OLED材料行業(yè)市場分析OLED：第三代顯示技術迄今為止，顯示技術發(fā)展至第四階段。從電視機、筆記本到手機、平板，顯示器已經融入人們的生活，作為人機交互的窗口，信息技術的發(fā)展過程都離不開顯示技術的支持。自顯示技術發(fā)明以來100多年里，顯示技術快速進步，從最初的陰極射線管顯示技術（CRT）發(fā)展到平板顯示技術（FPD），平板顯示技術又延伸出等離子顯示（PDP）、液晶顯示（LCD）、有機發(fā)光二極管顯示（OLED）等技術路線。2014年以來，顯示技術進入第四階段。OLED自發(fā)光，異軍突起綜合優(yōu)勢突出，OLED異軍突起。OLED即有機發(fā)光二極管（OrganicLight-EmittingDiode），是一種使用有機材料的“自發(fā)光顯示屏”，當有機發(fā)光層施加電流時，即發(fā)出紅、綠、藍的發(fā)光物質。由于每個像素都可以自主發(fā)光，因此不僅在畫質、厚度和低耗電方面有著出色表現(xiàn)，還可靈活彎曲及折疊，適用于各種應用程序。20世紀60年代，蒽單晶的電致發(fā)光現(xiàn)象首次被報道，90年代后OLED逐漸產業(yè)化。OLED顯示器依驅動方式的不同可分為被動式(PMOLED)與主動式(AMOLED)，目前AMOLED是主流。OLED較LCD優(yōu)勢明顯OLED發(fā)光原理帶來獨特優(yōu)勢。OLED“三明治”夾心結構：兩層電極材料中間沉淀終端材料，放置于基板材料之上。發(fā)光原理：當OLED接通電源，由陰極注入的電子和陽極注入的空穴在發(fā)光層中結合，同時釋放出能量以光的形式呈現(xiàn)出來。OLED的特性是自發(fā)光，通過像素級獨立控制發(fā)光；而LCD顯示器需要背景燈提供發(fā)光源，通過電壓控制液晶進而決定亮度。ABCDE概括OLED五大最主要優(yōu)勢：A：超廣視角（WideViewingAngles）、B：完美黑色（TrueBlacks）、C：鮮明顏色（VibrantColor）、D：超薄設計（SuperThinDesign）、E：健康護眼（EyeComfort）。大尺寸、新場景驅動，OLED應用加速OLED市場規(guī)?？焖僭鲩L從市場規(guī)?？?，LCD仍是主流，OLED持續(xù)增長。根據IHS，過去近十年里，由于在產能、成本、技術相對成熟、穩(wěn)定性高等方面具有優(yōu)勢，LCD面板仍占據顯示面板市場的主要份額，尤其是電視面板等大尺寸面板市場，但OLED作為新型顯示技術發(fā)展迅速，在2019年市場規(guī)模占到23%。根據Omdia，2022年全球平板顯示市場規(guī)模約為1230億美元，其中TFT-LCD面板市場規(guī)模約為793億美元，占比約64%，OLED面板市場規(guī)模約為426億美元，占比約35%，相較2019年又有了進一步提升。手機端OLED滲透率有望最先過半手機是帶動OLED面板需求的主要動力，在OLED面板的應用領域中滲透率領先。2010年，三星率先在GalaxyS上使用了AMOLED屏幕；2017年，蘋果推出首款OLED手機iPhoneX；華為、OPPO、小米等國產手機品牌紛紛推出各自的OLED機型。從手機AMOLED面板出貨面積看，2014年到2019年CAGR達到30%。從OLED智能手機出貨量看，2016年到2022年CAGR達到15%。近年來，可折疊手機興起，為OLED在手機端滲透率提升創(chuàng)造更多可能。2019年，華為、三星發(fā)布可折疊手機。蘋果手機也積極布局可折疊領域，目前已有相關專利。從OLED智能手機出貨量數(shù)據看，2021、2022年OLED折疊手機有明顯提升?？紤]到OLED可折疊手機屏幕尺寸為傳統(tǒng)手機的2-3倍，有望拉動OLED市場空間進一步擴大。OLED發(fā)展仍面臨三大難題①價格較高。目前與同等規(guī)格TFT-LCD面板相比，OLED面板的價格明顯偏高，尤其是在電視等大尺寸設備上價格差異明顯。②良品率低。AMOLED是當前最為成熟的中小尺寸OLED面板生產工藝，分為前板段、背板段和封裝三段工藝，其中背板段的蒸鍍環(huán)節(jié)難度最大，是影響OLED良率的關鍵所在。而OLED面板的良品率低，直接影響了其生產成本。且屏幕尺寸越大，真空蒸鍍技術等的制約性越強，良品率越低。③壽命短。由于OLED屏幕電壓是直接施加在自發(fā)光二極管上的，電子會頻繁在OLED屏的發(fā)光層遷移。而OLED屏幕是由有機物組成，容易老化。所以有機物自身特性+頻繁的電子遷移+自發(fā)光這三個原因，直接影響了整體壽命。另一方面亮度與應用的電流強度直接相關，更高峰值亮度的HDR片源，會導致OLED的壽命進一步縮減。根據美國能源部，OLED照明產品，在25%的亮度下預期壽命為40000小時，在100%的亮度下預期壽命為10000小時。OLED材料國產化迎來戰(zhàn)略機遇期國內政策長期支持OLED發(fā)展OLED產業(yè)發(fā)展得到國內政策的明確支持。OLED行業(yè)作為先進制造業(yè)，在國民經濟中占有重要地位，因此受到國家產業(yè)政策的大力支持。目前我國在OLED制造領域已經有了技術突破，核心競爭力與日俱增，但是在多個細分領域尚處于被“卡脖子”的狀態(tài)。因此，國家制定了一系列政策鼓勵和支持OLED技術在材料、面板、工藝及市場應用等方面的突破和創(chuàng)新，盡早實現(xiàn)OLED全產業(yè)鏈國產化。OLED材料處于關鍵上游OLED材料屬于OLED產業(yè)鏈上游，包括中間體、前端材料、終端材料。上游主要包括各類蓋板和基板制造、有機發(fā)光材料制造、光學膜、驅動IC以及其他材料制造；中游主要是指OLED面板的制作，組裝成OLED面板；下游是OLED的終端應用，包括手機、可穿戴設備、VR設備、OLED電視、電腦等顯示領域，同時也可應用于照明和軍工航天等領域。發(fā)光層材料為OLED終端材料的核心發(fā)光層材料為OLED終端材料的核心部分。有機發(fā)光材料按照分子量和分子屬性不同可分為高分子材料與小分子材料，其中高分子材料由于分子量大、難以氣化，主要以溶液態(tài)用于噴墨打印中；小分子材料由于分子量小，可以直接通過真空蒸鍍以氣化的方式應用于面板制備中。小分子材料按照功能層劃分可分為電子功能材料、空穴功能材料與發(fā)光功能材料。其中發(fā)光功能材料可分為第一代熒光材料、第二代磷光材料、第三代TADF材料，目前在行業(yè)量產應用中紅光和綠光是磷光技術，藍光是熒光技術。其中藍光材料由于其衰減速度快的特性成為影響OLED顯示效果、使用壽命的關鍵材料。認證壁壘高，供應粘性強OLED材料認證壁壘高，供應商黏性強。面板廠商對OLED有機材料供應商的選取極為嚴格，供應商導入通常分為三個環(huán)節(jié)：資質審查、工廠稽核、材料認證。OLED器件性能是由使用的各層有機材料組合體現(xiàn)的，因此在各層材料搭配形成完整的器件體系后，不會輕易變更所使用的材料。如三星M10的材料供應商體系中，每一層材料僅有一個供應商，且只有從M10升級到M11的時候才會根據器件結構的調整決定是否更換材料或供應商。因此，由于面板廠商對上游材料商的審查非常嚴格，而材料廠商一旦進入面板廠商供應體系，通常在較長時間內不易被替換，客戶黏性較強。面板國產化帶動材料國產化需求顯示面板產能向國內集中，或對國產材料產生更多需求。目前世界新型顯示產業(yè)競爭格局日趨明顯，主要聚焦在東亞地區(qū)，逐步向中國大陸集中，并形成以中國大陸、中國臺灣、韓國、日本“三國四地”的競爭格局。中國面板產能迅速增長，產能規(guī)模現(xiàn)在位居世界第一。過去10余年間，中國大陸面板廠市場出貨面積份額從不足30%逐步提高到2022年的約60%。根據IHS，2019年中國內地液晶面板的出貨面積占比41%首次超過韓國位列全球第一位，中國內地OLED面板的出貨面積占比從2016年的1%增至2019年的6%，雖距離韓國94%仍有較大差距，但隨著國內主流面板廠商持續(xù)加大對OLED產線的投入，預計下游面板行業(yè)國產化趨勢的不斷深化必將帶動國內上游OLED材料的發(fā)展。重點公司分析萬潤股份：中節(jié)能控股，新材料平臺發(fā)展公司中節(jié)能萬潤股份有限公司成立于1995年，2011年12月于深交所上市。截至2023年3月31日，公司第一大股東和實際控制人同為中國節(jié)能環(huán)保集團有限公司，持股比例26.12%。公司從液晶材料起家，依托公司核心有機合成純化等技術，不斷拓寬下游領域，目前形成環(huán)保材料產業(yè)、電子信息材料產業(yè)、新能源材料產業(yè)、生命科學與醫(yī)藥產業(yè)四大業(yè)務領域。其中，公司在環(huán)保材料產業(yè)、電子信息材料產業(yè)、新能源材料產業(yè)領域的產品均為功能性材料。濮陽惠成：順酐酸酐衍生物龍頭，功能材料貢獻第二增長極濮陽惠成電子材料股份有限公司成立于2002年，2015年6月于深交所上市。公司主要從事順酐酸酐衍生物、功能材料中間體等精細化學品的研發(fā)、生產、銷售，主要產品包括四氫苯酐、六氫苯酐、甲基四氫苯酐、甲基六氫苯酐、納迪克酸酐以及芴類化學品等。順酐酸酐衍生物主要用于環(huán)氧樹脂固化、合成聚酯樹脂和醇酸樹脂等，廣泛應用在電子元器件封裝材料、電氣設備絕緣材料、涂料、復合材料等諸多領域，功能材料中間體主要用于有機光電材料及醫(yī)藥中間體等領域。瑞聯(lián)新材：同時規(guī)?；邪l(fā)生產OLED材料和液晶材料的企業(yè)專注于研發(fā)、生產和銷售專用有機新材料的高新技術企業(yè)。業(yè)務涵蓋顯示材料、醫(yī)藥產品、電子化學品等新材料。主要產品涉及顯示行業(yè)、醫(yī)藥CDMO行業(yè)、電子信息行業(yè)。公司的顯示材料包括單體液晶顯示材料和OLED前端材料，出售給下游的混合液晶制造商和OLED終端材料制造商后，最終被用于TFT-LCD面板和OLED面板中。因此，兩塊核心業(yè)務的發(fā)展與LCD、OLED顯示技術的興衰緊密相關。醫(yī)藥產品包括創(chuàng)新藥中間體和原料藥（試生產中），電子化學品主要產品包括半導體光刻膠單體、TFT平坦層光刻膠、膜材料中間體和聚酰亞胺單體等。奧來德：OLED終端材料、蒸發(fā)源設備雙輪驅動吉林奧來德光電材料股份有限公司成立于2005年6月，主要從事OLED產業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)中的OLED終端材料與蒸發(fā)源設備的研發(fā)、制造、銷售及售后技術服務。其中有機發(fā)光材料為OLED面板制造的核心材料，蒸發(fā)源為OLED面板制造的關鍵設備蒸鍍機的核心組件。公司跨長春與上海兩地布局材料生產，2018年末在長春市農安縣合隆鎮(zhèn)建成面積2萬余平方米的生產廠區(qū)，目前承擔有機發(fā)光材料的生產，產能5噸/年；2019年8月在上海市金山工業(yè)區(qū)開工建設6萬余平方米的材料生產基地，產能規(guī)劃10噸/年，目前進入試生產階段，產能將逐漸釋放。