財務(wù)管理

測未來市場利率將上2%的債券2500萬D.互不相容投資

一、單項選擇題(從下

升，則有助于公司的元，發(fā)行費率為3.29.在假定其他

列每小題的四個選項

借款協(xié)議應(yīng)當(dāng)是5%,所得稅為33%,因素不變情況下，提

中選出一個對的的，

(B)。A.有補(bǔ)則該債券的資本成本高貼現(xiàn)率會導(dǎo)致下述

并將其序號字母填在

償余額協(xié)議為(A)。指標(biāo)值變小的指標(biāo)是

題后的括號星。每小

B.固定利率協(xié)議A.8.31%(A)0A.

題1分，計20分)

C.浮動利率協(xié)議B.7.23%C.6.5凈現(xiàn)值

1.按照公司治理

D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定4%D.4.78%B.內(nèi)部報酬率

的一般原則，重大財

4.某公司資本7.某投資方案C.平均報酬

務(wù)決策的管理主體是

總額為2023萬元，預(yù)計新增年銷售收入率D.投資回

(A)。A.出資

負(fù)債和權(quán)益籌資額的300萬元，預(yù)計新增收期

者B.經(jīng)營者C.

比例為2:3,債務(wù)利率年銷售成本210萬元，10.下列各項成

財務(wù)經(jīng)理D.財務(wù)

為12%,當(dāng)前銷售額其中折舊85萬元，所本項目中，屬于經(jīng)濟(jì)

會計人員

1000萬元，息稅前利得稅40%,則該方案訂貨量基本模型中的

2.某債券的面

潤為200萬，則當(dāng)前年營業(yè)鈔票流量為決策相關(guān)成本的是

值為1000元，票面

的財務(wù)杠桿系數(shù)為(B)0A.9(D).A.存

年利率為12%,期限

(D)oA.1.10萬元B.139貨進(jìn)價成本B.

為3年,每半年支付一

5B.1.24萬元C.175萬存貨采購稅金

次利息。若市場年利

C.1.92D.2元D.54萬元C.固定性儲存成

率為12%,則其價格

5.下列籌資方8.不管其他本D.變動性儲

(A)。

式中，資本成本最低投資方案是否被采納存成本

A.大于1000

的是(C)和實行，其收入和成11.某公司20

元B.小于1000

A.發(fā)行股票B.本都不會因此而受到0x年應(yīng)收賬款總額

元C.等于

發(fā)行債券C.長期影響的項目投資類型為450萬元，同期必

1000元

貸款D.保存是(D)。A.要鈔票支付總額為2

D.無法計算

盈余資本成本互斥投資00萬元,其他穩(wěn)定可

3,向銀行借人長

6.某公司發(fā)行B.獨立投資C.靠的鈔票流入總額為

期款項時，公司若預(yù)

5年期，年利率為1互補(bǔ)投資50萬元。則應(yīng)收賬款

收現(xiàn)保證率為（A）0B.50%C.80%C.償債保障比率越低

A.33%B.20D.100%D.利息保障倍數(shù)20.在用因素分

0%15.下列各項18.下列經(jīng)濟(jì)析法分析材料費用時,

C.500%中，不影響經(jīng)營杠桿業(yè)務(wù)會影響到公司的對涉及材料費用的產(chǎn)

D.67%系數(shù)的是（D）o資產(chǎn)負(fù)債率的是品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材

12.與股票收益A.產(chǎn)品銷量（C）。料耗用及材料單價三

相比，公司債券收益B.產(chǎn)品售價A.以固定資產(chǎn)個因素，其因素替代

的特點是（D）。C.固定成本的賬面價值對外進(jìn)行分析順序是

A.收益高B.D.利息費用長期投資（C）.

違約風(fēng)險小，從而收16.某公司現(xiàn)B.收回應(yīng)收A.單位產(chǎn)量、

益低C.收益有發(fā)行在外的普通股帳款材料耗用及材料單價

具有很大的不擬定性1000000股，每C.接受所有及產(chǎn)品產(chǎn)量

D.收益具有相對穩(wěn)定股面值1元，資本公者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的B.產(chǎn)品產(chǎn)量、

性積金300萬元，未投資材料單價及單位產(chǎn)量

13.某公司每年分派利潤800萬元,股D.用鈔票購買材料耗用

分派股利2元，投資票市價20元,若按10%其他公司股票C.產(chǎn)品產(chǎn)量、

者盼望最低報酬卑為的比例發(fā)放股票股19.假設(shè)其他單位產(chǎn)量材料耗用及

16%,理論上，則該利，并按市價折算，情況相同，下列有關(guān)材料單價

股票內(nèi)在價值是公司資本公積金的報權(quán)益乘數(shù)的說法中錯D.單位產(chǎn)量

（A）.A表列示為：（C）o誤的是（D）.材料耗用、產(chǎn)品產(chǎn)量

.125元A.1000000元A.權(quán)益乘數(shù)大及材料單價

B.12元C.14B.2900000元則表白財務(wù)風(fēng)險大1.經(jīng)營者財務(wù)的管

元D.無C.4900000元B.權(quán)益乘數(shù)理對象是（B。）

法擬定D.3000000元大則凈資產(chǎn)收益率越A.資本

14.當(dāng)公司17.下列財務(wù)比大B.法人資產(chǎn)

盈余公積達(dá)成注冊資率中反映短期償債能C.權(quán)益乘數(shù)等C.鈔票流轉(zhuǎn)D.

本的（B）時，可力的是（A）o于資產(chǎn)權(quán)益卑的倒數(shù)成本費用

不再提取盈余公A.鈔票流量比率D.權(quán)益乘數(shù)2.已知某證券的風(fēng)

積.A.25%B.資產(chǎn)負(fù)債率大則表白資產(chǎn)負(fù)債率險系數(shù)等于2,則該證

券(D)A.望收益率的字符是股、公司債券、銀行本考慮

無風(fēng)險(B)A.Kj借款B.公司債D.以180萬

B.與金融市場B.RC.Bj券、銀行借款、普通元作為投資分析的淹

合有證券的平均風(fēng)險沒成本考慮

D.Km股C.昔通股、

一致C.有非常5.放棄鈔票折扣的成銀行借款、公司債券10.某公司計劃投資1

低的風(fēng)險本大小與（D）D.銀行借款、公司債0萬元建一生產(chǎn)線，預(yù)

D.是金融市場合A.折扣比例的大小呈券、普通股計投資后每年可獲得

有證券平均風(fēng)險的兩反向變化8.假定某公司普通股凈利1.5萬元，年折

倍B.信用期的長短呈同預(yù)計支付股利為每股舊率為10%,則投資

3.下列關(guān)于投資向變化1.8元，每年股利增長回收期為（C）

項目營業(yè)鈔票流量預(yù)C.折扣比例的大小、率為10%,權(quán)益資本成A.3年

計的各種算法中，不信用期的長短均呈同本為15%,則普通股B.5年C.4年

對的的是（D）方向變化D.折扣市價為（B）元D.6年

A.營業(yè)鈔票流量等于期的長短呈同方向變A.10.911.對于公司而言，它

稅后凈利加上折舊化B.25C.19.4自身的折舊政策是就

B.營業(yè)鈔票流6.某公司按8%的年D.7其固定資產(chǎn)的兩方面

量等于營業(yè)收入減去利率向銀行借款109.某公司當(dāng)初以100內(nèi)容作出規(guī)定和安

付現(xiàn)成本再減去所得0萬元，銀行規(guī)定保萬元購人一塊土地，排，即（C）

稅存20%作為補(bǔ)償性余目前市價為80萬元,A.折舊范圍和折舊方

C.營業(yè)鈔票流量額，則該筆借款的實際如欲在這塊土地上興法B.折舊年限和

等于稅后收入減去稅利率為（B）建廠房，則應(yīng)（B）折舊分類C.折舊

后成本再加上折舊引A.8%A.以100萬元作方法和折舊年限

起的稅負(fù)減少額B.10%C.14%為投資分析的機(jī)會成D.折舊率和折舊年限

D.營業(yè)鈔票流量等于D.16%本考慮12.公司以賒銷方式

營業(yè)收入減去營業(yè)成7.一般情況下,根據(jù)風(fēng)B.以80萬元賣給客戶甲產(chǎn)品100

本再減去所得稅險收益對等觀念，各籌作為投資分析的機(jī)會萬元，為了客戶可以

4.在公式K」=R「資方式下的資本成本成本考慮盡快付款，公司給予客

十BjX(Km-Rf)中，由大到小依次為C.以20萬元作戶的信用條件是（10/

代表無風(fēng)險資產(chǎn)的盼(A)A.普通為投資分析的機(jī)會成10,5/30,N/60）,

則下面描述對的的是的鈔票周轉(zhuǎn)期為變動，其他條件不變,D.3000000元

(D)A.信(B)則投資者承受的重要20.在杜邦分析體

用條件中的10,3A.190天風(fēng)險是(D)系中，假設(shè)其他情況

0,60是信用期限。B.110天C.50A.變現(xiàn)風(fēng)險相同，下列說法錯誤的

B.N表達(dá)折扣天D.30天B.違約風(fēng)險C.利率是(D)A.權(quán)

率，由買賣雙方協(xié)商15.某啤酒廠商近年來風(fēng)險D.通貨膨益乘數(shù)大則財務(wù)風(fēng)險

擬定。收購了多家啤酒公司，脹風(fēng)險大B.權(quán)益乘數(shù)大

C.客戶只要在60該啤酒廠商此項投賢18.假如其他因素不則權(quán)益凈利率大C.權(quán)

天以內(nèi)付款就能享受的重要目的為變，一旦貼現(xiàn)率高，益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益

鈔票折扣優(yōu)惠，(C)下列指標(biāo)中其數(shù)值將率的倒數(shù)D.權(quán)益

A.進(jìn)行多元投資

D.客戶只要在10會變小的是(A)乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率

B.分散風(fēng)險C.實現(xiàn)

天以內(nèi)付款就能享受A.凈現(xiàn)值大

規(guī)模經(jīng)濟(jì)D.運用閑

10%的鈔票折扣優(yōu)B.內(nèi)部報酬率C.平二、多項選擇題(在下

置資金

惠。均報酬率D.投資列每小題的五個選項

16.某公司為了分散

13.某公司2023年應(yīng)回收期中，有二至五個是對

投資風(fēng)險，擬進(jìn)行投資

收賬款總額為450萬19.某公司現(xiàn)有發(fā)行的的，請選出并將其

組合，面臨著4項備

元，必要鈔票支付總額在外的普通股100序號字母填在題后的

選方案，甲方案的各

為g00萬元，其他穩(wěn)000。股，每股面值1括號里。多選、少選。

項投資組合的相關(guān)系

定可靠的鈔票流入總元，資本公積金300錯選均不得分。每小

數(shù)為一1,乙方案為十

額為50萬元。則應(yīng)收萬元，未分派利潤80題1分，計10分)

丙方案為丁方

賬款收現(xiàn)保證率為1,0.5,0萬元，股票市價201.財務(wù)經(jīng)理

案為一0.5,假如由你

(A)A.33%元，若按10%的比例發(fā)財務(wù)的職責(zé)涉及

做出投資決策，你將選

B.200%C.5放股票股利，并按市(ABCDE)o

擇(A)

00%D.67%價折算，公司資本公積A.鈔票管理B.

甲方案

14.某公司的應(yīng)收賬A.B.金的報表列示為信用管理

乙方案丙方案

款周轉(zhuǎn)期為80天，應(yīng)C.(C)A.1C.籌資D.具

D.丁方案

付賬款的平均付款天000000元體利潤分派E.

17.某投資者購買了

數(shù)為4e天，平均存貨期B.2900000元財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃

某種有價證券，購買

限為70天，則該公司C.4900000元和財務(wù)分析

后發(fā)生了劇烈的物價

2.下列屬于財破點的資本成本串法一致，后者所得與轉(zhuǎn)換成本成反比

務(wù)管理觀念的是5.采用獲利結(jié)論有時與內(nèi)含報酬8.下列各項中,

（ABCDE）0A.指數(shù)進(jìn)行投資項目經(jīng)率法不一致可以影響債券內(nèi)在價

貨幣時間價值觀念濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是D.前者不便值的因素有（BCD

B.預(yù)期觀念（AD）.A.于在投資額不同的方E）。

C.風(fēng)險收益獲利指數(shù)大于或等于案之間比較，后者便A.債券的價格

均衡觀念D.成本1，該方案可行于在投資額不同的方B.債券的計息方式

效益觀念E.彈性B.獲利指數(shù)小于案中比較C.當(dāng)前的市場利率

觀念1,該方案可行E.前者只能在D.票面利率E.

3.公司籌資的C.幾個方案的互斥方案的選擇中運債券的付息方式

直接目的在于（A獲利指數(shù)均小于1,指用，后者只能在非互9.下列股利

C）oA.滿足數(shù)越小方案越好斥方案中運用支付形式中，目前在

生產(chǎn)經(jīng)營需要B.D.幾個方案7.在鈔票需要總我國公司實務(wù)中很少

解決財務(wù)關(guān)系的需要的獲利指數(shù)均大于1,量既定的前提下，則使用，但并非法律所

C.滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)指數(shù)越大方案越好（BDE）。嚴(yán)禁的有（BC）

整的需要D.減E.幾個方案的獲A.鈔票持有A.鈔票股利B.

少資本成本E.利指數(shù)均大于1,指數(shù)量越多，鈔票管理總財產(chǎn)股利

分派股利的需要越小方案越好成本越高C.負(fù)債股利

4.邊際資本成6.凈現(xiàn)值法與B.鈔票持有量D.股票股利

本是（ABD）o現(xiàn)值指數(shù)法的重要區(qū)越多，鈔票持有成本E.股票回購

A.資金每增長一個別是（AD）o越大10.下列指標(biāo)

單位而增長的成本A.前者是絕對C.鈔票持有量中，數(shù)值越高則表白

B.追加籌資時所使用數(shù),后者是相對數(shù)越少，鈔票管理總成公司獲利能力越強(qiáng)的

的加權(quán)平均成本B.前者考慮了資本越低有（ACE）.

C.保持最佳金的時間價值，后者D.鈔票持有量A.銷售利潤率B.資

資本結(jié)構(gòu)條件下的資沒有考慮資金的時間越少，鈔票轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)負(fù)債率C.主

本成本D.各種籌價值越高權(quán)資本凈利率

資范圍的綜合資本成C.前者所得E.鈔票持有D.速動比率

本E.在籌資突結(jié)論總是與內(nèi)含報酬量與持有成本成正比,E.流動資產(chǎn)凈利宰

1.公司籌措資金的A.資金成本權(quán)益資本需要，而后從于資本預(yù)算，投資

形式有（ABCDE）越高，凈現(xiàn)值越高將剩余部分作為股利年限越長，籌資期限

A.發(fā)行股票B.公司B.資金成本越低，凈現(xiàn)發(fā)放的政策。其基本也規(guī)定越長。但是，

內(nèi)部留存收益C.銀值越高環(huán)節(jié)為：（1）設(shè)定目由于投資是分階段、

行借款D.發(fā)行債C.資金成本等于的資本結(jié)構(gòu)；（2）擬分時期進(jìn)行的，因此，

券E.應(yīng)付款項內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)定目的資本結(jié)構(gòu)下投公司在籌資時，可按

2.關(guān)于風(fēng)險和不擬值為零D.資金資必需的股權(quán)資本，照投資的進(jìn)度來合理

定性的對的說法有（A成本高于內(nèi)含報酬率并擬定其與現(xiàn)有股權(quán)安排籌資期限，這樣

BCDE）時，凈現(xiàn)值小于零資本間的差額；（3）最既減少資本成本，又

A.風(fēng)險總是一E.資金成本低于內(nèi)含大限度使用稅后利潤減少資金不必要的閑

定期期內(nèi)的風(fēng)險報酣宰時，凈現(xiàn)值小來滿足新增投資對股置。

B.風(fēng)險與不擬定性是于零權(quán)資本的需要，（4）最（2）合理利率

有區(qū)別的C.假如5.影響利率形成的因后將剩余的稅后利潤預(yù)期。資本市場利率

一項行動只有一種肯素涉及（ABCDE）部分分發(fā)股利，以滿多變，因此，合理利率

定后果，稱之為無風(fēng)險A.純利率B.通足股東現(xiàn)時對股利的預(yù)期對債務(wù)籌資意義

D.不擬定性的貨膨脹貼補(bǔ)率C.需要。重大。

風(fēng)險更難預(yù)測E.風(fēng)險違約風(fēng)險貼補(bǔ)率2.簡述減少資本（3）提高公司信

可通過數(shù)學(xué)分析方法D.變現(xiàn)力風(fēng)險貼補(bǔ)率成本的途徑.譽(yù)，積極參與信用等

來計量E.到期風(fēng)險貼補(bǔ)率答：減少資本成級評估。要想提高信

3.投資決策的貼現(xiàn)法三、簡答題（計20分）本，既取決于公司自用等級，一方面必須

涉及（ACD）1.簡述剩余股利身籌資決策，也取決積極參與等級評估，

A.內(nèi)含報酬率法政策的涵義.于市場環(huán)境，要減少讓市場了解公司，也

B.投資回收期法答：剩余股利政資本成本，要從以下讓公司走向市場，只

C.凈現(xiàn)值法D.策是公司在有良好的幾個方面著手：有這樣，才干為以后

現(xiàn)值指數(shù)法E.平投資機(jī)會時，根據(jù)目（1）合理安排籌的資本市場籌資提供

均報酬率法的資本結(jié)構(gòu)測算出必資期限。原則上看，資便利，才干增強(qiáng)投資

4.對于同一投資方案，須的權(quán)益資本與既有本的籌集重要用于長者的投資信心，才干

下列表述對的的是權(quán)益資本的差額，一期投資，籌資期限要積極有效地取得資

（BCD）方面將稅后利潤滿足服從于投資年限，服金，減少資本成本。

（4）積極運用負(fù)市場有效為前提的。由于可轉(zhuǎn)換債券具有制定折舊政策要考慮

債經(jīng)營。在投資收益在財務(wù)決策中，任何較大的吸引力，因此，哪些影響因素？

率大于債務(wù)成本率的投資項目都存在著風(fēng)公司可支付比一般債答:所謂折舊政策是指

前提下，積極運用負(fù)險，因此都必須以風(fēng)券更低的債息。對投公司根據(jù)自身的財務(wù)

憤經(jīng)營，取得財務(wù)杠險價值作為對風(fēng)險的資者來說，轉(zhuǎn)換價值愈狀況及其變化趨勢，對

桿效益，減少資本成補(bǔ)償。風(fēng)險與收益作大，則公司支付的利息固定資產(chǎn)的折舊方法

本，提高投資效益。為一對矛盾，需要通也就也許愈小。（4）對和折舊年限做出的選

（5）積極過市場來解決其間的于發(fā)展中的公司來擇。它具有政策選擇

運用股票增值機(jī)制，相應(yīng)關(guān)系。假如將風(fēng)說，運用可轉(zhuǎn)換債券的權(quán)變性、政策運用

減少股票籌資成本。險作為解釋收益變動籌資有助于改善公司的相對穩(wěn)定性、政策

對公司來說，要減少的惟一變量，財務(wù)學(xué)財務(wù)形象，同時有助于要素的簡樸性和決策

股票籌資成本，就應(yīng)上認(rèn)為資本資產(chǎn)定價公司調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)。因素的復(fù)雜性等特

盡量用多種方式轉(zhuǎn)移模式（CAPM）很好的可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點。

投資者對股利的吸引描述了其間的關(guān)系。陷重要有：（1）在轉(zhuǎn)換制定折舊政策的影

力，而轉(zhuǎn)向市場實現(xiàn)風(fēng)險收益間的均衡關(guān)過程中，公司總是指望響因素有:（1）制定折

其投資增值，要通過系及其所擬定的投資普通股市價上升到轉(zhuǎn)舊政策的主體。折舊

股票增值機(jī)制來減少必要報酬率，成為擬換價格之上，并完畢政策的制定主體具有

公司實際的籌資成定投資項目貼現(xiàn)率的其轉(zhuǎn)換，一旦公司效益主觀意向。我國國有

本。重要依據(jù)。不佳，股市下跌，轉(zhuǎn)公司的折舊政策由國

3.你是如何理1.簡述可轉(zhuǎn)換債券籌換行為即由于失去吸家有關(guān)部門統(tǒng)一制

解風(fēng)險收益均衡觀念資的優(yōu)缺陷？引力而中斷，在這種定。（2）固定資產(chǎn)的磨

的。答：：：可轉(zhuǎn)換債券籌資情況下，公司將因無損狀況。固定資產(chǎn)折

.答:風(fēng)險收益均衡的優(yōu)點重要有：（1）有力支付利息而陷入財舊計提數(shù)量的多少及

觀念是指風(fēng)險和收益助于公司肄資，這是務(wù)危機(jī)。（2）一旦完畢折舊年限的長短重要

間存在一種均衡關(guān)由于，可轉(zhuǎn)換債券對投債券的轉(zhuǎn)換，其成本依據(jù)固定資產(chǎn)的磨損

系，即等量風(fēng)險應(yīng)當(dāng)資者具有雙重吸引率較低的優(yōu)勢即告消狀況。不同的行業(yè)，固

取得與所承擔(dān)風(fēng)險相力。（2）有助于減少普失，籌資成本進(jìn)一步提定資產(chǎn)自身的特點不

對等的等量收益。風(fēng)通股籌資股數(shù)。（3）有高。同，對固定資產(chǎn)損耗

險收益均衡概念是以助于節(jié)約利息支出。2.什么是折舊政策,的強(qiáng)度與方式各不相

同。在制定折舊政策慮。資本保全是財務(wù)的股票。但這種政策大會決定本年度按1

時，應(yīng)充足考慮行業(yè)特管理的一個基本目過于呆板，不利于靈活096的比例計提法定公

性及相應(yīng)的資產(chǎn)使用的，公司在選擇折舊適應(yīng)外部環(huán)境的變積金，按10%的比例

特點及磨損性質(zhì)。（3）政策時應(yīng)考慮到這一動。因此，采用這種計提法定公益金.本

公司的其他財務(wù)目點，以便使公司可以股利政策的公司，一般年可供投資者分派的

的。（a）公司一定期期盡早收回大部分投都是賺錢比較穩(wěn)定或16%向普通股股東

的鈔票流動狀況。根資。例如，在技術(shù)不者正處在成長期、信發(fā)放鈔票股利，預(yù)計

據(jù)計算鈔票凈流量的斷進(jìn)步、設(shè)備更新?lián)Q譽(yù)一般的公司鈔票股利以后每年增

簡略公式：鈔票凈流代加快以及物價變動四、綜合分析題（第1長6%.

量=稅后利潤+折舊,較大的情況下，為保題12分，第2題13（4）據(jù)投資者

可以得出，折舊作為全公司原始投資，體現(xiàn)分，第3題12分，第分析，該公司股票的

鈔票流量的一個增量,資本保全原則，采用4題13分，共50分）B系數(shù)為1.5,無風(fēng)險

它的多少是調(diào)節(jié)公司加速折舊法是較為合1.某公司的有收益率為8%,市場上

鈔票流動狀況的重要適的。關(guān)資料如下：所有股票的平均收益

依據(jù)。在制定折舊政3.簡述定額股利政策（1）公司本年率為14%

策時，應(yīng)運用折舊的成的含義及其利弊年初未分派利潤貸方規(guī)定：（D計算

本特點，綜合考慮鈔答:定額股利政策的含余額181.92萬元，公司本年度凈利潤。

票流動狀況后，選擇適義：在這種政策下，本年的EBIT為800萬（2）計算公司

宜的折舊政策；（b）公不管經(jīng)濟(jì)情況如何，元.所得稅稅率為3本年應(yīng)提取的法定公

司對納稅義務(wù)的考不管公司經(jīng)營好壞，3%.積金和法定公益金。

慮。折舊政策的選擇每次支付的股利額不（2）公司流通在（3）計算公司

直接影響著公司應(yīng)納變。外的普通股60萬股，本年末可供投資者分

稅所得的多少，國家對利弊：這種政策發(fā)行時每股面值1元,派的利潤。

折舊政策的選擇是有的優(yōu)點是便于在公開每股溢價收入為9元。（4）計算公

所管制的，公司只在國市場上籌措資金，股公司的負(fù)債總額為司每股支付的鈔票股

家折舊政策的彈性范東風(fēng)險較小，可保證200萬元,均為長期負(fù)利。

圍內(nèi)做；出有限選擇股東無論是年景豐歉債，平均年利率為1（5）計算公司股

并盡量節(jié)約稅金；（c）均可獲得股利，從而樂0%，籌資費忽略。票的風(fēng)險收益率和投

公司對資本保全的考意長期+持有該公司（3）公司股東資者規(guī)定的必要投資

收益率。1.6+(17%—00/4000=0.25本為10.73%,從財務(wù)

(6)運用股票估6%)=14.55(元/股),優(yōu)先股比重上看可判斷是可行的

價模型計算股票價格股價低于14.55元時,=1000/4000=0.253.某項目初始投

為多少時，投資者投資者才樂意購買。普通股比重=資6000元在第1年

才'樂意購買。2.某公司擬籌資2023/4000=0.5末鈔票流/k2500

解：(1)公司本年度凈4000萬元。其中：發(fā)②各種資金元，第2年末流入鈔

利潤行債券1000萬元，的個別資本成本：票3000元，第3年

(800—20籌資贊率2%,債券年債券資本成本=末流入鈔票3500元。

0X10%)X(1—3利率10%,優(yōu)先股110%X(1—33%)/求：(1)該項投資的內(nèi)

3%)=522.6(萬元)000萬元，年股利率(1—2%)=6.84%含報酬率。(2)假如資

(2)應(yīng)提法定公7%,籌資費率3%;優(yōu)先股資本成本成本為10%該投資

積金=52.26萬元普通股2023萬元,籌本=7%/(1—3%)=的凈現(xiàn)值為多少？

應(yīng)提法定公益資費率4%,第一年預(yù)7.22%解:經(jīng)測試，貼現(xiàn)率為

金=52.26萬元。期股利率10%,以后各普通股資本成20%時，

(3)本年可供投年增長4%。假定該本=10%/(1NPV,=2500/(1

資者分派的利潤公司的所得稅辜33%,—4%)+4%=14.42%+20%)+

=522.6—52.26根據(jù)上述：(1)計算③該籌資方案3000/(1+20%)2+350

52.26+181.92=800該籌資方案的加權(quán)資的綜合資本成本0/(1+20%)：i—60

(萬元)本成本：(DiD果該綜合資本成本00=191.9(元)

(4)每股支付的項籌資是為了某一新=6.84%X0.25同理，貼現(xiàn)率為

鈔票股利=(600X1增生產(chǎn)線投資而服務(wù)+7.22%XO.25+24%時，

6%)4-60=1.6(元的，且預(yù)計該生產(chǎn)線14.42%X0.5NPV2=2500/

/股)的總投資報酬率(稅=10.73%(1+24%)+3000/

(5)風(fēng)險收益后)為12尢則根據(jù)財(4)根據(jù)財務(wù)學(xué)(1+24%)

率=1.5X(14%—務(wù)學(xué)的基本原理判斷的基本原理，該生產(chǎn)+3500/(1+24%尸一

8%)=9%該項目是否可行。線的預(yù)計投資報酬率6000=196.8(元)

必要投資收益答：：：①各種資金占為12%,而為該項目用差量法計

率=8%+9%=17%所有資金的比重：而擬定的籌算,IRR=20%+(24%

(6)股票價值=債券比重=10資方案的資本成—20%)X

[191.9/(16.8+191.⑶計算每年度乙材為210萬元，其中，固60)X(1—33%)

9)]=21.97%料最佳進(jìn)貨批次。定資產(chǎn)投資120萬元,+19=39.1(萬元)

所以，該項投資解：年度乙材無形資產(chǎn)投資25萬NCF5=39.1

的報酬率為21.9料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=元，流動資產(chǎn)投資65十5十50=94.1(萬

7%萬元，所有資金于建設(shè)元)

0/2X36000X20

若資金成本為1V16=起點一次投入，該項NPV=94.1X(1

0%,則300(公斤)目建設(shè)期2年，經(jīng)營+10%)-5+39.1X(P

NPV=2500/乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨期5年，到期殘值收/A,10%,4)-

(1+10%)+3000/批量下的平均資金占入8萬元，無形資產(chǎn)自150=32.38(萬元)

(1+10%)2+3500用領(lǐng)=30()投產(chǎn)年份起分5年攤(2)乙方案：

/(l+l0%)3—6000=X200+2=30000(元)銷完畢。該項目投產(chǎn)年折舊額=[12

1381.67(元)年度乙材料最佳后，預(yù)計年營業(yè)收入0—8]4-5=22.4(萬

所以，假如資金進(jìn)貨批次=360170萬元，年經(jīng)營成本元)

成本為10%,該投資的004-300=120(次)80萬元。無形資產(chǎn)攤銷額

凈現(xiàn)值為1381.671.某公司計劃某項投該公司按直線法=25+5=5V萬元)

元.資活動，擬有甲、乙兩計提折舊，所有流動NCPo=-

4.某公司均衡個方案。有關(guān)資料為:資金于終結(jié)點一次收210(萬元)

生產(chǎn)