為什么要全力推進(jìn)人民幣國際化？

再論全球經(jīng)濟(jì)失衡、國際貨幣體系改革和人民幣國際化向松祚人民幣國際化已經(jīng)成為當(dāng)今國際金融界最熱門的話題之一。然而，一個最基本問題卻沒有得到很好的回答：那就是人民幣為什么要國際化？如何實現(xiàn)人民幣的國際化？本文主要從改革國際貨幣體系、糾正全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡和降低我國國際金融風(fēng)險三個角度，闡述人民幣國際化的主要目標(biāo)、基本步驟和政策建議?；窘Y(jié)論是：（1）人民幣國際化是中國經(jīng)濟(jì)實力持續(xù)增長和經(jīng)濟(jì)活動日益全球化所提出的內(nèi)在要求，是國際貨幣體系演變客觀規(guī)律所決定的必然趨勢，是中國參與推進(jìn)國際貨幣體系和金融體系改革的唯一正確道路。（2）人民幣國際化有七項重要目的：糾正全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡；避免中國陷入“貧困性增長困境”；降低金融風(fēng)險，維護(hù)我國金融安全；削弱美元霸權(quán)，爭奪國際貨幣話語權(quán)；參與國際金融競爭，爭奪國際金融中心地位；協(xié)助中國企業(yè)走出去和國際化；促進(jìn)國內(nèi)金融進(jìn)一步放開，推動國內(nèi)建立多層次資本市場。（3）人民幣國際化將經(jīng)歷貿(mào)易結(jié)算貨幣、國際金融投資貨幣和國際儲備貨幣三個階段。每個階段至少需要10年左右的時間，因此，人民幣實現(xiàn)真正國際化至少還需要30年。（4）以香港離岸人民幣市場為中心，加速建立亞洲人民幣貨幣區(qū)尤其是大中華人民幣貨幣區(qū)，是實現(xiàn)人民幣國際化的基本戰(zhàn)略步驟。（5）人民幣的崛起和人民幣國際化必將引發(fā)國際貨幣體系的深刻變革。機遇和挑戰(zhàn)、收益和風(fēng)險并存。妥善處理人民幣與美元、歐元和其他主要貨幣區(qū)之間的關(guān)系（包括匯率、資本賬戶開放、外匯儲備管理和國際債務(wù)風(fēng)險等等），是人民幣國際化過程中，我國國際貨幣和金融外交的主要任務(wù)。全方位放開國內(nèi)金融業(yè)和金融市場，全力推進(jìn)國內(nèi)多層次金融市場和資本市場建設(shè)，鼓勵國內(nèi)金融機構(gòu)進(jìn)行全方位金融創(chuàng)新（包括香港離岸人民幣市場的金融創(chuàng)新），則是推進(jìn)人民幣國際化最重要、最關(guān)鍵的步驟。（6）為實現(xiàn)人民幣國際化的宏偉目標(biāo)，中國必須制定總體金融戰(zhàn)略，包括對內(nèi)金融放開戰(zhàn)略和對外金融開放戰(zhàn)略。機不可失，時不我待。一、美元霸權(quán)貨幣體系和全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡全球金融海嘯三年來，世界經(jīng)濟(jì)體系已經(jīng)發(fā)生且正在發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變化。發(fā)展中國家率先進(jìn)入復(fù)蘇軌道，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇總體緩慢而乏力；發(fā)展中國家對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)超過發(fā)達(dá)國家，成為全球經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎；中國超越日本，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體；超越德國，成為世界第一大出口國。與此同時，自1990至2010年的20年間，國際經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了深刻變化。以GDP計算，中國占全球經(jīng)濟(jì)的比重從4%上升到7.77%；印度從3%上升到5%。相應(yīng)地，美國從23%下降到20%；歐洲從27%下降到20%；日本從9%下降到7.28%。以中國為首的發(fā)展中國家，正在成為全球經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎。2000年（新世紀(jì)第一年）是世界經(jīng)濟(jì)歷史的一個劃時代分水嶺：發(fā)展中國家對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)首次超過發(fā)達(dá)國家。2007-08年金融危機之后，二者經(jīng)濟(jì)增速和貢獻(xiàn)度的差距越來越大。全球產(chǎn)業(yè)和市場格局亦發(fā)生驚人變化。主要是歐美各國對中國市場的依賴度顯著上升。2000年，歐洲出口中國占其總出口只有5%；2010年則上升到20%。相應(yīng)地，歐洲出口到美國占其總出口的比重則從2000年的57%下降到2010年的42%。下降的15個百分點恰好是中國增加的15個百分點。2000年，美國出口到中國占其總出口的比重只有3%，出口到歐洲則占48%。到2010年，美國出口到中國的比重上升到15%，增長了12個百分點。出口歐洲則下降到41%，下降了7個百分點。中美之間的貿(mào)易和國際收支失衡成為國際經(jīng)濟(jì)格局最主要的特征之一和政策分歧焦點。2010年，美國經(jīng)常賬戶逆差大約4500億美元，中國經(jīng)常賬戶順差大約3500億美元。美國成為全球最大債務(wù)國；中國則成為全球最大債權(quán)國。到2010年底，中國持有美國國債超過11，000億美元，約占美國對外國債的21%。與此相對照，日本持有美國對外發(fā)行國債的20%，英國持有11%，OPEC5%，巴西4%，加勒比國家4%，俄羅斯3%。然而，當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)體系所面臨的最根本失衡，是全球經(jīng)濟(jì)之虛擬經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造中心和真實財富創(chuàng)造中心嚴(yán)重背離。它具體體現(xiàn)為全球制造業(yè)中心（真實財富創(chuàng)造中心）和貨幣金融中心快速分離。制造業(yè)中心已經(jīng)決定性地轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家（尤其是中國），貨幣金融中心卻依然由發(fā)達(dá)國家掌控。換句話說，東方擁有真實財富創(chuàng)造中心，西方掌控貨幣金融中心；東方制造真實產(chǎn)品，西方創(chuàng)造貨幣購買力；東方為全世界制造產(chǎn)品，西方為全世界產(chǎn)品定流出，避險動機反而促使大量資金流入美國。2007-10年的各種數(shù)據(jù)清除地表明：金融危機完全沒有削弱美元的國際儲備貨幣地位，實際上還有所加強！國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界多年的研究表明，發(fā)展中國家或非儲備貨幣國家之所以很容易陷入貨幣危機、銀行危機或其他形態(tài)的金融危機，是因為發(fā)展中國家或非儲備貨幣國家，都面臨兩個令人尷尬的基本困境。第一個基本困境是，發(fā)展中國家國內(nèi)貨幣金融市場嚴(yán)重落后，外匯儲備資金的大部分不得不投資于美元資產(chǎn)，形成對美元資產(chǎn)和美國金融市場的嚴(yán)重依賴，造成它們對本國貨幣的升值或匯率動蕩非常恐懼。此一困境被稱為所謂“原罪”。第二個基本困境是，發(fā)展中國家無法以自己的貨幣舉借外債，要借外債也主要是美元或歐元外債，所以它們對貿(mào)易逆差、國際收支逆差非常敏感，對匯率貶值亦非常恐懼。一旦貿(mào)易收支和國際收支出現(xiàn)逆差，或國際資金大量流出本國，則立刻誘發(fā)貨幣危機、匯率危機、銀行危機乃至全面的金融和經(jīng)濟(jì)危機。1997-98年亞洲各國如此，2008-09年中東歐許多國家如此。此一困境被稱為“貨幣錯配”。“原罪”和“貨幣錯配”仿佛是套在非儲備貨幣國家身上的兩條枷鎖，即使是基本經(jīng)濟(jì)狀況良好的國家，也可能瞬間墮入金融危機之深淵。第三個規(guī)律：“貨幣霸權(quán)轉(zhuǎn)嫁金融危機”。憑借美元霸權(quán)的特殊地位，盡管美國外債超過5萬億美元，盡管次貸危機和金融海嘯是“百年一遇”的重大危機，美聯(lián)儲卻能夠輕而易舉地通過“量化寬松”貨幣政策來轉(zhuǎn)嫁危機的損失和風(fēng)險。美元鈔票濫發(fā)導(dǎo)致美元匯率長期貶值和全