2025年展望ALLIANZGI.COM2025年展望：多元投資新思維宏觀視野經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)軟著陸——但須關(guān)注特朗普風(fēng)險(xiǎn)股票策略在波動(dòng)性加劇的市場(chǎng)中考慮運(yùn)用全新方法固定收益策略主動(dòng)管理市場(chǎng)分化多元資產(chǎn)策略必須采取動(dòng)態(tài)化策略私募市場(chǎng)策略機(jī)會(huì)之窗投資定調(diào)會(huì)議觀點(diǎn)22025年展望多元投資新思維內(nèi)容摘要32025年展望：多元投資新思維宏觀視野斯蒂芬?霍夫里希特(StefanHofrichter)安聯(lián)投資全球經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略主管。年

·美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性由新增就業(yè)和企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)作為支撐截至目前，數(shù)據(jù)符合我們經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)的情景。在包關(guān)注通脹重新加速和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)4圖1：美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)呈上升趨勢(shì)美國(guó)國(guó)民收入和產(chǎn)品賬戶(hù)非金融企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)（同比變化，單位：%）%0數(shù)據(jù)來(lái)源：倫敦證券交易所集團(tuán)數(shù)據(jù)流，安聯(lián)投資經(jīng)濟(jì)與策略研究團(tuán)隊(duì)。數(shù)據(jù)截至2024年11月。

我2025年投資者應(yīng)關(guān)注的一件事是什么？·（James52025年展望：多元投資新思維股票策略在波動(dòng)性加劇的市場(chǎng)中考慮運(yùn)用全新方法維珍妮?梅尚紐(VirginieMaisonneuve)安聯(lián)投資全球股票投資總監(jiān)全球股市正在仔細(xì)評(píng)估美國(guó)大選后的全新政治個(gè)

放眼超大盤(pán)股之外。6政府在支出、關(guān)稅和國(guó)防方面的計(jì)劃將影響市場(chǎng)

，并影響歐洲和中國(guó)的增長(zhǎng)。圖2：美國(guó)股市集中度已達(dá)到歷史高位最大股與第75個(gè)百分位的市值對(duì)比*倍倍倍倍倍倍倍倍倍

1932

1939

1964

1973

2000

2020*研究范圍包括在紐約證券交易所、美國(guó)證券交易所或納斯達(dá)克交易所上市的美國(guó)股票的價(jià)格、股份和營(yíng)收數(shù)據(jù)。1985年之前的系列數(shù)據(jù)基于KennethFrench數(shù)據(jù)庫(kù)（來(lái)于CRSP）的數(shù)據(jù)估算，反映了紐約證券交易所股票的市值分布。數(shù)據(jù)來(lái)源：Compustat、CRSP、KennethR.French、高盛研究，2024年 7

對(duì)股票投資組合的構(gòu)建進(jìn)行重估（2025年投資者應(yīng)關(guān)注的一件事是什么？82025年展望：多元投資新思維固定收益策略市場(chǎng)分化邁克爾·考茨貝格(MichaelKrautzberger)安聯(lián)投資全球固定收益投資總監(jiān)2024。這強(qiáng)化了對(duì)整個(gè)G10為全年主權(quán)債券市場(chǎng)提供了穩(wěn)定的支撐。汲取教訓(xùn)盡管2024

為了繼續(xù)專(zhuān)注于最大程度實(shí)現(xiàn)就業(yè)——這一目標(biāo)是美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命之一，另一個(gè)是穩(wěn)定物價(jià)。轉(zhuǎn)為主動(dòng)出擊，提前實(shí)施降息的舉措表明，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)從之前的經(jīng)濟(jì)周期中汲取了教訓(xùn)，因?yàn)橐酝恼呦拗仆ǔ３掷m(xù)太久，不必要地增加了經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。至少就目前而言，美聯(lián)儲(chǔ)的舉措加大了美國(guó)在2025盡管從歷史上看，這種結(jié)果較為罕見(jiàn)。，歐洲央行官員也改變了他們的做法；市場(chǎng)目前已預(yù)期歐洲央行將在連續(xù)幾次會(huì)議上持續(xù)降息，一直到2025式通縮的危險(xiǎn)。他們表示將采取一系列貨幣、財(cái)政和市場(chǎng)刺激措施，重燃2025希望。9。靈活性和主動(dòng)管理為必需10

2025年展望：多元投資新思維再通脹風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)信貸方面，高收益?zhèn)睦钐幱跇O窄水平2025年投資者應(yīng)關(guān)注的一件事是什么？112025年展望：多元投資新思維多元資產(chǎn)策略動(dòng)態(tài)化策略格雷戈?赫爾特(GregorMAHirt)安聯(lián)投資全球多元資產(chǎn)投資總監(jiān)脫鉤將成為主要趨勢(shì)122025年展望：多元投資新思維2025年。經(jīng)濟(jì)過(guò)熱帶來(lái)的部分風(fēng)險(xiǎn)已反映在債券市場(chǎng)的年他經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)尋求建立自己的貨幣集團(tuán)。

2025年投資者應(yīng)關(guān)注的一件事是什么？132025年展望：多元投資新思維私募市場(chǎng)策略之窗德博拉?祖爾科(DeborahZurkow)安聯(lián)投資全球首席投資官

地緣政治危機(jī)也會(huì)對(duì)私募市場(chǎng)和估值產(chǎn)生影響。14迫切需要投資（Mario1

民粹主義逐漸興起導(dǎo)致政治不穩(wěn)定性的背景下，提供基礎(chǔ)服務(wù)尤為重要。2025年展望：多元投資新思維“影響力”加速著亞洲和其他地區(qū)的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)助力推動(dòng)能

執(zhí)行交易所需的內(nèi)部專(zhuān)業(yè)知識(shí)以及能以大幅折16 圖3：北美和歐洲爭(zhēng)奪市場(chǎng)領(lǐng)先地位按地區(qū)劃分的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)管理規(guī)模*資產(chǎn)管理規(guī)模（十億美元）2,5000

18.70%

14.30%

10.81%數(shù)據(jù)來(lái)源：Preqin*資產(chǎn)管理規(guī)模數(shù)據(jù)不包括以人民幣計(jì)價(jià)的基金。數(shù)據(jù)為年終時(shí)的數(shù)據(jù)。為避免重復(fù)計(jì)算，總數(shù)不包括二級(jí)市場(chǎng)和基金中的基金。志同道合的合作伙伴

2025年投資者應(yīng)關(guān)注的一件事是什么？172025年展望：多