金融科技與金融創(chuàng)新（上）

【關(guān)鍵詞】金融創(chuàng)新金融科技應(yīng)用模式與案例

【內(nèi)容簡(jiǎn)介】

隨著5G技術(shù)的不斷成熟，金融科技行業(yè)與大數(shù)據(jù)、人工智能、

生物識(shí)別等新技術(shù)不斷結(jié)合，將對(duì)金融行業(yè)的創(chuàng)新升級(jí)提供有效的技

術(shù)支持。本講梳理了金融創(chuàng)新的概念及發(fā)展歷程，重點(diǎn)分析了科技如

何推動(dòng)金融創(chuàng)新。

【大綱】

金融創(chuàng)新

科技與金融創(chuàng)新

金融科技應(yīng)用模式與案例

第一節(jié)金融創(chuàng)新

各位學(xué)員大家好，今天我給大家分享一下關(guān)于金融科技與金融創(chuàng)

新的一些內(nèi)容。

金融創(chuàng)新一直是現(xiàn)代社會(huì)的熱點(diǎn)問(wèn)題，歷經(jīng)了金融海嘯的洗禮、

風(fēng)險(xiǎn)管理的進(jìn)步、電子商務(wù)的推動(dòng)，現(xiàn)在正邁入下一個(gè)階段：金融科

技。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，通過(guò)金融科技與工業(yè)、農(nóng)業(yè)、

畜牧業(yè)等行業(yè)產(chǎn)生深度的聯(lián)系，這些行業(yè)的資產(chǎn)管理、資金運(yùn)作、投

資回報(bào)等諸多方面都發(fā)生了翻天覆地的變化。

今天我會(huì)給大家講四部分的內(nèi)容，第一部分，我先講一講金融創(chuàng)

新的歷史，它的概念、它的發(fā)展；第二部分，我會(huì)結(jié)合科技與金融創(chuàng)

新的關(guān)系來(lái)談?wù)劷鹑诳萍?；第三部分，我?huì)跟大家分享關(guān)于金融科技

的應(yīng)用模式與一些典型的案例；第四部分，我會(huì)對(duì)金融科技的發(fā)展做

出一些展望。

首先我們來(lái)談一談金融創(chuàng)新。

金融究其本質(zhì)它是價(jià)值交換，其核心是跨時(shí)間、跨空間的價(jià)值交

換，所有跨時(shí)間、跨空間的價(jià)值交換都是金融。所以說(shuō)我們可以看到

很多的例子，比如貨幣、貸款、股票、債券、期權(quán)、保險(xiǎn)，事實(shí)上都

涉及到跨時(shí)間或者跨空間的價(jià)值交換，在跨時(shí)間和跨空間的價(jià)值交換

之間，跨時(shí)間是更核心的。因?yàn)槟阒凰？缈臻g就跨越時(shí)間，所以跨時(shí)

間的價(jià)值交換是更根本的本質(zhì)。像貸款很容易理解，你今天借了100

萬(wàn)，一年之后還105萬(wàn)，利息是5%,它就有跨時(shí)間的價(jià)值交換了。

股票也是類似的，你投了股票，第二天或者是過(guò)了幾天賣出，二級(jí)市

場(chǎng)賣出也是伴隨著跨時(shí)間的交換，所以金融的本質(zhì)是跨時(shí)間的價(jià)值交

換。一旦涉及到了跨時(shí)間的價(jià)值交換，它就會(huì)涉及到很多的基本問(wèn)

所以就說(shuō)金融會(huì)需要實(shí)現(xiàn)以下基本功能。首先是支付，一旦有交

換必然有支付，什么作為價(jià)值交換的支付手段，金融體系是通過(guò)各種

方式解決了，貨幣本身是，銀行的存款作為內(nèi)生貨幣也是。

另外作為跨時(shí)間的交換，信用中介、信用功能，借錢、還錢就是

信用中介，這可以幫助經(jīng)濟(jì)籌資和投資，引導(dǎo)資金的流向、流量，促

進(jìn)資本的部門集中，這是信用中介.

既然涉及到跨時(shí)間的交換，另外一個(gè)基本功能就是風(fēng)險(xiǎn)管理。因

為只要跨時(shí)間必然就會(huì)有信用風(fēng)險(xiǎn)，所以說(shuō)金融體系還幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)

部門和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分散與轉(zhuǎn)移。以上都是從微觀層面金融的

基本功能。

從宏觀層面金融體系，還有宏觀調(diào)控的作用，為中央銀行利用貨

幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控提供了操作基礎(chǔ)。比如說(shuō)銀行間市場(chǎng)就是人民銀

行通過(guò)貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控的場(chǎng)所。

當(dāng)然還有一些其他的附屬功能，比如說(shuō)促進(jìn)企業(yè)組織制度的完善

等等都是關(guān)于公司金融的一些相關(guān)內(nèi)容。

傳統(tǒng)金融體系的價(jià)值流動(dòng)可以用以下的圖來(lái)描述。我們有金融中

介或者資本市場(chǎng)，包括銀行、券商、基金，它們?cè)谕ㄟ^(guò)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，把

資金從提供者流向了使用者。同時(shí)，金融產(chǎn)品從使用者留向了提供

者，這個(gè)金融產(chǎn)品可以是股權(quán)或者債權(quán)，可以是存款或者保險(xiǎn)。它的

一個(gè)典型特征中心化、專業(yè)化。不管是銀行，還是基金，還是券商或

者投行，它們都是專業(yè)化的機(jī)構(gòu)，而且都是用中心化的手段服務(wù)實(shí)體

經(jīng)濟(jì)的。這個(gè)中心化意味著這些機(jī)構(gòu)都有一定的壟斷性，尤其它們還

獲取了政府的相應(yīng)的牌照，它的進(jìn)入是有門檻的。所以說(shuō)經(jīng)濟(jì)體中金

融體系當(dāng)中的金融機(jī)構(gòu)，它有一些壟斷性，它是用中心化的手段服務(wù)

的。待會(huì)兒我們會(huì)進(jìn)一步解釋中心化的概念。

我們剛才說(shuō)了金融體系的核心功能有支付中介、信用中介、風(fēng)險(xiǎn)

管理，我們可以把它來(lái)看一看，它們的核心功能實(shí)現(xiàn)是通過(guò)什么樣的

方式，在這種中心化的手段下、中心化的模式下。

第一個(gè)核心功能，信用中介和支付中介。我把它合在一起是因?yàn)?/p>

有的機(jī)構(gòu)只是信用中介，但有的機(jī)構(gòu)，像銀行既是信用中介，也是支

付中介，所以說(shuō)第一個(gè)核心功能的實(shí)現(xiàn)，信用中介和支付中介的實(shí)現(xiàn)

過(guò)程當(dāng)中，金融是信用交易，信用是基礎(chǔ)。我們是通過(guò)信用中介來(lái)促

成買賣雙方的安全交易的。而傳統(tǒng)金融的信用中介平臺(tái)，它是靠中心

化、中立性的、有公信力的模式來(lái)進(jìn)行的，政府頒發(fā)牌照，有公信

力。金融機(jī)構(gòu)它是一個(gè)獨(dú)立的，獨(dú)立于企業(yè)、獨(dú)立于儲(chǔ)戶的一個(gè)中立

性的中介平臺(tái)，這是傳統(tǒng)的信用中介平臺(tái)。

第二個(gè)功能，風(fēng)險(xiǎn)管理。既然有信用，必然有風(fēng)險(xiǎn)。在貸款融

資、股權(quán)投資、保險(xiǎn)、衍生品當(dāng)中，都會(huì)涉及到風(fēng)險(xiǎn)。而傳統(tǒng)金融解

決風(fēng)險(xiǎn)的管理問(wèn)題，它的手段是比較傳統(tǒng)的，它可以通過(guò)書面材料、

實(shí)地調(diào)研、多層審核等等，模型測(cè)算來(lái)實(shí)現(xiàn)這種傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)管

理。

大家都可能已經(jīng)習(xí)慣了這種傳統(tǒng)金融的模式，我們來(lái)看一看傳統(tǒng)

金融體系的成本。有的同學(xué)可能不太理解，金融體系的成本怎么來(lái)度

量呢？我這里列出了兩個(gè)指標(biāo)，當(dāng)然金融體系的成本還有很多方面，

這兩個(gè)成本我認(rèn)為它是一個(gè)比較隱性的成本，大多數(shù)人都沒(méi)有意識(shí)到

它的存在或者它的重要性的這兩個(gè)成本。

第一個(gè)是金融行業(yè)的利潤(rùn)。很多同學(xué)可能會(huì)想金融行業(yè)的利潤(rùn)為

什么是成本呢？大家想銀行體系如果掙了很多的錢，也就意味著企業(yè)

的融資成本就高了，所以金融機(jī)構(gòu)它的利潤(rùn)某種意義上講，它會(huì)通過(guò)

各種渠道轉(zhuǎn)嫁到企業(yè)的融資成本上，它也可以作為社會(huì)的金融體系的

成本。

我們來(lái)看一下這個(gè)圖，金融行業(yè)在上市公司當(dāng)中凈利潤(rùn)的占比，

當(dāng)然這個(gè)比例是隨時(shí)間變化的，而且上市公司也并不能代表全部公司

的樣本，但是上市公司當(dāng)中它這個(gè)比例也可以作為一個(gè)指標(biāo)。我們來(lái)

看一下，可以看得到，從2006年到2019年這十幾年間，上市公司

金融行業(yè)的凈利潤(rùn)占比穩(wěn)定的保持在了50%以上，甚至在個(gè)別年份，

比如說(shuō)2015年占到了60%,也就是說(shuō)在上市公司當(dāng)中有一半的利

潤(rùn)，一半以上的利潤(rùn)被金融機(jī)構(gòu)賺走了。你可以想象實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)

率可能就會(huì)因此而變薄了，這是一個(gè)成本。這是我剛才提到的這種中

心化的信用中介，它會(huì)帶來(lái)的這種壟斷性，帶來(lái)的利潤(rùn)，永遠(yuǎn)是金融

行業(yè)或者金融機(jī)構(gòu)處于強(qiáng)勢(shì)地位，所以它會(huì)有額外的相對(duì)高額的利

潤(rùn)。

第二個(gè)成本也是成本，是員工人數(shù)，也就是勞動(dòng)力成本。在上市

公司當(dāng)中，金融行業(yè)的從業(yè)人員占上市公司員工的總數(shù)之比，近些年

來(lái)穩(wěn)定的保持在了15%左右，15%是一個(gè)很驚人的數(shù)字。當(dāng)然這只是

在上市公司當(dāng)中，大家可以想象金融行業(yè)有大量的非常優(yōu)秀的人才，

各個(gè)頂尖高校的金融專業(yè)往往是最熱門的專業(yè)，很多優(yōu)秀的人才都到

金融行業(yè)，這也是一種成本。但是因?yàn)榻鹑隗w系的高額的利潤(rùn)，吸引

了大量的優(yōu)秀人才從事了金融服務(wù)行業(yè)，他們是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，

占用了社會(huì)發(fā)展的一些人力資本，同時(shí)也會(huì)使得其他領(lǐng)域的人力資本

受到一些負(fù)面的影響，這也是成本，這個(gè)成本其實(shí)也是很大的。

所以說(shuō)我們必須用現(xiàn)代科技的手段逐步地降低金融體系的成本，

提高它的效率，增加它的競(jìng)爭(zhēng)性，就會(huì)降低金融洋系的利潤(rùn)；增加它

的智能化，增加它的數(shù)字化，就會(huì)降低它的人力成本。大家可以想

象，這恰恰就是金融科技未來(lái)努力的方向。

我們先來(lái)回顧一下，金融創(chuàng)新它的發(fā)展動(dòng)力在歷史上是怎么樣的

一個(gè)過(guò)程。在歷史過(guò)程當(dāng)中，在金融創(chuàng)新的歷史當(dāng)中，有幾個(gè)重要的

因素曾經(jīng)激發(fā)過(guò)巨大的金融變革，當(dāng)然這也不完整，我這里列出幾個(gè)

重要的，但不一定完整，有代表性的。

首先是貨幣，貨幣的出現(xiàn)為交換提供了一般等價(jià)物，不僅極大地

促進(jìn)了貿(mào)易，還使得各類金融產(chǎn)品和服務(wù)有了統(tǒng)一的標(biāo)的，激發(fā)了金

融體系的革命。沒(méi)有貨幣或者沒(méi)有這種一般等價(jià)物的支付手段，金融

依然是存在的。我們剛才說(shuō)了，金融就是跨時(shí)間的交易，價(jià)值交換，

只要跨時(shí)間價(jià)值交換，只要有借有還，就是金融。我今天借你一擔(dān)

米，明天還你兩擔(dān)，這也是金融。但是有了貨幣之后，我就可以今天

借你10塊錢買了一擔(dān)米，第二天我賣了5斤橘子，換成錢之后還你

錢，不用物物交換。所以有了貨幣出現(xiàn)，各類金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新

變得更加容易了，所以貨幣是金融創(chuàng)新的很重要的基礎(chǔ)。

第二個(gè)很重要的發(fā)展動(dòng)力是數(shù)學(xué)。一個(gè)經(jīng)典的例子就是期權(quán)定價(jià)

模型。期權(quán)定價(jià)模型，Black-Scholes,期權(quán)定價(jià)模型出現(xiàn)之前，經(jīng)

濟(jì)學(xué)家們、金融學(xué)家們都在黑喑中摸索，覺(jué)得這期權(quán)該怎么定呢？很

多科學(xué)家得到它的一個(gè)上限，得到了一個(gè)下限，但是沒(méi)有得到一個(gè)在

理想狀況下的準(zhǔn)確定價(jià)，所以沒(méi)有這種模型，事實(shí)上期權(quán)交易就缺乏

了一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)或者基準(zhǔn)。盡管在現(xiàn)實(shí)交易當(dāng)中，期權(quán)交易和理想

模型的定價(jià)并不完全一致，但是有了理想情況下的定價(jià)，這種交易變

得更加容易了。大家有個(gè)基準(zhǔn)，高一點(diǎn)、低一點(diǎn)，根據(jù)市場(chǎng)的情況、

根據(jù)個(gè)人具體的偏好都可以進(jìn)行調(diào)整，但是必然有個(gè)共同的基準(zhǔn)，這

就是模型的價(jià)值。而數(shù)學(xué)在上個(gè)世紀(jì)7。年代的時(shí)候，Black-Scholes

他們用數(shù)學(xué)的方法，使得這種復(fù)雜的期權(quán)定價(jià)成為可能，極大地激發(fā)

了期權(quán)相關(guān)產(chǎn)品的創(chuàng)新和交易，對(duì)于市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理起到了極大的促

進(jìn)作用，因?yàn)槠跈?quán)可以用于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

第三，金融監(jiān)管本身可能會(huì)激發(fā)創(chuàng)新。人類的創(chuàng)新能力是無(wú)限

的，只要有一定的監(jiān)管，有一定約束，市場(chǎng)它必然會(huì)迸發(fā)出相應(yīng)的創(chuàng)

新的思維來(lái)繞過(guò)監(jiān)管。比如說(shuō)資產(chǎn)證券化，在美國(guó)資產(chǎn)證券化很重要

的一個(gè)原因就是巴塞爾協(xié)議。巴塞爾協(xié)議要求銀行準(zhǔn)備足夠的資本金

作為貸款的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)馁Y金、資本。所以說(shuō)銀行賬上如果趴了很多的

貸款，如果它資本金不足，它就不能繼續(xù)貸款，怎么辦呢？它就想著

辦法把這些貸款打包證券化，極大地促進(jìn)了資產(chǎn)證券化這一創(chuàng)新性的

金融變革。

市場(chǎng)需求本身也是創(chuàng)新的源泉。一個(gè)經(jīng)典的案例就是當(dāng)年美國(guó)西

部鐵路的開發(fā)需要大量的資金，但是那個(gè)時(shí)候交通、資訊都不發(fā)達(dá)，

而投資者對(duì)于跨地域的投資又需要了解相關(guān)的信息，那怎么辦呢？催

生了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，作為一種信用評(píng)級(jí)中介幫助投資者獲取項(xiàng)目的相

關(guān)信息。

人性的弱點(diǎn)也會(huì)吸引金融創(chuàng)新，但可能是不好的創(chuàng)新。比如說(shuō)前

段時(shí)間政府打壓的校園貸、現(xiàn)金貸，以及P2P借款當(dāng)中出現(xiàn)的龐氏都

是利用了人性的貪婪，利用了人性的短視，創(chuàng)新了所謂的金融產(chǎn)品，

但事實(shí)上都不可持續(xù)，有一定的欺詐性。

所以這個(gè)各式各樣的原因都可能會(huì)激發(fā)金融創(chuàng)新，有的是好的，

有的可能是不好的?？萍家惨粯樱萍伎赡芙o我們帶來(lái)一些好的東

西，但是它一些不好的東西我們也要警惕。待會(huì)我們會(huì)在講金融創(chuàng)

新，科技推動(dòng)金融創(chuàng)新的同時(shí)，也會(huì)講一講金融科技的監(jiān)管問(wèn)題。

數(shù)字技術(shù)是21世紀(jì)的一個(gè)重要特征，隨著數(shù)字技術(shù)被越來(lái)越多的

使用，整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在發(fā)生根本性的變化。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)是一個(gè)信息和商務(wù)活動(dòng)數(shù)字化全新的社會(huì)政治和經(jīng)濟(jì)系

統(tǒng)。它有三個(gè)重要特征，當(dāng)然還有其他特征，我認(rèn)為這三個(gè)特征是最

重要的。

第一個(gè)特征是互聯(lián)網(wǎng)把傳統(tǒng)的、割裂的各個(gè)世界聯(lián)系在一起了。

不管是國(guó)家、地區(qū)，這種界限都被互聯(lián)網(wǎng)突破了，網(wǎng)絡(luò)使整個(gè)世界緊

密聯(lián)系在一起，成為一個(gè)“地球村”。界限打破了，傳統(tǒng)的一些約

束、限制、監(jiān)管可能都因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)而失效了。

第二，速度，信息技術(shù)緩解了時(shí)間的約束，所有的信息都以光速

傳播，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已接近于實(shí)時(shí)的速度收集、處理和應(yīng)用信息，整個(gè)社

會(huì)生活的節(jié)奏大大加快了。這不光體現(xiàn)在資訊、媒體、傳媒、輿論控

制這些領(lǐng)域，對(duì)金融來(lái)說(shuō)也是如此。

第三，社會(huì)的組織架構(gòu)，企業(yè)的組織架構(gòu)、發(fā)展戰(zhàn)略、文化也發(fā)

生了變化，各式各樣的商業(yè)模式風(fēng)起云涌。整個(gè)社會(huì)的架構(gòu)會(huì)發(fā)生變

化，因?yàn)槿撕腿说木嚯x和過(guò)去不一樣了，資訊傳播的速度不一樣了，

各個(gè)界限被打破了，很多原來(lái)不能做的事情，現(xiàn)在可以做了，很多原

來(lái)你不敢想象的事情，也可能會(huì)出現(xiàn)了。

所以我們的生活它不僅僅是一個(gè)簡(jiǎn)單的聯(lián)通、增速的過(guò)程，它還

會(huì)帶來(lái)整個(gè)架構(gòu)的變化，所以第一是聯(lián)通，第二是速度，三是架構(gòu)變

化，整個(gè)社會(huì)的結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化，不光包括企業(yè)的架構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、

企業(yè)的戰(zhàn)略，還包括整個(gè)社會(huì)的組織架構(gòu)都有可能發(fā)生變化，所以這

是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的三個(gè)重要特征。

對(duì)于金融來(lái)講，同樣它是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容。我們說(shuō)了金融的

核心是跨時(shí)間、跨空間的價(jià)值交換。這種交換在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展下必

然產(chǎn)生新的發(fā)展的動(dòng)向，

首先速度是核心要素。肯定要加快，金融的交易變的快速了，大

家可能也有體會(huì)。你現(xiàn)在要去轉(zhuǎn)賬的話，過(guò)去到銀行取號(hào)、排隊(duì)、等

候、簽字、打印，各個(gè)流程，轉(zhuǎn)一次賬可能消耗1~2個(gè)小時(shí)。如果隊(duì)

伍很長(zhǎng)的話一個(gè)下午。現(xiàn)在你在手機(jī)上一分鐘之內(nèi)解決所有的問(wèn)題，

這就是技術(shù)的力量。

另外金融與產(chǎn)業(yè)會(huì)產(chǎn)生深度的融合。我們剛才說(shuō)了傳統(tǒng)的金融體

系，我們所謂的信用中介也好，支付中介也好，它是一個(gè)獨(dú)立的、中

性的這么一個(gè)機(jī)構(gòu)。比如說(shuō)銀行，它和產(chǎn)業(yè)、和儲(chǔ)戶、和企業(yè)都是一

個(gè)獨(dú)立的存在。但現(xiàn)在你會(huì)發(fā)現(xiàn)金融無(wú)處不在，當(dāng)你在淘寶網(wǎng)上購(gòu)物

的時(shí)候，你可以通過(guò)芝麻信用，或者說(shuō)通過(guò)消費(fèi)金融，各種手段使用

金融服務(wù)、供應(yīng)鏈金融，金融已經(jīng)深入到了供應(yīng)鏈或者產(chǎn)業(yè)鏈的深

層，所以說(shuō)金融和產(chǎn)業(yè)的深度融合是過(guò)去完全無(wú)法想象的，人們隨時(shí)

隨地在實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過(guò)程當(dāng)中，在很短的時(shí)間之內(nèi)，快速的實(shí)現(xiàn)了

金融服務(wù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的融合和并行。

第三，數(shù)字信息將主導(dǎo)信用體重構(gòu)。過(guò)去信用體系它的核心可能

會(huì)依賴很多的人工的判斷，書面資料的收集，人品的了解，等等，非

常主觀，也非常實(shí)物化，現(xiàn)在很多的金融服務(wù)都依賴于數(shù)字信息，大

數(shù)據(jù)，各式各樣的信息，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行匯集、分析，通過(guò)云計(jì)

算進(jìn)行分析，人工智能的方法進(jìn)行分解，大家可以通過(guò)數(shù)字信息來(lái)主

導(dǎo)信用體系。所以數(shù)字信息主導(dǎo)信用體系，我們知道信用就是金融的

最核心的東西。

第四，大規(guī)模的量身定制成為可能。大家知道量身定制一般來(lái)說(shuō)

是少數(shù)人的服務(wù)，但是有了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，大規(guī)

模的量身定制成為可能，大數(shù)據(jù)可以為每個(gè)人進(jìn)行畫像，畫完像之

后，可以進(jìn)行量身定制，為你提供特殊的金融服務(wù)，智能化的手段，

所以整個(gè)的金融體系都會(huì)發(fā)生巨大的變化。

第二節(jié)科技與金融創(chuàng)新

下面我們講一講科技與金融創(chuàng)新的關(guān)系。

金融科技是通過(guò)新興技術(shù)與金融服務(wù)的滲透融合來(lái)降低金融體系

的成本，并為新的人群在新的場(chǎng)景下提供新的產(chǎn)品與服務(wù)。所以金融

科技不是簡(jiǎn)單的降本增效，它還有一些新的東西，模式創(chuàng)新、場(chǎng)景創(chuàng)

新、對(duì)象創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新，它一定是各式各樣創(chuàng)新的組

合。

因?yàn)橛辛思夹g(shù)的加持，它會(huì)重構(gòu)現(xiàn)有的金融業(yè)態(tài)。有一些新的金

融服務(wù)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)，比如說(shuō)智能投顧、移動(dòng)銀行、區(qū)塊鏈平臺(tái)、網(wǎng)貸，

這都是新的金融機(jī)構(gòu)，或者叫金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

它可以提升金融場(chǎng)景的豐富度，不斷的豐富金融場(chǎng)景。比如說(shuō)移

動(dòng)銀行在互聯(lián)網(wǎng)上為大家提供服務(wù)，消費(fèi)金融在網(wǎng)絡(luò)電子平臺(tái)上為你

提供消費(fèi)金融的服務(wù)，聚合支付可以讓你在任何場(chǎng)合上挑選你想要的

支付手段等等，讓場(chǎng)景更加豐富了。

它會(huì)擴(kuò)充金融業(yè)務(wù)的覆蓋對(duì)象。各式各樣的產(chǎn)品和服務(wù)都會(huì)針對(duì)

新的人群產(chǎn)生巨大的創(chuàng)造力。比如說(shuō)消費(fèi)金融，過(guò)去的消費(fèi)金融都是

汽車貸，都是房貸，這叫消費(fèi)金融?，F(xiàn)在在京東、在阿里、淘寶這些

平臺(tái)上，它的消費(fèi)金融已經(jīng)擴(kuò)展到大量的青年消費(fèi)者，他也不買房，

也不買車，他可能只是買一件襯衫，買一件化妝品，都可能使用到消

費(fèi)金融。另外普惠金融也會(huì)因?yàn)榧夹g(shù)的手段，使得普惠金融可以得到

巨大的發(fā)展。

金融科技事實(shí)上已經(jīng)有超過(guò)40年的發(fā)展，只不過(guò)在最初的時(shí)候它

的發(fā)展是相對(duì)緩慢的。

我們可以把它分為三個(gè)發(fā)展時(shí)期，第一個(gè)時(shí)期是金融科技的萌芽

期上世紀(jì)80年代。那個(gè)時(shí)候金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部設(shè)立各式各樣的IT部門，

它的作用是信息化，將信息技術(shù)軟硬件設(shè)備用于金融服務(wù)業(yè)當(dāng)中，降

本增效。

上個(gè)世紀(jì)九十年代到本世紀(jì)最初十年，這個(gè)二十年間我們叫它金

融科技的起步期，那個(gè)時(shí)候科技與金融的合作更加深入了，科技第一

次獨(dú)立于傳統(tǒng)的金融系統(tǒng)，出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融。比如說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)銀行、

互聯(lián)網(wǎng)眾籌或者一些互聯(lián)網(wǎng)借貸公司，這些機(jī)構(gòu)都是獨(dú)立于傳統(tǒng)的金

融機(jī)構(gòu)的一些新興的機(jī)構(gòu)，所以新的金融模式出現(xiàn)了，這個(gè)是第二個(gè)

階段起步期。

從2011年開始，我們認(rèn)為金融科技進(jìn)入了快速成長(zhǎng)期，互聯(lián)網(wǎng)

已經(jīng)不再是推動(dòng)金融科技的最主要?jiǎng)恿?，服?wù)對(duì)象更加廣泛。

各式各樣的技術(shù)，我們叫它“大智移云區(qū)”，大數(shù)據(jù)、人工智

能、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈。還有很多的技術(shù)都在向金融領(lǐng)域

不斷地邁進(jìn)、融合，促進(jìn)金融體系的不斷地創(chuàng)新。我們可以看到很多

的新興的金融產(chǎn)品服務(wù)現(xiàn)象，比如說(shuō)加密數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈、ICU等

等，大數(shù)據(jù)征信公司，這都是在過(guò)去十年當(dāng)中出現(xiàn)的新生事物，所以

金融科技的發(fā)展日新月異，日新月異。

金融科技的創(chuàng)新它是將這些現(xiàn)代的數(shù)字科技和傳統(tǒng)的金融服務(wù)融

合、發(fā)展、創(chuàng)新的過(guò)程，互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、智能硬件、

智能數(shù)據(jù)分析、人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等等，和傳統(tǒng)服務(wù)融合創(chuàng)

新突破，形成了互聯(lián)網(wǎng)銀行、移動(dòng)支付、機(jī)器人分析師、車載聯(lián)網(wǎng)保

險(xiǎn)、征信、智能投顧等等，各式各樣的新的產(chǎn)品和服務(wù)模式的創(chuàng)新。

一般來(lái)說(shuō)，我們可以把技術(shù)創(chuàng)新在金融領(lǐng)域的應(yīng)用分為三類，我

叫它三類。

一是信息化網(wǎng)絡(luò)化，這是第一階段的主要內(nèi)容。它的技術(shù)有密碼

支付、指紋、虹膜、掌紋、人臉識(shí)別，它的應(yīng)用就智能客服、圖靈測(cè)

試等等，這是第一層次的應(yīng)用。

第二就是通過(guò)大量的數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)全面的精準(zhǔn)營(yíng)銷，注重畫像，每個(gè)

人都有特殊的特征，綁定你的手機(jī)號(hào)、關(guān)聯(lián)消費(fèi)數(shù)據(jù)，利用數(shù)據(jù)+算法

引導(dǎo)、甚至創(chuàng)造需求，這是全面精準(zhǔn)營(yíng)俏。

第三個(gè)層次就到了數(shù)據(jù)開始定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，形成虛擬信用平臺(tái)，可以

使用到智能趨勢(shì)判斷、知識(shí)圖譜、機(jī)器學(xué)習(xí)、人工智能分析等等，它

可以用于征信，用于保險(xiǎn)業(yè)的定價(jià)等等，各種各樣的模型的算法、＜

器檢測(cè)識(shí)別，都可以成為虛擬信用平臺(tái)的技術(shù)手段。

金融科技創(chuàng)新的主要路徑有兩個(gè)，一是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的科技化，

二是從技術(shù)到新的金融服務(wù)模式。

傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的信息化數(shù)字化很容易理解，我們的春售銀行與保

險(xiǎn)，它會(huì)產(chǎn)生一些新的信息化、數(shù)字化的例子。支付與轉(zhuǎn)賬產(chǎn)生了支

付寶、微信支付。借款出現(xiàn)了螞蟻金服、Prosper這是網(wǎng)貸平臺(tái)。理

財(cái)出現(xiàn)了Kapitall、Robinhood等這些新興的金融科技的案例。購(gòu)物

它和金融也開始融合起來(lái)。

技術(shù)進(jìn)步會(huì)推動(dòng)新的金融模式的創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)帶來(lái)了電子銀行，

支付帶來(lái)了第三方線上支付，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)了移動(dòng)支付以及移動(dòng)的

服務(wù)平臺(tái)，大數(shù)據(jù)帶來(lái)了新的大數(shù)據(jù)征信，云計(jì)算帶來(lái)了各式各樣的

云服務(wù)，人工智能帶來(lái)了這種生物識(shí)別、智能投顧等等，區(qū)塊鏈它相

應(yīng)的應(yīng)用目前正在探索當(dāng)中，當(dāng)然我們已經(jīng)看到了加密數(shù)字貨幣以及

在金融和企業(yè)服務(wù)當(dāng)中的一些應(yīng)用，但是除了加密數(shù)字貨幣之外的其

他應(yīng)用仍然在不斷地摸索、探索當(dāng)中。

第三節(jié)金融科技應(yīng)用模式與案例（一）

下面我來(lái)介紹一下金融科技應(yīng)用的模式與案例。

從目前來(lái)看，金融科技帶來(lái)的商業(yè)模式有很多種，我把它總結(jié)為

以下四類典型的商業(yè)模式，分為四類

一，互聯(lián)網(wǎng)支付帶動(dòng)了類銀行的出現(xiàn)。類銀行，我叫它類銀行是

因?yàn)樗鼪](méi)有銀行的牌照確實(shí)現(xiàn)了銀行的功能，我們叫它類銀行，像支

付寶這樣的第三方支付，

第二類，區(qū)塊鏈技術(shù)帶動(dòng)了非法幣支付手段，不是非法的幣，是

非法幣支付手段、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易、共識(shí)信用等新型金融模式。我們待會(huì)

會(huì)詳細(xì)的解釋。

第三，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)，催生了一些基于數(shù)據(jù)

的智能化的服務(wù)，包括大數(shù)據(jù)征信、大數(shù)據(jù)供應(yīng)鏈金融、大數(shù)據(jù)消費(fèi)

金融、智能投顧、智能保險(xiǎn)等新型金融業(yè)態(tài)。

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信息中介和互聯(lián)網(wǎng)銀行等虛擬金融平臺(tái)，也

是一類典型的商業(yè)模式，這種虛擬的金融平臺(tái)和傳統(tǒng)的金融中介不完

全一樣，它們是完全在線上進(jìn)行操作，完全通過(guò)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、信用

分析，進(jìn)行定價(jià)，形成了虛擬金融平臺(tái)，我們待會(huì)也會(huì)舉幾個(gè)例子。

下面我們來(lái)分別介紹一下這四類典型的商業(yè)模式以及其中的典型

案例。

我們先來(lái)看一下移動(dòng)支付或者互聯(lián)網(wǎng)支付。事實(shí)上如果大家稍微

留意一下，大家可以看到，像支付寶進(jìn)行支付服務(wù)的時(shí)候，它其實(shí)有

兩種模式，第一種模式它是與銀行競(jìng)爭(zhēng)的。也就是說(shuō)你的錢要從銀行

的賬上放到支付寶的賬上，所以通過(guò)支付寶里的余額進(jìn)行支付。就是

你的錢在支付寶的賬上，而不是在銀行的賬上，所以支付寶占用了銀

行的存款，我們說(shuō)它是和銀行競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系。第二種模式叫與銀行合作

的模式。錢依然在銀行的賬上，等到支付的時(shí)候才發(fā)出支付的訴求，

然后錢才從銀行的賬上劃到支付寶的賬上，支付給賣家、商家。然而

這兩種模式事實(shí)上都占用了資金，如果你的錢是在支付寶的賬上，顯

然它占用了銀行的存款，

但即使是第二種模式，與銀行合作的模式，事實(shí)上大量的資金依

然在支付寶的賬上。因?yàn)槲覀冎涝谀阃ㄟ^(guò)淘寶平臺(tái)購(gòu)物的時(shí)候，等

你下單之后，錢從你的銀行賬上劃走了，但是錢并不是立刻到達(dá)商

家，而是等你收到貨物之后或者過(guò)了一定的期限之后，錢才轉(zhuǎn)到商

家。錢從你的賬上劃出，到錢到達(dá)商家這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，這些資金都在

支付寶的賬上，所以支付寶在這個(gè)過(guò)程中依然占用了資金，所以他是

變相地吸收了大量存款，

當(dāng)然他這種模式占用資金叫在途資金的占用，事實(shí)上也是他商業(yè)

模式的一個(gè)很重要的核心，因?yàn)殄X是不能立刻到達(dá)商家的，那樣商家

可能就不發(fā)貨了，這是控制商家道德風(fēng)險(xiǎn)的一種手段，也是這種中心

化的電商平臺(tái)所具備的這種壟斷性的優(yōu)勢(shì)，既控制了道德風(fēng)險(xiǎn)，他又

占用了在途資金。

所以他有大量的錢在他的賬上，他就可以把這些錢貸出去，貸出

去之后，支付寶本身有支付功能，他貸出去又產(chǎn)生了信用功能，所以

我們知道支付中介+信用中介合起來(lái)