《公司金融》課程——思考的邏輯與知識要點具有正的凈現(xiàn)值項目（資本預(yù)算決策二是采用恰當(dāng)?shù)幕I資方式（資本結(jié)構(gòu)決策決策等。（一）資本預(yù)算：貨幣時間價值22FV=C0eRT金。 其中稱為年金現(xiàn)值系數(shù)。其中t稱為年金終值系數(shù)。（二）資本預(yù)算：債券與股票定價rFrF12T1、債券的現(xiàn)金流可以分解為兩部分，第一部分是利息（rF用票面利率（r）乘以債券面值（F第二部分是期末按面值償還的部分。（1）純貼現(xiàn)債券的價值（2）附息債券的價值（3）永久公債的價值（1）平價：債券市場價格=債券面值；票面利率=到期收益率；（2）溢價：債券市場價格?債券面值；票面利率?到期收益率；（3）折價：債券市場價格?債券面值；票面利率?到期收益率；Do(1+g1)Do(1+g1)2Do(1+g1)n（3）多階段增長模型，即假設(shè)股利先以g1的速度增長N年，然后以g2的速度永續(xù)增長。（4）股利折現(xiàn)模型中的g=留有收益比率（b）×留計算：NPV=-Co+（3）項目排序標(biāo)準(zhǔn)：NPV越大越好（1）計算：回收期=收回報成本的年限（1）計算：折現(xiàn)回收期=以折現(xiàn)現(xiàn)金流累加至收回初始投資的年限（2）項目最低可接受標(biāo)準(zhǔn)：IRR＞必要收益率；（3）項目排序標(biāo)準(zhǔn)：IRR越高越好；（2）項目最低可接受標(biāo)準(zhǔn)：PI＞1（3）項目排序標(biāo)準(zhǔn)：PI越大越好注：不應(yīng)減去非現(xiàn)金扣除，主要指折舊（11+名義利率）=（1+實際利率）×（1+通貨膨脹率）（2）以實際利率對實際現(xiàn)金流折現(xiàn)，以名義利率對名義現(xiàn)金流折現(xiàn)。（五）資本預(yù)算：折現(xiàn)率的計算收益率。0（1）投資收益率=0（2）算術(shù)平均收益率（3）幾何平均收益率（4）樣本均值=算術(shù)平均收益率（5）協(xié)方差與相關(guān)系數(shù)（以兩個證券的組合為例）協(xié)方差δA,B=ΣPi[RA,iE(RA)][RB,iE(RB)]（2）（3）β值的影響因素，經(jīng)營風(fēng)險（收入的周期性，經(jīng)營杠桿）和財務(wù)杠桿工。其含義是：固定成本增加，變動成本下降，經(jīng)營杠桿將提高，β也會隨之提高。β（3）RB為債務(wù)資本成本，由債務(wù)的到期收益率計算面得（六）資本預(yù)算：項目或企業(yè)估值第一步：利用無杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本R0計算無杠桿時的凈現(xiàn)值，得到NPV；第二步：計算稅盾現(xiàn)值，得到NPVF；第三步：將第一步和第二步相加，得到APV=NPV+NPVF。（2）適用條件：項目或企業(yè)的債務(wù)水平固定。第一步：計算流向權(quán)益投資者的現(xiàn)金流和權(quán)益投資者應(yīng)承擔(dān)的成本支出；第三步：計算凈現(xiàn)值。（2）適用條件：項目或企業(yè)債務(wù)比率固定。（1）估計步驟：第一步：估計項目或企業(yè)的全部現(xiàn)金流；第三步：計算凈現(xiàn)值。（2）適用條件：項目或企業(yè)的債務(wù)比率固定。（1）MM定理的假設(shè)條件（4）MM定理II：股東的期望收益率隨著財杠桿公司的權(quán)益資本成本隨著財務(wù)杠桿的提高而上升，即（5）MM定理II的推論：股東承擔(dān)的風(fēng)險隨財務(wù)杠桿而增加。之間進行權(quán)衡，以確定最優(yōu)債務(wù)水平。以及代理成本等因素。資。分為穩(wěn)健型和激進型兩種短期財務(wù)政策，兩者具有不同的特征。最小現(xiàn)金余額需求等，由此求出每季度現(xiàn)金的盈余或赤字規(guī)模。（1）Baumol模型其中：C=初