PAGE1.以下關(guān)于有效前沿的描述，哪個(gè)表述最準(zhǔn)確？

-A.它代表了所有可能的投資組合風(fēng)險(xiǎn)和收益的組合。

-B.它代表在特定時(shí)期內(nèi)，市場上所有資產(chǎn)的收益率分布。

-C.它代表了所有在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下能達(dá)成的最高預(yù)期收益率的投資組合集合。

-D.它是一個(gè)靜態(tài)的概念，不會(huì)隨時(shí)間推移而變化。

**參考答案**:C

**解析**:有效前沿代表了在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下，投資者能夠?qū)崿F(xiàn)的最好預(yù)期收益，形成一個(gè)凸包狀的集合。

2.假定存在兩個(gè)資產(chǎn)A和B，A的預(yù)期收益率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為5%，B的預(yù)期收益率為8%，標(biāo)準(zhǔn)下差為3%。為了構(gòu)建一個(gè)最佳的投資組合，投資者應(yīng)該如何理解這兩個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益？

-A.投資者應(yīng)該僅持有收益率最高的資產(chǎn)B。

-B.兩個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益需要綜合考量，并根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好確定最優(yōu)配置比例。

-C.兩個(gè)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差之和就是這個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

-D.應(yīng)該完全忽略標(biāo)準(zhǔn)差，只考慮預(yù)期收益率。

**參考答案**:B

**解析**:構(gòu)建投資組合時(shí)，需要考慮資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益，并通過一定的比例配置來優(yōu)化投資組合的表現(xiàn)。

3.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡投資者，以下哪種描述最準(zhǔn)確？

-A.他們傾向于選擇高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資組合。

-B.他們?cè)敢庵Ц兑鐑r(jià)以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

-C.他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的變化不敏感。

-D.他們通常會(huì)持有單一資產(chǎn)以最大化收益。

**參考答案**:B

**解析**:風(fēng)險(xiǎn)厭惡投資者更傾向于犧牲一部分收益來換取更低的風(fēng)險(xiǎn)水平，因此愿意為降低風(fēng)險(xiǎn)支付溢價(jià)。

4.Markowitz模型的核心是什么?

-A.最大化投資組合預(yù)期收益。

-B.最小化投資組合風(fēng)險(xiǎn)。

-C.在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行優(yōu)化選擇。

-D.預(yù)測單個(gè)資產(chǎn)的未來收益率。

**參考答案**:C

**解析**:Markowitz模型是關(guān)于如何在特定風(fēng)險(xiǎn)水平下實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益，或者在給定預(yù)期收益下最小化風(fēng)險(xiǎn)。

5.投資者甲和乙都面臨相同的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率情況，但投資者甲的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高于投資者乙，那么他們?cè)谕顿Y組合選擇上的主要差異體現(xiàn)在什么？

-A.他們會(huì)選擇相同的投資組合以實(shí)現(xiàn)最高的收益。

-B.投資者甲會(huì)選擇在風(fēng)險(xiǎn)較低的資產(chǎn)上配置更多的資金。

-C.投資者乙會(huì)持有更多的單一資產(chǎn)。

-D.他們對(duì)市場效率的看法不同。

**參考答案**:B

**解析**:風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較高的投資者更傾向于選擇低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，以降低整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

6.關(guān)于資本配置線(CmL)，下列描述哪個(gè)是正確的？

-A.它代表了所有可行的投資組合集合。

-B.它表示由市場上的所有資產(chǎn)構(gòu)成的有效前沿。

-C.它表示將無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場投資組合組合所形成的最優(yōu)投資組合集合。

-D.它與有效前沿完全重合。

**參考答案**:C

**解析**:CmL是由無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場投資組合進(jìn)行組合而形成的，代表了在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的一種權(quán)衡。

7.假設(shè)兩個(gè)資產(chǎn)的相關(guān)性系數(shù)為-1，這意味著？

-A.這兩個(gè)資產(chǎn)的收益率總是同步變動(dòng)。

-B.這兩個(gè)資產(chǎn)的收益率完全不相關(guān)。

-C.這兩個(gè)資產(chǎn)的收益率呈負(fù)相關(guān)，當(dāng)一個(gè)上升時(shí)，另一個(gè)下降。

-D.兩個(gè)資產(chǎn)的收益率是相同的。

**參考答案**:C

**解析**:相關(guān)系數(shù)為-1表示兩個(gè)資產(chǎn)的收益率完全負(fù)相關(guān)，當(dāng)一方上漲時(shí)，另一方下跌。

8.當(dāng)投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度很高時(shí)，最優(yōu)投資組合通常會(huì)？

-A.分配更多資金給高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

-B.在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間取得平衡。

-C.完全投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

-D.完全投資于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

**參考答案**:C

**解析**:風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高的投資者傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的投資，所以會(huì)把大部分資金配置到無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上。

9.以下哪項(xiàng)是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)最常用的指標(biāo)？

-A.預(yù)期收益率

-B.標(biāo)準(zhǔn)差

-C.相關(guān)性系數(shù)

-D.資本配置線

**參考答案**:B

**解析**:標(biāo)準(zhǔn)差是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)程度的常用指標(biāo)，它反映了投資組合收益率相對(duì)于其平均收益率的波動(dòng)程度。

10.某個(gè)基金經(jīng)理將客戶的投資資金分散投資于不同的行業(yè)，這種做法的目的是？

-A.提高投資組合預(yù)期收益率。

-B.降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)。

-C.增加投資組合的流動(dòng)性。

-D.簡化投資組合的管理。

**參考答案**:B

**解析**:分散投資是降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，通過投資于不同的行業(yè)來分散單一行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

11.如果一個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)有效，這意味著？

-A.它的預(yù)期收益率最高。

-B.它的風(fēng)險(xiǎn)最低。

-C.在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下，它能提供最高的預(yù)期收益，或在給定預(yù)期收益下，能提供最低的風(fēng)險(xiǎn)。

-D.它的相關(guān)性系數(shù)為零。

**參考答案**:C

**解析**:風(fēng)險(xiǎn)有效的投資組合是基于風(fēng)險(xiǎn)與收益的有效權(quán)衡得出的。

12.以下哪一項(xiàng)不受投資者偏好的直接影響？

-A.投資組合的預(yù)期收益率。

-B.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平。

-C.資本配置線的位置。

-D.投資組合的最優(yōu)資產(chǎn)配置比例。

**參考答案**:C

**解析**:資本配置線是由市場整體特征決定的，不受個(gè)體投資者偏好的影響。

13.在Markowitz框架下，一個(gè)投資組合被稱為“風(fēng)險(xiǎn)無效”的情況，意味著？

-A.該投資組合的預(yù)期收益率非常高。

-B.在相同風(fēng)險(xiǎn)水平下，該投資組合的預(yù)期收益率低于其他投資組合。

-C.該投資組合沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。

-D.該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)程度非常低。

**參考答案**:B

**解析**:風(fēng)險(xiǎn)無效表明在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下，該投資組合的收益率無法與其他投資組合競爭。

14.假設(shè)一只基金的相關(guān)性系數(shù)為0.8，這意味著？

-A.這只基金與其他基金完全沒有關(guān)系。

-B.這只基金與其他基金相關(guān)性較強(qiáng)。

-C.這只基金與其他基金相關(guān)性較弱。

-D.基金的收益率是恒定的。

**參考答案**:B

**解析**:相關(guān)系數(shù)為正且接近1，說明相關(guān)性較強(qiáng)。

15.投資者甲和乙面臨相同的預(yù)期收益率情況，但投資者乙的風(fēng)險(xiǎn)承受能力更高，這意味著什么？

-A.投資者甲會(huì)持有更多的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

-B.投資者乙會(huì)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)較低的投資組合。

-C.投資者甲會(huì)選擇更具風(fēng)險(xiǎn)性的資產(chǎn)配置。

-D.投資者乙會(huì)尋求更高收益的投資機(jī)會(huì)。

**參考答案**:C

**解析**:風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者傾向于選擇更具風(fēng)險(xiǎn)性的資產(chǎn)配置。

16.如果投資組合的SharpeRatio較高，意味著？

-A.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)很高。

-B.投資組合的收益調(diào)整后的風(fēng)險(xiǎn)較低，具有較好的投資效率。

-C.投資組合的收益率非常低。

-D.投資組合的流動(dòng)性很差。

**參考答案**:B

**解析**:SharpeRatio衡量的是單位風(fēng)險(xiǎn)所帶來的收益，數(shù)值越高意味著投資效率越高。

17.假設(shè)市場投資組合的預(yù)期收益率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為2%，那么根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)來說，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是多少？

-A.2%

-B.8%

-C.10%

-D.12%

**參考答案**:B

**解析**:市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等于市場投資組合的預(yù)期收益率減去無風(fēng)險(xiǎn)利率。

18.以下哪種方法不能有效降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)？

-A.分散投資

-B.購買對(duì)沖基金

-C.選擇高相關(guān)性資產(chǎn)

-D.投資于不同的資產(chǎn)類別

**參考答案**:C

**解析**:購買高相關(guān)性資產(chǎn)反而會(huì)放大整體風(fēng)險(xiǎn)，分散投資則可以降低風(fēng)險(xiǎn)。

19.如果一個(gè)投資組合的Beta為1.5，這意味著？

-A.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)低于市場。

-B.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)高于市場。

-C.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與市場相同。

-D.投資組合的收益率是恒定的。

**答案:**B

**解析**:Beta表示投資組合相對(duì)于市場的風(fēng)險(xiǎn)程度，高于1則表示風(fēng)險(xiǎn)高于市場。

20.一個(gè)基金的Jensen'sAlpha為負(fù)值，表明基金的業(yè)績？

-A.優(yōu)于市場預(yù)期。

-B.等于市場預(yù)期。

-C.低于市場預(yù)期。

-D.風(fēng)險(xiǎn)高于市場。

**答案**:C

**解析**:Jensen’sAlpha表明基金的實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的差異，負(fù)值表示實(shí)際表現(xiàn)低于預(yù)期。

希望這些問題和解答能幫助您更好地理解投資組合理論！

21.投資者構(gòu)建最佳投資組合的核心目標(biāo)是最大化：

-A.資產(chǎn)的絕對(duì)收益率

-B.在既定風(fēng)險(xiǎn)水平下最大化預(yù)期收益

-C.最小化資產(chǎn)的預(yù)期收益

-D.資產(chǎn)的歷史收益率

**參考答案**:B

**解析**:投資組合理論的核心思想是均線投資，即在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下，投資者希望獲得最大的預(yù)期收益。

22.假定有兩個(gè)資產(chǎn)，資產(chǎn)A的預(yù)期收益率為8%，標(biāo)準(zhǔn)差為5%，資產(chǎn)B的預(yù)期收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%。如果投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡性的，那么他/她傾向于：

-A.完全投資于資產(chǎn)A

-B.完全投資于資產(chǎn)B

-C.投資于資產(chǎn)A和資產(chǎn)B的組合

-D.等量投資于資產(chǎn)A和資產(chǎn)B

**參考答案**:B

**解析**:風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者更喜歡預(yù)期收益更高、風(fēng)險(xiǎn)更低的資產(chǎn)。盡管資產(chǎn)B的預(yù)期收益更高，但其標(biāo)準(zhǔn)差也更大，因此，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者更傾向于完全投資于資產(chǎn)B。

23.在均值方差模型中，一個(gè)有效投資組合的特點(diǎn)是：

-A.收益率最高

-B.風(fēng)險(xiǎn)最低

-C.收益率高于風(fēng)險(xiǎn)

-D.位于均值方差模型的帕累托最優(yōu)區(qū)域

**參考答案**:D

**解析**:有效投資組合位于均值方差模型的帕累托最優(yōu)區(qū)域，意味著在該風(fēng)險(xiǎn)水平下，無法在提高收益的同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)。

24.施樂博-馬克維茨模型中，風(fēng)險(xiǎn)自由利率的作用是：

-A.影響各個(gè)資產(chǎn)的預(yù)期收益率

-B.調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

-C.決定資產(chǎn)組合的權(quán)重

-D.降低整體風(fēng)險(xiǎn)

**解析**:風(fēng)險(xiǎn)自由利率是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的利率，是計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的基礎(chǔ)。

**參考答案**:B

25.當(dāng)兩個(gè)資產(chǎn)具有完全正相關(guān)性時(shí)，將它們納入投資組合：

-A.會(huì)顯著降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)

-B.會(huì)顯著提高投資組合的風(fēng)險(xiǎn)

-C.不會(huì)對(duì)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響

-D.只能降低風(fēng)險(xiǎn)，不能提高收益

**參考答案**:C

**解析**:兩個(gè)資產(chǎn)完全正相關(guān)意味著它們的收益變化方向一致，因此組合的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)降低，也不會(huì)提高。

26.如果一個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)大于其由單個(gè)資產(chǎn)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)加總，那么以下哪項(xiàng)最有可能發(fā)生？

-A.資產(chǎn)之間存在負(fù)相關(guān)性

-B.資產(chǎn)之間存在正相關(guān)性

-C.市場整體風(fēng)險(xiǎn)增加

-D.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好改變

**參考答案**:B

**解析**:正相關(guān)性會(huì)導(dǎo)致組合風(fēng)險(xiǎn)高于單個(gè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

27.一位基金經(jīng)理正在構(gòu)建一個(gè)股票投資組合，他/她認(rèn)為市場整體風(fēng)險(xiǎn)較低，且投資者偏好較高回報(bào)。在資本市場線上，該投資組合最可能位于：

-A.風(fēng)險(xiǎn)較低，收益率較低的位置

-B.風(fēng)險(xiǎn)較高，收益率較高的位置

-C.風(fēng)險(xiǎn)較低，收益率較高位置

-D.風(fēng)險(xiǎn)較高，收益率較低位置

**參考答案**:B

**解析**:投資者偏好較高回報(bào)，意味著他們?cè)敢獬袚?dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)以獲取更高的收益。

28.資本市場線上，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越高，通常意味著：

-A.投資者對(duì)市場的整體風(fēng)險(xiǎn)偏好降低

-B.投資者要求較高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

-C.市場整體的無風(fēng)險(xiǎn)利率提高

-D.資產(chǎn)之間的相關(guān)性降低

**參考答案**:B

**解析**:投資者要求更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償意味著他們認(rèn)為市場風(fēng)險(xiǎn)更大，因此需要更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

29.如果投資者認(rèn)為兩個(gè)資產(chǎn)的收益率之間存在顯著的負(fù)相關(guān)性，那么將其組合在一起的優(yōu)點(diǎn)是：

-A.可以提高組合的預(yù)期收益率

-B.可以降低組合的風(fēng)險(xiǎn)

-C.會(huì)顯著提高收益率

-D.減小風(fēng)險(xiǎn)和提高收益同時(shí)發(fā)生

**參考答案**:B

**解析**:負(fù)相關(guān)性的資產(chǎn)組合可以有效分散風(fēng)險(xiǎn)，降低組合整體的波動(dòng)性。

30.在構(gòu)建投資組合時(shí)，以下哪一項(xiàng)是重要的主觀判斷？

-A.計(jì)算預(yù)期收益率

-B.估計(jì)各個(gè)資產(chǎn)的相關(guān)性

-C.確定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力

-D.獲得歷史收益率數(shù)據(jù)

**參考答案**:C

**解析**:投資者如何評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，這直接影響投資組合的配置比例。

31.投資者在構(gòu)建投資組合時(shí)，如果忽略交易成本和稅收，這意味著：

-A.優(yōu)化配置會(huì)更簡便

-B.結(jié)果可能不現(xiàn)實(shí)

-C.結(jié)果更精確

-D.投資回報(bào)會(huì)更高

**參考答案**:B

**解析**:實(shí)際投資中，交易成本和稅收是不可忽視的因素，忽略它們會(huì)導(dǎo)致模型結(jié)果與現(xiàn)實(shí)情況產(chǎn)生偏差。

32.考慮兩個(gè)資產(chǎn)A和B，A的貝塔系數(shù)為0.8，B的貝塔系數(shù)為1.2。這意味著：

-A.資產(chǎn)B比市場更穩(wěn)定

-B.資產(chǎn)A比市場波動(dòng)更大

-C.資產(chǎn)A和B的波動(dòng)性相同

-D.資產(chǎn)B比市場波動(dòng)更小

**參考答案**:D

**解析**:貝塔系數(shù)衡量資產(chǎn)相對(duì)于市場波動(dòng)的程度，小于1表示波動(dòng)幅度小于市場。

33.某基金經(jīng)理正在使用均值方差模型構(gòu)建投資組合。如果他/她將所有資產(chǎn)的權(quán)重都設(shè)置為0，這意味著：

-A.投資組合預(yù)期收益率為零

-B.投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零

-C.投資組合收益率和風(fēng)險(xiǎn)都為零

-D.沒有進(jìn)行投資組合配置

**參考答案**:D

**解析**:所有資產(chǎn)權(quán)重為零意味著投資者沒有進(jìn)行任何資產(chǎn)配置，投資組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)均為零。

34.若投資者預(yù)期某公司股票的價(jià)格將大幅上漲，但又擔(dān)心市場整體風(fēng)險(xiǎn)，他/她可以考慮：

-A.全部投資于該股票

-B.將該股票與其他風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)組合在一起

-C.將該股票與低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合在一起

-D.避免投資于該股票

**參考答案**:C

**解析**:將高期望收益但風(fēng)險(xiǎn)較高的股票與其他低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，有助于分散風(fēng)險(xiǎn)，降低組合整體波動(dòng)。

35.一個(gè)投資組合的夏普比率越高，表明：

-A.組合的風(fēng)險(xiǎn)更高

-B.組合的收益風(fēng)險(xiǎn)比更低

-C.單位風(fēng)險(xiǎn)帶來的收益更高

-D.組合的預(yù)期收益率降低

**參考答案**:C

**解析**:夏普比率衡量單位風(fēng)險(xiǎn)帶來的收益，數(shù)值越高代表投資回報(bào)更好。

36.某基金經(jīng)