000萬以下的中小企業(yè)占80％左右，其中絕大部分在3000萬以下；隨著過去三年央企集中上市的逐漸落幕以及創(chuàng)業(yè)板的推出，未來幾年中小企業(yè)上市將是證券市場的主題。已上市企業(yè)及擬上市企業(yè)規(guī)模分布根據(jù)截至2009年6月底的數(shù)據(jù)2-2中國證券市場層次結(jié)構(gòu)及要求2-2中國證券市場層次結(jié)構(gòu)及要求歷史發(fā)展目前狀況主板起源于上世紀(jì)九十年代初期，在上海證券交易所和深圳證券交易所均有主板市場，2004年深交所單獨(dú)開設(shè)中小板之后，原則上主板企業(yè)均在上交所上市截至09年7月，滬市主板共有854家企業(yè)，深市主板共有474家企業(yè)中小板深圳證券交易所設(shè)有中小板市場，2004年開始推出截至09年7月，深市中小板共有274家企業(yè)創(chuàng)業(yè)板設(shè)于深圳證券交易所，2000年后開始籌備，自2009年3月底創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法頒布方正式推出，目前配套規(guī)則正在完善之中，預(yù)期年內(nèi)首批企業(yè)可掛牌上市目前深交所創(chuàng)業(yè)板儲備庫中約有150家企業(yè)，前幾批上市的企業(yè)將從中遴選中國證券市場層次結(jié)構(gòu)簡介國家提出建設(shè)多層次的資本市場體系?！岸鄬哟巍本唧w是指：主板市場（包括滬深主板和深市中小板）、創(chuàng)業(yè)板市場和場外交易的柜臺市場。歷史發(fā)展目前狀況主板起源于上世紀(jì)九十年代初期，在上海證券交易主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市條件比較板塊總股本發(fā)行人關(guān)鍵門檻主板、中小板發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元，發(fā)行后股本總額不少于5000萬元－最近3個會計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元

－最近3個會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元－最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20％－最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損創(chuàng)業(yè)板IPO后總股本不得少于3000萬元－發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)－最近2年連續(xù)盈利，最近2年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于百分之三十－發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬元（無“無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例”的有關(guān)規(guī)定）主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市條件比較板塊總股本發(fā)行人關(guān)鍵門檻主板2-3企業(yè)上市的標(biāo)準(zhǔn)2-3企業(yè)上市的標(biāo)準(zhǔn)門檻標(biāo)準(zhǔn)《首次公開發(fā)行并上市管理辦法》要求如下：主體資格獨(dú)立性規(guī)范運(yùn)作財(cái)務(wù)與會計(jì)募集資金運(yùn)用保薦機(jī)構(gòu)在初步判斷企業(yè)達(dá)到上市硬性門檻標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)信息、企業(yè)經(jīng)營、發(fā)展前景、管理團(tuán)隊(duì)等軟性標(biāo)準(zhǔn)門檻標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品與市場核心技術(shù)財(cái)務(wù)狀況市場影響力經(jīng)營能力經(jīng)營現(xiàn)狀類指標(biāo)產(chǎn)品與市場核心技術(shù)財(cái)務(wù)狀況市場影響力經(jīng)營能力經(jīng)營現(xiàn)狀類指標(biāo)發(fā)展前景類指標(biāo)行業(yè)發(fā)展企業(yè)成長性募集資金投向發(fā)展前景類指標(biāo)行業(yè)發(fā)展企業(yè)成長性募集資金投向管理系統(tǒng)類指標(biāo)法人治理結(jié)構(gòu)管理層穩(wěn)定性和綜合素質(zhì)企業(yè)文化內(nèi)部控制制度管理系統(tǒng)類指標(biāo)法人治理結(jié)構(gòu)管理層穩(wěn)定性和綜合素質(zhì)企業(yè)文化內(nèi)部2-4IPO流程安排2-4IPO流程安排改制輔導(dǎo)申報(bào)審核發(fā)行企業(yè)發(fā)行上市階段改制輔導(dǎo)申報(bào)審核發(fā)行企業(yè)發(fā)行上市階段2-5證監(jiān)會審核重點(diǎn)及常見問題2-5證監(jiān)會審核重點(diǎn)及常見問題審核部門將綜合行業(yè)信息、企業(yè)財(cái)務(wù)資料、法律合規(guī)性對企業(yè)基本面進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷。主體資格歷史沿革同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易募投項(xiàng)目財(cái)務(wù)會計(jì)環(huán)境保護(hù)獨(dú)立性規(guī)范運(yùn)作證監(jiān)會審核重點(diǎn)證監(jiān)會審核重點(diǎn)審核部門將綜合行業(yè)信息、企業(yè)財(cái)務(wù)資料、法律合規(guī)性對企業(yè)基本面第三部分企業(yè)利用資本市場的途徑

——債權(quán)融資第三部分企業(yè)利用資本市場的途徑

企業(yè)債券的基本概念企業(yè)債券是指具有法人資格的企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。企業(yè)債券是一種債務(wù)契約。企業(yè)債券（公司債券）按票面形式分無記名實(shí)物券：票面樣式為傳統(tǒng)紙幣式，票面不記名，不可掛失實(shí)名制記賬式：票面樣式為記賬憑證式，票面記名并可掛失按付息方式分零息債券：債券到期時一次性還本付息附息債券：每年定期支付利息，如一年支付一次或半年支付一次按發(fā)行期限分短期債券：債券的發(fā)行期限為1—3年中期債券：債券的發(fā)行期限為3—7年長期債券：債券的發(fā)行期限為7年以上按利率形式分固定利率債券:債券存續(xù)期內(nèi)利率不變浮動利率債券:債券存續(xù)期內(nèi)利率隨基準(zhǔn)利率變化混合創(chuàng)新品種：將固定利率和浮動利率方案進(jìn)行混合，或加入其他選擇權(quán)依不同的方式企業(yè)債券可分為很多種類企業(yè)債券的基本概念企業(yè)債券是指具有法人資格的企業(yè)依照法定程序企業(yè)債券發(fā)行相關(guān)法規(guī)及發(fā)行條件

《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》、《證券法》、《公司法》及《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知》（發(fā)改財(cái)金[2008]7號）等法律法規(guī)共同構(gòu)成發(fā)行企業(yè)債券的規(guī)范文件。股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；累計(jì)債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（不包括少數(shù)股東權(quán)益）的40%；最近三年持續(xù)盈利，且三年平均可分配利潤（凈利潤）足以支付債券一年的利息；籌集資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的要求，原則上累計(jì)發(fā)行額不得超過該項(xiàng)目總投資的60%。用于收購產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照該比例執(zhí)行。用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明；用于補(bǔ)充營運(yùn)資金的，不超過發(fā)債總額的20%；債券利率由企業(yè)根據(jù)市場情況確定，但不得超過國務(wù)院限定水平；已發(fā)行企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約或延遲支付本息的狀態(tài)；最近三年沒有重大違法違規(guī)行為。發(fā)行企業(yè)債券的條件企業(yè)債券發(fā)行管理模式

國務(wù)院授權(quán)國家發(fā)展和改革委統(tǒng)一管理企業(yè)債券融資工作。企業(yè)債券的法律法規(guī)企業(yè)債券發(fā)行相關(guān)法規(guī)及發(fā)行條件

《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》、《證券

將先核定規(guī)模、后核準(zhǔn)發(fā)行兩個環(huán)節(jié)，簡化為直接核準(zhǔn)發(fā)行一個環(huán)節(jié)。大大簡化了程序。目前，發(fā)改委審批企業(yè)債券發(fā)行的形式已由主任傳簽制替代了主任辦公會制，進(jìn)一步簡化了審批流程，提高了審批效率。根據(jù)國家發(fā)改委[2008]7號文的通知精神，企業(yè)債券審批發(fā)生的主要變化和相關(guān)影響如下：目前，第三方擔(dān)保債券已經(jīng)逐步成為企業(yè)債發(fā)行的主流。同時，應(yīng)收賬款、土地使用權(quán)、股權(quán)等抵質(zhì)押債券及無擔(dān)保債券也逐漸被市場認(rèn)可。相關(guān)影響核準(zhǔn)程序及相關(guān)要求的變化國家發(fā)改委簡化核準(zhǔn)程序及其影響材料受理后的審批時間相對可預(yù)測。同時，實(shí)際時間要視在發(fā)改委申報(bào)排隊(duì)的情況而定。用固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目上報(bào)發(fā)行申請目前仍最為穩(wěn)妥，可控性最強(qiáng)。同時，發(fā)改委對其它募集資金安排的標(biāo)準(zhǔn)也在逐步明確，接受程度逐步提高。如果過去三年報(bào)表原先由不同的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，則需要盡早安排審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行連審。此外，由于審計(jì)工作是其他中介機(jī)構(gòu)工作的基礎(chǔ)，因此宜盡早進(jìn)行。放寬了募集資金投向，可用于收購兼并、替換銀行貸款、補(bǔ)充營運(yùn)資金?？刹捎萌鐭o擔(dān)保信用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔(dān)保債券等多種擔(dān)保形式。發(fā)改委自受理申請之日起3個月內(nèi)做出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。要求提供同一家會計(jì)師事務(wù)所出具的三年連審報(bào)告及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告。

將先核定規(guī)模、后核準(zhǔn)發(fā)行兩個環(huán)節(jié)，大大簡化了程序。目前，發(fā)

銀監(jiān)發(fā)[2007]75號文規(guī)定：“即日起要一律停止對以項(xiàng)目債為主的企業(yè)債進(jìn)行擔(dān)?！?。在“75號文”出臺前，銀行信用在很大程度上替代了發(fā)行人信用。而在取消銀行擔(dān)保后，企業(yè)自身資質(zhì)就成了決定企業(yè)債券能否成功發(fā)行的關(guān)鍵因素，國家發(fā)改委也將企業(yè)自身資質(zhì)視為審批重點(diǎn)，以保障投資者的利益。投資者結(jié)構(gòu)有所變化。根據(jù)《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法》的規(guī)定，“保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資無擔(dān)保的企業(yè)（公司）債券，由中國保監(jiān)會另行規(guī)定”。在實(shí)際操作中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一般不會投資無擔(dān)保企業(yè)債券。因此，對于無擔(dān)保債券，主要投資者即為商業(yè)銀行和基金公司。在“75號文”出臺后，第三方擔(dān)保債券、資產(chǎn)抵押債券、無擔(dān)保債券陸續(xù)出現(xiàn)。目前，第三方擔(dān)保債券（包括集團(tuán)擔(dān)保）成為目前債券市場發(fā)行的主流品種，約占2008年已發(fā)行債券總規(guī)模的80%左右。中國銀監(jiān)會于2007年10月18日發(fā)布《中國銀監(jiān)會關(guān)于有效防范企業(yè)債擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的意見》（銀監(jiān)發(fā)[2007]75號文），改變了企業(yè)債券市場的發(fā)行格局。相關(guān)影響銀監(jiān)會[2007]75號文及其影響

銀監(jiān)發(fā)[2007]75號文規(guī)定：“即日起要第三部分國泰君安的企業(yè)融資業(yè)務(wù)介紹第三部分國泰君安的企業(yè)融資業(yè)務(wù)介紹上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司深圳市投資控股有限公司國家電網(wǎng)公司中國第一汽車集團(tuán)公司大眾交通（集團(tuán)）控股有限公司中央?yún)R金投資公司…國泰君安證券總部國泰君安金融控股公司香港聯(lián)交所會員國泰君安證券北京分公司國泰君安證券深圳分公司國泰君安證券成都分公司分布于全國的113家營業(yè)部國泰君安，中國證券界最響亮的名字之一，由原國泰證券有限公司和原君安證券有限責(zé)任公司通過新設(shè)合并、增資擴(kuò)股，于1999年8月18日組建成立，目前公司注冊資本47億元。它以證券界第一艘航空母艦的恢宏氣勢轟鳴啟航，預(yù)示了中國證券公司開始走上規(guī)?；⒓s化道路的全新歷史發(fā)展階段。

國泰君安是目前國內(nèi)擁有最強(qiáng)投資銀行隊(duì)伍、最大銷售交易網(wǎng)絡(luò)、管理資產(chǎn)最多的投資銀行之一。國泰君安業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋一、二級股本市場、債券市場、結(jié)構(gòu)融資以及資產(chǎn)管理在內(nèi)的所有投資銀行業(yè)務(wù)，并在各項(xiàng)領(lǐng)域名列前茅。1993年國泰君安金融控股（香港）有限公司在香港成立，經(jīng)過15年來的運(yùn)作，國泰君安已成為國內(nèi)少數(shù)能夠同時在境內(nèi)和海外提供全方位服務(wù)的投資銀行。國泰君安—面向全國的頂尖綜合性券商上海國有資產(chǎn)經(jīng)營深圳市投資控股國家電網(wǎng)公司中國第一汽車中央?yún)R2008營業(yè)收入排名排名公司營業(yè)收入1中信證券177.082國泰君安124.313廣發(fā)證券72.062008凈利潤排名排名公司凈利潤1中信證券80.502國泰君安62.013海通證券33.852008總資產(chǎn)排名排名公司總資產(chǎn)1中信證券1,368.882海通證券746.863國泰君安739.322008凈資產(chǎn)排名排名公司總資產(chǎn)1中信證券575.262海通證券386.373國泰君安169.782008年業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的資本實(shí)力和業(yè)績2008年底，國泰君安以總資產(chǎn)達(dá)739.32億元，凈資產(chǎn)169.78億元的規(guī)模，行業(yè)排名第三。2008年國泰君安實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入124.31億元，凈利潤62.01億元，營業(yè)收入和凈利潤均排名行業(yè)第二位。單位：億元數(shù)據(jù)來源：Wind2008營業(yè)收入排名排名公司營業(yè)收入1中信證券177.082008年國泰君安股權(quán)融資業(yè)務(wù)的璀璨業(yè)績獎項(xiàng)項(xiàng)目公司參與投行最佳IPO項(xiàng)目九陽股份國泰君安最佳公開增發(fā)金融街國泰君安最佳配股項(xiàng)目張江高科國泰君安最佳網(wǎng)下增發(fā)項(xiàng)目山東黃金國泰君安2008年股市風(fēng)云變幻，在“第三屆新財(cái)富中國最佳投行”評比中，國泰君安屢獲殊榮。數(shù)據(jù)來源：“新財(cái)富”雜志2009年3月號2008年最具定價(jià)能力投行2008年最受尊敬的投行

2008年本土最佳投行團(tuán)隊(duì)2008年度，據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，國泰君安股票主承銷金額排名行業(yè)第二，達(dá)到176.9億元。名次機(jī)構(gòu)金額（億元）1中信證券368.212國泰君安176.903中金公司171.664銀河證券161.005安信證券150.212008年全國券商股票主承銷金額排名2008年國泰君安股權(quán)融資業(yè)務(wù)的璀璨業(yè)績獎項(xiàng)項(xiàng)目公司參與投行自企業(yè)債券市場成立以來，國泰君安證券始終堅(jiān)信企業(yè)債券市場將在企業(yè)發(fā)展過程中起到舉足輕重的作用，并堅(jiān)定不移的為眾多優(yōu)秀的企業(yè)提供債券融資服務(wù)。國泰君安證券的債券承銷業(yè)績十余年來始終領(lǐng)先于業(yè)內(nèi)，優(yōu)異的市場表現(xiàn)充分證明了國泰君安債券承銷業(yè)務(wù)的核心競爭力。在企業(yè)債券取消額度制、市場化程度進(jìn)一步深化的2008年，國泰君安的競爭優(yōu)勢得以進(jìn)一步發(fā)揮。我司憑借強(qiáng)大的市場競爭力和專業(yè)周到的服務(wù)精神，共主承銷了13家企業(yè)債券，取得了總主承銷家數(shù)與平均主承銷家數(shù)在業(yè)內(nèi)均排名第一的好成績。2008年企業(yè)債券承銷家數(shù)排名排名主承銷商平均主承銷家數(shù)※平均主承銷家數(shù)份額主承銷商總主承銷家數(shù)總主承銷家數(shù)份額1國泰君安9.1716.08%國泰君安1321.31%2中信證券6.5311.46%中信證券1219.67%3中銀國際5.679.94%銀河證券1016.39%4中信建投5.509.65%中銀國際914.75%5銀河證券5.038.83%中金公司813.11%※注釋：聯(lián)合主承銷項(xiàng)目按照該項(xiàng)目的聯(lián)合主承銷商家數(shù)平均。債券融資業(yè)務(wù)：市場化競爭中優(yōu)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)自企業(yè)債券市場成立以來，國泰君安證券始終堅(jiān)信企業(yè)債券市場將在企業(yè)融資總部執(zhí)行董事保薦代表人李寧

企業(yè)融資總部1、有時候讀書是一種巧妙地避開思考的方法。9月-239月-23Monday,September4,20232、閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。12:06:4812:06:4812:069