第四章

利息與利率本次講課的主要內(nèi)容利息的本質(zhì)利息率及其種類利率的度量利率決定理論

我國(guó)的利率制度借錢(qián)要付利息，這合理嗎？是天經(jīng)地義？還是。。。？01

利息的本質(zhì)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)利息本質(zhì)的看法威廉?配第：不便補(bǔ)償說(shuō)《賦稅論》：假如一個(gè)人在不論自己如何需要，在到期之前也不得要求償還的條件下，借出自己的貨幣，則他對(duì)自己所受到的不方便可以索取補(bǔ)償，這是不成問(wèn)題的。這種補(bǔ)償，我們通常叫做利息。如果借方隨時(shí)可以拿回貨幣，則不應(yīng)該收取利息。利息是因?yàn)闀簳r(shí)放棄貨幣的使用權(quán)而獲得的報(bào)酬。龐巴維克：時(shí)差利息說(shuō)《資本與資本利息》：利息是由現(xiàn)在物品和未來(lái)物品之間在價(jià)值上的差別所產(chǎn)生的。對(duì)于一般消費(fèi)者而言，消費(fèi)時(shí)間點(diǎn)越是提前，越能給他帶來(lái)消費(fèi)的滿足感。現(xiàn)在的100元消費(fèi)＝1年后的103元消費(fèi)如果人們?cè)敢馔七t消費(fèi)，則需要為人們這一行為提供額外的消費(fèi)。馬克思：剩余價(jià)值利息說(shuō)斯密《國(guó)富論》：以資本貸出取息，實(shí)無(wú)異由出借人

以一定地年產(chǎn)物讓與借用人。但作為報(bào)答這種讓與，

借用人須在借用期內(nèi)，每年以較小部的年產(chǎn)物，讓與

出借人，稱作利息。在借期滿后，又以相等于原來(lái)由

出借人讓給他的那部分年產(chǎn)物，讓與出借人，稱作還本馬克思：利息實(shí)質(zhì)是利潤(rùn)的一部分，是剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形式。一般來(lái)說(shuō)，利息來(lái)源于借款人或債務(wù)人勞動(dòng)的一部分，利息的本質(zhì)是由利息的來(lái)源決定的。奴隸制及封建社會(huì)：高利貸為主，利息反映高利貸者剝削小生產(chǎn)者和小農(nóng)，由剩余勞動(dòng)創(chuàng)造。資本主義社會(huì)：反映貨幣資本家和產(chǎn)業(yè)資本家共同瓜分工人的剩余價(jià)值。社會(huì)主義社會(huì)：利息是由勞動(dòng)人民為社會(huì)創(chuàng)造的新價(jià)值、是國(guó)民收入的一部分。利息的本質(zhì)

涵義：利息是借貸過(guò)程中債務(wù)人支付給債

權(quán)人的超過(guò)本金的部分，是本金之后的增加額。02

利率及其種類利率是利息率的簡(jiǎn)稱，指一定時(shí)期內(nèi)利息額與借貸本金額的比率。利率的概念利息額利率=借貸資本金額利率的種類(1)基準(zhǔn)利率、普通利率與優(yōu)惠利率---

基準(zhǔn)利率

：在整個(gè)金融市場(chǎng)和整個(gè)利率體系中處于關(guān)鍵地位、起決定作用性作用的利率；人民銀行制定。--

普通利率

：商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)存貸業(yè)務(wù)過(guò)程中，對(duì)一般客戶所采用的利息。--

優(yōu)惠利率

：銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款時(shí)對(duì)某客戶所采用的比一般貸款利率低的利率。優(yōu)惠利率優(yōu)惠利率：國(guó)家通過(guò)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于認(rèn)為需要重點(diǎn)扶持或照顧的企業(yè)、行業(yè)所提供的低于一般貸款利率水平的利率。我國(guó)的貼息貸款：少收的利息由批準(zhǔn)貸款的地方或中央政府部門(mén)承擔(dān)。(2)年利率、月利率、日利率（常用厘表示）年息：按本金的百分之幾表示；月息：按本金的千分之幾表示；日息：按本金的萬(wàn)分之幾表示。(3)名義利率、實(shí)際利率---名義利率：直接以貨幣表示的，市場(chǎng)通行使用的利率；---實(shí)際利率：名義利率剔除通貨膨脹因素以后的真實(shí)利率，即在物價(jià)不變，貨幣購(gòu)買(mǎi)力不變條件下的利息率。(4)固定利率、浮動(dòng)利率---固定利率：指名義利率在整個(gè)借貸期間不隨借貸資金供求關(guān)系和物價(jià)水平變動(dòng)而變動(dòng)。---浮動(dòng)利率：指名義利率在整個(gè)借貸期內(nèi)隨借貸資金供求關(guān)系和物價(jià)水平變化而定期調(diào)整的利率。(5)市場(chǎng)利率、公定利率、官定利率----市場(chǎng)利率：在借貸資金市場(chǎng)上由貨幣的供求關(guān)系決定的利息率；----公定利率:由非政府部門(mén)的民間金融組織，如銀行公會(huì)等所確定的利率是行業(yè)公定利率----官定利率：一國(guó)政府金融管理部門(mén)或中央銀行確定的，要求強(qiáng)制執(zhí)行的

各種利率。03

利率的度量1、貨幣時(shí)間價(jià)值指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值?，F(xiàn)在的1元錢(qián)和將來(lái)的1元錢(qián)一樣嗎？貨幣時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算2.單利與復(fù)利(計(jì)息)（1）單利：不管期限的長(zhǎng)短，存貸款僅按本金計(jì)算利息，而對(duì)本金所產(chǎn)生的利息不再加入本金重復(fù)計(jì)息。計(jì)算公式：利息：

I=P*r*n本利和：S=P*（1+r*n）其中：

I——利息額；

r

——利率；P——本金；

n——時(shí)間。例題1：某人貸款10萬(wàn)元，年利率6%，期限為3年，到期可獲得利息與本利和分別為多少？I=P*r*n=100000×6%×3=18000(元)S=P*（1+r*n）=100000（1+6%

×

3）=118000(元)例題

2

：小邵同志現(xiàn)在有1

000

元，到建設(shè)銀行存一個(gè)定期，建設(shè)銀行現(xiàn)在的定期存款利息有： 一年1.75%；二年2.25%(2.35%)；三年2.75%(3.00%)；如果我存一年，到期可獲利息與本利分別為多少？二年，三年？（2）復(fù)利：俗稱“利滾利”，按一定期限，將所生利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算，利上加利。計(jì)算公式：（公式由來(lái)）S=P(1+r)nI=S-P其中：S——本息合計(jì)；I——利息額；r——利率；P——本金；

n——時(shí)間。按照復(fù)利計(jì)算例題1的本利和利息，則分別為：S=100000×(1+6%)3=119101.6

(元)I=S-P=119101.6-100000=19101.6

(元)例題2

？一筆為期5年、年利率為6%的10貸款。利息是多少？本利和是多少？復(fù)利反映利息的本質(zhì)我國(guó)的怪現(xiàn)象：承認(rèn)利息，但不承認(rèn)復(fù)利，認(rèn)為“利

滾利”是資本主義的現(xiàn)象。為什么復(fù)利反映利息的本

質(zhì)：如果只存在單利的話，理性的債權(quán)人可以盡量縮

短貸款期限，并當(dāng)貸放期

結(jié)束時(shí)，將本息收入一并

重新放貸。這樣就可以獲

得復(fù)利利息。3.現(xiàn)值與終值現(xiàn)值：投資期期初的價(jià)值。終值：投資期期末的價(jià)值。（本利和）現(xiàn)值和終值之間可以換算，但換算是通過(guò)復(fù)利進(jìn)行的。應(yīng)用：復(fù)利計(jì)算養(yǎng)老儲(chǔ)蓄：假如你20歲時(shí)，存入銀行100元，以8%的年利率存45年，當(dāng)你65歲時(shí)，戶頭有多少錢(qián)？如果存款的年利率為9%，65歲時(shí)有多少錢(qián)？2、投資決策你擁有10000元可用于兩年的投資。通過(guò)分析你決定投資銀行定期存款。兩年期存款的年利率為7%，1年期的存款利率為6%，你應(yīng)該選擇哪一種投資？比較10000（1+7%*2）與10000（1+6%）23、償還貸款畢業(yè)50年后，你收到一份母校的來(lái)信，告知你沒(méi)有付清最后一學(xué)年的住宿費(fèi)

1000元，因?yàn)檫@是學(xué)校的疏忽，所以告訴你只收6%的年利率。學(xué)校希望你能在不久的畢業(yè)班50年聚會(huì)時(shí)還清。作為一個(gè)忠實(shí)的校友，你覺(jué)得有義務(wù)付清。那么你到低欠了學(xué)校多少錢(qián)？（復(fù)利）（2）現(xiàn)值：計(jì)算終值的逆過(guò)程，未來(lái)某一時(shí)間的終值在現(xiàn)在的價(jià)值。（本金）P=S/(1+r)n÷例如：3年后我需要一筆金額為10萬(wàn)的資金，銀行現(xiàn)在3年期的存款利率為4.25%，我需要往銀行存多少錢(qián)？P=100000÷(1+4.25%)3=88261.6應(yīng)用投資決策：假設(shè)100元的5年期國(guó)債銷(xiāo)售價(jià)格為75元，在其他可供選擇的投資方案中，最好的方案是年利率

8% 的銀行存款。這個(gè)國(guó)債是否是一個(gè)好的投資呢？例子：跨時(shí)期的投資用現(xiàn)值進(jìn)行分析假定市場(chǎng)投資平均收益率為15%。方案A的投資現(xiàn)值：方案B的投資現(xiàn)值：按現(xiàn)值的話選擇B方案利率理論馬克思的利率決定理論古典學(xué)派的利率決定理論凱恩斯的流動(dòng)偏好利率理論新古典學(xué)派的可貸資金理論1.馬克思的利率決定論利息是利潤(rùn)的一部分；利率的變化范圍在零與平均利潤(rùn)率之間。利率的決定2.

西方學(xué)者的利率決定理論一是 古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論；二是 凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好理論；三是 新古典學(xué)派的可貸資金理論。（1）古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論(實(shí)際利率理論)代表人物：龐巴維克、費(fèi)雪 及馬歇爾觀點(diǎn)：利率決定于資本的儲(chǔ)蓄與投資；儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)，S(r)投資是利率的減函數(shù)，I(r)S(r)=I(r)(2)凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好理論代表人物：凱恩斯觀點(diǎn)：利率決定于貨幣供求數(shù)量。貨幣需求量取決于人們對(duì)流動(dòng)性的偏好。流動(dòng)性的偏好強(qiáng)，愿意持有貨幣，當(dāng)貨

幣需求大于貨幣供給，利率上升；反之，利率下降。貨幣供給由貨幣當(dāng)局決定。流動(dòng)偏好又稱靈活偏好，指人們?cè)敢庖载泿判问交虼婵钚问奖３帜骋徊糠重?cái)富，而不愿以股票、債券等資本形式保持財(cái)富的一種心理動(dòng)機(jī)。（3）新古典學(xué)派的可貸資金理論代表人物：羅伯遜、俄林觀點(diǎn)：可貸資金的供給與需求，決定均衡利率需求來(lái)源包括家庭信貸購(gòu)買(mǎi)，企業(yè)投資，政府預(yù)算赤字，國(guó)外向本國(guó)的借款等。DL=I+Md供給來(lái)源包括個(gè)人儲(chǔ)蓄，商業(yè)儲(chǔ)蓄，政府預(yù)算盈余，貨幣供給的增加，國(guó)外向本國(guó)的貸款等。

SL=S+MS。05

我國(guó)的利率制度我國(guó)的利率制度我國(guó)的利率屬于管

制利率，由國(guó)務(wù)院

統(tǒng)一制定，由中國(guó)

人民銀行統(tǒng)一管理。

利率市場(chǎng)化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)融資的利率水平由市場(chǎng)供求來(lái)決定。我國(guó)利率改革的主要措施自2013年7月20日起，中國(guó)人民銀行決定全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。自2015年