國際金融市場與國際信貸

第一節(jié)國際金融市場一、國際金融市場的概念二、傳統(tǒng)的國際金融市場（一）國際貨幣市場（二）國際資本市場三、歐洲貨幣市場（一）歐洲美元市場形成與發(fā)展的原因（二）歐洲貨幣市場的特點（三）歐洲貨幣市場的作用一、國際金融市場的概念金融的核心是貨幣借貸和資金融通。如果金融市場上的貨幣借貸和資金融通發(fā)生在本國居民之間，不涉及任何其他國家的居民，就稱國內(nèi)金融市場。

如果涉及其他國家、跨越國界進行貨幣借貸和資金融通，就稱國際金融市場。

國際金融市場是在國內(nèi)金融市場的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，但并非任何一個國內(nèi)金融市場都一定能發(fā)展成國際金融市場。其中的主要前提條件是政局穩(wěn)定，貨幣穩(wěn)定，外匯管制較松，貨幣可自由兌換，健全的銀行體系等。二、傳統(tǒng)的國際金融市場傳統(tǒng)的國際金融市場按照資金借貸和融通的時間長短可分為國際貨幣市場和國際資本市場。

（一）國際貨幣市場

國際貨幣市場是國際短期資金市場（通常指一年期以內(nèi)）。國際貨幣市場的職能是便利短期資本在國際間的轉(zhuǎn)移，資助短期交易。

國際貨幣市場的構(gòu)成包括：短期借貸市場、短期證券市場和貼現(xiàn)市場。

短期資金移動的原因有：套利、套匯、投機、避險。二、傳統(tǒng)的國際金融市場傳統(tǒng)的國際金融市場按照資金借貸和融通的時間長短可分為國際貨幣市場和國際資本市場。

（一）國際貨幣市場

國際貨幣市場是國際短期資金市場（通常指一年期以內(nèi)）。國際貨幣市場的職能是便利短期資本在國際間的轉(zhuǎn)移，資助短期交易。

國際貨幣市場的構(gòu)成包括：短期借貸市場、短期證券市場和貼現(xiàn)市場。

短期資金移動的原因有：套利、套匯、投機、避險。1、套利(spreads):客戶將所持有的利率較低的外幣買賣成另一種利率較高的外幣從而增加存款的利息收入（利息差）。就是將存款利率較低的外幣兌換成利率較高的外幣，獲取更高的利息收益。設(shè)英鎊的年利息率＝10％，美元的年利息率l＝4％，英鎊年初的即期匯率與年末的即期匯率相等（不變），在1年當(dāng)中英鎊匯率沒有發(fā)生任何變化￡1＝＄2.80，美國套利者的本金為＄1000。這個套利者在年初把美元兌換成英鎊存在英國銀行：

＄1000÷＄2.80/￡＝￡357

1年后所得利息為：

￡357×10％＝￡35.7

可以得到＄100（￡35.7×＄2.80/￡＝＄100），這是套利者所得到的毛利潤。如果該套利者不搞套利而把1000美元存在美國銀行，他得到的利息為：

＄1000×4％＝＄40，這40美元是套利的機會成本。所以，套利者的凈利潤為60美元（＄100－＄40）套利分為抵補套利和非抵補套利兩種。

非抵補套利是指套利者僅僅利用兩種不同貨幣所帶有的不同利息的差價，而將利息率較低的貨幣轉(zhuǎn)換成利息率較高的貨幣以賺取利潤，在買或賣某種即期通貨時，沒有同時賣或買該種遠期通貨，承擔(dān)了匯率變動的風(fēng)險。

非抵補套利的利潤的大小，是由兩種利息率之差的大小和即期匯率波動情況共同決定的。在即期匯率不變的情況下，兩國利息率之差越大套利者的利潤越大。在兩國利息率之差不變的情況下，利息率高的通貨升值，套利者的利潤越大；利息率高的通貨貶值，套利者的利潤減少，甚至為零或者為負。

匯率變動也會給套利者帶來風(fēng)險。為了避免這種風(fēng)險，套利者按即期匯率把利息率較低通貨兌換成利息率較高的通貨存在利息率較高國家的銀行或購買該國債券的同時，還要按遠期匯率把目前利息率高的通貨兌換成利息率較低的通貨，防止將來匯率大幅度下降產(chǎn)生的損失（原因大量的外幣兌換成本幣，引起本幣貶值），這就是抵補套利。抵補套利：設(shè)套利者的本金為＄1000，英鎊的年利息率＝10％，美元的年利息率＝4％，美元兌英鎊的即期匯率為＄2.8/￡，美元兌英鎊的遠期匯率為＄2.73/￡。套利者年初把美元換成英鎊存在英國銀行：

＄1000÷＄2.8/￡＝￡357。

1年后所得利息為：

￡357×10％＝￡35.7。此時可以根據(jù)當(dāng)時簽定的遠期匯率合約賣出英鎊（已在一年前與銀行簽訂遠期匯率合約，約定遠期匯率為＄2.73/￡），兌換成利息率較低的美元，得到＄97（￡35.7×＄2.73/￡），這是套利者的毛利潤。從中減去套利的機會成本40美元（＄1000×4％），套利者所得的凈利潤為57美元（＄97—＄40）。這個例子說明，套利者在買即期英鎊的同時，以較高遠期英鎊匯率賣出英鎊，避免英鎊匯率大幅度下降產(chǎn)生的損失（在1年之后，即期英鎊匯率＄2.4/￡），套利者仍按＄2.73/￡賣出英鎊。2、套匯：由于同一時間某種貨幣在不同國家外匯市場上具有不同的匯率，會引起國際資本的流動，以套取匯價差額所帶來的利潤。套匯的基本原則是低買高賣。假如你持有10000美元，在美元兌馬克升至1.90時買入19000馬克，在美元兌馬克跌至1.82時賣出所得馬克，同時買回10440（19000÷1.82）美元，這樣一來可以賺取440（10440－10000）美元的匯差收益。3、投機兩種貨幣之間的匯率會隨著這兩種貨幣之間的供需的變化而變化。交易員在一個匯率上買進一種貨幣，而在另一個更有利的匯率上拋出該貨幣，他就可以盈利。投機大約占了外匯市場交易的絕大部分。投機(speculate)：“投機”一詞用于期貨、證券交易行為中，并不是“貶義詞”，而是“中性詞”。按照比較專業(yè)的解釋，投機就是指交易者根據(jù)自己的判斷，愿意承擔(dān)一定的市場風(fēng)險，所作出的買賣決定。投機者可以“買空”，也可以“賣空”。更為通俗的一個定義是：投機就是投資機會(投資行為中的一種)，沒有機會就不進場交易，就如同打獵，不看見獵物絕不開槍。投機的目的很直接——就是獲得價差利潤。但投機是有風(fēng)險的。投機大約占了外匯市場交易的絕大部分。投資和投機的區(qū)別

市場上通常把買入后持有較長時間的行為，稱為投資，而把短線客稱為投機者。投資家和投機者的區(qū)別在于：投資家看好有潛質(zhì)的股票，作為長線投資，既可以趁高拋出，又可以享受每年的分紅，股息雖不會高但穩(wěn)定持久，而投機者熱衷短線，借暴漲暴跌之勢，通過炒作謀求暴利，少數(shù)人一夜暴富，許多人一朝破產(chǎn)。4、對沖由于兩種相關(guān)貨幣之間匯率的波動，那些擁有國外資產(chǎn)（如工廠）的公司將這些資產(chǎn)折算成本國貨幣時，就可能遭受一些風(fēng)險。當(dāng)以外幣計值的國外資產(chǎn)在一段時間內(nèi)價值不變時，如果匯率發(fā)生變化，以國內(nèi)貨幣折算這項資產(chǎn)的價值時，就會產(chǎn)生損益。公司可以通過對沖消除這種潛在的損益。這就是執(zhí)行一項外匯交易，其交易結(jié)果剛好抵消由匯率變動而產(chǎn)生的外幣資產(chǎn)的損益。進行投機如某日收盤時銀行持有美元多頭100萬，日元空頭為10240萬，若收盤時匯率為102.50/60,則以日元計算盈虧，100萬美元折合日元10260萬，超過短缺的10240萬，可獲投機利潤為20萬日元。熱錢

“熱錢（HotMoney）”也叫游資,或叫投機性短期資本,又稱“逃避資本（RefugeeCapital）”(“熱錢”、“游資”是對國際套利資本的通俗說法，也被形象地稱做“過江龍”、“金融鱷魚”)，是充斥在世界上，無特定用途的流動資金。雖然大概的定義可以這樣說,但是如何甄別熱錢以及確定熱錢的數(shù)目大小,卻非易事。因為熱錢并非一成不變,一些長期資本在一定情況下也可以轉(zhuǎn)化為短期資本,短期資本可以轉(zhuǎn)化為熱錢,關(guān)鍵在于經(jīng)濟和金融環(huán)境是否會導(dǎo)致資金從投資走向投機,從投機走向逃離。它是為追求最高報酬及最低風(fēng)險，在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。熱錢是造成全球金融市場動蕩乃至金融危機的重要根源。無論是發(fā)生在1994年的墨西哥金融危機，還是1997年的東南亞金融危機，熱錢都起到了推波助瀾的作用。人民幣遠期合約上海某企業(yè)采取遠期結(jié)售匯進口1000萬美元。去年9月1日與國外客商簽訂進口一批設(shè)備，價值1000萬美元，定于今年3月2日收妥付款。如按過去的即期結(jié)售匯，則3月2日當(dāng)天，該公司貨到付款，按即期價格向銀行買匯，中國銀行美元當(dāng)日即期售匯牌價為829.10，公司需支付人民幣：10000000829.10%=82910000元。由于該公司在去年9月1日與中行簽訂了遠期結(jié)售匯協(xié)議，當(dāng)日該行6個月美元遠期售匯牌價為：825.79,公司需支付人民幣：10000000825.79%=82579000元。節(jié)省人民幣：82910000-82579000=331000元（二）國際資本市場

國際資本市場是國際長期資金市場（通常指一年期以上的資金借貸市場）。

國際資本市場的職責(zé)是資助長期資本交易，并便利長期資本在國際間轉(zhuǎn)移。

國際長期資本移動的方式包括：國際長期直接投資、國際中長期銀行貸款、國際中長期出口信貸和國際中長期債券投資。

長期資本移動的原因：獲得收益、開辟銷售市場和獲得廉價資源。

三、歐洲貨幣市場（一）概念

歐洲貨幣是指在原發(fā)行國領(lǐng)土之外流通、交換、存放、借貸和投資的貨幣。歐洲貨幣就是境外貨幣，"歐洲"兩個字可以用"境外"兩個字代替。

歐洲貨幣市場，也即境外貨幣市場、離岸金融市場，是國際間專門經(jīng)營各種境外貨幣存放借貸和投資業(yè)務(wù)的市場總稱。

（二）歐洲美元市場形成與發(fā)展的原因

1）歐洲美元的雛形來自50年初朝鮮戰(zhàn)爭時期。

2）美國持續(xù)的巨額國際逆差收支，造成大量美元流到國外。

3）美國的金融管理制度因素。

4）美國的利息平衡稅。

5）西歐各國放松外匯管制。

6）戰(zhàn)后科學(xué)技術(shù)的迅猛發(fā)展，導(dǎo)致世界各國的經(jīng)濟聯(lián)系日益密切，要求有相應(yīng)的金融市場為其服務(wù)，歐洲貨幣市場應(yīng)運而生。

（三）歐洲貨幣市場的特點

歐洲貨幣市場既不同于各國的國內(nèi)金融市場，也不同于傳統(tǒng)的國際金融市場。它的特點主要有：

1、基本上不受任何國家管理和控制。

2、具有相對獨立的、靈活的利率制度。

3、資金規(guī)模龐大，調(diào)度異常靈活。

（四）歐洲貨幣市場的類型

歐洲貨幣市場與離岸金融市場同為經(jīng)營境外貨幣市場。前者是境外貨幣市場的總稱或概括，后者則是具體經(jīng)營境外貨幣業(yè)務(wù)的地方，即歐洲貨幣交易中心。也就是說無數(shù)個離岸金融市場共同構(gòu)成了歐洲貨幣市場。離岸金融市場可以分為三類：境內(nèi)外業(yè)務(wù)一體型（倫敦型）、境內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型（紐約型）、走帳型或薄匯型（稅收天堂型）。（五）歐洲貨幣市場的作用

1、積極作用

1）歐洲貨幣市場資金充足、利率優(yōu)惠，各國特別是發(fā)展中國家紛紛將其作為彌補國際收支逆差的一個重要籌資場所。

2）促進了國際貿(mào)易和跨國生產(chǎn)的發(fā)展。

3）是國際金融機構(gòu)重要的資金來源渠道。

2、消極影響

1）給國際金融市場帶來了不安定因素。

2）影響各國貨幣政策的實施效果。

3）世界性通貨膨脹也推動作用。第二節(jié)國際銀行信貸一、國際銀行信貸的概念二、國際銀行信貸的特點三、國際銀行信貸的方式四、信貸條件國際銀行信貸國際信貸按期限劃分可分為短期、中期和長期信貸三種。

目前各國中長期信貸主要采取五種方式：國際銀行信貸、出口信貸、國際債券、政府貸款、國際金融機構(gòu)貸款。一、國際銀行信貸的概念國際銀行信貸亦稱國際商業(yè)貸款，主要指一國貸款銀行或國際貸款銀行在國際金融市場上向另一國的借款人或國際機構(gòu)提供的貨幣貸款。二、國際銀行信貸的特點

1、資金使用自由，不受貸款行的限制.

2、資金供應(yīng)充沛，貸款方式靈活，手續(xù)簡便，不必經(jīng)政府部門的最終批準。

3、利率和費用相對較高，期限相對不長。三、國際銀行信貸的方式國際銀行信貸的方式按照參與貸款活動的銀行數(shù)量來劃分可分為兩種方式：一是獨家銀行貸款（即雙邊貸款），一是銀團貸款（即辛迪加貸款）。

1、獨家銀行貸款是指某國家貸款銀行向另一國的銀行、政府及公司（企業(yè)）等提供的貸款。

2、銀團貸款（辛迪加貸款）是由一家銀行牽頭，由該國或幾國的多家貸款銀行參加，組成貸款銀團，共同向另一國銀行、政府、公司（企業(yè)）以及國際機構(gòu)提供的貸款。四、國際銀行信貸條件（一）利息和費用

1）歐洲貨幣市場上的銀行信貸利率，一般以L1BOR作為基準利率，由借貸雙方商定在此基礎(chǔ)上加一個附加利率。

2）借款人還需支付一些費用：管理費、代理費、雜費、承擔(dān)費。（二）期限與償還

1）期限：獨家銀行貸款多為短、中期；長期貸款一般采用辛迪加貸款。

2）償還：到期一次償還、分次等額償還、逐年分次等額償還。（三）貸款貨幣選擇

均為可自由兌換的國際通用貨幣。第三節(jié)出口信貸一、出口信貸的概念與特點（一）出口信貸的概念（二）出口信貸的特點二、出口信貸的方式三、出口信貸君子協(xié)定一、出口信貸的概念與特點（一）出口信貸的概念

出口信貸是指為了支持和擴大本國機器設(shè)備的出口，加強本國產(chǎn)品在國際市場上的競爭力，由政府對本國商業(yè)銀行給予利息補貼,并提供出口信貸保險，以鼓勵本國商業(yè)銀行向本國出口商、外國進口商、進口商所在國商業(yè)銀行提供中長期的利率較低的貸款。（二）出口信貸的特點

1）利率優(yōu)惠；

2）貸款指定用途；

3）部分資金融通；

4）與信貸保險相結(jié)合。二、出口信貸的方式（一）出口信貸的種類

1、賣方信貸是進口商購貨后延期支付貨款給出口商，出口商為取得資金周轉(zhuǎn)，向出口方銀行申請貸款。

2、買方信貸是在進出口貿(mào)易中，如進口商需要資金融通，由出口方銀行或信貸公司貸給進口方的商人或進口方銀行，使進口方能以現(xiàn)匯的方式支付貨款的一種貸款方式。

買方信貸有兩種形式：

1）直接貸款給進口商

2）貸款給進口方銀行再由其轉(zhuǎn)貸給進口方

（二）出口信貸方式的發(fā)展

二戰(zhàn)后初期，出口信貸只有賣方信貸一種，60年代初才產(chǎn)生了買方信貸。但買方信貸一經(jīng)產(chǎn)生便很快流行普遍起來，這與買方信貸所擁有的優(yōu)勢是分不開的。

三、出口信貸君子協(xié)定各國政府為了支持和擴大本國機器設(shè)備的出口，由國家出資對中長期出口信貸給予利息補貼，并提供出口信貸保險，以鼓勵本國商業(yè)銀行向本過出口商、外國進口商、進口國商業(yè)銀行提供優(yōu)惠的出口信貸，必然導(dǎo)致各國之間上演兩敗俱傷的“貿(mào)易戰(zhàn)”、信貸戰(zhàn)。為減緩出口所帶來的過度競爭，西方各國政府試圖通過高級別的會談達成政府間的協(xié)議，對出口信貸的各項條件予以適當(dāng)限制。出口信貸君子協(xié)定的主要內(nèi)容

1、協(xié)定適用于政府信貸機構(gòu)給予擔(dān)?；蚪o予利率補貼的一切買方、賣方出口信貸。

2、出口信貸的最高額度不得超過合同金額的85%，其余應(yīng)以現(xiàn)匯付給出口商。

3、統(tǒng)一協(xié)調(diào)了出口信貸的最低利率與最長期限。

4、飛機、船舶、地面衛(wèi)星站、原子能電站和農(nóng)產(chǎn)品合同的出口信貸，不受君子協(xié)定約束。

5、規(guī)定了君子協(xié)定在混合出口信貸中的適用標準。第四節(jié)國際債券一、國際債券的概念與種類二、外國債券三、歐洲債券一、國際債券的概念與種類（一）債券的概念

債券是有價證券的一種形式，它是投資人（即債權(quán)人、債券持有人）將貨幣資本貸放給政府、公司（企業(yè)）、銀行及其他金融機構(gòu)的債權(quán)證書。債券投資人依據(jù)該債權(quán)證書有權(quán)定期向債券發(fā)行人（即債務(wù)人）收取利息收入，并在債券到期時收回本金。（二）債券的種類

1、按債券的發(fā)行人來劃分：政府債券、企業(yè)債券、金融債券。

2、按債券發(fā)行人、債券發(fā)行地、債券面值貨幣三者的結(jié)合來劃分：國內(nèi)債券、國際債券。二、外國債券（一）外國債券的概念

外國債券是指一國的政府、公司（企業(yè)）、銀行及其他金融機構(gòu)以及國際組織，在某一外國的債券市場上，以該國貨幣為面值所發(fā)行的債券。（二）外國債券的特點

1、債券發(fā)行人是一國家的政府、企業(yè)、銀行及其他金融機構(gòu)，國際組織等。

2、債券發(fā)行地點和債券面值貨幣都屬于某一外國。

3、投資人都是該外國的居民或非居民。

4、負責(zé)包銷外國債券的是該債券面值貨幣國家的銀行和金融機構(gòu)。

5、外國債券的發(fā)行，需經(jīng)發(fā)行地國家金融當(dāng)局的批準，并要受該國金融當(dāng)局的管理，也受該國有關(guān)法律和規(guī)章制度的約束。三、歐洲債券（一）歐洲債券的概念

歐洲債券又稱離岸債券，是指各國政府、公司（企業(yè)）、金融機構(gòu)和國際組織，在某國境外以該國貨幣為面值發(fā)行的債券。（二）歐洲債券的特點

1、債券發(fā)行人是某一國家的政府、公司（企業(yè)）、金融機構(gòu)，或者是國際組織。

2、債券的發(fā)行地點屬于兩個外國或更多的外國，籌資范圍較外國債券更廣。

3、債券面值貨幣是某種境外貨幣（即歐洲貨幣）。

4、投資人是該兩個外國或更多外國的居民或非居民（實際上主要投資人是非居民）。

5、由跨國銀行或多家銀行組成的銀團承擔(dān)歐洲債券的包銷工作。

6、歐洲債券的發(fā)行基本上不受有關(guān)國家政府金融當(dāng)局的管理及法規(guī)約束。

7、歐洲債券的購買者不受利息所得稅扣繳的限制。

（三）歐洲債券的發(fā)行程序

1、選擇發(fā)行市場。

2、選擇發(fā)行貨幣。

3、利率形式的選擇。

4、選擇發(fā)行方式。

5、選擇承購包銷銀行或證券公司。第五節(jié)政府貸款一、政府貸款的概念二、政府貸款在二戰(zhàn)后的發(fā)展三、政府貸款的機構(gòu)和條件一、政府貸款的概念政府貸款是一國政府利用本國財政資金向另一國政府提供的優(yōu)惠性貸款，也稱雙邊官方援助貸款。

1、政府貸款是以國家名義提供和接受的，主要使用國家財政預(yù)算收入的資金。

2、政府貸款通常附帶有政治含義。

3、政府貸款是具有雙邊經(jīng)濟援助性質(zhì)的優(yōu)惠性貸款。

4、政府貸款在二戰(zhàn)以前就有，但二戰(zhàn)后獲得巨大發(fā)展。

5、目前提供政府貸款的國家主要有兩種類型：一是西方發(fā)達國家，二是石油輸出國組織成員國。

6、從發(fā)展趨勢來看，純粹的政府貸款已越來越少，代之而起的是混合貸款。二、政府貸款的機構(gòu)與條件（一）政府貸款的機構(gòu)

一般由政府財政部主管或者通過財政部由政府設(shè)立的專門機構(gòu)辦理。（二）政府貸款的期限與利率

政府貸款的期限比較長，一般為10年、20年甚至40年。

注意區(qū)分幾個不同的概念：提款期、償還期、寬限期。（三）政府貸款的方式1、項目貸款是由貸款國政府向借款國政府提供的，用于指定建設(shè)項目的貸款。2、規(guī)劃性貸款是由貸款國政府向借款國政府提供的、不指定具體建設(shè)項目的貸款。（四）政府貸款的使用條件

1、采購限制。

2、要求借款國以國際公開招標的方式采購商品，或從合格貨源國采購商品。

3、使用政府貸款時，連帶一定比例貸款國的出口信貸。（五）政府貸款的規(guī)模

政府貸款的供給數(shù)量受制于貸款國的財政收支狀況和國際收支第六節(jié)國際金融機構(gòu)貸款一、國際金融機構(gòu)概述二、國際貨幣基金組織（IMF）的貸款三、國際復(fù)興與開發(fā)銀行（IBRD）的貸款四、國際開發(fā)協(xié)會（IDA）的貸款五、國際金融公司（IFC）的貸款一、國際金融機構(gòu)概述國際金融機構(gòu)按其成員國組成情況和業(yè)務(wù)活動地域的廣狹，可分為全球性國際金融機構(gòu)和區(qū)域性國際金融機構(gòu)。前者主要有國際貨幣基金組織、世界銀行集團（包括國際復(fù)興開發(fā)銀行，簡稱世界銀行，及其下屬的國際開發(fā)協(xié)會，國際金融公司等三個機構(gòu)）、世界農(nóng)業(yè)發(fā)展基金會。后者有亞洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行、歐洲投資銀行等。上述國際金融機構(gòu)均有成員國政府出資組成，并由成員國政府派出高官共同組成其領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)，具有政府間金融機構(gòu)的性質(zhì)。(一)國際貨幣基金組織IMF的宗旨是：①通過建立一個能夠提供共同協(xié)商國際貨幣問題的永久性機構(gòu)來促進國際貨幣之間的協(xié)作；②維持國際貿(mào)易的均衡發(fā)展，提高會員國就業(yè)水平及實際收入水平，為開發(fā)生產(chǎn)性資源提供便利條件；③維持匯率穩(wěn)定，避免競爭性貨幣貶值；④支持會員國間建立多邊支付體系，消除阻礙世界貿(mào)易發(fā)展的外匯限制；⑤為會員國國際收支暫時性不平衡提供資金融通，避免使用傷害本國和世界經(jīng)濟繁榮的調(diào)節(jié)性措施；⑥與上述幾點相對應(yīng)，縮短或減緩會員國國際收支不平衡的時間和程度。(二)國際貨幣基金組織的組織機構(gòu)

IMF的組織機構(gòu)由理事會、執(zhí)行董事會、總裁和（若干）業(yè)務(wù)機構(gòu)組成。理事會（BoardofGovernors）是IMF的最高權(quán)力機構(gòu)或決策機構(gòu)，由各會員國選派1名理事和1名副理事組成，理事和副理事的任期都是5年，可以連任，其任免由會員國本國決定執(zhí)行董事會（ExecutiveBoard）是IMF負責(zé)處理日常業(yè)務(wù)工作的常設(shè)機構(gòu)。

（三）國際貨幣基金組織的資金來源

1.

份額（Quota）份額是指會員國參加國際貨幣基金組織時向其認繳的一定數(shù)額的款項，它是IMF的資金主要來源。2.借款借款是IMF的另一資金來源，它是在IMF和會員國協(xié)議下向會員國借入的資金。3.信托基金（TrustFund（四）國際貨幣基金組織的貸款形式

（自學(xué)）

1.

普通貸款2.中期貸款3.出口波動補償貸款二、世界銀行集團

通常所說的世界銀行是指國際復(fù)興開發(fā)銀行，國際開發(fā)協(xié)會和國際金融公司是世界銀行的兩個附屬機構(gòu)，這三者一起統(tǒng)稱為世界銀行集團（WorldBankGroup）。

國際復(fù)興開發(fā)銀行

1．國際復(fù)興開發(fā)銀行的建立及宗旨世界銀行（WorldBank,WB），又稱國際復(fù)興開發(fā)銀行（InternationalBankforReconstructionandDevelopment,IBRD），是根據(jù)1944年7月《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》而與國際貨幣基金組織同時建立的國際金融機構(gòu)，1945年12月27日正式成立。1946年6月開始運營，次年11月成為聯(lián)合國的一個專門機構(gòu)，總部設(shè)在美國首都華盛頓。我國是創(chuàng)始會員國之一，于1980年5月15日恢復(fù)在世界銀行的合法席位。2、世界銀行的宗旨：世界銀行雖然是盈利性組織，但不是以利潤最大化為經(jīng)營目標，其宗旨是：①對用于生產(chǎn)目的的投資提供便利，以協(xié)助會員國的復(fù)興與開發(fā)，并鼓勵不發(fā)達國家生產(chǎn)和開發(fā)資源；②通過對私人貸款提供保證或直接參與私人貸款，促進私人對外投資；③通過鼓勵國際投資、開發(fā)會員國生產(chǎn)資源的辦法，促進國際貿(mào)易的長期均衡發(fā)展，維護國際收支平衡；④在提供貸款保證時，應(yīng)同其他形式的國際貸款相配合。3.世界銀行的組織機構(gòu)世界銀行的組織機構(gòu)與IMF類似，包括理事會（BoardofGovernors）、執(zhí)行理事會（ExecutiveDirectors）和行長、副行長等組成的辦事機構(gòu)。

4.世界銀行的資金來源會員國繳納的股金向國際金融市場借款債權(quán)轉(zhuǎn)讓利潤收入主要來自于貸款和投資業(yè)務(wù)活動的營業(yè)利潤。5.世界銀行的貸款活動世界銀行在成立初期的貸款投向集中于西歐國家，在戰(zhàn)后初期提供了約5億美元的長期貸款，幫助西歐國家的戰(zhàn)后經(jīng)濟復(fù)興。1948年以后，西歐的戰(zhàn)后復(fù)興主要依賴于美國“馬歇爾計劃”所提供的援助，于是世界銀行的貸款重點逐漸轉(zhuǎn)向了亞洲、非洲和拉丁美洲的發(fā)展中國家，向它們提供長期開發(fā)資金。三、國際開發(fā)協(xié)會

國際開發(fā)協(xié)會（InternationalDevelopmentAssociation,IDA）是在1960年9月正式成立的，作為世界銀行的一個附屬機構(gòu)，其宗旨是專門向低收入發(fā)展中國家發(fā)放條件優(yōu)惠的貸款，以此作為世界銀行貸款的補充，從而促進世界銀行目標的實現(xiàn)。1．組織結(jié)構(gòu)只有世界銀行的會員國，才能成為國際開發(fā)協(xié)會的會員國。截至1999年底，國際開發(fā)協(xié)會共有160個成員國，分成兩組：第一組為發(fā)達國家或高收入國家，有26個；第二組為發(fā)展中國家，有134個。國際開發(fā)協(xié)會的組織結(jié)構(gòu)與世界銀行相同，機構(gòu)中的正副理事、正副執(zhí)行董事及各級管理人員，均由世界銀行中的相應(yīng)人員兼任。國際開發(fā)協(xié)會于世界銀行實際上是“一套人馬、兩塊牌子”，但其財務(wù)會計賬目是獨立的。2．資金來源國際開發(fā)協(xié)會的資金來源主要有四個方面：會員國認繳的股本。各國提供的補充資金。世界銀行從1964年起，每年從其業(yè)務(wù)凈收入中撥出部分款項捐贈給國際開發(fā)協(xié)會。國際開發(fā)協(xié)會的業(yè)務(wù)收益，但數(shù)額很小。3．國際開發(fā)協(xié)會的貸款國際開發(fā)協(xié)會的貸款只對低收入的發(fā)展中國家發(fā)放。貸款對象為會員國政府，主要用于電力、交通、水利等公共工程部門和農(nóng)業(yè)、文化教育方面。國際開發(fā)協(xié)會的貸款被稱為開發(fā)信貸（Credit），又叫軟貸款，以區(qū)別于世界銀行提供的硬貸款（Loan）。IDA貸款的優(yōu)惠條件表現(xiàn)無息和長期在兩個方面。貸款不計利息，只收0.75%的手續(xù)費，對已安排而未提用的部分收0.5%的承諾費；貸款期限為50年，且有10年寬限期，第二個10年起每年還本1%，其余年份每年還本3%，其中可部分或全部用本國貨幣來償還。四、國際金融公司

國際金融公司（InternationalFinanceCorporation,IFC）于1956年7月成立，1957年成為聯(lián)合國的一個專門機構(gòu)。1．宗旨與機構(gòu)國際金融公司的宗旨是：為發(fā)展中國家的私人企業(yè)提供沒有政府機構(gòu)擔(dān)保的各種投資；促進外國私人資本在發(fā)展中國家的投資；促進發(fā)展中國家資本市場的發(fā)展。2．資金來源

國際金融公司的資金來源主要有三各方面：①會員國認繳的股本。國際金融公司最初的資本總額為1億美元，分為10萬股，每股1000美元，認繳股本須以黃金或外匯交付。此后曾幾度增資，現(xiàn)法定資本為23.5億美元。②從世界銀行和國際金融市場的借款。③業(yè)務(wù)凈收益。3．國際金融公司的業(yè)務(wù)國際金融公司的主要業(yè)務(wù)是提供貸款和對中小企業(yè)投資。貸款對象主要是不發(fā)達國家的中小企業(yè)，一般不用于會員國的公共基礎(chǔ)工程，而主要用于制造業(yè)、加工業(yè)、開采業(yè)和金融及旅游等預(yù)期收益較好的部門。名稱區(qū)別IMFIBRDIDAIFC貸款對象會員國政府會員國政府、央行擔(dān)保的公私機構(gòu)發(fā)展中國家會員國政府或公私企業(yè)，但實際上主要是會員國政府會員國特別是發(fā)展中國家會員國的私營中小型生產(chǎn)性企業(yè)貸款用途只能用于解決國際收支出現(xiàn)的暫時不平衡促進生產(chǎn)性企業(yè)的投資，幫助成員恢復(fù)和發(fā)展經(jīng)濟與IBRD相同私人企業(yè)的新建、改擴建項目貸款期限短期（3－5年）為主，中期10年一般10－20年，最長可達30年，寬限期4年50年，寬限期10年7－15年貸款條件提供改善國際收支狀況的計劃貸款同特定的工程項目相聯(lián)系，?？顚Ｓ脤η钒l(fā)達國家或地區(qū)（人均GNP低于806美元）提供須取得東道國政府的同意貸款利率低于市場利率一般低于市場利率軟貸款只收取手續(xù)費，免收利息高于IBRD的貸款利率

機構(gòu)

宗旨

業(yè)務(wù)對象

業(yè)務(wù)特點國際貨幣基金組織1945年促進國際貨幣合作和國際貿(mào)易的擴大和平衡發(fā)展成員國官方財政金融