股權(quán)激勵理論概述綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u23740股權(quán)激勵理論概述綜述 117425（一）股權(quán)激勵的概念和特點 16724（二）股權(quán)激勵的模式 11093（三）股權(quán)激勵的動因 33303（四）股權(quán)激勵實施效果分析方法 4（一）股權(quán)激勵的概念和特點1.股權(quán)激勵的概念股權(quán)激勵作為一種有效的實現(xiàn)長期激勵和約束的機(jī)制，在現(xiàn)代企業(yè)管理中起到舉足輕重的作用。股權(quán)激勵是指財務(wù)公司有條件的給予員工股權(quán)，使得其具有股東的權(quán)利，讓員工和企業(yè)成為一個利益的共同體，讓員工能夠參與公司決策、獲得股東分紅、承擔(dān)經(jīng)營分險，能夠起到激勵員工上進(jìn)的作用。股權(quán)激勵能夠讓公司留住核心的人才，在一定程度上能夠為公司帶來更大的利益，從而實現(xiàn)企業(yè)更加長遠(yuǎn)的目標(biāo)[13]。2.股權(quán)激勵的特點股權(quán)激勵具有三個特點：第一，長期激勵；第二，價值回報機(jī)制；第三，控制權(quán)激勵。首先，股權(quán)激勵是一種長期激勵，為了使公司持續(xù)發(fā)展，一般都會采取股權(quán)激勵形式，將員工的利益與公司利益緊密聯(lián)系在一起，構(gòu)筑利益共同體，減少代理成本，成為一條很好的紐帶，充分有效的、發(fā)揮發(fā)揮員工的積極性和創(chuàng)造性，從而達(dá)到公司目標(biāo)；同時股權(quán)激勵是人才價值回報機(jī)制，員工需要的不是工資、獎金就可以滿足的，將他們的價值回報與公司增值緊密聯(lián)系起來，通過公司增值回報他們的付出，更有利于保留住人才；最后公司通過股權(quán)激勵，使員工參與關(guān)系到企業(yè)發(fā)展經(jīng)營管理決策，使其擁有部分公司控制權(quán)后，不僅關(guān)注公司短期業(yè)績，同時承擔(dān)著公司的風(fēng)險，更加關(guān)注公司長遠(yuǎn)發(fā)展，并真正對此負(fù)責(zé)[14]。（二）股權(quán)激勵的模式1.限制性股票限制性股票是指帶有限制條件的股權(quán)激勵方式，公司通過股權(quán)激勵計劃，確定激勵對象名單之后，事項無償授予或者以較低的價格出售給激勵對象一定數(shù)量的本公司股票，但是激勵對象不能直接出售，他們需要滿足公司規(guī)定在一定的工作年限或者業(yè)績達(dá)到公司股權(quán)激勵的要求，才可以在解鎖后進(jìn)行上市交易并從中獲利。如果激勵對象未在規(guī)定時間滿足條件并進(jìn)行解鎖，那么公司有權(quán)收回注銷。2.股票期權(quán)股票期權(quán)是一種較為常見的期權(quán)類型，與此同時，還是當(dāng)下全球范圍內(nèi)最具有代表性且普遍存在的股權(quán)激勵模式。主要是指上市公司給予企業(yè)高級管理人員和技術(shù)骨干在一定期限內(nèi)以一種事先約定的價格購買公司普通股的權(quán)利，被激勵對象越努力公司經(jīng)濟(jì)增長越快，進(jìn)而公司估價提升的越高，行權(quán)股價和股價之間的差額越多，即被激勵對象獲益越多。當(dāng)行權(quán)價格高于估價時，激勵對象可以選擇不行權(quán)，不會造成損失。股票期權(quán)是一種不同于職工股的嶄新激勵機(jī)制，它能有效地把企業(yè)高級人才與其自身利益很好地結(jié)合地起來，為企業(yè)留住優(yōu)秀人才并吸引外部人才。3.虛擬股票虛擬股票不是真正意義上的股票認(rèn)購權(quán)，它是將獎金轉(zhuǎn)換成普通股票，這部分股票享有分紅、轉(zhuǎn)增股等權(quán)利，但在一定時期內(nèi)不得流通，只能按規(guī)定分期兌現(xiàn)。這種模式是針對股票來源障礙而進(jìn)行的一種創(chuàng)新設(shè)計，暫時采用內(nèi)部結(jié)算的辦法操作。虛擬股票期權(quán)的資金來源與期權(quán)獎勵模式不同，它來源與企業(yè)積存的獎勵基金。4.員工持股員工持股簡單的講就是員工出錢買自家公司的股票。專業(yè)上講企業(yè)內(nèi)部員工出資認(rèn)購本公司部分或全部股權(quán)，委托員工持股會作為社團(tuán)法人托管運作，集中管理，員工持股管理委員會作為社團(tuán)法人進(jìn)入董事會參與表決和分紅[15]。員工持股計劃在制度上協(xié)調(diào)了員工、經(jīng)營者、所有者之間目標(biāo)不一致和利益沖突的問題，有效解決代理人問題，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。5.現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金的形式分配給股東的權(quán)利，是股利分派最常見的方式，大多數(shù)投資者都喜歡現(xiàn)金分紅，因為是到手的利潤，從而吸引更多的投資者。現(xiàn)金分紅需要公司有著足夠的留存收益，還有充裕的資金?，F(xiàn)金股利分派可以很好地反映公司經(jīng)營狀況，向外界傳遞良好的信息。（三）股權(quán)激勵的動因1.降低代理成本，促使利益同化公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，經(jīng)營者憑借自身的管理能力替所有者管理和運作公司，這解決了所有者在管理和營運公司專業(yè)才能的欠缺問題。Easterbrook(1984)認(rèn)為在現(xiàn)代公司中，眾多的股東是委托人，而經(jīng)理是代理人。股東是公司全部財產(chǎn)的所有者，而經(jīng)理卻不是，因此經(jīng)理的利益不會與股東利益相一致。由于兩權(quán)分離，經(jīng)營者憑借對公司的了解，其掌握的信息遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過所有者；同時，經(jīng)營者的目的與所有者也不具備一致性，他們可能會為了自身不斷跳槽增加自己的身價；而所有者的目的則是股東利益最大化。這樣，二者的沖突便顯現(xiàn)出來了。盡管兩權(quán)分離能夠解決專業(yè)素養(yǎng)的問題，但是也增加了代理成本的問題[16]。股權(quán)激勵的出現(xiàn)，可以緩解企業(yè)代理成本問題、有效解決委托代理的矛盾。公司通過股權(quán)激勵計劃向經(jīng)營者授予一部分的股票，使得經(jīng)營者也成為股東的一份，經(jīng)營者的身份有所轉(zhuǎn)變，在面臨公司決策面前，避免利益短視行為，不僅站在自身利益面前最大化，更站在股東利益面前利益最大化，從而降低代理成本，促使利益協(xié)同化。2.避免短視行為，促進(jìn)企業(yè)有效發(fā)展我國國有企業(yè)以前大多采用任期制，這使得企業(yè)管理者更加注重其任期內(nèi)的業(yè)績，經(jīng)營者把主要精力放在產(chǎn)品上或技術(shù)上，而不是放在市場需要上，其結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)喪失市場，失去競爭力，經(jīng)營者的短視行為對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展則關(guān)注較少，都嚴(yán)重?fù)p害了股東的利益，限制企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。股權(quán)激勵的實施，有效期一般5-10年，并且伴隨著相應(yīng)的績效條件，被激勵者只有完成績效達(dá)到一定的條件才可以行權(quán)。股權(quán)激勵一方面可以將經(jīng)營者利益與股東利益緊密結(jié)合，促進(jìn)企業(yè)長期目標(biāo)的實現(xiàn)，另一方面，也可以有效保障企業(yè)經(jīng)營者和關(guān)鍵技術(shù)人員的長期利益。合理、完善的股權(quán)激勵計劃，將促使經(jīng)營者和關(guān)鍵技術(shù)人員更加注重企業(yè)的中長期利益，在很大程度上避免短期行為。3.吸引人才，提升企業(yè)競爭力在知識經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)之間的競爭不止存在與產(chǎn)品之間，人才的競爭也越來越明顯，薪酬待遇則是人才競爭存在形式之一。隨著企業(yè)人力資本和非人力資本地位的變遷，企業(yè)經(jīng)營者管理企業(yè)、組織生產(chǎn)等活動的有效性直接影響企業(yè)利潤多寡，企業(yè)利潤主要由經(jīng)營者創(chuàng)造，經(jīng)營者也應(yīng)有權(quán)利享受企業(yè)剩余索取權(quán)。股權(quán)激勵賦予了被激勵者公司的股份，不僅能夠獲得更高的薪酬，增加員工內(nèi)心的滿足感和幸福感，更加激勵員工與公司共同成長、共同進(jìn)步。股權(quán)激勵機(jī)制一般實行時間不低于5年，這樣可以更好留著員工，防止員工隨意跳槽，有利于穩(wěn)定公司人力資源，也有利于提升公司的業(yè)績。（四）股權(quán)激勵實施效果分析方法1.財務(wù)指標(biāo)分析方法財務(wù)指標(biāo)體系是為了幫助財務(wù)報表的使用者能更好地了解、掌握一個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況。因為一般公司實施股權(quán)激勵機(jī)制都會根據(jù)業(yè)績?yōu)槟繕?biāo)，從財務(wù)報表中可以反映出公司的業(yè)績水平，所以公司通過可以分析財務(wù)指標(biāo)看出股權(quán)激勵實施效果。通過財務(wù)指標(biāo)分析從而了解企業(yè)運營成果以及現(xiàn)金流，以作為企業(yè)績效評價的參考之一。財務(wù)指標(biāo)主要包含了償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力等多方面的指標(biāo)。通過多方便分析有助于我們對各類財務(wù)信息的梳理和分析，進(jìn)而更客觀對公司實施股權(quán)激勵效果進(jìn)行分析，幫助企業(yè)了解自身的短板，確定未來的發(fā)展方向。2.非財務(wù)指標(biāo)分析方法財務(wù)指標(biāo)能夠展現(xiàn)出企業(yè)過去一段時間的經(jīng)營狀況，卻不能體現(xiàn)公司內(nèi)部細(xì)節(jié)方面對