從容投資匯報材料

--董事長呂俊盈利業(yè)績人才1目錄公司團隊1風險控制3建信穩(wěn)健增值2期回顧4投資理念2市場展望52目前，公司管理資金規(guī)模近四十億，核心投資決策人三名，研究員十余名，擔任18支信托產品的投資顧問，同時擁有強大的銷售、市場服務團隊。是陽光私募行業(yè)的領軍公司之一。“從容投資”是行業(yè)龍頭公司之一單位：個單位：元3“從容投資”是行業(yè)龍頭公司之一公司的經(jīng)營理念是：人才（people）、業(yè)績（performance）盈利（profit）。即先有人才，再為客戶貢獻業(yè)績回報、為客戶帶來回報的同時獲取盈利。在業(yè)績優(yōu)異的前提下吸引資金擴大規(guī)模，形成一個良性循環(huán)。從容投資堅持穩(wěn)健發(fā)展、可持續(xù)經(jīng)營，獲得眾多銀行等機構投資者的信賴。盈利42007.11至今公司職務2004.04-2007.102000.10-2004.012000年前上海從容投資管理有限公司上投摩根基金管理有限公司國泰基金管理有限公司平安證券資產管理部董事長副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、中國優(yōu)勢基金經(jīng)理基金金盛及國泰金鷹增長基金經(jīng)理投資經(jīng)理董事長呂俊先生5個人特點投資風格：穩(wěn)、準、狠投資戰(zhàn)術：磁性戰(zhàn)術、攻守兼?zhèn)錅蚀_把握宏觀經(jīng)濟準確把握行業(yè)輪動和熱點精通周期性行業(yè)精通資產配置管理公司經(jīng)營戰(zhàn)略的掌舵人6

在呂俊先生執(zhí)掌上投摩根中國優(yōu)勢的近3年期間，基金凈值上漲超過650%，在2005至2007年所有公募基金三年業(yè)績總排名中名列第二。持續(xù)穩(wěn)定的歷史業(yè)績圖：上投摩根中國優(yōu)勢業(yè)績走勢圖7獲得眾多國內外獎項頒發(fā)機構獎項2006年投資總監(jiān)/基金經(jīng)理晨星（中國）理柏（Lipper）2008年度最佳私募基金管理人新銳獎“年度基金經(jīng)理”大獎“開放式股票型金?；稹薄吨袊C券報》《中國證券報》《上海證券報》最受投資者歡迎“基金經(jīng)理獎”人民幣混合策略基金“兩年連續(xù)業(yè)績獎”及“一年業(yè)績獎”開放式股票型持續(xù)優(yōu)勝金?；饑鹱C券研究所2007年2008年2006年﹡眾多獎項，未能一一列舉獎項2008年度最佳私募基金管理人新銳獎“年度基金經(jīng)理”大獎人民幣混合策略基金“兩年連續(xù)業(yè)績獎”及“一年業(yè)績獎”開放式股票型持續(xù)優(yōu)勝金?；鹜顿Y總監(jiān)/基金經(jīng)理2008年度最佳私募基金管理人新銳獎第一財經(jīng)、證券之星2009年“最佳陽光私募基金經(jīng)理”獎2005年投資總監(jiān)/基金經(jīng)理2008年度最佳私募基金管理人新銳獎國金證券2010年2008—2009年度“長期優(yōu)勝獎”

投資總監(jiān)/基金經(jīng)理2008年度最佳私募基金管理人新銳獎和訊網(wǎng)、SEEC2010年明星私募基金經(jīng)理獎投資總監(jiān)/基金經(jīng)理2008年度最佳私募基金管理人新銳獎中國證券報2010年首屆中國“金牛陽光私募管理公司”8獲獎圖片9投研團隊—戰(zhàn)略性布局到今年，公司的投研團隊搭建完成，三位核心投資研究決策人經(jīng)驗豐富，又分別有明顯的差異優(yōu)勢。呂俊先生擅長宏觀，準確把握行業(yè)輪動和熱點，精通周期性行業(yè)，精通資產配置管理。是公司經(jīng)營戰(zhàn)略的掌舵人。姜廣策博士是目前國內投資行業(yè)唯一一位有綜合背景的基金管理人。姜博士從事過8年醫(yī)藥研發(fā)，4年醫(yī)藥企業(yè)管理。陳宸女士是一位消費品行業(yè)的專家。入行第一天起就在研究消費行業(yè)，國內和海外券商都待過，既熟悉國內的行業(yè)和上市公司，又在海外券商成熟的投資研究體系中洗禮過。而這幾位投資專家的專業(yè)方向正是與國家十二五規(guī)劃中未來中國濟高增長的行業(yè)發(fā)展方向是一致的----新興產業(yè)、醫(yī)藥和大消費！這就是我們對業(yè)績長期穩(wěn)定優(yōu)異的保證和信心來源！10目錄公司團隊1風險控制3建信穩(wěn)健增值2期回顧4

投資理念2市場展望511投資理念

“價值為本，從容投資，順勢而為，絕對回報”是公司投資哲學的概括，是一個整體，在這個價值體系當中，為客戶奉獻絕對回報居于最重要最中心的地位。磁性戰(zhàn)術靈活配置12投資理念一、價值為本：以價值為準繩，通過專業(yè)的研究判斷形成投資。從品種自身的價值回歸和價值增長中獲利，而不是從市場投機的無序波動中獲利。數(shù)據(jù)來源：從容投資某上市玻璃公司2010年EPS對平板玻璃價格和重油價格敏感性分析2010年平板玻璃不含稅價格（元/重量箱）2010年重油進廠不含稅價格（元/噸）2010EPS757779818385878991939527000.940.971.001.031.061.091.121.151.181.211.2429000.910.940.971.001.031.061.091.121.151.181.2131000.880.910.940.971.001.031.061.091.121.151.1833000.850.880.910.940.971.001.031.061.091.121.1535000.820.850.880.910.940.971.001.031.061.091.1237000.790.820.850.880.910.940.971.001.031.061.0939000.770.800.830.860.880.910.940.971.001.031.0641000.740.770.800.830.860.890.920.950.981.011.0313投資理念 二、從容投資：即要求從容的投資團隊必須先于主流投資者發(fā)現(xiàn)機會，從容介入，先行布局，提前退出，不涉險境。其次，所買入的品種預期漲幅必須足夠大，能夠從容持有。為投資人在風險可控的情況下獲取收益。

14投資理念

三、順勢而為：主張以謙遜的心態(tài)來投資，正視投研團隊的認知能力和局限性，反對傲慢主觀地定義市場本身的對錯。當市場的發(fā)展與投研團隊的判斷發(fā)生分歧時，優(yōu)先保護投資人的本金安全。

2008.04—2008.10大盤大跌期間從容優(yōu)勢一期與上證指數(shù)走勢對比圖15投資理念 四、絕對回報：在不同市況中間取得差異性的正回報，盡最大可能避免負回報。不以排名，相對指數(shù)或者同業(yè)的業(yè)績作為投資行為的參考，始終將客戶的回報放在第一位。同時要求單位時間段回報率較高，單位時間段客戶資產增值較快。16最簡單的抄底辦法就是一直就在市場上。一般投資者的投資模式從容投資的磁性戰(zhàn)術投資策略:磁性戰(zhàn)術，靈活配置磁性戰(zhàn)術:保持與市場接觸，捕捉市場機會！靈活配置：靈活調整倉位，精選個股！ 與市場保持適當?shù)慕佑|和試探性的操作市場發(fā)生轉折時，及時“逃頂”市場下跌市道回避股市大盤上漲或下跌形勢眾所周知時才有所察覺投資者開始行動時最好的時機已經(jīng)錯過13123判斷市場的真實狀態(tài)“春江水暖鴨先知”217投研管理制度每日晨會，投研團隊對宏觀、政策、市場與個股的最新動向加以及時溝通交流。每周定期投資例會的召開使研究人員與投資經(jīng)理之間有機會更加充分溝通和深入探討所研究覆蓋的公司、行業(yè)及市場熱點問題；及時更新股票池品種。投資決策委員會決定公司產品的投資原則，并對投資組合的資產配置比例、股票選股和風險控制原則等提出指導性意見。晨會制度投資例會制度投資決策委員會制度18目錄公司團隊1

風險控制3建信穩(wěn)健增值2期回顧4投資理念2市場展望519風險管理策略1、投資決策委員會制度:保證投資流程科學化、規(guī)范化,規(guī)避大的投資風險。2、交易室:獨立于投資研究部，屬于營運部管理，落實風險監(jiān)控和及時糾錯。3、每周定期投資例會及研究報告制度，確保投資品種的質量。4、股票池制度及個股倉位控制制度，通過組合投資分散投資風險:在投資過程中建立不同級別股票儲備池，股票儲備池分為一級、二級和三級池。投資經(jīng)理必須在授權范圍內嚴格進行一、二級及三級池品種的投資。20風險控制措施分散投資

單一券種持倉不超過整體組合的9%單一行業(yè)持倉不超過整體組合的25%優(yōu)點：1、能產生持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績，依靠研究分析能力累計盈利，而不是依靠孤注一擲、較高風險的投資方式；2、有利于管理大資金，單一品種持倉低，業(yè)績不會隨著資金量的增加而遞減；3、流通性較好，利于控制風險，從容撤退。缺點：不能在短期內產生耀眼的業(yè)績。圖：分散化組合投資降低非系統(tǒng)風險21風險控制措施獨立的交易室：不向投資負責人匯報止損機制嚴格的股票池制度錄音電話、分區(qū)監(jiān)控電腦管理權限控制分區(qū)隔離、門禁系統(tǒng)22股票池制度完善的股票池制度保證投資品種的長期跟蹤和維護

研究報告是對研究工作的書面記錄和總結，用于例會討論和投資參考，也是構建和維護股票儲備池的基礎。入庫報告是股票進入股票池時的書面參考依據(jù)，內容包括但不限于行業(yè)研究、公司研究、盈利預測和估值等。日常報告是對股票池內股票的基本面跟蹤研究報告，涉及方面包括但不限于行業(yè)發(fā)展狀況的動態(tài)變化、公司定期報表公告（季報、中報、年報等）和公司重要事項（重大收購、兼并、投資等）等。調研報告是對調研工作的及時總結和分析，在調研后由投資經(jīng)理或研究員提交。23股票池調整表調整證券三級股票池（）ModelPortfolio（√）調整方向加入/買入（）剔除/賣出（√）證券名稱XXX證券代碼XXXXXXMP買賣金額XXXX萬調整時間XXXX-XX-XX引用報告名稱XXXXXXX引用報告文檔系統(tǒng)編號10067理由簡述中報大幅度低于預期，費用控制不力，費用增長遠超收入增長。公司大幅投入進行擴展的戰(zhàn)略能否成功有待觀察，等待更好的買點研究員簽字

研究員簽字日期

組長簽字

組長簽字日期

風控總監(jiān)簽字

風控總監(jiān)簽字日期

投資總監(jiān)簽字

投資總監(jiān)簽字日期

投資總監(jiān)確認的方式郵件（）短信（）簽字（）投資總監(jiān)確認的時間

交易主管簽字

交易室執(zhí)行日期

交易室實際執(zhí)行價格

交易室實際執(zhí)行量

24員工持股申報表聲明：本人于完成申報前，以閱讀并完全理解公司《關于員工證券交易行為的管理規(guī)定》的內容。本人如實申報如下材料，如有虛報或隱瞞，自愿接受公司懲罰。本人授權公司調查如下資料的真實性。申報人簽字：日期：員工本人帳戶及關聯(lián)人帳戶交易和持有證券情況表員工姓名:

所屬部門：

（）本人帳戶及關聯(lián)帳戶未持有公司《關于員工證券交易行為的管理規(guī)定》規(guī)定的證券，且無交易

（）本人帳戶及關聯(lián)帳戶雖持有公司《關于員工證券交易行為的管理規(guī)定》規(guī)定的證券，且無交易，持有明細數(shù)據(jù)如下

（）本人帳戶及關聯(lián)帳戶持有公司《關于員工證券交易行為的管理規(guī)定》規(guī)定的證券，且有交易，交易和持有明細數(shù)據(jù)如下

目次賬戶持有人帳號帳戶持有人和本人的關系開戶券商/基金公司證券名稱截止上次申報期末持有數(shù)量買入賣出截止本次申報期末持有數(shù)量備注

1

2

3

說明：1.本表適用公司高級管理人員及投資部，研究部，交易部的員工定期申報填寫（第一次申報填寫請使用附件1）

2.需要詳細申報本人帳戶及關聯(lián)帳戶，以本人和配偶雙方父母名義開設的證券賬戶的交易和持有證券情況本次申報期間：

3.買入（包括配送送股或分紅，請在備注中說明）數(shù)量輕以正數(shù)表示，賣出數(shù)量請以負數(shù)表示。

4.請在規(guī)定時間內申報并連同申報期間的證券交易對賬單和截至申報期末的證券持有對賬單一起交至公司營運部門存檔。2010年7月1日至2010年12月31日

25目錄公司團隊1風險控制3建信穩(wěn)健增值2期回顧4投資理念2市場展望526建信穩(wěn)健增值2期 建信穩(wěn)健增值2期建倉以來，靈活控制倉位。隨著市場不斷回調，我司按照嚴格的風控制度，迅速降低了倉位。27 建信穩(wěn)健增值2期的投資重點在國家十二五規(guī)劃中未來中國濟高增長的行業(yè)：信息服務、生物醫(yī)藥等。2010年11月2010年11月申萬行業(yè)分類比例申萬行業(yè)分類比例電子元器件10.19%電子元器件12.37%醫(yī)藥生物8.28%醫(yī)藥生物10.29%紡織服裝5.30%信息服務10.08%輕工制造5.09%建筑建材6.04%信息服務4.95%紡織服裝6.04%機械設備4.93%金融服務4.83%交運設備2.60%輕工制造4.49%商業(yè)貿易2.44%公用事業(yè)4.32%建筑建材2.04%商業(yè)貿易3.44%黑色金屬1.47%交運設備2.69%倉位47.29%黑色金屬1.51%

化工0.98%

機械設備0.06%

倉位67.15%建信穩(wěn)健增值2期28目錄公司團隊1風險控制3建信穩(wěn)健增值2期回顧4投資理念2

市場展望529市場短期大幅下跌2010年12月份居民消費價格(CPI)同比上漲4.6%，通貨膨脹仍然處于高位，自央行啟動緊縮性政策以來，共3次上調準備金率和2次加息，市場信心受到打擊。302010年A股全年融資規(guī)模達10，114億元，超過了過去兩年的總和，造成資本市場供求失衡。

市場短期大幅下跌31從09年8月份以來，中、小盤股持續(xù)跑贏大盤藍籌股，估值有一定的泡沫，部分估值過高的創(chuàng)業(yè)板和中小板股票存在估值修復回調壓力。市場短期大幅下跌32雖然貨幣條件在收緊，但：1、中國居民逐步將金融資產從低風險的存款轉向相對高風險資產的趨勢將在2011年繼續(xù)，并有可能在高通脹及負實際利率的背景下加速，支持A股市場流動性；2、融資壓力、解禁壓力以及其它相關指標顯示，2011年的市場流動性將略好于2010年；3、同時從外部來看，中國與發(fā)達市場利差有望進一步擴大，有可能對熱錢產生更大吸引力，推升人民幣升值預期，對A股提供間接支持。中、長期市場前景樂觀33國家繼續(xù)加大對新興產業(yè)投入，以醫(yī)藥行業(yè)為例。根據(jù)財政部部長謝旭人透露，2011年中央財政將進一步加大對醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的投入，確保中央財政新增3318億元投入，2011年全國新增衛(wèi)生費用支出預算共8644億元，遠遠超過2010年全國新增醫(yī)療衛(wèi)生支出預算4439億元。中、長期看好新興產業(yè)34從歷史上來看，大盤藍籌是否崛起與資金面的寬松有很大的相關性。隨著中央對2011年貨幣政策“穩(wěn)健”的定位，大盤藍籌在2011年的機會有限。大盤藍籌機會有限35市場展望市場趨勢性上漲的最大前提是通脹動量的減弱和通脹預期的修正，以及政府基于保增長和調結構需求放松增量資金控制，這可能在1季度后半段或2季度才會有所改觀。短期調控壓力將成為制約市場表現(xiàn)的主要因素，對比估值處于相對低位的大市值板塊，中小板和創(chuàng)業(yè)板仍處在相對高位，中小市值股票估值依然較高，仍存在向下調整的可能。從目前的市場趨勢判斷，目前市場整體的下跌空間并不大，而A股在1季度形成階段性低點的概率比較大，估計近期市場將維持震蕩盤整。因此，短期內規(guī)避調控風險，尋找真正具有成長性和存在超預期因素的個股將是優(yōu)選策略。36

2011年是十二五規(guī)劃的元年，中國經(jīng)濟將面臨經(jīng)濟內部結構性調整和啟動新周期經(jīng)濟增長的艱巨任務，受制于經(jīng)濟轉型的宏觀背景和外圍市場，股市將出現(xiàn)震蕩起伏的復雜走勢。預計2011年將是平衡市，呈現(xiàn)顯著的牛熊交替特征，出現(xiàn)大牛市的可能性不大，但是其中的行業(yè)輪動和主題投資的機會預計將會非常豐富。在緊縮壓力可能壓制市場上行空間，而流動性緩解、預期趨穩(wěn)、以及存量資金重新配置可能驅動階段性反彈的背景下，在配置上應趨于均衡，提前布局部分具有潛在爆發(fā)點的周期股，同時回避部分高估的成長股。具體而言，大市值板塊把握攻守兼?zhèn)?，中小市值板塊尋求確定性成長，注重個股的選擇尤為重要，部分業(yè)績增長可能超預期以及具備高送配的公司值得關注。

市場展望37祝大家：從容投資自在生活389、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開的地方，在這醉人芬芳的季節(jié)，愿你生活像春天一樣陽光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。3月-253月-25Tuesday,March11,2