目 錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、如何理解數(shù)字金融 4（一）數(shù)字金融概念的探討 4（二）發(fā)展數(shù)字金融的戰(zhàn)略意義 12二、數(shù)字金融的發(fā)展和未來 13（一）數(shù)字金融政策支持體系不斷豐富完善 13（二）金融業(yè)數(shù)字化有望邁入“積厚成勢(shì)”新階段 15（三）數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的數(shù)字金融發(fā)展路徑與空間 16三、金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型模式和成果 25（一）銀行：科技投入力度保持高位，路徑分化、成效釋放 25（二）證券：零售端數(shù)字化成效顯著，云計(jì)算、區(qū)塊鏈助力機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)質(zhì)效提升 34（三）保險(xiǎn)：數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速啟動(dòng)，金融科技賦予保險(xiǎn)行業(yè)強(qiáng)勁生產(chǎn)力 39（四）央行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型之路 47四、AIGC推升金融服務(wù)智能化水平，加速金融場(chǎng)景創(chuàng)新 52五、風(fēng)險(xiǎn)提示 53一、如何理解數(shù)字金融（一）數(shù)字金融概念的探討什么是數(shù)字金融？數(shù)字金融的概念提出時(shí)間并不長(zhǎng)，但是金融業(yè)的創(chuàng)新卻源遠(yuǎn)流長(zhǎng)。數(shù)字金融可以說是新技術(shù)對(duì)金融服務(wù)業(yè)的改造，這種改造包括各種金融產(chǎn)品、應(yīng)用程序、金融業(yè)務(wù)流程和業(yè)務(wù)模式，這種改造會(huì)改變傳統(tǒng)的銀行和金融服務(wù)方式。金融領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新從未停滯。新技術(shù)在金融業(yè)的應(yīng)用非常迅速，金融業(yè)的創(chuàng)新呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。近十年移動(dòng)技術(shù)已經(jīng)與銀行完成互動(dòng)，移動(dòng)工具可以用于銀行支付、轉(zhuǎn)賬和投資。更新的人工智能、社交網(wǎng)絡(luò)、機(jī)器學(xué)習(xí)、移動(dòng)應(yīng)用、分布式賬本技術(shù)、云計(jì)算以及大數(shù)據(jù)分析已經(jīng)在改造傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，使能提供新的服務(wù)和商業(yè)模式。技術(shù)上的升級(jí)可以更加便利消費(fèi)者和企業(yè)，使他們更容易獲得金融服務(wù)，提高公司的運(yùn)營(yíng)效率，從而使消費(fèi)者和企業(yè)收益。從更廣泛的層面來看，數(shù)字也給央行提供了更廣泛的空間和更多挑戰(zhàn)。首先，各國(guó)央行推進(jìn)貨幣數(shù)字化，拓展本幣的使用空間。如歐元推出數(shù)字歐元，為消費(fèi)者和企業(yè)提供更多選擇，加強(qiáng)歐元的國(guó)際地位。其次，加密資產(chǎn)及相關(guān)服務(wù)框架的監(jiān)管困擾著央行。最后，數(shù)字運(yùn)營(yíng)的流程更短，私密性更強(qiáng)，對(duì)于跨境金融、網(wǎng)絡(luò)安全、金融穩(wěn)定等問題的處理會(huì)更加復(fù)雜。中國(guó)對(duì)于數(shù)字金融的重視度也在快速上行。中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司在2024年3月發(fā)表的專欄文章《持續(xù)優(yōu)化金融支持體系傾力做好“五篇大文章”》對(duì)于數(shù)字金融給出了比較權(quán)威的官方闡述。專欄文章指出“加快數(shù)字金融發(fā)展步伐，賦能數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展”。如何加快數(shù)字金融發(fā)展，賦能數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，則具體分為三個(gè)要點(diǎn)：1、推動(dòng)金融科技發(fā)展；2、加強(qiáng)數(shù)字金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管；3、加強(qiáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的金融支持力度。由此我們可以比較全面的理解數(shù)字金融的含義，首先是通過推動(dòng)金融科技發(fā)展實(shí)現(xiàn)金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，金融業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型包括金融機(jī)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施的組織架構(gòu)優(yōu)化、數(shù)字化渠道、技術(shù)創(chuàng)新金融產(chǎn)品、優(yōu)化服務(wù)流程、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。然后，伴隨金融業(yè)的數(shù)字化，會(huì)出現(xiàn)大量數(shù)字金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，為了推動(dòng)其健康有序發(fā)展，需要包容審慎的新型監(jiān)管工具。最后金融業(yè)完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型最終是為了提升金融服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效，加大對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的金融支持力度，對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的支持包括兩個(gè)方面，既包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，也包括產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。因此，數(shù)字金融可以理解為通過完成金融機(jī)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實(shí)施包容審慎的新型監(jiān)管，最終達(dá)到金融更好的服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的目的。圖1：數(shù)字金融的內(nèi)涵資料來源：中國(guó)人民銀行，“中國(guó)數(shù)字金融一直走向世界前沿。在國(guó)際上，有三個(gè)國(guó)家的數(shù)字金融比較有特色：美國(guó)的技術(shù)比較先進(jìn)，英國(guó)的商業(yè)模式和相關(guān)政策比較前沿，中國(guó)的市國(guó)故事”，因?yàn)槲覈?guó)的移動(dòng)支付、大科技信貸、線上投資和央行數(shù)字貨幣的發(fā)展水平和規(guī)模在國(guó)際上居于領(lǐng)先地位”。1數(shù)字金融的三要素之一：金融機(jī)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化轉(zhuǎn)型2021年，中國(guó)人民銀行印發(fā)《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025）新時(shí)期金融科技發(fā)展指導(dǎo)意見，明確金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型的總體思路、發(fā)展目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)和實(shí)施保障。何為金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型？該規(guī)劃的相關(guān)闡述有助于我們理解金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型的涵義?！皩?shù)字元素注入金融服務(wù)全流程，將數(shù)字思維貫穿業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)全鏈條，注重金融創(chuàng)新的科技驅(qū)動(dòng)和數(shù)據(jù)賦能”。該規(guī)劃也給出了實(shí)現(xiàn)金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要完成的八個(gè)重點(diǎn)任務(wù)。圖2：金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要完成的八個(gè)重點(diǎn)任務(wù)資料來源：中國(guó)人民銀行，1北大國(guó)發(fā)院微信公眾號(hào)，黃益平：數(shù)字金融是很重要的中國(guó)故事充分激活和利用數(shù)據(jù)要素是金融實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)之一金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性資源”2023據(jù)要素×”三年行動(dòng)計(jì)劃（20242026）》，其中“數(shù)據(jù)要素×金融服務(wù)”是重點(diǎn)行動(dòng)之一。該行動(dòng)計(jì)劃為金融行業(yè)利用數(shù)據(jù)要素提升其服務(wù)水平，從而完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提供了依據(jù)和保障。包括“支持金融機(jī)構(gòu)融合利用科技、環(huán)保、工商、稅務(wù)、氣象、消費(fèi)、醫(yī)療、社保、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、水電氣等數(shù)據(jù)，加強(qiáng)主體識(shí)別，依法合規(guī)優(yōu)化信貸業(yè)務(wù)管理和保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)及承保理賠服務(wù)，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)水平。提高金融抗風(fēng)險(xiǎn)能力，推進(jìn)數(shù)字金融發(fā)展，在依法安全合規(guī)前提下，推動(dòng)金融信用數(shù)據(jù)和公共信用數(shù)據(jù)、商業(yè)信用數(shù)據(jù)共享共用和高效流通，支持金融機(jī)構(gòu)間共享風(fēng)控類數(shù)據(jù)，融合分析金融市場(chǎng)、信貸資產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)核查等多維數(shù)據(jù)，發(fā)揮金融科技和數(shù)據(jù)要素的驅(qū)動(dòng)作用，支撐提升金融機(jī)構(gòu)反欺詐、反洗錢能力，提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范水平。”目前，全國(guó)各試點(diǎn)地區(qū)將數(shù)字信用信息服務(wù)平臺(tái)建設(shè)作為重要工作抓手。根據(jù)央行公開信息披露，“寧波市發(fā)展數(shù)字普惠金融，搭建的普惠金融信用信息服務(wù)平臺(tái)貫通國(guó)省市縣四級(jí)數(shù)據(jù)。截至2024年1月末，歸集信息超24.6億條，支持4.61萬家企業(yè)線上獲貸2361.61億元。陜西省銅川市在宜君縣布局升級(jí)版衛(wèi)星遙感信貸系統(tǒng)，為農(nóng)戶授信提供可信任、可追溯的數(shù)據(jù)源?！眻D3：《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動(dòng)計(jì)劃（2024—2026年）》資料來源：中國(guó)人民銀行，如何完成金融基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化轉(zhuǎn)型？2021年，央行在中國(guó)（北京）數(shù)字金融論壇上的講話對(duì)于金融基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型的表述有助于我們理解。金融基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型可能主要包括3個(gè)方面的內(nèi)容，分別是數(shù)據(jù)中心增效、算力體系擴(kuò)能、網(wǎng)絡(luò)通信提速。2中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)范一飛在中國(guó)（北京）數(shù)字金融論壇上的講話圖4：金融基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化轉(zhuǎn)型資料來源：中國(guó)人民銀行，數(shù)字金融的三要素之二：包容審慎的新型監(jiān)管數(shù)字金融的三要素之二便是包容審慎的新型監(jiān)管，這是保障金融機(jī)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施順利實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，健康有序發(fā)展的重要支撐。2022年人民銀行金融科技委員會(huì)會(huì)議強(qiáng)調(diào)“深化運(yùn)用金融科技創(chuàng)新監(jiān)管工具，強(qiáng)化商業(yè)銀行金融服務(wù)數(shù)字渠道管理，研究建立智能算法信息披露、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等規(guī)則機(jī)制，持續(xù)提升監(jiān)管統(tǒng)一性、專業(yè)性和穿透性”。2023年中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，“依法將所有金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管，全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，消除監(jiān)管空白和盲區(qū)，嚴(yán)格執(zhí)法、敢于亮劍，嚴(yán)厲打擊非法金融活動(dòng)?！睌?shù)字金融的全部金融交易也必然要納入監(jiān)管框架，加強(qiáng)監(jiān)管，消除監(jiān)管空白。金融機(jī)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施的創(chuàng)新必然帶來金融創(chuàng)新，與金融創(chuàng)新相適應(yīng)的則是包容審慎的新型監(jiān)管。數(shù)字金融監(jiān)管政策的制定無法簡(jiǎn)單照搬傳統(tǒng)做法，要將數(shù)字技術(shù)加入監(jiān)管框架綜合考慮。新型監(jiān)管工具：監(jiān)管沙箱2008年全球金融危機(jī)引發(fā)監(jiān)管改革，監(jiān)管沙箱隨之推出。設(shè)計(jì)監(jiān)管沙箱這一新型監(jiān)管工具的目的是希望實(shí)現(xiàn)金融科技創(chuàng)新與金融監(jiān)管的良性循環(huán)，既要實(shí)現(xiàn)這種真實(shí)的可控測(cè)試環(huán)境縮短金融創(chuàng)新推出的時(shí)間、承擔(dān)的成本，最終實(shí)現(xiàn)一種高效又可靠的金融創(chuàng)新狀態(tài)，也避免金融過度監(jiān)管或者說監(jiān)管過于復(fù)雜不利于金融創(chuàng)新的局面，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新與監(jiān)管的良性互動(dòng)”。32015年，英國(guó)率先推出監(jiān)管沙箱，按照英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）的定義,3朱太輝，“監(jiān)管沙箱”的發(fā)展成效和未來演進(jìn)“監(jiān)管沙箱”是一個(gè)“安全空間”，在這個(gè)安全空間內(nèi)，金融科技企業(yè)可以測(cè)試其創(chuàng)新的金融產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式和營(yíng)銷方式，而不用在相關(guān)活動(dòng)碰到問題時(shí)立即受到監(jiān)管規(guī)則的約束。4之后在全球速發(fā)展。截至2020年11月份，全球共有57個(gè)國(guó)家和地區(qū)在實(shí)施監(jiān)管沙箱，共推出了73個(gè)監(jiān)管沙箱項(xiàng)目。5這些監(jiān)管沙箱存在六個(gè)方面的共性特征，包括大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)的監(jiān)管沙箱都是由中央層面的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)；適用對(duì)象范圍廣；都有明確的測(cè)試項(xiàng)目評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估機(jī)制；存在內(nèi)部評(píng)估或開放式的評(píng)估委員會(huì)兩種形式；風(fēng)控上，在沙盒機(jī)制層面、金融機(jī)構(gòu)層面、金融消費(fèi)者層面構(gòu)建三道風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制；對(duì)于是否要發(fā)放新牌照和業(yè)務(wù)許可，未通過測(cè)試的沙盒如何關(guān)停退出，都有明確的推出機(jī)制安排。圖5：全球監(jiān)管沙箱存在六個(gè)方面的共性特征資料來源：朱太輝：“監(jiān)管沙箱”的發(fā)展成效和未來演進(jìn)，中國(guó)版“監(jiān)管沙箱”中國(guó)版監(jiān)管沙箱已啟動(dòng)并在穩(wěn)步推進(jìn)。2019年，中國(guó)人民銀行公告啟動(dòng)金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)工作，被視為中國(guó)版監(jiān)管沙箱正式啟動(dòng)?！爸袊?guó)人民銀行積極構(gòu)建金融科技監(jiān)管基本規(guī)則體系，探索運(yùn)用信息公開、產(chǎn)品公示、社會(huì)監(jiān)督等柔性管理方式，努力打造包容審慎的金融科技創(chuàng)新監(jiān)管工具，著力提升金融監(jiān)管的專業(yè)性、統(tǒng)一性和穿透性?！北本┦新氏乳_展金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)?！爸袊?guó)人民銀行支持在北京市率先開展金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)，探索構(gòu)建符合我國(guó)國(guó)情、與國(guó)際接軌的金融科技創(chuàng)新監(jiān)管工具，引導(dǎo)持牌金融機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的前提下，運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)賦能金融提質(zhì)增效，營(yíng)造守正、安全、普惠、開放的金融科技創(chuàng)新發(fā)展環(huán)境?！?019年7月，在第四屆全球金融科技（北京）峰會(huì)上，中國(guó)人民銀行科技司司長(zhǎng)李偉在演講中闡述了中國(guó)版監(jiān)管沙箱的進(jìn)展與機(jī)制。他指出人民銀行會(huì)同相關(guān)部委，在北京、上海、廣州等十個(gè)省市開展金融科技應(yīng)用的試點(diǎn)。他強(qiáng)調(diào)金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)工作是探索符合中國(guó)國(guó)情的監(jiān)管沙盒，一方面可以探索運(yùn)用科4《什么是金融“監(jiān)管沙箱”？》，/s/qE-qaBQ6M2M0KFGV89cQ5朱太輝，“監(jiān)管沙箱”的發(fā)展成效和未來演進(jìn)技手段提升金融服務(wù)的效率，另一方面通過這個(gè)試點(diǎn)能夠建立完善適應(yīng)金融科技發(fā)展的一個(gè)體制機(jī)制的政策措施。監(jiān)管沙盒很重要的特征在于一開始設(shè)計(jì)了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和退出的機(jī)制，可以推倒重來，把風(fēng)險(xiǎn)控制在較小的范圍之內(nèi)。2020年，中國(guó)人民銀行將在上海市、重慶市、深圳市、河北雄安新區(qū)、杭州市、蘇州市等6市（區(qū)）擴(kuò)大金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)。從本次公告的內(nèi)容我們可以看出中國(guó)版沙箱監(jiān)管的設(shè)計(jì)是在國(guó)際經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的中國(guó)化探索。定位為“探索設(shè)計(jì)包容審慎、富有彈性的創(chuàng)新試錯(cuò)容錯(cuò)機(jī)制，劃定剛性底線、設(shè)置柔性邊界、預(yù)留充足發(fā)展空間，努力打造符合我國(guó)國(guó)情、與國(guó)際接軌的金融科技創(chuàng)新監(jiān)管工具?！?，申請(qǐng)機(jī)構(gòu)包括持牌金融機(jī)構(gòu)和科技公司。2021年3月，證監(jiān)會(huì)在北京地區(qū)率先啟動(dòng)了資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng)新試點(diǎn)工作。2021年11月24日、12月4日被譽(yù)為證監(jiān)會(huì)版“監(jiān)管沙箱”的試點(diǎn)工作擴(kuò)至廣州、上海。20239月，試點(diǎn)范圍已擴(kuò)展至全國(guó)26167個(gè)沙箱試點(diǎn)。其中，最早開始試點(diǎn)的北京營(yíng)管部已經(jīng)累計(jì)發(fā)布五批共26個(gè)監(jiān)管沙箱項(xiàng)目，其中6個(gè)監(jiān)管沙箱應(yīng)用已完成全流程閉環(huán)驗(yàn)證。目前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)所申請(qǐng)的監(jiān)管沙箱主要集中在大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能、隱私計(jì)算等領(lǐng)域創(chuàng)新應(yīng)6加密資產(chǎn)監(jiān)管的實(shí)踐何為加密資產(chǎn)？根據(jù)中國(guó)人民銀行《2023年中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》的描述?！凹用苜Y產(chǎn)是指主要依賴于密碼學(xué)、分布式賬本或類似技術(shù)開發(fā)運(yùn)營(yíng)的私營(yíng)部門數(shù)字資產(chǎn)，創(chuàng)造了新的資產(chǎn)形態(tài)和業(yè)務(wù)模式。加密資產(chǎn)不由貨幣當(dāng)局發(fā)行，不具有法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性，同時(shí)并未受到與其業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)相適應(yīng)的監(jiān)管。”加密資產(chǎn)具有金融和數(shù)字技術(shù)雙重風(fēng)險(xiǎn)加密資產(chǎn)的金融風(fēng)險(xiǎn)，與傳統(tǒng)未受監(jiān)管的非法金融活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有相似之處，包括資產(chǎn)價(jià)格泡沫、價(jià)格波動(dòng)劇烈、期限錯(cuò)配引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿和順周期性等。加密資產(chǎn)的數(shù)字技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)則是一種新型風(fēng)險(xiǎn)，包括由于加密資產(chǎn)具有匿名性和難以追回特征，可能引發(fā)反洗錢、反恐怖融資；區(qū)塊鏈上與鏈下數(shù)據(jù)交互過程可能存在安全漏洞，被黑客攻擊，導(dǎo)致市場(chǎng)操縱和資產(chǎn)丟失；自動(dòng)執(zhí)行的智能合約由于缺乏“負(fù)反饋”機(jī)制，引發(fā)市場(chǎng)“閃崩”；去中心化金融（DeFi）的治理機(jī)制實(shí)質(zhì)上存在“中心化”特征，可能被內(nèi)部人操縱控制，損害其他投資者利益等類似新型風(fēng)險(xiǎn)。近幾年爆發(fā)的加密資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)事件包括TerraUSD穩(wěn)定幣崩盤、加密資產(chǎn)交易平臺(tái)FTX倒閉等，均引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，沖擊金融體系穩(wěn)定。6任圖南、陳昊、魯政委，《數(shù)字金融：內(nèi)涵與機(jī)遇》圖6：加密資產(chǎn)的交易量資料來源：FSB《Assessmentofrisktofinancialstabilityfromcrypto-assets》，加密資產(chǎn)的跨境經(jīng)營(yíng)特征以及業(yè)務(wù)模式拓展增加監(jiān)管難度近年來加密資產(chǎn)在境外市場(chǎng)發(fā)展迅猛，業(yè)務(wù)模式不斷拓展，為監(jiān)管帶來更大的難度。加密資產(chǎn)已從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式拓展到穩(wěn)定幣和去中心化金融（DeFi）相關(guān)領(lǐng)域。去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域已出現(xiàn)中心化借貸、資產(chǎn)管理、金融衍生品、交易所、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)模式。加密資產(chǎn)天然具有跨境經(jīng)營(yíng)的屬性，對(duì)其監(jiān)管可能面臨數(shù)據(jù)缺口，碎片化，且可能存在監(jiān)管套利。因此需要各國(guó)協(xié)作，形成合力，這對(duì)監(jiān)管是個(gè)不小的挑戰(zhàn)。我國(guó)較早對(duì)代幣發(fā)行融資、加密資產(chǎn)交易平臺(tái)等領(lǐng)域開展清理整頓。中國(guó)人民銀行、網(wǎng)信辦等10部門于2021年發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的通知》，聯(lián)合多部門形成風(fēng)險(xiǎn)防范、化解、處置合力，有效遏制了相關(guān)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。圖7：去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域業(yè)務(wù)模式資料來源：FSB《Assessmentofrisktofinancialstabilityfromcrypto-assets》，金融穩(wěn)定理事會(huì)在加密資產(chǎn)監(jiān)管的實(shí)踐金融穩(wěn)定理事會(huì)（FinancialStabilityBoard，簡(jiǎn)稱FSB）是一個(gè)國(guó)際組織，其主要任務(wù)是協(xié)調(diào)跨國(guó)金融監(jiān)管、制定并執(zhí)行全球金融標(biāo)準(zhǔn)，以促進(jìn)全球金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。FSB2008年全球金融危機(jī)，理事會(huì)成員包括中國(guó)在內(nèi)的所有G20成員國(guó)。FSB主要工作內(nèi)容包括更新全球系統(tǒng)重要性銀行名單、指定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)測(cè)全球金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)估金融監(jiān)管政策的效果、協(xié)調(diào)各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的政策和實(shí)踐、參與國(guó)際金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)和管理等。FSB制定了一系列金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，包括巴塞爾III協(xié)議等，對(duì)于全球金融穩(wěn)定和健康發(fā)展具有重要意義，對(duì)國(guó)際金融監(jiān)管政策產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。由于加密資產(chǎn)具有跨境經(jīng)營(yíng)的屬性，F(xiàn)SB在加密資產(chǎn)監(jiān)管的相關(guān)政策和建議對(duì)于全球防范加密資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)最有重大意義。其在加密資產(chǎn)監(jiān)管的實(shí)踐包括：圖8：FBS在加密資產(chǎn)監(jiān)管的實(shí)踐資料來源：中國(guó)人民銀行《2023年中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》，中國(guó)人民銀行加密資產(chǎn)監(jiān)管的實(shí)踐2021年央行等10部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的通知》，對(duì)代幣發(fā)行融資和加密資產(chǎn)交易平臺(tái)等開展清理整頓，有利于防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。該通知明確虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位、虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)，提出應(yīng)對(duì)虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的工作機(jī)制、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警、構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范和處置體系等。數(shù)字金融的三要素之三：服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)數(shù)字金融是數(shù)字技術(shù)不斷向金融領(lǐng)域滲透，與數(shù)字經(jīng)濟(jì)高度契合的金融新形態(tài)。數(shù)字金融服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)，既支持?jǐn)?shù)字產(chǎn)業(yè)化，也支持產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。既可以為科技創(chuàng)新企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)。同時(shí)，在傳統(tǒng)行業(yè)的數(shù)字化進(jìn)程中，數(shù)字金融通過與其進(jìn)行深度融合，不斷催生數(shù)字化新模式、新業(yè)態(tài)。中央金融工作會(huì)議，強(qiáng)調(diào)“金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈”，數(shù)字金融作為五篇大文章之一，是數(shù)字金融服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的針對(duì)性部署，數(shù)字金融需要完成疏通資金進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)的渠道。一方面，數(shù)字金融提供豐富的產(chǎn)品和渠道；另一方面，金融監(jiān)管科技將提供有力保障。央行通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具引導(dǎo)商業(yè)銀行的信貸投放方向，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持。根據(jù)央行公開數(shù)據(jù)披露，央行積極運(yùn)用科技創(chuàng)新再貸款、設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款等貨幣政策工具，撬動(dòng)投放貸款近2萬億元，有力支持包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化在內(nèi)的重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)展。圖9：結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具（億元） 圖10：科技創(chuàng)新再貸款和設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款情況間接資料來源：中國(guó)人民銀行， 資料來源：中國(guó)人民銀行，（二）發(fā)展數(shù)字金融的戰(zhàn)略意義數(shù)字金融為建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)提供底層支持金融機(jī)構(gòu)天然和數(shù)字適配。金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)是數(shù)據(jù)公司，數(shù)據(jù)是金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品。對(duì)于金融公司來說，掌握數(shù)據(jù)、挖掘數(shù)據(jù)、利用數(shù)據(jù)是其根本的業(yè)務(wù)模式。2023年的中央金融工作會(huì)議鮮明提出“加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)”的目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)推動(dòng)我國(guó)金融高質(zhì)量發(fā)展，為以中國(guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)提供有力支撐。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章作為建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的重要手段。數(shù)字金融將為建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)提供底層支持。數(shù)字金融將為建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)提供底層支持主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：數(shù)字金融降低了實(shí)現(xiàn)金融普惠的成本，助力普惠金融。由于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)使用舊有模式觸達(dá)具有個(gè)性化需求的客戶的成本很高，這使得金融服務(wù)的普惠性不足成為全球金融體系面臨的問題之一。數(shù)字金融則可以顯著降低實(shí)現(xiàn)金融普惠的成本，比如基于使用移動(dòng)支付工具的客戶，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，可以為客戶定制個(gè)性化服務(wù)的同時(shí)更加精準(zhǔn)的計(jì)算違約風(fēng)險(xiǎn)。既可以為低收入家庭和中小微企業(yè)發(fā)放貸款，又可以將不良貸款比率控制在較低水平。數(shù)字金融可以提升金融服務(wù)的效率。“數(shù)字金融是金融與數(shù)字技術(shù)結(jié)合的高級(jí)發(fā)展階段，是與數(shù)字經(jīng)濟(jì)相匹配的金融形態(tài)。人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)與金融業(yè)務(wù)深度融合,已成為近年來金融業(yè)提質(zhì)增效最強(qiáng)的推動(dòng)力量。”7數(shù)字金融可以在一定程度上打破傳統(tǒng)金融服務(wù)的空間約束。北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)顯示，數(shù)字金融服務(wù)的區(qū)域差距已經(jīng)大幅縮小8。數(shù)字支付系統(tǒng)、信用評(píng)估模型以及交易模型可以簡(jiǎn)化交易過程，減少了交易時(shí)間和成本，提升效率。數(shù)字金融可以提高金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。數(shù)字金融可以利用數(shù)字技術(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、合同分析、貸前審查和貸后管理等，識(shí)別傳統(tǒng)工具無法判斷的信用風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)字金融推進(jìn)金融業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革數(shù)字金融可以全方位提升和改善金融行業(yè)的效率，推進(jìn)金融業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。其中數(shù)字人民幣是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容，有利于推動(dòng)社會(huì)生活、生產(chǎn)方式的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。數(shù)字金融可以提升金融的普惠性，普惠性即是金融業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的方向之一。數(shù)字金融對(duì)于實(shí)現(xiàn)共同富裕有重要意義。數(shù)字金融可以提升金融普惠性表現(xiàn)在數(shù)字金融可以擺脫了對(duì)原來金融實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的依賴，通過手機(jī)通訊、基礎(chǔ)設(shè)施讓金融服務(wù)觸達(dá)傳統(tǒng)金融無法有效覆蓋的地區(qū)和人群?？梢岳瞄L(zhǎng)尾效應(yīng)降低成本。數(shù)字金融是打造新質(zhì)生產(chǎn)力的重要手段2024年《政府工作報(bào)告》明確加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的三大舉措：一是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化升級(jí)；二是積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)；三是深入推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。數(shù)字金融在這三大舉措中都將發(fā)揮自身的作用。首先，數(shù)字金融是金融和人工智能、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、量子計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新型數(shù)字技術(shù)的深度結(jié)合，本身即代表了新質(zhì)生產(chǎn)力。其次，數(shù)字金融能發(fā)揮將金融資源引導(dǎo)流向新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的作用。最后，數(shù)字金融服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)，對(duì)推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展有重要作用。二、數(shù)字金融的發(fā)展和未來（一）數(shù)字金融政策支持體系不斷豐富完善隨著國(guó)家對(duì)數(shù)字金融的重視程度不斷提升，政策支持力度也顯著加大。黨中央、國(guó)務(wù)院層面對(duì)數(shù)字金融高度關(guān)注，金融科技、金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型、普惠金融數(shù)字化、數(shù)字金融等相關(guān)內(nèi)容在《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》、《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》、《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》、《關(guān)于推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》、中央金融工作會(huì)議等政策文件和重要會(huì)引導(dǎo)金融資源支撐數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)數(shù)字中國(guó)建設(shè)，健全具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、7《數(shù)字金融助力中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展》，小贏科技8中國(guó)金融四十人研究院課題，《如何建設(shè)數(shù)字金融強(qiáng)國(guó)》，課題負(fù)責(zé)人：黃益平，課題組成員：劉曉春、黃卓、盛中明、楊悅珉普惠性的現(xiàn)代金融體系成為發(fā)展方向。與此同時(shí)，為了提高金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字化程度，中國(guó)人民銀行、原銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、工信部等相關(guān)部門也出臺(tái)了多項(xiàng)政策，從頂層設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)治理、技術(shù)創(chuàng)新、應(yīng)用能力、風(fēng)險(xiǎn)管理、人才培養(yǎng)等多個(gè)維度全面部署。隨著政策體系的不斷優(yōu)化和完善，數(shù)字金融將迎來更加廣闊的發(fā)展空間。表1：數(shù)字金融（金融科技）相關(guān)政策時(shí)間 發(fā)布機(jī)構(gòu) 政策名稱 主要內(nèi)容2019年8月 中國(guó)人民銀行2020年7月 中共中央政治局

《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2019-2021）》《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》

提出到2021年，建立健全我國(guó)金融科技發(fā)展的“四梁八柱“，進(jìn)一步增強(qiáng)金融業(yè)科技應(yīng)用能力，實(shí)現(xiàn)金融與科技深度融合、協(xié)調(diào)發(fā)展。穩(wěn)妥發(fā)展金融科技，加快金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。強(qiáng)化監(jiān)管科技運(yùn)用和金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，探索建立創(chuàng)新產(chǎn)品糾偏和暫停機(jī)制要建立數(shù)據(jù)價(jià)值體系，提升要素配置作用，加快數(shù)據(jù)要2021年11月 工信部 《“十四五“大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》《金融科技發(fā)展規(guī)劃

素話，培育數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)融合作、協(xié)同創(chuàng)新等新模式，推動(dòng)要素?cái)?shù)據(jù)化，促進(jìn)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的傳統(tǒng)生產(chǎn)要素合理配置。推動(dòng)我國(guó)金融科技從“立柱架梁”全面邁入“積厚成勢(shì)”2022年1月 中國(guó)人民銀行2022年1月 國(guó)務(wù)院

（2022-2025）》《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》

新階段，力爭(zhēng)到2025年實(shí)現(xiàn)整體水平與核心競(jìng)爭(zhēng)力跨越式提升。明確到2025年，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)體系初步建立、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型邁上新臺(tái)階、數(shù)字化產(chǎn)業(yè)化水平顯著提升、數(shù)字化公共服務(wù)更加普惠均等、數(shù)字經(jīng)濟(jì)治理體系更加完善等五大目標(biāo)?！叭嫔罨攸c(diǎn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”提到的“全面加快商貿(mào)、物流、金融等服務(wù)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”，同時(shí)強(qiáng)調(diào)要“著力強(qiáng)化數(shù)字經(jīng)濟(jì)安全體系”“切實(shí)有效防范各類風(fēng)險(xiǎn)堅(jiān)持金融活動(dòng)全部納入金融監(jiān)管，加強(qiáng)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，規(guī)范數(shù)字金融有序創(chuàng)新，嚴(yán)防衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)銀行2022年1月 原銀保監(jiān)會(huì) 《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)意見》中國(guó)人民銀行、

業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，構(gòu)建適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的數(shù)字金融新格局，不斷提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)步推進(jìn)金融科技標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，系統(tǒng)完善金融數(shù)據(jù)要素20222

市場(chǎng)監(jiān)督管理總局、原銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)

《金融標(biāo)準(zhǔn)化“十四五”發(fā)展規(guī)劃》《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更

標(biāo)準(zhǔn)，健全金融信息基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化金融網(wǎng)絡(luò)安全標(biāo)準(zhǔn)防護(hù)，推進(jìn)金融業(yè)信息化核心技術(shù)安全可控標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。提出構(gòu)建數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配、安全治理等2022年12月 國(guó)務(wù)院中共中央，國(guó)務(wù)

好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)

制度，共計(jì)20條政策措施，初步形成我國(guó)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度的“四梁八柱”。發(fā)揮國(guó)家產(chǎn)融合作平臺(tái)等作用，引導(dǎo)金融資源支持?jǐn)?shù)字化發(fā)展。鼓勵(lì)引導(dǎo)資本規(guī)范參與數(shù)字中國(guó)建設(shè)，構(gòu)建社會(huì)資本有效參與的投融資體系。與此同時(shí)，規(guī)劃明確了數(shù)字中國(guó)建設(shè)的“2522”整體框架，在做強(qiáng)做優(yōu)做大2023年2月

院 劃》《銀行業(yè)普惠金融業(yè)務(wù)數(shù)字

數(shù)字經(jīng)濟(jì)部分中，有“推動(dòng)數(shù)字技術(shù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，在農(nóng)業(yè)、工業(yè)、金融、教育、醫(yī)療、交通、能源等重點(diǎn)領(lǐng)域，加快數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用”的要求。此外，規(guī)劃還提出了加強(qiáng)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化改造的要求，包括基礎(chǔ)設(shè)施上云等。規(guī)定了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過數(shù)字化模式開展以經(jīng)營(yíng)類信貸業(yè)務(wù)為核心的普惠金融業(yè)務(wù)規(guī)范，具體內(nèi)容包括2023年7月 中國(guó)人民銀行

化模式規(guī)范》

普惠金融業(yè)務(wù)數(shù)字化模式實(shí)施的關(guān)鍵舉措、數(shù)據(jù)管理、場(chǎng)景生態(tài)建設(shè)、客戶服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控、系統(tǒng)支持、客戶權(quán)益保護(hù)等。2023年9月 國(guó)務(wù)院 《關(guān)于推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》

在“有序推進(jìn)數(shù)字普惠金融發(fā)展”部分，從提升普惠金融科技水平、打造健康的數(shù)字普惠金融生態(tài)、健全數(shù)字普惠金融監(jiān)管體系三個(gè)部分提出了普惠金融的數(shù)字化發(fā)展目標(biāo)。此外，該《意見》還強(qiáng)調(diào)，“組織面向農(nóng)戶、新市民、小微企業(yè)主、個(gè)體工商戶、低收入人口、老年人、殘疾人等重點(diǎn)群體的教育培訓(xùn)，提升數(shù)字金融產(chǎn)品使用能力”2023年10月 -- 中央金融工作會(huì)議 明確提出做好科技金融綠色金融普惠金融養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。2023年12月

國(guó)家數(shù)據(jù)局等17個(gè)部門

《“數(shù)據(jù)要素X行動(dòng)（2024-2026）》

重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景、數(shù)據(jù)資源供給和數(shù)據(jù)流通環(huán)境，結(jié)合十二項(xiàng)“數(shù)據(jù)要素×”任務(wù)，明確發(fā)揮數(shù)據(jù)要素價(jià)值的典型場(chǎng)景，推動(dòng)激活數(shù)據(jù)要素潛能。2024年3月 -- 政府工作報(bào)告 提出大力發(fā)展科技金融綠色金融普惠金融養(yǎng)老金融、數(shù)字金融。資料來源：中國(guó)人民銀行，政府網(wǎng)、國(guó)務(wù)院、國(guó)家數(shù)據(jù)局，工信部、國(guó)家金融監(jiān)督管理局，（二）金融業(yè)數(shù)字化有望邁入“積厚成勢(shì)”新階段IT（1）20802010IT受益于計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及，由IT1988ATM1997由互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)技術(shù)的快速發(fā)展以及消費(fèi)者對(duì)便捷、表性的金融創(chuàng)新有：P2P（3）2020金202310圖11：金融業(yè)數(shù)字化的三個(gè)階段資料來源：巴曙松，《中國(guó)金融科技（Fintech）發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)》，（三）數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的數(shù)字金融發(fā)展路徑與空間數(shù)字金融發(fā)展路徑由單點(diǎn)突破走向全面轉(zhuǎn)型、驅(qū)動(dòng)變革當(dāng)前階段數(shù)字金融不再局限于通過技術(shù)創(chuàng)新服務(wù)單個(gè)市場(chǎng)的需求，而是更加側(cè)重對(duì)金融源，以數(shù)字化變革機(jī)遇引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展。中國(guó)人民銀行發(fā)布的《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025可持續(xù)發(fā)展等多個(gè)領(lǐng)域。圖12：《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》重點(diǎn)任務(wù)資料來源：中國(guó)人民銀行，持牌金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為數(shù)字化轉(zhuǎn)型的主導(dǎo)力量考慮到全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型呈現(xiàn)高門檻、高投入、長(zhǎng)期性、復(fù)雜性和外部性等特點(diǎn)，以銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司為代表的持牌金融逐步代替科技互聯(lián)網(wǎng)公司成為數(shù)字金融發(fā)展的主導(dǎo)力量。依據(jù)艾瑞咨詢和前瞻研究院提供的數(shù)據(jù)，截至2022年末，銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)累計(jì)的金融科技投入規(guī)模達(dá)35852022年金融科技產(chǎn)業(yè)投融資僅有79.9億元，金融業(yè)數(shù)字化投入已經(jīng)遠(yuǎn)超金融科技企業(yè)投融資規(guī)模。圖13：中國(guó)金融機(jī)構(gòu)科技投入情況資料來源：iresearch，《2024年中國(guó)金融科技行發(fā)展洞察報(bào)告》，圖14：金融科技產(chǎn)業(yè)投融資情況資料來源：IT桔子，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，《2024-2029年中國(guó)金融科技產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，202310范圍經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管全覆蓋、無例外。從互聯(lián)網(wǎng)金融整頓效果來看，截至2022年2月，20225000P2P31公司。其中，銀行系占據(jù)九成以上。表2：消費(fèi)金融公司及股東名稱注冊(cè)資本（億元）主要參控股公司四川錦程消費(fèi)金融4.20成都銀行蒙商消費(fèi)金融5.00蒙商銀行海爾消費(fèi)金融15.00海爾集團(tuán)晉商消費(fèi)金融5.00晉商銀行陜西長(zhǎng)銀消費(fèi)金融10.50長(zhǎng)安銀行上海尚誠(chéng)消費(fèi)金融16.24上海銀行杭銀消費(fèi)金融25.61杭州銀行馬上消費(fèi)金融40.00重慶百貨寧銀消費(fèi)金融29.11寧波銀行北銀消費(fèi)金融8.50北京銀行興業(yè)消費(fèi)金融53.20興業(yè)銀行中郵消費(fèi)金融30.00郵儲(chǔ)銀行、DBSBank幸福消費(fèi)金融6.37張家口銀行中原消費(fèi)金融20.00中原銀行哈銀消費(fèi)金融15.00哈爾濱銀行、度小滿(重慶)科技湖北消費(fèi)金融10.06湖北銀行湖南長(zhǎng)銀五八消費(fèi)金融9.00長(zhǎng)沙銀行南銀法巴消費(fèi)金融50.00南京銀行、法國(guó)巴黎銀行盛銀消費(fèi)金融3.00盛京銀行中銀消費(fèi)金融15.14中國(guó)銀行招聯(lián)消費(fèi)金融100.00中國(guó)聯(lián)通、招商銀行金美信消費(fèi)金融5.00中國(guó)信托商業(yè)銀行中信消費(fèi)金融7.00中信信托、中信百信銀行、中信證券捷信消費(fèi)金融70.00派富集團(tuán)平安消費(fèi)金融50.00平安集團(tuán)重慶小米消費(fèi)金融15.00小米集團(tuán)，重慶農(nóng)商行北京陽光消費(fèi)金融10.00光大銀行蘇銀凱基消費(fèi)金融42.00江蘇銀行，臺(tái)灣凱基商業(yè)銀行重慶螞蟻消費(fèi)金融230.00螞蟻集團(tuán)，南洋商業(yè)銀行四川省唯品富邦消費(fèi)金融5.00唯品會(huì)，富邦華銀行建信消費(fèi)金融72.00建設(shè)銀行資料來源：wind，金融數(shù)字化催生產(chǎn)業(yè)金融、資本市場(chǎng)、財(cái)富管理三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域新藍(lán)海產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融：重構(gòu)企業(yè)信用，信貸融資市場(chǎng)空間擴(kuò)容202212025449金融科技發(fā)展與研究專委會(huì)聯(lián)合畢馬威中國(guó)撰寫的《2023金融、財(cái)富管理、小微金融、三農(nóng)金融等，多為產(chǎn)業(yè)金融范疇。圖15：產(chǎn)業(yè)金融規(guī)模預(yù)測(cè)資料來源：百信銀行&安永：《2021年產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融研究報(bào)告》，圖16：未來金融科技發(fā)展的藍(lán)海業(yè)務(wù)領(lǐng)域資料來源：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)金融科技發(fā)展與研究專委會(huì)，畢馬威中國(guó)，《2023中國(guó)金融科技企業(yè)首席洞察報(bào)告》，化金融服務(wù)方案，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施監(jiān)控的新型模式。產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融的優(yōu)勢(shì)在于：（1）信用的局限性。（2）聯(lián)度較高的部分企業(yè)，而是為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)服務(wù)。（3）蓋交易、資金、賬期、物流倉儲(chǔ)等信息、從而優(yōu)化產(chǎn)品定價(jià)、服務(wù)內(nèi)容和風(fēng)險(xiǎn)管理。圖17：產(chǎn)業(yè)金融模式演變資料來源：百信銀行&安永：《2021年產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融研究報(bào)告》，產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融有望成為推動(dòng)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)、助力金融業(yè)供給側(cè)改革的202212融”良性循環(huán)更加強(qiáng)調(diào)金融在產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科創(chuàng)創(chuàng)新中的作用，而數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠較好地解決傳統(tǒng)金融業(yè)在服務(wù)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)過程中面臨的信用和成本桎梏，將資源更多地配置于等長(zhǎng)尾20231223.5%、36.534%，保持較高景氣度。圖18：重點(diǎn)領(lǐng)域信貸投放情況50.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.002018-032018-062018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12

中國(guó):金融機(jī)構(gòu):人民幣:貸款余額:小微企業(yè)(普惠):同比中國(guó):金融機(jī)構(gòu):本外幣:綠色貸款余額:同比中國(guó):金融機(jī)構(gòu):中長(zhǎng)期貸款余額:高技術(shù)制造業(yè):同比資料來源：wind，行業(yè)自身變革發(fā)展的必由之路。近年來，全面注冊(cè)制落地推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)功能不斷健全，適應(yīng)各發(fā)展階段、各類型小微企業(yè)特別是科技型企業(yè)融資需求，助力我國(guó)融資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。60T+0ABS14692.1225.634圖19：我國(guó)自然人投資者規(guī)模變化情況（萬人）期末投資者數(shù)量 新增投資者數(shù)量25000

250020000 200015000 150010000 10005000 50002018

2019

2020

2021

02022資料來源：中證登，IT35權(quán)市場(chǎng)”國(guó)家創(chuàng)新應(yīng)用試點(diǎn)。33620201%-41350%20的公司當(dāng)中；21-2075021-4018%-1202140111%-413250%1于2020年投入規(guī)模。圖20：2022年披露相關(guān)信息的證券公司信息技術(shù)資金投入分布（家）3093097330.025.020.015.010.05.00.0

10億以上 5-10億元

1-5億元

1億元以下資料來源：中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)，財(cái)富管理數(shù)字化：需求端空間依舊廣闊，服務(wù)模式面臨重塑財(cái)富管理市場(chǎng)方興未艾，需求端是核心驅(qū)動(dòng)。居民私人財(cái)富的不斷增長(zhǎng)和資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的調(diào)整仍是金融機(jī)構(gòu)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展的長(zhǎng)期動(dòng)力。依據(jù)和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《202320222782024300圖21：中國(guó)居民可投資資產(chǎn)規(guī)模資料來源：，貝恩公司，《2023年中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告：中國(guó)私人銀行業(yè)：精進(jìn)臻善》，202326.82022和2021年末進(jìn)一步收縮；TP100代銷機(jī)構(gòu)的股票混合型公募基金保有規(guī)模為5.2萬億元，8.55202211.276.71%，受資本市業(yè)務(wù)布局來看，服務(wù)模式仍以前端傭金為主，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。圖22：銀行理財(cái)產(chǎn)品余額 圖23：TOP100代銷機(jī)構(gòu)公募基金保有規(guī)模理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模（萬億元）353025201510502019 2020 2021 2022 2023

900008000070000500004000030000100000

股票+混合公募基金保有規(guī)模(億元)非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模(億元)2021 2022 2023資料來源：中國(guó)理財(cái)網(wǎng)， 資料來源：wind，標(biāo)。360360（中的金融需求和非金融需求，（期限與金額和風(fēng)RPA圖24：大數(shù)據(jù)在財(cái)富管理價(jià)值鏈上的應(yīng)用資料來源：麥肯錫，《全速數(shù)字化：構(gòu)建財(cái)富管理新護(hù)城河》，三、金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型模式和成果（一）銀行：科技投入力度保持高位，路徑分化、成效釋放科技投入和人員配置力度空前，金融科技子公司承接數(shù)字化轉(zhuǎn)型重任202218A股上市銀行累計(jì)科1823.1320213.392021請(qǐng)務(wù)必讀正最后中國(guó)河券股份限公免責(zé)明。 25其中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和建設(shè)銀行的科技投入均維持在200億元以上，、交通銀行和郵儲(chǔ)銀行的投入在100-200億元之間，但是占營(yíng)業(yè)收入比例高達(dá)4.51%和5.26%，領(lǐng)先同業(yè)。人員配置層面，上市銀行加大了對(duì)科技人才隊(duì)伍建設(shè)的重視程度。截至2022年末，四大行和的科技人員數(shù)量均在萬人以上，多數(shù)銀行的科技人員數(shù)量增速都在10%以上。與此同時(shí)，主要銀行均針對(duì)金融科技/數(shù)字化領(lǐng)域設(shè)立了專門的人才培養(yǎng)計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)復(fù)合型人才不足挑戰(zhàn)，提升全員數(shù)字化素養(yǎng)。圖25：2022年單家A股上市銀行科技投入及占營(yíng)業(yè)收入比例 圖26：2022年18家A股上市銀行累計(jì)科技投入和占營(yíng)業(yè)收入比例300250200100500

2022年科技投入金額（億元）2022年占營(yíng)業(yè)收入比例

2000150010005000

18家上市銀行科技投入（億元）占營(yíng)業(yè)收入比例2020 2021 2022

3.50%3.40%3.30%3.20%3.10%3.00%2.90%2.80%2.70%資料來源：公司公告，安永， 資料來源：公司公告，安永，圖27：?jiǎn)渭褹股上市銀行科技人員數(shù)量和增速4000035000300002500020000150001000050000

科技人員數(shù)量 增幅

0080.00%60.00%40.00%20.00%無錫銀行無錫銀行資料來源：公司公告，安永，表3：上市銀行人才培養(yǎng)計(jì)劃

四大行與的數(shù)字化人才培養(yǎng)計(jì)劃工商銀行

夯實(shí)創(chuàng)新人才隊(duì)伍基礎(chǔ)。依托“科技菁英”招聘品牌及集中培養(yǎng)機(jī)制，帶動(dòng)基層金融科技職能加速向創(chuàng)新研發(fā)與營(yíng)銷服務(wù)支持轉(zhuǎn)型；深化人才分層培訓(xùn)，圍繞數(shù)字化轉(zhuǎn)型和金融科技兩個(gè)主線，聚焦經(jīng)營(yíng)管理人員和科技骨干人才開展數(shù)字化培訓(xùn)。農(nóng)業(yè)銀行 面向優(yōu)秀科技類畢業(yè)生創(chuàng)新實(shí)施“智領(lǐng)計(jì)劃”。打造數(shù)字化管理、行業(yè)規(guī)劃和架構(gòu)設(shè)計(jì)人才，數(shù)字化營(yíng)銷、產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)、風(fēng)控和交易人才，數(shù)據(jù)分析和信息中國(guó)銀行

科技人才等10支隊(duì)伍；實(shí)施名單制管理，首批儲(chǔ)備人才5500余名，通過集中培訓(xùn)、項(xiàng)目攻堅(jiān)、實(shí)戰(zhàn)鍛煉培養(yǎng)科技業(yè)務(wù)復(fù)合型人才；舉辦數(shù)字金融學(xué)堂等活動(dòng)提升全員數(shù)字化素養(yǎng)；與上海交通大學(xué)合作設(shè)立“中26請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份有限公司免責(zé)聲明。26銀科技金融學(xué)院”，舉辦首屆中銀科技金融高峰論壇，共同推進(jìn)科技金融人才培養(yǎng)。深入落實(shí)加快多層次數(shù)字人才培育決策部署，成功入選全國(guó)首批數(shù)字化轉(zhuǎn)型與人工智能產(chǎn)業(yè)人才基地。建設(shè)銀行 金融科技人才工程列為全行首個(gè)重大人才項(xiàng)目著力推“懂科技的管理人才懂業(yè)務(wù)的科技人才懂行情的市場(chǎng)化IT人才”三類人才隊(duì)伍建設(shè)。 建立多層次、專業(yè)化、數(shù)字化的人才培養(yǎng)體系。資料來源：公司公告，16583政府以及產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求。表4：上市銀行金融科技子公司成立情況金融科技子公司所屬金融機(jī)構(gòu)成立時(shí)間注冊(cè)地注冊(cè)資本(億元)建信金科建設(shè)銀行2018/4/12上海17.30金融壹賬通平安銀行2015/12/29上海12.00浦銀金科浦發(fā)銀行2021/5/28上海10.00工銀科技工商銀行2019/3/25北京9.00中銀金科中國(guó)銀行2019/6/11上海6.00農(nóng)銀金科農(nóng)業(yè)銀行2020/7/28北京6.00交銀金科交通銀行2020/8/25上海6.00光大科技光大銀行2016/12/20北京4.00興業(yè)數(shù)金興業(yè)銀行2015/11/10上海3.50招銀云創(chuàng)招商銀行2016/2/23深圳2.49民生科技民生銀行2018/4/26北京2.00渝銀金科渝農(nóng)商行2023/11/29重慶1.00北銀金科北京銀行2019/5/16北京0.50龍盈智達(dá)華夏銀行2018/5/23北京0.21易企銀浙商銀行2020/2/27杭州0.20資料來源：公司公告，企查查，零壹智庫，國(guó)有行和股份行重視數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和生態(tài)建設(shè)，區(qū)域中小行關(guān)注業(yè)務(wù)賦能（（例如開放銀行圖28：數(shù)字化銀行架構(gòu)資料來源：艾瑞咨詢，《中國(guó)銀行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究報(bào)告》，（DIBAI圖29：數(shù)字工行（D-ICBC）建設(shè)及成效資料來源：《中國(guó)工商銀行2023年中期業(yè)績(jī)綜述》，建設(shè)銀行：RPA中臺(tái)建設(shè)、企業(yè)級(jí)產(chǎn)品譜系管理平臺(tái)優(yōu)化等。圖30：2023年中期建設(shè)銀行金融科技內(nèi)外賦能情況資料來源：《中國(guó)建設(shè)銀行2023年中期業(yè)績(jī)：深化新金融行動(dòng)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展》，：2017年正式明確“金融科技銀行”的定位目標(biāo)，數(shù)字賦能與零售金融、批發(fā)金融、風(fēng)險(xiǎn)管理、經(jīng)營(yíng)決策、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)深度融合。當(dāng)前戰(zhàn)略致力于推動(dòng)“線上招行”向“智慧招行”邁進(jìn)，以線上化、數(shù)據(jù)化、智能化、平臺(tái)化、生態(tài)化的目標(biāo)，全面推動(dòng)金融基金融”新模式力，要讓人工智能成為招行智慧更重要的組成部分，圖31：2023年數(shù)字化目標(biāo)和成效資料來源：公司公告，字治理、數(shù)據(jù)能力建設(shè)也成為各家銀行關(guān)注的重點(diǎn)。表5：部分區(qū)域中小銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型情況名稱 數(shù)字化情況蘇州銀行 數(shù)字化轉(zhuǎn)型定位為“主軸戰(zhàn)略”，通過推動(dòng)全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型，逐步向“質(zhì)量驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)”發(fā)展模式變革。以業(yè)務(wù)主導(dǎo)和驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)管理轉(zhuǎn)型。數(shù)智賦能提升質(zhì)效。公司秉承“以客戶為中心、為客戶創(chuàng)造價(jià)值”的理念，將金融科技和數(shù)字化運(yùn)杭州銀行江蘇銀行

營(yíng)作為客戶經(jīng)營(yíng)的載體、獲客的抓手和風(fēng)控的手段，通過金融科技賦能業(yè)務(wù)發(fā)展和管理提升，全面推進(jìn)線上線下融合，為客戶在各種場(chǎng)景下提供便捷、高效、普惠、安全的產(chǎn)品和服務(wù)。把握互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)應(yīng)用趨勢(shì)，建設(shè)“最具互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)基因的銀行”，堅(jiān)持“三轉(zhuǎn)變一自主”金融科技建設(shè)理念，扎實(shí)推進(jìn)全行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，不斷深化業(yè)務(wù)與科技融合，致力于打造“極智”用戶體驗(yàn)，彰顯金融科技核心實(shí)力。南京銀行 數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面。通過對(duì)”服務(wù)、渠道、產(chǎn)品、營(yíng)銷、運(yùn)營(yíng)、風(fēng)控”各環(huán)節(jié)進(jìn)行賦能提升，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理的全面升級(jí)。資料來源：公司公告，表6：部分區(qū)域中小銀行數(shù)字治理、數(shù)據(jù)能力建設(shè)相關(guān)內(nèi)容名稱 數(shù)字治理、數(shù)據(jù)能力建設(shè)相關(guān)內(nèi)容江蘇銀行聚焦科技與數(shù)據(jù)能力建設(shè)。加強(qiáng)信息安全防護(hù)能力，健全運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，進(jìn)一步夯實(shí)科技自立自強(qiáng)根基。積累數(shù)據(jù)資產(chǎn)，外部數(shù)據(jù)沉淀66大類，全行數(shù)據(jù)容量達(dá)2.2PB，資產(chǎn)估值約440億元。強(qiáng)化數(shù)據(jù)應(yīng)用，構(gòu)建全行級(jí)立體客戶畫像。提升科技自主研發(fā)能力，完成“一云多芯”國(guó)產(chǎn)化改造和遷移，實(shí)現(xiàn)底層平臺(tái)自主可控。充分發(fā)揮敏態(tài)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，自主設(shè)計(jì)研發(fā)投資業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)，提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。北京銀行打贏數(shù)字化轉(zhuǎn)型“三大戰(zhàn)役”。實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一金融操作系統(tǒng)、新信用風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、企業(yè)級(jí)客戶及用戶管理平臺(tái)、場(chǎng)景支付2.0等首批科技重大項(xiàng)目投產(chǎn)，由此打贏實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵的“三大戰(zhàn)役”（統(tǒng)一數(shù)據(jù)底座、統(tǒng)一金融操作系統(tǒng)、統(tǒng)一風(fēng)控平臺(tái)）。數(shù)據(jù)治理、大數(shù)據(jù)建設(shè)方面。深耕數(shù)據(jù)全生命周期管理，構(gòu)建閉環(huán)管理機(jī)制。一是深化數(shù)據(jù)治理體制機(jī)制建設(shè)，健全數(shù)據(jù)質(zhì)量閉環(huán)管理機(jī)制，主動(dòng)開展EAST數(shù)據(jù)質(zhì)量檢測(cè)“織網(wǎng)”行動(dòng)和客戶主數(shù)據(jù)質(zhì)量監(jiān)測(cè)；二是充分發(fā)揮數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，研究指標(biāo)資產(chǎn)的定義、開發(fā)、應(yīng)用、下線的全生命周期管理方案，建立從外部數(shù)據(jù)引入到退出的閉環(huán)管理機(jī)制。迭代優(yōu)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型工南京銀行

作框架，持續(xù)“1”個(gè)大數(shù)據(jù)架構(gòu)體系建設(shè)，進(jìn)一步夯實(shí)全行基礎(chǔ)數(shù)據(jù)底座；重點(diǎn)打造“2”大中臺(tái)服務(wù)，即數(shù)據(jù)中臺(tái)和智能中臺(tái)，通過豐富、便捷、統(tǒng)一的數(shù)智服務(wù)，充分釋放全行數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值；打造31+2+3”的基礎(chǔ)上，形成數(shù)字化營(yíng)銷、數(shù)字化風(fēng)控、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)、數(shù)字化管理“4”大數(shù)字化能力。資料來源：公司公告，銀行業(yè)數(shù)字化已在零售財(cái)富、小微科創(chuàng)以及技術(shù)輸出等領(lǐng)域多點(diǎn)開花金融科技子公司已具備對(duì)外輸出能力，推動(dòng)同業(yè)、企業(yè)和政府?dāng)?shù)字化轉(zhuǎn)型中長(zhǎng)期角度有望實(shí)現(xiàn)技術(shù)投入變現(xiàn)，為銀行拓展新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。以興業(yè)銀行旗下的金融科技子公司興業(yè)數(shù)金為例，興業(yè)數(shù)金全面負(fù)責(zé)集團(tuán)的科技研發(fā)和API金融機(jī)構(gòu)政府企業(yè)客戶400圖32：興業(yè)數(shù)金業(yè)務(wù)矩陣資料來源：興業(yè)數(shù)金官網(wǎng)，興業(yè)數(shù)金深度支持集團(tuán)內(nèi)外部數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求，在技術(shù)輸出和場(chǎng)景生態(tài)連接方面成效釋放。2022MASA1+NN”62324188NFT零售銀行和財(cái)富管理智能化程度提升，持續(xù)賦能獲客、留客、轉(zhuǎn)化C以為例，公司最早通過App和掌上生活A(yù)pp平臺(tái)，以MAU為北極星指標(biāo)，探索和構(gòu)建數(shù)字化獲客模型，建立了“用戶成長(zhǎng)體系”，引入各類滿足客戶實(shí)際需求的金融與泛金融權(quán)益，打通產(chǎn)品和渠道，讓客戶在“網(wǎng)點(diǎn)+App+場(chǎng)景生態(tài)”中享受更多公司提供的綜合化服務(wù)，借此增強(qiáng)客戶粘性，促進(jìn)AUM和財(cái)富管理業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)。2021年兩大app平臺(tái)的客戶數(shù)量、累計(jì)MAU均在1億以上，app理財(cái)客戶數(shù)量和銷售金額占比高達(dá)97.62%和84.19%。圖33：app理財(cái)投資客戶數(shù)量 圖34：app理財(cái)投資銷售金額app理財(cái)投資客戶數(shù)app占全行理財(cái)投資客戶數(shù)比重

app理財(cái)投資銷售金額app占全行理財(cái)投資銷售金額比重200010005000

萬戶2019 2020 2021

100%98%96%94%92%90%88%86%

12億元10億元864202019 2020 2021

90%85%80%75%70%65%資料來源：公司公告， 資料來源：公司公告，安永，2023年以來，加快從“線上零售”向“數(shù)智零售”轉(zhuǎn)型升級(jí)，構(gòu)建智慧財(cái)富引擎、智慧客服引擎，沉淀數(shù)字化能力。具體措施包括發(fā)布了App12.0版本，進(jìn)一步整合人工智能、智能客服、遠(yuǎn)程顧問能力，煥新推出智能財(cái)富助理“小招”，提供財(cái)務(wù)分析、選品策略、市場(chǎng)觀點(diǎn)、收益分析等一站式財(cái)富管理服務(wù)和個(gè)性化、定制化顧問服務(wù)。另外從員工角度，升級(jí)財(cái)富Alpha+平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)投研選品、投后管理全流程數(shù)智化，深度賦能關(guān)鍵崗位專業(yè)度提升，智能化應(yīng)用在智能客服、流程智能化、質(zhì)檢、海螺RPA+（機(jī)器人流程自動(dòng)化）等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)全職人力替代超1.7萬人。隨著線上化、數(shù)據(jù)化、智能化、平臺(tái)化、生態(tài)化應(yīng)用程度的提升，的線上MAU和零售端AUM繼續(xù)高速增長(zhǎng)且向財(cái)富管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)化率維持在高位。截至2023年末，App和掌上生活A(yù)pp的月活躍用戶(MAU)達(dá)1.17億戶，較2022年增長(zhǎng)5.41%；管理零售客戶總資產(chǎn)(AUM)余額13.32萬億元，較2022年末增長(zhǎng)9.88%；零售客戶存款余額達(dá)33143.18億元，較2022年末增長(zhǎng)12.13%，占AUM的比重為25.33%，位于同業(yè)低點(diǎn)。由此可見，客戶活躍度持續(xù)上升，且aum中多數(shù)為存款以外理財(cái)、基金、保險(xiǎn)、債券、信托等產(chǎn)品構(gòu)成，客戶資產(chǎn)向財(cái)富管理的轉(zhuǎn)化率較高。圖35：App與掌上生活A(yù)pp累計(jì)MAU兩大app的mau億戶1.4億戶1.21.00.20.0

2019

2020

2021

2022

2023資料來源：公司公告，圖36：零售AUM 圖37：零售存款及占AUM比重14.012.010.08.06.04.02.00.0

零售aum（萬億元）2019 2020 2021 2022 2023

4000035000300002500020000150001000050000

零售客戶存款（億元）零售客戶存款aum零售客戶存款aum

28%27%26%25%24%23%22%21%20%資料來源：公司公告， 資料來源：公司公告，產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融領(lǐng)域成效初顯，改善小微、科創(chuàng)融資痛點(diǎn)小微貸款領(lǐng)域，江蘇銀行是小微領(lǐng)域數(shù)字化的先行者。20132015e7ee750202366250202211.2562.03%，在江蘇省內(nèi)市場(chǎng)份額202390.917圖38：江蘇銀行小微貸款規(guī)模及占對(duì)公貸款比重 圖39：江蘇銀行不良率6000500040003000200010000

小微貸款(億元）小微貸款占對(duì)公貸款比例2021 2022

67.00%66.00%65.00%64.00%63.00%62.00%61.00%60.00%59.00%

1.60%1.40%1.20%1.00%0.80%0.60%0.40%0.20%0.00%

不良率資料來源：公司公告， 資料來源：wind，公司公告，在科創(chuàng)信貸領(lǐng)域60相關(guān)評(píng)價(jià)信息向基層支行網(wǎng)點(diǎn)客戶經(jīng)理的主動(dòng)推送，將“等科技企業(yè)找上門”變?yōu)椤耙萍计髽I(yè)進(jìn)行門”。（二）證券：零售端數(shù)字化成效顯著，云計(jì)算、區(qū)塊鏈助力機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)質(zhì)效提升ABCD智能投顧：數(shù)字技術(shù)助力資產(chǎn)配置，降低財(cái)富管理服務(wù)門檻MarkowizAI等技術(shù)手段為客戶提供財(cái)富管理服務(wù)的技術(shù)，代表性的券商智能投顧是廣發(fā)證券的貝塔牛。該產(chǎn)品主要服務(wù)C端客戶，通過客戶畫像,提供股票類（i）和資產(chǎn)配置類（i）投資建議，以及一鍵下單服務(wù)。其中，ii配置則主要面向理財(cái)型客戶。從運(yùn)作模式上看，iSparkiMean-icBckLten子女教育投資需求以及未來養(yǎng)老的投資需求等領(lǐng)域。圖40：i股票量化投資模型資料來源：廣發(fā)證券“貝塔?！爸悄芡额櫦夹g(shù)解構(gòu)，《金融電子化》，Statista20222.4520226%，且預(yù)期227年將達(dá)到6萬億的水平。圖415.04.03.02.01.00.0

規(guī)模（萬億美元） 增速

100%80%60%40%20%0% 資料來源：StatistaMarketInsights，智能客服：AI應(yīng)用提升客服效率，優(yōu)化客戶體驗(yàn)智能客服的核心優(yōu)勢(shì)是運(yùn)用數(shù)字化方式24小時(shí)提供一站式綜合服務(wù)，優(yōu)化客戶體驗(yàn)。足廣大散戶業(yè)務(wù)需求。022年，pAI公司發(fā)布的對(duì)話式大型語言模型hGPT（中文全稱aT作為一個(gè)生成式大語言模情感分析和情緒檢測(cè)能力，顛覆了人們對(duì)以往AI模型的認(rèn)知，aT發(fā)布后，類a的對(duì)AI的答案來解答投資者各類業(yè)務(wù)咨詢，智能質(zhì)檢則在服務(wù)過程中及事后對(duì)服務(wù)工單的規(guī)范性及NLP7*24zDatax86NVMeoFInfiniBand3zDatazDataTBzData1圖42：智能客服服務(wù)模式資料來源：米康云，智能營(yíng)銷：金融產(chǎn)品代銷與投行業(yè)務(wù)受益于更加精準(zhǔn)的數(shù)字畫像銷的應(yīng)用有利于券商與客戶之間開展個(gè)性化的溝通和產(chǎn)品推介活動(dòng)，通過大數(shù)據(jù)對(duì)客戶消費(fèi)向數(shù)據(jù)流通通道，實(shí)現(xiàn)管理和線上線下展業(yè)效率的提升。圖43：智能營(yíng)銷流程資料來源：智能投研：數(shù)字化賦能智能投研和量化交易，優(yōu)化投資決策、降低成本智能投研是通過大數(shù)據(jù)打造知識(shí)圖譜，運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)和語義分析構(gòu)建事件與投資標(biāo)的之Kho是目前領(lǐng)先的智能投研公司，旗下的產(chǎn)品“Wrn”旨在通過金東莞證券研發(fā)的智能投研事件預(yù)警系統(tǒng)目前在功能上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了：（1）（事件進(jìn)行推理，推導(dǎo)出該事件沿上下游產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生的影響。圖44：智能投研模式資料來源：艾瑞網(wǎng)，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)：依托云計(jì)算、區(qū)塊鏈提升交易效率，服務(wù)向個(gè)人投資者延伸對(duì)于滿足機(jī)構(gòu)客戶的投資交易需求具有重要意義。代表性的應(yīng)用是國(guó)信證券的機(jī)構(gòu)交易業(yè)務(wù)，公司對(duì)其交易后臺(tái)和中臺(tái)均作了大規(guī)模的應(yīng)GUTS39010COS+GAIgoTrStin和ut等平臺(tái)實(shí)現(xiàn)APP個(gè)人投資者。圖45：國(guó)信證券交易科技產(chǎn)品資料來源：國(guó)信證券，信用風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)交易、結(jié)算更加安全有效。（三）保險(xiǎn)：數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速啟動(dòng)，金融科技賦予保險(xiǎn)行業(yè)強(qiáng)勁生產(chǎn)力場(chǎng)景需求的創(chuàng)新開發(fā)已成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)建共識(shí)，金融科技的實(shí)踐探索正重塑保險(xiǎn)各環(huán)節(jié)價(jià)值鏈，推動(dòng)保險(xiǎn)保障類型、產(chǎn)品內(nèi)涵、業(yè)務(wù)模式、行業(yè)生態(tài)發(fā)生根本性變革。（Insurtech）（成長(zhǎng)性，保險(xiǎn)科技的市場(chǎng)需求水漲船高，由此誕生了一批以金融科技/保險(xiǎn)科技輸出為盈利模式的技術(shù)平臺(tái)。我國(guó)的保險(xiǎn)科技應(yīng)用呈現(xiàn)出由最初的互聯(lián)網(wǎng)化，到現(xiàn)階段致力改善業(yè)務(wù)痛點(diǎn)，再向未來技術(shù)輸出轉(zhuǎn)變的發(fā)展趨勢(shì)。表7：保險(xiǎn)科技助力險(xiǎn)企改善業(yè)務(wù)痛點(diǎn)特征解決問題區(qū)塊鏈去中心化、開放性、透明性、匿名性、數(shù)據(jù)不可篡改性和自治性快速進(jìn)行身份驗(yàn)證人工智能通過計(jì)算強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理能力和對(duì)人類思維干擾提高營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)專業(yè)性降低投保人退保率物聯(lián)網(wǎng)以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)，通過傳感設(shè)備搭建一個(gè)物品識(shí)別和管理的自動(dòng)化系統(tǒng)更有效地實(shí)施精準(zhǔn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管控，降低信息不對(duì)稱及理賠成本云計(jì)算用戶保險(xiǎn)信息全行業(yè)共享、云計(jì)算存儲(chǔ)和管理高效、快捷、數(shù)據(jù)龐大節(jié)速度大數(shù)據(jù)深入挖掘海量、價(jià)值密度低、高速動(dòng)態(tài)、多樣的數(shù)據(jù)與云計(jì)算相輔相成品和定價(jià)計(jì)算機(jī)通過大數(shù)據(jù)學(xué)習(xí)積累，加快對(duì)索賠請(qǐng)求的處理，降低失誤率車聯(lián)網(wǎng)與物聯(lián)網(wǎng)基本一致無人駕駛汽車無人機(jī)利用無線電遙感設(shè)備和自備程序?qū)︼w機(jī)進(jìn)行操控，代替人類進(jìn)行危險(xiǎn)、復(fù)雜、費(fèi)時(shí)的工作基因檢測(cè)對(duì)人體基因進(jìn)行檢查，以檢測(cè)基因缺陷、篩查對(duì)投保人的疾病提前預(yù)防，降低投保人隱瞞疾基因病，將致病風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)扼殺在搖籃中病和遺傳病史等信息造成的道德風(fēng)險(xiǎn)可穿戴設(shè)備通過軟件支持信息交流的便攜式設(shè)備對(duì)人體健康狀況實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，對(duì)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，實(shí)現(xiàn)費(fèi)率的差異化資料來源：中國(guó)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)和復(fù)旦大學(xué)保險(xiǎn)科技實(shí)驗(yàn)室，《國(guó)保險(xiǎn)科技發(fā)展白皮書》，傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司：積極探索數(shù)字化轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新優(yōu)化原有業(yè)務(wù)生態(tài)中國(guó)平安：積極推動(dòng)五大科技賦能傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)對(duì)外輸出實(shí)現(xiàn)價(jià)值變現(xiàn)作為保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的排頭兵，中國(guó)平安堅(jiān)持貫徹“金融+科技”雙驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略，（價(jià)值變現(xiàn)，獲得輕資本收入。圖46：中國(guó)平安：“金融+科技”雙驅(qū)動(dòng)，五大技術(shù)對(duì)內(nèi)提升競(jìng)爭(zhēng)力資料來源：中國(guó)平安，99%9030030AIAIAIAskbobAIAIVRAI中國(guó)人壽：依托技術(shù)和數(shù)字驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建以客戶為中心、以創(chuàng)新為導(dǎo)向的服務(wù)體系45APP求。APPe1149.2證約642萬份，為理賠服務(wù)提供有力支持?；谠朴?jì)算理念規(guī)劃和完整的“大后臺(tái)+小前端”ITIT3820G5—10APPeAIAI中國(guó)人壽投資管理機(jī)器人流程自動(dòng)化等圖47：中國(guó)人壽：推出數(shù)字國(guó)壽概念，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)管理全面數(shù)字化資料來源：中國(guó)人壽，中國(guó)太保：完善信息化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，打造重點(diǎn)集團(tuán)科技平臺(tái)2圍繞五大科技賦能領(lǐng)域、一個(gè)大模型、三大科技硬核能力規(guī)劃“513”建設(shè)工程，進(jìn)一步明確各科技主體職責(zé)定位。在數(shù)字化平臺(tái)搭建方面，中國(guó)太保整合集團(tuán)各子公司客戶端的統(tǒng)一移動(dòng)在線門戶和服務(wù)APP持續(xù)打通客戶關(guān)鍵旅程的痛點(diǎn)和堵點(diǎn);通過打造千人千面的APP智慧運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)服務(wù)智慧提在AI4智能助手針對(duì)性地展業(yè)銷售產(chǎn)品，提升成交轉(zhuǎn)化率，形成跨C、B、E端的O2O業(yè)務(wù)閉環(huán)，圖48：中國(guó)太保：全面打造數(shù)字化生態(tài)服務(wù)資料來源：中國(guó)太保，中國(guó)人保：以科技作為基礎(chǔ)支撐，加快推進(jìn)“保險(xiǎn)+服務(wù)+科技”商業(yè)模式新變革中國(guó)人保是在業(yè)內(nèi)較早一批發(fā)起科技管理體制機(jī)制改革和信息化建設(shè)規(guī)劃的保險(xiǎn)集團(tuán)。20238為代理人提供10多種可定制化工具箱；上線新業(yè)務(wù)價(jià)值系統(tǒng)，增強(qiáng)精細(xì)化經(jīng)營(yíng)管理，系統(tǒng)點(diǎn)擊量超139萬次。900能源車險(xiǎn)差異化的定價(jià)方式。在AI有化部署及近百次模型迭代優(yōu)化，中國(guó)人保自主研發(fā)了人保首個(gè)專屬問答領(lǐng)域大模型數(shù)智靈個(gè)特點(diǎn)。圖49：中國(guó)人保：利用數(shù)字化技術(shù)，賦能運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型與商業(yè)模式創(chuàng)新資料來源：中國(guó)人保，中國(guó)太平：強(qiáng)化科技創(chuàng)新應(yīng)用，發(fā)揮科技第一生產(chǎn)力作用造標(biāo)準(zhǔn)化的技術(shù)應(yīng)用生態(tài)體系，充分發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)在保險(xiǎn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的價(jià)值驅(qū)動(dòng)和戰(zhàn)略牽引作用。統(tǒng)的云化應(yīng)用，并逐步形成對(duì)外輸出能力。在終端應(yīng)用方面，中國(guó)太平從用戶終端需求出發(fā)，進(jìn)行數(shù)字化建設(shè)，賦能ABCDE用戶。對(duì)于A（銷售人員），“易行銷”APP助力銷售人員“全代理人旅程”的數(shù)字化、移B（機(jī)構(gòu)客戶通過開放API接口與專屬應(yīng)用系統(tǒng)提（個(gè)人客戶D（決策人員E（內(nèi)部員工），“易享太平”APP等系統(tǒng)應(yīng)用水平，提供自動(dòng)化、移動(dòng)化、智能化的工作體驗(yàn)。保險(xiǎn)科技公司：解決保險(xiǎn)業(yè)務(wù)鏈條痛點(diǎn)，構(gòu)建多元保險(xiǎn)科技生態(tài)圈賢牛：“IT后市場(chǎng)+保險(xiǎn)”跨界服務(wù)模式，開創(chuàng)生態(tài)融合共贏新解法ITITIT服務(wù)商共同推出面向企業(yè)IT運(yùn)營(yíng)連續(xù)性和風(fēng)險(xiǎn)管理的綜合性保障服務(wù)——ITITITITITITIT綜合運(yùn)營(yíng)保障服務(wù)。圖50：賢牛：“IT后市場(chǎng)+保險(xiǎn)”商業(yè)模式及生態(tài)價(jià)值資料來源：艾瑞咨詢，《2023年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究報(bào)告》，力碼科技：聚焦保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)演進(jìn)式成長(zhǎng)，陪伴式打造全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字服務(wù)能力AI續(xù)增。圖51：力碼科技：保險(xiǎn)新基建產(chǎn)品體系及價(jià)值分析資料來源：艾瑞咨詢，《2023年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究報(bào)告》，車車科技：以連接、賦能、創(chuàng)新三重角色，圍繞車生態(tài)打造保險(xiǎn)一站式解決方案圖52：車車科技：“保險(xiǎn)+車服”一站式解決方案資料來源：艾瑞咨詢，《2023年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究報(bào)告》，（四）央行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型之路數(shù)字化浪潮之下，各國(guó)央行自身的數(shù)字化轉(zhuǎn)型將是必由之路。金融科技可能提升貨幣政策的精準(zhǔn)性和時(shí)效性。央行數(shù)字貨幣（CBDC）有可能成為貨幣的下一步演進(jìn)方向之一。監(jiān)管科技（RegTech）將助力監(jiān)管能力提升。提升貨幣政策精準(zhǔn)性和時(shí)效性貨幣政策的制定主要基于對(duì)通脹、就業(yè)和經(jīng)濟(jì)等因素的判斷。大數(shù)據(jù)和人工智能可以實(shí)現(xiàn)對(duì)于通脹、就業(yè)和經(jīng)濟(jì)更快且更精準(zhǔn)的判斷。大數(shù)據(jù)可以使傳統(tǒng)的抽樣調(diào)查升級(jí)為全量統(tǒng)計(jì)，并且可以擴(kuò)充數(shù)據(jù)范圍，例如將互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)加入分析范圍。目前已經(jīng)在運(yùn)用的案例包括，“美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）計(jì)算過程中已有約15%的數(shù)據(jù)來源于互聯(lián)網(wǎng)價(jià)格數(shù)據(jù)。又如麻省理工學(xué)院開展的“十億價(jià)格項(xiàng)目”，通過每日收集互聯(lián)網(wǎng)價(jià)格數(shù)據(jù)，尤其是電商價(jià)格數(shù)據(jù)，可以獲得通脹實(shí)時(shí)情況，并進(jìn)一步分析通脹的傳導(dǎo)路徑?！?大數(shù)據(jù)可以提升經(jīng)濟(jì)研判的時(shí)效性。國(guó)外央行已經(jīng)將基于大數(shù)據(jù)的即時(shí)預(yù)測(cè)模型作為經(jīng)濟(jì)分析的主要工具。如紐聯(lián)儲(chǔ)在2020年疫情期間，通過鐵路、零售等大數(shù)據(jù)，得到美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的周度數(shù)據(jù)，為制定針對(duì)疫情的貨幣政策提供了有力支持。同時(shí)，央行需要對(duì)貨幣政策的實(shí)施效果做持續(xù)跟蹤。大數(shù)據(jù)可以對(duì)貨幣政策的實(shí)施效果做實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，央行可以根據(jù)效果對(duì)貨幣政策做出相應(yīng)調(diào)整。全球央行數(shù)字貨幣實(shí)踐縱觀歷史，貨幣的形式經(jīng)歷了不斷的變遷，從用于交換的商品演變成金屬貨幣，之后再演變?yōu)榧垘?。央行?shù)字貨幣（CBDC）有可能成為貨幣的下一步演進(jìn)方向之一。什么是央行數(shù)字貨幣（CBDC）？央行數(shù)字貨幣是由中央銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣。它不會(huì)取代現(xiàn)金，而是作為其補(bǔ)充存在。央行數(shù)字貨幣與加密貨幣不同，它是由中央銀行發(fā)行的，而非由私人開發(fā)的。央行數(shù)字貨幣會(huì)得到貨幣發(fā)行政府的支持，確保其價(jià)值穩(wěn)定，但加密資產(chǎn)則沒有政府的支持，表現(xiàn)為更大的價(jià)值波動(dòng)。根據(jù)BIS的定義，央行數(shù)字貨幣（CBDC）是一種以國(guó)家賬戶單位計(jì)價(jià)的數(shù)字支付工具，中央銀行以數(shù)字形式發(fā)行，具有和紙幣一樣的支付、記賬和價(jià)值儲(chǔ)存功能?！皳?jù)《哈佛商業(yè)評(píng)論》（HBR）的數(shù)據(jù)，目前流通的貨幣中，90%以上已經(jīng)是數(shù)字貨幣，疫情加快了原本就在快速下降的現(xiàn)金使用量下降趨勢(shì)。”10全球央行積極開展央行數(shù)字貨幣的實(shí)踐根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇《中央銀行數(shù)字貨幣全球互操作性原則》報(bào)告，近年來全球央行數(shù)字貨幣項(xiàng)目呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)趨勢(shì)。9《現(xiàn)代中央銀行的數(shù)字化賦能｜央行與貨幣》，宋首文，清華金融評(píng)論2023-05-2810世界經(jīng)濟(jì)論壇Agenda博客，《數(shù)字人民幣之外，還有哪些國(guó)家正在試點(diǎn)央行數(shù)字貨幣？》，SandraWaliczek據(jù)大西洋理事會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，已有11個(gè)國(guó)家推出了央行數(shù)字貨幣，21個(gè)國(guó)家開展了試點(diǎn)項(xiàng)目，79個(gè)國(guó)家正在開發(fā)或研究數(shù)字貨幣。圖53：央行數(shù)字貨幣項(xiàng)目增長(zhǎng)趨勢(shì) 圖54：全球各國(guó)央行數(shù)字貨幣研究階段 銀河證券研究院

資料來源：《中央銀行數(shù)字貨幣全球互操作性原則》報(bào)告，中國(guó)銀河證券研究院央行數(shù)字貨幣的優(yōu)勢(shì)包括降低交易成本，縮短交易時(shí)間，特別是可以減少跨境交易的成本和時(shí)間；應(yīng)對(duì)緊急情況；提升金融普惠性；幫助打擊犯罪活動(dòng)等。全球部分央行實(shí)踐的成功案例，已能體現(xiàn)出央行數(shù)字貨幣的優(yōu)勢(shì)。巴哈馬在央行數(shù)字貨幣的實(shí)踐即是一個(gè)很好的能體現(xiàn)數(shù)字貨幣提升金融普惠性的案例。巴哈馬是全球第一個(gè)發(fā)行央行數(shù)字貨幣的國(guó)家，在2020年推出了央行數(shù)字貨幣——沙元。巴哈馬的居民分布在約700個(gè)島嶼上，其特殊的地理環(huán)境導(dǎo)致一些島嶼可能沒有足夠的自動(dòng)取款機(jī)和銀行服務(wù)。沙元的出現(xiàn)使得居民更方便的進(jìn)行交易，提升了金融的普惠性。尼日利亞在2021年推出央行數(shù)字貨幣eNaira的原因之一是該國(guó)約三分之一的人沒有銀行賬戶。“央行數(shù)字貨幣可以促進(jìn)金融普惠性轉(zhuǎn)型，因?yàn)樗鼈兡苤苯釉谑謾C(jī)上使用，這能讓全球6億多擁有手機(jī)但沒有銀行賬戶的人從中受益。”11數(shù)字貨幣之所以可以幫助應(yīng)對(duì)緊急情況，是因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)自然災(zāi)害等突發(fā)緊急情況，銀行分支機(jī)構(gòu)或自動(dòng)取款機(jī)可能已經(jīng)被破壞或無法使用。央行數(shù)字貨幣可以幫助政府在緊急事件發(fā)生后向公民提供即時(shí)財(cái)政援助。央行數(shù)字貨幣允許創(chuàng)建數(shù)字記錄和痕跡，具有可追溯性，有利于打擊非法洗錢以及資助恐怖主義的資金活動(dòng)。SWIFT計(jì)劃未來1-2年推出全球央行數(shù)字貨幣互聯(lián)平臺(tái)2024年3月，環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）公布央行數(shù)字貨幣互聯(lián)解決方案的第二階段沙盒測(cè)試成果。全球數(shù)十家央行、大型商業(yè)銀行、結(jié)算平臺(tái)參與這次測(cè)試，包括德國(guó)、法國(guó)、新加坡央行，以及匯豐銀行、德意志銀行、花旗、渣打、CLS集團(tuán)等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。是迄今為止有關(guān)央行數(shù)字貨幣和“代幣化”資產(chǎn)的最大規(guī)模全球合作。1211世界經(jīng)濟(jì)論壇Agenda博客，《數(shù)字人民幣之外，還有哪些國(guó)家正在試點(diǎn)央行數(shù)字貨幣？》，SandraWaliczek12財(cái)聯(lián)社：SWIFT的新目標(biāo)：未來1-2年推出全球央行數(shù)字貨幣互聯(lián)平臺(tái)，https://www.cl/detail/1629390全球央行數(shù)字貨幣互聯(lián)平臺(tái)希望實(shí)現(xiàn)不同國(guó)家或者地區(qū)的數(shù)字貨幣雖然建立在不同的基礎(chǔ)技術(shù)，但可以放在同一個(gè)互聯(lián)平臺(tái)上共同使用。數(shù)字貨幣可以用于高度復(fù)雜的外匯、貿(mào)易支付，通過實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化來降低流程成本。SWIFT計(jì)劃將這個(gè)平臺(tái)“正從試驗(yàn)階段轉(zhuǎn)向逐漸成為現(xiàn)實(shí)的階段”。圖55：SWIFT全球央行數(shù)字貨幣互聯(lián)平臺(tái)數(shù)字貿(mào)易解決方案資料來源：SWIFT，《Connectingdigitalislands:SwiftCBDCsandboxproject–Phase2》，中國(guó)人民銀行在數(shù)字人民幣的實(shí)踐中國(guó)人民銀行在全球范圍內(nèi)屬于較早開展央行數(shù)字貨幣的研發(fā)與實(shí)踐。從2014年成立法定數(shù)字貨幣研究小組，啟動(dòng)法定數(shù)字貨幣相關(guān)研究工作，至今已走過10年，取得了諸多突破和成就。圖56：數(shù)字人民幣的定義資料來源：中國(guó)人民銀行，《中國(guó)數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書》，根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的《中國(guó)數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書》，數(shù)字人民幣的定義是“人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，由指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與運(yùn)營(yíng)，以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)，支持銀行賬戶松耦合功能，與實(shí)物人民幣等價(jià)，具有價(jià)值特征和法償性?！备鶕?jù)央行公開數(shù)據(jù)披露，截至2022年末，流通中數(shù)字人民幣余額為136.1億元。“截至2023年3月，試點(diǎn)地區(qū)數(shù)字人民幣錢包總余額86.7億元，累計(jì)交易金額8918.6億元，交易筆數(shù)7.5億筆，通過數(shù)字人民幣APP開立個(gè)人錢包1億個(gè)。數(shù)字人民幣錢包余額占10M0比重僅千分之一，但由于流通更快，它支持的交易規(guī)模還是比較大的。”13央行持續(xù)優(yōu)化數(shù)字人民幣底層業(yè)務(wù)能力和基礎(chǔ)技術(shù)平臺(tái)，積極對(duì)外賦能，打造數(shù)字人民幣生態(tài)體系。在規(guī)則制定方面，堅(jiān)持中心化管理，發(fā)揮數(shù)字人民幣結(jié)算效率高、隱私保護(hù)強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)。在技術(shù)實(shí)現(xiàn)方面，持續(xù)開展技術(shù)迭代保持整體先進(jìn)性，利用現(xiàn)有金融基礎(chǔ)設(shè)施，支持與傳統(tǒng)電子支付系統(tǒng)間交互，推動(dòng)不同運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)錢包間、數(shù)字人民幣錢包與銀行賬戶間的互聯(lián)互通。在生態(tài)建設(shè)方面，堅(jiān)持雙層運(yùn)營(yíng)體系，充分發(fā)揮參與各方的積極性和創(chuàng)造性。圖57：數(shù)字人民幣發(fā)展歷程資料來源：中國(guó)人民銀行，《中國(guó)數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書》，中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)起多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）研究項(xiàng)目。中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)起的多邊央行數(shù)字貨幣橋研究項(xiàng)目是旨在探索中央銀行數(shù)字貨幣在跨境支付和結(jié)算中的應(yīng)用?！岸噙呇胄袛?shù)字貨幣橋”（mBridge）