東軟股份換股吸收合并母公司東軟集團實現(xiàn)整體上市案例剖析2007年2月24日沈陽東軟股份有限公司（股票代碼：600718）和東軟集團有限公司董事會發(fā)布換股吸收合并實現(xiàn)整體上市的公告，詳細闡述了關于換股吸收合并的方案?，F(xiàn)總結剖析如下：一、合并雙方基本情況上市公司，?注冊資本：倏1,451,69。元被合并方東軟集團有限公司基本情況被合并方東軟集團有限公司（以下簡稱東軟集團）為一家中外合資經(jīng)營企業(yè)，注冊資本為162,828,736美元，其股東情況見下表：序號股東名稱出資額（元）出資額（美元）占注冊資本比例＜%）1東北大學科技產(chǎn)業(yè)集團有限公司323,617,71939,131,52624.032華寶信托投資有限責任公司315,310,45438,1S7,02023.423阿爾派電子（中國）有限公司256r163,12630,975,02219.024寶鋼集團有限公司182,236,44122,035,84513.535東芝解決方案株式會社87,093,21710,531,223&476IntelPacificInc.78,048,7809,437,5795.80-T飛利浦電子中國有限公司37,325,6644,513；3812.778阿爾派株式會社3Q,000,0003,627,5702.239SAPAG24.356,0622,945,110L8110株式會社東芝12,441,8881,504,4600.92合計1,346,593,551162,828,736100合并方沈陽東軟股份有限公司基本情況合并方沈陽東軟股份有限公司（以下簡稱東軟股份）為一家上市公司，合并前，該公司總股本為281,451,690股，股權結構為：股份性質股份數(shù)量（股）占總股本比例（%）限齒流通A股東軟集團139,078,82349-77非限售流通A股東軟集團1T700,9850、53其他流通A股139,871,88249.70總股本281,451,690100.00合并前，東軟集團持有東軟股份合計為141,579,808股，持股比例為50.3%,為東軟股份的控股股東。二、合并及定價方案（一）合并方式東軟股份擬以換股方式吸收合并其控股股東東軟集團。即東軟集團全體股東分別以其對東軟集團的出資額按照合并雙方確定的換股價格和換股比例轉換成東軟股份（“存續(xù)公司”）的股權，以實現(xiàn)東軟集團非融資整體上市。（二）雙方定價及換股比例的確定東軟股份換股價格的確定鑒于東軟股份已經(jīng)是在上海證券交易所掛牌的上市公司，二級市場上的股票價格可以較為公允的作為其估值的參考，因此其換股價格采用市價方法確定。本次換股吸收合并事宜首次董事會（四屆九次）公告前一個交易日東軟股份的收盤價為24.49元/股，前20個交易日股票均價為22.78元/股，為了更好的保護東軟股份非限售流通股股東利益，根據(jù)孰高原則確定東軟股份的換股價格為24.49元/股。東軟集團換股價格的確定經(jīng)評估，東軟集團所有者權益的合理市場估值為930,5877,800元，除以注冊資本1,346,044,020.44元（按現(xiàn)行匯率折算為人民幣），得出每元出資額的市場估值為7.00元。項目東軟集團東軟股1分合理市場估值（元）:①9』305,877,800/006,892,751,888.10注冊資本（元）②L546,044.020.44281,451,690.00每亓出資額（股）的市場估值即二國用7.0024.493、換股比例東軟股份的換股價格為24.49元/股，東軟集團的換股價格為7.00元/元出資額，那么換股比例的計算公式為：換股比例=東軟集團換股價格/東軟股份換股價格=1:3.5。即東軟集團的每3.5元出資額可以轉換為1股東軟股份的股份。換股后，東軟集團的“股東”所持東軟集團的全部出資額轉換為東軟股份的股份數(shù)為384,741,043股，即用東軟集團注冊資本1,346,044,020.44元除以換股比例3.5計算確定。

項目 」:東軟集團東軟股份合理市場估值（元）①%.泗,877,800.006,海751j888.10注冊資本（元）:②1J346,044^.020.44蹄7曲資額（股）的市場估值③二旬用7.0024.49換股比例④二助.49/73.50東軟集團股東的全部出資額轉換為東軟股份的股份數(shù)8二②/④3.84, 004、換股合并后股本總額的確定原東軟集團的注冊資本總計轉換為本公司股票的數(shù)量為384,741,043股，扣除應注銷的原東軟集團持有本公司141,579,808股股票，本次合并增加股本243,161,235元，合并完成后本公司總股本增加到524,612,925股。項目金額合并前東軟股份注?冊資本①281,451,690.00?親軟集團股東的全部出資額轉換為東軟股份的股本金額②::.384?741/043.00東瞧團原持有東軟股份的股本金額國141,579,S08.00換股吸4始并后注冊資本④二①+②-③524;612?925.00三、該公司換股吸收合并的主要程序東軟股份董事會和東軟集團董事會就本次合并事項作出決議并公告；東軟股份股東大會就合并事項作出決議并公告；獲得教育部、商務部、國資委對本次合并的批準或核準；在取得商務部關于本次合并的原則批復后，東軟集團和東軟股份分別刊登通知債權人公告；東軟股份董事會和東軟集團董事會就修改合并方案事項作出決議并公告；本次合并獲得中國證監(jiān)會核準；刊登合并報告書、換股及現(xiàn)金選擇權實施公告；東軟股份股東（東軟集團