第1頁共1頁在您完成作業(yè)過程中，如有疑難，請登錄學(xué)院網(wǎng)站“輔導(dǎo)答疑”欄目，與老師進(jìn)行交流討論！《財務(wù)分析》作業(yè)答案一、單選題1-5.CCBAD6-10.AABDD11-15.BABDC16-20.DBDCA21-25.ACDAD26-30.BADDC31-35.AACBD36-40.DACBC41-45.ACDAD46-50.BADDC51-55.AACBD56-60.DACBC61-65.AAABD66-70.DBCCB71-75.CABBC76-80.CACAD81-85.ABCCB86-90.CBCCC91-95.AAABB96-100.BCBDB101-105.CDADD106-110.BDBCD111-115.DBABC116-120.BADDD二、多選題1.A,B,C,D,E2.A,B,C,D3.A,B,C,D4.A,B,D,E5.A,B,C,D6.A,B,C,D7.A,B,C,D8.A,B,C,D,E9.A,B,C10.A,B,D,E11.A,B,C,E12.A,B,D,E13.A,E14.A,B,C15.A,B,C,D,E16.A,B,C,D,E17.A,B,C18.A,B,E19.A,B,C20.A,B,C,D21.B,C,D,E22.A,B,C,D23.A,B,C,D,E24.A,B,C,D,E25.A,B,C,D,E26.A,B,C,D27.B,C,D28.A,B,D,E29.A,B,C,D30.B,D31.A,B,C,D32.A,B,C,D,E33.A,B,C34.A,D35.A,D,E36.B,C37.A,B,C,D,E38.A,B,C39.A,B,C40.A,B,D,E41.A,B,C,D,E42.A,B,C,D43.A,B44.A,B,C45.A,C,E46.A,B,C,D47.A,B,C,D,E48.A,B,C,E49.B,C50.A,B51.A,B,C52.A,B,C,D53.A,B,C54.A,B55.A,B,C56.A,B,C,E57.B,C,D58.B,C,D59.A,B,C,D60.B,C,D61.A,B,C,E62.A,B,C,D63.A,B,C,D,E64.A,B65.B,C,D,E66.C,D,E67.A,B,C68.A,B,D69.C,D70.A,B,C,E71.A,C,E72.A,B,C,E73.C,D74.A,B,C,D75.A,B,C,D76.A,B,C,D77.A,B,C,D,E78.A,B,C,D,E79.A,B,C,D80.A,B,C,D81.A,D,E82.A,B,C,D83.A,C,D84.A,B85.A,C,D,E86.A,B,D87.B,D88.A,B,C,E89.C,D90.B,C,D,E三、簡答題1.答：財務(wù)分析的原則是指進(jìn)行財務(wù)分析時應(yīng)遵循的指導(dǎo)思想。企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析應(yīng)遵循以下原則：明確分析立場、確定分析目的；從實際出發(fā)、實事求是，反對主觀臆斷，不搞數(shù)字游戲；全面系統(tǒng)分析、注重動態(tài)的發(fā)展變化，注意過去、現(xiàn)在和將來的關(guān)系；定量與定性相結(jié)合，即定性的判斷和定量的計算同樣重要，定性分析是基礎(chǔ)和前提，定量分析是工具和手段；成本效益原則，即所獲得的收益必須大于所花費的成本。財務(wù)分析的依據(jù)主要是企業(yè)的財務(wù)報告及其所披露的其他相關(guān)信息，具體包括以下內(nèi)容：①財務(wù)報表；②外部審計報告和評估報告；③企業(yè)會計政策和會計制度；④上市公司公開披露的信息資料。2.答：哈佛分析框架的基本程序主要有：（1）戰(zhàn)略分析：戰(zhàn)略分析是會計分析和財務(wù)分析的基礎(chǔ)和導(dǎo)向，只有先通過企業(yè)的戰(zhàn)略分析，財務(wù)報表使用者才能深入了解企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并進(jìn)行客觀、正確的會計分析與財務(wù)分析。戰(zhàn)略分析的主要目的是通過對企業(yè)所處行業(yè)和所采取的競爭戰(zhàn)略進(jìn)行分析，明確企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)、行業(yè)地位和經(jīng)營模式，具體包括行業(yè)分析和競爭戰(zhàn)略分析兩個方面。（2）會計分析：會計分析為下一步的財務(wù)分析奠定了可靠的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。會計分析的主要目的是通過對企業(yè)所采取的會計政策和會計估計的合理性進(jìn)行分析，從而判斷該企業(yè)財務(wù)報表反映其財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的真實程度。（3）財務(wù)分析：財務(wù)分析是整個分析過程的核心，也是對企業(yè)未來盈利和發(fā)展前景進(jìn)行合理預(yù)測與評估的根據(jù)。財務(wù)分析的主要目的是對企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和獲現(xiàn)能力等方面進(jìn)行分析，從而評價該企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等情況，具體包括盈利能力分析、償債能力分析、營運能力分析和現(xiàn)金流量分析等四個方面。（4）前景分析：前景分析是在上述三種分析的基礎(chǔ)上，對企業(yè)的未來發(fā)展趨勢的預(yù)測以及對企業(yè)的未來發(fā)展前景的評估。前景分析的主要目的是利用一些專門的技術(shù)和方法，同時結(jié)合財務(wù)分析者的主觀經(jīng)驗，對企業(yè)目前的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行綜合分析與評價，并對其未來盈利和發(fā)展前景進(jìn)行預(yù)測與評估，具體包括綜合分析、業(yè)績評價、財務(wù)預(yù)測和價值評估四個方面?？梢姡瑧?zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和前景分析這四個步驟依次遞進(jìn)，相互支持，共同構(gòu)成了財務(wù)分析的邏輯框架。3.答：（1）會計分析的內(nèi)涵：會計分析是指通過對會計靈活性的確認(rèn)，評價企業(yè)會計政策和會計估計的適當(dāng)性，揭示企業(yè)會計信息反映其財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的真實程度。通過會計分析，可以知道企業(yè)會計數(shù)字的扭曲程度并通過會計手段來糾正“扭曲”。（2）會計分析一般有四個步驟：①閱讀會計報告；②評估會計策略合理性；③分析財務(wù)報表項目變動；④調(diào)整財務(wù)報表數(shù)據(jù)。4.答：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與長期償債能力分析的影響因素主要包括：資本結(jié)構(gòu)、長期盈利水平、企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量等。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例越低，說明每一元負(fù)債有更多的資產(chǎn)為其作保障，因而償還負(fù)債的可能性越大；企業(yè)的長期盈利水平越高、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量越充裕，企業(yè)如期償還本金和利息的基礎(chǔ)越穩(wěn)固。因此，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和長期償債能力與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)長期的盈利水平和經(jīng)營現(xiàn)金流量密切相關(guān)。5.答：我國企業(yè)的現(xiàn)金流量表將現(xiàn)金流量劃分為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三種類型。（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量一般而言，對于一個健康發(fā)展的企業(yè)而言，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應(yīng)該是企業(yè)現(xiàn)金流量的主要來源。如果我們把現(xiàn)金流量比喻為企業(yè)的?血液?，那么經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量就反映了企業(yè)的自我?造血?功能。（2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量反映企業(yè)在股權(quán)和債權(quán)投資中，以及與非貨幣性長期資產(chǎn)的增減變動相關(guān)的活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金收付金額。同樣，我們也可以把投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比喻成企業(yè)的?放血?功能。（3）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量反映了企業(yè)出于各種需求而進(jìn)行資金籌措活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出金額。對于“籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”，我們可以比喻為企業(yè)的“輸血”功能。6.答：（1）首先財務(wù)分析者應(yīng)了解企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境以及所采取的經(jīng)營戰(zhàn)略，分析企業(yè)所處行業(yè)狀況及其競爭優(yōu)勢。同時，企業(yè)會計信息系統(tǒng)對企業(yè)經(jīng)營活動進(jìn)行篩選、計量并最終形成財務(wù)報告。（2）財務(wù)分析者在進(jìn)行分析時應(yīng)考慮到財務(wù)報表不僅受經(jīng)營活動的影響，還受到會計環(huán)境和會計策略的影響。因此，財務(wù)分析者一定要甄別企業(yè)提供的財務(wù)報表數(shù)據(jù)的真實性，即通過會計分析為財務(wù)分析奠定可靠的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。（3）再者分析企業(yè)財務(wù)活動的效果效率。企業(yè)財務(wù)活動的效果效率是財務(wù)分析的核心，因為這是財務(wù)分析師賴以對企業(yè)未來盈利和發(fā)展前景進(jìn)行合理預(yù)測與評估的根據(jù)。（4）最后判斷企業(yè)的未來盈利和發(fā)展前景。財務(wù)分析師需要利用綜合分析方法、業(yè)績評價方法、財務(wù)預(yù)測方法和企業(yè)價值評估方法，對企業(yè)的未來財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量做出預(yù)測，對企業(yè)的發(fā)展前景和投資價值做出判斷。從這一角度來看，前景分析是財務(wù)分析的終點。7.答：（1）財務(wù)分析的內(nèi)涵：財務(wù)分析是指以財務(wù)報表等資料為依據(jù)，運用一定的分析方法和技術(shù)，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行分析和評價，反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失和發(fā)展趨勢，從而為改進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財務(wù)信息。（2）財務(wù)分析的主要內(nèi)容是分析企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力、現(xiàn)金流量。（3）財務(wù)分析的基本方法是比率分析法和因素分析法，其中比率分析又是其中最重要的方法。財務(wù)分析主要是通過財務(wù)比率分析與現(xiàn)金流量分析來評估企業(yè)經(jīng)營績效。8.答：利息保障倍數(shù)指標(biāo)反映了企業(yè)盈利與利息費用之間的特定關(guān)系，表明了1元債務(wù)利息有多少倍的息稅前收益作保障。一般地說，該指標(biāo)越高，企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)；該指標(biāo)越低，企業(yè)長期償債能力越差。運用利息保障倍數(shù)分析評價企業(yè)長期償債能力時，從靜態(tài)上看，一般認(rèn)為該指標(biāo)至少要大于1，否則說明企業(yè)償債能力很差，無力舉債經(jīng)營；從動態(tài)上看，利息保障倍數(shù)提高，說明償債能力增強(qiáng)，否則，說明企業(yè)償債能力下降。9.答：資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表的關(guān)系主要是體現(xiàn)在：如果企業(yè)實現(xiàn)盈利的時候，通常企業(yè)首先需要按《公司法》規(guī)定提取盈余公積，這樣會導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表盈余公積期末余額增加；其次，如果企業(yè)進(jìn)行利潤分配，那么在實際發(fā)放之前，資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)付股利期末余額會發(fā)生相應(yīng)增加；最后，如果凈利潤還有剩余，則反映在資產(chǎn)負(fù)債表表中的未分配利潤項目當(dāng)中。因此，利潤表的凈利潤項目分別與資產(chǎn)負(fù)債表中的盈余公積、應(yīng)付股利和未分配利潤項目具有一定的對應(yīng)關(guān)系。10.答：（1）競爭戰(zhàn)略的內(nèi)涵：競爭戰(zhàn)略是指在給定的一個行業(yè)內(nèi)，企業(yè)如何營造和獲得競爭優(yōu)勢的途徑或方法。（2）競爭戰(zhàn)略的種類：企業(yè)競爭戰(zhàn)略通常有：成本優(yōu)勢戰(zhàn)略和產(chǎn)品差異戰(zhàn)略。成本優(yōu)勢戰(zhàn)略要求企業(yè)通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)的投資，低成本模式的設(shè)計，管理費用等的降低，使企業(yè)成本低于其競爭對手，成為行業(yè)的低成本生產(chǎn)者并且使產(chǎn)品價格低于競爭者，以提高市場份額并獲得或保持高于行業(yè)水平的盈利能力。差異化戰(zhàn)略是指企業(yè)通過對市場的細(xì)分，提供與競爭者存在差異的產(chǎn)品或服務(wù)來獲取競爭優(yōu)勢的競爭戰(zhàn)略。面對不同收入水平、不同年齡層次、不同性別的顧客，對產(chǎn)品的服務(wù)、外觀、廣告等進(jìn)行差異化，成功的差異化戰(zhàn)略可以獲得超過行業(yè)平均水平的收益。11.答：前景分析是在進(jìn)行了戰(zhàn)略分析、會計分析和財務(wù)分析的基礎(chǔ)上，對企業(yè)的未來發(fā)展趨勢的預(yù)測以及對企業(yè)的未來發(fā)展前景的評估。其主要目的是利用一些專門的技術(shù)和方法，同時結(jié)合財務(wù)分析者的主觀經(jīng)驗，對企業(yè)目前的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行綜合分析與評價，并對其未來盈利和發(fā)展前景進(jìn)行預(yù)測與評估，具體包括綜合分析、業(yè)績評價、財務(wù)預(yù)測和價值評估四個方面。12.答：（1）了解企業(yè)成本計劃和費用預(yù)算當(dāng)期的執(zhí)行情況。（2）采取有效措施消除不利差異。（3）挖掘企業(yè)內(nèi)部節(jié)約成本費用的潛力。（4）為企業(yè)編制成本計劃、進(jìn)行成本預(yù)測和決策提供相關(guān)信息。13.答：運用水平分析法時，相互比較的指標(biāo)必須具有可比性，比如計算口徑、時間單位、行業(yè)業(yè)務(wù)和計價基礎(chǔ)等都應(yīng)保持一致。同時，運用水平分析法時，通過了解項目增減變動額度和變動幅度情況，可以發(fā)現(xiàn)可疑點。在應(yīng)用過程中，應(yīng)將兩種對比方式結(jié)合運用，僅用變動量或僅用變動率都可能得出片面的，甚至是錯誤的結(jié)論。無論是比較變動額還是變動率，都需要確定一個比較標(biāo)準(zhǔn)，因為一個孤立的指標(biāo)是無法作出判斷的。14.答：SWOT分析方法是戰(zhàn)略規(guī)劃的常用工具。SWOT分析包括分析企業(yè)的優(yōu)勢（Strength）、劣勢（Weakness）、機(jī)會（Opportunity）和威脅（Threats）。因此，SWOT分析實際上是將對企業(yè)內(nèi)外部條件各方面內(nèi)容進(jìn)行綜合和概括，進(jìn)而分析組織的優(yōu)劣勢、面臨的機(jī)會和威脅的一種方法。通過SWOT分析，可以幫助企業(yè)把資源和行動聚集在自己的強(qiáng)項和有最多機(jī)會的地方。15.答：從企業(yè)的債權(quán)人、投資者、管理者、供應(yīng)商、客戶以及員工的角度來說明流動性與短期償債能力分析的意義。（1）對企業(yè)債權(quán)人的意義當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)缺乏流動性時，會直接導(dǎo)致短期償債能力減弱，從而使企業(yè)短期債權(quán)人的本金和利息的安全受到威脅。（2）對企業(yè)投資者的意義企業(yè)的投資者認(rèn)為短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)盈利能力的高低和投資機(jī)會的多少。一般情況下，企業(yè)盈利水平高、投資機(jī)會多時，現(xiàn)金流入量也多，則資產(chǎn)的流動性就強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力就強(qiáng)；反之亦然。（3）對企業(yè)管理者的意義企業(yè)管理者負(fù)責(zé)企業(yè)的日常經(jīng)營活動，關(guān)注企業(yè)財務(wù)狀況的各個方面。企業(yè)的流動性和短期償債能力會直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動的正常進(jìn)行。（4）對企業(yè)供應(yīng)商和客戶的意義企業(yè)的供應(yīng)商認(rèn)為當(dāng)企業(yè)缺乏流動性和短期償債能力時，它們的資金周轉(zhuǎn)甚至是貸款安全將會受到直接影響。（5）對員工的意義對員工來說，企業(yè)缺乏流動性和短期償債能力，有可能會影響他們的勞動所得。嚴(yán)重的時候，企業(yè)可能被迫裁員甚至破產(chǎn)，從而使員工失去工作。答：營業(yè)成本降低率越高，表明企業(yè)的成本管理越有效率，企業(yè)可以通過營業(yè)成本的大幅度降低倒擠出更多的利潤。期間費用如何影響企業(yè)的財務(wù)成果，并采取相應(yīng)的措施，以避免不必要的浪費；通過本企業(yè)的各項費用與行業(yè)平均水平相比，我們可以判斷本企業(yè)是否有浪費之嫌，以便采取適當(dāng)?shù)拇胧┛刂瀑M用。17.答：在具體應(yīng)用趨勢分析法時，財務(wù)報表使用者需要注意，當(dāng)某項目基期為零或負(fù)數(shù)時就不能計算趨勢指數(shù)，否則會失去實際意義。同時，還應(yīng)注意比較前后期的會計政策、會計估計的一致性，如果會計政策、會計估計不一致，那么趨勢指數(shù)也會失去比較的實際意義。對于分析結(jié)果，財務(wù)報表使用者需要注意排除偶然性或意外性因素的影響，此時財務(wù)報表使用者應(yīng)該深入分析其是否受一些偶然性或意外性因素的影響，從而對企業(yè)該項目的真實發(fā)展趨勢作出合理判斷。18.答：成本優(yōu)勢戰(zhàn)略要求企業(yè)通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)的投資，低成本模式的設(shè)計，管理費用等的降低，使企業(yè)成本低于其競爭對手，成為行業(yè)的低成本生產(chǎn)者并且使產(chǎn)品價格低于競爭者，以提高市場份額并獲得或保持高于行業(yè)水平的盈利能力。成本優(yōu)勢戰(zhàn)略主要適用于以下幾種情況：①價格彈性比較大的商品；②產(chǎn)品難以差異化；③購買者不太關(guān)注品牌。差異化戰(zhàn)略是指企業(yè)通過對市場的細(xì)分，提供與競爭者存在差異的產(chǎn)品或服務(wù)來獲取競爭優(yōu)勢的競爭戰(zhàn)略。面對不同收入水平、不同年齡層次、不同性別的顧客，對產(chǎn)品的服務(wù)、外觀、廣告等進(jìn)行差異化，成功的差異化戰(zhàn)略可以獲得超過行業(yè)平均水平的收益。差異化戰(zhàn)略主要適用于以下幾種情況：①顧客需求多樣化；②產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)差異化；③企業(yè)創(chuàng)新能力較強(qiáng)。19.答：企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量是指由企業(yè)日常經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量，如采購活動、生產(chǎn)活動和銷售活動所帶來的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。由于現(xiàn)金是流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)，大多數(shù)短期債務(wù)都需要通過現(xiàn)金來償還。因此，現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量會直接影響到企業(yè)的流動性和短期償債能力。如果企業(yè)經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金凈流量在各期之間相對比較穩(wěn)定，就能夠比較穩(wěn)定地滿足企業(yè)的短期現(xiàn)金支付。20.答：（1）優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)配置。企業(yè)在保證正常運轉(zhuǎn)的前提下，應(yīng)積極促進(jìn)企業(yè)閑置或不用的非經(jīng)營性資產(chǎn)向經(jīng)營性資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，優(yōu)化資產(chǎn)配置，提高資產(chǎn)使用效益。同時加強(qiáng)企業(yè)非經(jīng)營性資產(chǎn)向經(jīng)營性資產(chǎn)轉(zhuǎn)化的管理工作，規(guī)范企業(yè)非經(jīng)營性資產(chǎn)管理行為，維護(hù)企業(yè)資產(chǎn)的合法權(quán)益，實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。（2）運用現(xiàn)代信息技術(shù)。大中型企業(yè)應(yīng)積極運用現(xiàn)代信息技術(shù)加強(qiáng)和改進(jìn)資產(chǎn)管理，建立全新的資產(chǎn)管理體系和運行機(jī)制，大力促進(jìn)資產(chǎn)管理工作的現(xiàn)代化、規(guī)范化、科學(xué)化和信息化，實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)化配置，減少重復(fù)購置，挖掘現(xiàn)有資產(chǎn)的最大潛力來滿足企業(yè)發(fā)展的需要。（3）完善內(nèi)部控制制度。建立企業(yè)資產(chǎn)內(nèi)部控制制度的目的是為了嚴(yán)肅財經(jīng)紀(jì)律，規(guī)范企業(yè)財經(jīng)秩序，保障企業(yè)權(quán)益和資產(chǎn)完整，提高企業(yè)財務(wù)管理水平，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此企業(yè)在購置資產(chǎn)時，應(yīng)由主管部門統(tǒng)一組織，由資產(chǎn)管理部門會同財務(wù)、監(jiān)察、審計及使用單位共同參與論證、招標(biāo)等環(huán)節(jié)的工作。對大中型購建項目實行項目負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)制，零星采購實行雙人采購制，以保證企業(yè)資產(chǎn)管理的穩(wěn)健運行。21.答：從企業(yè)績效評價的角度來看，杜邦分析法只包括財務(wù)方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實力，有很大的局限性，在實際運用中需要加以注意，必須結(jié)合企業(yè)的其他信息加以分析。主要表現(xiàn)在：（1）對短期財務(wù)結(jié)果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長期的價值創(chuàng)造。（2）財務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，衡量工業(yè)時代的企業(yè)能夠滿足要求。但在目前的信息時代，顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響越來越大，而杜邦分析法在這些方面是無能為力的。（3）在目前的市場環(huán)境中，企業(yè)的無形知識資產(chǎn)對提高企業(yè)長期競爭力至關(guān)重要，杜邦分析法卻不能解決無形資產(chǎn)的估值問題。22.答：戰(zhàn)略分析是會計分析和財務(wù)分析的基礎(chǔ)和導(dǎo)向，只有先通過企業(yè)的戰(zhàn)略分析，財務(wù)報表使用者才能深入了解企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并進(jìn)行客觀、正確的會計分析與財務(wù)分析。戰(zhàn)略分析的主要目的是通過對企業(yè)所處行業(yè)和所采取的競爭戰(zhàn)略進(jìn)行分析，明確企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)、行業(yè)地位和經(jīng)營模式。23.答：（1）流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，表示每一元的流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還保證。速動比率是指企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中速動資產(chǎn)變現(xiàn)償付流動負(fù)債的能力。而現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率。（2）運用現(xiàn)金比率評價企業(yè)的短期償債能力，其結(jié)果是相對穩(wěn)健的。而在運用速動比率和流動比率評價企業(yè)的短期償債能力時，了解存貨和應(yīng)收賬款各自占流動資產(chǎn)的比例以及二者的周轉(zhuǎn)速度大小是非常必要的。因為假如存貨或應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比重很大，而且周轉(zhuǎn)速度緩慢，那么即使企業(yè)表面上擁有巨額的流動資產(chǎn)，顯示出了理想的流動比率或速動比率，但實際上企業(yè)的短期償債能力并不強(qiáng)。24.答：與權(quán)責(zé)發(fā)生制下的凈利潤相比，收付實現(xiàn)制下的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比較客觀，主觀判斷成分較少，不容易被操縱。管理層可以通過選擇激進(jìn)的會計政策，甚至利潤操縱來增加利潤，然而由于現(xiàn)金流量的進(jìn)出需要經(jīng)過銀行賬戶，具有很高的可驗證性，操作難度大，操縱成本高，因此企業(yè)“人工創(chuàng)造凈利潤”不難，但是“人工創(chuàng)造現(xiàn)金流量”卻絕非易事。譬如：提前確認(rèn)收入或虛構(gòu)收入，盡管會增加利潤，卻不會產(chǎn)生相應(yīng)的現(xiàn)金流量；此外，將期間費用資本化為固定資產(chǎn)、在建工程或無形資產(chǎn)，也只能帶來紙面富貴，而不會帶來“真金白銀”的流入。因此，通過對現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，可以用來甄別財務(wù)舞弊。四、計算題1.答案：甲產(chǎn)品單位成本分析表單位：元成本項目2008年實際成本2007年實際成本增減變動情況項目變動對單位成本的影響（%）增減額增減（%）直接材料655602+53+8.80+4.90直接人工159123+36+29.27+3.33制造費用322356-34-9.55-3.15產(chǎn)品單位成本11361081+55+5.08+5.08從上表分析可知，甲產(chǎn)品2008年單位銷售成本比上年度增加了55元，增長5.08%，主要是直接人工成本上升了36元和直接材料成本上升了53元所致，但由于制造費用的下降，使單位成本又下降了34元，最終單位成本較2001年增加55元，增長5.08%。至于材料和人工成本上升的原因，以及制造費用下降的原因，還應(yīng)進(jìn)一步結(jié)合企業(yè)的各項消耗和價格的變動進(jìn)行分析，以找出單位成本升降的最根本原因。2.答案：（1）編制資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表如下：資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表資產(chǎn)項目百分比（%）負(fù)債與所有者權(quán)益項目百分比（%）流動資產(chǎn)34.95流動負(fù)債16.96其中：速凍資產(chǎn)11.94長期負(fù)債負(fù)債13.84固定資產(chǎn)凈值41.00合計30.80無形資產(chǎn)24.05所有者權(quán)益69.20總計100.00總計100.00（2）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=202000/98000=206.12%速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=69000/98000=70.41%資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=178000/578000=30.80%（3）①企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中有形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為75.95%，無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為24.05%；流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)占34.95%，非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)占65.05%。這種結(jié)構(gòu)的合理程度要結(jié)合企業(yè)特點、行業(yè)水平來評價。②企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)中負(fù)債占30.80%，所有者權(quán)益占69.20%，說明企業(yè)總體或長期償債能力還比較好。但評價時應(yīng)結(jié)合企業(yè)盈利能力情況，從負(fù)債經(jīng)營角度進(jìn)一步分析評價。③將資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)結(jié)合起來考慮，或從比率指標(biāo)看，企業(yè)無論從短期償債能力，還是長期償債能力及固定資產(chǎn)適合程度方面都比較好。④結(jié)構(gòu)分析也應(yīng)從動態(tài)角度進(jìn)行，即將本期結(jié)構(gòu)與前期結(jié)構(gòu)對比，觀察變動情況。答案；（1）編制資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表并評價如下：資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表資產(chǎn)年末數(shù)年初數(shù)變動量變動率（%）流動資產(chǎn)應(yīng)收賬款4000310090029.03存貨3000210090042.86流動資產(chǎn)合計70005200+1800+34.62固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)原值1600014000+2000+14.29固定資產(chǎn)凈值90008000100012.50無形資產(chǎn)650014005100364.29資產(chǎn)總計2250014600+7900+54.11流動負(fù)債應(yīng)付賬款52003600+1600+44.44流動負(fù)債合計58004100170041.46長期負(fù)債長期借款78002500+5300+212.00負(fù)債合計158008600+7200+83.72所有者權(quán)益實收資本60005000100020.00所有者權(quán)益合計67006000+700+11.67負(fù)債加所有者權(quán)益2250014600+7900+54.11（2）從資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析表中可看出，2002年企業(yè)總資產(chǎn)比2001年增加了7900萬元,增長率為54.11%；資產(chǎn)的增加從占用形態(tài)看，主要是無形資產(chǎn)增加，應(yīng)引起重視；資產(chǎn)增加從來源看,主要是由于負(fù)債的增加,特別是長期負(fù)債的增加引起的,負(fù)債比上年增長了83.72%；所有者權(quán)益比上年也有增加,增長率為11.67%。進(jìn)一步分析資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益內(nèi)部，還可得出許多關(guān)于資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益變動原因的結(jié)論。4.答案：由題意得（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)={360×［（400＋800）÷2］}／4000=54（天）（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)={360×［（400＋1200）÷2］}／3200=90（天）（3）年末速動資產(chǎn)／年末流動負(fù)債=1.2年末現(xiàn)金資產(chǎn)／年末流動負(fù)債=0.7速動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+現(xiàn)金資產(chǎn)年末應(yīng)收賬款=800萬元解之得：年末流動負(fù)債=1600（萬元）年末現(xiàn)金=1120（萬元）年末速動資產(chǎn)=800+1120=1920（萬元）（4）計算2000年年末流動比率流動比率=（1920＋1200）／1600=1.955.答案：某企業(yè)利潤水平分析表單位：萬元項目2001年2002年變動額變動率營業(yè)收入1000110010010%營業(yè)成本60070010016.7%毛利40040000營業(yè)費用1001505050%管理費用150160106.7%利息費用101000所得稅46.226.4-19.8-42.68%利潤93.853.6-40.2-42.86%由水平分析表可以看出，該企業(yè)2002年利潤有大幅度的下降，歸其原因是雖然營業(yè)收入有所增長，但同時營業(yè)成本和相關(guān)費用同樣有所增長，且成本和費用的增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于營業(yè)收入的增長，從而導(dǎo)致利潤下降。因此，該企業(yè)在下年生產(chǎn)時要注意在保持營業(yè)收入增長的情況下減少相關(guān)成本和費用的支出從而促進(jìn)利潤的增加。6.答案：由題意得根據(jù)已知條件可知：普通股股數(shù)=250000÷10=25000（股）（1）每股收益=100000÷25000=4(元)（2）每股股利=60000÷25000=2.4(元)（3）市盈率=28÷4=7(倍)（4）股利支付率=2.4÷4×100%=60%（5）每股凈資產(chǎn)=300000÷25000=12(元)7.答案：項目2014年2015年總資產(chǎn)報酬率（%）10.0312.33負(fù)債利息率（%）13.565.01負(fù)債/凈資產(chǎn)0.12580.3293凈利潤（千元）5501182凈資產(chǎn)收益率（%）6.4210.32分析對象：10.32%－6.42%=3.90%采用連環(huán)替代法計算如下：2001年：[10.03%+（10.03%－13.56%）×0.1258]×（1－33%）=6.42%第一次替代：[12.33%+（12.33%－13.56%）×0.1258]×（1－33%）=8.16%第二次替代：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.1258]×（1－33%）=8.88%第三次替代：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.3293]×（1－33%）=9.88%2002年：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.3293]×（1－30%）=10.32%總資產(chǎn)報酬率變動的影響為：8.16%－6.42%=1.74%負(fù)債利息率變動的影響為：8.88%－8.16%=0.72%資本結(jié)構(gòu)變動的影響為：9.88%－8.88%=1%稅率變動的影響為：10.32%－9.88%=0.44%答案：根據(jù)題意得，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金=1000+170-（150-100）-（50-10）=1080（萬元）9.答案：由題意得（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=1800/[（200+300）÷2]=7.2（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.2=50（天）（2）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=1600/[（100+700）÷2]=4（次）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/4=90（天）10.答案：由題意得：（1）基本每股收益=4500÷4000=1.125（元）（2）稀釋的每股收益：凈利潤的增加=800×4%×（1-25%）=24（萬元）普通股股數(shù)的增加=（800/100）×90=720（萬股）稀釋的每股收益=（4500+24）/（4000+720）=0.96（元）11.答案：由題意得：年末流動資產(chǎn)總額＝年末負(fù)債×流動比率＝35×2＝70萬元年末存貨＝流動資產(chǎn)-流動負(fù)債×速動比率＝70－35×1.2＝28萬元銷售成本＝[（年初存貨＋年末存貨）÷2]×存貨周轉(zhuǎn)率＝[（30＋28）÷2]×5＝145萬元銷售收入＝年末總資產(chǎn)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝200×0.8＝160萬元凈利潤＝銷售收入×銷售凈利率＝160×20%＝32凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷凈資產(chǎn)＝32÷（200－35－35）＝24.62%12.答案：由題意得：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)={360×［（400＋800）÷2］}／4000=54（天）（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)={360×［（400＋1200）÷2］}／3200=90（天）（3）年末速動資產(chǎn)／年末流動負(fù)債=1.2年末現(xiàn)金資產(chǎn)／年末流動負(fù)債=0.7速動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+現(xiàn)金資產(chǎn)年末應(yīng)收賬款=800萬元解之得：年末流動負(fù)債=1600（萬元）年末現(xiàn)金=1120（萬元）年末速動資產(chǎn)=800+1120=1920（萬元）（4）流動比率=（1920＋1200）/1600=1.95五、案例題1.答案：（1）企業(yè)投資者進(jìn)行財務(wù)分析的依據(jù)：①財務(wù)報表。包括：企業(yè)對外編制的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益（或所有者權(quán)益，下同）變動表及財務(wù)報表附注。②外部審計報告和評估報告。③企業(yè)會計政策和會計制度。④上市公司公開披露的信息資料。（2）企業(yè)投資者進(jìn)行財務(wù)分析的目的：企業(yè)投資者是指為企業(yè)提供資金并承擔(dān)最終風(fēng)險的所有者，包括企業(yè)的所有者和潛在投資者。投資者高度關(guān)注的是其資本的保值和增值狀況，這就需要全面了解企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量，從而評估企業(yè)的盈利能力，評價企業(yè)未來發(fā)展的前景，對其投資風(fēng)險和投資者回報做出評估和判斷，并進(jìn)行合理的投資決策。此外，企業(yè)投資者與經(jīng)營者之間是委托代理關(guān)系，作為委托代理關(guān)系的委托人，企業(yè)投資者需要通過財務(wù)信息對企業(yè)經(jīng)營者受托履行情況進(jìn)行分析評價，為選擇經(jīng)營者提供依據(jù)。2.答案：將2006年作為基期，2007年作為分析期，令Y=ROE，a=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，b=銷售凈利率，c=權(quán)益乘數(shù)，則：（1）Y=a*b*c基期為Y0=a0*b0*c0=15.98%分析期為Y1=a1*b1*c1=18.83%差異值為△Y=Y1—Y0=18.83%—15.98%=2.85%（2）連環(huán)替代Y2=a1*b0*c0=1.07*7.2%*1/(1—50%)=15.41%Y3=a1*b1*c0=1.07*6.81%*1/(1—50%)=14.57%（3）分析因素變動對凈資產(chǎn)收益率的影響：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率a對財務(wù)報表的影響，即△a=Y2—Y0=-0.57%銷售凈利率b對財務(wù)報表的影響，即△b=Y3—Y2=+0.84%權(quán)益乘數(shù)c對財務(wù)報表的影響，即△c=Y1—Y3=+4.26%（4）檢驗分析結(jié)果△Y=△a+△b+△c=（—0.57%）+（+0.84%）+4.26%=2.85%通過上述分析可以得出，ABC公司2007年凈資產(chǎn)收益率較2006年有所增加。根據(jù)因素分析的結(jié)果，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都有所下降，說明企業(yè)營運能力和盈利能力有待增強(qiáng)。而權(quán)益乘數(shù)有較大提高，是因為資產(chǎn)負(fù)債率2007年比2006年有較大提高，企業(yè)通過財務(wù)杠桿效應(yīng)使2007年凈資產(chǎn)收益率得到提高，但相應(yīng)財務(wù)風(fēng)險也增大了。3.答案：SWOT分析方法是戰(zhàn)略規(guī)劃的常用工具。SWOT分析包括分析企業(yè)的優(yōu)勢（Strength）、劣勢（Weakness）、機(jī)會（Opportunity）和威脅（Threats）。結(jié)合本案例，根據(jù)SWOT分析法，可以得出A省人生公司的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會和威脅，分別如下：優(yōu)勢：母公司人和公司是一家在國內(nèi)上市的大型多元化投資公司，實力雄厚，資金充裕；人生公司是全國最大的連鎖經(jīng)營地產(chǎn)代理中介機(jī)構(gòu)，代理中介傭金的年收入為全國第一，代理人數(shù)量及營業(yè)點數(shù)量也是全國第一，擁有較為龐大的商業(yè)地產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)客戶群，利潤率高；能夠為投資機(jī)構(gòu)客戶提供全國性中介服務(wù)，代理人員的個人素質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量高；各省分公司經(jīng)營管理相對獨立，管理層擁有較大的決策自主權(quán)力，能夠適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌龅奶攸c。劣勢：人生公司的主要業(yè)務(wù)和收入集中于北京、上海、浙江、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，在A省的分公司，特別是甲市的支公司在人數(shù)及營業(yè)點數(shù)量上均落后于甲市的幾家本地代理中介公司；該分公司管理層的多數(shù)人員在未來三至五年間將會陸續(xù)退休，造成員工銜接問題；主要投資機(jī)構(gòu)客戶對人生公司A省分公司的服務(wù)投訴不斷增加。機(jī)會：隨著國家西部開發(fā)戰(zhàn)略的實施，西部A省甲市在旅游、金融及高科技等產(chǎn)業(yè)方面發(fā)展迅速，使甲市成為新興發(fā)展的龍頭城市。由于全國的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)正處于行業(yè)周期的高峰，加上甲市的特殊因素，甲市房地產(chǎn)市場，高速發(fā)展。全國各省的地產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)紛紛涌入甲市收購該市的房地產(chǎn)，市場在不斷擴(kuò)大。威脅：A省甲市存在若干家本地代理公司，均為當(dāng)?shù)厝藙?chuàng)設(shè)，熟悉甲市情況，具有豐富的甲市人脈關(guān)系，而且收費較低，面臨的競爭壓力比較大?？梢?，當(dāng)前對于人生公司來說是一個非常好的發(fā)展機(jī)會，通過A省分公司的努力，充分發(fā)揮及自身服務(wù)質(zhì)量高，全國第一的品牌優(yōu)勢，可以有效幫助人生公司整體業(yè)績的提升。但由于人生公司在該市面臨當(dāng)?shù)貛准掖砉镜母偁帀毫Γ啾戎?，無論是業(yè)務(wù)量，還是當(dāng)?shù)氐娜嗣}關(guān)系都處于劣勢地位，使得人生公司面臨很大的競爭威脅。而且人生公司A省分公司在開展業(yè)務(wù)的過程中，由于忽視服務(wù)質(zhì)量，造成投訴率上升，必然對人生公司全國性品牌信譽(yù)及經(jīng)營帶來影響，使人生公司總部不滿。同時，隨著各省的地產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)將業(yè)務(wù)向A省傾斜，必然會影響人生公司其他各省分公司的收入和利潤，造成這些分公司的業(yè)績下降，使得人生公司業(yè)績出現(xiàn)不平衡的現(xiàn)象。由于人生公司實行的是各省分公司每年將全省利潤的30％上交，以換取在省內(nèi)獨家使用人生品牌的權(quán)利，以及人生公司總部提供的各種行政、推廣、培訓(xùn)等支援服務(wù)，余下的70％利潤由省分公司的管理層享有的管理方法，這種業(yè)績的不平衡容易導(dǎo)致公司其他分公司管理層收入下降，公司內(nèi)部出現(xiàn)矛盾，不利于公司整體發(fā)展。答案：（1）盈利能力分析：盈利能力分析2014年2015年1.銷售毛利率0.330.322.銷售利潤率0.120.113.銷售凈利率0.100.104.總資產(chǎn)收益率0.160.145.凈資產(chǎn)收益率0.200.20（2）償債能力分析：償債能力分析2014年2015年1.流動比率2.061.752.速動比率1.671.133.資產(chǎn)負(fù)債率0.350.434.權(quán)益乘數(shù)1