PPP工程物有所值評價財政部政府和社會資本協作中心2021年1月1主要內容2一、物有所值評價概述二、物有所值定性評價方法三、物有所值定量評價方法一、物有所值評價概述34一、物有所值評價概述（一）物有所值的涵義（二）物有所值評價方法（三）物有所值評價流程物有所值是PPP的中心價值觀，也是政府采購的一個重要理念。物有所值，ValueforMoney，直譯“錢花的值〞，簡單了解就是少花錢、多辦事，辦好事。

〔一〕物有所值的涵義5VfM增加供給提升質量提高效率辦好事多辦事少花錢

物有所值評價是判別能否采用PPP方式替代政府傳統采購方式提供公共效力工程的一種評價方法。與政府自投、自建、自營的傳統供應方式相比，政府采用PPP方式向社會資本購買公共效力，這筆錢花的值不值，能不能真實提高公共效力的數量、質量和效率？〔一〕物有所值的涵義6傳統方式下，政府前期投入多，年度支出動搖大。PPP方式下，政府年度支出平滑。7物有所值8備選工程PPP物有所值評價不可行傳統方式經過可行定性定量財政接受才干評價不可行暫不開展或其他方式經過可行按照PPP操作指南規(guī)范運作適不適宜搞PPP？能不能搞起PPP？物有所值評價與財政接受才干論證均是財政部門的重要任務?！惨弧澄镉兴档暮x定性評價和定量評價是物有所值評價的兩種方法，現階段強迫開展定性評價，鼓勵開展定量評價。中華人民共和國境內擬采用PPP方式實施的工程應至少在工程識別或預備階段開展一次物有所值定性評價，鼓勵在工程全生命周期內開展物有所值定量評價。定性評價在工程識別或預備階段開展，從采用PPP方式的可行性、合理性和可實現性等三大方面，判別工程采用PPP方式與采用政府傳統采購方式相比，能否優(yōu)化風險分配、添加公共供應、提高效率、促進創(chuàng)新和公平競爭、能否具有較強的可行性等。定量評價在工程全生命周期內均可開展，其中在識別、預備、采購階段可作為評價工程能否采用PPP方式或選擇何種招標方案更能實現物有所值的重要決策根據，在工程執(zhí)行期內和期滿后可作為績效評價的重要組成部分。〔二〕物有所值評價方法910〔三〕物有所值評價流程二、物有所值定性評價方法1112二、物有所值定性評價方法（一）定性評價指標（二）定性評價流程（三）定性評價結果應用定性評價目的包括全生命周期整合程度、風險識別與分配、績效導向與鼓勵創(chuàng)新、潛在競爭程度、政府機構才干、可融資性等六項根本評價目的，以及不少于三項補充評價目的。全生命周期整合程度主要考核在工程全生命周期內，工程設計、投融資、建造、運營和維護等環(huán)節(jié)能否實現長期、穩(wěn)定、充分整合。風險識別與分配主要考核在工程全生命周期內，各風險要素能否得到充分識別并在政府和社會資本之間進展合理分配。績效導向與鼓勵創(chuàng)新主要考核能否建立以公共效力供應數量、質量和效率為導向的績效目的和監(jiān)控機制，能否鼓勵社會資本創(chuàng)新。13〔一〕定性評價目的潛在競爭程度潛在競爭程度目的調查工程將引起社會資本或其結合體之間相互競爭的潛力，以及能否采取鼓勵競爭的措施等。政府機構才干政府機構才干目的調查政府方貫徹PPP理念、獲取PPP技藝和進展工程全生命周期履約及管理的志愿和才干。可融資性融資可獲得性目的調查工程獲得融資的才干。補充評價目的包括但不限于工程規(guī)模大小、預期運用壽命長短、主要固定資產種類、全生命周期本錢測算準確性、運營收入增長潛力、行業(yè)示范性等。14〔一〕定性評價目的目的權重六項根本評價目的權重為80%，其中任一目的權重普通不超越20%；補充評價目的權重為20%，其中任一目的權重普通不超越10%。目的評分等級與規(guī)范項目的的評分分為五個等級，即有利、較有利、普通、較不利、不利，對應分值分別為100~81、80~61、60~41、40~21、20~0分。15〔一〕定性評價目的定性評價采用專家評分法。專家組成定性評價專家組由不少于7名專家組成，至少包括財政、行業(yè)、工程技術、金融財務、工程管理和法律專家各一名。專家組會議工程本級財政部門〔或PPP中心〕會同行業(yè)主管部門組織召開專家組會議。專家組會議根本程序如下：〔一〕專家在充分討論后按評價目的逐項打分，專家打分表見附件；〔二〕按照目的權重計算加權平均分，得到評分結果，構成專家組意見。定性評價結論工程本級財政部門〔或PPP中心〕會同行業(yè)主管部門根據評分結果和專家組意見，做出定性評價結論。原那么上，評分結果在60分〔含〕以上的，經過定性評價；否那么，未經過定性評價。16〔二〕定性評價流程物有所值定性評價結果包括“經過定性評價〞和“未經過定性評價〞兩種結論。經過定性評價的工程，進展財政接受才干論證；未經過定性評價的工程，可在調整實施方案后重新進展評價，重新評價仍未經過的，不再采用PPP方式。17〔三〕定性評價結果運用18指

標權重評分基本指標①全生命周期整合程度②風險識別與分配③績效導向與鼓勵創(chuàng)新④潛在競爭程度⑤政府機構能力⑥可融資性基本指標小計80%——補充指標（不少于三項）補充指標小計20%——合計100%——專家簽字：

年

月

日物有所值定性評價專家打分表三、物有所值定量評價方法1920三、物有所值定量評價方法（一）定量評價的基本思路（二）定量評價流程（三）定量評價的影響因素（四）定量評價的局限性〔一〕定量評價的根本思緒211.物有所值思想的表達方式22一樣產出本錢高本錢低一樣本錢產出低產出高2.物有所值定量評價采用的比較方法23為什么？〔1〕隱性產出的量化難度極高〔2〕本錢比較更具可比性一樣產出本錢高本錢低假定采用PPP方式與政府傳統采購方式產出績效一樣的前提下，經過對PPP工程全生命周期內政府方支出凈本錢現值與公共部門比較值進展對比，判別PPP方式能否降低工程全生命周期本錢。3.定量評價的邏輯思緒24傳統方式下工程全生命周期的本錢現值：PSC值簡稱〔公共部門比較值〕PPP方式下工程全生命周期的本錢現值：PPP值比較PSC值和PPP值兩個本錢大?。篜SC值〉PPP值：物有所值PSC值〈PPP值：非物有所值PSC值=PPP值：均可2526政府測算的PPP工程合同價及相關費用自留風險自留風險根本PSC可轉移風險競爭性中立調整值英國/美國的PSC澳大利亞的PSC根本本錢全部風險〔自留/轉移〕競爭性中立調整值融資本錢建立和運維本錢可轉移風險競爭性中立調整值新西蘭的PSCVFMVFMPPP值〔二〕定量評價流程2728〔二〕定量評價流程1.計算PSC值2.計算PPP值3.定量評價結果及應用29公共部門比較值〔PSC〕，是指在工程全生命周期內，政府采用傳統采購方式提供與PPP工程產出闡明一樣的公共產品和效力的全部本錢的現值。PSC值是以下三項本錢的全生命周期凈現值之和：參照工程的建立和運營維護凈本錢競爭性中立調整值工程全部風險本錢PSC值1.計算PSC值1.計算PSC值30（1）

定義參照項目（2）

計算初始PSC（3）競爭性中立調整（4）計算風險承擔成本（5）PSC值的調整參照工程是指政府傳統采購方式下，由政府提供的、最有能夠實現的、滿足PPP工程產出闡明要求的虛擬工程。定義參照工程時應遵照以下原那么：參照工程應提供與PPP工程產出闡明要求一樣的產出范圍和規(guī)范；參照工程應采用基于政府現行最正確實際的最有效和可行的采購方式，并需求妥善記錄各項假設和工程特征；參照工程不需求假設一切工程內容均由政府直接采購，政府也可將工程部分內容外包給第三方建立或運營，但外包部分的合同本錢應計入參照工程本錢；定義參照工程應基于詳細的財務模型，而不是簡單的數據分析；財務模型的建立應由熟習工程特點和產出闡明要求的專家擔任，參與建模的專家還可參與工程產出規(guī)范制定、合同草擬以及呼應文件評選，以保證評價口徑的一致性?！?〕定義參照工程31初始PSC=建立凈本錢+運營維護凈本錢+其他本錢建立本錢主要包括：工程設計、建立等方面投入的現金以及固定資產、土地運用權等實物和無形資產。參照工程全生命周期內產生的轉讓、租賃或處置資產所獲的資本性收益應抵減建立本錢。運營維護本錢主要包括：參照工程全生命周期內運營維護所需的原資料、設備、人工等本錢，以及管理費用和行政費用等。工程資產的晉級與改造費用不屬于運營維護本錢，應計入建立本錢。參照工程全生命周期內，政府在滿足公共需求之外向第三方提供根底設備和公共效力產生的第三方收入應抵減運營維護本錢。其他本錢主要包括：工程前期的咨詢效力費用、買賣費用等。上述本錢可基于同類政府傳統采購工程的歷史數據計算，并可思索根據效率提升、時間價值等要素進展適當修正。〔2〕計算初始PSC32競爭性中立調整的目的:消除政府傳統采購方式下因其公有體制所具有的競爭優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢，使得在進展物有所值定量評價時政府和社會資本之間可以獲得公平、類似的比較根底。〔3〕競爭性中立調整33政府競爭優(yōu)勢僅社會資本需繳納的流轉稅、所得稅、財產稅和行為稅等僅社會資本需要遵循的審批程序所產生的費用僅社會資本日常管理中需支付的人力資源服務、辦公場所、市場及IT服務成本等政府競爭劣勢公共部門面對的更嚴格的監(jiān)督和報告成本等〔4〕計算風險承當本錢34可轉移風險承擔成本指在風險分配框架下政府方為向社會資本方轉移風險所付出的成本可轉移風險包括擬由社會資本單方承擔的風險以及雙方共擔風險中擬由社會資本方承擔的部分自留風險承擔成本指在風險分配框架下政府方為自留風險所承擔的成本自留風險包括擬由政府單方承擔的風險以及雙方共擔風險中政府方承擔的部分。工程實施方案編制和買賣談判過程中發(fā)生艱苦條件變化〔如改動工程產出范圍和規(guī)范〕，對PSC值計算產生本質性的影響時，應對PSC值進展相應調整?！?〕PSC值的調整3536公共部門比較值〔PSC〕計算圖示37PSC是PPP工程物有所值定量評價的比較基準，計算PSC時應把握以下四個關鍵原那么：基于參照項目，即假設政府采用傳統采購模式提供與PPP項目產出說明要求相同的基礎設施和公共服務考慮資金時間價值，用成本的凈現值表示包含競爭性中立調整、風險承擔成本等因素的量化值綜合考慮項目的投資、建設、運營等全生命周期成本PPP值是指政府采用PPP方式實施工程并到達產出闡明要求所應承當的全生命周期凈本錢和自留風險承當本錢之和的凈現值。PPP值等于PPP工程全生命周期內財政支出責任的凈現值。按照<政府和社會資本協作工程財政接受才干論證指引>〔財金〔2021〕21號〕及有關規(guī)定測算，主要包括政府對PPP工程的股權投資、運營補貼、風險承當和配套投入等財政支出責任。2.計算PPP值38在工程不同階段，PPP值的計算根據不同。工程識別和預備階段政府以工程實施方案為根據測算出社會資本方能夠提交的報價的PPP值稱為影子報價PPP值〔簡稱PPPs〕，工程采購階段以社會資本最終提交的呼應文件實踐報價為根據折算的PPP值稱為實踐報價PPP值〔簡稱PPPa〕。39政府對PPP工程的股權投資運營補貼風險承當PPP值配套投入2.計算PPP值定量評價結果通常以物有所值量值或物有所值指數的方式表示。VfM量值=PSC-PPP值VfM指數=〔PSC-PPP值〕÷PSC×100%當物有所值量值或指數為正時，采用PPP方式替代傳統采購方式提供公共產品和效力可實現物有所值。物有所值量值或指數越大，闡明采用PPP方式替代傳統采購方式提供公共產品和效力可實現的價值越大。除以上靜態(tài)物有所值評價外，為了評價量化評價中的關鍵假設變化的影響，采購部門應對物有所值中的PSC和PPP值進展敏感性分析。403.定量評價結果及運用物有所值定量評價結果通?？蛇\用于以下方面：識別和預備階段：作為判別PPP方式適用性的根據；采購階段：作為采購決策根據；執(zhí)行階段和期滿后：作為工程中期評價和后評價的組成部分。3.定量評價結果及運用41項目識別和準備階段VFM=PSC-（影子報價+保留風險）決定是否進行PPP采購注：影子報價指政府測算的PPP合同價項目采購階段VFM=PSC-（PPP投標報價+保留風險）決定是否采用PPP模式，及選擇最優(yōu)合作者項目執(zhí)行階段VFM=PSC-（PPP報價調整值+保留風險）判斷項目當前是否具有VFM，作為績效評價內容注：PPP報價調整值指根據項目實際發(fā)生情況調整后的PPP報價運用傳統采購方式42定量評價的運用階段VFM<0運用傳統采購方式VFM<0備選工程附表1：VfM測算表1(適用于工程識別、預備階段)43一、PSC計算（一）初始PSC全生命周期成本投資成本（包括但不限于設計成本、施工成本、物資采購成本、土地費用等）運營維護成本（包括但不限于政府在項目運行及維護方面所投入的原材料、設備、人力等成本以及行政費用、管理費用等）其他成本（包括但不限于項目前期咨詢服務費用、交易費用等）

全生命周期成本合計資本性收益（-）（包括但不限于政府在提供公共服務之外獲得的資產出售、租賃或者處置收益）第三方收入（-）（是指政府在提供公共服務之外向第三方提供基礎設施或公共服務產生的收入）

初始PSC（二）競爭性中立調整值（包括但不限于政府相較社會資本少支出的各項稅費、政府審批支出、管理費用等）（三）可轉移風險承擔成本（指在風險分配框架下政府方為向社會資本方轉移風險所付出的成本，可轉移風險包括擬由社會資本單方承擔的風險以及雙方共擔風險中擬由社會資本方承擔的部分）（四）自留風險承擔成本（指在風險分配框架下政府方為自留風險所承擔的成本，自留風險包括擬由政府單方承擔的風險以及雙方共擔風險中政府方承擔的部分）44PSC二、PPPs計算全生命周期成本投資成本（包括但不限于政府在項目設計、建設、融資等方面投入的現金以及土地使用權、固定資產、周邊土地或商業(yè)開發(fā)收益權等非現金資產）運營維護成本（包括但不限于政府向社會資本方支付的運營維護費、財政補貼等）其他成本（包括但不限于政府承擔的資詢服務費用、市場測試費用、社會資本未中標補償金以及移交補償款等）全生命周期成本合計資本性收益（-）（包括但不限于政府在公共資產轉讓、租賃、處置等方面所獲得的收入）第三方收入（-）（包括但不限于政府從社會資本方獲得的特許權費用、超額運營收入分成等）自留風險承擔成本（包括但不限于政府因承擔法律、政策、最低用量等風險所需支出的成本）PPPs三、定量評價結論VfM值=PSC-PPPsVfM指數=（PSC-PPPs）÷PSC×100%45〔三〕定量評價的影響要素〔1〕折現率的選取。折現率包括四種典型類型：資本的社會時機本錢、社會時間偏好折現率、利用資本資產定價模型(CAPM模型)確定的折現率、無風險利率。折現率由省級財政部門會同行業(yè)主管部門按根底設備及公共效力的行業(yè)分類制定和發(fā)布并定期更新?！?〕折現期的選取。折現期應為PPP工程全生命周期的總年數?！?〕折現率計算