姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學(xué)校、姓名、班級、準(zhǔn)考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。A.4％B.6％C.8％D.10％

2、某資產(chǎn)管理機構(gòu)設(shè)計了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個月，若到期時滬深300指數(shù)的漲跌在-0％到0％之間，則產(chǎn)品的收益率為9％，其他情況的收益率為3％。據(jù)此回答以下三題。假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時滬深300指數(shù)的點數(shù)是3200點，則該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的期權(quán)的行權(quán)價為（）。A.3104和3414B.3104和3424C.2976和3424D.2976和3104

3、現(xiàn)金為王，成為投資的首選的階段是（）。A.衰退階段B.復(fù)蘇階段C.過熱階段D.滯脹階段

4、以下各種技術(shù)分析手段中，衡量價格波動方向的是()。A.壓力線B.支撐線C.趨勢線D.黃金分割線

5、以下工具中，（）是滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求的工具。A.逆回購B.SLOC.MLFD.SLF

6、波浪理論的基礎(chǔ)是()A.周期B.價格C.成交量D.趨勢

7、下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點的表述中，正確的是（）。A.兩者的風(fēng)險因素都為標(biāo)的價格變化B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值C.期權(quán)到期日臨近時，對于看跌平價期權(quán)兩者的值都趨近無窮大D.看跌期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值

8、某個資產(chǎn)組合的下一日的在險價值（VaR）是100萬元，基于此估算未來兩個星期（10個交易日）的VaR，得到（）萬元。A.100B.316C.512D.1000

9、某投資者與投資銀行簽訂了一個為期2年的股權(quán)互換，名義本金為100萬美元，每半年互換一次。在此互換中，他將支付一個固定利率以換取標(biāo)普500指數(shù)的收益率。合約簽訂之初，標(biāo)普500指數(shù)為1189點，當(dāng)前利率期限結(jié)構(gòu)如下表。160天后，標(biāo)普500指數(shù)為1204.10點，新的利率期限結(jié)構(gòu)如下表所示：該投資者持有的互換合約的價值是（）萬美元。A.1.0462B.2.4300C.1.0219D.2.0681

10、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。（1）要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于19000元，則合約基準(zhǔn)價格是（）點。A.95B.96C.97D.98

11、某機構(gòu)投資者擁有的股票組臺中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36%,24%,18%和22%，p系數(shù)分別為0.8，1.6，2.1和2.5。其投資組合的β系數(shù)為（）。A.1.3B.1.6C.1.8D.2.2

12、7月初，某期貨風(fēng)險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸(含6％水分)。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/千噸。此時基差是（）元／千噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計價，干基價格折算公式=濕基價格／(1-水分比例))A.-51B.-42C.-25D.-9

13、國債*的凸性大于國債Y，那么債券價格和到期收益率的關(guān)系為（）。A.若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅B.若到期收益率下跌1%，*的跌幅小于Y的漲福C.若到期收益率上漲1%，*的跌幅小于Y的跌幅D.若到期收益率上漲1%，*的跌幅大于Y的漲幅

14、宏觀經(jīng)濟分析的核心是（）分析。A.貨幣類經(jīng)濟指標(biāo)B.宏觀經(jīng)濟指標(biāo)C.微觀經(jīng)濟指標(biāo)D.需求類經(jīng)濟指標(biāo)

15、相對而言，投資者將不會選擇()組合作為投資對象。A.期望收益率18%、標(biāo)準(zhǔn)差20%B.期望收益率11%、標(biāo)準(zhǔn)差16%C.期望收益率11%、標(biāo)準(zhǔn)差20%D.期望收益率10%、標(biāo)準(zhǔn)差8%

16、某企業(yè)發(fā)行2年期債券，每張面值1000元，票而利率10%，每年計息4次，到期一次還本付息，則該債券的終值為()元。A.9256B.1000C.121840D.1260

17、以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B.收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C.逆向浮動利率票據(jù)D.指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)

18、7月初，某期貨風(fēng)險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸。此時基差是（）元/干噸。（鐵礦石期貨交割品采用干基計價，干基價格折算公式=濕基價格/（1-水分比例））查看材料A.-51B.-42C.-25D.-9

19、能源化工類期貨品種的出現(xiàn)以()期貨的推出為標(biāo)志。A.天然氣B.焦炭C.原油D.天然橡膠

20、影響波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。A.商品價格指數(shù)B.全球GDP成長率C.全球船噸數(shù)供給量D.戰(zhàn)爭及天災(zāi)

21、（）主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率。A.程序化交易B.主動管理投資C.指數(shù)化投資D.被動型投資

22、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。一段時間后，如果滬深300指數(shù)上漲10%。那么該投資者的資產(chǎn)組合市值（）。A.上漲20.4%B.下跌20.4%C.上漲18.6%D.下跌18.6%

23、4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強，即以11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，同時以938元賣出開倉100手9月國債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以43元賣出面值1億元的“13附息國債03”，同時以940元買入平倉100手9月國債期貨，若不計交易成本，其盈利為（）萬元。A.40B.35C.45D.30

24、下列關(guān)于基本GARCH模型說法不正確的是（）。A.ARCH模型假定波動率不隨時間變化B.非負(fù)線性約束條件（ARCH/GARCH模型中所有估計參數(shù)必須非負(fù)）在估計ARCH/GARCH模型的參數(shù)的時候被違背C.ARCH/GARCH模型都無法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應(yīng)D.ARCH/GARCH模型沒有在當(dāng)期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系

25、（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風(fēng)險要素的變化可能會對金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響。A.敏感分析B.情景分析C.缺口分析D.久期分析

26、對于ARMA（p，q）模型，需要利用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的統(tǒng)計量來檢驗?zāi)Ｐ偷膬?yōu)劣。若擬合模型的誤差項為白噪聲過程，則該統(tǒng)計量漸進服從（）分布。（K表示自相關(guān)系數(shù)的個數(shù)或最大滯后期）A.χ2（K－p－q）B.t（K－p）C.t（K－q）D.F（K－p，q）

27、對于金融機構(gòu)而言，假設(shè)期權(quán)的v=0．5658元，則表示（）。A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率下降1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

28、根據(jù)相對購買力平價理論，一組商品的平均價格在英國由5英鎊漲到6英鎊，同期在美國由7美元漲到9美元，則英鎊兌美元的匯率由1.4：1變?yōu)椋ǎ?。A.1.5：1B.1.8：1C.1.2：1D.1.3：1

29、某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。PPI和CPI的相關(guān)系數(shù)為0.975，則PPI和CPI之間存在著（）。查看材料A.負(fù)相關(guān)關(guān)系B.非線性相關(guān)關(guān)系C.正相關(guān)關(guān)系D.沒有相關(guān)關(guān)系

30、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。假設(shè)未來甲方預(yù)期資產(chǎn)價值會下降，購買一個歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價為95，期限1個月，期權(quán)的價格為8個指數(shù)點，這8的期權(quán)費是賣出資產(chǎn)得到。假設(shè)指數(shù)跌到90，則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。A.500B.18316C.19240D.17316

31、企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時，其實際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。A.信用風(fēng)險B.政策風(fēng)險C.利率風(fēng)險D.技術(shù)風(fēng)險

32、下列不屬于升貼水價格影響因素的是（）。A.運費B.利息C.現(xiàn)貨市場供求D.心理預(yù)期

33、如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉數(shù)量，說明該合約（）。A.多單和空單大多分布在散戶手中B.多單和空單大多掌握在主力手中C.多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中D.空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中

34、某投資者購買了執(zhí)行價格為2850元/噸、期權(quán)價格為64元/噸的豆粕看漲期權(quán)，并賣出相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同期限、執(zhí)行價格為2950元/噸、期權(quán)價格為19.5元/噸的豆粕看漲期權(quán)。如果期權(quán)到期時，豆粕期貨的價格上升到3000元/噸。并執(zhí)行期權(quán)組合，則到期收益為（）。A.虧損56.5元B.盈利55.5元C.盈利54.5元D.虧損53.5元

35、聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布，2010年11月世界糧食庫存消費比降至21%。其中“庫存消費比”是指()的百分比值。A.期末庫存與當(dāng)期消費量B.期初庫存與當(dāng)期消費量C.當(dāng)期消費量與期末庫存D.當(dāng)期消費量與期初庫存

36、2005年，銅加工企業(yè)為對中銅價上漲的風(fēng)險，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為3740美元/噸，期權(quán)費為60美元/噸。如果11月初，銅期貨價格下跌到3400美元/噸，企業(yè)執(zhí)行期權(quán)。該策略的損益為（）美元/噸(不計交易成本)A.-20B.-40C.-100D.-300

37、經(jīng)濟周期的過程是()。A.復(fù)蘇——繁榮——衰退——蕭條B.復(fù)蘇——上升——繁榮——蕭條C.上升——繁榮——下降——蕭條D.繁榮——蕭條——衰退——復(fù)蘇

38、某金融機構(gòu)的投資和融資的利率相同，且利率都是8.1081%，若有一期限為1年的零息債券，麥考利久期為1，則每份產(chǎn)品的修正久期為（）。A.0.875B.0.916C.0.925D.0.944

39、以下哪個說法可以解釋農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)還可能會使農(nóng)民收入增加？()A.需求比供給更有彈性B.供給是完全彈性的C.需求相對無彈性，供給曲線向左移動會增加總收益D.供給相對無彈性，供給曲線向左移動會增加總收益

40、模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度與統(tǒng)計量的關(guān)系可知，當(dāng)R2=0時，有（）。A.F=-1B.F=0C.F=1D.F=∞

41、產(chǎn)品層面的風(fēng)險識別的核心內(nèi)容是（）。A.識別各類風(fēng)險因子的相關(guān)性B.識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風(fēng)險因子是否有顯著的敞口C.識別影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子D.識別業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性

42、在基差交易中，對點價行為的正確理解是（）。A.點價是一種套期保值行為B.可以在期貨交易收盤后對當(dāng)天出現(xiàn)的某個價位進行點價C.點價是一種投機行為D.期貨合約流動性不好時可以不點價

43、實踐表明，用權(quán)益類衍生品進行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時，通過（）加以調(diào)整是比較方便的。A.股指期貨B.股票期貨C.股指期權(quán)D.國債期貨

44、2005年，銅加工企業(yè)為對中銅價上漲的風(fēng)險，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為3740美元/噸，期權(quán)費為60美元/噸。如果11月初，銅期貨價格下跌到4100美元/噸，此時銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費為2美元/噸。企業(yè)對期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為（）美元/噸(不計交易成本)A.342B.340C.400D.402

45、實踐表明，用權(quán)益類衍生品進行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時，通過（）加以調(diào)整是比較方便的。A.股指期貨B.股票期貨C.股指期權(quán)D.國債期貨

46、根據(jù)下面資料，回答74-75題某保險公司擁有一個指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金，獲得資本利得和紅利。其中，未來6個月的股票紅利為3195萬元。方案二：運用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券(以年收益7.6％計算)，同時5億元(10％的資金)左右買人跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當(dāng)時滬深300指數(shù)為2876點，6個月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價格為3224點。設(shè)6個月后指數(shù)為3500點，假設(shè)忽略交易成本和稅收等，并且整個期間指數(shù)的成分股沒有調(diào)整。據(jù)此回答以下兩題。75方案一的收益為__________萬元，方案二的收益為__________萬元。（）A.108500，96782.4B.108500，102632.34C.111736.535，102632.34D.111736.535，96782.4

47、下列關(guān)于我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯誤的是（）。A.管理自身頭寸的匯率風(fēng)險B.扮演做市商C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具D.收益最大化

48、如果C表示消費、I表示投資、G表示政府購買、X表示出口、M表示進口，則按照支出法計算的困內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的公式是()。A.GDP=C+l+G+XB.GDP=C+l+GMC.GDP=C+l+G+(X+M)D.GDP=C+l+G+(XM)

49、下列關(guān)于匯率的說法不正確的是（）。A.匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格B.對應(yīng)的匯率標(biāo)價方法有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法C.匯率具有單向表示的特點D.既可用本幣來表示外幣價格，也可用外幣表示本幣價格

50、根據(jù)下面資料，回答82-84題某日銀行外匯牌價如下：(人民幣／100單位外幣){圖}據(jù)此回答以下三題。84當(dāng)天，一家出口企業(yè)到該銀行以10000美元即期結(jié)匯，可兌換（）元等值的人民幣。A.76616.00B.76857.00C.76002.00D.76024.00二、多選題

51、根據(jù)下面資料，回答71-72題2010年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)現(xiàn)價總量初步核實數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價格計算的增長速度為l0．4％，比初步核算提高0．1個百分點，據(jù)此回答以下兩題。這是由國家統(tǒng)計局在2011年()月公開發(fā)布的。A.4B.7C.9D.11

52、（）最小。A.TSSB.ESSC.殘差D.RSS

53、我田貨幣政策中介目標(biāo)是()。A.長期利率B.短期利率C.貨幣供應(yīng)量D.貨幣需求量

54、某貨幣的當(dāng)前匯率為0．56，匯率波動率為15％，國內(nèi)無風(fēng)險利率為年率5％，外國無風(fēng)險利率年率為8％，則根據(jù)貨幣期權(quán)的定價模型，期權(quán)執(zhí)行價格為0．5的6個月期歐式貨幣看跌期權(quán)價格為（）美元。A.0.0054B.0.0016C.0.0791D.0.0324

55、假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場利率為()時，發(fā)行人將會虧損。A.5.35％B.5.37％C.5.39％D.5.41％

56、一般認(rèn)為，核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。A.10％B.5％C.3％D.2％

57、5月1日，國內(nèi)某服裝生產(chǎn)商向澳大利亞出口價值15萬澳元的服裝，約定3個月后付款。若利用期貨市場規(guī)避風(fēng)險，但由于國際市場上暫時沒有入民幣／澳元期貨品種，故該服裝生產(chǎn)商首先買入入民幣／美元外匯期貨，成交價為0．14647，同時賣出相當(dāng)頭寸的澳元/美元期貨，成交價為0．93938。即期匯率為：1澳元=4125元入民幣，1美元=8260元入民幣，1澳元=0．93942美元。8月1日，即期匯率l澳元=9292元入民幣，1美元=7718元入民幣。該企業(yè)賣出平倉入民幣／美元期貨合約，成交價格為0．14764；買入平倉澳元/美元期貨合約，成交價格為0．87559。套期保值后總損益為()元。A.94317.62B.79723.58C.21822.62D.86394.62

58、時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為（）。A.平穩(wěn)時間序列B.非平穩(wěn)時間序列C.單整序列D.協(xié)整序列

59、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來股票市場將進入震蕩整理行情，但對前期表現(xiàn)較弱勢的消費類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉買入消費類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價位為4632.8點，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。該投資經(jīng)理應(yīng)該建倉（）手股指期貨才能實現(xiàn)完全對沖系統(tǒng)性風(fēng)險。查看材料A.178B.153C.141D.120

60、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風(fēng)險。（）A.本幣升值；外幣貶值B.本幣升值；外幣升值C.本幣貶值；外幣貶值D.本幣貶值；外幣升值

61、一般來說，當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時，股票價格將（）。A.上升B.下跌C.不變D.大幅波動

62、6個月后到期的歐式看漲期權(quán)價格為5元，標(biāo)的資產(chǎn)價格為50元，執(zhí)行價格為50元，無風(fēng)險利率為5％，根據(jù)期權(quán)定價公式，某對應(yīng)的歐式看跌期權(quán)價格為()元。A.2.99B.3.63C.4.06D.3.76

63、DF檢驗存在的一個問題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時DF檢驗才有效。A.1B.2C.3D.4

64、關(guān)于參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品說法錯誤的是（）。A.參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個領(lǐng)域的投資，且這個領(lǐng)域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的B.通過參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產(chǎn)類型中進行資產(chǎn)配置，有助于提高資產(chǎn)管理的效率C.最簡單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個低行權(quán)價的期權(quán)D.投資者可以通過投資參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與到境外資本市場的指數(shù)投資

65、1月16曰，CBOT大豆3月合約期貨收盤價為800美分/蒲式耳。當(dāng)天到岸升貼水145.48美分/蒲式耳。大豆當(dāng)天到岸價格為（）美元/噸。[參考公式：到岸價格=[CBOT期貨價格+到岸升貼水]×0.36475]A.389B.345C.489D.515

66、某種商品的價格提高2%，供給增加15%，則該商品的供給價格彈性屬于()。A.供給富有彈陛B.供給缺乏彈性C.供給完全無彈性D.供給彈性般

67、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點價交易，作為采購方的汽車公司擁有點價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。表7—3購銷合同基本條款合同生效日的輪胎價格為1100(元/個)，在6月2日當(dāng)天輪胎價格下降為880(元/個)，該汽車公司認(rèn)為輪胎價格已經(jīng)下降至最低，往后的價格會反彈，所以通知輪胎公司進行點價。在6月2日點價后，假設(shè)汽車公司擔(dān)心點價后價格會持續(xù)下降，于是想與輪胎公司簽定新的購銷合同，新購銷合同條約如表7—4所示，6月2日以后的條款是（）交易的基本表現(xiàn)。A.一次點價B.二次點價C.三次點價D.四次點價

68、對回歸方程進行的各種統(tǒng)計檢驗中，應(yīng)用t統(tǒng)計量檢驗的是（）。A.線性約束檢驗B.若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗C.回歸系數(shù)的顯著性檢驗D.回歸方程的總體線性顯著性檢驗

69、為了檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。A.t檢驗B.OLSC.逐個計算相關(guān)系數(shù)D.F檢驗

70、套期保值的效果取決于（）。A.基差的變動B.國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率的相關(guān)性C.期貨合約的選取D.被套期保值債券的價格

71、在買方叫價交易中，如果現(xiàn)貨價格變化不大，期貨價格和升貼水呈（）變動。A.正相關(guān)B.負(fù)相關(guān)C.不相關(guān)D.同比例

72、金融互換合約的基本原理是（）。A.零和博弈原理B.風(fēng)險-報酬原理C.比較優(yōu)勢原理D.投資分散化原理

73、證券期貨市場對（）變化是異常敏感的。A.利率水平B.國際收支C.匯率D.PPI

74、關(guān)于變量間的相關(guān)關(guān)系，正確的表述是（）。A.長期來看，期貨主力合約價格與持倉總量之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系B.長期來看，美元指數(shù)與黃金現(xiàn)貨價格之間存在正相關(guān)關(guān)系C.短期來看，可交割債券的到期收益率與國債期貨價格之間存在正相關(guān)關(guān)系D.短期來看，債券價格與市場利率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

75、根據(jù)下面資料，回答71-73題、某投資機構(gòu)持有俄羅斯政府發(fā)行的國債，該國債尚有3年剩余期限。該投資機構(gòu)擔(dān)心俄羅斯政府由于國內(nèi)經(jīng)濟衰退而無法籌集足夠的資金來還債并違約，所以希望在國際市場上購買CDS來規(guī)避信用風(fēng)險。美國的一家投資銀行為其提供了一份CDS合約，合約的基本條款如表7—8所示。根據(jù)基本條款的內(nèi)容，回答以下三題。表7—8信用違約互換基本條款假設(shè)投資者是在2月1日購買了該合約，那么在最近的3月20日，投資者需要支付給賣方投資銀行的費用是()美元。A.288666.67B.57333.33C.62666.67D.120000

76、160天后，標(biāo)普500指數(shù)為12010點，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表2-9所示。表2-9利率期限結(jié)構(gòu)表(二)該投資者持有的互換合約的價值是()萬美元。A.1.0462B.2.4300C.1.0219D.2.0681

77、在金屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分析中，產(chǎn)業(yè)鏈不司環(huán)節(jié)的定價能力取決于其行業(yè)集巾度，總體而言礦產(chǎn)商__________冶煉企業(yè)，冶煉企業(yè)__________金屬加工企業(yè)。()A.強于；弱于B.弱于；強于C.強于；強于D.弱于；弱于

78、某大型糧油儲備企業(yè)，有大約10萬噸玉米準(zhǔn)備出庫。為防止出庫銷售過程中，價格出現(xiàn)大幅下跌，該企業(yè)打算按銷售總量的50%在期貨市場上進行套保，套保期限為4個月（起始時間為5月份），保證金為套保資金規(guī)模的10%。公司預(yù)計自己進行套保的玉米期貨的均價2050元/噸。保證金利息成本按5%的銀行存貸款利率計算，交易手續(xù)費為3元/手，公司計劃通過期貨市場對沖完成套期保值，則總費用攤薄到每噸玉米成本增加為（）元/噸。A.3.07B.4.02C.5.02D.6.02

79、某款以某只股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。假設(shè)產(chǎn)品以面值發(fā)行，那么相對期初，期末指數(shù)（），才能使投資者不承受虧損。A.至少上漲12.67%B.至少上漲16.67%C.至少下跌12.67%D.至少下跌16.67%

80、一個模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬元；其余交易均虧損，共虧損10萬元，該模型的總盈虧比為（）。A.0.2B.0.5C.4D.5

81、在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。A.4%B.6%C.8%D.10%

82、根據(jù)下面資料，回答96-97題某金融機構(gòu)賣給某線纜企業(yè)一份場外看漲期權(quán)。為對沖風(fēng)險，該金融機構(gòu)發(fā)行了一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品獲得看漲期權(quán)的多頭頭寸，具體條款如表8—2所示。表8—2某金融機構(gòu)發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的基本條款96這是一款（）的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。A.嵌入了最低執(zhí)行價期權(quán)(LEPO)B.參與型紅利證C.收益增強型D.保本型

83、在大豆基差貿(mào)易中，賣方叫價通常是在（）進行。A.國際大豆貿(mào)易商和中國油廠B.美國大豆農(nóng)場主與國際大豆貿(mào)易商C.美國大豆農(nóng)場主和中國油廠D.國際大豆貿(mào)易商與美國大豆農(nóng)場主和中國油廠

84、對于任一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。A.B＝（F·C）－PB.B＝（P·C）－FC.B＝P－FD.B＝P－（F·C）

85、投資股指期貨，假設(shè)一張合約的價值為F，共買入Ⅳ張多頭合約，保證金比率為12％，那么股指期貨占用的資金P為（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

86、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價是0.1060，看漲期權(quán)合約價格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。假設(shè)人民幣/歐元的即期匯率是0.1053,歐元/人民幣的即期匯率是9.5，那么該企業(yè)付出的成本為（）。A.6.2900B.6.3866C.6.3825D.6.4825

87、某保險公司擁有一個指數(shù)型基金，規(guī)模20億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司直接買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲得資本利得和紅利，其中未來6個月的股票紅利為1195萬元，1.013，當(dāng)時滬深300指數(shù)為2800點（忽略交易成本和稅收)。6個月后指數(shù)為3500點，那么該公司收益是（）。A.51211萬元B.1211萬元C.50000萬元D.48789萬元

88、2012年4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為513%，較上月上升0．2個百分點。從11個分項指數(shù)來看，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)上升，其中生產(chǎn)指數(shù)上升幅度達(dá)到2個百分點，從業(yè)人員指數(shù)持平，其余7個指數(shù)下降，其中新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)降幅較小。4月PMI數(shù)據(jù)發(fā)布的時間是()。A.4月的最后一個星期五B.5月的每一個星期五C.4月的最后一個工作日D.5月的第一個工作日

89、某款收益増強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如表7-6所示。請據(jù)此條款回答以下題。該收益増強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)在票據(jù)中嵌入了（）合約。A.看漲期權(quán)B.看跌期權(quán)C.價值為負(fù)的股指期貨D.價值為正的股指期貨

90、證券或組合的收益與市場組合收益()。A.不相關(guān)B.線性相關(guān)C.具有二次函數(shù)關(guān)系D.具有二次函數(shù)關(guān)系

91、某投資者以資產(chǎn)s作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價差期權(quán)的投資策略(即買人1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如表2—6所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場利率一致向上波動10個基點，則該組合的理論價值變動是（）。A.0.00073B.0.0073C.0.073D.0.73

92、下列分析方法中，比較適合原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析的是（）。A.平衡表法B.季節(jié)性分析法C.成本利潤分析法D.持倉分析法

93、某投資者以資產(chǎn)s作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價差期權(quán)的投資策略(即買入1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如表2-7所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場利率一致向上波動10個基點，則該組合的理論價值變動是()。表2-7資產(chǎn)信息表A.0.00073B.0.0073C.0.073D.0.73

94、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790刀噸，4月份該廠以2770刀噸的價格買入豆粕1000噸，同時平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價格為2785元/噸，該廠（）。A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損巧元/噸B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利巧元/噸D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸

95、國內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。A.賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨B.買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨C.買入100萬元國債期貨，同時買入100萬元同月到期的股指期貨D.賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨

96、根據(jù)下面資料，回答80-81題某國債遠(yuǎn)期合約270天后到期，其標(biāo)的債券為中期國債，當(dāng)前凈報價為912.36元，息票率為6％，每半年付息一次。上次付息時間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風(fēng)險連續(xù)利率為8％，據(jù)此回答下列兩題。(精確到小數(shù)點后兩位)80該國債的理論價格為（）元。A.98.35B.99.35C.100.01D.100.35

97、基差的空頭從基差的__________中獲得利潤，但如果持有收益是__________的話，基差的空頭會產(chǎn)生損失。（）A.縮??；負(fù)B.縮小；正C.擴大；正D.擴大；負(fù)

98、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為()。A.11.9%B.13.6%。C.3.6%D.4.2%

99、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如表8—3所示，其中所含零息債券的價值為915元，期權(quán)價值為19元，則這家金融機構(gòu)所面臨的風(fēng)險暴露是（）。A.做空了4625萬元的零息債券B.做多了345萬元的歐式期權(quán)C.做多了4625萬元的零息債券D.做空了345萬元的美式期權(quán)

100、在國際期貨市場中，（）與大宗商品存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。A.美元B.人民幣C.港幣D.歐元三、判斷題

101、時間序列數(shù)據(jù)比橫截面數(shù)據(jù)更容易產(chǎn)生異方差。（）

102、?信用違約互換的買方是看空參考實體的信用的乙方。（）

103、WMS指標(biāo)和RSI指標(biāo)的計算只用到了收盤價。()

104、市場上，蘋果的價格上漲了5%，豬肉的需求量上漲10%，則這兩種商品的需求交叉價格彈性為正值。()

105、在利率互換業(yè)務(wù)中，多頭為固定利率的支付方。（）

106、?為了規(guī)避收益率曲線平行移動的風(fēng)險，投資者配置于中間期限國債期貨的DV01應(yīng)與長短期限國債期貨的DV01之和相等。（）

107、ADF檢驗可以用來檢驗含有高階序列相關(guān)的序列是否平穩(wěn)性問題。()

108、在臨近到期日時虛值期權(quán)和實值期權(quán)的Delta趨于穩(wěn)定，平值期權(quán)的Delta會劇烈變化。（）

109、結(jié)算費、商品運雜費、商品庫存保管費和檢驗費均屬于商品期貨交易成本。()

110、上海銀行問同業(yè)拆放利率(Shibor)是目前國內(nèi)資金市場的參考利率。()

111、中國是世界上最大的大豆生產(chǎn)國，美圍是世界上最大的大豆進口國。()

112、對于一些只有到期才結(jié)算，或者結(jié)算頻率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于存續(xù)期間交易日的數(shù)量的場外交易的衍生品，不需要對其進行敏感性分析。（）

113、在評價交易模型優(yōu)劣的諸多指標(biāo)中，收益風(fēng)險比是指資產(chǎn)年度收益與最大資產(chǎn)回撤的比率。（）

114、一般要求PsY進入高位或低位兩次及以上才能采取行動。()

115、MO也稱貨幣基數(shù).強力貨幣，它是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣，包括居民手中的現(xiàn)鈔、單位備用金以及商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金。（）?

116、中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)共包括十一個指數(shù)：新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨、新出口訂單、采購、產(chǎn)成品庫存、購進價格、進口、積壓訂單。（）

117、相反理論認(rèn)為，資本市場中當(dāng)所有人都看好時，意味著牛市即將到頂。()

118、在交易軟件能按照一定的規(guī)則對數(shù)據(jù)進行分析、計算和邏輯判斷之前，投資者只需把交易參數(shù)設(shè)定好。（）

119、MACD在價格沒有明顯趨勢時，失誤的時候較少。()

120、國債期貨的基差指的是用經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額。（）

參考答案與解析

1、答案：C本題解析：在我國，中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8％的，對其不足部分按每日6％的利率處以罰息。

2、答案：B本題解析：若到期時滬深300指數(shù)的漲跌在-15.0％到16.0％之間，產(chǎn)品行權(quán)，所以期權(quán)的行權(quán)價分別為3200×(1-3％)=3104，3200×(1+7％)=3424。

3、答案：D本題解析：經(jīng)濟周期周而復(fù)始的四個階段為衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹。經(jīng)濟在過熱后步入滯脹階段，此時經(jīng)濟增長已經(jīng)降低到合理水平以下，而通貨膨脹仍然繼續(xù)，上升的工資成本和資金成本不斷擠壓企業(yè)利潤空間，股票和債券在滯脹階段表現(xiàn)都比較差，現(xiàn)金為王，成為投資的首選。

4、答案：C本題解析：趨勢線用來表示證券價格變化趨勢的方向。反映價格向上波動發(fā)展的趨勢線稱為上升趨勢線;反映價格向下波動發(fā)展的趨勢線則稱為下降趨勢線。

5、答案：D本題解析：逆回購、SLO屬于短期流動性調(diào)節(jié)，MLF是中期調(diào)節(jié)，而SLF是期限較長的大額流動性需求工具，期限介于兩者之間?？键c：中國人民銀行公開市場操作工具。

6、答案：A本題解析：艾略特的波浪理論以周期為基礎(chǔ)，并把大的運動周期分成時間長短不同的各種周期，每個周期無論時間長短，都是以一種模式進行，即都由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成。因此，被浪理論認(rèn)為市場的發(fā)展遵循著5浪上升，3浪下降的基本形態(tài)，形成包含8浪的完整周期。

7、答案：A本題解析：A項，Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度，可以理解為期權(quán)對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性，Gamma值衡量Delta值對標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，兩者的風(fēng)險因素都為標(biāo)的價格變化。BD兩項，看漲期權(quán)的Delta∈（0，1），看跌期權(quán)的Delta∈（-1，0），而看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值。C項，隨著到期日的臨近，看跌平價期權(quán)的Delta收斂于-0．5，但是其Gamma值趨近無窮大。

8、答案：B本題解析：計算VaR至少需要三方面的信息:一是時間長度N;二是置信水平;三是資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征。選擇時間長度N就是確定要計算資產(chǎn)在未來多長時間內(nèi)的最大損失，這應(yīng)該根據(jù)資產(chǎn)的特點和金融機構(gòu)的管理政策來確定。一般而言，流動性強的資產(chǎn)往往需要每日計算VaR，而期限較長的頭寸則可以每星期或者每月計算VaR。此外，投資組合調(diào)整、市場數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險對沖等的頻率也是影響時間長度選擇的重要因素。在實際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報價或者結(jié)算價，可以據(jù)此來計算每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴展到N天的VaR，可用的擴展公式是:。故

9、答案：B本題解析：首先，計算美元固定利率債券價格。假設(shè)名義本金為1美元，則固定利率為：（1-0.8826）×2/（0.9776+0.9499+0.9144+0.8826）=0.063；假設(shè)名義本金為1美元，160天后固定利率債券的價格為0.0315×（0.9970+0.9662+0.9331+0.9022）+1×（0.9022）=1.0219（美元）。其次，計算權(quán)益部分的價值：,最后，由于合約名義本金為100萬美元，則對于該投資者來說其價值為（1.0462-1.0219）×100=2.43（萬美元）。

10、答案：A本題解析：合約基準(zhǔn)價格=100（1-下跌幅度）=100【1-（20000-19000）/20000】=95點。

11、答案：B本題解析：β=0.8*36%+1.6*24%+2.1*18%+2.5*22%=1.6

12、答案：D本題解析：根據(jù)基差的計算公式，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?，F(xiàn)貨濕基價格為665元/濕噸，折算為干基價格為665／(1-6％)≈707(元/千噸)，期貨價格為716元/干噸，因此基差=707-716≈-9(元/千噸)。

13、答案：C本題解析：凸性描述了價格-收益率曲線的彎曲程度。凸性是債券價格對收益率的二階導(dǎo)數(shù)。債券的價格與收益率成反向關(guān)系，在收益率增加相同單位時，凸性大的債券價格減少幅度較??；在收益率減少相同單位時，凸性大的債券價格增加幅度較大。

14、答案：B本題解析：宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的數(shù)量變動及其關(guān)系，反映了國民經(jīng)濟的整體狀況。因此，宏觀經(jīng)濟分析的核心就是宏觀經(jīng)濟指標(biāo)分析。

15、答案：C本題解析：略

16、答案：C本題解析：

17、答案：D本題解析：之所以稱之為指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)，是因為內(nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價值的方式并不是簡單地將期權(quán)價值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價值。

18、答案：D本題解析：根據(jù)基差的計算公式，基差=現(xiàn)貨價格－期貨價格?，F(xiàn)貨濕基價格為665元/濕噸，折算為干基價格為665/（1-6%）≈707（元/干噸），期貨價格為716元/干噸，因此基差=707－716≈-9（元/干噸）。

19、答案：C本題解析：能源化工類期貨品種出現(xiàn)相對較晚，以20世紀(jì)80年代初在紐約市場率先推出的原油期貨為標(biāo)志。海外能源化工類期貨交易有代表性的能源化工品期貨交易所是芝加哥商業(yè)交易所集團的紐約商業(yè)交易所和洲際交易所集團的歐洲期貨交易所，有影響的期貨品種分別是西德克薩斯中質(zhì)原油、北海布倫原油、成品油和天然氣等，其價格已經(jīng)成為全球貿(mào)易價格基準(zhǔn)。

20、答案：A本題解析：由于BDI受全球GDP成長率、鐵礦石、煤炭、谷物和水泥等大宗商品運輸需求量、全球船噸數(shù)供給量、國際船用燃油均價、戰(zhàn)爭及天災(zāi)等因素的影響，BDI對觀察和判斷全球經(jīng)濟走勢具有重要的參考價值。

21、答案：C本題解析：指數(shù)化投資主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率。

22、答案：A本題解析：題中，投資組合的總β為2.04，一段時間后，如果滬深300指數(shù)上漲10%，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值就相當(dāng)于上漲20.4%。

23、答案：D本題解析：該投資者在國債期貨市場上的收益為：[(917.38-917.40)／100]×100手×100萬元=-2(萬元)，在國債現(xiàn)券市場上的收益為：[(18.43-18.11)／100]×100000000=32(萬元)。故該投資者在此次交易中的收益為：32-2=30(萬元)。

24、答案：A本題解析：A項，Engle提出自回歸條件異方差波動率（ARCH）模型的基本思想是：假定波動率是隨時間變化的，且線性地依賴于過去的收益率。

25、答案：A本題解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個風(fēng)險因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響，最常見的敏感性指標(biāo)包括衡量股票價格系統(tǒng)性風(fēng)險的β系數(shù)、衡量利率風(fēng)險的久期和凸性以及衡量衍生品風(fēng)險的希臘字母等。

26、答案：A本題解析：在ARMA模型的檢驗中，參數(shù)估計的顯著性檢驗通過t統(tǒng)計量完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用博克斯-皮爾斯提出的Q統(tǒng)計量完成。若擬合模型的誤差項為白噪聲過程，統(tǒng)計量漸近服從χ2（K－p－q）分布。其中，T表示樣本容量，rk表示用殘差序列計算的自相關(guān)系數(shù)值，K表示自相關(guān)系數(shù)的個數(shù)或最大滯后期。

27、答案：D本題解析：期權(quán)的1的含義是指當(dāng)上證指數(shù)的波動率增減1%時，每份產(chǎn)品中的期權(quán)價值的增減變化。v=-0．5658元的含義是其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0．5658元，而金融機構(gòu)也將有0．5658元的賬面損失。

28、答案：A本題解析：由題意可知，E0=1.4，PA1=5，PA2=7，PB1=6，PB2=9帶入相對購買力平價公式為：E1=E0×[（PA1/PB1）/（PA2/PB2）]考點：匯率

29、答案：C本題解析：PPI和CPI的相關(guān)系數(shù)為0.975，大于零，接近于1，所以二者之間存在著正相關(guān)關(guān)系。

30、答案：B本題解析：甲方購買一個看跌期權(quán)，期權(quán)價格=19.8200=760(元)，初始資產(chǎn)組合價格=20000-760=19240(元)；指數(shù)跌到90，期權(quán)的市值=200(95-90)=1000(元)；期末資產(chǎn)組合價格=1924090／100=17316(元)；總的資產(chǎn)市值等于期末資產(chǎn)組合價格加上期權(quán)市值=17316+1000=18316(元)。

31、答案：A本題解析：造成實際操作和效果有差別的主要原因在于利率互換交易中信用風(fēng)險的存在。通過出售現(xiàn)有互換合約平倉時，需要獲得現(xiàn)有交易對手的同意；通過對沖原互換協(xié)議，原來合約中的信用風(fēng)險情況并沒有改變；通過解除原有的互換協(xié)議結(jié)清頭寸時，原有的信用風(fēng)險不存在了，也不會產(chǎn)生新的信用風(fēng)險。

32、答案：D本題解析：影響升貼水定價的主要因素之一是運費。各地與貨物交接地點的距離不同導(dǎo)致了升貼水的差異。另外，利息、儲存費用、經(jīng)營成本和利潤也都會影響升貼水價格，買賣雙方在談判協(xié)商升貼水時需要予以考慮。影響升貼水定價的另一個重要因素是當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨市場的供求緊張狀況。當(dāng)現(xiàn)貨短缺時，現(xiàn)貨價格相對期貨價格就會出現(xiàn)上漲，表現(xiàn)為基差變強；反之則表現(xiàn)為基差變?nèi)?，從而影響升貼水的報價和最終定價結(jié)果。

33、答案：C本題解析：在比較多空主要持倉量的大小時，一般使用前20名持倉的多空合計數(shù)之差(即凈持倉)來對多空實力進行分析。如果某期貨合約前數(shù)名(比如前20名)多方持倉數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉數(shù)量，說明該合約多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中；反之，亦然。

34、答案：B本題解析：當(dāng)期權(quán)到期時，豆粕期貨的價格為3000元/噸，投資者執(zhí)行看漲期權(quán)，收益為：3000－2850－64＝86（元）；同時，對手方執(zhí)行看漲期權(quán)，該投資者收益為:（2950－3000）＋19.5＝－30.5（元）；則總收益為:86－30.5＝55.5（元）。

35、答案：A本題解析：庫存消費比是本期期末庫存量與本期消費量的比值，即“庫存消費比=率期期末庫存/本期消費量”。庫存消費比是對供給緊張程度的描述，它說叫能將多少剩余供給量結(jié)轉(zhuǎn)到下一年，作為對下一年度產(chǎn)量的保險供給量。

36、答案：A本題解析：參考期權(quán)交易。套期保值策咯.期貨價格下躍到3400，低于執(zhí)行價格3740.銅期貨多頭頭寸對沖獲利=3740-3700=40美元/噸。期貨市場的獲利扣除期權(quán)費用。總損失=40-60=一20美元/噸

37、答案：A本題解析：每個經(jīng)濟周期，大致可以分為如下四個階段：繁榮（經(jīng)濟活動擴張或向上階段）、衰退（由繁榮轉(zhuǎn)為蕭條的過渡階段）、蕭條（經(jīng)濟活動的收縮或向下階段）、復(fù)蘇（由蕭條轉(zhuǎn)為繁榮的過渡階段）。

38、答案：C本題解析：由于期限為1年的零息債券的麥考利久期為1，由修正久期的計算公式可得：考點：敏感性分析

39、答案：D本題解析：如圖1-5所示，農(nóng)產(chǎn)品的需求曲線D是相對無彈性的，即比較陡峭。農(nóng)產(chǎn)品的減產(chǎn)使供給曲線由s向左移動至s’，在缺乏彈性的需求曲線的作用下，農(nóng)產(chǎn)品的均衡價格人幅度地由原先的P1上升到P2。由于農(nóng)產(chǎn)品均衡價格的上升幅度大于農(nóng)產(chǎn)品均衡數(shù)量的下降幅度，最后致使農(nóng)民收入增加。

40、答案：B本題解析：擬合優(yōu)度R2為回歸平方和(ESS)占總離差平方和(TSS)的比例，其計算公式為：

41、答案：C本題解析：產(chǎn)品層面的風(fēng)險識別是識別出單個金融衍生品所存在的風(fēng)險，核心內(nèi)容是識別出影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子。部門層面的風(fēng)險識別是在產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，充分考慮一個交易部門所持有的所有金融衍生品的風(fēng)險，核心內(nèi)容是識別出各類風(fēng)險因子的相關(guān)性及整個部門的金融衍生品持倉對各個風(fēng)險因子是否有顯著的敞口。公司層面的風(fēng)險識別則是在部門層面風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，更多地關(guān)注業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性，包括授權(quán)、流程、合規(guī)、結(jié)算等活動中的風(fēng)險。

42、答案：C本題解析：A項，點價的實質(zhì)是一種投機行為；B項，點價既可以在盤中即時點價，也可以以當(dāng)天期貨合約結(jié)算價或者以合約當(dāng)月月度結(jié)算平均價或收盤平均價等其他約定價格作為所點價格；D項，點價是有期限限制的，如果在點價期內(nèi)期貨合約流動性一直不好，也需要按期限點價。

43、答案：A本題解析：如果股票市場價格相對債券市場或其他資產(chǎn)的市場價格發(fā)生變化，那么投資組合中股票的比例就會上升或下降。投資者有時需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。歐美市場的實踐表明，通過股指期貨加以調(diào)整是比較方便的。

44、答案：A本題解析：參考期權(quán)交易。套期保值策咯.期貨價格上漲到4100，期貨頭寸獲利=4100-3700=400美元/噸，期權(quán)頭寸虧損=60-2=58美元/噸，總損益=400-58=342美元/噸。

45、答案：A本題解析：如果股票市場價格相對債券市場或其他資產(chǎn)的市場價格發(fā)生變化，那么投資組合中股票的比例就會上升或下降。投資者有時需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。歐美市場的實踐表明，通過股指期貨加以調(diào)整是比較方便的。

46、答案：C本題解析：股指期貨所用資金=96720×5170=500042400(元)=500021.24(萬元)，投資政府債券的資金=500000-500021.24=4499922.76(萬元)。方案一：股票資本利得=50億元×(3500-2876)／2876=24.85(億元)，紅利終值=3195×20.013=32323.535(萬元)，總增值=1117323.535(萬元)；方案二：政府債券的收益=4499957600×25.6％／2=58426.94488(萬元)，期貨盈利=(3500-2876)×300×5170=967825.4(萬元)，總增值=58426.94488+967825.4≈1026325.34(萬元)。

47、答案：D本題解析：我國商業(yè)銀行作為境內(nèi)以及跨國公司的主要結(jié)算和融資機構(gòu)，不但需要管理自身頭寸的匯率風(fēng)險，而且在匯率類衍生品交易中還要扮演做市商等角色。銀行不但自身急需加快外匯衍生業(yè)務(wù)發(fā)展，積極參與外匯市場交易，而且要為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具，規(guī)避匯率風(fēng)險。

48、答案：D本題解析：對個整體經(jīng)濟而言，總的產(chǎn)出等于總的收入，總的收入等于總的支出。所以，從支出的角度，GDP（用Y表示）被分為四個組成部分消費(C)、投資(I)、政府購買(G)和凈出口(NX-XM)，用公式表示為：Y=C+I+G+(XM)。

49、答案：C本題解析：匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格。匯率具有雙向表示的特點，既可用本幣來表示外幣價格，也可用外幣表示本幣價格，因此，對應(yīng)的兩種基本匯率標(biāo)價方法是：直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。

50、答案：A本題解析：客戶到銀行將10000美元即期結(jié)匯，對于銀行而言，采用的是現(xiàn)匯買入價，則該客戶能兌換的人民幣為：10000×7627.16／100=76616(元)。

51、答案：C本題解析：中國季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實數(shù)在年度GDP最終核實數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。年度GDP初步核算數(shù)在年后20天公布，而獨立于季度核算的年度GDP核算初步核實數(shù)據(jù)在年后9個月公布，最終核實數(shù)據(jù)在年后17個月公布。

52、答案：D本題解析：

53、答案：C本題解析：為了達(dá)到最終目標(biāo)，央行還需要選擇中介目標(biāo)。在大多數(shù)田家的貨幣政策中，央行只在貨幣供應(yīng)量和利率目標(biāo)之間選擇其一。在我國貨幣供應(yīng)量是中介目標(biāo)。

54、答案：A本題解析：

55、答案：A本題解析：現(xiàn)在產(chǎn)品的定價是l28.5％，這個價格的一部分來自于賣出的期權(quán)，即30.67％，另一部分則是市場無風(fēng)險利率水平；又因為l年之后才拿到利息，要考慮貼現(xiàn)。則市場利率的水平應(yīng)該根據(jù)以下方程得到：100×市場利率=100×128.5％-30.67×(1+市場利率)，由此算得市場利率應(yīng)該是29.36％。如果市場利率水平比29.36％低，那么依照128.5％的價格發(fā)行的話，發(fā)行人將會虧損。這種情況下，發(fā)行人可能會降低產(chǎn)品的發(fā)行價格。

56、答案：D本題解析：核心CPI是美聯(lián)儲制定貨幣政策的一個重要參考，一般認(rèn)為，核心CPI低于2%屬于安全區(qū)域。

57、答案：C本題解析：利用澳元/美元即期匯率計算可得出，要規(guī)避15萬澳元的匯率風(fēng)險，需利用140913美元頭寸。該國內(nèi)服裝生產(chǎn)商應(yīng)該買入入民幣／美元期貨合約140913美元/(0．14647×100萬元入民幣)=0．96手=l手，賣出澳元/美元期貨合約l5萬澳元／l0萬澳元=31.50手=2手。套期保值的效果如表6—8所示。14(1)D(2)A15C表6—8套期保值效果評估

58、答案：A本題解析：時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時間序列；反之，稱為非平穩(wěn)時間序列。

59、答案：C本題解析：建倉股指期貨需要對沖股票現(xiàn)貨的風(fēng)險，因此建倉數(shù)量N＝200000000×0.98÷（4632.8×300）≈141（手）。

60、答案：A本題解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風(fēng)險；進口型企業(yè)進口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險。

61、答案：B本題解析：一般來說，利率上升時，股票價格將下降。原因有：（1）當(dāng)利率上升時，同一股票的內(nèi)在投資價值下降，從而導(dǎo)致股票價格下降；（2）當(dāng)利率上升，將增加公司的利息負(fù)擔(dān)，減少公司盈利，股票價格下跌；（3）當(dāng)利率上升，一部分資金將從證券市場轉(zhuǎn)向銀行存款，致使股價下跌?？键c：利率、存款準(zhǔn)備金

62、答案：D本題解析：

63、答案：A本題解析：DF檢驗存在一個問題：當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時才有效，但大多數(shù)時間序列存在高級滯后相關(guān)，直接使用DF檢驗法會出現(xiàn)偏誤。

64、答案：A本題解析：A項，參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個在常規(guī)條件下這些投資者不能參與的領(lǐng)域的投資。例如境外資本市場的某個指數(shù)，或者機構(gòu)問市場的某個資產(chǎn)或指數(shù)等。

65、答案：B本題解析：帶入公式，到岸價格=（800+145.48）×0.36475）≈345美元/噸考點：基差定價

66、答案：B本題解析：供給價格種性衡量一定時期內(nèi)種商品的供給量對該商品價格變動的反應(yīng)程度，用供給量變動百分比除以價格變動百分比來計算。當(dāng)某商品供給量變動的百分比大于價格變動的百分比時，供給彈性大于1，稱該商品的供給富有彈性；反之，供給量變動的百分比小于價格變動的百分比時，供給彈性小于1，稱該商品的供給缺乏彈性。若某一商品的供給曲線是一條垂直線，稱該商品的供給完全無彈性.

67、答案：B本題解析：二次點價，是讓擁有點價權(quán)的一方在點了一次價格之后，還有一次點價的機會或權(quán)利，該權(quán)利可以行使，也可以放棄。

68、答案：C本題解析：t檢驗稱為回歸系數(shù)檢驗；F檢驗又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體性檢驗，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。題中，A、B、D三項均應(yīng)用F統(tǒng)計量進行檢驗。

69、答案：D本題解析：多元線性回歸模型的F檢驗，又稱回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體性檢驗，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。

70、答案：A本題解析：套期保值的效果取決于被套期保值債券的價格和期貨合約價格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動，由此產(chǎn)生的風(fēng)險稱為基差風(fēng)險。

71、答案：B本題解析：如果現(xiàn)貨價格波動不大，基差賣方通常需將升貼水的報價與期貨價格漲跌相聯(lián)系：在買方叫價交易中，當(dāng)期貨價格漲了，升貼水報價就下降一些，期貨價格跌了，升貼水報價就提升一點。而在賣方叫價交易中，當(dāng)期貨價格漲了，升貼水報價就提升一點，期貨價格跌了，升貼水報價就下降一些。其目的是為了保持期貨價格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報價。

72、答案：C本題解析：金融互換合約的基本原理是比較優(yōu)勢原理?？键c：利用利率互換協(xié)議管理融資活動

73、答案：A本題解析：作為經(jīng)濟的晴雨表，證券期貨市場對利率水平變化是異常敏感的。

74、答案：D本題解析：A項，持倉量研究一般是研究價格、持倉量和成交量三者之間關(guān)系，一般而言，主力機構(gòu)的持倉方向往往影響著價格的發(fā)展方向，二者關(guān)系基本上呈正相關(guān)性；B項，長期以來，美元指數(shù)的走勢對于黃金價格的變化會產(chǎn)生較為直接的影響，二者關(guān)系基本上呈負(fù)相關(guān)性；C項，根據(jù)期貨定價原理，到期收益率與國債期貨價格之間存在負(fù)相關(guān)性。

75、答案：C本題解析：投資者購買上述合約，需要在每個季度的20日支付費用，中間相隔47日，需支付的費用為：40000000x0.012x47+360=62666.67(美元)。

76、答案：B本題解析：首先，計算美元固定利率債券價格。假設(shè)名義本金為1美元，160天后固定利率債券的價格為0．0315×(0．9970+0．9662+0．9331+0．9022)+1×(0．9022)=32.0219(美元)。其次，計算權(quán)益部分的價值。最后，由于合約名義本金為100萬美元，則對于該投資者來說其價值為(33.0462-33.0219)×100=34.43(萬美元)。

77、答案：C本題解析：產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)的的定價能力取決于其行業(yè)集巾度，總體而言礦產(chǎn)商強于冶煉企業(yè)，冶煉企業(yè)強于金屬加工企業(yè)。當(dāng)然品種之間、地域之間還是存在較大差異，并且一些大型企業(yè)通過收購兼并重組，積極向上下游擴張、推動產(chǎn)業(yè)鏈一體化。

78、答案：B本題解析：具體分析過程如下：保證金：2050元/噸×50000噸×10%＝1025（萬元）；保證金利息成本：1025×4/12×5%≈17.08（萬元）；交易手續(xù)費：5000手×3元/手×2＝3（萬元）；總費用預(yù)計：3＋17.08＝20.08（萬元）；攤薄到每噸玉米成本增加：20.08萬元/5萬噸≈4.02（元/噸）。

79、答案：D本題解析：若要使投資者在期末不承受損失，則到期收益至少是產(chǎn)品的面值，因此有如下方程：面值=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率））；即，1=80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率），從而布：max（0，-指數(shù)收益率）=16.67%，因此，指數(shù)收益率=-16.67%。也就是說，只有指數(shù)下跌16.67%，甚至更多時，投資者才不會承受虧損。

80、答案：C本題解析：盈虧比=一段時間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時段所有虧損交易的虧損額=40/10=4

81、答案：C本題解析：在我國，中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，如果金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8%，則中國人民銀行將對其不足部分按每日萬分之六的利率處以罰息。

82、答案：C本題解析：收益增強型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)最為常用。期權(quán)空頭使得投資者獲得期權(quán)費收入，將該收入疊加到票據(jù)的利息中，就產(chǎn)生了更高的利息流。

83、答案：B本題解析：在大豆國際貿(mào)易中，美國是主要的出口國，而中國是美國大豆的最大客戶。中美之間的大豆貿(mào)易主要是在中國油廠、美國貿(mào)易商和美國豆農(nóng)三方之間進行。美國豆農(nóng)的賣方叫價交易，是指農(nóng)民把大豆賣給國際貿(mào)易商之后，并不馬上確定大豆的賣出價格，而是對應(yīng)于CBOT大豆某月期貨合約，雙方協(xié)商確定一個升貼水，美國豆農(nóng)在一定期限內(nèi)可以自行選擇“點取”規(guī)定合約的期貨價格，所點取的期貨合約價格再加上事先商定的升貼水，即為美國豆農(nóng)最終得到的大豆銷售價格。

84、答案：D本題解析：國債期貨的基差，指的是經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額。對于任一只可交割券，其基差為：B＝P－（F·C）。其中，B代表國債價格與期貨價格的基差；P代表面值為100元國債的即期價格；F代表面值為100元國債期貨的價格；C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子。

85、答案：C本題解析：股指期貨占用的資金即保證金，股指期貨總價值為F×N，保證金比率為12％，所以共需繳納保證金F×N×12％。

86、答案：B本題解析：0.O017*4*100=0.68歐元；0.68歐元*9.3950=6.3866萬元

87、答案：A本題解析：股票紅利=200000*（3500-2800）/2800=50000萬元，紅利=1195*1.013=1211萬元，總增值51211萬元。

88、答案：D本題解析：中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)由國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會共同合作編制，在每月的第1個工作日定期發(fā)布。

89、答案：A本題解析：從票據(jù)的贖回條款可以看出，如果指數(shù)在期末時比期初時有所升值，那么投資者回收的資金就會降低，則投資者賣出了以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為標(biāo)的的看漲期權(quán)，同時獲得了較高的息票率。

90、答案：B本題解析：

91、答案：A本題解析：此題中，由于只涉及市場利率波動風(fēng)險，因此無需考慮其他希臘字母。組合的Rho=136.6-135.87=0．73，表明組合的利率風(fēng)險暴露為0．73，因此組合的理論價值變動

92、