四大估值面試題及答案

單項選擇題（每題2分，共10題）1.常用的企業(yè)估值方法不包括（）A.市盈率法B.成本法C.觀察法答案：C2.現(xiàn)金流折現(xiàn)法中，關鍵的是預測（）A.凈利潤B.自由現(xiàn)金流C.營業(yè)收入答案：B3.可比公司分析首先要確定（）A.可比指標B.目標公司C.可比公司答案：C4.EV/EBITDA指標中的EV指（）A.企業(yè)價值B.股權價值C.市值答案：A5.以下哪種情況會使企業(yè)估值上升（）A.行業(yè)競爭加劇B.盈利增長預期提高C.宏觀經濟衰退答案：B6.市凈率的計算是用（）A.股價/每股凈資產B.股價/每股收益C.市值/凈資產答案：A7.對于高增長的科技企業(yè)，更適合的估值方法是（）A.資產基礎法B.市盈率法C.期權定價法答案：C8.資產基礎法主要評估企業(yè)的（）A.未來盈利B.資產價值C.市場地位答案：B9.計算股權價值時，以下哪項不需要考慮（）A.債務B.現(xiàn)金C.員工數量答案：C10.企業(yè)估值中對風險的考量會影響（）A.現(xiàn)金流大小B.折現(xiàn)率C.可比公司選擇答案：B多項選擇題（每題2分，共10題）1.以下屬于相對估值法的有（）A.市盈率法B.市銷率法C.現(xiàn)金流折現(xiàn)法答案：AB2.影響企業(yè)估值的宏觀因素有（）A.利率B.通貨膨脹C.行業(yè)政策答案：ABC3.可比公司選擇的標準包括（）A.行業(yè)相同B.規(guī)模相近C.經營模式相似答案：ABC4.現(xiàn)金流折現(xiàn)法中需要預測的內容有（）A.自由現(xiàn)金流B.折現(xiàn)率C.預測期答案：ABC5.企業(yè)估值方法的選擇需要考慮（）A.企業(yè)生命周期B.數據可得性C.估值目的答案：ABC6.以下會影響市盈率倍數的因素有（）A.盈利增長速度B.風險水平C.股息政策答案：ABC7.股權價值和企業(yè)價值的關系，正確的是（）A.企業(yè)價值=股權價值+債務價值-現(xiàn)金B(yǎng).股權價值=企業(yè)價值-債務價值+現(xiàn)金C.兩者計算相互獨立答案：AB8.企業(yè)估值過程中需要對財務報表進行（）A.調整B.分析C.忽略答案：AB9.以下屬于絕對估值法的是（）A.現(xiàn)金流折現(xiàn)法B.經濟增加值法C.市凈率法答案：AB10.估值模型的局限性包括（）A.假設條件多B.數據依賴C.不能反映企業(yè)全貌答案：ABC判斷題（每題2分，共10題）1.市盈率法適用于所有類型的企業(yè)估值。（）答案：錯2.現(xiàn)金流折現(xiàn)法中折現(xiàn)率越高，企業(yè)估值越高。（）答案：錯3.可比公司的選擇只看行業(yè)即可。（）答案：錯4.市銷率可以很好反映虧損企業(yè)的價值。（）答案：對5.企業(yè)價值就是股權價值。（）答案：錯6.資產基礎法主要關注企業(yè)未來盈利能力。（）答案：錯7.宏觀經濟環(huán)境對企業(yè)估值沒有影響。（）答案：錯8.估值方法一旦選定不能更改。（）答案：錯9.相對估值法比絕對估值法更準確。（）答案：錯10.盈利預測的準確性對現(xiàn)金流折現(xiàn)法估值很重要。（）答案：對簡答題（每題5分，共4題）1.簡述市盈率法的基本原理。答案：市盈率法以可比公司的市盈率為參照，用目標公司的盈利乘以該市盈率得出估值。它基于市場對類似企業(yè)的定價倍數，反映盈利與股價的關系，簡單直觀。2.現(xiàn)金流折現(xiàn)法中如何確定折現(xiàn)率？答案：折現(xiàn)率反映投資的風險回報要求。通常采用加權平均資本成本（WACC），綜合考慮股權成本和債務成本，結合企業(yè)的資本結構來計算確定。3.說明可比公司分析的步驟。答案：首先確定可比公司，從行業(yè)、規(guī)模、經營等方面篩選；接著選擇可比指標，如市盈率等；計算可比公司指標均值或中位數；最后用該指標值計算目標公司估值。4.資產基礎法的優(yōu)缺點是什么？答案：優(yōu)點是基于企業(yè)資產實際價值，較為直觀、可靠；缺點是未充分考慮企業(yè)未來盈利能力和無形資產價值，對持續(xù)經營企業(yè)估值可能不準確。討論題（每題5分，共4題）1.討論在不同行業(yè)中如何選擇合適的估值方法。答案：傳統(tǒng)制造業(yè)可采用資產基礎法結合市盈率法，因其資產明確，盈利較穩(wěn)定；科技行業(yè)早期高增長階段用期權定價法，成熟階段結合現(xiàn)金流折現(xiàn)法；金融行業(yè)常用市凈率法，因其資產多為金融資產，賬面價值較重要。2.談談相對估值法和絕對估值法的互補性。答案：相對估值法簡單快速，基于市場可比數據，但依賴可比公司選擇；絕對估值法考慮企業(yè)未來現(xiàn)金流，反映內在價值，但假設條件多。兩者互補，相對估值法可作初步參考，絕對估值法深入分析，結合使用能提高估值準確性。3.分析企業(yè)盈利質量對估值的影響。答案：盈利質量高，如盈利持續(xù)穩(wěn)定、現(xiàn)金流匹配好，說明企業(yè)經營健康，在估值時可給予較高倍數或更合理的折現(xiàn)率，提升估值；反之，盈利質量差，波動大或有財務造假嫌疑，會降低估值。4.舉例說明宏觀經濟變