財(cái)務(wù)會計(jì)理論研究:

財(cái)務(wù)報(bào)告的決策有用性

13.1概述雖然在相關(guān)性方面，但是由于它提供了更可靠的信息，因而歷史成本也是很有實(shí)際意義的。問題就集中于如何使以歷史成本為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表變得更加有用。實(shí)踐證明，決策理論和資本市場理論有助于我們理解何謂有用的財(cái)務(wù)報(bào)表信息。23.2決策有用觀(decisionusefulnessapproach)兩個主要問題:其一，誰是財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者？如投資者、借款者、管理者、工會、準(zhǔn)則制定者以及政府等各團(tuán)體將有助于問題的解決。這些團(tuán)體被稱為會計(jì)的信息群體。其二，報(bào)表使用者需要什么樣的決策信息？通過理解它，會計(jì)人員將更好地滿足各信息群體的信息需要，從而也可以使財(cái)務(wù)報(bào)表從本質(zhì)上滿足他們對信息的需要。33.3單人決策理論事件概率將不再是客觀的，接著建立了個人進(jìn)行最優(yōu)決策的合理步驟。這就要求獲得額外信息，以修正決策者對決策后事件發(fā)生概率的判斷。由于財(cái)務(wù)報(bào)表提供了有用的額外信息，從而使決策理論與會計(jì)產(chǎn)生密切相關(guān)的關(guān)系決策理論告訴我們，假如個人做決策的話，將選擇期望效用（expectedutility)值最大的行為（payoff，收益或回報(bào)）43.3.2信息系統(tǒng)當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)表信息（即凈利潤的好壞消息）來預(yù)測未來盈利能力然后，盈利能力進(jìn)一步預(yù)測未來投資收益，以達(dá)到投資者的最終目的。此外還有另一種決策方法，投資者利用當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)表信息預(yù)測未來公司的現(xiàn)金流量而非盈利能力。5當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)表信息和公司未來經(jīng)營業(yè)績并不完全相符被認(rèn)為是財(cái)務(wù)報(bào)表中存在噪聲，或低盈利質(zhì)量（earningsquality)。盡管如此，既然它能使投資者更準(zhǔn)確地修正先驗(yàn)概率，那么信息系統(tǒng)就仍然是有信息含量(informative)的6可以在保證可靠性的前提下提高相關(guān)性或反之，結(jié)果都將增加財(cái)務(wù)報(bào)表的有用性。方法之一是提供報(bào)表附注，正如確認(rèn)儲備確認(rèn)會計(jì)一樣。對于使用報(bào)表附注者而言，它將提高相關(guān)性。同時，歷史成本的報(bào)表仍然可被那些關(guān)心確認(rèn)儲備會計(jì)可靠性的人所使用。定義：信息是能潛在影響個人決策的證據(jù)。73.4理性的、規(guī)避風(fēng)險的投資者在決策理論中，理性投資者是指在進(jìn)行決策時，選擇產(chǎn)生最大期望效用行為的投資者同時假定，理性的投資者是規(guī)避風(fēng)險(Riskaverse)的83.5組合多樣化(portfoliodiversification)的原則對于給定的期望回報(bào)，理性的投資者希望承擔(dān)最低的可能風(fēng)險，反過來說，對于給定的風(fēng)險，投資者希望獲得最高的期望回報(bào)。實(shí)上，投資者接收了風(fēng)險和收益間的此消彼長；高風(fēng)險只在高收益時才能接受，反之亦然。投資者還可依靠多樣化策略來降低特定收益的風(fēng)險。組合多樣化的原則表明，某些風(fēng)險，但非所有風(fēng)險，可通過適當(dāng)?shù)耐顿Y策略來規(guī)避。該原則對研究投資者所需的風(fēng)險信息意義重大。910均值－方差效用對會計(jì)的重要性表現(xiàn)在，它使投資決策變得更加清晰任何投資者，無論個人效用函數(shù)如何，都需要投資期望收益和風(fēng)險的信息離開了該假設(shè)，就需要投資者效用函數(shù)的特定知識，以推斷出不同的信息需要。11組合多樣性的原則，完全可能存在期望收益相同但風(fēng)險更低的決策方案。在任何經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，存在許多影響所有股票收益的自然事件,它們被稱為全市場或全經(jīng)濟(jì)因素雖然各股收益因共同因素而相關(guān)，他們并不可能完全相關(guān)。仍然存在一公司實(shí)現(xiàn)高收益而另一公司是低收益的情形12這是因?yàn)?，除了全?jīng)濟(jì)因素外，還有一些只影響某一公司的特定公司因素。在先前的討論中，我們假設(shè)全市場因素是公司間收益的惟一相關(guān)因素。實(shí)際上,我們把影響股票收益的因素分成兩類—全經(jīng)濟(jì)和特定公司因素。這是一種簡化，因?yàn)?，除全?jīng)濟(jì)因素外，全行業(yè)范圍的因素也能導(dǎo)致收益相關(guān)。但是，我們廣泛采用這種簡化，它也足夠說明問題。它引出了股票風(fēng)險的一重要衡量指標(biāo)β13143.6最優(yōu)投資決策為什么期望收益率相同時，同等金額的組合投資比單一公司投資產(chǎn)生更低的風(fēng)險？這是因?yàn)?，?dāng)持有多種風(fēng)險投資時，特定公司的風(fēng)險往往會被抵消。當(dāng)然，由于全經(jīng)濟(jì)因素的存在，風(fēng)險不可能完全抵消。至少，在持有市場組合時，全經(jīng)濟(jì)因素仍將導(dǎo)致組合風(fēng)險，并且該風(fēng)險無法通過多樣化來規(guī)避。這種不可多樣化的風(fēng)險被稱為系統(tǒng)風(fēng)險。15從理論上講，市場組合應(yīng)包含經(jīng)濟(jì)環(huán)境中所有能用于投資的資產(chǎn)然而實(shí)際中，市場組合通常指主要股票交易所上市的所有證券。因而市場組合的收益就可以用該交易所的市場指數(shù)收益來替代例如紐約證券交易所的道瓊斯指數(shù)，多倫多300指數(shù)等等，上證指數(shù)161718投資組合重點(diǎn)概念提示1．方差按照概率論的定義，方差是各種可能的結(jié)果偏離期望值的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。方差可按以下公式計(jì)算：1920212223協(xié)方差的正負(fù)顯示了兩個投資項(xiàng)目之間報(bào)酬率變動的方向。協(xié)方差為正表示兩種資產(chǎn)的報(bào)酬率呈同方向變動；協(xié)方差為負(fù)值表示兩種資產(chǎn)的報(bào)酬率呈相反方向變化，協(xié)方差絕對值越大，表示這兩種資產(chǎn)報(bào)酬率的關(guān)系越密切；協(xié)方差的絕對值越小，則這兩種資產(chǎn)報(bào)酬率的關(guān)系也越疏遠(yuǎn)。242．相關(guān)系數(shù)。為了使其概念能更易于接受，可以將協(xié)方差標(biāo)準(zhǔn)化，將協(xié)方差除以兩個投資方案投資報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差之積，得出一個與協(xié)方差具有相同性質(zhì)但卻沒有量化的數(shù)。我們將這個數(shù)稱為這兩個投資項(xiàng)目的相關(guān)系數(shù)（correlationcoefficient），它介于－1和+1之間。相關(guān)系數(shù)的計(jì)算公式為：25263.8會計(jì)職業(yè)界對決策有用觀的反應(yīng)從會計(jì)的角度看來，對于大多數(shù)投資者而言，有用的信息是能幫助他們評估證券的期望收益和β值的信息。27SFAC（1978）(SFAC1)，它的首要目標(biāo)是：為現(xiàn)有和潛在的投資者、債權(quán)人以及其他使用者提供其做出理性投資、信貸和相似決策所需的有用信息。第二個目標(biāo)是帶有預(yù)測性的—它要求提供從股利或利息中獲得“預(yù)期”現(xiàn)金收入的信息。，第二個目標(biāo)指出，投資者需要評估預(yù)期收益的“金額、時間分布和不確定性28現(xiàn)在問題就出來了：以歷史成本為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)報(bào)表在預(yù)測未來收益時如何有用？這可能是FASB概念框架所面臨的主要難題。由于歷史成本會計(jì)在現(xiàn)實(shí)中根深蒂固，我們有必要在公司過去業(yè)績和未來前景間建立某種聯(lián)系。沒有這種聯(lián)系，SFAC1的決策導(dǎo)向的目標(biāo)就無法實(shí)現(xiàn)。29SFAC1指出：雖然投資和信貸決策反映了投資者和債權(quán)人對未來企業(yè)業(yè)績的預(yù)期，但這些預(yù)期一般建立在評價企業(yè)過去業(yè)績的基礎(chǔ)上，至少部分如此3031以歷史成本為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表是投資者重要的和符合成本效益原則的信息來源，即便它們并不直接報(bào)告未來投資回報(bào)。他們提供了這樣一種信息系統(tǒng)，即它本身能幫助投資者預(yù)測未來