資金價(jià)格跟蹤分析報(bào)告大越期貨金融工程小組2011年7月14日行情回顧與展望:政策傾向放寬,但難言十分樂(lè)觀,謹(jǐn)慎態(tài)度為主導(dǎo).6月底及二季度存貸比審核結(jié)束后，月初流動(dòng)性顯著放寬。7月4這已是今年第二次出現(xiàn)資金價(jià)格大幅跳水的行情。在今年1月30日，面臨上繳存款準(zhǔn)備金和年關(guān)考核時(shí)點(diǎn)，資金價(jià)格沖高至年內(nèi)最高。但隨后的1至2個(gè)交易日，資金價(jià)格立即大幅跳水，隔夜品種加權(quán)平均利率下跌303個(gè)基點(diǎn)，7天回購(gòu)品種也從8.13%跌至3.27%，跌幅近六成。央行7月6日公告，定于7日發(fā)行300億元3個(gè)月央票，發(fā)行量是前一周的六倍。市場(chǎng)人士表示，3月期央票放量反映出央行提升公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度、平滑未來(lái)到期資金量的意圖；與此同時(shí)，雖然央行6日晚間宣布上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，但由于此前央票發(fā)行利率已連續(xù)上行,7日央票發(fā)行利率沒(méi)有出現(xiàn)很大的漲幅.央行7月12日在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行了110億元一年期央票，發(fā)行量較之前一期增加了90億元，而發(fā)行利率依然持平于3.4982%。央行在當(dāng)日的公開(kāi)市場(chǎng)操作中還進(jìn)行了990億元的28天期正回購(gòu)操作。正回購(gòu)的發(fā)行量較上周增加了770億元。當(dāng)天通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)回籠資金達(dá)到1100億元，這也是5月中旬以來(lái)的最高值。央行于2011年7月14日發(fā)行2011年第五十一期、第五十二期中央銀行票據(jù)，分別為3月期和3年期，共計(jì)510億元。此舉意味著，央行將結(jié)束已經(jīng)連續(xù)進(jìn)行了八周的凈投放，實(shí)現(xiàn)凈回籠。加息后的首次凈回籠，說(shuō)明隨著一二級(jí)市場(chǎng)利差的逐步縮小，央行的回籠功能正在恢復(fù)。當(dāng)前市場(chǎng)資金面仍難言十分樂(lè)觀，謹(jǐn)慎心態(tài)是主導(dǎo)。資金價(jià)格跟蹤:(2011.07.04-2011.07.14)7月4日,Shibor(同業(yè)拆借利率)6個(gè)月以下品種全線下跌，其中隔夜及2周利率跌幅接近200基點(diǎn)。隔夜利率大跌187.92個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.8505%；1周利率跌118.66個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.7617%；2周利率大跌184.75個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.4208%。隨后5日大幅反彈,報(bào)5.8392%,漲幅將近300個(gè)基點(diǎn),之后一路回落至本周一的4.015%.本周二Shibor隔夜再度大幅下挫至2.4325%,較前一交易日跌幅為158個(gè)基點(diǎn).隨后連續(xù)上漲至今日?qǐng)?bào)4.2217%.7月4日,隔夜定盤(pán)回購(gòu)利率大幅下跌,由7月1日的4.74%跌至2.88%,跌幅為186個(gè)基點(diǎn).隔日即大幅反彈至5.85%,漲幅近300個(gè)基點(diǎn).隔夜及七天定盤(pán)回購(gòu)利率近兩周的走勢(shì)變化與Shibor基本一致.固定利率國(guó)債一個(gè)月期近兩周都是維持震蕩下跌走勢(shì)至本周二3.073%,累計(jì)下跌1.13個(gè)基點(diǎn).三個(gè)月期國(guó)債累計(jì)下跌11.24個(gè)基點(diǎn).周三開(kāi)始反彈,一個(gè)月期國(guó)債反彈至3.2267%,三個(gè)月期國(guó)債反彈至3.2989%.漲幅分別為,15.37dp和16.86dp.一年期國(guó)債收益率自上周一開(kāi)始震蕩上行，周四報(bào)3.5433%，漲幅19.29個(gè)基點(diǎn)。央行票據(jù)收益率一月期與三月期自7月4日起,震蕩走低.一月期央票自3.3897%跌至3.1499%,跌幅為23.98dp.三月期央票自3.3818%跌至3.1968%,跌幅為18.5個(gè)基點(diǎn).資金價(jià)格指標(biāo)與股市主要指數(shù)走勢(shì)對(duì)比圖上證指數(shù)及滬深300指數(shù)與Shibor隔夜及七天上證