MEMS模組項目

投資管理手冊

XX有限責任公司

目錄

一、企業(yè)信用評估指標..............................................4

二、企業(yè)規(guī)模實力及素質(zhì)評估指標....................................5

三、企業(yè)資信評估的含義............................................8

四、企業(yè)資信評估的程序...........................................10

五、總成本費用的構(gòu)成..............................................12

六、總成本費用的估算.............................................15

七、資金成本計算與籌資方案的選擇.................................24

八、項目籌資來源..................................................28

九、項目財務評估的意義...........................................41

十、財務評估的主要內(nèi)容與步驟.....................................42

十一、項目外匯效果分析...........................................45

十二、財務效益評估的程序.........................................46

十三、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析................................................47

十四、行業(yè)未來發(fā)展趨勢...........................................49

十五、必要性分析..................................................52

十六、公司概況....................................................53

公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)........................................53

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)............................................54

十七、投資方案....................................................54

建設投資估算表....................................................56

建設期利息估算表..................................................57

流動資金估算表....................................................58

總投資及構(gòu)成一覽表................................................60

項目投資計劃與資金籌措一覽表.....................................61

十八、建設進度分析................................................62

項目實施進度計劃一覽表............................................62

一、企業(yè)信用評估指標

（一）全部資金自有率

全部資金自有率又稱企業(yè)自有資金率，是指企業(yè)資本金與全部資

金平均余額的比例。自有資金主要包括流動資金、固定資金、專項資

金及各項盈利資金之和，企業(yè)的資本金在全部資金中的比重越大，說

明企業(yè)的資金充裕度越高，經(jīng)營安全性越高。

（二）流動資金貨款償還率

流動資金貸款償還率衡量的是流動資金貸款償還的能力。流動資

金貸款償還率越高，說明企業(yè)短期貸款償還能力越強；流動資金貸款

償還率越低，說明短期貸款償還能力越弱。

（三）呆滯資金占壓率

呆滯資金是指流動性不好的資金，資金因產(chǎn)品的積存被無效占用,

主要包括企業(yè)積壓的物資、逾期未收款、應攤未攤的費用等被占用的

資金。呆滯資金占壓率是指呆滯資金在期末全部資金中占有的比率。

呆滯資金占壓率高，表明企業(yè)的呆滯資金過多，企業(yè)資金流動性差；

呆滯資金占壓率低，表明企業(yè)資金流動性強，經(jīng)營管理好。因此，該

指標越低越好。

（四）貨款支付率

本期貨款支付額是指期初應付貨款和本期應付貨款中已經(jīng)支付的

部分，貨款支付率便是本期貨款支付額與期初應付貨款和本期外購貨

款的比率，也叫應付款清付率。該指標可以有效地衡量企業(yè)貨款的支

付能力和支付信譽。該指標的合理值應大于95%。

（五）貸款按期償還率

貸款按期償還率是指期末按期實際償還的貸款額與期末應償還貸

款總額的比率。通過這個比率我們可以分析企業(yè)的信用情況，側(cè)面反

映信貸資產(chǎn)的優(yōu)劣。該指標的合理值應接近于1,指標過低，反映企業(yè)

不能及時償還貨款，資金流動性弱。

（六）合同履約率

合同履約率是指當期實際履行合同份數(shù)在當期應履行合同份數(shù)中

的比重，主要用來衡量企業(yè)的經(jīng)營管理水平和履行合同的信譽程度。

合同履約率高，表明企業(yè)的管理者在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中管理能力強,

信譽度較好；反之，表明企業(yè)的信譽差。一般情況下，該指標的合理

值要在95%以上。

（七）定額流動資金自有率

定額流動資金自有率是指企業(yè)流動資金的資本金投入在定額流動

資金平均余額中的比重。按現(xiàn)行的制度規(guī)定，該指標應不低于30%。

二、企業(yè)規(guī)模實力及素質(zhì)評估指標

（一）資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率也叫舉債經(jīng)營比率，是指負債在總資產(chǎn)中的比率，也

就是負債和資產(chǎn)的比例關(guān)系，表示的是總資產(chǎn)中有多少是通過奐債籌

集得來的，主要用來衡量企業(yè)通過債權(quán)人所提供的資金進行日常經(jīng)營

管理活動的能力和債權(quán)人所提供資金的安全程度。該指標能夠綜合反

映公司的負債水平，如果該指標達到100%或者超過100%,表明公司已

經(jīng)資不抵債。通用的資產(chǎn)負債率的參照值為70%,如果實際計算出來的

資產(chǎn)負債率高于70%,表明公司承擔較重的債務負擔，有一定的經(jīng)營風

險；如果資產(chǎn)負債率低于70%,表明公司債務水平在合理的范圍之內(nèi)。

（二）固定資產(chǎn)凈值率

固定資產(chǎn)凈值率是固定資產(chǎn)凈值與固定資產(chǎn)原值的比率關(guān)系，主

要反映固定資產(chǎn)的新舊程度。一般來說，該指標要在65%以上。該指標

值小于65%,表明該企業(yè)的固定資產(chǎn)比較舊，公司需要花費更多的資金

改善固定資產(chǎn)的經(jīng)營條件；該指標值大于65%,表明公司的經(jīng)營條件較

好，經(jīng)營效益好。

（三）流動比率

流動比率是指流動資產(chǎn)在流動負債中所占的比率，是流動資產(chǎn)與

流動負債的比例關(guān)系。流動比率主要用來衡量企業(yè)的流動資產(chǎn)在短期

債務到期之前可以用來償還其短期債務的能力。公式中所指的流動資

產(chǎn)是企業(yè)在一年內(nèi)，或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)可以變現(xiàn)或者直

接使用的資產(chǎn)，主要包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款

和存貨等。流動負債是指短期負債，多指在一年內(nèi)或者超過一年的一

個營業(yè)周期內(nèi)需償還的債務，主要包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬

款、預收賬款、應付股利、應交稅金、其他暫收應付款項、預提費用

和一年內(nèi)到期的長期借款等。該比率一般應維持在130%—200%,指標

越高，表明企業(yè)的流動性越大，償債能力越強，但是過高也會影響資

金的周轉(zhuǎn)。

（四）速動比率

速動比率是與流動比率相關(guān)的一個概念，是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動

負債的比例關(guān)系。相較于流動資產(chǎn)而言，速動資產(chǎn)是扣除了流動資產(chǎn)

中的存貨和預付費用后的余額，主要包括現(xiàn)金、短期投資、應收票據(jù)、

應收賬款等項目，衡量的是企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)，用來償還

企業(yè)流動債務的能力，可以反映企業(yè)償還流動負債的快慢。與流動比

率相比，其反映的短期償債能力更加精確。通常，速動比率大于1,代

表企業(yè)短期償債能力較強。

（五）長期資產(chǎn)與長期負債比率

長期資產(chǎn)與長期負債比率就是長期資產(chǎn)與長期負債的比例關(guān)系，

主要用來衡量企業(yè)的長期債務償還能力。該指標值通常應保持在150%

以上，指標值高，表明企業(yè)可用來償還長期債務的資金較為充裕，償

債能力高，償債風險較小；該指標值低，表明該企業(yè)長期債務負擔較

重，有一定的償債風險。

（六）存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是銷貨成本與平均存貨余額的比例關(guān)系，是分析企業(yè)

營運能力的重要指標，經(jīng)常用于企業(yè)的經(jīng)營管理決策中。該指標不僅

可以衡量企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨的運營效率，還廣泛運用于企

業(yè)的經(jīng)營績效評價。通過對存貨周轉(zhuǎn)率的研究分析，我們可以計算企

業(yè)在一定時期內(nèi)的存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。通常來說，存貨周轉(zhuǎn)率越高,

表明企業(yè)存貨資產(chǎn)的流動性越強，可以迅速變現(xiàn)。此項資金的周轉(zhuǎn)速

度越快，公司的償債能力也就越強。

（七）應收賬款周轉(zhuǎn)率

應收賬款周轉(zhuǎn)率是當期銷售的凈收入與平均應收賬款的比值，主

要用來衡量企業(yè)應收賬款的周轉(zhuǎn)速度。應收賬款在流動資產(chǎn)中占有很

重要的地位，應收賬款收回的快慢不僅可以反映企業(yè)管理效率的好壞,

還可以反映企業(yè)短期償債能力的強弱。通常來說，應收賬款的周轉(zhuǎn)率

高，表明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度快，短期償債能力較強；應收賬款周轉(zhuǎn)率

低，表明企業(yè)資產(chǎn)流動速度慢，短期償債能力較弱。

三、企業(yè)資信評估的含義

企業(yè)的資信評估是對企業(yè)的整體素質(zhì)進行評估，主要包含資質(zhì)和

信用度，通過對企業(yè)資質(zhì)和信用度的科學檢驗和計量，從資產(chǎn)、負債、

盈利等方面對企業(yè)的信譽地位進行估價，判定企業(yè)能否在約定時間償

還所負擔的各種債務，體現(xiàn)企業(yè)的整體素質(zhì)和能力。資質(zhì)是指企業(yè)在

從事某種行業(yè)特定行為時所需具備的資格及要達到與該資格相適應的

質(zhì)量等級標準。不同的行業(yè)有不同的資質(zhì)要求，總體來說，企業(yè)資質(zhì)

包括企業(yè)的總體員工素質(zhì)、經(jīng)營管理水平、經(jīng)濟技術(shù)實力、產(chǎn)品競爭

能力、資金使用效率等，是企業(yè)整體素質(zhì)的體現(xiàn)。信用度是企業(yè)在日

常經(jīng)營活動中遵守承諾、按時履約、講求信譽的程度。

對企業(yè)進行資信評估是投資項目評估中必不可少的一環(huán)。一方面,

資信評估為向企業(yè)進行投資的機構(gòu)投資者、為企業(yè)發(fā)放貸款的銀行、

購買企業(yè)所發(fā)行債券股票的個人投資者及有意向與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟往來

的企業(yè)提供進行風險測算的依據(jù)，以便投資者對所要進行的經(jīng)濟活動

的風險和收益做出相對準確的估計，向企業(yè)的社會投資者反映該企業(yè)

現(xiàn)有的資產(chǎn)狀態(tài)和生產(chǎn)經(jīng)營狀況，為其評價企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)績提供依據(jù);

另一方面，資信評估也是作為國家制定相關(guān)行業(yè)經(jīng)濟政策的重要依據(jù),

國家主管部門會根據(jù)企業(yè)的資信評估深入了解該行業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展過程

中的作用，以及對經(jīng)濟增長的貢獻力度，進而制定該行業(yè)的行業(yè)準貝L

確定今后企業(yè)的經(jīng)營方向和經(jīng)營方針，決定企業(yè)在未來的發(fā)展方向。

四、企業(yè)資信評估的程序

企業(yè)資信評估一般包含如下幾個步驟:

（一）申請或委托專業(yè)機構(gòu)進行評估

當一家企業(yè)具備生行資信評估的條件時，往往會向相關(guān)資信評估

部門申請資信評估。在我國具有評級資格的機構(gòu)主要有銀行各級評估

委員會和專業(yè)評估事務所。因此，企業(yè)在進行資信評估時可委托這兩

個機構(gòu)。首先要填寫申請書或委托書，即“企業(yè)資信等級評估申請表”

或者“企業(yè)資信等級評估委托書”。其次是提供企業(yè)資信等級評估所

需的所有材料，材料主要包括公司的營業(yè)執(zhí)照、公司章程、股東名錄

和董事會名錄、主要負責人及重要高級管理人員資料，以及相關(guān)產(chǎn)品

資料等。最后要遞交關(guān)于公司財務能力的相關(guān)文件，主要包括公司近

三年的資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，以及評估機構(gòu)所需的其他

公司內(nèi)部資料。

（二）收集并核查相關(guān)資料

在收集并核查資料這一步驟中，主體是評估單位。評估單位對企

業(yè)上交的申請書和委托書及其他資料進行審查。審查不僅僅停留在所

遞交的資料上，要通過實地考察和研究企業(yè)遞交資料的真實性、完整

性和準確性，并且根據(jù)資信評估的內(nèi)容要求企業(yè)補充歷史相關(guān)資料和

現(xiàn)實資料。

（三）計算相關(guān)指標

企業(yè)資信評估最終的目的是對企業(yè)進行資信評級，其中較為重要

的步驟是對指標進行計算。資信評估是一種規(guī)范化的社會行為，不同

的行業(yè)有不同的評估指標，但一般性的企業(yè)的評估指標應包含仝業(yè)資

產(chǎn)結(jié)構(gòu)素質(zhì)評估的指標、企業(yè)信用程度評估的指標、企業(yè)經(jīng)營管理評

估的指標和企業(yè)經(jīng)濟效益評估的指標。因此，資信評估機構(gòu)在進行評

估時也應按照一定的社會規(guī)范和方法，首先將所收集的資料進行查閱

標記，從中尋找進行資信評估所需要的數(shù)據(jù)，算出相應的指標；其次

根據(jù)評估中通過計算得出的指標填制“企業(yè)資信等級評估計分表”，

最后審慎檢查所計算的指標是否真實準確完整且具有代表性、符合資

信評估的需要。

（四）確定資信等級，綜合評估

資信等級主要是基于公司的財務狀況、經(jīng)營狀況及管理狀況制定,

對企業(yè)進行資信評估的最終目的是劃分資信等級。因此這一部分工作

是對上述所有計算結(jié)果進行綜合分析評定，評級機構(gòu)首先要對評級企

業(yè)的各類指標進行打分，然后根據(jù)各類指標的權(quán)重系數(shù)計算總得分，

將計算得出的數(shù)值與標準參考值進行對照，得出相應的分值，最后將

根據(jù)指標算出的企業(yè)實際得分總值與企業(yè)資信等級表中規(guī)定的計分標

準相比較，確定相應的資信等級。一般來說，資信等級在不同的國家

有不同的評分標準，通常分為A、B、C、D四個等級，在同一級還區(qū)分

三等。

（五）編寫評估報告并審定，傾發(fā)證書

評估報告是指負責評估的單位根據(jù)相關(guān)評估準則的要求，在所有

的評估程序走完后，對所評估的對象發(fā)表書面專業(yè)意見，評估報告由

所在的評估機構(gòu)出具。評估報告包含的種類很多，所含內(nèi)容也并不相

同。企業(yè)資信評估報告包含的內(nèi)容有：首先是企業(yè)的概況，該項要能

簡略概括地反映企業(yè)的全貌；其次是對于企業(yè)的評估，主要指關(guān)于企

業(yè)資金信用的評估、經(jīng)濟效益的評估及企業(yè)經(jīng)營管理的評估；最后是

對企業(yè)信用狀況進行全面評估，是指對所收集的資料進行全面分析所

得出的結(jié)論。編寫評估報告是由評委會對所提交的材料進行審查計算,

檢驗其所提交的材料是否準確、完整和真實，在確定所遞交的材料及

計算的數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)錯誤并且真實可靠的情況下才可以進行；之后根

據(jù)“企業(yè)資信等級評估計分表”的評審得分，得出關(guān)于企業(yè)資信等級

的最終結(jié)論，確定企業(yè)的資信等級。根據(jù)評估資信等級，由負責該企

業(yè)資信等級評估的單位向該企業(yè)頒發(fā)企業(yè)資信等級證書。

五、總成本費用的構(gòu)成

總成本費用由生產(chǎn)成本和期間費用兩部分構(gòu)成。

（一）生產(chǎn)成本的構(gòu)成

生產(chǎn)成本亦稱制造成本，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際消耗的直

接材料、直接工資、其他直接支出和制造費用。

1、直接材料

直接材料包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際消耗的原材料、輔助材料、

設備配件、外購半成品、燃料、動力、包裝物、低值易耗品及其他直

接材料。

2、直接工資

直接工資包括企業(yè)直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資、獎金、津貼和

補貼。

3、其他直接支出

其他直接支出包括直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的職工福利費等。

4、制造費用

制造費用是指企業(yè)各個生產(chǎn)單位（分廠、車間）為組織和管理生

產(chǎn)所發(fā)生的各項費用，如管理人員工資、職工福利費、折舊費、維簡

費、修理費、物料消耗費、低值易耗品攤銷、勞動保護費、水電費、

辦公費、差旅費、運輸費、保險費、租賃費（不包括融資租賃費）、

設計制圖費、試驗檢驗費、環(huán)境保護費及其他制造費用。

（二）期間費用的構(gòu)成

期間費用是指在一定會計期間發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接關(guān)系和

關(guān)系不密切的管理費用、財務賽用和銷售費用，期間費用不計入產(chǎn)品

的生產(chǎn)成本，直接體現(xiàn)為當期損益。

1、管理費用

管理費用是指企業(yè)行政管理部門為管理和組織經(jīng)營活動發(fā)生的各

項費用，包括公司經(jīng)費（工廠總部管理人員工資、職工福利費、差旅

費、辦公費、折舊賽、修理費、物料消耗費、低值易耗品攤銷及其他

公司經(jīng)費）、工會經(jīng)費、職工教育經(jīng)費、勞動保險費、董事會費、咨

詢費、顧問費、交際應酬費、稅金（企業(yè)按規(guī)定支付的房產(chǎn)稅、車船

使用稅、土地使用稅、印花稅等）、土地使用費（海域使用費）、技

術(shù)轉(zhuǎn)讓費、無形資產(chǎn)推銷、開辦費推銷、研究發(fā)展費及其他管理費用。

2、財務費用

財務費用是指企業(yè)為籌集資金面發(fā)生的各項費用，包括企業(yè)生產(chǎn)

經(jīng)營期間的利息凈支出、匯兌凈損失、調(diào)劑簿記手續(xù)費、金融機構(gòu)手

續(xù)費及籌資發(fā)生的其他財務費用等。

3、銷售費用

銷售費用是指企業(yè)在銷售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務等過程中

發(fā)生的各項費用及專設銷售機構(gòu)的各項經(jīng)費，包括應由企業(yè)負擔的運

輸費、裝卸費、包裝費、保險費、委托代銷費、廣告費、展覽費、租

賃費（不包括融資租賃費）和銷售服務費用、銷售部門人員工資、職

工福利費、差旅費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗費、低值易

耗品推銷及其他經(jīng)費。

六、總成本費用的估算

為便于計算，在總成本費用中，我們將工資及福利費、折舊費、

修理費、推銷費、利息支出進行歸并后分別列出，該表中的“其他費

用”是指在制造費用、管理費用、財務費用和銷售費用中扣除工資及

福利費、折舊費、修理費、攤銷費、維簡費、利息支出后的費用。

（一）外購原材料成本的估算

全年產(chǎn)量可根據(jù)測定的設計生產(chǎn)能力和生產(chǎn)負荷加以確定，單位

產(chǎn)品原材料成本是依據(jù)原材料消耗定額及單價確定的。工業(yè)項目生產(chǎn)

所需要的原材料種類繁多，在評估時，我們可根據(jù)具體情況，選取耗

用量較大的、主要的原材料為估算對象，依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定和經(jīng)驗數(shù)

據(jù)估算原材料成本。

（二）外購燃料動力成本的估算外購燃料動力成本估算公式為

（三）工資及福利費的估算

如前所述，工資及福利費包括在制造成本、管理費用和銷售費用

之中。為便于計算和進行項目經(jīng)濟評估，我們需將工資及福利費單獨

估算。

1、工資的估算

工資的估算可采取以下兩種方法：

一是按全廠職工定員數(shù)和人均年工資額計算年工資總額。

二是按照不同的工資級別對職工進行劃分，分別估算同一級投資

項目評估中職工的工資，然后再加以匯總。一般可分為五個級別：高

級管理人員、中級管理人員、一般管理人員、技術(shù)工人和一般工人。

若有國外的技術(shù)和管理人員，我們要單獨列出。

2、福利費的估算

職工福利費主要用于職工的醫(yī)藥費、醫(yī)務經(jīng)費、職工生活困難補

助及按國家規(guī)定開支的其他職工福利支出，不包括職工福利設施的支

出，一般可按照職工工資總額的一定比例提取。

（四）折舊費的估算

折舊費包括在制造成本、管理費用和銷售費用中。為便于進行項

目的經(jīng)濟評估，我們可將折舊費單獨估算和列出。所謂折舊，就是固

定資產(chǎn)在使用過程中，通過逐漸損耗（包括有形損耗和無形損耗）而

轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本或商品流通費中的那部分價值。計提折舊是企業(yè)回收

其固定資產(chǎn)投資的一種手段。按照國家規(guī)定的折舊制度，企業(yè)把巳發(fā)

生的資本性支出轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本費用中去，然后通過產(chǎn)品的銷售，逐

步回收初始的投資費用。根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，計提折舊的固定資產(chǎn)范

圍是：企業(yè)的房屋、建筑物、在用的機器設備、儀器儀表、運輸車輛、

工具器具、季節(jié)性停用和修理停用的設備、以經(jīng)營租賃方式租出的固

定資產(chǎn)、以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)。結(jié)合我國的企業(yè)管理水平,

我們可將企業(yè)固定資產(chǎn)分為三大部分、二十二類，按大類實行分類折

舊評估時，我們可分類計算折舊，也可綜合計算折舊，要視項目的具

體情況而定。我國現(xiàn)行固定資產(chǎn)折舊方法一般采用平均年限法或工作

量法。

1、平均年限法

平均年限法亦稱直線法，即根據(jù)固定資產(chǎn)的原值估計的凈殘值率

和折舊年限計算折舊。計算的折舊率是按個別固定資產(chǎn)單獨計算的，

稱為個別折舊率，即某項固定資產(chǎn)在一定期間的折舊額與該固定資產(chǎn)

原價的比率。

采用分類折舊率計算固定資產(chǎn)折舊，計算方法簡單，但準確性不

如個別折舊率。采用平均年限法計算固定資產(chǎn)折舊雖然簡單，但也存

在一些局限性。例如，固定資產(chǎn)在不同使用年限提供的經(jīng)濟效益不同,

平均年限法沒有考慮這一事實。又如，固定資產(chǎn)在不同使用年限發(fā)生

的維修費用不一樣，平均年限法沒有考慮這一因素。因此，只有當固

定資產(chǎn)各期的負荷程度相同，各期應分攤相同的折舊費時，采用平均

年限法計算折舊才是合理的。

(1)固定資產(chǎn)原值是根據(jù)固定資產(chǎn)投資額、預備費和建設期利息

計算求得的。

(2)預計凈殘值率是預計的企業(yè)固定資產(chǎn)凈殘值與固定資產(chǎn)原值

的比率，根據(jù)行業(yè)會計制度規(guī)定，企業(yè)凈殘值率按照固定資產(chǎn)原值的

3%?5%確定。特殊情況下，凈殘值率低于3%或高于5%時，企業(yè)自主確

定凈殘值率，并報主管財政機關(guān)備案在項目評估中，折舊年限是由項

目的固定資產(chǎn)經(jīng)濟壽命期決定的，因此固定資產(chǎn)的殘余價值較大，凈

殘值率一般可選擇為10%,個別行業(yè)如港口等可選擇高于此數(shù)的數(shù)值。

(3)折舊年限。國家有關(guān)部門在考慮現(xiàn)代生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展快、世界

各國實行加速折舊的情況下，為適應資產(chǎn)更新和資本回收的需要，對

各類固定資產(chǎn)折舊的最短年限做出了規(guī)定：房屋、建筑物為20年，火

車、輪船、機器、機械和其他生產(chǎn)設備為10年，電子設備和火車、輪

船以外的運輸工具及與生產(chǎn)、經(jīng)營業(yè)務有關(guān)的器具、工具、家具等為5

年。若采用綜合折舊，項目的生產(chǎn)期即為折舊年限。在項目評估中，

對輕工、機械、電子等行業(yè)的折舊年限可確定為8?15年，有些項目

的折舊年限可確定為20年，對港口、鐵路、礦山等項目的折舊年限可

超過30年。

2、工作量法

工作量法是指以固定資產(chǎn)能提供的工作量為單位計算折舊額的方

法。工作量可以是汽車的總行駛里程，也可以是機器設備的總工作臺

班、總工作小時等。對于下列專用設備，我們可采用工作量法計提折

I0O

根據(jù)規(guī)定，企業(yè)專業(yè)車隊的客、貨運汽車、大型設備及大型建筑

施工機械可采用工作量法計提折舊。由于各種專業(yè)設備具有不同的工

作量指標，因而，工作量法又有行駛里程折舊法和工作小時折舊法之

分。工作量法假定折舊是一項變動的，而不是固定的費用，即假定資

產(chǎn)價值的降低不是由于時間的推移，而是由于使用。對于許多種資產(chǎn)

來講，工作量法這一假定是合理的，特別是有形磨損比經(jīng)濟折舊更為

重要。因而，如果某項資產(chǎn)在年度內(nèi)沒有使用，就不應計列折舊費用,

因為資產(chǎn)的服務價值并沒有降低。即使折舊是確定資產(chǎn)預期使用年限

的一個重要因素，如其折舊是可以被預見的，并且，資產(chǎn)的大概使用

狀況是可以被估計的，就可以使用以經(jīng)營活動為依據(jù)的折舊方法，使

用這種折舊方法的主要目的是按每個服務單位分配投入價值，對服務

價值降低的計量則是次要的。

3、加速折舊法

加速折舊法又稱遞減折舊費用法，是指在固定資產(chǎn)使用前期提取

折舊較多，在后期提得較少，使固定資產(chǎn)價值在使用年限內(nèi)盡早得到

補償?shù)恼叟f計算方法c它是一種鼓勵投資的措施，國家先讓利給企業(yè),

加速回收投資，增強還貸能力，促進技術(shù)進步，因此只對某些確有特

殊原因的企業(yè)，才準許采用加速折舊。加速折舊的方法很多，有雙倍

余額遞減法和年數(shù)總和法等。

(1)雙倍余額遞減法。

雙倍余額遞減法是以平均年限法確定的折舊率的雙倍乘以固定資

產(chǎn)在每一會計期間的期初賬面凈值，從而確定當期應提折舊的方法。

實行雙倍余額遞減法的固定資產(chǎn)，應當在其固定資產(chǎn)折舊年限到期前

兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除預計凈殘值后的凈額平均攤銷。

(2)年數(shù)總和法。

年數(shù)總和法是以固定資產(chǎn)原值扣除預計殘值后的余額作為計提折

舊的基礎，按照逐年遞減的折舊率計提折舊的一種方法。采用年數(shù)總

和法的關(guān)鍵是每年都要確定一個不同的折舊率。

(五)修理費的估算

修理費與折舊費相同，修理費包括在制造成本、管理費用和銷售

費用之中。進行項目經(jīng)濟評估時，我們可以單獨計算修理費。修理費

包括大修埋費用和中小修理費用。在現(xiàn)行財務制度中，修理費按實際

發(fā)生額計入成本費用中。其當年發(fā)生額較大時，可計入遞延資產(chǎn)在以

后年度攤銷，攤銷年限不能超過5年。但在項目評估時無法確定修理

費具體發(fā)生的時間和金額，一般是按照折舊費的一定比例計算的。該

比率可參照同類行業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)加以確定。

（六）維簡費的估算

維簡費是指采掘、采伐工業(yè)按生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量（采礦按每噸原產(chǎn)量,

林區(qū)按每立方米原木產(chǎn)量）提取的固定資產(chǎn)更新和技術(shù)改造資金，即

維持簡單再生產(chǎn)的資金，簡稱維簡費。企業(yè)發(fā)生的維簡費直接計入成

本，其計算方法和折舊費相同。

（七）攤銷費的估算

推銷費是指無形資產(chǎn)和開辦費在一定期限內(nèi)分期攤銷的費用。無

形資產(chǎn)的原始價值和開辦費也要在規(guī)定的年限內(nèi)，按年度或產(chǎn)量轉(zhuǎn)移

到產(chǎn)品的成本之中，這一部分被轉(zhuǎn)移的無形資產(chǎn)原始價值和開辦費，

稱為攤銷。企業(yè)通過計提攤銷費，回收無形資產(chǎn)及開辦費的資本支出。

攤銷方法：不留殘值，采用直線法計算。無形資產(chǎn)的攤銷關(guān)鍵是確定

攤銷期限，無形資產(chǎn)應按規(guī)定期限分期攤銷，即法律和合同或者企業(yè)

申請書分別規(guī)定有法定有效期和受益年限的，按照法定有效期與合同

或者企業(yè)申請書規(guī)定的收益年限執(zhí)短的原則確定；沒有規(guī)定期限的，

按不少于10年的期限分期攤銷。開辦費按照不短于5年的期限分期攤

銷，無形資產(chǎn)和開辦費發(fā)生在項目建設期或籌建期間，而應在生產(chǎn)期

分期平均攤?cè)斯芾碣M用中，在經(jīng)濟評估時，也可單獨列出。若各項無

形資產(chǎn)攤銷年限相同，可根據(jù)全部無形資產(chǎn)的原值和攤銷年限計算出

各年的攤銷費；若各項無形資產(chǎn)推銷年限不同，則要根據(jù)無形及遞延

資產(chǎn)推銷估算表計算各項無形資產(chǎn)的推銷費，然后將其相加，即可得

到生產(chǎn)期各年的無形資產(chǎn)推銷費，開辦費的攤銷費計算與無形資產(chǎn)攤

銷費的計算同理。

（A）利息支出的估算

利息支出是指籌集資金面發(fā)生的各項費用，包括生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)

生的利息凈支出，即在生產(chǎn)期發(fā)生的建設投資借款利息和啟動資金借

款利息之和。

（九）其他費用的估算

如前所述，其他費用是指在制造費用、管理費用、財務費用和銷

售費用中扣除工資及福利費、折舊費、修理費、攤銷費、利息支出后

的費用。在項目評估中，其他費用一般是根據(jù)總成本費用中前七項

（外購原材料成本、外購燃料動力成本、工資及福利費、折舊費、修

理費、維簡費及推銷費）之和的一定比率計算的，其比率應按照同類

企業(yè)經(jīng)驗數(shù)據(jù)加以確認。根據(jù)總成本費用估算表將上述各項合計，即

得出生產(chǎn)期的總成本費用。

（十）經(jīng)營成本的估算

經(jīng)營成本是指項目總成本費用扣除折舊費、維簡費、攤銷費和利

息支出以后的成本費用。

經(jīng)營成本是工程經(jīng)濟學特有的概念，涉及產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售、企業(yè)

管理過程中的物料、人力和能源的投入費用，反映企業(yè)生產(chǎn)和管理水

平。同類企業(yè)的經(jīng)營成本具有可比性，在項目評估的經(jīng)濟評估中，被

應用于現(xiàn)金流量的分析之中。之所以要從總成本費用中剔除折舊費、

維簡費、攤銷賽和利息支出，原因主要有兩點：一是現(xiàn)金流量表反映

項目在計算期內(nèi)逐年發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出。與常規(guī)會計方法不同，

現(xiàn)金收支何時發(fā)生，就在何時計算，不做分攤。投資已按其發(fā)生的時

間作為一次性支出被計入現(xiàn)金流出，所以，不能再以折舊、提取維簡

費和攤銷的方式計為現(xiàn)金流出，否則會發(fā)生重復計算。因此，作為經(jīng)

常性支出的經(jīng)營成本中不包括折舊費和攤銷費，同理也不包括維簡費。

二是因為全部投資現(xiàn)金流量表以全部投資作為計算基礎，不分投資資

金來源，利息支出不作為現(xiàn)金流出，也有資金現(xiàn)金流量表將利息支出

單列。因此，經(jīng)營成本中不包括利息支出。

(十一)固定成本與可變成本的估算

從理論上講，成本可分為固定成本、可變成本和混合成本三大類。

(1)固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變化而變化的成

本費用，如按直線法計提的固定資產(chǎn)折舊費、計時工資及修理費等。

（2）可變成本是指隨著產(chǎn)量的變化而變化的成本費用，如原材料

費用、燃料動力賽用等。

（3）混合成本是指介于固定成本和可變成本之間，既隨產(chǎn)量變化

又不成正比例變化的成本費用，又被稱為半固定成本或半可變成本，

即同時具有固定成本和可變成本的特征。在線性盈虧平衡分析時，要

求對混合成本進行分解，以區(qū)分其中的固定成本和可變成本，并分別

計入固定成本和可變成本總額之中。在項目評估中，我們將總成本費

用中的前兩項（外購原材料費用和外購燃料動力費用）視為可變成本,

而其余各項均被視為固定成本。劃分的主要目的就是為盈虧平衡分析

提供前提條件，經(jīng)營成本、固定成本和可變成本根據(jù)總成本估算表直

接計算。

七、資金成本計算與籌資方案的選擇

（一）資金成本的含義和作用

企業(yè)籌資需付出一定代價，資金成本就是企業(yè)使用資金所需支付

的費用，包括資金占用費和資金的籌集費用。資金占用費用包括股息、

利息、資金占用稅等；資金籌集費用是指資金籌措過程中所發(fā)生的費

用，包括注冊費、代辦費、手續(xù)費、承諾費等。資金成本又稱資金成

本率，是企業(yè)使用資金所負擔的費用與籌集資金的凈額之比率。

資金成本是資金使用者向資金所有者和中介人支付的占用費和籌

資費，是市場經(jīng)濟條件下資金所有權(quán)和使用權(quán)分離的產(chǎn)物。資金成本

是企業(yè)的耗費，企業(yè)使用資金要付出代價，但這種代價最終要作為企

業(yè)收益的扣除額得到補償。首先，資金成本是確定項目基準收益率的

重要因素，而項目基準收益率是評價方案取舍的標準，只有當方案的

預期收益足以彌補資金成本時，方案才可以被接受，因此資金成本是

影響項目可行性的重要經(jīng)濟參數(shù)；其次，資金成本是選擇資金來源，

擬定籌資方案的依據(jù)，不同的籌資方式，其資金成本各不相同，分析

比較各種資金來源的成本，合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，就可以達到以最低的

綜合資金成本籌集項目所需資金的目的。

（二）資金成本計算

資金成本是企業(yè)或項目業(yè)主為取得和使用各種來源的資金需要付

出的綜合費用，即各種單項來源資金成本的加權(quán)平均值。由于現(xiàn)實條

件的制約，企業(yè)不可能只從某一種資金成本較低的來源中籌集全部資

金，一般都是從多種來源取得資金以形成各種籌資方式的組合。因此,

為了籌資決策，企業(yè)首先應廣開財源，計算各種資金籌措方式的單項

資金成本率，其次計算各個資金籌措方案的綜合資金成本率，最后通

過比較各方案的綜合資金成本率選出最佳籌資方案。下面簡略介紹西

方企業(yè)計算資金成本的幾個常用公式：

1、借貸資金成本

借貸資金一般采取銀行借款、公司債券等形式，但無論哪種形式

都要按照契約利率（借據(jù)或債券上所注明的利率）向資金借出者支付

報酬，借貸資金的成本主要來自利息的支出。但是，契約利率不一定

就是實際的資金成本率，資金成本率應該是借債企業(yè)支付的實際利率。

實際利率是根據(jù)具體情況對契約利率進行調(diào)整、修正后的利率。調(diào)整、

修正的因素包括：債券的折價或溢價發(fā)行的影響、債券不同類型的影

響、借款契約的限定條件及所得稅、資金籌集費的影響。稅法規(guī)定應

征所得稅額為應納稅收入所得稅率乘以應納稅收入，是公司部分收入

扣除規(guī)定支出項目后的凈收入。在所得稅率一定的條件下，應納稅收

入越少，應納稅額越少。公司為借貸資金支付的利息屬于應扣除的支

出項目，把它從總收入中扣除后，必然要減少應納稅收入，并帶來稅

金的節(jié)約。借貸資金的成本率，即公司為借貸資金支付的實際利率。

2、股票籌資的成本

當企業(yè)通過發(fā)行股票籌資時，股東將以股票形式投資，并以股利

形式獲得報酬，所以股利是計算股票籌資戌本的基礎。股票的種類雖

多，但主要可分為優(yōu)先股與普通股。優(yōu)先股是享有優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)

先股的股東對公司資產(chǎn)、利潤分配等享有優(yōu)先權(quán)，其風險較小。但是

優(yōu)先股股東對公司事務無表決權(quán)。優(yōu)先股股東沒有選舉及被選舉權(quán)，

一般來說對公司的經(jīng)營沒有參與權(quán)，優(yōu)先股股東不能退股，只能通過

優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回，但是能穩(wěn)定分紅。普通股是享有普通

權(quán)利、承擔普通義務的股份，是公司股份的最基本形式。普通股的股

東對公司的管理、收益享有平等權(quán)利，根據(jù)公司經(jīng)營效益分紅，風險

較大。在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份,

代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后，對

企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權(quán)。它構(gòu)成公司資本的基礎，是股票的一

種基本形式，也是發(fā)行量最大，最為重要的股票。

3、保留盈余的成本

保留盈余是指企業(yè)從稅后利潤總額中掃除股利之后的剩余部分。

它是企業(yè)經(jīng)營的直接成果，屬于企業(yè)主或股東。使用保留利潤的資金

成本的計算，要根據(jù)機會成本原則。在資金總額有限的條件下投資人

往往不得不放棄一部分有利的投資機會及與之相應的利潤，故可認為

企業(yè)所采納的投資項目是以放棄其他項目的盈利機會為代價的，一般

把這種代價稱為機會成本。故機會成本率等于企業(yè)所放棄的最有利的

投資機會的利潤率，所以，從機會成本的觀點來看，即使項目使用的

是自有資金，也是付出了代價的，故也應計算其成本。站在股東立場

分析，公司用于固定資產(chǎn)投資的那一部分保留利潤也可作為股利支付

給股東，并由他們自行進行其他有利的投資。可見企業(yè)保留利潤是以

股東放棄上述盈利機會為前提的，因此，我們應按照機會成本原則確

定保留利潤的成本。

4、綜合資金成本的計算

綜合資金成本率，即籌資方案中各種資金籌措方式的單項資金成

本率的加權(quán)平均值。

籌資方案的優(yōu)化選擇，就是從諸多籌資方案中尋求綜合資金成本

率最低的籌資方案。其步驟如下：其一，計算各種資金籌措方式的單

項資金成本率。其二，分別計算每個籌資方案的各種籌資方式籌集資

金占各方案全部資金的比重。其三，通過加權(quán)求和，計算各個資金籌

措方案的加權(quán)平均資金成本率（方案的綜合資金成本率）。其四，比

較各方案的綜合資金成本率，選取最小者為最佳籌資方案。

八、項目籌資來源

項目的籌資渠道主要有兩大類：一是投資者自有資金，可作為資

本金投入；二是外部籌資，通常采用借貸或發(fā)行債券的方式。

（一）資本金

根據(jù)我國《企業(yè)財務通則》規(guī)定：“設立企業(yè)必須有法定的資本

金。資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金?！薄吨腥A

人民共和國公司法》實行認繳資本制，即實繳資本與注冊資金不一致

的原則。資本金在不同類型的企業(yè)中的表現(xiàn)形式有所不同。股份有限

公司的資本金被稱為股本，股份有限公司以外的一般企業(yè)的資本金被

稱為實收資本。

項目資本金的出資方式，即項目投資資本金可以用貨幣出資，也

可以用實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)等出資，但必須經(jīng)

過有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)依照法律、法規(guī)評估作價。以工業(yè)產(chǎn)雙、非

專利技術(shù)作價出資的比例不得超過投資項目資本金總額的20%,國家對

采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。根據(jù)2015年《國務院關(guān)于調(diào)整

和完善固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的通知》，各行業(yè)固定資產(chǎn)投資

項目的最低資本金比例按以下規(guī)定執(zhí)行。城市和交通基礎設施項目：

城市軌道交通項目為20%,港口、沿海及內(nèi)河航運、機場項目為25%,

鐵路、公路項目為20樂房地產(chǎn)開發(fā)項目：保障性住房和普通商品住房

項目維持20%,其他項目為25%；產(chǎn)能過剩行業(yè)項目：鋼鐵、電解鋁項

目為40%,水泥項目為35%,煤炭、電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷、

多晶硅項目維持為30%；其他工業(yè)項目：玉米深加工項目為20%,化肥

（鐘肥除外）項目為25%；電力等其他項目為20%；城市地下綜合管廊、

城市停車場項目，以及經(jīng)國務院批準的核電站等重大建設項目，可以

在規(guī)定最低資本金比例基礎上適當降低。

（二）外部資金來源

1、國內(nèi)資金來源

(1)銀行信貸。

銀行信貸是國內(nèi)銀行利用信貸資金向建設項目發(fā)放的固定資產(chǎn)貸

款或流動資金貸款，是項目國內(nèi)籌資的重要來源，主要分為政策性銀

行借款和商業(yè)銀行貸款。

政策性銀行借款一般是指執(zhí)行國家政策性借款業(yè)務的銀行向企業(yè)

發(fā)放的貸款。政策性貸款是目前中國政策性銀行的主要資產(chǎn)業(yè)務。一

方面，它具有指導性、非營利性和優(yōu)惠性等特殊性，在貸款規(guī)模、期

限、利率等方面提供優(yōu)惠；另一方面，它明顯有別于可以無償占用的

財政撥款，而是以償還為條件，與其他銀行貸款一樣具有相同的金融

屬性一償還性。例如，國家開發(fā)銀行為滿足企業(yè)承建國家重點建設項

目的資金需要提供貸款，進出口銀行為大型設備的進出口提供買方或

賣方信貸。

商業(yè)銀行貸款是指由商業(yè)銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款。目前企業(yè)銀行

貨款類型有流動貸款、固定資產(chǎn)貸款、信用貸款、擔保貸款、股票質(zhì)

押貸款、外匯質(zhì)押貸款、單位定期存單質(zhì)押貸款、黃金質(zhì)押貸款、銀

團貸款、銀行承兌匯票、銀行承兌匯票貼現(xiàn)、商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)、買

方或協(xié)議付息票據(jù)貼現(xiàn)、有追索權(quán)國內(nèi)保理、出口退稅賬戶托管貸款

等十幾種。最常見的企業(yè)銀行貸款類型是公司信用貸款。它是指公司

貸款申請無須提供抵押，銀行根據(jù)公司的信用放款。公司信用是由信

用評級機構(gòu)對公司進行信用調(diào)查、信用分析和信用建模確定的，按貸

款期限，分短期貸款、中期貸款和長期貸款。

（2）發(fā)行股票。

股票融資是指資金不通過金融中介機構(gòu)，借助股票這一載體直接

從資金盈余部門流向資金短缺部門，資金供給者作為所有者享有對企

業(yè)控制權(quán)的融資方式。股票融資具有永久性，無到期日，不需歸還，

沒有還本付息的壓力等特點，因而籌資風險較小。股票市場可促進企

業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，真正成為自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約

束的法人實體和市場競爭主體。一方面，股票市場為資產(chǎn)重組提供了

廣闊的舞臺，優(yōu)化了企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提高了企業(yè)的整合能力。另一方

面，股票融資也有以下弊端。上市時間跨度長，競爭激烈，無法滿足

企業(yè)緊迫的融資需求；當企業(yè)發(fā)行新股時，出售新股票，引進新股東,

會導致公司控制權(quán)的分散；新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余,

會降低普通股的凈收益，從而可能引起股價的下跌。

（3）發(fā)行債券。

企業(yè)債券也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定

期限內(nèi)還本付息的有價證券，表示發(fā)債企業(yè)和投資人之間是一種債權(quán)

債務關(guān)系。債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營管理，但有權(quán)按期收回約定

的本息。在企業(yè)破產(chǎn)清算時，債權(quán)人優(yōu)先于股東享有對企業(yè)剩余財產(chǎn)

的索取權(quán)。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。債

券融資和股票融資是企業(yè)直接融資的兩種方式，在國際成熟的資本市

場上，債券融資往往更受企業(yè)的青睞，企業(yè)的債券融資額通常是股權(quán)

融資的3?10倍。之所以會出現(xiàn)這種現(xiàn)象，是因為企業(yè)債券融資同股

票融資相比，在財務上具有許多優(yōu)勢。

首先是債券融資的稅盾作用。債券的稅盾作用來自債務利息和股

利的支出順序不同，世界各國稅法基本上都準予利息支出在稅前列支,

而股息則在稅后支付。這對企業(yè)而言相當于債券籌資成本中的相當一

部分是由國家負擔的，因而負債經(jīng)營能為企業(yè)帶來稅收節(jié)約價值。我

國企業(yè)所得稅稅率為25%,也就意味著企業(yè)舉債成本中有將近1/4是由

國家承擔，因此，企業(yè)舉債可以合理地避稅，從而使企業(yè)的每股稅后

利潤增加。

其次是債券融資的財務杠桿作用。財務杠桿是指企業(yè)負債對經(jīng)營

成果具有放大作用。股票融資可以增加企業(yè)的資本金和抗風險能力，

但股票融資同時也使企業(yè)的所有者權(quán)益增加，其結(jié)果是通過股票發(fā)行

籌集資金所產(chǎn)生的收益或虧損會被全體股東均攤。債券融資則不然，

企業(yè)發(fā)行債券除了按事先確定的票面利率支付利息外，其余的經(jīng)營成

果將被原來的股東分享。如果納稅付息前利潤率高于利率，負債經(jīng)營

就可以增加稅后利潤，從而形成財富從債權(quán)人到股東之間的轉(zhuǎn)移，使

股東收益增加。

最后是債券融資的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用。羅斯的信號傳遞理論認為,

企業(yè)的價值與負債率正相關(guān)，越是高質(zhì)量的企業(yè)，負債率越高。

(4)非銀行金融機構(gòu)的貸款。

非銀行金融機構(gòu)貸款是指向除銀行之外從事金融業(yè)務的機構(gòu)借人

的用于企業(yè)自身經(jīng)營的各項貸款。我國的非銀行金融機構(gòu)包括城市信

用社、農(nóng)村信用社、保險公司、金融信托投資公司、證券公司、財務

公司、金融租賃公司、融資公司等。

(5)融資租賃。

融資租賃是指由租賃公司預先墊付資金，購買項目所需的主要技

術(shù)設備并租給企業(yè)，在租賃期間企業(yè)按期交付資金，租賃期滿，承租

人有權(quán)續(xù)租、退租或作價購買。這種融資性租賃業(yè)務在西方比較發(fā)達,

是項目建設中常用的一種籌資形式。它的具體內(nèi)容是指出租人根據(jù)承

租人對租貨物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租

貨物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租

賃期內(nèi)租貨物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租貨物件的使

用權(quán)。租期屆滿，租金支付完畢并且承租人根據(jù)融資租賃合同的規(guī)定

履行完全部義務后，租貨物件所有權(quán)即轉(zhuǎn)歸承租人所有。盡管在融資

租賃交易中，出租人也有設備購買人的身份，但購買設備的實質(zhì)性內(nèi)

容如供貨人的選擇、對設備的特定要求、購買合同條件的談判等都由

承租人享有和行使，承租人是租貨物件實質(zhì)上的購買人。融資租賃是

集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)更新于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)。由于其融資

與融物相結(jié)合的特點，出現(xiàn)問題時租賃公司可以回收、處理租貨物，

因而在辦理融資時對企業(yè)資信和擔保的要求不高，所以非常適合中小

企業(yè)融資。此外，融資租賃屬于表內(nèi)融資（資產(chǎn)負債表），不體現(xiàn)在

企業(yè)財務報表的負債項目中，不影響企業(yè)的資信狀況。這對需要多渠

道融資的中小企業(yè)而言是非常有利的。

融資租賃的主要特征是：由于租賃物件的所有權(quán)只是出租人為了

控制承租人償還租金的風險而采取的一種形式所有權(quán)，在合同結(jié)束時

最終有可能轉(zhuǎn)移給承租人，因此租貨物件的購買由承租人負責，維修

保養(yǎng)也由承租人負責，出租人只提供金融服務。租金計算原則是：出

租人以租貨物件的購買價格為基礎，按承租人占用出租人資金的時間

為計算依據(jù)，根據(jù)雙方商定的利率計算租金。它實質(zhì)是依附于傳統(tǒng)租

賃上的金融，交易，是一種特殊的金融工具。

融資租賃的種類有簡單融資租賃、杠桿融資租賃、委托融資租賃、

項目融資租賃。①簡單融資租賃是指由承租人選擇需要購買的租貨物

件，出租人通過對租賃項目進行風險評估后出租租貨物件給承租人使

用。在整個租賃期間承租人沒有所有權(quán)但享有使用權(quán)，并負責維修和

保養(yǎng)租貨物件。出租人對租貨物件的好壞不負任何責任，設備折舊在

承租人一方。②杠桿租賃的做法類似銀團貸款，是一種專門做大型租

賃項目的有稅收好處的融資租賃，主要是由一家租賃公司牽頭作為主

干公司，為一個超大型的租賃項目融資。首先成立一個脫離租賃公司

主體的操作機構(gòu)一專為本項目成立資金管理公司，提供項目總金額20%

以上的資金，其余部分資金來源主要是吸收銀行和社會閑散游姿，利

用100%享受低稅的好處，“以二博八”的杠桿方式，為租賃項目取得

巨額資金。其余做法與融資租賃基本相同，只不過合同的復雜程度因

涉及面廣而隨之增大c由于可享受稅收好處、操作規(guī)范、綜合效益好、

租金回收安全、費用低，該做法一般用于飛機、輪船、通信設備和大

型成套設備的融資租賃。③委托融資租賃是指擁有資金或設備的人委

托非銀行金融機構(gòu)從事融資租賃，第一出租人同時是委托人，第二出

租人同時是受托人。出租人接受委托人的資金或租賃標的物，根據(jù)委

托人的書面委托，向委托人指定的承租人辦理融資租賃業(yè)務。在租賃

期內(nèi)租賃標的物的所有權(quán)歸委托人，出租人只收取手續(xù)費，不承擔風

險。這種委托租賃的一大特點就是讓沒有租賃經(jīng)營權(quán)的企業(yè)，可以

“借權(quán)”經(jīng)營。電子商務租賃即依靠委托租賃作為商務租賃平臺。④

項目融資租賃是指承租人以項目自身的財產(chǎn)和效益為保證，與出租人

簽訂項目融資租賃合同，出租人對承租人項目以外的財產(chǎn)和收益無追

索權(quán)，租金的收取也只能以項目的現(xiàn)金流量和效益確定。出賣人（租

賃物品生產(chǎn)商）通過自己控股的租賃公司采取這種方式推銷產(chǎn)品，擴

大市場份額。通信設備、大型醫(yī)療設備、運輸設備甚至高速公路經(jīng)營

權(quán)都可以采用這種方法。其他還包括返還式租賃（售后租回融資租賃）

和融資轉(zhuǎn)租賃（轉(zhuǎn)融資租賃）。

2、國外資金的籌集方式

項目國外資金的籌資方式，主要是借貸和吸收外國直接投資，主

要有以下幾種形式：

（1）外國政府貸款。

外國政府貸款是指一國政府向另一國政府提供的，具有一定贈予

性質(zhì)的優(yōu)惠貸款。它具有政府間開發(fā)援助或部分贈予的性質(zhì)，在國際

統(tǒng)計上又叫雙邊貸款，與多邊貸款共同組戌官方信貸。其資金來源一

般分兩部分：軟貸款和出口信貸。軟貸款部分多為政府財政預算內(nèi)資

金，出口信貸部分為信貸金融資金。雙邊政府貸款是政府之間的信貸

關(guān)系，由兩國政府機構(gòu)或政府代理機構(gòu)出面談判，簽署貸款協(xié)議，確

定具有契約性償還義務的外幣債務。

外國政府貸款一般根據(jù)貸款國的經(jīng)濟實力、經(jīng)濟政策和具有優(yōu)勢

的行業(yè)，確定貸款投向范圍和項目。經(jīng)濟發(fā)達的國家，如法國、英國、

德國等，貸款一般投向能源、交通、通信、原材料及其他工業(yè)項目。

某些行業(yè)比較先進的發(fā)達國家則側(cè)重于該行業(yè)的項目貸款，如丹麥重

點選擇其先進的乳品加工、制糖、冷凍設備方面的項目貸款，盧森堡

側(cè)重鋼鐵工業(yè)的項目貸款，瑞士選擇精密機械、機床項目貸款，奧地

利側(cè)重于水電、火電等項目貸款。

(2)國際金融機構(gòu)貸款。

國際金融機構(gòu)貸款是指世界銀行、國際貨幣基金組織、亞洲開發(fā)

銀行等國際金融機構(gòu)提供的貸款。這種貸款是附有一定的貸款條件的。

例如，國際貨幣基金組織一般只對其會員國或地區(qū)，提供短期或中期

貸款，利率隨期限遞增，對數(shù)額較大的貸款，要求借款國提供其國際

收支情況的報表。世界銀行的貸款，也只對其會員，而且貸款必須由

借款方的政府擔保，且貸款的使用要由該行的代表監(jiān)督。國際金融組

織的貸款一般利率較低，期限較長。例如，國際開發(fā)協(xié)會主要是對低

收入的貧困國家提供開發(fā)項目及文教建設方面的長期貸款，最長期限

可達50年，只收0.75%的手續(xù)費。國際金融組織的貸款審查嚴格，從

項目申請到獲得貸款，往往需要很長的時間。

(3)出口信貸。

出口信貸是指工業(yè)發(fā)達的國家，為促進和擴大本國產(chǎn)品出口，加

強國際貿(mào)易競爭，為本國商業(yè)銀行設立的一種貸款方式。一般出口信

貸的利率低于商業(yè)信貸利率，其差額由政府補貼。根據(jù)提供貸款的對

象不同，出口信貸有賣方信貸和買方信貸兩類。

賣方信貸是指外國銀行向外商提供的貸款，外商向我方提供技術(shù)

設備，我方則延期付款。關(guān)于這種貸款方式，一方面，出口商和出口

銀行要承擔一定風險；另一方面，出口商將一切費用加在產(chǎn)品售價中,

轉(zhuǎn)價給買方。因此，有些國家已不用這種信貸方式。

買方信貸是指外國銀行直接向買方（進口商或進口國銀行）提供

貸款。采用此方式時，買賣雙方簽約后由買方先預付15%定金，其余

85%由出口國銀行貸給進口國銀行，以后再轉(zhuǎn)給買方，買方則今后分期

以現(xiàn)匯支付貸款。通常是在設備投產(chǎn)后，買方通過其銀行分期向出口

國銀行歸還本息，使用買方信貸，進口廠家易于了解技術(shù)設備的真實

價格，便于比較選擇。

（4）外國銀行貸款。

外國銀行貸款，即一般商業(yè)借貸或自由外匯貸款。這種貸款不必

與一定的進口項目聯(lián)系，也不受使用地點和用途的限制，可以自由運

用，其貸款利率通常較高，隨行就市。一般是按倫敦銀行同業(yè)拆放利

率再加上一定費用計息。歐洲貨幣市場是國際貨幣市場的中心。歐洲

貨幣市場上的商業(yè)銀行貸款分為短、中、長期三種。短期一般不超過1

年，其中以30?90天的短期借貸較多。借貸利率經(jīng)雙方商定，一般低

于國內(nèi)商業(yè)銀行對客戶的放款利率，借入單位的資信條件對借款額度、

期限、利率均有影響。存放款利率相差0.2596-1%。中、長期信貸的期

限一般為2年、3年、5年、7年，最高為10年。貸款額度較大、期限

較長的長期貸款有時由多家銀行組成銀團聯(lián)合貸放，這樣既可加強資

金供應能力，又可分擔可能的風險。貸款利率還要附加利率，大多定

為浮動利率，每3個月或半年調(diào)整一次，把利率定死不變的雖然有，

但為數(shù)極少。

（5）補償貿(mào)易。

補償貿(mào)易由外商提供技術(shù)設備，我方用本項目的產(chǎn)品或雙方商定

的其他產(chǎn)品歸還，其性質(zhì)與出口信貸類似。按照償付標的不同，補償

貿(mào)易大體上可分為直接產(chǎn)品補償、其他產(chǎn)品補償、勞務補償三類。

直接產(chǎn)品補償，即雙方在協(xié)議中約定，由設備供應方向設備進口

方承諾購買一定數(shù)量或金額的，由該設備直接生產(chǎn)出來的產(chǎn)品。這種

做法的局限性在于，要求生產(chǎn)出來的直接產(chǎn)品及其質(zhì)量必須是對方所

需要的，或者在國際市場上是可銷的，否則不易為對方所接受。

其他產(chǎn)品補償指當所交易的設備本身并不生產(chǎn)物質(zhì)產(chǎn)品，或設備

所生產(chǎn)的直接產(chǎn)品并辛對方所需或在國際市場上不好銷時，可由雙方

根據(jù)需要和可能進行協(xié)商，用回購其他產(chǎn)品來代替的補償方式。

勞務補償常見于同來料加工或來件裝配相結(jié)合的中小型補償貿(mào)易

中。具體做法是：雙方根據(jù)協(xié)議，往往由對方代為購進所需的技術(shù)、

設備，貨款由對方墊付。我方按對方要求加工生產(chǎn)后，從應收的加工

費中分期扣還所欠款項。

上述三種做法還可結(jié)合使用，即進行綜合補償。有時，根據(jù)實際

情況的需要，我們還可以部分用直接產(chǎn)品或其他產(chǎn)品或勞務補償，部

分用現(xiàn)匯支付等。

(6)國際租賃。

國際租賃是指一國承租人以支付一定租金的方式向他國出租人，

租用所需生產(chǎn)設備的交易活動，為克服價值巨大商品在國際貿(mào)易中面

臨困難而產(chǎn)生的一種商品信貸和金融信貸同時進行的籌措資金的特殊

形式，是利用外資的方式之一。在這種安排下，租賃公司墊付資金，

購買設備，租給用戶使用，用戶支付租金，取得設備使用權(quán)，期滿后,

承租人有權(quán)退租、續(xù)租或留購。國際租賃又分為融資性租賃和經(jīng)營性

租賃。目前國際較多采用的杠桿租賃和出售與返租式租賃即是融資性

租賃派生出來的兩種特殊形式。杠桿租賃大多涉及較大資本項目。出

租人一般只出全部設備金額的20%?40%資金，其余資金以出租設備為

抵押，由金融機構(gòu)貸款。出售與返租租賃是企業(yè)將所擁有設備出售給

租賃公司，再向租賃公司將設備租回繼續(xù)使用。

（7）國外直接投資。

國外直接投資包含舉辦中外合資企業(yè)、中外合作經(jīng)營企業(yè)，以及

建立外商獨資企業(yè)等形式，這是我國改革開放以來，引進技術(shù)、設備

和資金的重要途徑。中外合資經(jīng)營企業(yè)，是由中外雙方的企業(yè)、公司

或個人，按照中國法律規(guī)定，共同組建的有限責任公司，其特點是中

外雙方將各自的出資額作為股權(quán)，共同投資、共同管理，按注冊資金

比例分配利潤和分擔風險。

（8）證券市場籌資。

發(fā)行外幣債券和股票，是建設項目籌集和利用外資的一條重要渠

道。目前在國際證券市場上，政府機構(gòu)、企業(yè)集團、公司和民營企業(yè)

等均可發(fā)行債券。發(fā)行外幣債券具有期限長、利率費用合理、方便靈

活、易于操作等優(yōu)點，我國建設單位發(fā)行國際債券，要經(jīng)主管部門批

準，并由國家授權(quán)的金融機構(gòu)（如中國銀行、中國國際信托投資公司

等）負責辦理。發(fā)行股票分為兩種，一種是在我國的證券市場上發(fā)行

外幣股票，另一種是直接在國外證券市場發(fā)行股票籌資。

九、項目財務評估的意義

項目財務評估是對擬建項目可行性研究報告中的財務分析部分，

進行分析審核和再評價，即從企業(yè)的財務角度出發(fā)，按照國家現(xiàn)行的

財稅制度和價格體系分析、論證項目投入的費用和產(chǎn)出的收益，進而

考察項目的財務盈利水平、貸款的償還能力，以及項目的外匯效果等

狀況，據(jù)以評估項目的財務可行性。項目財務評估僅從項目或企業(yè)角

度進行分析，預測投入的費用、產(chǎn)出的收益，從而計算項目的經(jīng)濟效

果。也就是說，項目的財務評估只分析由項目的直接費用和直接收益

產(chǎn)生的內(nèi)部效果，不考慮由項目引起的但不能在財務效果上反映的間

接費用與間接收益，即項目的外部效果問題。例如，項目開工后，對

周圍空氣、水源及生態(tài)環(huán)境的污染給其他企業(yè)或社會造成一定的影響,

屬于項目的間接費用，是不能計入項目的費用項；由于項目的投產(chǎn)，

增加了對某種產(chǎn)品的需求，生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)銷售量增加，從而提高

了企業(yè)收益，這屬于項，目帶來的間接收益，也不能計入項目的收益

項。項目財務評估對企業(yè)投資決策有重要意義，是判斷項目是否可行

的重要決策過程。

十、財務評估的主要內(nèi)容與步驟

（一）財務評估的主要內(nèi)容

1、財務分析預測

在對投資項目進行總體了解和對市場、環(huán)境、技術(shù)方案進行充分

調(diào)查、研究、掌握的基礎上，收集、預測財務分析所需的基礎數(shù)據(jù)資

料，這一步驟可稱為財務分析預測。財務分析預測是整個財務分析的

基礎，是決定項目財務分析質(zhì)量和成敗的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財務分析預測的

結(jié)果可歸納整理為若干輔助計算用表，以便進一步地分析。

2、制訂資金規(guī)劃

這一步驟包括：壽命期內(nèi)各年度資金需要量預測；對可能的資金

來源與數(shù)量進行調(diào)查和估算；制訂債務償還計劃；在此基礎上編制項

目壽命期內(nèi)資金來源與運用計劃，這個計劃可用資金平衡表表示出各

年度資金的來源與使用情況。一個好的資金規(guī)劃要能滿足資金平衡的

需要，即在每年度的資金來源方案中挑選最經(jīng)濟、效益最優(yōu)的方案。

一個項目的盈利能力越大、清償能力越強，外匯效果越佳，該方案越

優(yōu)。在財務效果計算與分析中最重要的是編制現(xiàn)金流量表，然后計算

一系列評價指標，進行分析。此項內(nèi)容常常和資金規(guī)劃交叉進行，利

用財務效果分析的結(jié)果可反過來分析、調(diào)整資金規(guī)劃，以達到進一步

的優(yōu)化。

3、財務效益的計算與分析

我們要根據(jù)財務基礎數(shù)據(jù)及資金規(guī)劃，計算項目的財務盈利能力,

分析其清償能力。若項目涉及產(chǎn)品出口創(chuàng)匯或替代進口節(jié)匯，我們還

需分析外匯效果。

（二）財務評估的步驟

1、分析與評價項目的財務基礎數(shù)據(jù)

分析與評價項目的財務基礎數(shù)據(jù)是指對項目總投資、資金規(guī)劃、

銷售成本、銷售收入、銷售稅金和銷售利潤，以及其他與項目有關(guān)的

財務基礎數(shù)據(jù)進行分析與評價。這些財務數(shù)據(jù)主要都來自可行性研究

報告的投資、成本、估算、資金規(guī)劃、利潤估算等部分，幾乎涉及項

目可行性研究的所有實際環(huán)節(jié)，因此對項目財務數(shù)據(jù)的分析、審查與

評價，離不開對項目實體部分的考察與評價。因此，對于財務數(shù)據(jù)的

評價不僅要分析各種數(shù)據(jù)及輔助報表的準確性，還應注意審查財務數(shù)

據(jù)與各實際環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)與一致性。

2、分析審查項目的財務基本報表

財務基本報表包括資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表。它是計算

反映項目的盈利水平、償債能力和外匯平衡分析等各種評價指標的依

據(jù)，對基本報表的審查，主要是審查其格式是否規(guī)范，表中所填列的

數(shù)據(jù)是否準確。

3、審查與評價項目財務效益指標

在分析與審查項目財務基礎數(shù)據(jù)和財務基本報表的基礎上，審查

項目財務效果指標計算方法是否正確，指標體系和基準折現(xiàn)率等評價

參數(shù)的選擇是否合埋，各種財務效果指標的計算是否準確。有必要注

意一下，在項目的財務評估中，財務數(shù)據(jù)的分析、整理、測算和財務

報表的編制等工作是項目財務分析成敗的關(guān)鍵所在，因此，在財務數(shù)

據(jù)的預測與估算中應力求測算方法科學、數(shù)據(jù)準確、財務報表客觀。

項目評估的財務報表可分為兩類，一類是基本報表，另一類是輔助報

表。基本報表有資金來源與運用表、現(xiàn)金流量表、利潤表、資產(chǎn)負債

表和對外平衡表等；輔助報表有固定資產(chǎn)投資估算表、流動資金估算

表、投資計劃與資金籌措表、主要投入產(chǎn)出物價格表、單位產(chǎn)品生產(chǎn)

成本估算表、固定資產(chǎn)折舊估算表、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷估算表、

總成本費用估算表、銷售收入和資金估算表、借款還本付息計算表等。

十一、項目外匯效果分析

（一）財務外匯凈現(xiàn)值

財務外匯凈現(xiàn)值是指把項目壽命期內(nèi)各年的凈外匯流量用設定的

折現(xiàn)率（一般取外匯借款綜合利率）折算到第零年的現(xiàn)值之和。它是

分析、評估項目實施后對國家外匯狀況影響的重要指標，用以衡量項

目對國家外匯的凈貢獻。

（二）財務換匯成本

項目財務換匯成本是指項目投產(chǎn)為換取一個貨幣單位的外匯所需

要的以人民幣計量抵償?shù)拇鷥r，亦稱換匯率。評估生產(chǎn)出口產(chǎn)品的項

目是否值得興建，其產(chǎn)品在國際市場上是否有競爭能力，必須做項目

財務換匯成本的預測，即計算項目整個壽命期內(nèi)為生產(chǎn)出口產(chǎn)品所投

入的國內(nèi)資源（包括投資、原材料、工資及其他投入）的現(xiàn)值與產(chǎn)品

出口創(chuàng)匯的凈現(xiàn)值之比。在評估時，評估人員將項目的換匯成本與法

定匯率比較。

一般說，低于或等于法定匯率的項目不是可取的。不然，除非項

目必不可少，國家要采取相應的保護措施以外，項目將是缺乏競爭力

和不合算的。

十二、財務效益評估的程序

（一）分析估算項目財務數(shù)據(jù)

在整理基礎財務數(shù)據(jù)時，我們已經(jīng)測算了項目總投資、資金籌措

方案、產(chǎn)品成本費用、銷售收入及利潤等數(shù)據(jù)。項目評估的任務是對

這些數(shù)據(jù)進行分析審查，并與自己所掌握的信息資料進行對比分析，

必要時需要重新估算。

（二）建立財務基本報表

基礎財務報表包括現(xiàn)金流量表、利潤表、資產(chǎn)負債表等，在利用

這些報表的數(shù)據(jù)進行項目財務效益評估之前，我們需要進行以下工作:

一是審查報表的格式是否符合規(guī)范要求，二是審查所填列的數(shù)據(jù)是否

準確。如果要求不符合，我們需重新編制表格，按評估人員估算的數(shù)

據(jù)填列。

（三）評價財務效益指標

投資項目評估評價財務效益指標包括三個方面內(nèi)容：盈利能力指

標，包括靜態(tài)指標和動態(tài)指標，其中靜態(tài)指標包括投資利潤率、投資

利稅率、資本金凈利潤率等；動態(tài)指標包括財務內(nèi)部收益率、財務凈

現(xiàn)值、財務凈現(xiàn)值率等。清償能力指標，包括投資回收期、借款償還

期、資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率等。外匯效果指標，包括財務

外匯凈現(xiàn)值與財務換匯成本兩個指標。項目評估主要從可行性研究所

采用的方法與分析結(jié)果兩方面的正確性入手。

（四）提出財務評估結(jié)論

我們將評估結(jié)果與國家或行業(yè)的基準指標進行對比，從財務角度

做出項目是否可行的決定。

（五）不確定性分析

不確定性分析主要包括盈虧平衡分析、敏感性分析與概率分析三

個方面，主要分析項目的抗風險能力。

十三、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

——轉(zhuǎn)型升級取程重大進展。主動適應經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，力爭經(jīng)

濟較快增長，確保到2020年實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比

2010年翻一番，實現(xiàn)我省與全國同步全面建成小康社會，農(nóng)村特別是

貧困地區(qū)與全省同步全面建成小康社會的奮斗目標。發(fā)展空間格局得

到優(yōu)化，投資效率和企業(yè)效益明顯上升，工業(yè)化、信息化水平進一步

提高。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)競爭力不斷增強，煤炭安全、清潔、高效、低碳利用

水平不斷提高，新興接替產(chǎn)業(yè)形成規(guī)模，服務業(yè)比重不斷提高。農(nóng)業(yè)

現(xiàn)代化邁上新臺階，糧食安全基礎更加鞏固。京津冀清潔能源供應基

地、國家級的新型綜合能源基地和全球低碳創(chuàng)新基地建設取得積極進

展?？萍肌⑾M對經(jīng)濟增長貢獻率明顯提高。新型城鎮(zhèn)化加速推進。

人才強省建設邁出新步伐。

——民生保障水平普遍提高。就業(yè)比較充分，教育、社會保障、

醫(yī)療、住房等公共服務體系更加健全，基本公共服務均等化水平顯著

提高。教育現(xiàn)代化取得重要進展，勞動年齡人口受教育年限明顯提高。

人民健康水平顯著提升。收入差距縮小，中等收入人口比重上升，努

力實現(xiàn)城鄉(xiāng)居民收入與GDP同步增長、農(nóng)村居民收入增速快于城鎮(zhèn)居

民收入增速。現(xiàn)行標準下的貧困人口全部穩(wěn)定脫貧，貧困縣全部摘帽,

消除區(qū)域性整體貧困。安全生產(chǎn)向穩(wěn)定好轉(zhuǎn)堅實邁進。

——文化建設呈現(xiàn)全新局面。文化強省建設步伐進一步加快，文

化發(fā)展主要指標、文化事業(yè)整體水平、文化產(chǎn)業(yè)綜合實力明顯提升。

中國特色社會主義和社會主義核心價值觀更加深入人心，愛國主義、

集體主義、社會主義思想廣泛弘揚，向上向善、誠信互助的社會風尚

更加濃厚，人民思想道德素質(zhì)、科學文化素質(zhì)、健康水平明顯提高。

公共文化服務體系基本建成，文化產(chǎn)業(yè)增加值不斷提高，文化創(chuàng)造力、

影響力增強，三晉文化“走出去”成效更加顯著。

——生態(tài)建設實現(xiàn)穩(wěn)步提升。主體功能區(qū)布局和生態(tài)安全屏障基

本形成，生產(chǎn)方式和生活方式綠色低碳化水平顯著提高。能源資源使

用效率大幅提高，能耗和水資源消耗、建設用地、碳排放總量得到有

效控制，主要污染物減排完成國家下達任務，大氣、水、土壤污染治

理取得新成效。生態(tài)環(huán)境持續(xù)改善，森林、草地覆蓋率進一步提高，

城市建成區(qū)綠化覆蓋率明顯提高，城鄉(xiāng)人居環(huán)境明顯改善。

——改革開放邁出堅實步伐。資源型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型綜合配套改革取得

重大進展，支撐資源型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的政策體系和體制機制基本建立。重

點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革取得決定性成果，形成一批可復制、可持續(xù)、

可推廣經(jīng)驗。開放型經(jīng)濟和對外合作體制基本形成，對外開放的廣度

和深度不斷拓展。

十四、行業(yè)未來發(fā)展趨勢

1、萬物互聯(lián)、人機交互時代，MEMS器件應用場景更加多元化

當今全球信息技術(shù)發(fā)展正處于跨界融合、加速創(chuàng)新、深度調(diào)整的

階段，呈現(xiàn)萬物互聯(lián)、萬物智能的新特征。在萬物互聯(lián)、人機交互時

代，MEMS傳感器作為與外界環(huán)境交互的重要手段和感知信息的主要來

源，目前已廣泛應用于消費電子、汽車電子、工業(yè)、醫(yī)療等領(lǐng)域。隨

著物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和5G等新興技術(shù)的快速發(fā)展，MEMS傳感器新產(chǎn)品

不斷涌現(xiàn)、新功能不斷開發(fā)、新應用場景不斷拓展，MEMS產(chǎn)業(yè)將迎來

更為廣闊的市場空間。

在物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展