財務(wù)估值面試題及答案

一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1.最常用的貼現(xiàn)率是（）A.市場利率B.無風(fēng)險利率C.行業(yè)基準(zhǔn)收益率D.貸款利率答案：B2.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型中，終值通常使用（）計算。A.復(fù)利終值B.年金終值C.永續(xù)年金公式D.單利終值答案：C3.可比公司法進(jìn)行估值時，關(guān)鍵是找到（）A.行業(yè)平均數(shù)據(jù)B.可比企業(yè)C.優(yōu)質(zhì)企業(yè)D.規(guī)模相同企業(yè)答案：B4.市盈率的計算公式是（）A.每股價格/每股收益B.每股市價/每股凈資產(chǎn)C.凈利潤/凈資產(chǎn)D.負(fù)債/資產(chǎn)答案：A5.以下屬于相對估值法的是（）A.現(xiàn)金流貼現(xiàn)法B.成本法C.PEG法D.期權(quán)定價法答案：C6.某公司股權(quán)自由現(xiàn)金流增長率為3%，適用折現(xiàn)率為8%，則公司永續(xù)價值倍數(shù)是（）A.15B.20C.24D.30答案：B7.財務(wù)估值中，一般不考慮的因素是（）A.時間價值B.風(fēng)險C.企業(yè)聲譽(yù)D.流動性答案：C8.對于持續(xù)經(jīng)營且盈利穩(wěn)定的企業(yè)，較好的估值方法是（）A.重置成本法B.市盈率法C.市凈率法D.實(shí)物期權(quán)法答案：B9.用市場法估值需要考慮的是（）A.賬面價值B.歷史成本C.市場價格D.清算價值答案：C10.企業(yè)整體價值評估不包括（）A.股權(quán)價值B.債權(quán)價值C.無形資產(chǎn)價值D.投資價值答案：D二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1.財務(wù)估值的主要方法有（）A.市場法B.收益法C.成本法D.清算價值法答案：ABC2.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型中，現(xiàn)金流包括（）A.初始現(xiàn)金流量B.營業(yè)現(xiàn)金流量C.終結(jié)現(xiàn)金流量D.籌資現(xiàn)金流量答案：ABC3.影響市盈率的因素有（）A.行業(yè)B.盈利增長速度C.風(fēng)險D.股利支付率答案：ABCD4.相對估值法的優(yōu)點(diǎn)有（）A.簡單易懂B.數(shù)據(jù)容易獲取C.考慮風(fēng)險D.反映企業(yè)真實(shí)價值答案：AB5.以下屬于收益法的是（）A.股利貼現(xiàn)模型B.股權(quán)自由現(xiàn)金流模型C.企業(yè)自由現(xiàn)金流模型D.市價/凈資產(chǎn)模型答案：ABC6.確定貼現(xiàn)率需要考慮的因素（）A.無風(fēng)險利率B.市場風(fēng)險溢價C.企業(yè)特定風(fēng)險D.通貨膨脹率答案：ABCD7.市場法常用的可比指標(biāo)有（）A.市盈率B.市凈率C.市銷率D.EV/EBITDA答案：ABCD8.財務(wù)估值在企業(yè)中的應(yīng)用場景有（）A.并購B.上市C.融資D.資產(chǎn)定價答案：ABCD9.企業(yè)價值包括（）A.實(shí)體價值B.股權(quán)價值C.債務(wù)價值D.無形資產(chǎn)價值答案：ABC10.成本法包括（）A.重置成本法B.歷史成本法C.現(xiàn)行成本法D.清算成本法答案：AC三、判斷題（每題2分，共20分）1.財務(wù)估值就是確定企業(yè)的市場價格。（）答案：錯2.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的關(guān)鍵是準(zhǔn)確預(yù)測現(xiàn)金流和選擇合適貼現(xiàn)率。（）答案：對3.市凈率適用于金融行業(yè)企業(yè)估值。（）答案：對4.相對估值法能準(zhǔn)確反映企業(yè)內(nèi)在價值。（）答案：錯5.風(fēng)險越高，貼現(xiàn)率越低。（）答案：錯6.收益法中不考慮資產(chǎn)的重置成本。（）答案：對7.企業(yè)自由現(xiàn)金流大于股權(quán)自由現(xiàn)金流。（）答案：對8.財務(wù)估值結(jié)果是一個精確數(shù)值。（）答案：錯9.市場法估值依賴活躍市場和可比對象。（）答案：對10.成本法一般適用于重資產(chǎn)型企業(yè)。（）答案：對四、簡答題（每題5分，共20分）1.簡述市場法的基本原理市場法是利用市場上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價格，經(jīng)過直接比較或類比分析來估測資產(chǎn)價值。通過尋找可比資產(chǎn)，以其交易價格為基礎(chǔ)，對差異因素進(jìn)行調(diào)整，從而確定被評估資產(chǎn)價值。2.說明現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的步驟首先，預(yù)測未來各期的現(xiàn)金流；然后，根據(jù)風(fēng)險狀況確定合適的貼現(xiàn)率；最后，將各期現(xiàn)金流按照貼現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)并加總，得到資產(chǎn)或企業(yè)的現(xiàn)值。3.簡述相對估值法的局限性依賴可比公司，可比公司選擇難度大；受市場整體估值水平影響大，市場高估或低估時結(jié)果不準(zhǔn)確；沒有深入考慮企業(yè)內(nèi)部獨(dú)特因素，難以反映真實(shí)內(nèi)在價值。4.簡述市盈率和市凈率的應(yīng)用場景區(qū)別市盈率適用于盈利穩(wěn)定的企業(yè)，反映投資者對盈利的預(yù)期和支付意愿；市凈率常用于重資產(chǎn)企業(yè)、周期性行業(yè)或盈利不穩(wěn)定企業(yè)，關(guān)注股票價格與每股凈資產(chǎn)的關(guān)系。五、討論題（每題5分，共20分）1.在財務(wù)估值中，如何判斷使用哪種方法更合適？如果企業(yè)盈利穩(wěn)定、可比公司多，市場法較合適。若企業(yè)未來現(xiàn)金流可合理預(yù)測，收益法更優(yōu)，尤其針對成長型企業(yè)。對于重資產(chǎn)企業(yè)，成本法有參考價值。同時要考慮數(shù)據(jù)可得性、企業(yè)特點(diǎn)及估值目的綜合決定。2.財務(wù)估值在企業(yè)并購中起到怎樣的作用？幫助并購方合理確定目標(biāo)企業(yè)價值，避免出價過高或過低。評估并購整合后的協(xié)同效應(yīng)價值，輔助制定交易價格和談判策略。為投資者提供決策依據(jù)，判斷并購是否能帶來價值增值。3.談?wù)勶L(fēng)險因素在財務(wù)估值中的重要性風(fēng)險影響現(xiàn)金流的穩(wěn)定性和貼現(xiàn)率。較高風(fēng)險導(dǎo)致現(xiàn)金流不確定性增加；風(fēng)險越高，投資者要求的回報率即貼現(xiàn)率越高，會降低企業(yè)或資產(chǎn)的估值，所以風(fēng)險因素是準(zhǔn)