財務(wù)報表分析——企業(yè)診斷AnalyzingFinancialperfo一．會計基礎(chǔ)(Basisof借方Debits資產(chǎn)的增加負債的減少所有者權(quán)益的減少費用、成本的增加收入的減少利潤的減少FinancialAccounting)（帳戶名稱）貸方Credits資產(chǎn)的減少負債的增加所有者權(quán)益的費用、成本的減少收入的增加利潤的增加性質(zhì)和內(nèi)容，在有關(guān)的至少兩個帳戶中進行登記，一方面記入一個或借方；另一方面記入另一個或幾個帳戶的貸方，記入借方的數(shù)額和記額必須相等。這種記帳方法就稱為復(fù)式記帳法。有借必有貸，有貸必有借，借貸必相等優(yōu)點：能夠系統(tǒng)地、清晰地反映出會計事項的內(nèi)容管理提供幫助.能夠較容易地發(fā)現(xiàn)記帳錯誤，保持帳戶記錄的正確性。從而為編制二．企業(yè)會計和財務(wù)管理的關(guān)系企業(yè)會計：主要任務(wù)是工資、材料、銷售收入和成本等的核算記帳工作以及企業(yè)財務(wù)報表的編制工作。它著重記錄反映企業(yè)過去和現(xiàn)在已經(jīng)做的事情財務(wù)管理：是利用會計材料所提供的數(shù)據(jù)以及企業(yè)外部市場的信息情報，分析研究企業(yè)的長處和短處，給決策者提供依據(jù)。主要考察資產(chǎn)如何利用最為有利，資金如何取得更有利，以及全企業(yè)財務(wù)（經(jīng)營）計劃的編制、財務(wù)控制和考核),它著重設(shè)計將來要做的事情.三．報表介紹內(nèi)部用戶：企業(yè)管理層（為企業(yè)決策；不受會計原則限制；評價尺度不一）外部用戶：投資者、債權(quán)人、供應(yīng)商、消費者和政府機構(gòu)等。（為外部決策；遵循會計原則；統(tǒng)一評價尺度）123456789weiyi:3weiyi:3123456減：管理費用(generalanda893．現(xiàn)金流量表(cashflowsheet,StatementofCashFlows)補充資料1、不涉及現(xiàn)金收支的投資與籌資活動（本例中不涉及）2、將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量補充資料1、不涉及現(xiàn)金收支的投資與籌資活動（本例中不涉及）2、將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈利潤加：計提的壞帳準(zhǔn)備或轉(zhuǎn)銷的壞帳固定資產(chǎn)折舊無形資產(chǎn)攤銷處置固定資產(chǎn)的收益固定資產(chǎn)報廢損失財務(wù)費用投資收益存貨減少經(jīng)營性應(yīng)收項目的增加經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加增值稅凈增加額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的凈增加情況貨幣資金的期末余額減：貨幣資金的期初余額現(xiàn)金等價物的期末余額減：現(xiàn)金等價物的期初余額金額2---382345689379010000060000500002150031500490004731081145207450630000三．財務(wù)分析方法u管理決策（財務(wù)預(yù)算和控制的基礎(chǔ)）u銀行貸款決策u投資（個人：投資決策；企業(yè)：投資參股、購并）u信用調(diào)查（供應(yīng)商、代理商的選擇）u計算公式：比率＝A/B（A、B代表資產(chǎn)負債表、損益表或現(xiàn)金流量表的任何項目）u評價標(biāo)準(zhǔn)：絕對標(biāo)準(zhǔn)（理論標(biāo)準(zhǔn)）理論上講是各行業(yè)、各地區(qū)、各時期普遍適用的標(biāo)準(zhǔn)。在使用上有相當(dāng)?shù)睦щy。本企業(yè)的歷史標(biāo)準(zhǔn)來自于本企業(yè)歷史上的實際業(yè)績，有較好的可比性，而且非常適用。但往往只作為內(nèi)部管理的依據(jù)。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（我國尚未有公布數(shù)據(jù)）是人們運用比率進行分析診斷的最廣泛的方法。特別是按國家、按地區(qū)基礎(chǔ)上所得出的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，世界上很多國家采用，并且每年都公布一次，以供比較。u注意:具體的一個比率本身意義不大橫向比較：可選同行業(yè)平均水平，或優(yōu)秀水平和較差水平進行比較，以在整個行業(yè)中的地位?？v向比較：選擇企業(yè)三至五年或更長時間的連續(xù)的比率進行比較，可以財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢以及受外界環(huán)境的影響程度，并作一定程度的預(yù)測確定該企業(yè)確定出企業(yè)變現(xiàn)力比率：Liquidityratios變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流u流動比率(currentratio)流動比率=流動資產(chǎn)／流動負債=4144645/1545744=2.68u速動比率或酸性試驗比率(quickratiooracidratio)速動比率=速動資產(chǎn),即(流動資產(chǎn)currentassets-存貨inventory)/流動負債(currentliabilities)=(4144645-2580000)/1545744=1.01另一種算法:(貨幣資金+應(yīng)收賬款)/流動負債=0.92u影響變現(xiàn)能力的其它因素“增加”－未動用的銀行授信額度-償債的聲譽-可以很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)“減少”－或有負債（已貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票）-擔(dān)保責(zé)任資產(chǎn)管理比率EfficiencyRatiosu存貨周轉(zhuǎn)率(inventoryturnover)存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本／平均存貨＝750000/(2580000+2574700)/2=0.2u應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(turnoverofaccountsreceivable)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款=1250000/(299100+598200)/2=2.78u平均收帳期（averagecollectionperiodACP）平均收帳期（ACP）＝應(yīng)收帳款／日均銷售收入＝360/(銷售收入/平均應(yīng)u資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(turnoverofassets)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／平均總資產(chǎn)==1250000/(8401400+8093645)/2=0.15次9次負債管理比率負債管理比率LRtieverageeverageaosu負債比(debtratio)負債比＝負債／總資產(chǎn)＝2795744/8093645=33.43%從債權(quán)人立場看，該比率低好．企業(yè)償債有保障，貸款風(fēng)險小.從股東立場看，若資產(chǎn)利潤率高于借款利率，負債比高好，財務(wù)杠桿從經(jīng)營者立場看，企業(yè)應(yīng)審時度勢，全面考慮報酬和風(fēng)險的均衡。u權(quán)益比(equityratio)權(quán)益比=1-負債比＝66.57%u已獲利息倍數(shù)比率(times-interest-earnedratio,InterestCover)已獲利息倍數(shù)比率＝息稅前收益(EBIT)／利息費用＝(340300+41500)/u負債周轉(zhuǎn)率(turnoverofdebts)41500=9.2倍負債周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／平均負債＝1250000/2978572=0.42次獲利能力比率Profitability），銷售利潤率＝稅后利潤／銷售收入＝237901/1250000總資產(chǎn)報酬率＝稅后利潤／總資產(chǎn)＝237901每股利潤＝普通股凈利潤／普通股股本＝237901/50-證券買賣等非正常項目-已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟捻椖?重大事故或法律更改等特別項目-會計準(zhǔn)則和財務(wù)制度變更帶來的累積影響等u是前四套比率的綜合反映，據(jù)以了解投資者心目中對公司的評價u市盈率(Price-EarningsRatio,P/E)市盈率＝每股市價／每股盈利＝9/0.0476=189倍u每股凈資產(chǎn)(netassetspershare=凈資產(chǎn)/股數(shù)=5387901/5000000=u凈資產(chǎn)倍率凈資產(chǎn)倍率＝每股市價／每股凈資產(chǎn)＝9/1.078=8.35倍u股利支付率Payoutratios股利支付率＝每股股利／每股盈利＝0.04/0.0476=84%（假設(shè)1993年出20萬作為普通股股利發(fā)放,則每股股利為0.04元)公司拿影響短期和長期償債能力的表外u未使用的銀行授信額度u償債信譽u長期租賃u擔(dān)保責(zé)任u或有項目:或有收益:未使用的抵免稅款或有財產(chǎn):有條件的捐贈資產(chǎn)或有損失:產(chǎn)品的售后服務(wù)責(zé)任或有負債:已貼現(xiàn)的票據(jù)未決訴訟.u計算公式=(本期數(shù)－上期數(shù)(或:基期數(shù)))／上期數(shù)（或：基期數(shù)）通過數(shù)期的財務(wù)報表（比較財務(wù)報表）或財務(wù)比率,以揭示企業(yè)目前的財務(wù)狀變動趨勢的一種分析方法?？梢越沂酒髽I(yè)的成長能力.只是就同一項目進較，而忽視了有些財務(wù)數(shù)據(jù)的相關(guān)性，而這種相關(guān)性有時恰恰是最為關(guān)u注意事項：為使分析的數(shù)據(jù)不受偶然事件的影響，在分析時要剔除偶然性因素當(dāng)會計方法改變時,要先進行調(diào)整然后在進行分析還可將實際報表和預(yù)計報表進行對比要對變化比較大或有重大問題的項目進行深入細致的分析，以發(fā)現(xiàn)管理上查明什么項目變化了？什么事件造成這種變化？這種變化對企業(yè)的未來有何影響？對比連續(xù)況和未來行橫向比鍵的u增長百分比項目流動資產(chǎn)貨幣資金20%短期投資40-50%應(yīng)收賬款20028034040%存貨300260280-13.33%其他28465264.28%合計6687268948.68%定基百分比流動資產(chǎn)貨幣資金100短期投資40應(yīng)收賬款200存貨300其他28合計668202802604672634028089486.67 200 93.334．同型分析（Common-SizeAnalysis)u是把常規(guī)的財務(wù)報表換算成結(jié)構(gòu)百分比表，然后將不同年度的報表逐查明某一特定項目在不同年度間百分比的差額?！計算公式（不同項目的）結(jié)構(gòu)百分比=項目數(shù)額/總體數(shù)額（總體數(shù)額——銷售收入、總資產(chǎn)）項進行比較，u結(jié)構(gòu)百分比項目流動資產(chǎn)貨幣資金短期投資4020805.99%2.75%應(yīng)收賬款20028034029.94%38.57%存貨30026028044.91%35.81%其他2846524.19%6.34%合計6685．杜邦分析(Du-PontAnalysis)u美國杜邦公司財務(wù)經(jīng)理創(chuàng)造。認為凈資產(chǎn)報酬率是所有比率中綜合性最強、最具有代表性的一個指標(biāo)。通過進一步分解，可以找出影響該指標(biāo)變化的具體原因，并作出針對性的決策。它通過杜邦延伸等式和杜邦修正圖來進行。u杜邦延伸等式凈資產(chǎn)報酬率=總資產(chǎn)報酬率*權(quán)益乘數(shù)=銷售利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)銷售收入1250000總成本1012099非流動資產(chǎn)3949000+-銷售費用20000銷售成本750000貨幣資金820745利息支出41500應(yīng)收帳款管理費用銷售收入1250000總成本1012099非流動資產(chǎn)3949000+-銷售費用20000銷售成本750000貨幣資金820745利息支出41500應(yīng)收帳款管理費用158000598200其他-59800其他151000凈資產(chǎn)收益率（ROE）4.415%資產(chǎn)收益率（ROI）2.939%權(quán)益乘數(shù)（資產(chǎn)/股東權(quán)益）1.502倍銷售凈利潤率19.03%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.154次稅后利潤÷銷售收入2379011250000÷稅后利潤÷銷售收入2379011250000流動資產(chǎn)4144645短期投資存貨2574700所得稅1023991u·財務(wù)狀況綜合評價的先驅(qū)者之一是亞利山大·沃爾。他在本世紀(jì)初出版的《信用晴雨表研究》和《財務(wù)報表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以次評價企業(yè)的信用水平。后人在他的理論基礎(chǔ)上，總結(jié)出一套較為完善的綜合評價方法——新沃爾評分法。5:3:2來分配比重。標(biāo)準(zhǔn)比率應(yīng)分行業(yè)計算，以各行業(yè)的平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)進行理論修指標(biāo)評分時，應(yīng)規(guī)定上限和下限，以減少個別指標(biāo)異常造成的不和理可定為標(biāo)準(zhǔn)評分的1.5倍，下限可定為標(biāo)準(zhǔn)評分的0.5倍。每分比率的高比率－標(biāo)準(zhǔn)比率）/（最高評分－標(biāo)準(zhǔn)評分）新沃爾評分法運用的關(guān)鍵技術(shù)是“標(biāo)準(zhǔn)評分值”和“標(biāo)準(zhǔn)比率”的建期不斷的實踐和修正，才能取得較好的效果存在的缺陷：-設(shè)計主要是從債權(quán)人和經(jīng)營者的角度出發(fā)。-同一財務(wù)指標(biāo)在一定的區(qū)間內(nèi)并無優(yōu)劣之分-除了行業(yè)特點外，不同規(guī)模企業(yè)的財務(wù)比率也會有所不同。綜合評分的標(biāo)準(zhǔn)綜合評分標(biāo)準(zhǔn)表值888866645444939393的差(%)15u例:若某公司的資產(chǎn)報酬率為8%,應(yīng)得幾分?(行業(yè)最高比率-標(biāo)準(zhǔn)比率)/(最高評分-標(biāo)準(zhǔn)評分)=(20%-10%)/(30分-20分)=1%/分(1)從標(biāo)準(zhǔn)值出發(fā):和標(biāo)準(zhǔn)值的差:8%-10%=-2%差值分=-2%/(1%/分)=應(yīng)得分:標(biāo)準(zhǔn)評分+差值分=20+(-2)=18分(2)從最高值出發(fā):8%-20%=-12%差值分=-12%/(1%/分應(yīng)得分:最高評分+差值分=30+(-12)=18分問題:當(dāng)資產(chǎn)報酬率為多高時,應(yīng)得分為零?這合理嗎?五．財務(wù)報表分析中應(yīng)注意1．財務(wù)報表的缺陷（即便經(jīng)過中立的、有權(quán)威的審計