第二章外匯市場(chǎng)與外匯買賣【本章要求】了解外匯市場(chǎng)的功能、特點(diǎn)熟習(xí)外匯市場(chǎng)上參與外匯買賣的各種群體及他們?cè)谕鈪R市場(chǎng)中各自的作用了解外匯買賣的特點(diǎn)以及能使外匯買賣正常進(jìn)展的主要通訊系統(tǒng)2.1外匯市場(chǎng)概述一、外匯市場(chǎng)的含義外匯市場(chǎng)是指各類市場(chǎng)主體進(jìn)展外匯買賣的場(chǎng)所或營(yíng)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。二、外匯市場(chǎng)的功能兌換功能融通功能避險(xiǎn)功能清算功能為外匯投機(jī)者提供了場(chǎng)所三、外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)1、是世界最大市場(chǎng),日買賣量約20000億美圓2、外匯市場(chǎng)主要是一種無(wú)形市場(chǎng)，是全球化的市場(chǎng)3、外匯市場(chǎng)是24小時(shí)不延續(xù)的買賣市場(chǎng)4、外匯市場(chǎng)通常設(shè)立在各國(guó)主要金融中心5、外匯買賣的貨幣相對(duì)集中北京時(shí)間四、外匯市場(chǎng)的參與者1、外匯銀行〔AppointedorAuthorizedBank〕2、外匯經(jīng)紀(jì)人〔Broker〕3、客戶〔Customers〕買賣性的外匯買賣者，如進(jìn)出口商保值性的外匯買賣者，如套期保值者投資性的外匯買賣者，如投機(jī)商〔Speculator〕4、中央銀行〔CentralBank〕2.2主要外匯市場(chǎng)一、倫敦外匯市場(chǎng)二、紐約外匯市場(chǎng)三、東京外匯市場(chǎng)四、蘇黎世外匯市場(chǎng)五、新加坡市場(chǎng)主要外匯市場(chǎng)目前，世界上大約有30多個(gè)主要的外匯市場(chǎng)，它們遍及于世界各大洲的不同國(guó)家和地域.根據(jù)傳統(tǒng)的地域劃分,可分為亞洲、歐洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有歐洲的倫敦、法蘭克福、蘇黎世和巴黎，美洲的紐約和洛杉磯，澳洲的悉尼，亞洲的東京、新加坡和香港等。每個(gè)市場(chǎng)都有其固定和特有的特點(diǎn)，但一切市場(chǎng)都有共性。各市場(chǎng)被間隔和時(shí)間所隔，它們敏感地相互影響又各自獨(dú)立。一個(gè)中心每天營(yíng)業(yè)終了后，就把訂單傳送到別的中心，有時(shí)就為下一市場(chǎng)的開盤定下了基調(diào)。這些外匯市場(chǎng)以其所在的城市為中心，輻射周邊國(guó)家和地域。一、倫敦外匯市場(chǎng)倫敦是全球最大的外匯市場(chǎng)。其突出的有利條件是：1、倫敦是傳統(tǒng)的國(guó)際金融中心，具有悠久的國(guó)際金融關(guān)系；2、具有長(zhǎng)期積累起來(lái)的外匯買賣閱歷和技巧，人力資源非常雄厚；3、倫敦橫跨歐亞美三個(gè)時(shí)區(qū)，地理位置得天獨(dú)厚，可以同時(shí)與世界許多外匯市場(chǎng)進(jìn)展買賣，外匯買賣量首屈一指4、20世紀(jì)50年代后期，歐洲貨幣市場(chǎng)在倫敦興起，使得倫敦外匯市場(chǎng)位置陡然上升倫敦外匯市場(chǎng)上的匯率采用間接標(biāo)價(jià)法，市場(chǎng)由英格蘭銀行指定的外匯銀行和外匯經(jīng)紀(jì)人組成，他們各自有本人的行業(yè)自律組織，即倫敦外匯銀行家委員會(huì)和外匯經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)。倫敦市場(chǎng)還具有三大特點(diǎn)：1、銀行最多的市場(chǎng)。目前，在倫敦運(yùn)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行有600多家，此外還有250多家外匯經(jīng)紀(jì)公司。2、典型的無(wú)形市場(chǎng)。各銀行之間都是利用、電報(bào)、電傳等方式進(jìn)展買賣，沒(méi)有固定的買賣場(chǎng)所。3、主要運(yùn)營(yíng)現(xiàn)匯業(yè)務(wù)，期匯業(yè)務(wù)比重不大。歐洲貨幣產(chǎn)生的渠道1、某種貨幣以支付商品或勞務(wù)的方式流到該貨幣發(fā)行國(guó)境外2、某種貨幣被直接轉(zhuǎn)移到該貨幣發(fā)行國(guó)境外這種方式對(duì)歐洲貨幣市場(chǎng)的出現(xiàn)發(fā)揚(yáng)了本質(zhì)性作用，它也不斷是歐洲貨幣市場(chǎng)的主要資金來(lái)源。第一輪：假設(shè)美國(guó)人史密斯擁有紐約銀行的100美圓存款。在①下，史密斯決議在倫敦開立賬戶。他在紐約銀行填寫支票并將其送到倫敦銀行，存入款項(xiàng)②。倫敦銀行收到此支票，為史密斯開立了一個(gè)賬戶③，并將此支票送至其在紐約有業(yè)務(wù)往來(lái)的銀行進(jìn)展托收，從構(gòu)成銀行往來(lái)賬的史密斯賬戶和信譽(yù)卡中扣除了100美圓④。①紐約銀行

$100②紐約銀行

-$100②倫敦銀行

$100史密斯史密斯①$100史密斯④-$100倫敦銀行④$100③紐約銀行$100史密斯③$100紐約銀行倫敦銀行第二輪：倫敦經(jīng)過(guò)用這筆存款發(fā)放貸款來(lái)獲得收益。瑞士人大衛(wèi)向倫敦銀行懇求100美圓貸款，倫敦銀行發(fā)給大衛(wèi)一張支票⑤，大衛(wèi)將此支票存入蘇黎士銀行⑥。蘇黎士銀行收到支票后，將它送到紐約進(jìn)展清算⑦⑧。⑥紐約銀行

-$100⑤大衛(wèi)

$100⑦紐約銀行

$100大衛(wèi)⑦$100⑥蘇黎士銀行

$100倫敦銀行⑤$100倫敦銀行⑧-$100蘇黎士銀行⑧$100紐約銀行倫敦銀行蘇黎士銀行大衛(wèi)二、紐約外匯市場(chǎng)紐約外匯市場(chǎng)實(shí)踐上是全球美圓的清算中心。1、是世界上第二大外匯買賣中心2、有著其他外匯市場(chǎng)所無(wú)法取代的美圓清算和劃撥的功能。全球90％以上的美圓收付經(jīng)過(guò)紐約的“銀行間清算系統(tǒng)〞〔CHIPS〕進(jìn)展3、匯率除對(duì)英鎊、歐元等貨幣采用直接標(biāo)價(jià)法，對(duì)其他貨幣一概采用間接標(biāo)價(jià)法4、匯率變化的猛烈程度超越倫敦市場(chǎng)5、根本上是一個(gè)銀行間市場(chǎng)6、外匯經(jīng)紀(jì)人在市場(chǎng)上起著重要作用三、東京外匯市場(chǎng)它是亞洲最大的外匯買賣中心。1964年日本參與IMF，日元被允許自在兌換，東京外匯市場(chǎng)開場(chǎng)逐漸構(gòu)成。1980年12月日本新外匯法公布后，東京外匯市場(chǎng)才得以迅速開展。1、買賣量集中。全日本外匯買賣額的99％以上是在東京和大阪兩個(gè)市場(chǎng)成交的。2、進(jìn)展買賣的貨幣種類單一。主要集中于美圓，日元與美圓的買賣占買賣總額的90％。3、主要參與者是外匯銀行和外匯經(jīng)紀(jì)人，普通企業(yè)和個(gè)人不得直接進(jìn)展外匯買賣。四、蘇黎世外匯市場(chǎng)瑞士的銀行業(yè)以機(jī)構(gòu)眾多、資金雄厚、制度健全、效力優(yōu)良著稱于世。瑞士傳統(tǒng)的外匯市場(chǎng)是海外投資者的庇護(hù)地，又是許多跨國(guó)公司的財(cái)物運(yùn)營(yíng)地。蘇黎世外匯市場(chǎng)沒(méi)有外匯經(jīng)紀(jì)人瑞士法郎是世界上最穩(wěn)定的貨幣之一五、新加坡外匯市場(chǎng)新加坡外匯市場(chǎng)全球第四大外匯市場(chǎng)開展于20世紀(jì)70年代亞洲美圓市場(chǎng)成立后全天24小時(shí)進(jìn)展外匯買賣它直接與紐約的CHIPS系統(tǒng)和歐洲的SWIFT系統(tǒng)銜接，貨幣結(jié)算非常方便新加坡外匯市場(chǎng)是無(wú)形市場(chǎng)，大部分買賣由外匯經(jīng)紀(jì)人辦理。買賣以美圓為主，占85%，大部分買賣是即期買賣2.3外匯買賣的特點(diǎn)與慣例一、外匯買賣的定義外匯買賣的本質(zhì)是兩種貨幣的交換〔兌換〕。交換的本質(zhì)：買入一種貨幣的同時(shí)也是賣出另外一種貨幣的同時(shí)。或者說(shuō)是“一種貨幣買賣另一種貨幣〞。與傳統(tǒng)商品買賣的異同從商品、貨幣、數(shù)量、買賣地點(diǎn)、價(jià)錢等方面比較二、外匯買賣的目的1、國(guó)際貿(mào)易結(jié)算的需求；2、國(guó)際投資的需求；3、外匯保值的需求；4、金融投機(jī)的需求。三、外匯買賣的特點(diǎn)〔與股票買賣的區(qū)別〕股票交易（撮合過(guò)程）外匯交易（談判過(guò)程）有形市場(chǎng)，有固定交易場(chǎng)所（深、滬證交所）:有市有場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng)，沒(méi)有固定交易場(chǎng)所（能找到直接的交易對(duì)象）:有市無(wú)場(chǎng)公開統(tǒng)一報(bào)價(jià)各家銀行參照市場(chǎng)行情，獨(dú)立自主報(bào)價(jià)兩個(gè)市場(chǎng)：一、二級(jí)組成：個(gè)人外匯買賣、銀行間外匯買賣交易基本單位為1手=100股銀行間的交易單位為1百萬(wàn)，個(gè)人間的交易單位等價(jià)于50-100美元單向操作：只有股價(jià)上漲，才能盈利雙向：匯率上升或下降，都可以盈利股票無(wú)數(shù)交易幣種主要有8種零和游戲