貨幣金融重點

第一章：

1.貨幣形態(tài)變化一般趨勢及貨幣形態(tài)類型：

（一）貨幣形態(tài)變化的一般趨勢

?由具有價由具有實際使用價值的一般等價物向沒有使用價值的貨幣形態(tài)

轉(zhuǎn)變

?由具有價值的實物形態(tài)向不包含價值的貨幣符號轉(zhuǎn)變

?從交易成本高的趨向交易成本較低轉(zhuǎn)變

（二）貨幣有四種形態(tài)

實物貨幣、代用貨幣、信用貨幣、電子貨幣。

電子貨幣的出現(xiàn)是否意味著貨幣的消失？

電子貨幣也是一種信用貨幣；從電子貨幣實際的使用狀況看，電子貨幣以現(xiàn)

金為準(zhǔn)備；從執(zhí)行職能觀察，電子貨幣部分地扮演著貨幣職能一一記賬單位

電子貨幣的替代效應(yīng)

□電子貨幣對傳統(tǒng)貨幣具有明顯的替代效應(yīng)

□電子貨幣通過對金融資產(chǎn)流動性和替代性的影響，使各種金融資產(chǎn)之

間的界限變得模糊

□電子貨幣加大了中央銀行選擇貨幣政策工具和口標(biāo)的難度，從而影響

貨幣政策的有效性；

2.貨幣的職能：貨幣的五大職能一一

價值尺度、流通手段、支付手段、貯藏手段、世界貨幣。

價值尺度和流通手段是最基本的兩個職能，支付手段與世界貨幣分別是貨幣價

值尺度、流通手段、貯藏手段三種職能在時間和空間上的延伸。

3.什么是貨幣制度？它是哪幾部分構(gòu)成？演進(jìn)經(jīng)歷了哪幾個階段？

（-）貨幣材料與貨幣單位（二）通貨的鑄造、發(fā)行與流通（三）準(zhǔn)備金制度

二、貨幣制度的演進(jìn)

（一）金本位制

>1、金幣本位制-以黃金為貨幣金屬的貨幣制度。金本位具有自動調(diào)

節(jié)貨幣流通量的功能。但是局限在于黃金資源無法滿足商品生產(chǎn)和

交換的需求，最終導(dǎo)致金幣本位制瓦解。

>2、金塊本位制-以紙幣或銀行券為流通貨幣，以金塊為準(zhǔn)備的貨幣

制度。銀行券可以兌換黃金，但一般都有兌換限制。如英國1925

年規(guī)定銀行券一次至少兌換400盎司的金塊。

>3、金匯兌本位制-以銀行券為流通貨幣，通過外匯間接兌換黃金的

貨幣制度。銀行券不能兌換黃金，但可以換取外匯，以外匯間接兌

換黃金。

>4、布雷頓森林體制-類似金匯兌本位制的貨幣制度。以美元為中心的國際

貨幣制度。

（二）銀本位制一早于金本位制（中國清代民國時期實行）

（三）復(fù)本位制一金屬本位制下一劣幣驅(qū)逐良幣（格雷欣法則）

（四）紙幣本位制

2紙幣本位制下一良幣驅(qū)逐劣幣

E分析20世紀(jì)80年代深圳地區(qū)“一國兩市”流通是否存在良幣驅(qū)逐劣幣？

如果金銀復(fù)本位條件下實際價值低的貨幣不能夠順利的按照官方固定的比價

兌換為實際價值高的貨幣，或者人們預(yù)期未來將出現(xiàn)兌換困難，在市場上人們

還是會拒絕接受價值低的貨幣，而儲藏價值高的貨幣。在紙幣條件下，人們?nèi)?/p>

果預(yù)期一種貨幣將升值，即愿意在交易中接受這種貨幣，有愿意儲藏這種貨幣，

若如此，無論金銀本位還是紙幣條件下的“雙幣流通”出現(xiàn)的都將是“良幣驅(qū)

逐劣幣”。

E分析一國兩制情況下“一國三幣”流通是否存在良幣驅(qū)逐劣幣？

“一國三幣”是在一國兩制特定的歷史條件下的貨幣現(xiàn)象，不是三種貨幣在

統(tǒng)一市場上流通，所以不會產(chǎn)生“良幣驅(qū)逐劣幣”。

第二章

一、金融市場演進(jìn)發(fā)展規(guī)律（理解）

1.金融市場在銀行業(yè)發(fā)展和制度創(chuàng)新的推動下成長

2.資本市場是現(xiàn)代化大工業(yè)生產(chǎn)力對金融更高需求的產(chǎn)物

3.社會生產(chǎn)力不斷提高，物質(zhì)技術(shù)交流手段的進(jìn)步，各國金融自由化改革加快,

金融市場不斷創(chuàng)新導(dǎo)致金融市場全球化。

二、金融市場發(fā)展新趨勢

1、金融資產(chǎn)證券化趨勢明顯增強

＞在金融資產(chǎn)交易過程中

傳統(tǒng)的不可交易金融資產(chǎn)份額相對下降越來越多金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可交易的

證券份額相對上升且規(guī)模不斷擴大

2、機構(gòu)投資者成為金融市場的主體

＞機構(gòu)投資者籌集大量資金投資國內(nèi)外證券市場以實現(xiàn)資金的保值、增值、

變現(xiàn)為目的的基金大戶

金融市場：將家庭儲蓄流向企業(yè)部門

在不同企業(yè)之間配置投資資金和轉(zhuǎn)移風(fēng)險

第三章

一、中央銀行的性質(zhì)

（一）中央銀行是唯一-代表國家進(jìn)行金融控制和金融管理的特殊金融機構(gòu)，是

國家機關(guān)的重要組成部分，處于全國金融活動的中心地位和金融體系的最高地

位。

（二）中央銀行的基本特征

1.不在國外設(shè)立分支機構(gòu)2.資產(chǎn)應(yīng)具有最大的清償性

3.中央銀行不能兼營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)

4.對其存款一般不支付利息5.不以贏利為目的

二、中央銀行的職能

（1）傳統(tǒng)職能

1.發(fā)行的銀行

?中央銀行集中與壟斷貨幣發(fā)行權(quán)是其之所以成為中央銀行的最基本、最重

要的標(biāo)志，是中央銀行定義特征的精髓。

2.銀行的銀行

?職能主要體現(xiàn)在三個方面

＞集中存款準(zhǔn)備金。

＞充當(dāng)商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的“最后貸款人”O(jiān)

＞組織、參與和管理全國的清算。

3.政府的銀行

＞代理國庫，向政府融通資金

＞制定和執(zhí)行貨幣政策

＞持有和管理國際儲備

＞代表國家政府參加國際金融組織和各項國際金融活動

（2）現(xiàn)代銀行職能的演進(jìn)。

從發(fā)行的銀行看，更多地承擔(dān)了促進(jìn)經(jīng)濟增長和充分就業(yè)的職能。

從政府的銀行看，調(diào)控管理職能加強。

從銀行的銀行看，存款準(zhǔn)備金率被頻繁地使用，成為宏觀調(diào)控的重要工具之

一。銀行間的票據(jù)支付和清算已成為央行重要業(yè)務(wù)之一。

中央銀行的獨立性

1.什么是相對獨立性？中央銀行享有“政府范圍內(nèi)的獨立”，而不能完全凌駕于

政府之上。

2.為什么耍保持相對獨立性？

從金融與經(jīng)濟的關(guān)系看，金融是經(jīng)濟系統(tǒng)的一個子系統(tǒng)。

從貨幣政策的有效性和適應(yīng)性看，要求貨幣政策和財政政策搭配使用。

從個人理性與集體理性的關(guān)系看，個人的理性行為往往導(dǎo)致社會理性結(jié)果的失

敗，出現(xiàn)“囚徒困境”的局面。

第四章（一）商行管理理論

1、（60年代以前）資產(chǎn)管理理論：

核心思想：決定存款規(guī)模和期限的主動權(quán)操縱在客戶手中，但資金運用的主

動權(quán)卻在銀行，所以銀行必然會看重資產(chǎn)管理。

2、（60年代中期以后）負(fù)債管理理論:

理論思想：銀行通過從市場借入資金，調(diào)整負(fù)債流動性來滿足資產(chǎn)的需要,

以此擴大負(fù)債與資產(chǎn)的規(guī)模。

內(nèi)容：主動負(fù)債、服務(wù)，增強流動性，增加資產(chǎn)及收益；主動負(fù)債：拆借、

發(fā)行CD、歐洲美元借款，

好處：1、避免新增存款一增加貸款的循環(huán)2、避免被動調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一被

動適應(yīng)貸款需求3、降低流動性/增加收益性資產(chǎn)一更靈活、更進(jìn)取

缺陷：融資能力、成本與經(jīng)營規(guī)模相關(guān)；外部依賴：彈性的資金供給一一

資金充裕、利率平穩(wěn)。

3、（70年代末80年代初）資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論

特點：強調(diào)綜合管理和協(xié)調(diào)統(tǒng)一的比例管理；

方法：差額管理、比例管理；

原則：資產(chǎn)負(fù)債匹配、目標(biāo)互補、資產(chǎn)分散。

4、（80年代末）資產(chǎn)負(fù)債表外管理理論（經(jīng)營理論的新發(fā)展）

理論主旨：商業(yè)銀行應(yīng)該極力拓展表外記錄的新經(jīng)營領(lǐng)域，表外業(yè)務(wù)是以

表內(nèi)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)延伸，其客觀背景是銀行所擁有的廣泛客戶、龐大分支

機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)、所掌握社會經(jīng)濟活動信息、具備高知識儲備的人力資源以及先進(jìn)的

計算機信息系統(tǒng)。

（二）商行金融創(chuàng)新（會有材料題，建議看看PPT上的例子）

對這些金融創(chuàng)新的簡要評述：單就某個領(lǐng)域的金融創(chuàng)新，各種金融創(chuàng)新理論關(guān)

于金融創(chuàng)新的剖析都有其一定的合理性。但對于整個宏觀經(jīng)濟環(huán)境和金融領(lǐng)域

來說，又具有一定的片面性。

1、西爾伯約束誘致假說

金融創(chuàng)新是微觀金融組織為了尋求利潤最大化，減輕內(nèi)外部對其金融壓制

而采取的自衛(wèi)行為。該理論從金融機構(gòu)、金融業(yè)務(wù)和工具創(chuàng)新的分析框架中推

出了金融創(chuàng)新理論，對于從供給角度研究金融創(chuàng)新具有重大意義。

評述：西爾伯的約束誘導(dǎo)型金融創(chuàng)新理論對于從供給角度研究金融創(chuàng)新的成因

具有重大理論意義,但它卻過于一般化和特殊化。

2、凱恩的“自由一管制”博弈理論（重點看）

所謂“規(guī)避型創(chuàng)新”，就是經(jīng)濟主體為了回避各種金融規(guī)章和管制的控制而

產(chǎn)生的一種創(chuàng)新行為。

主要觀點：金融控制和規(guī)避管制是以政府和微觀金融主體之間“創(chuàng)新一管

制一再創(chuàng)新一再管制”的博弈方式來進(jìn)行的。管制與規(guī)避引起的創(chuàng)新總是不斷

交替，形成一個動態(tài)的均衡，這是規(guī)避型金融創(chuàng)新的一般形態(tài)。

評述：凱恩的規(guī)避型金融創(chuàng)新理論主要是從外部環(huán)境制約影響角度來認(rèn)識金融

創(chuàng)新行為，很敏銳地把握了一些金融創(chuàng)新行為的源泉和動因，并能得到客觀實際

的驗證。但規(guī)避理論似乎太絕對和抽象化地把規(guī)避和創(chuàng)新邏輯地聯(lián)系在一起，

與現(xiàn)實有一定的差距。

3、制度學(xué)派的制度改革理論（明白主要觀點）

金融創(chuàng)新并非電子時代的產(chǎn)物，而是一種與經(jīng)濟制度相互影響、互為因果

的制度變革。

計劃經(jīng)濟制度下，很難開展創(chuàng)新；自由經(jīng)濟制度下，也不可能出現(xiàn)規(guī)避管制的

創(chuàng)新；只有在有管制的市場經(jīng)濟中才能出現(xiàn)全方位的金融創(chuàng)新。任何因制度變

革的變動都被視為金融創(chuàng)新。制度改革理論把微觀領(lǐng)域引起的金融創(chuàng)新擴大到

了宏觀層面。

評述：制度創(chuàng)新學(xué)派理論的特點在于抓住制度創(chuàng)新這一關(guān)鍵因素來探討金融創(chuàng)

新成因，這是上述各理論流派所忽略的。但是，建立新的金融制度本身就是一

種創(chuàng)新行為的觀點是值得商榷的。

4、金融創(chuàng)新的交易成本理論（明白主要觀點）

1976年J.R.?？怂购蚃.尼漢斯提出。

金融創(chuàng)新的支配因素是降低交易成本，交易成本高低使微觀主體對需求預(yù)期發(fā)

生變化。該理論把金融創(chuàng)新的動因歸結(jié)為交易成本的降低，并側(cè)重從微觀經(jīng)濟

結(jié)構(gòu)的變化來研究金融創(chuàng)新，這也是從另一個角度說明了金融創(chuàng)新的根本動力

在于金融機構(gòu)的逐利動機。

評述：?？怂沟慕灰壮杀緞?chuàng)新理論側(cè)重于從企業(yè)內(nèi)部降低交易成本的動機來解

釋金融創(chuàng)新的成因，抓住了科技進(jìn)步對金融創(chuàng)新的有效推動作用，及電子技術(shù)在

金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用促進(jìn)金融創(chuàng)新擴張的事實。交易成本理論把金融創(chuàng)新完全

歸因于科技進(jìn)步引起交易成本的下降也有一定局限性，而且關(guān)于交易成本如何

界定，理論界還存在意見分歧。

第五章，利率決定理論

（一）現(xiàn)值公式：得到與未來收益（用S表示）對應(yīng)的目前投資的本金額：

未來某一時點收益的現(xiàn)值公式。

假如希望5年后取得100000元的貨幣收益，設(shè)利率為6%

目前的投資本金或現(xiàn)值為：

設(shè)某項投資在以后年中每年取得的收益為Si

這項投資未來各年連續(xù)收益的現(xiàn)值總和為：

P為現(xiàn)值總和，t為年份，r為市場利率

1.可以用現(xiàn)值方法比較同一投資項目的兩種投資方案

例：設(shè)有一投資項目需10年建成，甲、乙兩種方案分別需投資9500萬元和1

億元，市場利率為10%。兩種方案各年度投資以及投資的現(xiàn)值分布

哪一種方案更好一些？將兩種方案的現(xiàn)值總額作為投資成本，顯然乙方案更為

可行，可以比甲方案節(jié)約1000多萬元投資成本。

2.可以用現(xiàn)值方法比較兩種投資項目的收益。

例：假如甲、乙兩種投資項目目前一次性投資額相同，生產(chǎn)周期為5年，市場

利率為10%,各年度（假如為年末）收益及現(xiàn)值如表

甲項目比乙項目收益現(xiàn)值總和高出1439.64元,而投資額相同，所以甲項目的投

資凈值更高，是更值得選擇的投資。

（二）利率決定理論

利息率與利潤率的關(guān)系

1.利息率的變化范圍在零與平均利潤率之間

例：企業(yè)預(yù)付資本總額為1000元，利潤率是20%,利潤則為200元。如果利息

是利潤的四分之一，為50元。在1000元資本總額中如果有250元是借貸資本,

利息率是多少？根據(jù)利息率=利息+借貸資本：

利息率=50+250=20%

結(jié)論：利息率可能等同于利潤率。甚至，利息率高于利潤率時產(chǎn)業(yè)資本家也可

以獲取利潤。這與利息低于利潤并不矛盾。

2.馬克思利率的主要結(jié)論

（1）.平均利息率由一般利潤率決定并調(diào)節(jié)

（2）利率與經(jīng)濟周期相關(guān)，也呈現(xiàn)出周期變動的特點

（3）短期的或任一時點的市場利率由供求關(guān)系決定

（三）利率期限結(jié)構(gòu)理論（計算題）

1.預(yù)期假說理論。

例：假設(shè)在今后5年里，1年期的利率預(yù)期分別為5%,6%,7%,8%和9%,

那么，2年期債券的利率為：

5年期債券的年利率為§%+6%+7%+8