企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究目錄TOC\o"1-2"\h\u8881企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究 114533前言 123981我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素 1113991.1市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度 1235251.2成本因素 1154061.3風(fēng)險(xiǎn)因素 2259452我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題 231272.1股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理 2284622.2國(guó)有上市公司的股權(quán)融資偏好 2172882.3資產(chǎn)負(fù)債率低，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理 27463優(yōu)化我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的措施 2130233.1政府為企業(yè)營(yíng)造寬松的融資環(huán)境 2118753.2控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 3226873.3增加企業(yè)負(fù)債，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu) 317334結(jié)論 311315參考文獻(xiàn) 3前言資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和公司治理的重要環(huán)節(jié)，它的設(shè)置是否合理將直接影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)制度的不斷完善，企業(yè)籌資渠道趨向多元化和復(fù)雜化，對(duì)我國(guó)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，以合理確定企業(yè)負(fù)債水平，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。1我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素1.1市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種完全開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)模式，若同行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，那么在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件相當(dāng)、產(chǎn)品質(zhì)量檔次相近且技術(shù)水平相同的條件下，企業(yè)的負(fù)債越小，則意味著資本成本越低，也就等同于經(jīng)營(yíng)費(fèi)用降低。除此以外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，將會(huì)對(duì)企業(yè)的銷售的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響，進(jìn)而增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。1.2成本因素使企業(yè)的綜合資本成本處在較低的狀態(tài)是企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的最根本目的之一，而籌資方式不同，資本成本也不同，因此在對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化的時(shí)候，必須要充分考慮企業(yè)的資本成本因素。在實(shí)際過(guò)程當(dāng)中，一般是用資本成本率來(lái)表示企業(yè)的資本成本，且權(quán)益資本成本總是會(huì)高于債務(wù)資本成本。1.3風(fēng)險(xiǎn)因素企業(yè)管理部門決定在某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)不超過(guò)一定限度的前提下，促使企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的降低，這也意味著企業(yè)將會(huì)承當(dāng)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，反之亦然。同時(shí)企業(yè)在追求財(cái)務(wù)杠桿利益的過(guò)程當(dāng)中，必然會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的負(fù)債籌資力度，進(jìn)而加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。怎樣將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍當(dāng)中，是企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化時(shí)必須要予以考慮的問(wèn)題。2我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題2.1股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理我國(guó)的股權(quán)結(jié)構(gòu)十分集中，股權(quán)的過(guò)度集中，中小股東受到了與會(huì)股東最小持股數(shù)量的限制而無(wú)權(quán)參加股東大會(huì)，不能行使自己的表決權(quán)，從而損害了他們的權(quán)益，從而助長(zhǎng)了大股東操縱股票市場(chǎng)投機(jī)行為。大股東公司中的絕對(duì)控股和相對(duì)控股，使股東大會(huì)形同虛設(shè)，違背了現(xiàn)代公司產(chǎn)權(quán)主體的股權(quán)分散化和多元化的要求，也無(wú)法形成有效的公司治理結(jié)構(gòu)。2.2國(guó)有上市公司的股權(quán)融資偏好由于股權(quán)融資的市場(chǎng)負(fù)信號(hào)效應(yīng)，我國(guó)上市公司普遍將股權(quán)融資作為首選的融資方式，而國(guó)外上市公司一般把它作為最后的融資選擇。我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的決策時(shí)，重點(diǎn)考慮的是如何才能獲得資金的問(wèn)題，并沒(méi)有充分地考慮其優(yōu)化問(wèn)題。2.3資產(chǎn)負(fù)債率低，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比率，就是資產(chǎn)負(fù)債率。它是衡量企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力重要指標(biāo)之一，我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于50%較為適當(dāng)，但國(guó)際上認(rèn)為60%是相對(duì)合理的。從企業(yè)自身來(lái)講，倘若資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)于低下，則表明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠，對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定會(huì)存在不利的因素。如果企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債在總負(fù)債中所占的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于流動(dòng)負(fù)債所占的比例，則表明該企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)是不合理的。3優(yōu)化我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的措施3.1政府為企業(yè)營(yíng)造寬松的融資環(huán)境國(guó)家宏觀層面上應(yīng)該加快對(duì)于經(jīng)濟(jì)改革的腳步，根據(jù)實(shí)際情況建立一些層次分明的資本市場(chǎng)體系，創(chuàng)新信貸管理的體制，盡量完善各個(gè)審批環(huán)節(jié)，提升自己的服務(wù)效率和服務(wù)效能。盡量多鼓勵(lì)一些中小型企業(yè)金融資本市場(chǎng)，有利于我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的整體優(yōu)化。3.2控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)伴隨而生。企業(yè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的不同導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也多種多樣。要想企業(yè)的資本得到優(yōu)化，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制是必要手段。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大的話，企業(yè)管理者就應(yīng)該采取相應(yīng)的措施來(lái)降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中，這二者必須達(dá)到相互平衡的狀態(tài)，這樣才有利于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置。3.3增加企業(yè)負(fù)債，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)首先企業(yè)的財(cái)務(wù)部門可以對(duì)企業(yè)自身的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行跟蹤分析，通過(guò)科學(xué)的分析得出企業(yè)中長(zhǎng)短期內(nèi)分別不同的償還債務(wù)的能力。如果分析得出企業(yè)償債能力非常強(qiáng)的話，企業(yè)就可以在未來(lái)的發(fā)展中適當(dāng)?shù)脑黾幼约旱呢?fù)債比率來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。分析的結(jié)果是償債能力較弱的話，企業(yè)則應(yīng)該控制自己的負(fù)債率。并通過(guò)一些其他方式，例如發(fā)行股票等方式來(lái)進(jìn)行企業(yè)融資和籌資。4結(jié)論隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著越來(lái)越重要的作用，資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化已經(jīng)在企業(yè)的籌資決策中起著核心作用。目前我國(guó)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不容樂(lè)觀，因此企業(yè)資本結(jié)構(gòu)該如何進(jìn)行進(jìn)一步的優(yōu)化也是值得進(jìn)一步思考和探尋的問(wèn)題。參考文獻(xiàn)[1]劉麗華．我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題的研究［J］．遼寧工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)，2019．[2]陳小英．資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化［J］．現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2019，(05)．