2025419 碳金融領(lǐng)域的探索與實(shí)踐中具有舉足輕重的意義?！半p碳”目標(biāo)的提出，彰顯了“雙碳目標(biāo)的征程中，充分發(fā)揮碳金前 一、我國(guó)碳市場(chǎng)和碳金融發(fā)展現(xiàn) （一）碳市場(chǎng)與碳金融的關(guān) 二、國(guó)內(nèi)外碳市場(chǎng)與碳金融的最新進(jìn) （二）我國(guó)碳金融市場(chǎng)最新進(jìn) 三、中國(guó)碳金融未來(lái)發(fā)展方向展 致 “雙碳”2024123112636.30430.3368.3元/噸，現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型提供了堅(jiān)實(shí)保障。應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；“雙碳”項(xiàng)目收益周期長(zhǎng)、回報(bào)率不穩(wěn)定，降低了投資者的積極（一）（二）2005—2007年、2012年、2013—2020年三個(gè)完整發(fā)展階段，目前進(jìn)入第四個(gè)發(fā)展階段。前兩個(gè)2021年歐盟委員會(huì)通過(guò)立法提案，確定了更加積極的減排目標(biāo)，2030年溫200543%的目標(biāo)。1第一階 第二階 第三階 第四階時(shí) 2005—2007 2008年-2012年2013年-2020年2020年-2030

（二氧化碳

儲(chǔ)石化化工 覆蓋氣

CO2、N2O（

N2O、 納入

減排目 試運(yùn) 1990年的基礎(chǔ)上在1990年基礎(chǔ)在1990年基2005年為基準(zhǔn)，2005-202028%41%，碳55.93%2020年歐盟碳排放量相比1990年下降約34%。按照目前的減排路徑規(guī)劃，2030年歐盟碳排放量將比20301990年下降62%。1（三）2011年國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)七省市開(kāi)在市場(chǎng)機(jī)制設(shè)計(jì)上，各試點(diǎn)因地制宜選擇行業(yè)覆蓋與配額分配方式：廣東、湖北聚焦電力、鋼鐵等高排放行業(yè)，采用“有償競(jìng)價(jià)無(wú)償分配”或“漲跌幅限制+大宗交易”模式提升流動(dòng)性；北京將航空、數(shù)據(jù)中心納入控排，以“歷史強(qiáng)度法”基準(zhǔn)線(xiàn)法”因業(yè)施策”及衍生品的多層次產(chǎn)品體系——廣東推出跨境質(zhì)押與碳中和債券，湖北探索CCER質(zhì)押貸款與碳保險(xiǎn)，上海試點(diǎn)碳遠(yuǎn)期合約與信托產(chǎn)品，天津創(chuàng)新“碳表現(xiàn)GDP碳排放，上海依23首發(fā)碳中和債券（2依托粵港澳大跨境碳資產(chǎn)交跨境數(shù)據(jù)互認(rèn)與外匯結(jié)采用有償競(jìng)價(jià)無(wú)償分（單筆最高5000算機(jī)制需突人民幣外匯參與交額互認(rèn)難度1.5比例達(dá)10（全國(guó)標(biāo)準(zhǔn)全國(guó)首單CCER質(zhì)押CCER金融化應(yīng)域性限制影生品接受度推出碳配額場(chǎng)外期權(quán)碳市場(chǎng)與能耗GDP碳排非工業(yè)領(lǐng)域減排成本傳參與機(jī)制不30%；試全國(guó)首筆碳配額跨境國(guó)際金融中心驅(qū)動(dòng)衍生品創(chuàng)衍生品復(fù)雜價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)2022年發(fā)放超10億碳市場(chǎng)倒逼工業(yè)碳排放強(qiáng)度12%。重工業(yè)主導(dǎo)致減排壓力融產(chǎn)品覆蓋碳匯收益權(quán)質(zhì)押貸款”（2021500生態(tài)資源轉(zhuǎn)化偏遠(yuǎn)地區(qū)農(nóng)戶(hù)碳匯項(xiàng)目計(jì)量與核證成業(yè)減排路徑（15%）；試點(diǎn)配額拍賣(mài)（3%）。全國(guó)首單碳債券（2014年，6億元）；區(qū)塊鏈碳資產(chǎn)登記系科技賦能碳普交易小微企業(yè)個(gè)人投資者占比高易引拍賣(mài)流動(dòng)性蓋發(fā)電行業(yè)企業(yè)，交易的產(chǎn)品為全國(guó)碳市場(chǎng)配額（ChinaCarbonEmissionAllowances,CEA）20241231126383%17%。已完成第一個(gè)履約周期（覆蓋20192020年排放量）、第二個(gè)履約周期（20212022年排放量）20232024年全國(guó)碳市場(chǎng)配額（ChinaCarbonEmissionAllowances,CEA）平均價(jià)91.8元/2023年（64.0元/97.0%。

圖 2023年稱(chēng)《條例》）為全國(guó)碳市場(chǎng)運(yùn)行管理提供了法律依據(jù)，CCER交易的總體框架和目前國(guó)內(nèi)碳交易潮汐現(xiàn)象仍然存在，滿(mǎn)足履約要求仍是主要目標(biāo)。2024年CEA1.8914.1%（20232.12億噸）。3%。四個(gè)季度成交5%、7%、9%79%，120.75億噸，在全年成交量中的占40%，反映出履約截止日臨近時(shí)，市場(chǎng)集中交易的現(xiàn)象仍然存在，而日常2022年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《碳金融產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)》，明確碳金融的定義與范圍，來(lái)源：畢馬威《20233（借碳以托管機(jī)構(gòu)名義對(duì)碳資產(chǎn)進(jìn)行集中管理和交易；廣義的碳資產(chǎn)托管，則指將企業(yè)所有與碳排放相關(guān)的管理工作委托給專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)策劃實(shí)施，包括不限于CRCR也可以參與碳配額與項(xiàng)目減排量的二級(jí)市場(chǎng)交易碳基金管理機(jī)構(gòu)是碳市場(chǎng)重要2011年我國(guó)啟動(dòng)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)（7省市），2017年以發(fā)電行業(yè)為突破口啟動(dòng)建設(shè)全國(guó)碳市場(chǎng)，2020年《全國(guó)碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》明確配額分配規(guī)則；2022年《建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見(jiàn)》推動(dòng)交易標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)2016年《綠色金融體系指導(dǎo)意見(jiàn)》奠定基礎(chǔ)；2021年《綠色債券目錄》剔除化石能源項(xiàng)目，強(qiáng)化環(huán)境效益披露；2023年《環(huán)境權(quán)益融資工具》規(guī)范碳資產(chǎn)質(zhì)押操作。同時(shí)，探索推進(jìn)碳金融衍生品創(chuàng)新。2024年，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局CCER市場(chǎng)重啟，開(kāi)發(fā)專(zhuān)項(xiàng)綠色信貸產(chǎn)CCERCCER碳匯項(xiàng)目審批掛鉤。三是區(qū)域協(xié)同實(shí)踐：從跨境探索到風(fēng)險(xiǎn)防控粵港澳大灣區(qū)（2020年方案）、氣候投融資試點(diǎn)城市（2021年政策）等先ESG納入風(fēng)控（2022年指引），避免金融過(guò)度衍生化風(fēng)險(xiǎn)。政策框架持續(xù)完善：一方面擴(kuò)大碳市場(chǎng)行業(yè)覆蓋（2025年納入計(jì)劃），合作，如推動(dòng)境外資本參與交易（粵港澳方案）；20241112基礎(chǔ)，是全球碳市場(chǎng)的歷史性時(shí)刻，6.4條機(jī)制的通過(guò)將顯著推動(dòng)中國(guó)碳市場(chǎng)的表 2011102013年201452014122017122016820208投資者以外匯或人民幣參與碳排202011噸CO?當(dāng)量），允許使用國(guó)家核證自愿減排量（CCER）20201020214202112202112探索碳排放配額和用能權(quán)指標(biāo)管2022420226ESG納入風(fēng)險(xiǎn)管202311規(guī)范碳排放權(quán)等環(huán)境權(quán)益抵質(zhì)押融資的術(shù)語(yǔ)、流程和風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持綠色低碳發(fā)展20244中國(guó)人民《加快構(gòu)建碳排放雙20248國(guó)務(wù)院辦轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品由掛鉤能效指標(biāo)轉(zhuǎn)《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的202482027年年末，“五篇大文章”的指導(dǎo)意見(jiàn)》20253NGO強(qiáng)化社會(huì)監(jiān)督，共同支撐碳市場(chǎng)運(yùn)行并加來(lái)源：畢馬威《20234者（如風(fēng)電、林業(yè)公司）開(kāi)發(fā)符合標(biāo)準(zhǔn)的碳信用項(xiàng)目（CCER、VCS項(xiàng)目），23000萬(wàn)元，通過(guò)主動(dòng)管理的基金化運(yùn)作方式，整合各方資組織（Verra、黃金標(biāo)準(zhǔn)）建立自愿碳信用開(kāi)發(fā)規(guī)則，防止“漂綠”行為；技術(shù)供應(yīng)商（IBM、S&PGlobalPlatts）開(kāi)發(fā)碳排放監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、區(qū)塊鏈追蹤平臺(tái)或國(guó)際組織（UNFCCC）通過(guò)《巴黎協(xié)定》等全球協(xié)議協(xié)調(diào)各國(guó)減排行動(dòng)，推動(dòng)碳市場(chǎng)規(guī)則互認(rèn)與鏈接，COP29會(huì)議批準(zhǔn)了第6.4條，為全球各國(guó)正式開(kāi)展碳交易奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，是全球NGO（CDP、綠色和平）通過(guò)獨(dú)立評(píng)估企業(yè)氣候行動(dòng)、揭露“漂綠”行為，倒逼市場(chǎng)透明度提升；公眾與投資者則通過(guò)綠色消費(fèi)選擇、ESG投資投票權(quán)施壓企業(yè)加速低碳轉(zhuǎn)型。例如，CDP每年發(fā)布企業(yè)環(huán)境評(píng)分，影響資本市場(chǎng)的形成“需求端驅(qū)動(dòng)減排”程數(shù)字化穿透，2023年上線(xiàn)的企業(yè)碳賬戶(hù)系統(tǒng)更打通了環(huán)境權(quán)益與金融系統(tǒng)的3000億元，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)的碳匯價(jià)格指數(shù)險(xiǎn)、CCER型，21家商業(yè)銀行制定專(zhuān)項(xiàng)服務(wù)方案，券商創(chuàng)新碳資產(chǎn)證券化路徑，形成涵蓋AI監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、動(dòng)態(tài)拍賣(mài)機(jī)制AI風(fēng)控模進(jìn)行融資，2023400億元。200家上市公司。湖州作為全國(guó)首批綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)（2017年），通過(guò)制度創(chuàng)新與創(chuàng)“ESG評(píng)價(jià)+碳效等級(jí)”1.7萬(wàn)家企業(yè)，有效推0.17%（20236月）。同時(shí)，湖州建立了“綠貸通”34家金融機(jī)構(gòu)500萬(wàn)元。此外，湖州還創(chuàng)新了“光伏貸+碳賬戶(hù)”賬戶(hù)金融應(yīng)用，2023200億元，有效推動(dòng)了12.3%。衢州作為全國(guó)首個(gè)以工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型為特色的試驗(yàn)區(qū)（2021年獲批），創(chuàng)新986家規(guī)上企業(yè)的五色碳效碼（AAA-D評(píng)級(jí)），這一評(píng)150BP。20232.378億元。在轉(zhuǎn)型0.8%4519%5.2億元建設(shè)零碳工廠(chǎng)。在數(shù)智化賦能機(jī)制方面，衢州搭建了“316縣。同時(shí)，創(chuàng)設(shè)了“生態(tài)存折”了“ESG評(píng)分+環(huán)境溢價(jià)”的雙因子定價(jià)機(jī)制，入庫(kù)項(xiàng)目的平均融資成本低于基準(zhǔn)20%。此外，還發(fā)行了“生態(tài)修復(fù)專(zhuān)項(xiàng)債”，創(chuàng)新了“項(xiàng)目收益+碳匯增量”的154.7倍。了用能權(quán)、林業(yè)碳匯的跨省交易試點(diǎn)，2023年完成了首筆湘贛用能權(quán)交易，交505（一）2020—2030年配額拍賣(mài)收入以NER300項(xiàng)目（3億碳排放預(yù)留配額通過(guò)出售，所得資金3010家從大氣中捕獲碳的工廠(chǎng)）60%60%的資本40%在項(xiàng)目準(zhǔn)備階段支付，并可以與2020以及歐洲地平線(xiàn)等，實(shí)現(xiàn)6 碳現(xiàn)貨交易 歐盟航空碳配額CDM機(jī)制下的核證減排量JI機(jī)制下的減排量CDMEUAEUAEUACER

碳支持工 碳指 BCGGI,UBSGHI,E碳保 CDM項(xiàng)目保險(xiǎn)業(yè)與創(chuàng)新基金類(lèi)似，現(xiàn)代化基金也主要來(lái)自2021年—2030（2%左右）140億歐元（取決于碳價(jià)格）10個(gè)較低收入國(guó)家（保加利亞、克羅地亞、捷克、（二）2021年啟2024123168.3元/2025326日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋鋼鐵、水3個(gè)履約周期僅覆蓋發(fā)電行業(yè)，但隨著我國(guó)電力企“自愿”屬圖 202536（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“自愿碳市場(chǎng)”）1000CCERCCER減排量可用于交易。CCER80.46CCER的交易方式由于暫時(shí)圖 2025年3月7日CCER盤(pán)面交易情機(jī)制。CCER市場(chǎng)的交易主體更為多樣化，除了履約單位，還包括投資機(jī)構(gòu)和項(xiàng)CCER的投資更為活躍，20252月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)CCERESG評(píng)價(jià)等多維度綠色評(píng)價(jià)?；谠撓到y(tǒng)，可以上海環(huán)境能源交易所參與了國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“區(qū)塊鏈”重點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)“基于區(qū)塊鏈的可信碳交易與碳中和管理示范應(yīng)用“大規(guī)模用戶(hù)接入的碳數(shù)據(jù)記錄裝置與核算交易機(jī)制”研究；國(guó)網(wǎng)數(shù)字科技控股有限公司負(fù)責(zé)牽頭承擔(dān)的國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“區(qū)塊鏈”重點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)《基于區(qū)塊鏈的可信碳交易與碳中和管理示范應(yīng)4個(gè)國(guó)家級(jí)園區(qū)開(kāi)展園區(qū)碳中和管理示范。民生銀行與國(guó)網(wǎng)英大集團(tuán)合作推出的支持中小微企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的信貸產(chǎn)品e貸“高頻碳排放監(jiān)測(cè)平臺(tái)碳評(píng)價(jià)”碳減排能力”維“碳積分碳評(píng)價(jià)”衡量企業(yè)環(huán)境影響程度和綠色發(fā)展水平，再將碳評(píng)價(jià)”民生銀行將企業(yè)碳排放”轉(zhuǎn)化為碳收益融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的“雙贏”202311月份，國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加快建立產(chǎn)品碳足“碳效碼”?！疤夹А奔匆?guī)上工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)的單位增加值所排放的二氧化碳；“碳效碼”即通過(guò)規(guī)上工業(yè)企業(yè)的碳效與規(guī)上工業(yè)企業(yè)平均碳效、企業(yè)所屬工業(yè)行業(yè)平進(jìn)而更有效地達(dá)成降碳目標(biāo)。部長(zhǎng)級(jí)對(duì)話(huà)，并成功舉辦“中國(guó)碳市場(chǎng)大會(huì)2023?上海”，通過(guò)經(jīng)驗(yàn)分享與相互制創(chuàng)新貢獻(xiàn)了“中國(guó)方案”。2024年，生態(tài)環(huán)境部公布《中華人民共和國(guó)生態(tài)環(huán)境部和歐盟委員會(huì)關(guān)于CCER作用探討，關(guān)注碳市場(chǎng)與配套政策關(guān)系，明確技術(shù)合作方向，還明確2024推進(jìn)全球生態(tài)文明建設(shè)（洱海）論壇上發(fā)布，核算碳878噸印度尼西亞江蘺養(yǎng)殖碳匯開(kāi)發(fā)中國(guó)銀行倫敦分行積極參與英國(guó)標(biāo)志性海上風(fēng)電項(xiàng)目以及大型公司銀團(tuán)貸3000萬(wàn)美元雙碳投資基金，5000萬(wàn)美元，投資于可（三）構(gòu)在碳金融領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)能力建設(shè)提出了明確且嚴(yán)格的政策要求。2024年，中國(guó)金融作用服務(wù)美麗中國(guó)建設(shè)的意見(jiàn)》，便是其中的關(guān)鍵指引文件。發(fā)展空間。隨著我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的持續(xù)推進(jìn)以及碳市場(chǎng)的不斷完善，碳金融業(yè)80%的單位配備專(zhuān)職程中的碳排放“短板”。在碳排放數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)，重點(diǎn)排放單位基本均SAP軟件基礎(chǔ)上，由海通安恒科技股份有限公司深入開(kāi)展技術(shù)服務(wù)。平臺(tái)圍繞明，2019年、20201759個(gè)履約周期，其交易量達(dá)1407.67.47%7.439.1%，位居全國(guó)同期首位，切實(shí)嘗到碳資產(chǎn)管理的“紅利”，也充分證明企業(yè)通過(guò)科學(xué)管理碳資產(chǎn)，能夠在碳市場(chǎng)中獲取經(jīng)濟(jì)收“雙碳”目標(biāo)貢獻(xiàn)積極力量?！半p碳”域，2023年，50450余家檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)重點(diǎn)排放單位使用的燃料開(kāi)展日常檢測(cè)檢驗(yàn)，近100《中華人民共和國(guó)認(rèn)證認(rèn)可條例》《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）法依規(guī)開(kāi)展第一批審定與核查機(jī)構(gòu)資質(zhì)審批工作。20246月，總局發(fā)布第一5家機(jī)構(gòu)，涉及能源產(chǎn)業(yè)（可再生/（四）的從屬性市場(chǎng)工具，這也成為碳市場(chǎng)作用發(fā)揮不充分的重要原因。2025年，我國(guó)碳市場(chǎng)計(jì)劃納入水泥、鋼鐵、電解鋁三大行業(yè)，預(yù)計(jì)覆