基于收益法的騰訊公司專利技術(shù)價值評估目錄TOC\o"1-2"\h\u6911基于收益法的騰訊公司專利技術(shù)價值評估 110565前言 122066第一部分：介紹相關(guān)的概念界定以及相關(guān)的評估方法。 211101第三部分：在案例評估的過程中，分析評估過程中存在的問題。 211892一、相關(guān)概念界定 26682（一）專利技術(shù)概述 216985（二）評估方法 327189二、案例分析-以騰訊公司為例 310827（一）案例概述 34067（二）案例評估結(jié)果總結(jié) 718197三、騰訊公司專利技術(shù)價值評估中存在的問題 79136（一）評估方法具有不確定性 730971（二）評估過程及經(jīng)濟(jì)參數(shù)不準(zhǔn)確 88882（三）評估結(jié)果出現(xiàn)偏差 810235（四）評估過程中忽略了計算能力 821316四、騰訊公司專利技術(shù)價值評估改進(jìn)建議 96311（一）評估方法的選擇及補(bǔ)充 918617（二）評估參數(shù)的確定及補(bǔ)充 930211（三）具體評估步驟的分析補(bǔ)充 1015118（四）對案例評估結(jié)果的建議和補(bǔ)充說明 1013542結(jié)論 10前言現(xiàn)如今越來越多的人開始實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)購物、網(wǎng)絡(luò)醫(yī)療、網(wǎng)絡(luò)娛樂、網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)等等，僅僅足不出戶就可以滿足生活中的各種需求。而且許多的公司也逐漸步入網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的趨勢。其中騰訊公司作為一個眾所周知的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展為我國為用戶提供服務(wù)化的最大的互聯(lián)網(wǎng)公司之一，并且已經(jīng)做到了中國最大的綜合性互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)供給商之一。其擁有的知識產(chǎn)主要是發(fā)明專利和實(shí)用新型專利，這些專利是作為無形資產(chǎn)的主要部分。在騰訊公司的實(shí)際生產(chǎn)運(yùn)營當(dāng)中產(chǎn)生了很多的專利價值評估需求，比如成立初期時候股權(quán)投資中專利價值估算、專利抵押貸款時的價值估算、專利侵權(quán)賠償時的價值估算。由于其他四線城市相關(guān)的專業(yè)領(lǐng)域人才缺乏，所以騰訊公司管理層希望通過自己的力量對專利價值的評估來進(jìn)行研究。互聯(lián)網(wǎng)公司擁有更多獨(dú)特且無形的資產(chǎn)。多數(shù)鼓勵廣告商展示廣告以增加收入。一些公司建立了封閉的產(chǎn)業(yè)鏈模型。目標(biāo)是積極開發(fā)最終產(chǎn)品。在總金額中，互聯(lián)網(wǎng)公司財務(wù)報表中顯示的資產(chǎn)的價值僅占一部分，而潛在內(nèi)在價值并未得到充分體現(xiàn)，因此在評估時必須仔細(xì)考慮互聯(lián)網(wǎng)公司的特征。在本文中，我們選擇騰訊作為評估目標(biāo)，來分析技術(shù)資產(chǎn)評估方法的選擇，評估過程中的注意事項，特定經(jīng)濟(jì)參數(shù)的計算以及評估結(jié)果的描述。本文的內(nèi)容分為四個部分。各部分的內(nèi)容和意見如下。第一部分：介紹相關(guān)的概念界定以及相關(guān)的評估方法。第二部分：以騰訊公司為例，介紹案例選擇的依據(jù)以及評估背景，利用收益法對其專利技術(shù)價值進(jìn)行評估.第三部分：在案例評估的過程中，分析評估過程中存在的問題。第四部分：針對案例評估過程中，以及最后的評估結(jié)果中存在的問題提出相應(yīng)的解決措施，并對評估過程進(jìn)行完善。本文主要以騰訊為例，對專利技術(shù)的價值進(jìn)行評估，分析收益法對專利技術(shù)的評估過程中存在的問題，最后通過合理的解決方案和對策來應(yīng)對。并且提出了一個最優(yōu)的解決方案。一、相關(guān)概念界定（一）專利技術(shù)概述1.專利技術(shù)屬性對于專利技術(shù)價值的評估，開始就要考慮到定量分析，其次要考慮它的定性分析。但是莫過于現(xiàn)在的情況下，我們應(yīng)該采用不同的分析方式確定專利技術(shù)的價值。專利價值的定性分析有如下屬性：專利的技術(shù)創(chuàng)新度。其定義為對象在申請的專利的過程中對于它所附屬技術(shù)范圍所做出的貢獻(xiàn)大小。專利技術(shù)保護(hù)范圍。使用范圍必須在專利申請中注明。專利在專利族中的地位。對于某些復(fù)雜技術(shù)，必須將一項專利的申請與其他專利技術(shù)相結(jié)合使用。此時，就需要說明有沒有和它所屬的專利有附屬關(guān)系。在通常情況下，多半的企業(yè)在其專利族中的專利包含在一起才可以較為全面籠蓋在相同的技術(shù)范圍內(nèi)。2.專利技術(shù)范疇專利其實(shí)可以大致劃分為兩個方面，首先是發(fā)明的專利其次是外觀的專利。其中發(fā)明專利具有很高的價值，而發(fā)明專利則擁有了獨(dú)有解決技術(shù)方案。它們所擁有的技術(shù)特征可以給企業(yè)帶來更多的利益。本篇文章是研究騰訊的專利技術(shù)。方法的發(fā)明代表了一項更新的技術(shù)解決方式。它可以用于生產(chǎn)現(xiàn)有產(chǎn)品或不存在的新開發(fā)產(chǎn)品。專利技術(shù)能夠更多的降低產(chǎn)品的成本，提升產(chǎn)品的性能，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)，而且能夠給企業(yè)帶來更多的利潤。3.專利技術(shù)的基本特性適用和新穎性是專利技術(shù)的基本特性。他們是專利技術(shù)的核心價值所在。影響技術(shù)進(jìn)步的只有具有創(chuàng)新不符合實(shí)際的專利技術(shù)，幫助擴(kuò)大生產(chǎn)要具有實(shí)用性的專利技術(shù)，只有在不斷提升企業(yè)市場份額的過程中，才可以帶來更多的利益。舊技術(shù)的專利技術(shù)會給企業(yè)帶來更少的利潤，在市場的競爭和技術(shù)的不斷更新里，專利技術(shù)不再具有經(jīng)濟(jì)價值，舊的技術(shù)終究會被新的技術(shù)而取代。（二）評估方法1.成本法成本法的使用是較為廣泛的，它的方法是重置成本扣除各項損耗，但是高新技術(shù)企業(yè)多數(shù)情況下還是要依靠無形資產(chǎn)，導(dǎo)致數(shù)據(jù)的不真實(shí)性，主要還是在這個過程當(dāng)中財務(wù)報表上沒有更好的展現(xiàn)出來。所以，該成本法并不適合該企業(yè)的評估。2.市場法市場法我們常用的就是選取相近的參照物，通過比較其中的修正因子、以及對應(yīng)的參數(shù)來規(guī)定被評估資產(chǎn)的價值。高新技術(shù)企業(yè)現(xiàn)在在高速生長，然而沒有形成規(guī)范化的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，所以可以的選擇范圍比較小。由于高新技術(shù)企業(yè)在早期比較薄弱，但是后期如果適應(yīng)了市場就會帶來暴漲。所以，利用市場法來評估，要仔細(xì)考慮。3.收益法收益法大致可分為三種方法：超額收益法，增量收益和許可費(fèi)節(jié)省法。這是一種以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將無形資產(chǎn)的年度許可費(fèi)支出與無形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)使用年限進(jìn)行折現(xiàn)的方法。其次，增量投資可以使用增量投資回報率公式來比較計劃的年度運(yùn)營成本差異。另外，超額收益法可以通過減少本金來減少被評估公司的超額收入，從而判斷公司經(jīng)營權(quán)價值的一種方法。計算公式是∶P=i=1nP：商譽(yù)的價值Ri：第i年企業(yè)預(yù)期超額收益r：折現(xiàn)率i：標(biāo)的資產(chǎn)的收益年限n：收益年限然而現(xiàn)如今越來越多的投資者都會把高新技術(shù)作為重點(diǎn)關(guān)注對象，關(guān)鍵就是要看這個企業(yè)對未來創(chuàng)造價值的能力，所以，對于他們來說，價值的價值評估尤為重要，所以收益法中的超額收益法較為適合用高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)專利技術(shù)的評估。二、案例分析-以騰訊公司為例（一）案例概述1.案例選擇依據(jù)及評估背景在本文中，決定分析和討論騰訊公司的專利技術(shù)評估案例，以顯示在技術(shù)資產(chǎn)的實(shí)際評估過程中應(yīng)注意的關(guān)鍵點(diǎn)和細(xì)節(jié)。選擇該案例的原因：首先，該案例最后評估的是收入方式，這與正文的主要研究目的相對應(yīng)。如前所述，收益法在理論中不僅僅是技術(shù)資產(chǎn)估值最完整的估值方式，而可以認(rèn)為是確定技術(shù)資產(chǎn)價值的最廣泛使用的方式。因此，提高實(shí)踐評估的準(zhǔn)確性更為有利，選擇使用收益法對技術(shù)資產(chǎn)進(jìn)行分析研究的價值具有實(shí)際意義。其次，由于獨(dú)特性，它不同于常見的技術(shù)資產(chǎn)的評估。這種情況與其他技術(shù)資產(chǎn)評估之間的相同的特點(diǎn)是，整個評估過程包括一種評估方法，在評估過程中計算特定參數(shù)以及選擇相關(guān)參數(shù)方法。與普通技術(shù)資產(chǎn)相比，技術(shù)資產(chǎn)本身具有很大的可變性，所以，在考慮其特征的前提下選擇價值的類型，評估方法的選擇和細(xì)節(jié)。有必要補(bǔ)充對經(jīng)濟(jì)參數(shù)法的確定和評估結(jié)果的敘述，并且必須充分考慮評估的風(fēng)險。由于技術(shù)資產(chǎn)的估值和實(shí)際收益存在理論上的缺陷。一種無法當(dāng)即替代收益法應(yīng)用的創(chuàng)新方式或基本方式，于是就選擇了騰訊公司的技術(shù)資產(chǎn)評估案例，以增長技術(shù)資產(chǎn)評估的高精度性。2.案例基本情況騰訊公司創(chuàng)始在1998年11月份，它現(xiàn)在是作為我國為用戶提供服務(wù)化的最大互聯(lián)網(wǎng)公司之一，并且已經(jīng)做到了中國最大的綜合性互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)供給商之一。騰訊公司是一家高科技公司，致力于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的新技術(shù)，新產(chǎn)品，技術(shù)服務(wù)和性能變化的研究與開發(fā)。并且騰訊公司也在2004年6月16日在香港聯(lián)合交易所主板掛牌。騰訊公司在創(chuàng)世的在這十多年來，自始至終秉持著以用戶價值作為基礎(chǔ)的管理理念，始終維持穩(wěn)定、并且快速的成長。該公司的C生產(chǎn)技術(shù)產(chǎn)品組合包括五個國家的發(fā)明專利申請。其中兩項獲得批準(zhǔn)，一項進(jìn)入了實(shí)質(zhì)審查程序，另外兩項獲得批準(zhǔn)。根據(jù)2016年騰訊公司年報顯示：微信作為騰訊公司的一項通訊設(shè)備其每年的用戶數(shù)量都會平均比上一年同期增長10%，此情況是截至于2016年12月31日，其中通過該通訊設(shè)備創(chuàng)造的收入則是呈直線上漲，例如2016年的創(chuàng)造收入就達(dá)到12.6億元，甚至?xí)热ツ晖谠鲩L107.3%?；谝陨蠈τ隍v訊公司全面金融政策分析，以及對于整個互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主旋律還有騰訊公司獨(dú)特的策劃環(huán)境而言，騰訊公司的運(yùn)營收入主要取決于該公司產(chǎn)業(yè)成長的歷程，還有國家政策的扶持以及用戶需求的不斷改變。表1騰訊公司2017-2026年營業(yè)收入預(yù)測表（單位：億元）年份20172018201920202021營業(yè)收入預(yù)測值2400.013470.795020.505919.856820.00年份20222023202420252026營業(yè)收入預(yù)測值7700.298539.809310.569975.3010460.50數(shù)據(jù)來源：根據(jù)騰訊公司近五年財務(wù)報表整理歸納營業(yè)利潤的預(yù)測是基于市場研究和使用適當(dāng)方法的研究，結(jié)合歷史銷售數(shù)據(jù)，市場需求以及供求和發(fā)展趨勢來預(yù)測和估計公司在特定時期內(nèi)可實(shí)現(xiàn)的營業(yè)利潤。綜合考慮表1的分析，還有整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展趨勢以及騰訊公司本身的經(jīng)營狀態(tài)，可以分析騰訊公司的運(yùn)營收入將在未來十年至2026年增加，更為關(guān)注的是，從2019年至2026年，騰訊公司的營業(yè)收入將會繼續(xù)提升，不過其提升將會逐漸放緩趨勢。表2騰訊公司2017-2023年剩余收益預(yù)測表（單位：億元）年份2017201820192020202120222023剩余收益預(yù)期值719.991039.101510.201780.502040.992400.002570.00剩余收益現(xiàn)值620.39771.00960.01970.91960.01940.00894.00數(shù)據(jù)來源：根據(jù)騰訊公司近五年財務(wù)報表整理歸納表2中剩余收益是投資回報率減去根據(jù)最低投資回報率計算得出的余額后，即可以從投資中獲得的回報率。它可以將單個投資中心的利益與整個企業(yè)的利益相結(jié)合，可以很好地反映投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。計算過程是投資在利潤中的金額×規(guī)定或預(yù)期的最低投資回報率。其中2017-2023年的剩余收益價值預(yù)測值的估算結(jié)果如上表所示。表3騰訊公司股權(quán)現(xiàn)金流量分析表（單位：億元）年份20122013201420152016營業(yè)收入440.45603.95790.291030.701520.40折舊22.3030.9540.2051.3277.10攤銷7.1920.0217.2118.3221.63運(yùn)營資本增加額15.325.325.2145.3217.00資本性支出12.336.018.9333.3214.25資產(chǎn)負(fù)債率0.440.450.520.60.53折舊/營業(yè)收入0.049890.0524230.05134790.0500000.051629運(yùn)營資本增加額/營業(yè)收入0.032930.0083970.00623000.0427850.011232資本性支出/營業(yè)收入0.300200.108180.1017580.309600.09760數(shù)據(jù)來源：騰訊公司2012-2016年財務(wù)報表綜合表3，可以將這五年平均折舊和營業(yè)利潤率直接用作未來10年年折舊的估算，并且假定資本折舊與營業(yè)收入的比率非常穩(wěn)定。當(dāng)然，前提是該公司取決于這一種情況的時候。由于騰訊公司在2013年和2014年做出了一些相對較大的投資決定，因此就更多的降低了過去兩年中營運(yùn)資金的提升以及營業(yè)收入所占有的比率。由于它處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)且波動程度并不是很明顯，所以可以使用該指標(biāo)中過去三年的平均值作為騰訊在未來十年中的營運(yùn)資金增長率。除此之外，在通過大量的計算就可以推算得出如果繼續(xù)使用五年平均值作為預(yù)測未來十年該設(shè)施投資的指標(biāo)。在解決了上述資金現(xiàn)金流量方法中各種指標(biāo)的預(yù)測和推算之后，也可以從上述預(yù)測的營業(yè)收入中獲得年度股票現(xiàn)金流量和相對應(yīng)的現(xiàn)值。于此而言，在過去的這五年時間里，資本支出與營業(yè)收入的比率如下所示。

表4騰訊公司2017-2026年股權(quán)現(xiàn)金流量預(yù)測表（單位：億元）年份20172018201920202021營業(yè)收入2400.013538.765020.326089.866909.10凈收益990.541430.632070.602440.802810.80折舊120.95180.40260.61300.20350.10攤銷18.9519.0119.2019.6019.09運(yùn)營資本增加額70.99103.30150.40177.20203.70資本性支出433.51627.30910.711071.321231.10資產(chǎn)負(fù)債率0.52020.49010.56320.43950.4598股權(quán)現(xiàn)金流量811.981152.341720.341920.452230.10股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值700.32851.981100.321051.601050.32年份20222023202420252026營業(yè)收入7700.208498.809310.6010000.4910460.41凈收益3170.503520.103840.324101.504309.70折舊390.42432.32470.39502.40530.32攤銷19.1719.3019.3119.1719.19運(yùn)營資本增加額230.32255.32277.20297.21310.98資本性支出1401.401550.701684.901804.951901.10資產(chǎn)負(fù)債率0.600.510.500.610.51股權(quán)現(xiàn)金流量2683.102811.913101.303431.613510.32股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值1090.01980.32930.32890.32780.32數(shù)據(jù)來源：根據(jù)騰訊公司近五年財務(wù)報表整理歸納結(jié)合表4騰訊公司先前對可持續(xù)增長的預(yù)測，就會很容易的能在2016年獲得騰訊的價值。使用股票現(xiàn)金流量法計算總值是9398.99億元人民幣。騰訊公司已成功地被列入為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的領(lǐng)先公司，由此，身為與騰訊公司能力相當(dāng)?shù)墓荆捅厝恍枰谐龌ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)的主要代表，只有這樣才可以做到符合互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的要求。由于這是基本特征，因此在本篇文章中，我們將選擇網(wǎng)易和百度這兩家明顯與代表互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊相似的上市公司。表5騰訊公司市盈率法評估價值表 （單位：億元）對比企業(yè)百度公司網(wǎng)易公司市盈率29.6022.60每股收益5.0322.60每股預(yù)期市場價格總股本（億元）145.32111.32騰訊公司評估價值（億元）13721.3610493.08數(shù)據(jù)來源：根據(jù)騰訊公司近五年財務(wù)報表整理歸納另外作為資產(chǎn)評估市場方法之一的市盈率法，他的主要運(yùn)算方法是為了尋找和調(diào)整與市場中目標(biāo)公司相似的公司的指標(biāo)。市盈率法，通常用于公司估值?；竟绞且环N定義如下的方法：目標(biāo)公司的企業(yè)價值=可比較企業(yè)的市盈率×目標(biāo)公司企業(yè)價值的每股收益在2017年歲首，根據(jù)美國納斯達(dá)克官方網(wǎng)站上發(fā)布有關(guān)資料，可以查到百度公司的市盈率為29.54，而騰訊公司的每股收益是4.89元，另外網(wǎng)易公司的市盈率是22.59。根據(jù)以上三家公司的情況，再來結(jié)合騰訊公司的額財務(wù)報表中的信息，我們就可以獲得表5中的這種情況。（二）案例評估結(jié)果總結(jié)據(jù)騰訊公司的財務(wù)報表，我們可以發(fā)現(xiàn)，2016年總資本為94.99億，而騰訊公司在2016年的公司價值為12187.217億元，這樣的話我們接下來可以采用股權(quán)現(xiàn)金流量法進(jìn)行評估。由于騰訊公司的市值是9398.99萬億元，在2016年12月31日，騰訊公司所擁有的控股股票市場的收盤價為每股128.3元。所以使用剩余收益來評估騰訊公司價值為人民幣12592.54百萬元。如果以市盈率來計算騰訊公司的價值，假設(shè)參照的是百度公司，則它的估價價值為人民幣13721.36億元。如果比較的公司是網(wǎng)易公司時，它的估價價值為人民幣10493.08億元。三、騰訊公司專利技術(shù)價值評估中存在的問題（一）評估方法具有不確定性在基于特定評估因素為該案例選擇評估方法之前，必須首先明確每個特定評估因素。在這種情況下，騰訊是技術(shù)投資組合，評估的目的是評估投資于技術(shù)資產(chǎn)的股份數(shù)量。評估條件是相關(guān)專家，包括項目投資估算，技術(shù)產(chǎn)品收入，成本和市場，可以證明服務(wù)器項目的執(zhí)行是合理的。諸如投資者需求分析和項目投資分析之類的數(shù)據(jù)。但是，如果直接將此事件的值類型定義為市場價值，則會引起爭議。由于騰訊的評估過程中的可變性和特殊性。通常，技術(shù)資產(chǎn)不能獨(dú)立地貨幣化，并且其他支持資產(chǎn)的條款和條件所創(chuàng)造的價值也不同。此外，新公司的最大股東是一家化工公司，對O-服務(wù)器項目的生產(chǎn)和投資具有重要意義，如果自身盈利能力不好，該項目將立即公布該項目的股價上升。因此，在選擇技術(shù)資產(chǎn)的價值類型，特別是市場價值的類型時，需要注意輔助資產(chǎn)的大小，以便最大程度地利用它。即使?jié)M足公平的市場條件，如果技術(shù)資產(chǎn)無法提供必要的支持資源，也只能將其視為買方投資的價值。因此，在這種情況下，采用市場價值類型，新企業(yè)應(yīng)該能夠提供合適的支持設(shè)備，以充分利用C生產(chǎn)技術(shù)組合。（二）評估過程及經(jīng)濟(jì)參數(shù)不準(zhǔn)確在這種情況下，只是僅僅是分析整個行業(yè)的宏觀趨勢的情況下，估值的流程就會對騰訊公司的產(chǎn)品所在的市場中進(jìn)行行業(yè)和風(fēng)險分析。并且對于簡單的宏觀分析只能確定未來的總體趨勢。但是，基于對預(yù)期的退貨銷售和價格無法進(jìn)行分析和確定市場分析，通常情況下是進(jìn)行了一種預(yù)測收入分析。另外除了風(fēng)險分析和評估，它還包括宏觀環(huán)境和項目，這些宏觀環(huán)境和項目可以通過提高結(jié)果的準(zhǔn)確性并降低評估人員和組織的風(fēng)險來改善風(fēng)險評估。風(fēng)險：在這種情況下，騰訊的專業(yè)知識和技術(shù)應(yīng)用平臺具有很高的評估風(fēng)險。最后，在估值過程中，將針對計算經(jīng)濟(jì)和技術(shù)變量的特定細(xì)節(jié)全面計算折現(xiàn)率選擇邏輯?？趶绞且粯拥?。但是，某些計算過程存在許多問題。例如，選擇默認(rèn)公司的合理性。在此情形下，值得進(jìn)行監(jiān)控以確定無風(fēng)險收益率。在此期間，確定專利資產(chǎn)評估報告中無風(fēng)險收益的方法可以考慮平均長期政府債券到期收益率。但是，實(shí)際上無風(fēng)險收益率是不同的。關(guān)于2011年的無風(fēng)險收益，一些報告為3.9％，一些報告為3.79％，一些報告為3.5％，在本例中為4.04％。兩者之間的差異并不大，但確實(shí)表明可以毫無風(fēng)險地控制各種國庫券選擇。回報率的變化會影響折現(xiàn)率，因此在實(shí)際確定技術(shù)資產(chǎn)的無風(fēng)險回報率時，重要的是選擇一個評估日期并保留相同的壽命，以使其與評估基準(zhǔn)日期沒有顯著差異。它與技術(shù)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命相吻合。太短或太長；在這種情況下，不宜選擇基準(zhǔn)日與估值基準(zhǔn)日之間有顯著差異且期限為30年或更長的美國國債。（三）評估結(jié)果出現(xiàn)偏差確定評估值等同于設(shè)置會計預(yù)算。人們無法完全預(yù)測將來會發(fā)生什么，因此他們的評分或預(yù)算可能不準(zhǔn)確。但是，評估和預(yù)算的目的是在將來出現(xiàn)偏差時更好地分配資源并做出更好的決策和響應(yīng)。由于高度不確定性，這些技術(shù)資產(chǎn)的估值非常特殊。因此，評價結(jié)果的解釋應(yīng)更加謹(jǐn)慎。請非常小心地處理這些意外情況。通常，可以分析和描述評估結(jié)果的置信區(qū)間，也可以使用敏感性分析方法來描述關(guān)鍵影響因素。如果這些關(guān)鍵影響者發(fā)生變化，是否允許受讓人對技術(shù)資產(chǎn)的價值進(jìn)行更改。（四）評估過程中忽略了計算能力在這種情況下，折現(xiàn)率通過后向方法確定。和其他的計算技術(shù)資產(chǎn)折現(xiàn)率的方法相比較而言，如果想要更高的反應(yīng)預(yù)期收益率的一致性最好的方法就是采用逆方法計算折現(xiàn)率，它的計算范圍是以整體邏輯的完整性。但是，主觀因素是最大的組成部分，騰訊面臨的各種風(fēng)險需要分析和量化。該方法非常簡單，直觀且易于操作，因此非常受歡迎。此方法可用于評估單個資產(chǎn)，合并資產(chǎn)和整個企業(yè)。但是，這種方法除了主觀判斷能力較高之外，還忽略了計算能力始終保持一致的問題。通常，下面這個方法可以用作折現(xiàn)率的驗(yàn)證法公式，比如，作為公司總資產(chǎn)一部分的技術(shù)資產(chǎn)所面臨的特定風(fēng)險與公司所面臨的風(fēng)險并不完全相同?；蛘咴跓o法使用加權(quán)資本成本倒置方法和資本成本定價模型時也可以進(jìn)行使用。在這種情況下的另一個優(yōu)點(diǎn)就是確定份額比率的概念。評估過程結(jié)合了定量分析和定性分析，以確定股權(quán)比率。首先是通過定性分析確定股票價格的價值范圍，然后根據(jù)專家評分方法確定股票價格的具體價值，最后根據(jù)國際慣例對價格進(jìn)行檢查和修正。而且，這種情況考慮到技術(shù)對利潤的貢獻(xiàn)，即資本的變化。這些變化的確定不能提供準(zhǔn)確的模型，但是可以基于人類對折現(xiàn)率的主觀判斷進(jìn)行計算和量化。四、騰訊公司專利技術(shù)價值評估改進(jìn)建議（一）評估方法的選擇及補(bǔ)充1.市場價值類型的確定在投資價值市場的角度來看價值類型的確定是存在一定爭議的。想要找出兩者的關(guān)鍵取決于，初創(chuàng)企業(yè)是否可以在最佳使用條件下制造經(jīng)過評估的技術(shù)資產(chǎn)。這種情況下使用的市場價值類型的合理性的進(jìn)一步解釋：首先，無法確定項目是否如期完成或評估過程中是否存在諸如延誤的風(fēng)險?？梢愿鶕?jù)新公司的項目執(zhí)行招標(biāo)文件和項目執(zhí)行單位的資格大小來判斷。同樣，可以使用工程設(shè)計公司的項目可行性分析來說明該項目處于最佳使用狀態(tài)并且值得投資。特別是，可以查看與項目相關(guān)的文檔，包括服務(wù)器項目的設(shè)計，可行性和準(zhǔn)備工作，以及隨后的含酚廢水處理實(shí)驗(yàn)。這也可以表明該技術(shù)的后續(xù)組成的安排的合理性。2.評估方法的選擇在這種情況下，評估方法的選擇是基于這些因素而確定的。如果想要進(jìn)行技術(shù)資產(chǎn)的評估是想要根據(jù)評估因素選擇的方法來決定是否適用于這三種方法，從而獲得的判斷結(jié)果不匹配，則進(jìn)行評估條件確定和分析層次處理選擇，并額外采用。層次分析法是對每個因素進(jìn)行加權(quán)，并根據(jù)專家的分?jǐn)?shù)確定如何選擇和評估高分因素。第二，要將這種類型的估價分為專利和擁有資產(chǎn)并分別進(jìn)行估價，請使用收益法來獲取專利技術(shù)。騰訊公司的高性價比方法仍在開發(fā)中，其收益并不顯著。但是，這種故意的分離破壞了這些技術(shù)資產(chǎn)的整體盈利能力。一些生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品已申請專利，但是所有這些技術(shù)資產(chǎn)都被視為專利，因?yàn)樗鼈冎挥型ㄟ^合作才能達(dá)到最大價值。（二）評估參數(shù)的確定及補(bǔ)充對于預(yù)期收益的確定，如果是對不同利益相關(guān)者的分析來對它們進(jìn)行補(bǔ)充以及更正或許是更好的方式。通過調(diào)查可以看出，唯一具有一定壟斷性和聲譽(yù)的公司是在伊藤市上市的石化行業(yè)其主要銷售市場是省級市場。所以，預(yù)測收益預(yù)測可以集中在母公司的市場銷售額上。所以預(yù)期收益的準(zhǔn)確性不一定取決于復(fù)雜的模型。至于折現(xiàn)率，逆比率法比風(fēng)險增加法，市場法和統(tǒng)計分析法更合理，更客觀。但是，為了減少誤差，可以使用各種計算方法來確定特定經(jīng)濟(jì)參數(shù)的平均值。實(shí)際上，如果不能準(zhǔn)確地選擇一家參考公司，或者沒有一家參考公司，那么確定專利技術(shù)資產(chǎn)折價率的一種更好方法就是更正行業(yè)的預(yù)期收益率以及如何對其進(jìn)行匯總。其次收益期限如果是在正常情況下通過在代表性計算中來選擇更重要的專利技術(shù)之一的話，那么騰訊公司是可以作為專利技術(shù)資產(chǎn)的投資組合，或者可以為收入期選擇最小值。如果在這種情形下的話，假如收入期限設(shè)置為10年。根據(jù)趙晨和其他相關(guān)學(xué)者表明，專利的經(jīng)濟(jì)壽命為五年。然而