第一章投資市場技術(shù)分析概述

第一節(jié)投資市場概述第二節(jié)技術(shù)分析概述第三節(jié)基本分析概述第一節(jié)投資市場概述

本書所指的投資市場主要指金融市場，金融市場是指資金供求各方實(shí)現(xiàn)資金融通或進(jìn)行金融商品交易的市場，有廣義和狹義之分。廣義的金融市場是指以“貨幣”這種特殊商品為交易對象，通過買賣各種金融商品融通資金的市場；狹義的金融市場一般是指有價證券市場一、金融市場的分類

（一）按金融商品的期限分短期金融市場和長期金融市場（二）按金融交易的性質(zhì)分發(fā)行市場和流通市場（三）按金融交易的場地分有形市場與無形市場一、金融市場的分類（四）按金融交易的交割時間分現(xiàn)貨市場和期貨市場（五）按金融交易涉及的地域分國內(nèi)金融市場和國際金融市場（六）按金融交易工具分票據(jù)市場、拆借市場、回購市場、

證券市場、黃金市場、外匯市場

和保險市場二、技術(shù)分析適用的投資市場

（一）證券市場

1.股票市場股票市場是已經(jīng)發(fā)行的股票轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的場所，包括交易所市場和場外交易市場兩大類別

2.債券市場債券市場是發(fā)行和買賣債券的場所二、技術(shù)分析適用的投資市場（二）期貨及衍生品市場1.期貨市場

包括期貨交易所、結(jié)算所或結(jié)算公司、經(jīng)紀(jì)公司和期貨交易員；狹義上的期貨市場僅指期貨交易所。2.衍生品市場金融衍生產(chǎn)品是指以杠桿或信用交易為特征，以在傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品如貨幣、債券、股票等的基礎(chǔ)上派生出來的具有新的價值的金融工具，如期貨合同、期權(quán)合同、互換及遠(yuǎn)期協(xié)議合同等（三）黃金市場

1.倫敦黃金市場2.蘇黎世黃金市場3.美國黃金市場4.香港黃金市場5.東京黃金市場6.新加坡黃金市場7.上海黃金交易所（四）外匯市場

是指經(jīng)營外幣和以外幣計價的票據(jù)等有價證券買賣的市場，是金融市場的主要組成部分。外匯市場是全球最大的金融市場，單日交易額高達(dá)1.5兆億美元?，F(xiàn)今，外匯市場不僅為銀行及財團(tuán)提供了獲利的機(jī)會，也為個別投資者帶來了獲利的契機(jī)。第二節(jié)技術(shù)分析概述

一、技術(shù)分析的基本假定二、技術(shù)分析的概念一、技術(shù)分析的基本假定

1.市場行為消化包容一切市場行為包容消化一切構(gòu)成了技術(shù)分析的基礎(chǔ)。技術(shù)分析者認(rèn)為能夠影響某種證券價格的任何因素一基礎(chǔ)的、政治的、心理的或任何其它方面的一實(shí)際上都反映在其價格之中，由此推論，研究價格變化就是我們必須做的事情。一、技術(shù)分析的基本假定2.價格以趨勢方式演變“趨勢”概念是技術(shù)分析的核心。研究價格圖表的全部意義就是要在一個趨勢發(fā)生發(fā)展的早期及時準(zhǔn)確地把它揭示出來，從而達(dá)到順著趨勢交易的目的。事實(shí)上本書絕大部分理論在本質(zhì)上就是順應(yīng)趨勢，即以判定和追隨既成趨勢為目的。一、技術(shù)分析的基本假定3.歷史會重演技術(shù)分析和市場行為學(xué)與人類心理學(xué)有著千絲萬縷的聯(lián)系。既然它們在過去很管用,就不妨認(rèn)為它們在未來同樣有效，因?yàn)樗鼈兪且匀祟愋睦頌楦鶕?jù)的，而人類心理從來就是“江山易改，本性難移”。“歷史會重演”說得具體點(diǎn)就是，打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史里，或者說將來是過去的翻版。二、技術(shù)分析的概念

技術(shù)分析是以預(yù)測市場價格變化的未來趨勢為目的，以圖表為主要手段對市場行為進(jìn)行的研究。（一）技術(shù)分析的目的

1.市場價格未來的變動方向

2.市場價格的目標(biāo)價位

3.市場價格的路徑

4.達(dá)到目標(biāo)價格的的時間二、技術(shù)分析的概念（一）技術(shù)分析的手段

1.價格

2.成交量

3.持倉量

4.時間

5.空間二、技術(shù)分析的概念

（三）技術(shù)分析是經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)

1.在技術(shù)分析的各種理論體系中從定義到規(guī)則都帶有明顯的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)色彩，不具備嚴(yán)格的科學(xué)特征2.技術(shù)分析的理論花樣繁多，幾乎每位技術(shù)分析者都有自己獨(dú)有的一套3.技術(shù)分析的理論不僅限于對市場的單向分析，而且還有如何適應(yīng)市場進(jìn)行實(shí)際操作的內(nèi)容第三節(jié)基本分析概述

一、基本分析的假設(shè)前提二、基本分析的概述三、基本分析的主要內(nèi)容四、基本和技術(shù)分析的區(qū)別和聯(lián)系一、基本分析的假設(shè)前提

（一）股票的內(nèi)在價值股票的內(nèi)在價值是指股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。它是股票的真實(shí)價值，也叫理論價值。股票的未來現(xiàn)金流入包括兩部分:每期預(yù)期股利和出售時得到的收入。股票的內(nèi)在價值由一系列股利和將來出售時售價的現(xiàn)值所構(gòu)成。一、基本分析的假設(shè)前提期貨的內(nèi)在價值=現(xiàn)貨價格+融資成本一、基本分析的假設(shè)前提（三）債券的內(nèi)在價值債券內(nèi)在價值計算步驟為計算各年的利息現(xiàn)值并加總得利息現(xiàn)值總和；然后計算債券到期所收回本金的現(xiàn)值；最后將上述兩者相加即得債券的理論價格。二、基本分析的基本概念基本分析是以內(nèi)在價值作為主要研究對象，通過對影響內(nèi)在價值和價格的各種影響因素進(jìn)行詳盡分析（一般經(jīng)濟(jì)學(xué)范式），進(jìn)而判斷價格的變動趨勢，最后形成相應(yīng)的投資建議。二、基本分析的主要內(nèi)容

（一）股票基本分析的主要內(nèi)容1.宏觀經(jīng)濟(jì)分析研究經(jīng)濟(jì)政策（貨幣政策、財政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策等等）、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（國內(nèi)生產(chǎn)總值、失業(yè)率、通脹率、利率、匯率等等）對股票市場的影響。（一）股票基本分析的主要內(nèi)容

2.行業(yè)分析分析產(chǎn)業(yè)前景、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展對上市公司的影響，行業(yè)分析和區(qū)域分析是介于宏觀經(jīng)分析與公司分析之間的中觀層次的分析，行業(yè)分析主要分析產(chǎn)業(yè)所屬的不同市場類型、所處的不同生命周期以及產(chǎn)業(yè)政策對于證券價格的影響。區(qū)域分析主要分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素對證券價格的影響。（一）股票基本分析的主要內(nèi)容3.公司分析具體分析上市公司行業(yè)地位、市場前景、財務(wù)狀況。公司分析是基本分析的重點(diǎn)，公司分析主要包括以下三個方面的內(nèi)容（1）公司財務(wù)報表分析（2）公司產(chǎn)品與市場分析（3）公司資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易等重大事項分析（三）商品期貨基本分析的主要內(nèi)容

1.期貨價格供求關(guān)系2.期貨價格經(jīng)濟(jì)周期3.期貨價格政府政策4.期貨價格政治因素5.期貨價格季節(jié)因素四、基本分析和技術(shù)分

析的區(qū)別和聯(lián)系

（一）技術(shù)分析的優(yōu)勢1.技術(shù)分析適用性強(qiáng)

2.技術(shù)分析適用于各種分析周期

3.技術(shù)分析更擅長做短期分析

4.技術(shù)分析簡單明了，易于操作使用四、基本分析和技術(shù)分

析的區(qū)別和聯(lián)系（二）技術(shù)分析的劣勢

1.技術(shù)分析有盲區(qū)2.技術(shù)分析的先天不足（三）基本分析的優(yōu)勢

1.基本分析的邏輯性更強(qiáng)

基本分析通過宏觀、中觀、微觀的詳盡分析，依據(jù)經(jīng)濟(jì)原理和傳導(dǎo)機(jī)制來預(yù)測價格未來的趨勢，屬于因果分析范式，所以更顯得有根有據(jù)，令人信服。

2.基本分析更擅長長周期的分析基本分析由于基于重要經(jīng)濟(jì)變量的一系列傳導(dǎo)，所花費(fèi)的時間一般較長，所以基本分析更擅長長周期的分析（四）基本分析的劣勢

1.基本分析對使用者的要求較高，不像技術(shù)分析那樣易于掌握基本分析對基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、及時性要求較高，對使用這些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行推理的經(jīng)濟(jì)原理、經(jīng)濟(jì)機(jī)制要清楚，這就對使用者提出了較高要求。所以實(shí)際中機(jī)構(gòu)偏向使用基本分析、散戶偏向技術(shù)分析，這是由于兩者的專業(yè)水平不一致造成的。2.基本分析