新三板掛牌法律服務(wù)推介江蘇朗華律師事務(wù)所目錄多層次資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介新三板概述新三板掛牌的法律要求新三板掛牌的程序及相關(guān)文件新三板掛牌法律服務(wù)內(nèi)容及收費(fèi)3多層次資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介大型、藍(lán)籌公司新三板交易所市場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)多層次資本市場(chǎng)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型公司潛力型、初創(chuàng)期公司主板中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小型、穩(wěn)定發(fā)展型公司柜臺(tái)交易市場(chǎng)其他小微型企業(yè)地方股權(quán)交易所“粉單”市場(chǎng)一、新三板概述（一）新三板歷史沿革（二）新三板的特點(diǎn)（三）新三板的優(yōu)勢(shì)（一）新三板歷史沿革2006年1月，中關(guān)村科技園區(qū)開(kāi)展股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作，該項(xiàng)試點(diǎn)工作專(zhuān)門(mén)為中關(guān)村科技園區(qū)內(nèi)規(guī)模較小、成長(zhǎng)較快非上市股份公司提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓和融資平臺(tái)，同時(shí)為主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板培養(yǎng)上市資源；2012年8月，證監(jiān)會(huì)擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，首批試點(diǎn)新增上海張江高新產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)，武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)和天津?yàn)I海高新區(qū)；2013年12月，國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》，掛牌公司不再限于高新技術(shù)企業(yè)，也不受高新園區(qū)的限制。（二）新三板的特點(diǎn)不同于主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的“核準(zhǔn)制”，新三板掛牌實(shí)行主辦券商督導(dǎo)下的“備案制”。不同于主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市需要發(fā)行新股。新三板掛牌不必發(fā)行新股，只轉(zhuǎn)讓存量股份。在條件具備的情況下，可通過(guò)定向增發(fā)等方式融資。（三）新三板的優(yōu)勢(shì)（對(duì)企業(yè)）1、增加企業(yè)融資渠道：債權(quán)融資、股權(quán)融資2、提供陽(yáng)光化、規(guī)范化的股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)3、反映掛牌公司股份的價(jià)值4、提高公司治理水平，為后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)5、提升公司形象、促進(jìn)公司業(yè)務(wù)，為公司參與行業(yè)整合提供新手段6、提供高效、低成本的股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)，助企業(yè)引進(jìn)、穩(wěn)定核心員工1、增加企業(yè)融資渠道

全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司（下稱(chēng)“新三板”）最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2014年，66家券商共辦理329次掛牌公司股票發(fā)行，發(fā)行融資達(dá)到132.09億元。而在2014年上半年，共有72家掛牌公司完成74次股票發(fā)行，融資金額51.82億元，這已是2013年全年股票融資金額的5.17倍。2014年新三板共計(jì)實(shí)施定向發(fā)行329次，為2007-2013年發(fā)行次數(shù)總量的2.92倍左右；2014年定向發(fā)行涉及資金總額132.09億元，為2007-2013年募資總額的3.95倍左右。掛牌公司股權(quán)融資債權(quán)融資自有資金積累（1）債權(quán)融資抵押貸款保證貸款債權(quán)融資信用貸款質(zhì)押貸款公司信用水平提升后，可以增強(qiáng)其從銀行間接融資的能力：(1)從銀行獲得更高的授信額度：例如：民生銀行北京管理部向中關(guān)村新三板企業(yè)提供主動(dòng)信用授信額度。截至2011年8月12日，共有55家新三板企業(yè)經(jīng)民生銀行審批通過(guò)，獲得主動(dòng)授信額度合計(jì)5.36億元。單戶(hù)企業(yè)的綜合授信額度從100萬(wàn)元至3,000萬(wàn)元。企業(yè)均為中關(guān)村高科技企業(yè)。在授信流程和信貸方案設(shè)計(jì)上，批量主動(dòng)授信業(yè)務(wù)主要采用免擔(dān)保的信用授信方式，各新三板企業(yè)無(wú)需提供抵押物、無(wú)需擔(dān)保公司擔(dān)保、無(wú)需股權(quán)質(zhì)押即可獲得融資。(2)股權(quán)質(zhì)押貸款更容易：例如：2009年6月25日,北京銀行與五岳鑫公司(430022)、交通銀行與世紀(jì)東方(430043)簽訂了代辦掛牌企業(yè)股權(quán)質(zhì)押貸款協(xié)議。從中關(guān)村經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，隨著新三板業(yè)務(wù)全國(guó)推開(kāi)，掛牌公司將可以通過(guò)股權(quán)質(zhì)押來(lái)獲得貸款。杭州銀行北京分行2011年推出致力于服務(wù)“新三板”企業(yè)的專(zhuān)屬金融服務(wù)方案，通過(guò)股權(quán)質(zhì)押方式給予企業(yè)授信額，且主動(dòng)授信采取自然人擔(dān)保及股權(quán)質(zhì)押相結(jié)合方式，靈活地滿足了企業(yè)需求。目前，該行已與33家“新三板”客戶(hù)建立聯(lián)系。（2）股權(quán)融資公開(kāi)市場(chǎng)融資私募融資股權(quán)融資公開(kāi)市場(chǎng)融資即IPO。目前，主板、創(chuàng)業(yè)板門(mén)檻太高，融資成本也較大，無(wú)法滿足大多數(shù)處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)的資金需求；私募融資包括非掛牌企業(yè)引入VC、PE的行為和新三板掛牌企業(yè)的定向增發(fā)。由于PE、VC機(jī)構(gòu)傾向于投資一些成熟項(xiàng)目，且投資市盈率較低，同樣無(wú)法滿足大部分中小企業(yè)資金需要。新三板因此成為中小企業(yè)相對(duì)較好的融資平臺(tái)。2、提供陽(yáng)光化、規(guī)范化的股權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)新三板作為全國(guó)統(tǒng)一場(chǎng)外市場(chǎng)，通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格反映公司股份的價(jià)值，方面使得股東持有股份的價(jià)值得到充分反映，另一方面解決了投資者的退出渠道問(wèn)題。目前新三板交易基本與主板交易無(wú)異：(1)、新三板賬戶(hù)與深交所賬戶(hù)合并，即持有深交所賬戶(hù)即可進(jìn)入新三板進(jìn)行交易；(2)、電子化報(bào)盤(pán)，即投資者可通過(guò)主辦券商的客戶(hù)終端自動(dòng)報(bào)盤(pán)；(3)、主辦券商客戶(hù)終端行情顯示。投資者可以44家主辦券商遍布全國(guó)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)店或通過(guò)行情軟件方便地查看報(bào)價(jià)、成交等信息。(4)、實(shí)現(xiàn)定價(jià)委托功能，可以直接定價(jià)委托成交。3、反映掛牌公司的股份價(jià)值通過(guò)在新三板掛牌，形成公司股票的市場(chǎng)價(jià)格，有利于提升公司股份的估值水平，凸顯公司價(jià)值。2014年，掛牌公司的平均市盈率在25倍左右。4、提高公司治理水平，為后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)通過(guò)在新三板掛牌，促使掛牌公司建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)和合理的信息披露制度，為公司后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)股份改制規(guī)范運(yùn)作私募融資新三板掛牌定向增資IPO5、提升形象、促進(jìn)業(yè)務(wù)，為參與行業(yè)整合提供新手段首先，企業(yè)在全國(guó)性市場(chǎng)掛牌，勢(shì)必吸引眾多目光關(guān)注，可以很好地宣傳企業(yè)，提高公司知名度，有利于業(yè)務(wù)拓展、公司發(fā)展。其次，掛牌公司以定向增資為手段進(jìn)行并購(gòu)擴(kuò)張，有利于企業(yè)借助資本運(yùn)作的平臺(tái)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，做大做強(qiáng)。6、股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)助企業(yè)引進(jìn)、穩(wěn)定核心員工企業(yè)在新三板掛牌后，也能夠像上市公司那樣實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，通過(guò)授予管理層、核心技術(shù)人員期權(quán)、股權(quán)的方式引進(jìn)人才、留住人才，幫助公司持續(xù)發(fā)展壯大。三、新三板掛牌的法律要求主要法律依據(jù)：《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商推薦業(yè)務(wù)規(guī)定（試行）》《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商盡職調(diào)查工作指引（試行）》《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引（試行）》《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌申請(qǐng)文件內(nèi)容與格式指引（試行）》《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》《公開(kāi)發(fā)行證券公司信息披露的編報(bào)規(guī)則第12號(hào)——公開(kāi)發(fā)行證券的法律意見(jiàn)書(shū)和律師工作報(bào)告》掛牌條件一依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年

有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)期間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。關(guān)注：1、發(fā)行人的注冊(cè)資本是否已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)是否已辦理完畢；2、發(fā)行人的主要資產(chǎn)是否存在重大權(quán)屬糾紛；3、是否存在實(shí)際控制人、董事、高管的變更。掛牌條件二業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力并非要求持續(xù)盈利，但應(yīng)當(dāng)提前考慮信息披露及后續(xù)融資需求關(guān)注：1、主業(yè)經(jīng)營(yíng)模式、銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)、客戶(hù)結(jié)構(gòu)是否發(fā)生重大變化（山東立晨物流、上海龍宇燃油、浙江哈爾斯）2、核心技術(shù)的有效期（河南金博士種業(yè)）3、稅收優(yōu)惠、單一客戶(hù)的依賴(lài)程度（廣西豐林木業(yè)、上海網(wǎng)訊新材料、東方嘉盛供應(yīng)鏈）4、公司業(yè)務(wù)、人員的獨(dú)立性（江蘇裕興薄膜、南京磐能電力）5、是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)（宏昌電子、廣機(jī)國(guó)際招標(biāo)）掛牌條件三公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)包括股東及實(shí)際控制人的合法合規(guī)、股改未分配利潤(rùn)折股應(yīng)繳納個(gè)人所得稅關(guān)注：1、股東、職工占用公司資金（江蘇玉龍鋼管）2、會(huì)計(jì)核算及內(nèi)控制度的規(guī)范情況（脈山龍信息技術(shù)）3、關(guān)聯(lián)交易是否合規(guī)、公允（西安隆基、山東信得科技）4、是否依法合規(guī)納稅（上海天璣科技）5、高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定是否合規(guī)（山東同大海島新材料）6、研發(fā)費(fèi)用的賬務(wù)處理（上海同濟(jì)同捷科技、廣東冠昊生物科技）掛牌條件四股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)關(guān)注：1、股權(quán)權(quán)屬爭(zhēng)議、股權(quán)代持、股權(quán)激勵(lì)；2、是否涉及國(guó)有或集體股的退出瑕疵（北京福星曉程電子科技）；3、是否有不合規(guī)的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為；4、并表子公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為是否合規(guī)。四、新三板掛牌的程序及相關(guān)文件選擇中介機(jī)構(gòu)選擇中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，完成初步調(diào)查并規(guī)范股份改制公司改制設(shè)立股份有限公司盡職調(diào)查各中介機(jī)構(gòu)完成盡職調(diào)查，準(zhǔn)備并制作申報(bào)材料，并報(bào)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司申請(qǐng)核準(zhǔn)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行審查，中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)審查意見(jiàn)出具核準(zhǔn)文件申請(qǐng)掛牌向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司申請(qǐng)掛牌披露文件披露公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)掛牌正式掛牌新三板掛牌的程序之股份改制籌建階段1）股東決定有限責(zé)任公司整體變更；會(huì)議決議2）聘請(qǐng)主辦券商、審計(jì)、評(píng)估、律師等中介機(jī)構(gòu)；3）初步盡調(diào)并規(guī)范，確定審計(jì)基準(zhǔn)日；盡職調(diào)查工作報(bào)告及規(guī)范建議4）簽署股份公司發(fā)起人協(xié)議；發(fā)起人協(xié)議、擬提交創(chuàng)立大會(huì)的各項(xiàng)議案成立階段5）名稱(chēng)預(yù)核準(zhǔn)；6）完善股份公司治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)控制度；章程、三會(huì)規(guī)則、總經(jīng)理工作細(xì)則等7）驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具驗(yàn)資報(bào)告；8）召開(kāi)股份公司創(chuàng)立大會(huì)、首屆董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)；會(huì)議決議9）向工商行政管理機(jī)關(guān)報(bào)送有關(guān)文件，申請(qǐng)登記。新三板掛牌程序之核準(zhǔn)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司接收材料、審查并出具審查意見(jiàn)1）全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司對(duì)申請(qǐng)材料的齊備性、完整性進(jìn)行檢查，申請(qǐng)材料形式要件齊備，符合條件的，出具接收確認(rèn)單，或要求補(bǔ)正；法律意見(jiàn)書(shū)2）審查人員書(shū)面反饋審查意見(jiàn)，送達(dá)申請(qǐng)人及主辦券商；3）申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)在三十個(gè)工作日內(nèi)向窗口提交反饋回復(fù)意見(jiàn)；反饋回復(fù)4）全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司出具同意或不同意掛牌或定向發(fā)行的審查意見(jiàn)。新三板掛牌程序之核準(zhǔn)中國(guó)證監(jiān)會(huì)接收和受理材料并出具核準(zhǔn)文件5）證監(jiān)會(huì)接收申請(qǐng)人的申請(qǐng)核準(zhǔn)材料,并出具行政許可接收憑證和受理通知書(shū)；6）證監(jiān)會(huì)依法在受理申請(qǐng)之日起二十個(gè)工作日內(nèi)作出準(zhǔn)予或不予行政許可的決定。*詳見(jiàn)《股份公司申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓、定向發(fā)行股票的審查工作流程》新三板業(yè)務(wù)總體流程圖推薦主辦券商進(jìn)行盡職調(diào)查申請(qǐng)并獲得股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)企業(yè)資格推薦主辦券商內(nèi)部審核推薦主辦券商完成推薦材料并向歇協(xié)會(huì)推薦掛牌獲得協(xié)會(huì)備案確認(rèn)，股份集中登記確定推薦主辦券商，簽訂合作協(xié)議披露股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)并在代辦系統(tǒng)掛牌約2-3個(gè)月約2個(gè)月約1-2個(gè)月股份制改制，設(shè)立股份公司五、新三板掛牌的法律服務(wù)內(nèi)容及收費(fèi)股改相關(guān)法律服務(wù)1）與企業(yè)改制相關(guān)的法律咨詢(xún)；2）盡職調(diào)查，協(xié)助企業(yè)解決規(guī)范性問(wèn)題；3）協(xié)助企業(yè)及主辦券商制定改制方案；4）起草各項(xiàng)會(huì)議決議、發(fā)起人協(xié)議等改制所需法律文件；5）其他與改制相關(guān)的法律服務(wù)。掛牌相關(guān)法律服務(wù)6）進(jìn)一步協(xié)助企業(yè)完善治理結(jié)構(gòu)及各項(xiàng)內(nèi)控制度；7）為企業(yè)掛牌出具見(jiàn)證意見(jiàn)、法律意見(jiàn)書(shū)、核查意見(jiàn)等文件。后續(xù)增值法律服務(wù)8）針對(duì)非上市公眾公司信息披露相關(guān)要求協(xié)助企業(yè)輔導(dǎo)高管；9）持續(xù)協(xié)助企業(yè)進(jìn)行規(guī)范化運(yùn)作，為后續(xù)公開(kāi)市場(chǎng)的資產(chǎn)化運(yùn)作打好基礎(chǔ)。新三板掛牌的法律服務(wù)費(fèi)用：服務(wù)范圍：改制及掛牌階段的全過(guò)程法律服務(wù)服務(wù)報(bào)價(jià)：初步擬定專(zhuān)項(xiàng)法律顧問(wèn)費(fèi)報(bào)價(jià)為20萬(wàn)元（含差旅費(fèi)、調(diào)查費(fèi)），最終由貴我雙方協(xié)商確定支付時(shí)間：本項(xiàng)目掛牌法律意見(jiàn)書(shū)正式出具前五日內(nèi)付清9、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開(kāi)的地方，在這醉人芬芳的季節(jié)，愿你生活像春天一樣陽(yáng)光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。2月-252月-25Wednesday,February26,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。18:08:5418:08:5418:082/26/20256:08:54PM11、夫?qū)W須志也，才須學(xué)也，非學(xué)無(wú)以廣才，非志無(wú)以成學(xué)。2月-2518:08:5418:08Feb-2526-Feb-2512、越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。18:08:5418:08:5418:08Wednesday,February26,202513、志不立，天下無(wú)可成之事。2月-252月-2518:08:5418:08:54February26,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'tha