會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資

管理）模擬試卷35

一、單項(xiàng)選擇題（本題共7題，每題1.0分，共7分0）

1、某公司新建一條生產(chǎn)線(xiàn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第一年、第二年流動(dòng)資產(chǎn)擴(kuò)大額分別為40

萬(wàn)元和50萬(wàn)元，結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債擴(kuò)大額分別為15萬(wàn)元和20萬(wàn)元。則第二年新增

的營(yíng)運(yùn)資金墊支額是（）萬(wàn)元。

A、5

B、15

C、20

D、30

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：第一年?duì)I運(yùn)資金墊支額=40—15=25（萬(wàn)元），第二年?duì)I運(yùn)資金墊支額

=50—20=30（萬(wàn)元），第二年新增營(yíng)運(yùn)資金墊支額=30-25=5（萬(wàn)元）。所以本題正確

答案為A。

2、下列各項(xiàng)中，其計(jì)算結(jié)果等于項(xiàng)目投資方案年金凈流量的是（）。

A、該方案凈現(xiàn)值B普通年金現(xiàn)值系數(shù)

B、該方案凈現(xiàn)值：普通年金現(xiàn)值系數(shù)

C、該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量B普通年金現(xiàn)值系數(shù)

D、該方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量B普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：項(xiàng)目投資方案年金凈流量=凈現(xiàn)值?普通年金現(xiàn)值系數(shù)，選B。

3、乙公司打算建設(shè)一條新的生產(chǎn)線(xiàn)，可以利用現(xiàn)有的一座廠(chǎng)房。該廠(chǎng)房的賬面價(jià)

值為2000萬(wàn)元，變現(xiàn)價(jià)值7000萬(wàn)元，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。則建設(shè)生

產(chǎn)線(xiàn)與該廠(chǎng)房相關(guān)的現(xiàn)金流出量為（）萬(wàn)元。

A、2000

B、7000

C、5750

D、8250

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識(shí)點(diǎn)解析：處置廠(chǎng)房需要繳納所得稅=（7000—2000）B25%=1250（萬(wàn)元），建設(shè)生

產(chǎn)線(xiàn)與該廠(chǎng)房相關(guān)的現(xiàn)金流出量=7000—1250=5750（萬(wàn)元）。

4、在長(zhǎng)期投資決策中，一般屬于營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流出項(xiàng)目的是（）。

A、經(jīng)營(yíng)成本

B、開(kāi)辦費(fèi)投資

C、固定資產(chǎn)投資

D、無(wú)形資產(chǎn)投資

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：固定資產(chǎn)及資、開(kāi)辦費(fèi)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資一般屬于建設(shè)期的現(xiàn)金流

量項(xiàng)目。

5、在資本限量情況下最佳投資方案必然是（）。

A、凈現(xiàn)值合計(jì)最高的投資組合

B、現(xiàn)值指數(shù)大于1的投資組合

C、凈現(xiàn)值之和大于零的投資組合

D、內(nèi)含收益率合計(jì)最高的投資組合

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：多方案比較決策的主要依據(jù)是能否保證在充分利用資金的前提下，獲

得盡可能多的凈現(xiàn)值總量，在選擇時(shí)，常用到凈現(xiàn)值率指標(biāo)。

6、不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)決策指標(biāo)是（）。

A、內(nèi)含收益率

B、凈現(xiàn)值

C、現(xiàn)值指數(shù)

D、年金凈流量

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和年金凈流量在計(jì)算時(shí)都需要使用折現(xiàn)率，都考慮

了投資風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)含收益率在計(jì)算時(shí)沒(méi)有直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。

7、在互斥方案的優(yōu)選決策中，（）全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指

標(biāo)。

A、凈現(xiàn)值

B、年金凈流量

C、現(xiàn)值指數(shù)

D、投資報(bào)酬率

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：在互斥方案的優(yōu)選決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)

額，是最佳的決策指標(biāo)。凈現(xiàn)值指標(biāo)在項(xiàng)目壽命期不同情況下，需要按各方案最小

公倍期限調(diào)整計(jì)算。

二、多項(xiàng)選擇題（本題共7題，每題7.0分，共7分。）

8、按照企業(yè)投資的分類(lèi)，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D

知識(shí)點(diǎn)解析：按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響，企業(yè)投資可以劃分為發(fā)

展性投資與維持性投資。發(fā)展性投資，是指對(duì)企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局有著重

大影響的企業(yè)投資，也稱(chēng)為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)兼并、轉(zhuǎn)換新行業(yè)、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、

大幅擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模等。維持性投資是不改變企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局的投資，如

更新替換舊設(shè)備的投資、配套流動(dòng)資金投資、生產(chǎn)技術(shù)革新的投資等。更新替換舊

設(shè)備的投資是維持性投資，所以選擇A、C、Do

9、在其他因素不變的情況下，下列財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，指標(biāo)數(shù)值越大表明項(xiàng)目可行

性越強(qiáng)的有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C

知識(shí)點(diǎn)解析：以回收期的長(zhǎng)短來(lái)衡量方案的優(yōu)劣，投資的時(shí)間越短，所冒的風(fēng)險(xiǎn)就

越小。所以選項(xiàng)D不正確。

10、投資管理的結(jié)構(gòu)平衡原則，是說(shuō)投資項(xiàng)目在資金投放時(shí)，要遵循結(jié)構(gòu)平衡原

則，合理投放資金。具體包括（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D

知識(shí)點(diǎn)解析：投資管理的結(jié)構(gòu)平衡原則，是說(shuō)投資項(xiàng)目在資金投放時(shí)，要遵循結(jié)構(gòu)

平衡原則，合理投放資金。具體包括固定資金與流動(dòng)資金的配套關(guān)系、生產(chǎn)能力與

經(jīng)營(yíng)規(guī)模的平衡關(guān)系、資金來(lái)源與資金運(yùn)用的匹配關(guān)系、投資進(jìn)度與資金供應(yīng)的協(xié)

調(diào)關(guān)系、流動(dòng)資金內(nèi)部的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系、發(fā)展性投資與維持性投資的配合關(guān)系、對(duì)

內(nèi)投資與對(duì)外投資的順序關(guān)系、直接投資與間接投資的分布關(guān)系等。

11、凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D

知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值法是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效益；現(xiàn)值指數(shù)是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，

反映投資的效率投資方案的實(shí)際投資收益率是內(nèi)含收益率，凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)是

根據(jù)實(shí)現(xiàn)給定的貼現(xiàn)率計(jì)算的，但是都不能直接反映項(xiàng)目的實(shí)際投資收益率。

12、債券投資代表未來(lái)按合同規(guī)定收取利息和收回本金的權(quán)利。這一屬性不屬于證

券投資的（）特點(diǎn)。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B.D

知識(shí)點(diǎn)解析：證券資產(chǎn)不能脫離實(shí)體資產(chǎn)而完全獨(dú)立存在。但證券資產(chǎn)的價(jià)值不是

完全由實(shí)體資本的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)決定的，而是取決于契約性權(quán)利所能帶來(lái)的未

來(lái)現(xiàn)金流量，是一種未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價(jià)值。

13、下列屬于證券投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D

知識(shí)點(diǎn)解析：證券投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括：（I）違約風(fēng)險(xiǎn)；（2）變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；（3）破產(chǎn)

風(fēng)險(xiǎn)。再投資風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

14、在單一方案決策過(guò)程中，與年金凈流量評(píng)價(jià)結(jié)論一致的有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D

知識(shí)點(diǎn)解析：利用凈現(xiàn)值、年金凈流量、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含收益率對(duì)單一項(xiàng)目評(píng)價(jià)的

結(jié)論是一致的。

三、判斷題（本題共3題，每題L0分，共3分。）

15、凈現(xiàn)值法可直接用于對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策。（）

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值法不可直接用于對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策。

16、不考慮時(shí)間價(jià)值的前提下，投資回收期越短，投資獲利能力越強(qiáng)。（）

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：由于投資回收期只考慮部分現(xiàn)金流量，沒(méi)有考慮方案的全部現(xiàn)金流

量，所以，即使不考慮時(shí)間價(jià)值也不能根據(jù)投資回收期的長(zhǎng)短判斷投資獲利能力的

高低。

17、折舊之所以對(duì)投資決策產(chǎn)生影響，是因?yàn)樗枚惖拇嬖凇＃ǎ?/p>

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：若沒(méi)有所得稅，折舊就沒(méi)有抵稅作用，因?yàn)榘凑帐崭秾?shí)現(xiàn)制，折舊既

不是現(xiàn)金流入，也不是現(xiàn)金流出。

四、計(jì)算分析題（本題共3題，每題1.0分，共3分。）

已知一公司擬于2019年初用自有資金購(gòu)置設(shè)備一臺(tái)，需一次性投資100萬(wàn)元。經(jīng)

測(cè)算，該設(shè)備使用壽命為5年，稅法也準(zhǔn)許按5年計(jì)提折舊，設(shè)備投入運(yùn)營(yíng)后每年

可新增息稅前利潤(rùn)20萬(wàn)元。假定，該設(shè)備按直線(xiàn)法折舊，預(yù)計(jì)的凈殘值率為

5%,不考慮設(shè)備的建設(shè)期和公司所得稅。要求：

18、計(jì)算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。

標(biāo)準(zhǔn)答案：該設(shè)備各年凈現(xiàn)金流量測(cè)算NCF0=—100（萬(wàn)元）NCFI.4=20+（100—5）/

5=39（萬(wàn)元）NCF5=20+（100—5）/5+5=44（萬(wàn)元）

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

19、計(jì)算該設(shè)備的靜態(tài)出資回收期。

標(biāo)準(zhǔn)答案：靜態(tài)投資回收期=100/39=2.56（年）

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

20、如果以10%作為折現(xiàn)率，計(jì)算其凈現(xiàn)值。

標(biāo)準(zhǔn)答案：該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=39x3.7908+100x5%xO.6209

100=147.8412+3.1045—10050.95（萬(wàn)元）

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

五、綜合題（本題共4題，每題1.0分，共4分。）

乙公司現(xiàn)有生產(chǎn)線(xiàn)已滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場(chǎng)上供不應(yīng)求，公司準(zhǔn)備購(gòu)置一

條生產(chǎn)線(xiàn)。公司及生產(chǎn)線(xiàn)的相關(guān)資料如下：資料一：乙公司生產(chǎn)線(xiàn)的購(gòu)置有兩個(gè)

方案可供選擇；A方案生產(chǎn)線(xiàn)的購(gòu)買(mǎi)成本為7200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用6年，采用直線(xiàn)

法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%。生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)時(shí)需要投入營(yíng)運(yùn)資金1200萬(wàn)元，

以滿(mǎn)足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要，生產(chǎn)線(xiàn)運(yùn)營(yíng)期滿(mǎn)時(shí)墊支的營(yíng)運(yùn)資金全部收回，生產(chǎn)線(xiàn)投

入使用后，預(yù)計(jì)每年新增銷(xiāo)售收入11880萬(wàn)兀，每年新增付現(xiàn)成本8800方兀，假

定生產(chǎn)線(xiàn)購(gòu)入后可立即沒(méi)入使用。B方案生產(chǎn)線(xiàn)的購(gòu)買(mǎi)成本為200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使

用8年，當(dāng)設(shè)定貼現(xiàn)率為12%時(shí)凈現(xiàn)值為3228.94萬(wàn)元。資料二：乙公司適用的

企業(yè)所得稅稅率為25%,不考慮其他相關(guān)稅金，公司要求的最低投資收益率為

12%,部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示：

貨幣時(shí)間價(jià)值系效表

年我（?）一

1234567

(P/F.I2%,n)0.8929079720.71180.63550.5674050660.45230.4039

(P/A,I2%,n>0.89291.69012.40183.03734.11144.S6384.9676

三：乙公司目前資本結(jié)溝（按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算）為：總資本40000萬(wàn)元，其中債務(wù)資本

16000萬(wàn)元（市場(chǎng)價(jià)值等于其賬面價(jià)值，平均年利率為8%）,普通股股本24000萬(wàn)元

（市價(jià)為6元/股，共4000萬(wàn)服），公司今年的每股股利（Dn）為0.3元，預(yù)計(jì)股利

年增長(zhǎng)率為10%,且未來(lái)股利政策保持不變。資料四：乙公司投資所需資金7200

萬(wàn)元需要從外部籌措，有兩種方案可供選擇；方案一為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價(jià)格

為6元/股。方案二為全部發(fā)行債券，債券年利率為10%,接年支付利息，到期

一次性歸還本金。假設(shè)不考慮等資過(guò)程中發(fā)生的籌資費(fèi)用。乙公司預(yù)期的年息稅前

利潤(rùn)為4500萬(wàn)元。要求：

21、根據(jù)資料一和資料一，計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：①投資期現(xiàn)金價(jià)流量；②年

折舊額：③生產(chǎn)線(xiàn)投入使用后第1―5年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量；④生產(chǎn)線(xiàn)投入

使用后第6年的現(xiàn)金凈流量；⑤凈現(xiàn)值。

標(biāo)準(zhǔn)答案：①投資期現(xiàn)金凈流量NCFo二一（7200+1200）=—8400（萬(wàn)元）②年折舊額

=7200x（1—10%）/6=1080（萬(wàn)元）③生產(chǎn)線(xiàn)投入使用后第1—5年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈

流量NCF］一5=(11880—8800)x(1—25%)+1080x25%=2580(萬(wàn)元)④生產(chǎn)線(xiàn)投入使

用后第6年的現(xiàn)金凈流量NCF6=2580+1200+7200xl0%=4500(萬(wàn)元)⑤凈現(xiàn)值二一

8400+2580x(P/A,12%,5)+4500x(P/F,12%,6)二一8400+2580x3.6048+4

500x0.5066=3180.081萬(wàn)元)

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

22、分別計(jì)算A、B方案的年金凈流量，據(jù)以判斷乙公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案，并說(shuō)明

理由。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A方案的年金凈流量=3180.08/(P/A,12%,6)=3180.08/

4.1114=773.48(萬(wàn)元)B方案的年金凈流量=3228.94/(P/A,12%,

8)=3228.94/4.9676=650(萬(wàn)元)由于A方案的年金凈流量大干B方案的年金凈

流量，因此乙公司應(yīng)選擇A方案。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

23、根據(jù)資料二、資料三和資料四：①計(jì)算方案一和方案二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)

(以息稅前利潤(rùn)表示)：②計(jì)算每