中煤能源股份有限公司中煤能源股份有限公司————2010年年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告班級(jí)：班級(jí)：學(xué)號(hào)：姓名：指導(dǎo)老師：2011年11月TOC\o"1-3"\u前言 41公司簡(jiǎn)介 42行業(yè)分析 5第一部分公司主要報(bào)表分析 61資產(chǎn)負(fù)債表分析 61.1資產(chǎn)負(fù)債表水平分析 61.1.1投資角度分析 71.1.2籌資和權(quán)益的角度分析 81.2資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析 91.2.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià) 101.2.2負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià) 111.2.3股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析 121.2.4資本結(jié)構(gòu)綜合分析 122利潤(rùn)表分析 122.1利潤(rùn)表水平分析 122.1.1凈利潤(rùn)分析 132.1.2利潤(rùn)總額分析 142.1.3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析 142.2利潤(rùn)表垂直分析 143現(xiàn)金流量表分析 153.1現(xiàn)金流量表水平分析 153.1.1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目分析 163.1.2投資活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目分析 173.1.3籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目分析 173.2現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 173.2.1現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 183.2.2現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 19第二部分公司財(cái)務(wù)比率分析 201企業(yè)盈利能力分析 201.1資本經(jīng)營(yíng)盈利能力因素分析 201.2現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)資本經(jīng)營(yíng)能力的補(bǔ)充 201.3資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 211.4商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 211.4.1收入利潤(rùn)率分析 211.4.2成本利潤(rùn)率分析 221.4.3現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)商品經(jīng)營(yíng)能力的補(bǔ)充 231.5上市公司盈利能力分析 231.5.1每股收益分析 231.5.2股利發(fā)放率分析 232營(yíng)運(yùn)能力分析 242.1總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 242.1.1總資產(chǎn)收入率 242.1.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 242.2流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 242.2.1流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析 242.2.2流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度分析 252.2.3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速效果分析 252.3固定資產(chǎn)利用效果分析 253償債能力分析 263.1短期償債能力分析 263.1.1短期償債能力的靜態(tài)分析 263.1.2短期償債能力的動(dòng)態(tài)分析 273.2長(zhǎng)期償債能力分析 273.2.1資產(chǎn)負(fù)債率 273.2.2股東權(quán)益比率 273.2.3資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率 274發(fā)展能力分析 274.1資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析 274.2收入增長(zhǎng)率分析 284.3利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析 28第三部分財(cái)務(wù)綜合分析評(píng)價(jià)——杜邦分析 3012009年的杜邦系統(tǒng)分析圖 3022010年的杜邦系統(tǒng)分析圖 31第四部分財(cái)務(wù)綜合總結(jié)報(bào)告 331中煤能源主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 332中煤能源發(fā)展與挑戰(zhàn) 33中煤能源股份有限公司（601898）2010年度財(cái)務(wù)分析前言1公司簡(jiǎn)介中煤集團(tuán)的主業(yè)是：煤炭生產(chǎn)及貿(mào)易、煤化工、煤層氣開(kāi)發(fā)、坑口發(fā)電、煤礦建設(shè)、煤機(jī)制造及相關(guān)工程技術(shù)服務(wù)。中煤集團(tuán)現(xiàn)有全資、控股和均股子公司21戶、境外機(jī)構(gòu)4戶，參股企業(yè)11戶。2008年12月31日，公司資產(chǎn)總額1229.5億元，總資產(chǎn)負(fù)債率35.5%。在冊(cè)職工11.4萬(wàn)人。中煤集團(tuán)自1999年5月與煤炭部脫鉤重組以來(lái)，實(shí)現(xiàn)了由單一貿(mào)易型企業(yè)向以煤炭生產(chǎn)貿(mào)易為主業(yè)的企業(yè)集團(tuán)的轉(zhuǎn)型，取得了持續(xù)快速發(fā)展。在煤炭行業(yè)連續(xù)多年排名第2位，在全國(guó)企業(yè)500強(qiáng)居于前列。2008年，中煤集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入719億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額113億元，煤炭產(chǎn)量11411萬(wàn)噸，煤炭貿(mào)易量10266萬(wàn)噸。中煤集團(tuán)認(rèn)真落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)國(guó)有企業(yè)股份制改革、建立現(xiàn)代企業(yè)制度的部署，大力推進(jìn)體制機(jī)制創(chuàng)新。2006年8月22日，經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)，中煤集團(tuán)重組主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)獨(dú)家發(fā)起設(shè)立中國(guó)中煤能源股份有限公司。2006年12月19日，中國(guó)中煤能源股份有限公司在香港交易所主板成功掛牌上市，募集資金151.2億元。2008年2月1日，中煤能源在上海證券交易所掛牌上市，總?cè)谫Y金額256.7億元。中煤集團(tuán)的發(fā)展目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“22255”，即：煤炭產(chǎn)量達(dá)到2億噸；資產(chǎn)總額達(dá)到2000億元（對(duì)應(yīng)銷售收入1500億元）；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)200億元；建成山西、江蘇、黑龍江、內(nèi)蒙古（榆林）、新疆等5大煤炭產(chǎn)業(yè)基地；形成煤炭生產(chǎn)、煤化工、發(fā)電、煤機(jī)制造、煤礦建設(shè)五大主業(yè)協(xié)同發(fā)展格局，進(jìn)入全球領(lǐng)先煤炭公司行列，建設(shè)成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型能源集團(tuán)。為確保上述目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，中煤集團(tuán)總體工作思路是“1458”，即：牢固樹(shù)立以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持生產(chǎn)規(guī)模化、技術(shù)裝備現(xiàn)代化、隊(duì)伍專業(yè)化、管理手段信息化的“四化”發(fā)展方向，樹(shù)立高起點(diǎn)、高目標(biāo)、高質(zhì)量、高效率、高效益的“五高”標(biāo)準(zhǔn)，落實(shí)調(diào)整、改進(jìn)、加強(qiáng)、提高八字方針，全面推進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理和投資發(fā)展等各項(xiàng)工作，把中煤集團(tuán)的改革發(fā)展推上新的臺(tái)階。中煤集團(tuán)將抓住國(guó)家建設(shè)煤炭大基地、大集團(tuán)的戰(zhàn)略機(jī)遇，全面落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，堅(jiān)持走節(jié)約能源資源、提高效率和可持續(xù)的發(fā)展道路，建設(shè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型能源集團(tuán)。2行業(yè)分析2010年1～12月，全國(guó)原煤產(chǎn)量約32億噸，其中國(guó)有重點(diǎn)煤礦原煤產(chǎn)量累計(jì)達(dá)17.3億噸，同比增長(zhǎng)15.8%。其中，10月、11月、12月國(guó)有重點(diǎn)煤礦原煤產(chǎn)量分別為1.51億噸、1.51億噸、1.47億噸，當(dāng)月同比增速分別為16.1%、13.7%、9.6%。價(jià)格方面，受到節(jié)能降耗和需求淡季的雙重影響，各地紛紛關(guān)停高耗能產(chǎn)業(yè)，對(duì)煤炭需求形成較大的負(fù)面影響，下游需求不振，導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，大同動(dòng)力煤價(jià)從季初的485元噸下降到465元噸。四季度我國(guó)累計(jì)出口煤1903萬(wàn)噸，出口額22.52億美元，分別比上年同期下降15.0%和5.2%；我國(guó)進(jìn)口煤16478萬(wàn)噸，進(jìn)口額169.32億美元，分別同比增長(zhǎng)30.9%和60.1%。我國(guó)原煤凈進(jìn)口14575萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差146.80億美元，大幅增長(zhǎng)的進(jìn)口規(guī)模使貿(mào)易逆差同比增加了64.82億美元。2010年四季度煤炭采選行業(yè)整體運(yùn)行良好，行業(yè)規(guī)模繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。1～11月，我國(guó)煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入21154.96億元，同比增長(zhǎng)41.77%，增速比上年同期上升了31.35個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)利潤(rùn)總額為2930億元，比上年同期增加了1110.8億元；虧損企業(yè)累計(jì)虧損額為63.71億元，同比下降18.94%，增速比上年同期大幅下降了252.89個(gè)百分點(diǎn)。11月末，我國(guó)煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)虧損面為13.30%，比上年同期下降了2.97個(gè)百分點(diǎn)。隨著煤炭資源整合和兼并重組工作不斷深入推進(jìn)，一批整合技改礦井陸續(xù)投產(chǎn)，煤炭產(chǎn)能明顯增加，產(chǎn)量持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。但國(guó)家能源局一再?gòu)?qiáng)調(diào)要控制煤炭產(chǎn)量增速，提高能效。從主動(dòng)適應(yīng)促進(jìn)節(jié)能減排、應(yīng)對(duì)氣候變化的宏觀形勢(shì)出發(fā)，未來(lái)中國(guó)煤炭產(chǎn)量的增長(zhǎng)將受限，未來(lái)煤炭?jī)r(jià)格上漲預(yù)期增加。第一部分公司主要報(bào)表分析1資產(chǎn)負(fù)債表分析1.1資產(chǎn)負(fù)債表水平分析制表日期：2011年10月8日單位：元項(xiàng)目期末余額年初余額變動(dòng)額變動(dòng)率對(duì)總資產(chǎn)的影響流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金1,076,562,080.85963,506,159.14113,055,921.7111.73%2.13%應(yīng)收票據(jù)67,999,821.00100,568,000.00-32,568,179.00-32.38%-0.61%應(yīng)收賬款96,654,189.04148,680,334.39-52,026,145.35-34.99%-0.98%預(yù)付款項(xiàng)126,479,316.09387,085,069.79-260,605,753.70-67.33%-4.90%其他應(yīng)收款116,137,094.94107,166,880.208,970,214.748.37%0.17%存貨1,687,876,714.931,227,136,776.90460,739,938.0337.55%8.66%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3,171,709,216.852,934,143,220.42237,565,996.438.10%4.47%非流動(dòng)資產(chǎn)：長(zhǎng)期股權(quán)投資242,515,215.85232,535,689.899,979,525.964.29%0.19%投資性房地產(chǎn)358,562,880.711,574,893.48356,987,987.2322667.44%6.71%固定資產(chǎn)1,743,139,196.281,540,393,845.33202,745,350.9513.16%3.81%在建工程11,785,552.98450,469,235.45-438,683,682.47-97.38%-8.25%工程物資0.000.000.000.00%無(wú)形資產(chǎn)193,671,125.87133,900,250.4759,770,875.4044.64%1.12%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用4,800,000.004,800,000.000.09%遞延所得稅資產(chǎn)24,394,567.5125,096,964.86-702,397.35-2.80%-0.01%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2,578,868,539.202,383,970,879.48194,897,659.728.18%3.66%資產(chǎn)總計(jì)5,750,577,756.055,318,114,099.90432,463,656.158.13%8.13%流動(dòng)負(fù)債：短期借款830,000,000.00685,000,000.00145,000,000.0021.17%2.73%應(yīng)付票據(jù)164,876,000.0045,000,000.00119,876,000.00266.39%2.25%應(yīng)付賬款602,768,300.19516,805,757.0785,962,543.1216.63%1.62%預(yù)收款項(xiàng)864,136,396.181,113,213,727.91-249,077,331.73-22.37%-4.68%應(yīng)付職工薪酬96,664,249.3674,779,558.9521,884,690.4129.27%0.41%應(yīng)交稅費(fèi)12,679,348.399,783,203.352,896,145.0429.60%0.05%其他應(yīng)付款754,353,831.89420,112,489.89334,241,342.0079.56%6.29%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3,325,478,126.012,864,694,737.17460,783,388.8416.08%8.66%非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款580,000,000.00730,000,000.00-150,000,000.00-20.55%-2.82%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)580,000,000.00730,000,000.00-150,000,000.00-20.55%-2.82%負(fù)債合計(jì)3,905,478,126.013,594,694,737.17310,783,388.848.65%5.84%所有者權(quán)益：實(shí)收資本（或股本）629,140,000.00629,140,000.000.000.00%0.00%專項(xiàng)儲(chǔ)備62,373,145.1067,871,342.78-5,498,197.68-8.10%-0.10%盈余公積268,769,523.20256,823,101.7311,946,421.474.65%0.22%未分配利潤(rùn)823,854,558.15706,352,461.18117,502,096.9716.64%2.21%歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)1,784,137,226.451,660,186,905.69123,950,320.767.47%2.33%少數(shù)股東權(quán)益60,962,403.5963,232,457.04-2,270,053.45-3.59%-0.04%所有者權(quán)益合計(jì)1,845,099,630.041,723,419,362.73121,680,267.317.06%2.29%負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)5,750,577,756.055,318,114,099.90432,463,656.158.13%8.13%1.1.1投資角度分析中煤能源總資產(chǎn)本期增加432,463,656.15元，增長(zhǎng)幅度為8.13%，說(shuō)明中煤能源股份有限公司的資產(chǎn)規(guī)模較上年有一定幅度的增長(zhǎng)。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：（1）、流動(dòng)資產(chǎn)本期增加237,565,996.43元，增長(zhǎng)幅度為8.10%，總資產(chǎn)增長(zhǎng)了4.47%。非流動(dòng)資產(chǎn)本期增加194,897,656.72元，增長(zhǎng)的幅度為8.18%，使總資產(chǎn)規(guī)模上升了3.66%。流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)對(duì)總資產(chǎn)規(guī)模的影響略大于非流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)規(guī)模的影響。（2）、流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)使公司的資產(chǎn)的流動(dòng)性有所增強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，貨幣資金有較大幅度的增加，貨幣資金本期增加113，055,921.71元，增長(zhǎng)幅度為11.73%，使總資產(chǎn)增加2.13%。說(shuō)明公司的償債能力增強(qiáng)，可以更好的滿足資金的流動(dòng)性的需要。貨幣資金的增加主要是由應(yīng)收賬款的收回，應(yīng)收票據(jù)的兌現(xiàn)，以及本期銷售收入增加導(dǎo)致。其次，應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)的大幅度的減少，應(yīng)收賬款減少52,026,145.35，降低幅度為34.99%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-0.98%。其減少主要是應(yīng)收賬款回收力度加大所致。應(yīng)收票據(jù)較上年末減少32,568,179.00元，減低幅度為32.38%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-0.61%。其減少主要是本年煤炭銷售采用票據(jù)結(jié)算所占比例減少所致。預(yù)付款項(xiàng)減少260,605,753.70元，降低幅度為67.33%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-4.90%。其減少主要是本年預(yù)付商務(wù)寫字樓資金較上年減少所致。應(yīng)收賬款的減少，會(huì)使公司的機(jī)會(huì)成本，壞賬，以及收賬費(fèi)用減少。同時(shí)，公司本期的銷售收入在增加，說(shuō)明公司在應(yīng)收款項(xiàng)這一方面做得較好。最后，存貨的增加。本期存貨比上期增加460,739,938.03元，增長(zhǎng)幅度為37.55%，使總資產(chǎn)增加8.66%。（3）、非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)在2010年投資性房地產(chǎn)比上年末增加356,987,987.23元，增長(zhǎng)幅度為22667.44%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為6.71%。在建工程減少438,683,682.47元，減低幅度為97.38%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-8.25%。投資性房地產(chǎn)的增加及在建工程的減少，主要是由于商務(wù)寫字樓項(xiàng)目由在建工程轉(zhuǎn)入投資性房地產(chǎn)所致。固定資產(chǎn)凈值本年增加202,745,350.95元，增長(zhǎng)幅度為13.16%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為3.81%。固定資產(chǎn)反映了企業(yè)在固定資產(chǎn)上占用的資金。中煤能源公司固定資產(chǎn)的增加主要是由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)新增的廠房建筑物以及機(jī)器設(shè)備增加所致。由此可以看出，該公司的生產(chǎn)能力有一定的增強(qiáng)。（4）、無(wú)形資產(chǎn)本年增加59,770,875.40元，增長(zhǎng)幅度為44.64%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為1.12%。其增加主要是本期土地使用權(quán)增加所致。1.1.2籌資和權(quán)益的角度分析中煤能源的權(quán)益總額本期增加432,463,656.15元，增長(zhǎng)幅度為8.13%，進(jìn)一步分析可以得出：（1）、負(fù)債總額本年增加310,783,388.84元，增長(zhǎng)幅度為8.65%，對(duì)權(quán)益總額的影響為5.84%。股東權(quán)益總額本年增加121,680,267.31元，增長(zhǎng)幅度7.06%，對(duì)權(quán)益總額的影響為2.29%。兩者合計(jì)使權(quán)益總額本期增加432,463,656.15元，增長(zhǎng)幅度為8.13%。負(fù)債的增長(zhǎng)幅度高于股東權(quán)益的增長(zhǎng)幅度。（2）、負(fù)債的變動(dòng)主要體現(xiàn)在兩方面：一、流動(dòng)負(fù)債本年增長(zhǎng)460,783,388.84元，增長(zhǎng)幅度為16.08%，對(duì)權(quán)益總額的影響為8.66%。相對(duì)于期初，這種變動(dòng)會(huì)降低企業(yè)的綜合資金成本。由于公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，流動(dòng)資產(chǎn)的增加很可能會(huì)導(dǎo)致公司償債壓力的加大及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。流動(dòng)負(fù)債的增加主要體現(xiàn)在：短期借款較大幅度的增加、應(yīng)付款項(xiàng)尤其是應(yīng)付票據(jù)大幅度的增加以及其他應(yīng)付款的大幅增加。二、非流動(dòng)負(fù)債的減少。其減少是由于長(zhǎng)期借款的減少引起的。長(zhǎng)期借款本年減少150,000,000.00元，減低幅度為20.55%，對(duì)權(quán)益總額的影響為-2.82%。長(zhǎng)期借款的減少在一定程度上降低了公司的資金成本。（3）、所有者權(quán)益本年增加121,680,267.31元，增長(zhǎng)幅度為7.06%，對(duì)權(quán)益總額的影響為2.29%。主要是由于留存收益尤其是未分配利潤(rùn)的較大幅度增加所致。未分配利潤(rùn)本年增加117,502,096.97元，增長(zhǎng)幅度為16.64%，對(duì)權(quán)益總額的影響為2.21%。主要是由營(yíng)業(yè)外收入的大幅度增長(zhǎng)和營(yíng)業(yè)外支出的減少所引起的。1.2資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析制表時(shí)間：2011年10月8日單位：元項(xiàng)目期末余額年初余額期末期初變動(dòng)情況流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金1,076,562,080.85963,506,159.1418.72%18.12%0.60%交易性金融資產(chǎn)0.000.000.00%0.00%0.00%應(yīng)收票據(jù)67,999,821.00100,568,000.001.18%1.89%-0.71%應(yīng)收賬款96,654,189.04148,680,334.391.68%2.80%-1.11%預(yù)付款項(xiàng)126,479,316.09387,085,069.792.20%7.28%-5.08%其他應(yīng)收款116,137,094.94107,166,880.202.02%2.02%0.00%存貨1,687,876,714.931,227,136,776.9029.35%23.07%6.28%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3,171,709,216.852,934,143,220.4255.15%55.17%-0.02%非流動(dòng)資產(chǎn)：長(zhǎng)期股權(quán)投資242,515,215.85232,535,689.894.22%4.37%-0.16%投資性房地產(chǎn)358,562,880.711,574,893.486.24%0.03%6.21%固定資產(chǎn)1,743,139,196.281,540,393,845.3330.31%28.97%1.35%在建工程11,785,552.98450,469,235.450.20%8.47%-8.27%無(wú)形資產(chǎn)193,671,125.87133,900,250.473.37%2.52%0.85%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用4,800,000.000.08%0.00%0.08%遞延所得稅資產(chǎn)24,394,567.5125,096,964.860.42%0.47%-0.05%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2,578,868,539.202,383,970,879.4844.85%44.83%0.02%資產(chǎn)總計(jì)5,750,577,756.055,318,114,099.90100.00%100.00%0.00%流動(dòng)負(fù)債：短期借款830,000,000.00685,000,000.0014.43%12.88%1.55%應(yīng)付票據(jù)164,876,000.0045,000,000.002.87%0.85%2.02%應(yīng)付賬款602,768,300.19516,805,757.0710.48%9.72%0.76%預(yù)收款項(xiàng)864,136,396.181,113,213,727.9115.03%20.93%-5.91%應(yīng)付職工薪酬96,664,249.3674,779,558.951.68%1.41%0.27%應(yīng)交稅費(fèi)12,679,348.399,783,203.350.22%0.18%0.04%其他應(yīng)付款754,353,831.89420,112,489.8913.12%7.90%5.22%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3,325,478,126.012,864,694,737.1757.83%53.87%3.96%非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款580,000,000.00730,000,000.0010.09%13.73%-3.64%應(yīng)付債券0.000.000.00%0.00%0.00%長(zhǎng)期應(yīng)付款0.000.000.00%0.00%0.00%其他非流動(dòng)負(fù)債0.000.000.00%0.00%0.00%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)580,000,000.00730,000,000.0010.09%13.73%-3.64%負(fù)債合計(jì)3,905,478,126.013,594,694,737.1767.91%67.59%0.32%所有者權(quán)益：實(shí)收資本（或股本）629,140,000.00629,140,000.0010.94%11.83%-0.89%資本公積0.000.000.00%0.00%0.00%減：庫(kù)存股0.000.000.00%0.00%0.00%專項(xiàng)儲(chǔ)備62,373,145.1067,871,342.781.08%1.28%-0.19%盈余公積268,769,523.20256,823,101.734.67%4.83%-0.16%未分配利潤(rùn)823,854,558.15706,352,461.1814.33%13.28%1.04%歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)1,784,137,226.451,660,186,905.6931.03%31.22%-0.19%少數(shù)股東權(quán)益60,962,403.5963,232,457.041.06%1.19%-0.13%所有者權(quán)益合計(jì)1,845,099,630.041,723,419,362.7332.09%32.41%-0.32%負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)5,750,577,756.055,318,114,099.90100.00%100.00%0.00%1.2.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)從靜態(tài)方面分析，2010年，中煤能源的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的55.15%，非流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的44.85%。流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比重高于非流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比重，說(shuō)明公司資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。從動(dòng)態(tài)方面分析，中煤能源2010年的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重下降0.02%，非流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比重上升0.02%。公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定。在流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)目中，存貨的結(jié)構(gòu)比重上升了6.28%，主要是開(kāi)發(fā)成本增加所致。預(yù)付款項(xiàng)和應(yīng)收款項(xiàng)的結(jié)構(gòu)比重有所下降。其中，預(yù)付款項(xiàng)比重下降5.08%，主要是本年預(yù)付辦公大樓資金較上年減少所致。應(yīng)收賬款比重下降1.11%，主要是應(yīng)收賬款回收力度加大所致。應(yīng)收票據(jù)比重下降0.71%，主要是本年煤炭銷售采用票據(jù)結(jié)算所占比例減少所致。在非流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)目中，投資性房地產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比重有了較大幅度的上升，上升幅度為6.21%，在建工程的結(jié)構(gòu)比重有了較大幅度的下降，下降幅度為8.27%，主要是商務(wù)寫字樓項(xiàng)目由在建工程轉(zhuǎn)入投資性房地產(chǎn)所致。固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比重上升了1.35%，主要是新增廠房和機(jī)器設(shè)備所致，企業(yè)的生產(chǎn)能力有所增強(qiáng)。1.2.2負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)（1）負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)：制表時(shí)間：2011年10月8日單位：元項(xiàng)目金額結(jié)構(gòu)2010年2009年2010年2009年差異流動(dòng)負(fù)債3,325,478,126.012,864,694,737.1785.15%79.69%5.46%非流動(dòng)負(fù)債580,000,000.00730,000,000.0014.85%20.31%-5.46%負(fù)債合計(jì)3,905,478,126.013,594,694,737.17100.00%100.00%0%根據(jù)上表，中煤能源本年流動(dòng)負(fù)債的比重高達(dá)85.15%，比上期提高了5.46%，表明公司在使用負(fù)債資金是，以短期資金為主。由于流動(dòng)負(fù)債對(duì)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性要求較高，因此，公司所奉行的負(fù)債籌資政策會(huì)降低公司的負(fù)債資金成本，但同時(shí)會(huì)增加公司的償債壓力，承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算，本年短期借款占負(fù)債總額的21.25%，比上年上升2.20%，隨著銀行信貸資金的比重的上升，公司短期償債風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有所增加，同時(shí)使公司的負(fù)債的資金成本有所下降。本年商業(yè)信用籌資占負(fù)債籌資總額的19.66%，較上年上升4.03%，應(yīng)注意此項(xiàng)目可能對(duì)公司信用產(chǎn)生的影響。1.2.3股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析制表時(shí)間：2011年10月8日單位：元項(xiàng)目金額結(jié)構(gòu)2010年2009年2010年2009年差異實(shí)收資本（或股本）629,140,000.00629,140,000.0035.26%37.90%-2.63%資本公積0.000.000.00%0.00%0.00%專項(xiàng)儲(chǔ)備62,373,145.1067,871,342.783.50%4.09%-0.59%盈余公積268,769,523.20256,823,101.7315.06%15.47%-0.41%未分配利潤(rùn)823,854,558.15706,352,461.1846.18%42.55%3.63%內(nèi)部形成權(quán)益資金總計(jì)1,154,997,226.451,031,046,905.6964.74%62.10%2.63%歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)1,784,137,226.451,660,186,905.69100.00%100.00%0.00%從靜態(tài)方面分析，內(nèi)部留存收益超過(guò)投入資本作為公司股東權(quán)益的主要來(lái)源。從動(dòng)態(tài)方面分析，投入資本金額沒(méi)有變化，但由于本年度留存收益的增加，使投入資本的結(jié)構(gòu)比重下降了2.63%，內(nèi)部權(quán)益資金的比重相應(yīng)上升2.63%，說(shuō)明公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的變化主要是由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因引起的。1.2.4資本結(jié)構(gòu)綜合分析從2009和2010年這兩年的變化看企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化不是很大，基本保持穩(wěn)定。流動(dòng)資產(chǎn)的比重2010年比2009年略有下降，非流動(dòng)資產(chǎn)的比重則略有上升，這種變化對(duì)公司的資產(chǎn)的流動(dòng)性有所影響，償債能力有所下降，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大，但資產(chǎn)的穩(wěn)定性有所提升。公司的權(quán)益資本中，負(fù)債的比重尤其是流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)比重高，資產(chǎn)負(fù)債率較高，達(dá)到50%以上，資金成本較低，但償債壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)比重有所下降，但下降幅度不大。資本結(jié)構(gòu)較穩(wěn)定，財(cái)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)。2利潤(rùn)表分析2.1利潤(rùn)表水平分析制表日期：2011年10月8日單位：元項(xiàng)目本期金額上期金額增減額增減率一、營(yíng)業(yè)總收入9,775,717,728.676,184,476,598.723,591,241,129.9558.07%其中：營(yíng)業(yè)收入9,775,717,728.676,184,476,598.723,591,241,129.9558.07%利息收入二、營(yíng)業(yè)總成本9,593,880,723.176,010,181,453.493,583,699,269.6859.63%其中：營(yíng)業(yè)成本9,001,293,586.345,575,604,516.953,425,689,069.3961.44%利息支出營(yíng)業(yè)稅金及附加102,504,186.4641,806,749.8860,697,436.58145.19%銷售費(fèi)用94,703,920.8175,153,082.7219,550,838.0926.01%管理費(fèi)用361,676,301.61299,602,546.5562,073,755.0620.72%財(cái)務(wù)費(fèi)用27,225,687.5316,597,423.6910,628,263.8464.04%資產(chǎn)減值損失6,477,040.421,417,133.705,059,906.72357.05%公允價(jià)值變動(dòng)收益投資收益-20,474.04563,038.34-583,512.38-103.64%其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益-20,474.0436,988.34-57,462.38-155.35%匯兌收益三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)181,816,531.46174,858,183.576,958,347.893.98%營(yíng)業(yè)外收入3,261,747.53477,732.232,784,015.30582.76%營(yíng)業(yè)外支出7,170,552.9234,138,352.48-26,967,799.56-79.00%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失2,346,212.0532,494,739.75-30,148,527.70-92.78%四、利潤(rùn)總額177,907,726.07141,197,563.3236,710,162.7526.00%所得稅費(fèi)用50,729,261.0847,336,413.123,392,847.967.17%五、凈利潤(rùn)127,178,464.9993,861,150.2033,317,314.7935.50%歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)129,448,518.44114,561,698.2414,886,820.2012.99%少數(shù)股東損益-2,270,053.45-20,700,548.0418,430,494.59-89.03%六、每股收益0.00基本每股收益0.210.180.0316.67%稀釋每股收益0.210.180.0316.67%2.1.1凈利潤(rùn)分析凈利潤(rùn)是指公司所有者最終取得的財(cái)務(wù)成果，或可供所有者分配或使用的財(cái)務(wù)成果。2010年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)127,178,464.99元，比上年增長(zhǎng)了33,317,314.79元，增長(zhǎng)率為35.50%，增長(zhǎng)幅度較高。從水平分析表看，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是利潤(rùn)總額比上年增長(zhǎng)36,710,162.75元引起的；由于所得稅費(fèi)用比上年增長(zhǎng)3,392,847.96元，二者相抵，導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了127,178,464.99元。2.1.2利潤(rùn)總額分析利潤(rùn)總額是反映企業(yè)全部財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)，不僅反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，而且反映企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收支情況。中煤能源2010年度利潤(rùn)總額比上年度增長(zhǎng)36,710,162.75元，增長(zhǎng)幅度為26.00%。關(guān)鍵原因是公司的營(yíng)業(yè)外支出的大幅減少以及營(yíng)業(yè)外收入的大幅度增長(zhǎng)引起的，公司的營(yíng)業(yè)外支出比上年減少了26,967,799.56元，下降了79.00%，營(yíng)業(yè)外支出較上年減少，主要是公司處置固定資產(chǎn)凈損失所致；營(yíng)業(yè)外收入比上年增加2,784,015.30元，增長(zhǎng)了582.76%，主要是公司受到政府補(bǔ)助所致。同時(shí)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)也是導(dǎo)致利潤(rùn)總額增長(zhǎng)的有利因素，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)了6,958,347.89元，增長(zhǎng)率為3.98%。綜合作用的影響，導(dǎo)致利潤(rùn)總額增加了36,710,162.75元。2.1.3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本稅費(fèi)，期間費(fèi)用，資產(chǎn)減值損失，資產(chǎn)變動(dòng)凈收益之間的差額。它既包括企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他利潤(rùn)，又包括企業(yè)公允價(jià)值變動(dòng)凈收益，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)反映了企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)成果。公司本年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加主要是營(yíng)業(yè)收入的增加所致。營(yíng)業(yè)收入比上年增加3,591,241,129.95元，增長(zhǎng)率為58.07%。其中營(yíng)業(yè)收入的大幅增長(zhǎng)，主要是銷售額增加所致。但是營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、資產(chǎn)減值損失、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加以及投資收益的減少，都是導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降的不利因素。2.2利潤(rùn)表垂直分析制表日期：2011年10月8日單位：元項(xiàng)目本期金額上期金額2010年2009年一、營(yíng)業(yè)總收入9,775,717,728.676,184,476,598.72100.00%100.00%二、營(yíng)業(yè)總成本9,593,880,723.176,010,181,453.4998.14%97.18%其中：營(yíng)業(yè)成本9,001,293,586.345,575,604,516.9592.08%90.15%營(yíng)業(yè)稅金及附加102,504,186.4641,806,749.881.05%0.68%銷售費(fèi)用94,703,920.8175,153,082.720.97%1.22%管理費(fèi)用361,676,301.61299,602,546.553.70%4.84%財(cái)務(wù)費(fèi)用27,225,687.5316,597,423.690.28%0.27%資產(chǎn)減值損失6,477,040.421,417,133.700.07%0.02%投資收益-20,474.04563,038.340.00%0.01%對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益-20,474.0436,988.340.00%0.00%三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)181,816,531.46174,858,183.571.86%2.83%營(yíng)業(yè)外收入3,261,747.53477,732.230.03%0.01%營(yíng)業(yè)外支出7,170,552.9234,138,352.480.07%0.55%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失2,346,212.0532,494,739.750.02%0.53%四、利潤(rùn)總額177,907,726.07141,197,563.321.82%2.28%所得稅費(fèi)用50,729,261.0847,336,413.120.52%0.77%五、凈利潤(rùn)127,178,464.9993,861,150.201.30%1.52%從利潤(rùn)垂直分析表中可以看出2010年度中煤能源各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成情況，營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的92.08%，比上年增長(zhǎng)1.92%，主要是公司采購(gòu)材料較上年增加所致。營(yíng)業(yè)稅金占營(yíng)業(yè)的收入的比重較上年上升0.37%，主要是房產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資公司營(yíng)業(yè)稅和土地增值稅增加所致。資產(chǎn)減值損失占營(yíng)業(yè)收入的比重較上年上升0.05%，主要是本年增提壞賬準(zhǔn)備所致。投資收益的比重減少，主要是本期虧損所致。本年凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為1.3%，比上年降低0.22%，從企業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成情況上看，盈利能力較上年度有所下降。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重由2009年度的2.83%下降到本年的1.86%，從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成情況看，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的下降主要是營(yíng)業(yè)成本的增長(zhǎng)導(dǎo)致。3現(xiàn)金流量表分析3.1現(xiàn)金流量表水平分析制表日期：2011年10月8日單位：元項(xiàng)目本期金額上期金額增減額增減率一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金8,746,524,074.326,028,082,689.342,718,441,384.9845.10%收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金6,389,246.508,750,958.82-2,361,712.32-26.99%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)8,752,913,320.826,036,833,648.162,716,079,672.6644.99%購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金6,691,807,662.154,628,365,173.132,063,442,489.0244.58%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金915,131,538.19737,074,598.68178,056,939.5124.16%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)544,331,224.74401,272,766.42143,058,458.3235.65%支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金137,646,806.53107,414,956.5630,231,849.9728.14%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)8,288,917,231.615,874,127,494.792,414,789,736.8241.11%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~463,996,089.21162,706,153.37301,289,935.84185.17%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金140,280,000.00-140,280,000.00-100.00%取得投資收益收到的現(xiàn)金526,050.00-526,050.00-100.00%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額891,119.68171,090.02720,029.66420.85%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)891,119.68140,977,140.02-140,086,020.34-99.37%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金263,725,193.59477,688,810.97-213,963,617.38-44.79%投資支付的現(xiàn)金10,000,000.0010,000,000.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)273,725,193.59477,688,810.97-203,963,617.38-42.70%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-272,834,073.91-336,711,670.9563,877,597.04-18.97%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：取得借款收到的現(xiàn)金930,000,000.001,465,000,000.00-535,000,000.00-36.52%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)930,000,000.001,465,000,000.00-535,000,000.00-36.52%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金935,000,000.001,199,280,000.00-264,280,000.00-22.04%分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金73,106,093.59128,157,087.79-55,050,994.20-42.96%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1,008,106,093.591,327,437,087.79-319,330,994.20-24.06%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-78,106,093.59137,562,912.21-215,669,005.80-156.78%四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額113,055,921.71-36,442,605.37149,498,527.08-410.23%加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額963,506,159.14999,948,764.51-36,442,605.37-3.64%六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1,076,562,080.85963,506,159.14113,055,921.7111.73%從以上相近流量水平分析表可以看出，2009年公司現(xiàn)金流量為凈流出，2010年公司現(xiàn)金流量為凈流入。2010年的現(xiàn)金凈流量比2009年增加了149,498,527.08元，增幅為-410.23%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量較上年的變動(dòng)額分別是301,289,935.84元、63,877,597.04元、-215,669,005.80元，變動(dòng)幅度分別為185.17%、-18.97%、-156.78%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，中煤能源現(xiàn)金凈流量的增加主要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的增加引起的。投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流出比上年有所減少，籌資活動(dòng)的由上年的凈流入變?yōu)楸灸甓鹊膬袅鞒觯瑴p少了本年現(xiàn)金凈流入額。三者綜合作用使本年度現(xiàn)金流量增加149,498,527.08元。3.1.1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年增加301,289,935.84元，增長(zhǎng)率為185.17%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與流出量分別比上年增長(zhǎng)44.99%和41.11%，增長(zhǎng)額分別為2,716,079,672.66元和2,414,789,736.82元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增長(zhǎng)快于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增長(zhǎng)，致使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量有了較大幅度的增長(zhǎng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增加主要是因?yàn)殇N售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加了2,718,441,384.98元，增長(zhǎng)率為45.10%，這主要是房產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資有限公司房款收回所致。3.1.2投資活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目分析投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出量比上年減少63,877,597.04元，降低了18.97%。投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量發(fā)生變動(dòng)的原因主要是公司對(duì)外轉(zhuǎn)讓所持有部分股權(quán)所致。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量較上年減少了140,086,020.34元，降低率為99.37%。其原因主要是本期未收回投資，也未取得投資收益。而本年處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金較上年增加720,029.66元，增長(zhǎng)率為420.85。投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量較上年減少了203,963,617.38元，降低率為42.70%。投資活動(dòng)現(xiàn)金流出的減少主要是由于本年購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金比2009年減少了213,963,617.38元，降低率為44.79%。3.1.3籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目分析從現(xiàn)金流量水平分析表可以看出，2009年籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為137,562,912.21元，而2010年公司的籌資活動(dòng)則產(chǎn)生現(xiàn)金凈流出78,106，093.59,元，較2009年減少了215,669,005.80元，降低幅度為156.78%。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入減少535,000,000.00元，降低率為36.52%。其變化主要是2010年公司取得借款收到的現(xiàn)金減少所致。本年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量較上年減少319,330,994.20元，降低了24.06%。造成籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量減少的原因有兩方面：一是2010年償還債務(wù)支付的現(xiàn)金減少；二是公司分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金的較大幅度的減少。該項(xiàng)目的減少于本年公司的股利分配政策有關(guān)。3.2現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析制表日期：2011年10月8日單位：元項(xiàng)目本期金額流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金8746524074.3290.32%99.93%收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金6389246.500.07%0.07%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)8752913320.8290.39%100.00%購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金6691807662.1569.92%80.73%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金915131538.199.56%11.04%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)544331224.745.69%6.57%支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金137646806.531.44%1.66%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)8288917231.6186.61%100.00%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~463996089.21二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額891119.680.01%100.00%收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.00%0.00%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)891119.680.01%100.00%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金263725193.592.76%96.35%投資支付的現(xiàn)金10000000.000.10%3.65%支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.00%0.00%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)273725193.592.86%100.00%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-272834073.91三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：取得借款收到的現(xiàn)金930000000.009.60%100.00%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)930000000.009.60%100.00%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金935000000.009.77%92.75%分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金73106093.590.76%7.25%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1008106093.5910.53%100.00%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-78106093.59現(xiàn)金流入總額9683804440.50100.00%現(xiàn)金流出總額9570748518.79100.00%四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額113055921.71期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額963506159.14六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1076562080.853.2.1現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析中煤能源股份有限公司2010年的現(xiàn)金流入量總額為9683804440.50元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量占總流入量的比重分別為90.39%，0.01%。9.6%。可見(jiàn)企業(yè)的現(xiàn)金流入主要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金比重為99.93%,占絕大部分比重；投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入全部是由處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回現(xiàn)金所致?；I資活動(dòng)的現(xiàn)金流入全部是由借款帶來(lái)的，表明本年公司以對(duì)外借款借款作為主要籌資手段。3.2.2現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析中煤能源2010年現(xiàn)金流出總量為9570748518.79元，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量站的比重分別為86.61%，2.86%，10.53%。因此，在現(xiàn)金流出總量中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量占的比重最大，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占的比重次之。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量中，購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占80.73%，比重最大；支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金和支付的各項(xiàng)稅費(fèi)項(xiàng)目占全部現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分別為9.56%和5.69%，占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的比重分別是11.04和6.57%，是現(xiàn)金流出中較為重要的項(xiàng)目。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要用于購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)。籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要用于償還債務(wù)。當(dāng)期償還債務(wù)支付的現(xiàn)金占全部現(xiàn)金流出量的比重為9.77%，占籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量的比重為92.75%。第二部分公司財(cái)務(wù)比率分析1企業(yè)盈利能力分析1.1資本經(jīng)營(yíng)盈利能力因素分析制表時(shí)間：2011年10月20日單位：元項(xiàng)目2010年2009年差異平均總資產(chǎn)5,534,345,927.984,921,736,809.59612,609,118.39平均凈資產(chǎn)1,784,259,496.391,685,035,875.4399,223,620.96負(fù)債3,905,478,126.013,594,694,737.17310,783,388.84負(fù)債/平均凈資產(chǎn)2.192.130.06利息支出0.000.000.00負(fù)債利息率0.00%0.00%0.00%利潤(rùn)總額177,907,726.07141,197,563.3236,710,162.75息稅前利潤(rùn)177,907,726.07141,197,563.3236,710,162.75凈利潤(rùn)127,178,464.9993,861,150.2033,317,314.79所得稅率30.47%37.99%-7.52%總資產(chǎn)報(bào)酬率3.21%2.87%0.35%凈資產(chǎn)收益率7.13%5.57%1.56%中煤能源公司2010年凈資產(chǎn)收益率比2009年凈資產(chǎn)收益率提高1.56%，主要是由總資產(chǎn)報(bào)酬率提高和稅率降低引起的?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率的貢獻(xiàn)為0.66%，稅率變動(dòng)的影響為0.78%。負(fù)債與凈資產(chǎn)的比率上升發(fā)揮了一定的財(cái)務(wù)杠桿作用，但由于比率變化較小，作用不是很明顯，僅使得凈資產(chǎn)收益率上升0.12%。1.2現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)資本經(jīng)營(yíng)能力的補(bǔ)充凈現(xiàn)金回收率指標(biāo)表制表時(shí)間：2011年10月20日單位：元項(xiàng)目20102009差異經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量463,996,089.21162,706,153.37301,289,935.84平均凈資產(chǎn)1,784,259,496.391,685,035,875.4399,223,620.96凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率26.00%9.66%16.34%從上表可以看出，公司凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率有顯著提高，說(shuō)明公司在盈利能力增長(zhǎng)保持比較穩(wěn)定的同時(shí)，盈利質(zhì)量有較大的改善。盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量/凈利潤(rùn)=3.65，公司的現(xiàn)金盈利比率較大，說(shuō)明公司的盈利質(zhì)量較高。1.3資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析表制表時(shí)間：2011年10項(xiàng)目2010年2009年差異營(yíng)業(yè)收入9,775,717,728.676,184,476,598.723,591,241,129.95利潤(rùn)總額177,907,726.07141,197,563.3236,710,162.75利息支出0.000.000.00息稅前利潤(rùn)177,907,726.07141,197,563.3236,710,162.75平均總資產(chǎn)5,534,345,927.984,921,736,809.59612,609,118.39總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率176.64%125.66%50.98%銷售息稅前利潤(rùn)率1.82%2.28%-0.46%總資產(chǎn)報(bào)酬率3.21%2.87%0.35%結(jié)果表明，中煤能源2010年全部資產(chǎn)報(bào)酬率比上年提高了0.35%，是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的影響，它使總資產(chǎn)報(bào)酬率提高了1.16%；而銷售息稅前利潤(rùn)率降低卻使總資產(chǎn)報(bào)酬率降低了0.81%。由此可見(jiàn)，要提高總資產(chǎn)報(bào)酬率，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，企業(yè)不僅要加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，還要注重提高其銷售息稅前利潤(rùn)率。凈現(xiàn)金回收率指標(biāo)表制表時(shí)間：2011年10項(xiàng)目20102009差異經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量463,996,089.21162,706,153.37301,289,935.84平均凈資產(chǎn)1,784,259,496.391,685,035,875.4399,223,620.96凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率26.00%9.66%16.34%與公司2009年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)相比，2010年該指標(biāo)有顯著提高，尤其是相對(duì)于公司總資產(chǎn)報(bào)酬率的穩(wěn)步提高，其改善效果更加明顯。這說(shuō)明公司在盈利能力增長(zhǎng)保持比較穩(wěn)定的同時(shí)，盈利質(zhì)量有較大改善。1.4商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析1.4.1收入利潤(rùn)率分析企業(yè)收入利潤(rùn)率分析表制表時(shí)間：2011年10項(xiàng)目2010年2009年差異營(yíng)業(yè)收入9,775,717,728.676,184,476,598.723,591,241,129.95營(yíng)業(yè)成本9,001,293,586.345,575,604,516.953,425,689,069.39營(yíng)業(yè)利潤(rùn)181,816,531.46174,858,183.576,958,347.89利潤(rùn)總額177,907,726.07141,197,563.3236,710,162.75凈利潤(rùn)127,178,464.9993,861,150.2033,317,314.79利息支出0.000.000.00總收入9,778,979,476.26,184,954,330.953,594,025,145.25營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率1.86%2.83%-0.97%營(yíng)業(yè)收入毛利率7.92%9.85%-1.92%總收入利潤(rùn)率1.82%2.28%-0.46%銷售凈利潤(rùn)率1.30%1.52%-0.22%銷售息稅前利潤(rùn)率1.82%2.28%-0.46%從上表可以看出，中煤能源2010年比2009年的營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)收入毛利率、總收入利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率、銷售息稅前利潤(rùn)率均有所降低，說(shuō)明企業(yè)的商品經(jīng)營(yíng)盈利能力有待提高。1.4.2成本利潤(rùn)率分析成本利潤(rùn)率分析表制表時(shí)間：2011年10項(xiàng)目2010年2009年差異營(yíng)業(yè)利潤(rùn)181,816,531.46174,858,183.576,958,347.89營(yíng)業(yè)成本9,001,293,586.345,575,604,516.953,425,689,069.39營(yíng)業(yè)費(fèi)用9,593,880,723.176,010,181,453.493,583,699,269.68利潤(rùn)總額177,907,726.07141,197,563.3236,710,162.75凈利潤(rùn)127,178,464.9993,861,150.2033,317,314.79營(yíng)業(yè)外支出7,170,552.9234,138,352.48-26,967,799.56營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率2.02%3.14%-1.12%營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率1.90%2.91%-1.01%全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率1.85%2.34%-0.48%全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率1.32%1.55%-0.23%從上表可以看出，企業(yè)2010年與2009年相比，營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率、全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率、全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率都有所降低，說(shuō)明企業(yè)的商品經(jīng)營(yíng)盈利能力有待提高。1.4.3現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)商品經(jīng)營(yíng)能力的補(bǔ)充銷售獲現(xiàn)比率分析表制表時(shí)間：2011年10項(xiàng)目2010年2009年差異銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金8,746,524,074.326,028,082,689.342,718,441,384.98營(yíng)業(yè)收入9,775,717,728.676,184,476,598.723,591,241,129.95銷售獲現(xiàn)比率89.47%97.47%-8.00%從上表可以看出，2010年與2009年相比銷售獲現(xiàn)率有所下降，但下降幅度較小，表明公司通過(guò)銷售獲取現(xiàn)金的能力有小幅減弱。1.5上市公司盈利能力分析1.5.1每股收益分析中煤能源每股收益分析表制表時(shí)間：2011年10月主要財(cái)務(wù)指標(biāo)2010年2009年差異差異率基本每股收益0.210.180.0316.67%稀釋每股收益0.210.180.0316.67%從上表看出，中煤能源2010年度的每股收益比上年增長(zhǎng)了0.03元，增長(zhǎng)率為16.67%，表明企業(yè)的盈利能力比2009年有所提高。中煤能源2009年、2010年沒(méi)有稀釋性潛在普通股，所以公司的稀釋每股收益和基本每股收益相同，2010年基本每股收益和稀釋每股收益都為0.21元/股。1.5.2股利發(fā)放率分析中煤能源2010年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)119,464,214.68元。根據(jù)公司規(guī)定，按10％提取法定公積金11,946,421.47元之后，本年度剩余未分配利潤(rùn)為107,517,793.21元，加上年初結(jié)轉(zhuǎn)未分配利潤(rùn)729,985,339.45元，累計(jì)可供股東分配的利潤(rùn)總額為837,503,132.66元。但由于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，2010年度不進(jìn)行現(xiàn)金利潤(rùn)分配，同時(shí)也不進(jìn)行送股或公積金轉(zhuǎn)增股本。公司未分配利潤(rùn)主要用于其擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、補(bǔ)充公司流動(dòng)資金等其他所需。2營(yíng)運(yùn)能力分析2.1總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析2.1.1總資產(chǎn)收入率2010年總資產(chǎn)收入率為176.70%，2009年總資產(chǎn)收入率為125.65%，由此說(shuō)明2010年的總資產(chǎn)收入率較2009年有較大幅度的提高，說(shuō)明企業(yè)在整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資產(chǎn)利用效率有較大的提高。2.1.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表制表時(shí)間：2011年10月20日單位：元項(xiàng)目2010年2009年差異銷售凈額9,775,717,728.676,184,476,598.723,591,241,129.95總資產(chǎn)平均余額5,534,345,927.984,921,736,809.59612,609,118.39流動(dòng)資產(chǎn)平均余額3,052,926,218.642,688,757,353.75364,168,864.89總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）1.771.260.51流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）3.202.300.90流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率55.16%54.63%0.53%根據(jù)上表可知，公司本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比上年快了0.51次，其原因是：（1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快0.49次；（2）流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重提高，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速0.02次。計(jì)算結(jié)果表明，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，主要原因是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快的影響。其次是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)是資產(chǎn)流動(dòng)性加強(qiáng)，促進(jìn)了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的加快。2.2流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析2.2.1流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析制表時(shí)間：2011年10項(xiàng)目2010年2009年差額營(yíng)業(yè)收入9,775,717,728.676,184,476,598.723,591,241,129.95流動(dòng)資產(chǎn)平均余額3,052,926,218.642,688,757,353.75364,168,864.89其中：平均存貨1,457,506,745.92991,587,311.31465,919,434.61營(yíng)業(yè)成本9,001,293,586.345,575,604,516.953,425,689,069.39流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）3.202.300.90流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率（次）2.952.070.87成本收入率108.60%110.92%-2.32%根據(jù)上表，運(yùn)用連環(huán)替代法對(duì)公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行如下分析：分析對(duì)象為0.90，流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的影響為0.97次，成本收入率的影響為-0.07次。結(jié)果表明，本期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快主要是流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度提升的結(jié)果；本期成本收入率較上期有所下降，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降了0.07次。兩者綜合使本期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2009年減少0.90次。2.2.2流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度分析流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度的加快主要是由于存貨構(gòu)成比率上升所致。其次，存貨周轉(zhuǎn)速度的提升也對(duì)加快流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度起到了一定的作用。2.2.3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速效果分析（1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的影響由于公司2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，形成流動(dòng)資產(chǎn)節(jié)約1,195,570,278.22元。（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速對(duì)收入的影響由于公司2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，本年銷售收入增加2,419,881,618.38元。2.3固定資產(chǎn)利用效果分析固定資產(chǎn)收入率分析制表時(shí)間：2011年10項(xiàng)目2010年2009年差額營(yíng)業(yè)收入9,775,717,728.676,184,476,598.723,591,241,129.95總產(chǎn)值9,778,979,476.26,184,954,330.953,594,025,145.25固定資產(chǎn)平均余額1,641,766,520.811,337,116,671.40304,649,849.41固定資產(chǎn)收入率595.44%462.52%132.92%固定資產(chǎn)產(chǎn)值率595.64%462.56%133.08%產(chǎn)品銷售率99.97%99.99%-0.03%公司本年固定資產(chǎn)收入率比上年增長(zhǎng)132.92%，其原因?yàn)椋汗潭ㄙY產(chǎn)產(chǎn)值率上升使固定資產(chǎn)收入率上升133.07%，產(chǎn)品銷售率下降是固定資產(chǎn)收入率下降0.15%，分析表明，在產(chǎn)品銷售率下降0.03%的情況下，固定資產(chǎn)收入率上升132.92%，主要是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)產(chǎn)值率提高的原因。3償債能力分析3.1短期償債能力分析3.1.1短期償債能力的靜態(tài)分析（1）營(yíng)運(yùn)資本分析期初營(yíng)運(yùn)資本為69,448,483.25元，期末營(yíng)運(yùn)資本為-153,768,909.16元，中煤能源股份有限公司期初流動(dòng)資產(chǎn)抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后有一定的剩余，但期末流動(dòng)資產(chǎn)不足抵補(bǔ)公司的流動(dòng)負(fù)債，從營(yíng)運(yùn)資本角度來(lái)看，公司本年的短期償債能力不足，且與上年相比，短期償債能力有所下降。（2）流動(dòng)比率分析期初流動(dòng)比率為102.42%，期末流動(dòng)比率為95.38%，一般認(rèn)為，流動(dòng)比率應(yīng)達(dá)到2:1以上，公司期初流動(dòng)比率為102.42%，短期償債能力有一定的壓力。但這種現(xiàn)象在期末并未得到緩解，流動(dòng)比率反而下降到100%以下，期末流動(dòng)資產(chǎn)不足抵補(bǔ)公司的流動(dòng)負(fù)債，表明該公司的償債能力很弱。（3）速動(dòng)比率分析期初速動(dòng)比率為46.08%，期末速動(dòng)比率為40.82%，因此，公司期末的速動(dòng)比率低于期初速動(dòng)比率，說(shuō)明，公司的期末償債能力較期初有所降低。另外，期初和期末的速動(dòng)比率都遠(yuǎn)低于100%，說(shuō)明公司的短期償債能力很弱。（4）現(xiàn)金比率分析期初現(xiàn)金比率為33.63%，期末現(xiàn)金比率為32.37%，因?yàn)楝F(xiàn)金比率可以準(zhǔn)確的反映企業(yè)的直接償付能力。因此可以看出，公司期末的現(xiàn)金比率比期初現(xiàn)金比率降低1.26%，這種變化表明企業(yè)的直接支付能力略有下降。但和經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)相比，該公司期初、期末的現(xiàn)金比率都超過(guò)了20%。如果按現(xiàn)金比率來(lái)評(píng)價(jià)該公司的短期償債能力，則中煤能源的短期償債能力較強(qiáng)。結(jié)合該公司的期末流動(dòng)比率和速動(dòng)比率綜合分析發(fā)現(xiàn)，由于公司流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，期末現(xiàn)金類資產(chǎn)比例相對(duì)較大。所以，盡管公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)并不理想，但對(duì)公司期末的短期償債能力還是應(yīng)該給予肯定。3.1.2短期償債能力的動(dòng)態(tài)分析本期現(xiàn)金流量比率為14.99%，結(jié)果表明，該公司本期現(xiàn)金流量比率僅為14.99%，依靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足不了償債的需要，公司必須以其他方式取得現(xiàn)金，才能保證債務(wù)的及時(shí)清償。3.2長(zhǎng)期償債能力分析3.2.1資產(chǎn)負(fù)債率期初資產(chǎn)負(fù)債率為67.59%，期末資產(chǎn)負(fù)債率為67.91%，由以上數(shù)據(jù)可知，公司的資產(chǎn)負(fù)債率與期初相比變化不大，但公司的資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)60%，相對(duì)較高，無(wú)論是企業(yè)本身，還是投資者或債權(quán)人，雖然可以接受，但長(zhǎng)期償債能力風(fēng)險(xiǎn)較大。3.2.2股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率為32.09%，業(yè)主權(quán)益乘數(shù)為3.12，公司的股東權(quán)益比率較低，業(yè)主權(quán)益乘數(shù)較大，說(shuō)明企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利用的較為充足，但同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)較大。3.2.3資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率期初資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率為14.00%，期末資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率為10.09%，從結(jié)果可以看出，公司的資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率較低，長(zhǎng)期債務(wù)負(fù)擔(dān)較輕，長(zhǎng)期債權(quán)人的保證程度較高。但結(jié)合該公司的資產(chǎn)負(fù)債率，發(fā)現(xiàn)公司短期債務(wù)所占的比例較大，短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，應(yīng)根據(jù)公司的實(shí)際情況適當(dāng)調(diào)整長(zhǎng)短期債務(wù)比例。4發(fā)展能力分析4.1資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算表制表時(shí)間：2011年10項(xiàng)目2010年2009年2008年資產(chǎn)總額5,750,577,756.055,318,114,099.904,525,359,519.27資產(chǎn)增長(zhǎng)額432,463,656.15792,754,580.631,348,351,402.44資產(chǎn)增長(zhǎng)率%8.1317.5242.44所有者權(quán)益1,845,099,630.041,723,419,362.731,646,652,388.13所有制權(quán)益增加額121,680,267.3176,766,974.6016,427,604.03所有者權(quán)益增加額占本年資產(chǎn)增加額比重28.14%9.68%1.22%從上表可以看出，中煤能源08年以來(lái)，其資產(chǎn)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)總額從08年的4,525,359,519.27元增加到2010年的5,750,577,756.05元，08年以來(lái)三年的資產(chǎn)增長(zhǎng)率都為正值，說(shuō)明資產(chǎn)投入一直保持增長(zhǎng)，如表所示，2008年、2009年和2010年這三年的股東權(quán)益增加額占資產(chǎn)增加額的比重分別為1.22%，9.68%，28.14%，可以看出中煤能源這三年股東權(quán)益增加在資產(chǎn)增加額中所占的比重較低，資產(chǎn)的增長(zhǎng)絕大部分來(lái)自于負(fù)債的增加，說(shuō)明這三年資產(chǎn)增加的來(lái)源并不理想。從2008年開(kāi)始，公司股東權(quán)益增加在資產(chǎn)增加額中所占的比重在不斷增長(zhǎng)，說(shuō)明資產(chǎn)的增長(zhǎng)在不斷改善，資產(chǎn)的增長(zhǎng)能力得到加強(qiáng)。4.2