2024年CFA考試成功秘笈試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.以下哪項(xiàng)不屬于CFA一級(jí)考試中的道德與職業(yè)準(zhǔn)則？

A.尊重客戶

B.保持客觀公正

C.保護(hù)客戶信息

D.進(jìn)行內(nèi)部交易

2.在資本預(yù)算中，哪項(xiàng)方法適用于項(xiàng)目壽命周期不一致的情況？

A.凈現(xiàn)值法

B.內(nèi)部收益率法

C.折現(xiàn)回收期法

D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法

3.以下哪項(xiàng)不屬于固定收益證券？

A.債券

B.股票

C.抵押貸款

D.優(yōu)先股

4.以下哪項(xiàng)不是影響股票價(jià)格的基本面因素？

A.公司盈利能力

B.經(jīng)濟(jì)周期

C.股息政策

D.股票市場供需

5.以下哪項(xiàng)不屬于金融衍生品？

A.期權(quán)

B.期貨

C.股票

D.遠(yuǎn)期合約

6.在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，以下哪項(xiàng)不是比率分析的一種？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.費(fèi)用比率

D.收入比率

7.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)類型？

A.市場風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

8.以下哪項(xiàng)不是投資銀行的主要業(yè)務(wù)？

A.股票發(fā)行

B.融資

C.投資咨詢

D.銀行間交易

9.以下哪項(xiàng)不是CFA二級(jí)考試中的重點(diǎn)科目？

A.財(cái)務(wù)報(bào)表分析

B.企業(yè)金融

C.證券市場工具

D.風(fēng)險(xiǎn)管理

10.以下哪項(xiàng)不是金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)？

A.價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.利率風(fēng)險(xiǎn)

11.以下哪項(xiàng)不是金融資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的假設(shè)？

A.市場有效

B.投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡

C.投資者追求收益最大化

D.市場存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

12.以下哪項(xiàng)不是債券收益率的一種表示方式？

A.到期收益率

B.收益率

C.凈收益率

D.累計(jì)收益率

13.以下哪項(xiàng)不是金融衍生品的一種？

A.期權(quán)

B.期貨

C.現(xiàn)貨

D.遠(yuǎn)期合約

14.以下哪項(xiàng)不是CFA三級(jí)考試中的重點(diǎn)科目？

A.財(cái)務(wù)報(bào)表分析

B.企業(yè)金融

C.投資組合管理

D.投資學(xué)

15.以下哪項(xiàng)不是金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理方法？

A.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

B.風(fēng)險(xiǎn)分散

C.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

D.風(fēng)險(xiǎn)接受

16.以下哪項(xiàng)不是金融資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的參數(shù)？

A.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

B.無風(fēng)險(xiǎn)收益率

C.投資組合的貝塔值

D.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好

17.以下哪項(xiàng)不是債券發(fā)行方式的一種？

A.公開招標(biāo)

B.直接發(fā)行

C.私募發(fā)行

D.面向特定投資者發(fā)行

18.以下哪項(xiàng)不是金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)？

A.價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.市場風(fēng)險(xiǎn)

19.以下哪項(xiàng)不是CFA一級(jí)考試中的道德與職業(yè)準(zhǔn)則？

A.尊重客戶

B.保持客觀公正

C.保護(hù)客戶信息

D.進(jìn)行內(nèi)部交易

20.以下哪項(xiàng)不是金融資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的應(yīng)用領(lǐng)域？

A.股票定價(jià)

B.期權(quán)定價(jià)

C.投資組合管理

D.退休規(guī)劃

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.以下哪些屬于CFA一級(jí)考試中的道德與職業(yè)準(zhǔn)則？

A.尊重客戶

B.保持客觀公正

C.保護(hù)客戶信息

D.進(jìn)行內(nèi)部交易

2.以下哪些方法可以用于評(píng)估企業(yè)價(jià)值？

A.股票市場法

B.收益法

C.成本法

D.財(cái)務(wù)比率分析法

3.以下哪些屬于金融衍生品？

A.期權(quán)

B.期貨

C.股票

D.遠(yuǎn)期合約

4.以下哪些屬于投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)類型？

A.市場風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

5.以下哪些屬于CFA二級(jí)考試中的重點(diǎn)科目？

A.財(cái)務(wù)報(bào)表分析

B.企業(yè)金融

C.證券市場工具

D.風(fēng)險(xiǎn)管理

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.CFA一級(jí)考試中的道德與職業(yè)準(zhǔn)則是CFA考試的核心內(nèi)容。（）

2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析是評(píng)估企業(yè)價(jià)值的重要方法。（）

3.期權(quán)是一種固定收益證券。（）

4.金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)可以通過對(duì)沖來管理。（）

5.投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散來降低。（）

6.債券的收益率與債券的價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系。（）

7.CFA二級(jí)考試中的企業(yè)金融科目主要涉及企業(yè)財(cái)務(wù)決策。（）

8.金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理方法包括風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。（）

9.金融資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）可以用于評(píng)估股票的內(nèi)在價(jià)值。（）

10.投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)可以通過增加投資組合的貝塔值來降低。（）

四、簡答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡述投資組合管理中風(fēng)險(xiǎn)分散的原理及其在實(shí)際應(yīng)用中的重要性。

答案：

投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)分散原理基于這樣一個(gè)事實(shí)：不同的資產(chǎn)類別或資產(chǎn)在市場波動(dòng)中的表現(xiàn)往往是相互獨(dú)立的。這意味著，當(dāng)某一資產(chǎn)類別或資產(chǎn)的價(jià)格下跌時(shí)，另一資產(chǎn)類別或資產(chǎn)的價(jià)格可能不會(huì)同步下跌，甚至可能上漲。通過將投資分配到多個(gè)資產(chǎn)類別或資產(chǎn)中，投資者可以降低整個(gè)投資組合的波動(dòng)性，從而減少因單一資產(chǎn)表現(xiàn)不佳而導(dǎo)致的總體損失。

在實(shí)際應(yīng)用中，風(fēng)險(xiǎn)分散的重要性體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）降低特定風(fēng)險(xiǎn)：特定風(fēng)險(xiǎn)是指與特定公司或行業(yè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，通過分散投資可以減少對(duì)單一公司或行業(yè)的依賴，從而降低特定風(fēng)險(xiǎn)。

（2）降低市場風(fēng)險(xiǎn)：市場風(fēng)險(xiǎn)是指與整個(gè)市場或經(jīng)濟(jì)體系相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，分散投資可以幫助投資者減輕市場波動(dòng)對(duì)投資組合的影響。

（3）提高投資效率：合理的風(fēng)險(xiǎn)分散可以使投資者在保持預(yù)期收益的同時(shí)，降低投資組合的波動(dòng)性，從而提高投資效率。

（4）滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好：通過風(fēng)險(xiǎn)分散，投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，構(gòu)建符合個(gè)人投資目標(biāo)的投資組合。

2.題目：解釋財(cái)務(wù)比率分析在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的作用及其局限性。

答案：

財(cái)務(wù)比率分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中常用的一種方法，它通過計(jì)算和比較財(cái)務(wù)報(bào)表中的各項(xiàng)比率，來評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。財(cái)務(wù)比率分析在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的作用包括：

（1）評(píng)估企業(yè)的償債能力：通過計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等，可以了解企業(yè)短期償債能力。

（2）分析企業(yè)的盈利能力：通過計(jì)算凈利潤率、毛利率等，可以評(píng)估企業(yè)的盈利水平。

（3）評(píng)估企業(yè)的運(yùn)營效率：通過計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等，可以了解企業(yè)的運(yùn)營效率。

（4）預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢：通過比較歷史財(cái)務(wù)比率，可以預(yù)測企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

然而，財(cái)務(wù)比率分析也存在一些局限性：

（1）數(shù)據(jù)依賴性：財(cái)務(wù)比率分析依賴于財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，而財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)可能存在誤差或操縱。

（2）比率選擇的局限性：不同的比率適用于不同的分析目的，選擇不當(dāng)可能導(dǎo)致錯(cuò)誤的結(jié)論。

（3）行業(yè)和地區(qū)差異：不同行業(yè)和地區(qū)的財(cái)務(wù)狀況可能存在差異，使用通用比率可能無法準(zhǔn)確反映企業(yè)的實(shí)際情況。

（4）比率分析的靜態(tài)性：財(cái)務(wù)比率分析主要基于歷史數(shù)據(jù)，無法反映企業(yè)的實(shí)時(shí)變化。

3.題目：闡述資本預(yù)算決策中凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部收益率（IRR）兩種方法的區(qū)別及其適用場景。

答案：

凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部收益率（IRR）是資本預(yù)算決策中常用的兩種方法，它們?cè)谟?jì)算和決策依據(jù)上存在以下區(qū)別：

（1）計(jì)算方法：NPV是指項(xiàng)目現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之差，而IRR是指使項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。NPV是一個(gè)絕對(duì)值，而IRR是一個(gè)相對(duì)值。

（2）決策依據(jù)：NPV以項(xiàng)目預(yù)期收益的現(xiàn)值來評(píng)估項(xiàng)目是否可行，當(dāng)NPV大于零時(shí)，項(xiàng)目可行；IRR則關(guān)注項(xiàng)目的回報(bào)率，當(dāng)IRR大于企業(yè)的資本成本時(shí)，項(xiàng)目可行。

適用場景：

（1）NPV適用于項(xiàng)目壽命周期一致的情況，可以用于比較不同規(guī)模項(xiàng)目的投資價(jià)值。

（2）IRR適用于項(xiàng)目壽命周期不一致的情況，可以用于比較不同期限項(xiàng)目的投資回報(bào)。

（3）在實(shí)際應(yīng)用中，當(dāng)NPV和IRR的結(jié)論一致時(shí)，項(xiàng)目通常被認(rèn)為是可行的。

（4）當(dāng)NPV和IRR的結(jié)論不一致時(shí)，需要綜合考慮其他因素，如項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、資金的時(shí)間價(jià)值等。

五、論述題

題目：論述在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)如何通過財(cái)務(wù)策略來應(yīng)對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

答案：

在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)已成為企業(yè)面臨的重要挑戰(zhàn)之一。為了有效應(yīng)對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以采取以下財(cái)務(wù)策略：

1.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)可以通過調(diào)整債務(wù)與股權(quán)的比例，降低債務(wù)融資成本，以減輕通貨膨脹對(duì)負(fù)債成本的影響。同時(shí)，增加股權(quán)融資可以增強(qiáng)企業(yè)的資本實(shí)力，提高應(yīng)對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2.管理現(xiàn)金流：企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注現(xiàn)金流狀況，確保現(xiàn)金流穩(wěn)定。在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)可以通過提高存貨周轉(zhuǎn)率、優(yōu)化應(yīng)收賬款管理等方式，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金流入。

3.調(diào)整采購策略：在通貨膨脹環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)提前鎖定原材料采購價(jià)格，通過與供應(yīng)商協(xié)商簽訂長期合同或采用期貨合約等方式，降低采購成本。

4.優(yōu)化產(chǎn)品定價(jià)策略：企業(yè)可以根據(jù)通貨膨脹水平，適時(shí)調(diào)整產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格，以保持盈利能力。同時(shí)，可以考慮推出新產(chǎn)品或服務(wù)，以滿足市場需求。

5.加強(qiáng)成本控制：企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)成本管理，提高運(yùn)營效率，降低生產(chǎn)成本。通過改進(jìn)生產(chǎn)工藝、提高生產(chǎn)設(shè)備利用率等方式，降低單位產(chǎn)品成本。

6.投資多元化：企業(yè)可以通過投資多元化來分散通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。例如，投資于不同行業(yè)、不同地區(qū)的資產(chǎn)，以及不同類型的資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、黃金等。

7.利用金融衍生品：企業(yè)可以利用金融衍生品如期貨、期權(quán)等對(duì)沖通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。通過購買相關(guān)衍生品，企業(yè)可以鎖定未來的成本或收益，降低通貨膨脹帶來的不確定性。

8.加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理：企業(yè)應(yīng)建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，定期對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：CFA一級(jí)考試中的道德與職業(yè)準(zhǔn)則主要涉及尊重客戶、保持客觀公正和保護(hù)客戶信息等方面，內(nèi)部交易通常違反了這些準(zhǔn)則。

2.A

解析思路：凈現(xiàn)值法適用于項(xiàng)目壽命周期一致的情況，因?yàn)樗?jì)算的是項(xiàng)目現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，不需要考慮項(xiàng)目壽命周期的差異。

3.B

解析思路：固定收益證券主要包括債券、優(yōu)先股和抵押貸款等，股票屬于權(quán)益證券，其收益并非固定。

4.D

解析思路：股票價(jià)格的基本面因素包括公司盈利能力、經(jīng)濟(jì)周期和股息政策等，股票市場供需屬于技術(shù)面因素。

5.C

解析思路：金融衍生品包括期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期合約等，現(xiàn)貨不屬于衍生品，它是實(shí)際的金融工具。

6.C

解析思路：比率分析包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、負(fù)債比率、費(fèi)用比率等，費(fèi)用比率通常用來分析企業(yè)的費(fèi)用結(jié)構(gòu)。

7.D

解析思路：投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)類型包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)屬于宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

8.D

解析思路：投資銀行的主要業(yè)務(wù)包括股票發(fā)行、融資和投資咨詢，銀行間交易通常由商業(yè)銀行或交易所以及投資者直接進(jìn)行。

9.D

解析思路：CFA二級(jí)考試中的重點(diǎn)科目包括財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)金融、證券市場工具和風(fēng)險(xiǎn)管理，投資學(xué)通常在CFA一級(jí)考試中涉及。

10.C

解析思路：金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，利率風(fēng)險(xiǎn)屬于市場風(fēng)險(xiǎn)的一種。

11.D

解析思路：金融資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的假設(shè)包括市場有效、投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡、投資者追求收益最大化以及市場存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

12.C

解析思路：債券收益率通常以到期收益率、收益率和累計(jì)收益率表示，凈收益率不是債券收益率的標(biāo)準(zhǔn)表示方式。

13.C

解析思路：金融衍生品包括期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期合約等，現(xiàn)貨不屬于衍生品，它是實(shí)際的金融工具。

14.D

解析思路：CFA三級(jí)考試中的重點(diǎn)科目包括財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)金融、投資組合管理和投資學(xué)，風(fēng)險(xiǎn)管理通常在CFA一級(jí)考試中涉及。

15.D

解析思路：金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理方法包括風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，風(fēng)險(xiǎn)接受不是一種風(fēng)險(xiǎn)管理方法。

16.D

解析思路：金融資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的參數(shù)包括市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、無風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資組合的貝塔值，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不是模型參數(shù)。

17.D

解析思路：債券發(fā)行方式包括公開招標(biāo)、直接發(fā)行、私募發(fā)行等，面向特定投資者發(fā)行不是一種特定的發(fā)行方式。

18.D

解析思路：金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，市場風(fēng)險(xiǎn)屬于價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種。

19.D

解析思路：CFA一級(jí)考試中的道德與職業(yè)準(zhǔn)則主要涉及尊重客戶、保持客觀公正和保護(hù)客戶信息等方面，內(nèi)部交易通常違反了這些準(zhǔn)則。

20.D

解析思路：金融資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的應(yīng)用領(lǐng)域包括股票定價(jià)、期權(quán)定價(jià)和投資組合管理，退休規(guī)劃不是模型的主要應(yīng)用領(lǐng)域。

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.ABC

解析思路：CFA一級(jí)考試中的道德與職業(yè)準(zhǔn)則包括尊重客戶、保持客觀公正和保護(hù)客戶信息。

2.ABCD

解析思路：評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法包括股票市場法、收益法、成本法和財(cái)務(wù)比率分析法。

3.ABD

解析思路：金融衍生品包括期權(quán)、期貨和遠(yuǎn)期合約，股票不屬于衍生品。

4.ABCD

解析思路：投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)類型包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

5.ABCD

解析思路：CFA二級(jí)考試中的重點(diǎn)科目包括財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)金融、證券市場工具和風(fēng)險(xiǎn)管理。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.√

解析思路：CFA一級(jí)考試中的道德與職業(yè)準(zhǔn)則是考試的核心內(nèi)容。

2.√

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分