圖書在版編目（CIP）數(shù)據(jù)

股市研究：市值計算與大周期量能分析/喬建新著.—北京：企業(yè)

管理出版社，2022.5

ISBN978-7-5164-2600-5

Ⅰ.①股…Ⅱ.①喬…Ⅲ.①股票市場－研究Ⅳ.①F830.91

中國版本圖書館CIP數(shù)據(jù)核字（2022）第062662號

書名：股市研究：市值計算與大周期量能分析

書號：ISBN978-7-5164-2600-5

作者：喬建新

責任編輯：張羿

出版發(fā)行：企業(yè)管理出版社

經銷：新華書店

地址：北京市海淀區(qū)紫竹院南路17號

郵編：100048

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印刷：北京虎彩文化傳播有限公司

版次：2022年5月第1版

印次：2022年5月第1次印刷

開本：710mm×1000mm1/16

印張：14

字數(shù)：190千字

定價：68.00元

版權所有翻印必究·印裝錯誤負責調換

前言

哲學家說過：科學一方面是理論，另一方面是方法。理論與方法

既具有相對性，又具有統(tǒng)一性，人類的思維就是理論與方法的統(tǒng)一。

從方法論的角度來看，研究方法、分析方法、數(shù)據(jù)處理方法、預

測方法、決策方法是一個完整的體系，研究問題、分析問題、處理數(shù)

據(jù)是預測的基礎，而為決策管理服務是預測的目的。因為，預測是制

定戰(zhàn)略的基礎，沒有預測的戰(zhàn)略不是真正意義上的戰(zhàn)略，沒有定量分

析的預測也不是預測。

將方法論的要領應用于對股市的分析，首先需要考慮的應當是投

資理念。世界著名的“股神”巴菲特，其四大核心理念即買股票就是

買公司、利用市場、注重安全邊際、固守能力圈。

其次，炒股也需要有目標、策略、步驟、技巧，包括盤面觀察、

行情判斷、價值分析、投資組合、倉位管理、買賣交易、分時操作、

收益分紅、選時、選股、止損、跟莊，以及如何選擇和使用炒股軟

件，等等。

炒股軟件，即交易工具，目前在市場上已有了第五代產品。炒股

軟件的實質是通過對市場信息數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，按照一定的分析模型給

出數(shù)據(jù)報表、指標圖形和資訊鏈接。炒股軟件的功能除提供大盤走

勢、行情分析、熱點、龍頭、風險提示外，還可顯示根據(jù)行情選股，

以及主力建倉、洗盤、拉升、出貨的特征，并對標的物的屬性進行跟

蹤和預警。

炒股比較難以掌握的，是如何通過正確地使用各種股市技術分析

指標，來判斷行情的發(fā)展，然后再進行交易。通常的技術分析指標包

括趨勢指標、波動指標、背離指標、強弱指標、糾錯指標、路徑指

標、差異指標和量能指標等。其中，趨勢指標是最重要的一類指標，

波動指標反應最快，為先行指標。此外，技術分析指標還可以按時間

周期分為分時、短期、中期、長期指標，而任何在短周期內經常使用

的隨機波動指標，在變?yōu)殚L周期時，也都會具有趨勢指標的性質。

技術分析的要領是以模糊數(shù)學的思維，做出模糊邏輯的判斷。換

句話說就是，關注盤面的反技術走勢同樣非常重要。因為，科學分析

方法通常是采用周期遞推分析法，而動態(tài)趨勢又由多級的靜態(tài)構成。

技術分析與政策和消息之間的相關性是，重大的突發(fā)事件將改變技術

圖形的運行趨勢，另外，技術分析不能取代包括政策、消息、行業(yè)動

態(tài)、資金流向等的盤面分析與估值分析。如果用一句話來概括就是，

對于股指的運行而言，所有非技術性因素的歷史數(shù)據(jù)都已經刻錄在了

現(xiàn)有的技術圖形之中，而技術圖形未來的變化，將仍然會是今后可能

隨機發(fā)生的所有非技術性因素和現(xiàn)有技術性因素共同作用的結果。

社會上有一種觀點認為，市場存在一種所謂“非技術走勢狀

態(tài)”，即指重要的技術指標出現(xiàn)了長期的鈍化，或者是長期的窄幅波

動。對此，一些分析人士認為，這種情況下，可以轉變思路，從基本

面、政策面、消息面和環(huán)境影響因素等方面來分析和判斷行情的變

化，從而替代技術分析。對此，本書在“市值計算與大周期量能分

析”一節(jié)中提出了另外一種量化的方法，可供參考。

表面看大盤和個股的運行有許多規(guī)律可循，但是最基本的規(guī)律其

實只有兩個：一是股市的規(guī)模會一直隨GDP的不斷增長而擴大；二是股

市一般會表現(xiàn)為波動性的增長，而引起波動最基本的原因，就在于投

資者受制于0.382和0.618的黃金分割原理支配的持股心理的影響，換

言之，股價漲或跌了約1/3，絕大多數(shù)投資者都會選擇賣或買。當然，

這一基本規(guī)律也會受到其他因素的影響，包括市場的整體估值、大盤

的技術形態(tài)、標志性權重股的走勢、大市值股或行業(yè)板塊的漲跌、國

內的相關政策，以及其他環(huán)境因素的變化，等等。

目前已在股市上普遍使用的技術分析方法有很多。一般來說，這

些方法各有長短優(yōu)劣，只要理解得透、運用得好，都能取得不錯的收

益，而且大部分是由數(shù)學家或是具備較好數(shù)學知識的人推導出來的，

如果組合運用效果會更佳。那么，究竟如何才能掌握好這些方法呢？

結論是，必須重視對于方法論的學習和研究。

而論及有關政策、消息、行業(yè)動態(tài)、資金流向等的盤面分析與估

值分析，具體來看，其中問題之一是大盤與個股和行業(yè)的相關性問

題。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，在極端的行情中，一般大盤見頂時90%～95%的

個股也是處于頂部的，大盤見底時約80%～90%的個股都是見底的；而

在日常的行情中，大盤跌時60%～70%的個股都會跌，并且85%以上個股

都會與大盤的走勢同向。此外根據(jù)市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)或稱經驗數(shù)據(jù)，一般

套牢盤在達到解套額后，會有約40%的投資者選擇拋售，而法人股的解

禁拋售比例約為14%，行情好時會更低。

對于行業(yè)板塊和細分，包括哪些板塊屬于主流板塊、哪些屬于非

主流板塊和所謂冷門板塊等，有觀點認為，當前的主流板塊應包括金

融、稀缺資源、消費和旅游等，即一些大市值和熱門行業(yè)。不過，板

塊的熱度是一個流動的概念，所謂風水輪流轉，也是一個規(guī)律。而對

于行業(yè)細分，市場主要所指是有大量資金聚集的最熱門的板塊。

問題之二是如何選股。國內股市有一些簡化的選股方法，包括選

擇強勢股、看分紅派息、選擇小盤股、注重行業(yè)龍頭、看企業(yè)的估值

和成長性、關注企業(yè)的抗風險能力、選擇特殊品牌股等。其實，綜合

上述各種選股策略，也可以將其歸結為按行業(yè)、估值、白馬、黑馬選

股。

在諸多的經濟著作中，談論股市的不算少，而從論及的內容上

看，至少有兩點沒有被人們所重視。一是股指運行的各種時間周期；

二是大周期的量能分析。雖然對于股市運行周期的劃分，市場上并無

統(tǒng)一的標準，并且世界上各國股市運行的規(guī)律也不相同，但是就其實

質而言，與股指運行周期密切相關的，就是由黃金分割原理支配的投

資者的持股心理。如果對市場上比較難以掌握的技術分析做個簡單的

概括，其實不過以下兩點。

第一，量能分析，包括日成交量或短周期的累積日成交量，所謂

密集成交區(qū)內的量（在幾周或幾個月內），大周期內的量（跨年度的

量），場內的存量資金，場外游動資金的量，其他涉及大盤、行業(yè)和

個股的量，如換手率、IPO、解禁值、基金發(fā)行、北上資金和南下資金

等。

第二，通常情況下股指技術形態(tài)與時間周期的配合分析，包括：

KDJ的5分鐘時段是買入或賣出的最佳時機，其持續(xù)時間約為30～45分

鐘；30分鐘的KDJ可近似預測約2～6小時的行情；30分鐘的MACD可預測

約1.5日～1周的行情；日線的MACD可預測約1～2個月的行情；周線指

標的KDJ和MACD處于最高或最低點時，是拋出或買入的重要周期。需注

意的是，KDJ快于MACD，MACD準確度高于KDJ，并且可操作時間約為3

日。如果錯過這個時間節(jié)點，那么接下來股市的運行周期將會有約1個

多月，或長達10個月的時間。

本書依據(jù)科學技術方法論的研究方式，從闡述股票市場的系統(tǒng)結

構開始，分析了市場的核心要素、產業(yè)鏈與價值鏈、行業(yè)估值與板

塊、相關市場，以及與市場發(fā)展密切相關的宏觀經濟環(huán)境和政策因素

等，集中介紹了幾種簡單可行和容易操作的技術分析方法，其中著重

強調了量化分析、時間周期與技術分析的組合應用，并列舉了由筆者

首推的市值計算與大周期量能分析方法的應用實例。本書類似于一個

簡略的智庫年度報告，主要讀者對象是個體股民和關注技術經濟領域

的人員。書中內容既有個人的看法，也引述了一些他人的論點，僅供

參考。同時，也希望能與本話題的關注者做進一步的探討。

第一章智庫研究的方法論

一、多元思維模型的依據(jù)——信息論、系統(tǒng)論、控制論

二、科學技術方法的共性含義

三、市場經濟的方法論——數(shù)理經濟學+市場學+方法論

四、方法比結論更重要

第二章市場的系統(tǒng)結構

一、市場概況與核心要素

二、政策、產業(yè)鏈、價值鏈、市場

三、行業(yè)估值與板塊

四、國家宏觀經濟政策與市場環(huán)境

五、相關市場——債市、股指期貨、外盤

六、國家經濟發(fā)展前景展望

第三章技術分析方法的演進

一、常用的幾種技術分析方法

二、市值計算與大周期量能分析

三、組合技術分析與資金博弈

四、非技術走勢狀態(tài)

第四章投資者結構概況

一、“國家隊”主力概況

二、法人投資者

三、境內專業(yè)投資機構

四、外資QFII

五、個體投資者

六、各類投資基金狀況

第五章投資者操作行為分析

一、投資理念與收益期望值

二、資產配置、投資結構與行業(yè)板塊

三、盤面分析與操作策略

四、選時——周期與節(jié)奏

五、選股——行業(yè)、估值、白馬、黑馬

六、風險防范

第六章資本市場年度分析報告摘要

一、“中國資本市場現(xiàn)狀、未來經濟研判”專項調研報告

二、中金2022年A股展望

三、深度解析：資本市場現(xiàn)狀和未來趨勢

四、2021年基金行業(yè)發(fā)展研究報告

五、牛熊股前十、市值增幅前十、5項歷史紀錄……2021年A

股放榜

第一章智庫研究的方法論

對于股市研究，市場上一貫的分析角度被概括為政策面、消息

面、基本面、資金面和技術面，這應該是比較全面的，然而實際中難

以做到的是，如何將這些方面綜合為一個完整的體系，并對其做出全

面系統(tǒng)的分析。在這一點上，錢學森對物理學整體理論的看法十分具

有參考意義。他指出：整個自然科學都可以看成是廣義的物理學。因

為，無論是天文學、化學還是生物學，從對象上來看，都只不過是對

客觀世界處于不同層次結構的物質的研究。從物理學分類的方式來

看，大部分的物理學屬于“對象的”物理學，如基本粒子物理學、原

子物理學和分子物理學等。此外，同樣存在所謂“狀態(tài)的”物理學和

“功能的”物理學，如固體物理學、等離子物理學和高能物理學等。

另外，還有所謂“方法的”物理學和“邊緣的”物理學，如統(tǒng)計物理

學和物理哲學等。

按照哲學的本體論所說，作為人類全部知識的最高抽象，哲學概

念的基本要素是物質的質、量、時間、空間和運動，而運動反映出的

是處在不同層次、具有不同結構的物質之間存在的作用與聯(lián)系。這其

中，“質”統(tǒng)稱為物質與事物，存在于自然、人、社會的客觀與主觀

的世界中；“量”的規(guī)定性可由人類全部的數(shù)學知識來體現(xiàn)；“運

動”為物質與事物的根本屬性，是區(qū)別不同物質與事物的唯一途徑和

方式；“時間”是物質與事物存在的維度之一，“空間”是物質與事

物存在的另一維度，包括物理上的空間和抽象的空間，體現(xiàn)了整體與

局部在結構上的聯(lián)系；“作用與聯(lián)系”既是物質與事物運動的原因，

又是物質與事物運動的結果，因為運動本身就是物質與事物的根本屬

性。

近年來，物理學家們提出了客觀世界存在所謂十一維時空的理

論，可將其表現(xiàn)為：X、Y、Z、t、Xt、Yt、Zt、XYt、XZt、YZt、

XYZt=0。其中，X、Y、Z表示三維的剛性空間，t為單向的時間；Xt、

Yt、Zt表示單向三維的時空彎曲；XYt、XZt、YZt表示雙向三維的時空

彎曲；XYZt=0表示全時空的彎曲，其極限值只能是歸結于0。這意味

著，人類賴以生存的宇宙最終還將回到最初的原點。這種理論涉及了

理論物理學、天體物理學，也包括物理哲學，然而，它能帶給人們的

啟示是，研究問題，人類的眼界和思路必須開闊。

既然錢學森將整個自然科學都看成是廣義的物理學，并且人類全

部的理論知識就是一個完整的統(tǒng)一體，那么是否也存在共性的技術方

法呢？

對于市場研究，從靜態(tài)來看，市場是一個具有立體結構的整體，

各要素之間既有橫向的排列，也有縱向的層次；從動態(tài)來看，任何市

場都是一個有機體，普遍存在著各要素之間信息與動能的傳遞、轉換

和相互作用。由此，涉及股市的研究，能夠引出如下一些問題。

（1）市場的要素有哪些？各要素的運行機制及之間的傳導機制是

什么？

（2）市場運行與發(fā)展的總體狀況（包括市場的規(guī)模、結構、功

能、效率、特點、動力與阻力、投資價值、趨勢預測和風險等）如

何？

（3）各市場主體包括管理機構、上市公司、交易機構、投資者的

總體發(fā)展狀況如何？

（4）投資者的規(guī)模、組成結構、持股結構、行為特征等情況如

何？

簡單來說就是，能夠全面反映市場情況的，只能是一份完整的市

場研究報告，而撰寫該報告的依據(jù)就是方法論。

一、多元思維模型的依據(jù)——信息論、系統(tǒng)論、控制論

1967年，美國心理學家喬伊·吉爾福特提出了一個“智力三維結

構”的模型。第一維是指智力加工的4種內容，即圖形、符號、語義和

行為；第二維是指智力的5種操作過程，即認知、記憶、發(fā)散思維、聚

合思維和評價；第三維是指智力加工的6種產物，即單元、類別、關

系、系統(tǒng)、轉化和蘊涵。

喬伊·吉爾福特的這個“智力三維結構”，其第一維實際上是從

信息論的角度出發(fā)的，因為圖形、符號、語義都明顯地屬于對信息的

表達；其第二維是從行為理論的角度出發(fā)的，是對于第一維中所提到

的行為的解釋，因為人類的認知、記憶、發(fā)散思維、聚合思維和評價

明顯是指人的思維行為的過程和特征；而其第三維的內容完全又可以

用系統(tǒng)論來代替。

這里或許有必要回顧一下西方開拓技術方法論的歷程。20世紀40

年代至70年代，西方的學術界先后創(chuàng)建了“三論”（信息論、系統(tǒng)論

和控制論）和“新三論”（耗散結構理論、協(xié)同理論和突變理論），

以及70年代以后的所謂“分形、混沌和超循環(huán)”等理論，使“三論”

“新三論”的各種理論，得到了進一步的完善和發(fā)展。

將喬伊·吉爾福特的“智力三維結構”與西方的各種技術方法論

做一個比較，可以發(fā)現(xiàn)兩點不同：喬伊·吉爾福特是一個心理學家，

而其他技術方法論的創(chuàng)建者則屬于數(shù)學家、物理學家或生物學家，其

中數(shù)學家占絕大多數(shù)；喬伊·吉爾福特的“智力三維結構”可以用

“三論”來覆蓋，而他忽略掉了控制論。控制論顯然屬于一種人機結

合的系統(tǒng)，這里有行為因素，也有目標對象。因此，為明了起見，還

是有必要對“三論”做個簡單的介紹。

1.信息論

該理論于1928年由美國科學家克勞德·香農創(chuàng)立，是一門應用數(shù)

理統(tǒng)計方法，研究通信和控制系統(tǒng)中普遍存在的信息處理和信息傳遞

規(guī)律的科學。信息論是控制論的基礎，其基本內容是研究信息的產

生、獲取、變換、傳輸、存儲、處理、顯示、識別和利用。信息的一

般概念是指消息、信號、情報、數(shù)據(jù)、指令等；信息的哲學概念是將

其看成物質的一種屬性，以及存在于事物之間的相互聯(lián)系。信息以物

質、能量為載體進行傳播。物質、能量、信息是構成自然界的三個基

本要素。

2.系統(tǒng)論

該理論于1945年由奧地利生物學家路德維希·馮·貝塔朗菲創(chuàng)

建。系統(tǒng)論運用邏輯和數(shù)學的方法，包括集合論、圖論、網絡理論、

對策論等理論，對系統(tǒng)與子系統(tǒng)的模式、內部結構、外部環(huán)境、動態(tài)

機制相互之間的關系進行整體性、綜合性的分析和研究，用于實現(xiàn)工

程問題的最優(yōu)化處理。

3.控制論

該理論于1948年由美國數(shù)學家諾伯特·維納所創(chuàng)立?？刂普撘陨?/p>

物學、神經生理學、心理學、腦科學、數(shù)理邏輯、統(tǒng)計學為基礎，通

過電子技術、無線電通信、微電子技術和計算機處理技術，形成對一

個動態(tài)系統(tǒng)的控制，并根據(jù)系統(tǒng)內部、外部各種變化著的條件，實現(xiàn)

系統(tǒng)的自行調節(jié)，以期滿足系統(tǒng)預設的目標?？刂普撝\求確立一種自

我適應整體的模式，應用于解決在自組織學習條件下所產生的復雜的

邏輯問題。

通過對“三論”內容的簡單介紹，有四個方面的問題需要引起注

意。

（1）科學具有整體性結構，因此，研究問題必須使用多元思維的

方法論。

（2）數(shù)學、細化與量化仍然是全部分析與研究的基礎和關鍵。

（3）西方的這些技術方法論固然好，但也同時存在結構、層次和

邊界上的含混不清的缺陷。如果從文化的角度分析，這與西方人的思

維特征強于分析和量化，卻弱于邏輯的概括與歸納不無關系。

（4）中國人雖然在邏輯的概括與歸納上具有優(yōu)勢，但是在分析和

量化方面處于弱勢。如果通過認真地學習西方人在分析和量化方面的

優(yōu)勢，并充分地結合本民族在概括與歸納上的優(yōu)勢，我們當然有希望

能在西方人所創(chuàng)建的理論基礎之上，進行一次現(xiàn)代技術方法論的革

命，并將其成果應用于推進經濟發(fā)展的實踐。不過，能勝任這種工作

的人，既不可能是單純的數(shù)學家，也不可能是單純的經濟學家，而只

能是具有雙重學問的“數(shù)理經濟學家”。

二、科學技術方法的共性含義

從“智力三維結構”和“三論”中可以看出，兩者基本具有同一

性。其不同在于，前者是從心理學的角度出發(fā)的，而后者是從物理學

和工程技術的角度出發(fā)的。如果將兩者綜合并做進一步的引申，然后

再將其應用擴展到社會學和經濟學的領域，那么我們便可能得到一種

具有共性含義的科學技術方法。

如此，這里或許有必要再將“三論”的延伸理論，即所謂“新三

論”以及“分形、混沌和超循環(huán)”理論做一簡單介紹。

（1）耗散結構理論。1969年，由比利時布魯塞爾學派領導人伊利

亞·普利高津在第一屆理論物理與生物學國際會議上發(fā)表。該理論是

一種用熱力學和統(tǒng)計物理學的方法，研究耗散結構形成的條件、機理

和規(guī)律的理論，并被稱為是一種更先進的系統(tǒng)方法論。耗散結構是指

一個遠離平衡態(tài)的開放系統(tǒng)，在不斷地與環(huán)境交換物質與能量的過程

中，一旦系統(tǒng)的某個參數(shù)達到一定的閾值，通過漲落，該系統(tǒng)就可以

產生轉變，由原來的無序狀態(tài)，轉變?yōu)橐环N在時間、空間或功能上的

有序狀態(tài)。這種具有有序結構的系統(tǒng)，就被稱為耗散結構。一個系統(tǒng)

由無序向有序轉化形成耗散結構，有四個條件：必須是開放系統(tǒng)；必

須遠離平衡態(tài)；系統(tǒng)內部的各個要素之間存在著非線性的相互作用；

由系統(tǒng)的漲落導致有序。

在本質上，耗散結構研究的是系統(tǒng)演化的理論，該理論試圖對系

統(tǒng)由一種結構向另一種結構的演變，做出正確的解釋。耗散結構研究

的對象是開放系統(tǒng)，通過對開放系統(tǒng)的研究，闡述系統(tǒng)科學的有序原

理。耗散結構理論可以應用于分析物質世界的物理化學變化、生物進

化過程、社會發(fā)展和任何開放系統(tǒng)的有序化過程。

（2）協(xié)同理論。1976年，由德國科學家赫爾曼·哈肯所創(chuàng)立。系

統(tǒng)從無序狀態(tài)轉為有一定結構的有序狀態(tài)，首先需要環(huán)境提供物質

流、能量流和信息流。協(xié)同理論認為，當一個非自組織系統(tǒng)具備充分

的外界條件時，通過增加系統(tǒng)有序程度的參數(shù)——序參量，可以形成

一定結構的自組織系統(tǒng)。序參量決定了系統(tǒng)的有序結構和類型。用哲

學的語言說就是，外因是變化的條件，內因是變化的根據(jù)，外因通過

內因而起作用。按協(xié)同理論的觀點，系統(tǒng)在從無序到有序的過程中，

不管原先是平衡相變，還是非平衡相變，都需要遵守相同的基本規(guī)

律，即協(xié)調規(guī)律。所謂協(xié)同，實際是指物質、能量和信息傳遞在結構

和狀態(tài)上的統(tǒng)一性與一致性。

（3）突變理論。1972年，由法國數(shù)學家勒內·托姆創(chuàng)立。突變理

論是通過對事物結構穩(wěn)定性的研究，來揭示事物質變規(guī)律的學問。系

統(tǒng)的質變，不僅存在漸變，也存在突變方式。突變理論認為，不是所

有的自然、社會、思維狀態(tài)都可以被控制，而只有那些在控制因素尚

未到達臨界值之前的狀態(tài)是可控的。如果控制因素達到某一臨界值，

則控制將會失效，此時事物的質變將演變?yōu)殡S機狀態(tài)的突變過程。

（4）分形理論。1967年，由美籍法裔數(shù)學家伯努瓦·曼德布羅特

創(chuàng)立。分形理論源于“流形”和“纖維叢”之后的所謂分形幾何學理

論，指Hausdorff-Besicovitch維數(shù)為非整數(shù)的幾何對象，即整體具有

多種層次結構，整體與部分之間存在某種自相似性。20世紀70年代，

分形理論與分形幾何是描述許多復雜結構的有力工具。當代的分形理

論已超出了幾何學的范圍，并被廣泛地應用在地理、物理、天文、化

學、生物、材料、計算機，以及經濟、語言和社會學等領域。從分形

的觀點看，客觀世界就是以分形的方式存在和進行演化的。

（5）混沌理論。或稱動態(tài)系統(tǒng)理論，1963年，由美國氣象學家愛

德華·洛倫茨提出。該理論涉及耗散結構、蝴蝶效應、奇異吸引子、

回饋機能和非線性等論點。繼耗散結構和協(xié)同理論對于系統(tǒng)從混沌到

有序發(fā)展的機制和條件進行研究之后，混沌理論的研究對象轉向系統(tǒng)

從有序進入新混沌的過程，以及混沌的性質和特點等問題?；煦缋碚?/p>

認為，在非平衡過程中，系統(tǒng)從有序進入混沌的路徑有三種，即倍周

期分叉進入混沌、陣發(fā)混沌和Ruelle-Tanken混沌。與“宇宙早期的混

沌”和“熱力學平衡的混沌”比較，系統(tǒng)從非平衡、非線性過程進入

混沌有三個特性，即奇異吸引子、分數(shù)維數(shù)和無窮嵌套自相似結構。

混沌理論和自組織理論超越了牛頓經典力學的局限，為無窮大和無窮

小事物的研究，以及由無窮多個要素所構成的復雜系統(tǒng)的研究，提供

了有效的手段。

混沌理論是社會科學與自然科學最完美結合的典范，與相對論和

量子力學并列，該理論被認為是20世紀物理學的第三次大革命之一。

在生物學領域，湯姆·克萊西創(chuàng)立了有關細胞分裂的混沌理論。

（6）超循環(huán)理論。1971年，德國柏林大學的物理化學家曼弗雷德

·艾根在尋求生物學現(xiàn)象的理化基礎時，應用化學動力學理論和量子

力學躍進理論，建立了一套數(shù)學模型，以解釋多分子體系向原始生命

的進化，即超循環(huán)理論。1977年，曼弗雷德·艾根在其發(fā)表的《超循

環(huán)——自然界的一個自組織原理》一文中對該理論做了系統(tǒng)闡述。超

循環(huán)理論認為，在生命起源的化學階段和生物進化階段之間，存在一

個生物大分子超循環(huán)式的自組織階段，這種自組織系統(tǒng)的機制一經建

立，便會永久性地存在，并可在形成生命的運動中，在酶的催化作用

下產生各級循環(huán)，生物體就是在這一過程中形成了統(tǒng)一遺傳密碼的細

胞結構。超循環(huán)理論雖然出自生物機體的有關理論，但在經濟學和管

理學中均有應用。

德國物理學家馬克斯·普朗克曾經說過：“科學是內在的統(tǒng)一

體，它被分解為單獨的部門不是由于事物的本質，而是由于人類認識

能力的局限性。實際上存在著從物理學到化學，生物學、人類學到社

會科學的連續(xù)鏈條?！币罁?jù)馬克斯·普朗克的觀點，顯然全部的人類

文明都有一個完整和統(tǒng)一的體系結構，無論對于科學知識還是科學方

法都一樣。因為，科學知識一方面是理論，另一方面也是方法。

因此，如果以拓展科學技術方法在經濟和社會工程領域內的應用

為目的，或許同樣可以構造出一些所謂共性的方法。

（1）結構分析，用于描述與分析客體的整體與局部的結構、層次

以及外部邊界。

（2）動態(tài)分析，用于描述與確定客體的整體與局部的狀態(tài)與動態(tài)

特征。

（3）系統(tǒng)分析，用于建立系統(tǒng)模型，確定系統(tǒng)的總體特征、控制

目標與方案。

（4）機制分析，用于揭示客體內部的關聯(lián)性與相互作用。

（5）趨勢分析，用于把握客體的發(fā)展方向、發(fā)展階段、狀態(tài)演變

與質態(tài)突變。

（6）環(huán)境分析，用于確定外部因素對于客體的作用與影響。

（7）量化分析，用于提高所有分析結論的精確性。

（8）行為分析，用于描述主體的行為特征及其對于客體的作用與

影響。

（9）選擇并確定數(shù)據(jù)、信息、觀點和結論的表達方式。

另外還涉及理論與方法的層次。理論的最高抽象是哲學，方法的

最高抽象是方法論。所謂共性的科學技術方法是全部方法論的基礎，

由各門類學科自身特定的研究方法共同構成，例如在數(shù)學中，應用純

理性的演繹推理方法；在物理學、化學和生物學中，應用理論推導、

實驗和實證方法，以及其他多種方法，包括直觀法、計算機模擬和專

家系統(tǒng)等。

世界由自然、人和社會構成，方法則體現(xiàn)的是人類的邏輯思維與

行為。因而，從物理哲學的角度來看，所謂共性的科學技術方法，正

是由客觀世界的物質屬性，即質、量、時間、空間（層次與結構）、

運動、作用與聯(lián)系，與人類主觀世界的邏輯思維與行為綜合的結果。

不過，這種綜合不是一種簡單的羅列和機械的拼湊，而是一種靈活和

有機的結合。而如前所述，涉及結構分析、狀態(tài)分析、機制分析、環(huán)

境分析、趨勢分析、系統(tǒng)分析、量化分析、行為分析，以及選擇并確

定數(shù)據(jù)、信息、觀點和結論的表達方式的共性技術方法，也正是由此

推論出的結果。

應當指出的是，經濟和社會問題實際上比自然科學和工程技術問

題更具復雜性，有更高的模糊度和不確定性，因而，對其觀點與結論

的推理與論證也更難把握。在經濟學上，尤其是在國家的宏觀經濟領

域，使用計量經濟學、概率論和數(shù)理統(tǒng)計的理論方法，量化分析問

題、推導結論和預測發(fā)展已獲得比較普遍的應用。而在社會學上，尤

其是涉及帶有社會工程性質的項目，目前使用量化分析的方法尚不充

分。其原因是，社會事物具有質和量的多方面的規(guī)定性和不確定性，

需要一種對高模糊度系統(tǒng)進行量化分析的手段，因而難度更大，更難

把握。

綜上所述可以看出，本書提及的科學技術方法論，并不局限于傳

統(tǒng)意義上在技術經濟學中所采用的那些方法，而是指從“三論”“新

三論”等現(xiàn)代科學方法中抽象出來并帶有共性含義的方法。雖然在內

容上，科學技術方法論與技術經濟學有些相似之處，例如兩者都涉及

結構分析、機制分析和環(huán)境分析等，然而兩者不同之處在于，前者是

以提高經濟研究的總體學術水平為目的，后者則是以解決技術產品的

應用為目的。換句話說就是，由于目的不同，結果將自然不會相同。

前者是廣義的，后者是狹義的。

1.結構·動態(tài)·系統(tǒng)

從哲學的角度來說，物質與事物“質”的規(guī)定性具有時間、空間

和運動的屬性，因此分析物質與事物質態(tài)的方法可以分為結構分析、

動態(tài)分析和系統(tǒng)分析。結構是物質與事物存在的另一基本屬性，是物

質與事物的空間構成。結構具有層次和多種不同的組合，可以顯示整

體與局部的關系，蘊涵著一定質態(tài)下的動能、規(guī)律、秩序與特性。

傳統(tǒng)觀念認為，物質的基本結構存在于三維的幾何空間之內，但

是現(xiàn)代科學揭示了現(xiàn)實生活中多維空間，甚至是非整數(shù)空間的存在。

舉一個簡單的例子，描述炮彈的飛行需要有七維空間，即在三維的幾

何空間中，再加入時間、空氣的摩擦力、風力的作用和地球引力的作

用等維度，而上述從理論物理學引申出來的分形和混沌理論，都闡述

了分數(shù)維度的存在?；蛟S這個所謂分數(shù)維度的概念與維度的權重有

關，不過情況究竟是否如此，大概只能由物理學家給出解釋了。

運動是物質與事物存在的基本形態(tài)和特性，是以時間和空間作為

維度的。哲學家們說，世界上的一切都在變化之中，唯一不變的就是

運動，因為運動是世界上唯一既是原因又是結果的東西。動態(tài)分析的

其他語義是機制分析、機理分析和動能分析，強調的是物質與事物之

間的相互作用與聯(lián)系。

至于與系統(tǒng)分析相關的許多內容，實際上在前文引述的“三論”

“新三論”以及“分形、混沌和超循環(huán)”等科學技術方法論中有所介

紹。如果將這些技術方法論的理論再做進一步的歸納和簡化，便可以

構造出所謂共性的系統(tǒng)分析方法。

從現(xiàn)代系統(tǒng)動力學的觀點來看，世界上的任何事物都是由動態(tài)發(fā)

展變化著的系統(tǒng)構成，每一系統(tǒng)的內部和外部又可按橫向和縱向擴展

為不同的子系統(tǒng)。如果將人類的全部科學知識看成一個完整的大系

統(tǒng)，并用模型來描述科學知識的整體結構及其相關性，或許金剛石的

碳原子空間結構可以作為一個可供參考的例子，如圖1-1所示。

圖1-1金剛石的碳原子空間結構

學習過化學的人都知道，在化學元素周期表中，碳原子（C）的原

子序數(shù)為6，有2個電子層。其中第一電子層（內層）由2個電子構成，

第二電子層由4個電子構成。由于每個碳原子外層的4個自由電子與周

邊的4個碳原子的外層自由電子構成了共價鍵，所以才使金剛石具有非

常穩(wěn)定的立方晶體結構。

在這個空間網絡結構中，人類科學知識所涉及的任何范疇，都可

以被看成這個等距立體空間點陣中的一個節(jié)點，并且每1個節(jié)點都與其

他4個相鄰的節(jié)點保持等距離，形成一個空間正立體三角形。這些節(jié)點

既不可能獨立存在，也不可能失去與其他節(jié)點直接或者間接的聯(lián)系。

人類的全部科學知識就是由這些相互關聯(lián)的、無限多的節(jié)點所構成。

而這些節(jié)點群被劃分為不同的層次或子系統(tǒng)，完全是根據(jù)需要由人為

設定的。

當然，用金剛石的碳原子結構來比喻客觀物質世界的系統(tǒng)結構，

只是為了說明問題而采用的一種方式。實際上，在客觀世界中，各種

物質之間的相互作用與聯(lián)系是極其復雜和多變的，而絕不可能是機械

式的和靜態(tài)的。例如，人腦的生物電化學結構就要比碳原子的結構復

雜得多。

資料顯示，人的大腦約有860億個神經元，每個神經元通過其上面

的突觸與其他神經元相連接。人在出生時大腦皮層每個神經元上大約

有2500個突觸，2～3歲時突觸數(shù)量會增加到15000個。此后，隨著年齡

的增長，成人大腦上的每個神經元將會通過突觸修剪的過程，保留經

常被激活突觸的連接，而刪除那些未被激活的突觸。因此，2～3歲時

突觸的數(shù)量是成人的約2倍。這說明了兩點：第一，人的大腦智力開發(fā)

仍具有巨大的潛力；第二，人的智力水平是越用越高的。由此可見，

人的大腦結構的確要比碳原子的結構復雜很多。

2.機制·趨勢·環(huán)境

從語義上來理解，機制是指為實現(xiàn)某一特定功能，一定的系統(tǒng)結

構中各要素的內在工作方式以及諸要素在一定環(huán)境條件下相互聯(lián)系、

相互作用的運行規(guī)則和原理。機理是指事物發(fā)生變化的內在原因。機

理與動態(tài)的含義相似，二者的區(qū)別在于，動態(tài)著重于事物運動狀態(tài)的

描述，機理在于揭示由于事物的運動和相互作用所產生出的質的變

化。

趨勢分析是從時間的維度，考察物質與事物在質與量上發(fā)展變化

的連續(xù)性、傳遞性和因果關系，是更為廣義的歷史概念。應用趨勢分

析同應用其他一切技術方法一樣，絕不是孤立和單一的，因為所有的

技術方法論的內涵所構成的只能是一個完整的統(tǒng)一體，所以趨勢分析

也不可能脫離結構分析、動態(tài)分析、系統(tǒng)分析和量化分析。趨勢分析

一方面要體現(xiàn)的是物質與事物在某一種結構下的狀態(tài)，另一方面要體

現(xiàn)的是物質與事物的原有結構，在經過了動態(tài)的演變之后，產生新的

質態(tài)結構的過程。換言之，趨勢性分析也是動態(tài)分析與發(fā)展分析，可

應用于物質與事物的發(fā)展預測。

物理學上的環(huán)境概念，是指客觀世界具有不同質態(tài)的物質體系之

間的聯(lián)系。在經濟領域是指社會生態(tài)環(huán)境，而在商業(yè)領域，環(huán)境是指

對企業(yè)所處的競爭環(huán)境和市場環(huán)境經過分析后，從而為企業(yè)做出的戰(zhàn)

略決策和市場營銷策略等。對于股票市場而言，環(huán)境分析指能夠對股

指運行產生影響的各種外在因素，如極端的氣候變化、周邊的股市行

情、突發(fā)的國際政治軍事事件等。

3.行為與表達

從技術方法論的角度來看，人的社會行為有多種含義。其一，是

指在研究過程中，研究者自身的思維、推理、論證和表達的行為方

式，既要符合邏輯規(guī)律，又要有科學性；其二，是指對于市場主體包

括政府、供應商和消費者的深入和細致的行為分析；其三，是指從系

統(tǒng)論、信息論和控制論出發(fā)，對于由經濟或社會工程所構成的人機系

統(tǒng)的目標管理。

除去語言文字以外，如果從信息論的角度來看待學術研究的表達

法，常用的方式有系列表格、平面曲線圖形、數(shù)學公式與表達式等，

而諸如時序圖、邏輯框圖、路徑與流量圖或模型圖等，則大多只在計

算機設計和工程技術中使用，并沒有在社會學和經濟學的范圍內得到

廣泛的使用。其實，學術方法上的這種不足，不僅是一種表達法上的

缺失，同時也是一種思考方法和研究方法上的缺失。比如，在上文提

及的共性技術方法中，用于揭示目標系統(tǒng)內部的關聯(lián)性與相互作用的

機制分析，以及用于建立系統(tǒng)模型，確定總體和局部的控制目標與方

案的系統(tǒng)分析，均可能需要使用時序圖、邏輯框圖、路徑與流量圖或

模型圖等。

如果將要做的事情用于經濟或社會工程項目中的學術研究，可想

而知，其信息量、工作量以及復雜程度必然會增加很多，例如對于有

關股票市場、房地產市場、綜合國力和美元等問題的研究都是如此。

因此，在這種情況下，學術研究必須從單純地依靠傳統(tǒng)的市場學或是

技術經濟學的方法，提高到科學技術方法論的層次上來。用一句簡單

的話來總結就是，“方法決定結論，細節(jié)決定成敗”。

邏輯思維是人類行為的最高形式。涉及人類思維的邏輯方式，在

概念和理論的體系中，橫向的擴展是系統(tǒng)的維度，縱向的擴展是系統(tǒng)

抽象的級。有一種看法，把人類思維方式的進程分為五類：直覺的模

糊思維、定性的歸納推理、精確的定量分析、全面的系統(tǒng)動態(tài)分析、

多維度和多層級的辯證推理。按唯物辯證法的觀點，這是一個螺旋式

上升的過程。表面上看，多維度和多層級的辯證推理與直覺的模糊推

理十分相像，但實質上已有了質的飛躍。如果按以上所說，將人類思

維方式的五個進程看成一把尺子，去衡量一下我們的經濟研究，就會

發(fā)現(xiàn)，我們的經濟學術水平仍然還是處于低級階段的。

涉及邏輯與數(shù)學的關系，有人說科學是用數(shù)學語言寫成的，但實

際上并不全面，這僅是為了強調數(shù)學的重要性，而嚴格意義上的科學

語言是以邏輯為基礎的。語言邏輯是人類所有語言所必須共同遵循的

基本規(guī)范。是數(shù)學建立在邏輯的基礎之上，而不是邏輯建立在數(shù)學之

上。

另外，需要進一步說明的是關于人的邏輯思維與行為。傳統(tǒng)的行

為科學以動物行為為研究對象，包括動物生理、動物心理和動物的社

會行為活動。而對行為科學的一種狹義的解釋，又被限定在了管理科

學的范疇之內，成為應用學科。然而，因為人類的社會行為是復雜的

和有層次的，并且不能僅被局限于管理的范疇之內，所以人類社會行

為學應當是建立在對個體的人、群體的人和社會的人的全面研究基礎

之上的。

生理行為是人類最基本的行為方式，包括了生殖繁衍、生長發(fā)

育、新陳代謝、運動、休息和安全等需要。在生理行為的驅使和誘發(fā)

下，人的行為沿兩個方向發(fā)展：一個是從生理行為、心理行為到精神

行為，即奧地利精神分析學家西格蒙德·弗洛伊德所涉足的范疇；另

一個是從個體的生理行為、物質生活到群體的社會生活，即美國社會

心理學家亞伯拉罕·馬斯洛所關注的范疇。這里，物質生活包括為滿

足衣、食、住、行等生活需要所進行的物質生產和經濟活動，社會生

活包括工作、娛樂、交際，以及人類從事的經濟、文化、藝術、宗

教、科學、教育、外交、政治、軍事等社會活動。這其中，物質生活

和經濟活動是人類所有社會行為的基礎。

人類社會進入20世紀以來，哲學界認為，除了運動是物質的一個

基本屬性以外，信息是物質的另一屬性，是存在于事物之間的一種相

互作用與聯(lián)系。而當代科學家的看法是，信息通過一定的載體，如運

動、能量等進行傳遞，是物質與物質、物質與精神之間的相互聯(lián)系。

信息是一種區(qū)別于材料和能量的獨立的、極為重要的研究對象。人類

現(xiàn)代文明的三大支柱由材料、能源和信息技術構成。因為，從某種意

義上來說，物質、能量、信息都是人類生存和社會發(fā)展所不可缺少的

資源，其中物質和能量是基本資源，信息則是一種高級資源。物質資

源能夠供給各種材料，能量資源能夠提供各種動力，而信息資源則能

夠提供給人類知識，并且信息也是可以度量的。

人類的認識與行為，離不開對于信息的獲取、變換、加工、處理

和利用。在信息處理的過程中，人類通過對信息的記錄、傳遞再現(xiàn)物

質世界的方式與方法就是表達法。表達通過信息處理去完成，信息是

表達的“語言”?？陀^世界信息的來源雖不同，但最終能通過對信息

本質的揭示，尋求一種可被普遍接受的信息傳遞方式。人的語言從根

本上說就是一種信號系統(tǒng)，而表達法正是包含了對信息的處理、轉

換，以及對信息的“構造”兩個方面的內容。從綜合的角度來看，信

息論不但具有系統(tǒng)分析的價值，而且也具有表達的行為價值。信息論

實際就是科學的語言和科學表達的基礎。

哲學家說：科學一方面是理論，另一方面是方法。理論與方法既

具有相對性，又具有統(tǒng)一性，人類的思維就是理論與方法的統(tǒng)一。通

過上述分析可以看出，像撰寫高水平市場調研報告之類的難度是很大

的，需要考慮的問題也是多方面的。這其中明顯的現(xiàn)象是，許多報告

要么只有文字沒有圖形，要么只有兩維的直角坐標圖形或者表格，而

沒有能描述事物之間復雜邏輯關系的系統(tǒng)模型。八卦學說出自《周

易》。《周易·系辭上》中說：“書不盡言，言不盡意?！O卦以

盡情偽，系辭焉以盡其言，變而通之以盡利，鼓之舞之以盡神。”由

此可見，八卦采用形式化方法的目的就是來更好地表達。

國內著名易學專家郭彧在其《八卦與方明》的文章中給出了以下

的圖形和圖表（見圖1-2、表1-1）。對于這個用透視的正六方體所表

示的“方明”，即一件古代用于祭祀“神靈”的禮器，作者的研究結

論是，如果適當?shù)剡x定一個光源的入射角度，正六方體六個面的受光

會出現(xiàn)三陽、三陰的狀態(tài)。在此狀態(tài)下，各自由三個面所構成的正六

方體的八個角的受光就完全可以用一個完整的八卦表示。并且，在正

六方體的八個角中，如果由每兩個角組合成一個重卦，再加上八個角

的自組，這樣便能使八個單卦演變成六十四個重卦。這可以說明，事

物之間不僅是在二維空間的范圍內具有可以用列表表述的相關性，而

且在三維甚至多維空間的范圍內也具有相關性。

圖1-2八卦的立體圖

表1-1八卦的二進制對照表

由此看來，對于表達方法重要性的認識，古代的中國人已經做到

了，然而當代的中國人卻未必都能做到。具體來說，如果在報告中能

多使用一些框圖來表明市場各相關事項之間的邏輯關系，或者是市場

運行的傳導機制，那么市場研究的工作就完全可以變得更為直觀、清

晰、簡單和明了。

從上面的圖形中還可以看出，用一個扁平結構的文章描述清楚一

個多層極的市場，并不是一件容易的事。因為從物理學的角度來看，

這個世界本來就是一個動態(tài)的、相互關聯(lián)的、具有多層極的立體結

構，并且在這個立體結構中，各個節(jié)點間的能量交換、相互作用和信

息傳遞時時刻刻都在進行。所以，為了認識這個世界，研究與表達的

方法也必須依據(jù)相同的原則，這就是所謂研究與表達的方法論。

如圖1-3所示，就是運用了研究與表達的方法論，利用圖形結構把

股市與宏觀經濟的相關性清晰地表達了出來。

圖1-3股市與宏觀經濟的相關性示意圖

4.有關定量分析

西蒙·薩繆爾森在其第12版《經濟學》的緒論中，將經濟學稱為

“社會科學之王”。在論及經濟學和其他學科的關系時，他寫道：

“政治學、心理學和人類學都是和經濟學有一定共同內容的社會科

學?！谠S多其他與經濟學有關的學科中，統(tǒng)計學是特別重要

的?！诮洕鷮W領域中，概率論和數(shù)理統(tǒng)計也有許多極其重要的用

途。然而，掌握經濟學的基本原理僅僅需要邏輯推理?！?/p>

在上面的評論中，西蒙·薩繆爾森清楚地描述了經濟學的外部邊

界和內部核心。依照他的觀點，統(tǒng)計學和數(shù)學在經濟學中的作用非常

重要，而邏輯推理是一切學科的基礎。那么，什么是數(shù)學呢？經濟數(shù)

學包含了哪些內容，又能解決哪些問題呢？

數(shù)學以物質的空間形式和數(shù)量關系為研究對象，是一種以極度抽

象的形式出現(xiàn)的學科。數(shù)學研究舍去了事物的具體形態(tài)，表現(xiàn)出的是

事物純粹量的概念，卻反映了事物的多樣性在量的方面的聯(lián)系和統(tǒng)一

性。數(shù)量關系和空間形式存在于各種物質的運動形態(tài)中，只有通過對

物質的數(shù)量關系和空間形式的描述，才可能把握物質的運動性質、變

化和規(guī)定性。

我國著名數(shù)學家華羅庚對于數(shù)學概括得十分精辟。他說：數(shù)學研

究的是“量的關系、量的變化、量的關系的變化、量的變化的關

系……變化的變化、關系的關系、共性的共性，循環(huán)往復，逐步提

高，以至無窮”。

說到數(shù)學的重要性，哲學家和科學家可引用的名言已經有很多

了，因此，再聽一聽經濟學家的觀點可能更有必要?，F(xiàn)任北京大學中

國經濟研究中心主任、世界銀行首席經濟學家林毅夫教授說：“數(shù)學

確實可以把用語言邏輯不容易說嚴謹?shù)膯栴}說得很嚴謹，……我認為

數(shù)學是加入經濟學家俱樂部的門票，……數(shù)學是一種人力資本，目前

國內經濟學家基本上不掌握數(shù)學，包括我自己。”“領導世界經濟學

思潮的經濟學家，絕大多數(shù)出現(xiàn)在世界經濟中心工作的當?shù)鼗蚴峭鈬?/p>

學者?！允澜缃洕鷮W的研究中心將會隨著中國經濟在全世界經

濟中地位的提高而逐漸轉移到中國來，我們將會迎來世界的經濟學大

師輩出于中國的時代的到來?！?/p>

有關經濟數(shù)學所包含的內容及能解決的問題，可以從其使用的定

量分析數(shù)學工具和方式上來描述。在經濟領域內，定量分析可以分為

以下幾個層次。

（1）使用線型與非線型的二次函數(shù)，描述兩個經濟數(shù)據(jù)之間的相

關性，如在供給函數(shù)中反映供給與價格的正相關關系，在消費函數(shù)中

反映消費與價格的負相關關系，以及在宏觀經濟中反映通貨膨脹與失

業(yè)率之間的負相關關系的各類二次函數(shù)等。

（2）使用指數(shù)函數(shù)和對數(shù)函數(shù)，反映可用增長曲線描述的人口繁

衍和復利現(xiàn)象。

（3）應用微積分理論，計算成本函數(shù)中的邊際成本。

（4）應用線性代數(shù)理論，在企業(yè)的經營管理中測算由生產數(shù)量與

成本之間的關系所導致的盈虧平衡點。

（5）應用離散數(shù)學中的概率論與數(shù)理統(tǒng)計理論，測算產品的質量

合格率與廢品率，求導由隨機變量所構成的一元或多元的線性回歸方

程，用于解決如保險理賠、電話呼叫服務的發(fā)生頻率和產品使用壽命

等問題。

（6）為解決人口、交通、環(huán)境、生態(tài)和宏觀經濟調控等問題，建

立幾何模型、矩陣模型、微分方程模型、聯(lián)立方程計量經濟學模型、

圖論模型、規(guī)劃模型和馬氏鏈模型等各類數(shù)學模型，以及使用白箱理

論、灰箱理論和黑箱理論，解決帶有模糊數(shù)學性質的經濟問題。

當然，這里需要區(qū)分的是，定量分析不等于簡單地引用單項的統(tǒng)

計數(shù)值或數(shù)據(jù)，如CPI、PPI、PMI、GDP的數(shù)據(jù)等。

做定量分析的目的在于預測，而做預測的目的在于制定戰(zhàn)略。具

有普遍性的預測方法一般可分為以下四類。

一是定性預測法，即以人的邏輯判斷為主的主觀經驗推測法，包

括德爾菲法、類比分析法、加權平均法、集合意見法、形態(tài)分析法

等，以強調狀態(tài)為主。

二是因果關系預測法，即通過機理、機制或相關性進行分析預

測。實際上，這是另一種以強調動態(tài)過程為主的邏輯分析方法。

三是時間序列分析預測方法，包括移動平均分析、趨勢分析、周

期分析等，屬于單維度數(shù)值化的動態(tài)過程分析。

四是定量預測法，即純數(shù)學化的預測方法，包括數(shù)理統(tǒng)計、回歸

分析、非線性趨勢分析、模型化方法等。

以上這四類預測方法并非是互不相干的，比如，在時間序列預測

方法中，也都會采用定量的數(shù)學分析方法，并且，這里所提及的一些

技術分析方法和預測方法，應用中也并非絕對沒有誤差，引述的目的

僅在于強調治學態(tài)度、治學理念和學術研究方法的重要性。

從方法論的角度來看，研究方法、分析方法、數(shù)據(jù)處理方法、預

測方法、決策方法是一個完整的體系，研究問題、分析問題、處理數(shù)

據(jù)是預測的基礎，而為決策管理服務是預測的目的。因為，預測是制

定戰(zhàn)略的基礎，沒有預測的戰(zhàn)略不是真正意義上的戰(zhàn)略，沒有定量分

析的預測也不是預測。

中國的文化傳統(tǒng)是基于幾千年農業(yè)文明的，在這種文化傳統(tǒng)的熏

陶下，一般中國人的思維方式表現(xiàn)出來的特性是定性、歸納、辯證，

而缺乏做細化分析、定量分析和演繹推理的習慣。換句話說就是，與

西方人理性主義的思維方式比較，中國人的思維方式是屬于經驗主義

的，缺乏了一種物理學的觀念，即不善于從分析事物的產生、結構、

機理、發(fā)展的動力、阻力、內因、外因、相關因素、影響因素、整體

變化和局部變化等多視角、多維度和多層面出發(fā)，全面、系統(tǒng)和動態(tài)

地分析問題。因此，要超越西方，首先需要做到的是橫跨中西方的兩

種文化和文明。

三、市場經濟的方法論——數(shù)理經濟學+市場學+方法論

前面已在多處提到了有關方法和方法論。在經濟學的領域內，簡

單來說，經濟學方法論就是科學方法論在經濟學領域的應用。從經濟

學的發(fā)展歷程來看，傳統(tǒng)經濟學的論證方法經歷了前實證主義階段、

實證主義階段、證偽主義階段、歷史主義階段等4個階段。另外，涉及

理論的創(chuàng)建過程和模式，伊姆雷·拉卡托斯的科學研究綱領方法論和

托馬斯·庫恩的范式理論在經濟學研究中也都受到過關注。不過，如

果與前面提到過的以物理哲學為基點而衍生出來的科學方法論和技術

方法論做比較，那么，無論是伊姆雷·拉卡托斯的理論，還是托馬斯

·庫恩的范式理論顯然已經不算全面了。

范式理論是托馬斯·庫恩在《科學革命的結構》中提到的科學發(fā)

展的動態(tài)模式，即科學發(fā)展一般都要經過前科學時期、常態(tài)科學時

期、反常與危機時期、科學革命時期、新的常態(tài)科學時期等幾個主要

階段。而所謂范式，就是指人們在某一專業(yè)和學科中所具有的共同信

念、共同的基本理論、基本觀點和基本方式，并為人們的學術研究提

供了共同的理論模型和解決問題的框架。

人類社會中的各種關系和沖突，從縱向的層面來看，存在于構成

全部人類社會的人與人的個體之間、群體之間、民族之間、國家之

間，以至于國家集團之間；從橫向的領域來看，存在于構成全部人類

社會生活的經濟、文化、意識形態(tài)、外交、軍事和政治的各個方面。

目前，對于民族、國家以至國家集團之間關系的研究屬于政治經濟、

國際政治經濟或國際關系的理論范疇，然而，如果按照現(xiàn)代系統(tǒng)動力

學的觀點，從縱向與橫向的綜合角度來看，是否存在更基本、更具普

遍意義和更為系統(tǒng)化的理論解釋呢？并且，又有哪些理論有可能構成

這樣的一個綜合的視角呢？

以上的現(xiàn)象說明，人類社會發(fā)展到當代，傳統(tǒng)的二元科學已經越

來越不能完全適應時代的需求，因而，從更為廣泛、全面和系統(tǒng)的多

元角度，甚至是從跨越自然科學、思維科學、社會科學的角度出發(fā)，

來研究人類社會的發(fā)展，將會更具有科學性。

除上所述之外，對于人類所取得的所有科學知識進行分類，實際

還存在另外一種方式，即將講理論和觀點的歸為一類，而將專門講方

法的歸為另一類。當然，這樣的分類方式從表面上看顯得過于機械，

因為理論和方法本來就是緊密相連的。不過，問題的利弊總是相輔相

成的，將方法列為研究對象的主要目的，就是在于強調方法的重要

性。

方法學，又稱方法論，在希臘語中的定義是研究一門學問所采用

的方法、規(guī)則與公理，包括某種特定的做法，以及在某種知識的領域

內為探索知識所進行的分析。對于方法學的另外一種解釋是：為探索

某一門學問或知識，對所用所有方法的整合、比較與批判。例如，在

軟件與工程項目管理中，方法學通常指一系列編撰好的建議方法，其

中包括訓練材料、演示程序、工作表和圖像工具等。

在經濟類著作的分類中，以方法為主的書籍主要集中于經濟數(shù)學

和股市的技術分析方面，而在一般情況下，以經濟理論為主的書籍，

涉及方法方面的內容并不多。兩者為什么不能結合呢？因為，前者是

由數(shù)學工作者寫的，后者大部分是由經濟學家寫的。這種現(xiàn)象說明，

我國缺少真正跨學科的人才和所謂通才，而這也正是造成我國社會科

學總體學術水平不高的原因之一。

由此，可以得出的結論是：除經濟理論以外，高水平的經濟學家

還必須掌握市場學方面的知識，并且對于技術方法論也應當有深入的

研究。否則，對于我國的經濟學家而言，趕超西方的經濟理論家，獲

取諾貝爾經濟學獎將成為一句空話！

四、方法比結論更重要

馬克思主義哲學包括了辯證唯物主義和歷史唯物主義，是世界觀

和方法論的統(tǒng)一。世界觀是人們對整個世界，即對自然界、社會和人

的思維的根本看法；方法論是人們認識世界、改造世界的方法的理

論，包括哲學方法、科學研究與數(shù)學方法、工程技術方法三個層次。

2005年初，國防工業(yè)出版社出版了一本《工程技術基本規(guī)律與方

法》的圖書，作者是黃志堅。該書將工程技術項目的實施作為一個應

用系統(tǒng)進行分析，涉及工程的設計、試驗、工藝、維護、管理的整個

過程和環(huán)節(jié)。同時，書中也闡述了科學技術方法論中信息論、系統(tǒng)

論、控制論在工程技術項目中的應用。雖然此書是目的在于幫助我國

工程技術人員提高綜合業(yè)務素質，然而從其所具有的社會價值來看，

也可以擴展到其他領域或行業(yè)。因為，從現(xiàn)代科學知識的整體結構

看，同樣也可以將社會和經濟學科中的應用視為一種社會工程或經濟

工程。

論及方法的重要性，2010年10月，天津科學技術出版社出版過一

本《方法比結果更重要》，作者是王鐵梅。書的內容不僅有清華北大

高考狀元們的學習策略，而且更多地介紹了一些學習和掌握知識的方

法，并按學科分類，分別就數(shù)學、語文、物理、化學和外語幾門課程

總結出了一些切實有用的學習技巧。書的讀者主要是面對處在高中學

習階段的學生們。

此外，也有許多警句或名言，例如，李四光說的“觀察、試驗、

分析是科學工作常用的方法”，喬納森·斯威夫特說的“萬事離不開

方法，世界離不開秩序”，皮埃爾-西蒙·拉普拉斯說的“認識一位天

才的研究方法，對于科學的進步，并不比發(fā)現(xiàn)本身更少用處”，保爾

·瓦雷里說的“思想必須以極端的方法才能進步，然而又必須以中庸

之道才能延續(xù)”，何祚庥說的“向一切成功者和失敗者學習思想方

法”，等等，都從各種角度出發(fā)告訴了我們方法的重要性。

第二章市場的系統(tǒng)結構

從現(xiàn)代科學知識的整體結構上來看，學科的分類是極其復雜的。

隨著人類社會的高速發(fā)展，面對越來越強烈的數(shù)據(jù)爆炸、信息爆炸，

當今的人類知識既出現(xiàn)了高度的分裂，同時又出現(xiàn)了高度的融合。一

方面，各知識領域、各學科之間的相互滲透、交叉和融合，甚至包括

自然、人文和社會科學的跨領域融合，已經使學科分支的總數(shù)從20世

紀初的600多個門類，發(fā)展到當代的6000多個門類。例如，據(jù)資料顯

示，第1版的《大英百科全書》用兩名科學家就可以完成編寫工作，而

完成當代最新版的《大英百科全書》的編寫，則需要動用幾萬名科學

家才能完成。另一方面，一些多邊緣的綜合學科也越來越流行。例

如，在自然科學領域內，已經有“生物物理化學”或稱“生物電化

學”這樣的學科存在，在社會科學領域內也已經有了“科學文化哲

學”的議題。

那么，人類究竟應該如何面對這樣一個數(shù)據(jù)爆炸、信息爆炸、知

識爆炸的復雜局面呢？或許就是：首先需要建立起一個完整的人類知

識的體系結構，在面對現(xiàn)實的課題時將其準確地定位，分析其內在的

核心要素與運行機制，弄清并分析能夠對于其產生直接或間接影響的

其他因素，最后做出判斷和給出結論。這也正是對前文煩瑣的引論所

做出的注解。

一、市場概況與核心要素

從信息論的角度來看，資本市場包含的要素有政府決策部門、上

市公司、證券交易機構、投資者、與市場相關的其他機構、市場運行

的整體狀況、影響市場運行的主要因素、市場運行的環(huán)境等。如果進

一步地細分，每項要素又涉及許多具體機構、人員或內容。

（1）政府直接和間接的管理部門都有哪些，其相互間的層次與關

系如何確定，各自的職能是什么，已經出臺的和可能將要出臺的政策

有哪些，政府主管部門制定了怎樣的行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，政府管理對于市

場的運行與發(fā)展起了什么作用。

（2）上市公司的總體狀況（包括上市公司的總體規(guī)模、擴展進

程、行業(yè)結構、企業(yè)結構、股本結構、經濟運行指標和財務指標等）

如何，以及企業(yè)上市和退市的總體情況如何。

（3）交易機構的總體構成與規(guī)模、服務與運行狀況（包括市場的

交易品種、交易機制，券商的盈利模式、服務質量、交易成本管理、

設備保障條件等）如何，以及交易機構進入和退出的總體情況如何。

（4）投資者的總體發(fā)展狀況（包括投資者的規(guī)模、組成結構、持

股結構、行為特征等）如何，以及投資者進入和退出的總體情況如

何。

（5）市場運行與發(fā)展的總體狀況（包括市場的規(guī)模、結構、功

能、效率、特點、運行機制、直接的動力與阻力、投資價值、風險和

趨勢預測等）如何。

（6）市場的外部環(huán)境與影響因素（包括國家宏觀經濟的運行、政

府的宏觀調控、相關的產業(yè)政策，以及其他相關的市場，如股指期

貨、商品期貨、金融衍生品和國際主要資本市場等）如何。

（7）其他對市場有影響的相關機構（包括專業(yè)性的研究機構、媒

體和從業(yè)人員等）的總體情況如何。

概括來說，股票市場的內部結構及其外部環(huán)境如圖2-1所示。

圖2-1股票市場的內部結構及其外部環(huán)境

由于本書有別于完整的市場研究報告，故只選擇普通讀者可能關

注的內容加以陳述。依據(jù)圖2-1，現(xiàn)將其中的部分內容做如下分析。

首先，來看一下我國A股市場的總體規(guī)模和結構。截至2021年底，

我國A股上市公司超過4685家，總市值約111.1萬億元（人民幣，下

同），列世界第二位。其中，上證總市值51.9萬億元、深證總市值

39.6萬億元、創(chuàng)業(yè)板總市值14萬億元、科創(chuàng)板總市值5.6萬億元。投資

者中，一般法人持股市值占44.9%，約47.7萬億元，持股倉位約為

60%；個人投資者占33.2%，約34.9萬億元，持股倉位約為73%；境內專

業(yè)機構占16.6%，約17.5萬億元，持股倉位同樣約為60%；外資占

5.3%，約5.6萬億元，持股倉位也以60%計算。根據(jù)各類投資者的持股

常規(guī)倉位推算，A股的場外資金規(guī)模應在15萬億元以上。如圖2-2、2-3

所示。

圖2-2各類投資者的市場占有率（%）

圖2-3各類投資機構的市場占有率

其次，表面看大盤運行有許多規(guī)律可循，但是其中最基本的規(guī)律

其實只有兩個。一個是股市的規(guī)模會一直隨GDP的不斷增長而擴大；另

一個是股市一般會表現(xiàn)為波動性的增長，而引起波動最基本的原因，

就在于投資者受制于黃金分割原理支配的持股心理。當然，這一基本

規(guī)律也會受到其他因素的影響，包括市場的整體估值、大盤的技術形

態(tài)、標志性權重股的走勢、大市值個股或行業(yè)的漲跌、國內的相關政

策，以及其他環(huán)境因素的變化等。

與國際相比較，中國的股市屬于新興市場，管理層按政策目標，

每年會依據(jù)IPO、解禁值和新基金的投放數(shù)量，實施對股市的監(jiān)管。據(jù)

普華永道、Wind數(shù)據(jù)和銀河證券基金等多家機構報道，2019年全年A股

市場共有201只新股上市，融資總額為2533億元，新股數(shù)量較2018年上

升91%，融資額增加83%；年A股限售股市值達2.66萬億元；年新發(fā)基金

1059只，繼2016年之后再次突破1000只大關；合計募集1.44萬億元。

2020年，A股IPO數(shù)量和融資金額均比上年同期大幅增長，A股共有

395只新股上市，融資總額為4719億元，創(chuàng)下自2011年以來IPO融資額

的新高，IPO數(shù)量和融資額同比分別增長97%和86%；年A股解禁市值將

進一步升至3.31萬億元；年各個類型公募基金合計發(fā)行1441只，募集

規(guī)模3.15萬億元，數(shù)量、募集規(guī)模均創(chuàng)1998年以來歷史新高。

2021年，A股IPO規(guī)模約為0.5萬億元、解禁值約為4.6萬億元，其

中根據(jù)經驗數(shù)據(jù)，約14%的解禁值會選擇拋售，即4.6×0.14≈0.64萬

億元。如此，兩項相加約為1.14萬億元。而2021年中國證監(jiān)會批準發(fā)

行的新基金募資規(guī)模將在2.6萬億元以上。由于新基金募資、建倉和持

倉均需要有一個過程和標準，所以股市資金面的狀況總體上可視為是

均衡的。

除“市政策”的說法外，我國股市歷來還有所謂“國家隊”的議

論?！皣谊牎币话惆▍R金、證金、公募基金、社?；?、保險等

機構。據(jù)東方財富網的一篇報道，2020年中旬匯金和證金持股市值為4

萬億元、公募基金為2.71萬億元、保險為1.49萬億元、社?；馂?/p>

1690億元，以上機構總體持股市值約8.37萬億元。Wind提供的數(shù)據(jù)顯

示，這些“國家隊”成員持股偏好既有共性，也有差異。其中，超大

市值的銀行、金融、白酒和石油是集中點，其他分散于醫(yī)藥、信息技

術、電力、熱力、房地產、家電和礦業(yè)等行業(yè)中。

2021年10月，南方財富網提供的數(shù)據(jù)顯示，A股中股票市值前十的

上市公司分別是：貴州茅臺2.4萬億元，占比5.33%；工商銀行1.26萬

億元，占比2.82%；招商銀行1.08萬億元，占比2.4%；農業(yè)銀行0.94萬

億元，占比2.09%；中國石油0.92萬億元，占比2.05%；中國人壽0.65

萬億元，占比1.44%；中國銀行0.64萬億元，占比1.43%；中國平安

0.55萬億元，占比1.24%；中國中免0.53萬億元，占比1.18%；海天味

業(yè)0.47萬億元，占比1.05%。

對于中國股市未來發(fā)展趨勢的預測，《經濟觀察報》有文章認

為：到2030年中國股市上市公司將超過6200家，總市值將達到210萬億

元。隨著2019年注冊制的改革，今后IPO的通過率能達到約90%，新股

退市要達到約2%。A股境內專業(yè)機構的持股比例將超過30%，同時公募

基金和外資的持股份額會大幅增加，而個人持股比例也會從28.5%顯著

下降至20%以下。

另外，逐漸與國際股市接軌成為我國股市發(fā)展的必然趨勢，A股也

將會由高市值的行業(yè)龍頭主宰。并且，跟隨其變化的是約60%的公司上

市后將風光不再，“破發(fā)”會成為常態(tài)，一級和二級市場的差價也將

逐漸消失。

由于中國經濟發(fā)展的帶動作用，香港股市也將迎來新的發(fā)展機

遇，在海外上市的“中概股”回歸將會加速，對中介機構的監(jiān)管也將

更加嚴格。板塊方面，從國家的總體安全觀出發(fā)，科技、能源、糧

食、國防、資源將成為政策的主要支持領域。從長遠來看，價值投資

的理念要逐漸占據(jù)上風，所謂“硬科技”和新消費更具發(fā)展前景，成

為IPO的主流。

另一篇《21世紀經濟報道》的文章也發(fā)表了類似的觀點。不同的

是，涉及2021年到期的“資管新規(guī)”的影響，文章認為我國銀行業(yè)理

財產品即將發(fā)生三大變形，即期限拉長、門檻提高、分級受限。由

此，我國銀行業(yè)約5.4萬億元的存量理財產品中，將有約上萬億元的資

金流向A股。在行業(yè)板塊中，令人矚目的是非金融行業(yè)的增速能從2020

年的1.3%，大幅上升至24.9%。對于全球大宗商品市場，作者的預測是

未來3年農產品、原油、基本金融、貴金屬和動力煤的價格漲幅較快。

二、政策、產業(yè)鏈、價值鏈、市場

不同于西方成熟的資本市場，我國A股運行的環(huán)境、政策機構、行

為主體、內在機制以及影響因素等，均有其自身的特點。其相關要素

可歸納為政策、產業(yè)鏈、價值鏈、市場，并且各要素之間就如同構成

了一個完整和復雜的有機體。而要想弄清和揭示這一有機體內部各要

素單元之間存在著的運行機制，顯然就需要采用前文所提及的科學技

術方法論。

三、行業(yè)估值與板塊

論及對于行業(yè)和板塊的選擇，市場上眾說紛紜，為何如此呢？這

其中至少有四個方面的原因，導致很難有一致性的結論得出。

（1）投資者的資金性質、資金量、資金來源等不同。

（2）投資者的選股策略、評估方法、投資偏好不同。

（3）市場變化得快，投資者的市場預測水平存在差異。

（4）帶有做廣告宣傳之嫌的大概也不能排除。

2019年10月，東方財富網有一篇文章，作者提及的三個選股原則

是：行業(yè)龍頭的收入排行前三和細分行業(yè)龍頭；自由現(xiàn)金流持續(xù)為

正，屬內生增長，且持續(xù)地分紅；估值不僅需看PE、PB，還需看PEG，

即公司的持續(xù)性增長能力要好于短期的大漲。

2020年2月，南方財富網的另一篇文章提到了不同的選股模型：

PCE通過折現(xiàn)自由現(xiàn)金流體現(xiàn)企業(yè)的價值，被稱為絕對估值法；PE利用

企業(yè)近期數(shù)個周期的收益作為參考；EV/EDITDA屬于相對估值法，也

是一種交易估值模式，即通過對比相對于行業(yè)平均水或歷史水平的高

估和低估，來判斷不同行業(yè)或板塊具有的不同的估值水平。

2021年10月，東方財富網另有文章提到了一個按PE和PB值對28個

行業(yè)展開的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，結論是建筑裝飾、農林牧漁、房地產、傳媒、

通信和非銀金融等6個行業(yè)值得關注。11月份，另一篇Wind資訊文章的

結論是從五大主力資金，即公募基金、保險公司、社?；?、QFII和

私募資金的三季報重倉持股的市值中得出的，在其對比的24個行業(yè)

中，銀行、資本貨物、材料三大行業(yè)市值最高。

來自國際上的一些行業(yè)發(fā)展報告，或許也可以作為一種趨勢投資

者的參考。2020年4月，搜狐網刊登的麥肯錫《中國與世界的經濟聯(lián)系

正在悄然變化》的文章稱：全球各國的經驗均表明，一個國家若想向

技術鏈的上游挺進，必須具備四大要素，即大規(guī)模投入資金、擁有獲

取技術和知識的渠道、進入龐大的市場、推行鼓勵競爭和創(chuàng)新的有效

制度。舉例而言，中國的高鐵行業(yè)便是得益于國家層面的支持，中國

政府從2004年以來持續(xù)投入巨資完成了2萬千米鐵路建設。中國也與全

球4家領先的老牌高鐵企業(yè)簽訂了技術轉讓協(xié)議。此外，中國還是全球

最大的高鐵市場，總里程數(shù)占全球的65%。

報告從8個維度，即貿易、企業(yè)、資本、人員、技術、數(shù)據(jù)、環(huán)境

和文化，審視了中國經濟與世界融合的現(xiàn)狀。報告談到的重點主要有

以下幾個方面。

（1）貿易。2017年，中國以2270億美元的出口額成為全球第五

大服務出口國，相當于2005年的三倍；同年，中國的服務進口額高達

4680億美元，躍居全球第二大服務進口國。不過，中國在服務貿易領

域的全球份額尚不及商品貿易。2017年，中國在全球服務貿易總量中

的占比為6.4%，約為商品貿易占比的一半。從全球來看，服務貿易比

商品貿易的增速快60%。

（2）技術。近年來，中國的研發(fā)開支大幅增長。國內研發(fā)開支從

2000年的90億美元增長到2018年的2930億美元，位居世界第二，僅次

于美國。但在一些核心技術上，中國仍需要進口，例如半導體和光學

設備。此外，中國也需要海外知識產權的引進。2017年中國的知識產

權進口額為290億美元，而知識產權出口額僅為50億美元左右，為進口

額的17%。與中國簽訂技術進口合同的國家的地域集中度非常高，超過

一半的海外研發(fā)采購金額集中流向三個國家——美國31%、日本21%、

德國10%。

（3）數(shù)據(jù)。中國擁有超過8億名網民，規(guī)模全球居首，雖然近年

來跨境數(shù)據(jù)流有所增長，但總體規(guī)模依然有限。中國的寬帶數(shù)據(jù)流動

總量位居全球第八，僅為美國的20%。2007年以來，在73個經濟體中，

有69個經濟體的國內產值對于中國進口的依存度上升，有72個經濟體

的國內消費對于中國出口的依存度上升，還有58個經濟體的國內投資

對于中國資本的依存度上升。發(fā)達經濟體，尤其是西歐和北美各國，

在貿易和投資方面對中國的依存度相對較低，對華出口額通常在其總

產出中占比不足5%，對華進口額在其國內消費中的占比也不足5%，另

外，來自中國的外商直接投資占其國內投資的比例更是低于1%。

（4）企業(yè)。由于中國的經濟體量極為龐大，幾乎所有行業(yè)都在一

定程度上依存于中國。在20個行業(yè)當中，中國有17個行業(yè)的消費份額

在全球總消費中占比超過20%。此外，中國在全球服務消費中的占比也

在上升。中國在電子、機械和設備領域已經全面融入全球價值鏈。在

這些深度整合的貿易領域當中，中國的角色既是供應方，也是市場。

中國在這些領域的高占比反映出中國已經高度融入全球貿易——中國

占全球出口總額的17%～28%，占全球進口總額的9%～16%。中國在這些

領域的產出占比也很可觀，全球份額高達38%～42%。

對于貿易屬性極高的輕工制造和勞動密集型產業(yè)而言，全球各國

高度依賴中國的產出。中國在全球輕工制造領域，例如紡織和服裝的

份額甚至高達52%。在