中資銀行域外分支機構(gòu)布局對中國OFDI的影響：理論、實證與策略研究一、引言1.1研究背景與意義1.1.1研究背景在全球經(jīng)濟一體化的大背景下，各國經(jīng)濟聯(lián)系日益緊密，資本的跨國流動愈發(fā)頻繁。中國作為世界第二大經(jīng)濟體，在國際經(jīng)濟舞臺上的地位舉足輕重。近年來，中國對外直接投資（OutwardForeignDirectInvestment，OFDI）呈現(xiàn)出迅猛增長的態(tài)勢。自“走出去”戰(zhàn)略實施以來，中國企業(yè)積極拓展海外市場，對外投資規(guī)模不斷擴大。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國對外直接投資達到了1772.9億美元，存量和流量均列全球國家（地區(qū)）排名的第三位，自年度對外直接投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布以來，中國已連續(xù)12年位列全球?qū)ν庵苯油顿Y流量前三，對外投資大國地位日益穩(wěn)固。從區(qū)域分布來看，中國企業(yè)的投資足跡遍布全球，東盟、中東、中亞、歐洲等地憑借較大的市場發(fā)展?jié)摿σ约跋鄬﹂_放的政策，越來越受到中國投資者的重視和關(guān)注。在行業(yè)領(lǐng)域方面，先進制造、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、能源基礎(chǔ)設(shè)施類投資以及科技等成為熱門投資領(lǐng)域，這不僅體現(xiàn)了中國企業(yè)對海外市場的積極探索，也反映了中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的需求。隨著中國OFDI的快速增長，中資銀行在其中扮演的角色愈發(fā)關(guān)鍵。為了更好地服務(wù)“走出去”的企業(yè)，滿足企業(yè)跨境金融需求，中資銀行紛紛加快了在海外設(shè)立分支機構(gòu)的步伐。中資銀行通過在境外設(shè)立分支機構(gòu)，能夠更貼近當(dāng)?shù)厥袌?，了解?dāng)?shù)氐慕鹑谡摺⑹袌霏h(huán)境和客戶需求，從而為中國企業(yè)提供更精準(zhǔn)、高效的金融服務(wù)。目前，中資銀行的境外機構(gòu)已基本覆蓋主要國際金融中心以及重點市場。截至2023年6月末，中資銀行在境外71個國家和地區(qū)設(shè)立了295家一級機構(gòu)，其中在服務(wù)共建“一帶一路”方面，已有13家中資銀行在50個共建國家設(shè)立了145家一級機構(gòu)。這些境外分支機構(gòu)的設(shè)立，為中資銀行拓展國際業(yè)務(wù)、提升國際競爭力奠定了堅實基礎(chǔ)，也為中國企業(yè)“走出去”提供了有力的金融支持。中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)與中國OFDI之間存在著緊密的聯(lián)系。一方面，中資銀行域外分支機構(gòu)可以為中國企業(yè)的對外直接投資提供多方面的支持，包括提供融資服務(wù)，幫助企業(yè)解決海外投資的資金難題；提供信息咨詢服務(wù)，幫助企業(yè)了解東道國的市場環(huán)境、法律法規(guī)等；協(xié)助企業(yè)進行風(fēng)險管理，降低企業(yè)海外投資的風(fēng)險。另一方面，中國OFDI的增長也為中資銀行域外分支機構(gòu)的發(fā)展提供了機遇，隨著中國企業(yè)在海外投資規(guī)模的擴大，對金融服務(wù)的需求也不斷增加，這促使中資銀行不斷拓展境外業(yè)務(wù)，提升服務(wù)水平。深入研究中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)對中國OFDI的影響，具有重要的現(xiàn)實意義。1.1.2理論意義從理論層面來看，本研究具有多方面的重要意義。在金融發(fā)展與對外直接投資關(guān)系的理論體系中，傳統(tǒng)理論如壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論、國際生產(chǎn)折衷理論等，主要從企業(yè)自身優(yōu)勢、市場內(nèi)部化以及區(qū)位優(yōu)勢等角度解釋企業(yè)的跨國投資行為，但對于金融機構(gòu)在其中的作用機制研究相對不足。本研究深入剖析中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)對中國OFDI的影響，能夠進一步豐富和完善金融發(fā)展與對外直接投資關(guān)系的理論。通過探究中資銀行域外分支機構(gòu)在降低企業(yè)融資成本、緩解信息不對稱、提供風(fēng)險管理等方面的具體作用機制，為該領(lǐng)域的理論研究提供新的視角和實證依據(jù)，有助于深入理解金融因素在企業(yè)跨國投資決策中的重要性，推動金融與投資理論的融合發(fā)展。在國際投資理論的拓展方面，現(xiàn)有理論在解釋新興經(jīng)濟體對外投資行為時存在一定局限性。中國作為新興經(jīng)濟體的代表，其對外投資具有獨特的特點和發(fā)展路徑。中資銀行在支持中國企業(yè)“走出去”過程中，形成了一系列具有中國特色的金融服務(wù)模式和實踐經(jīng)驗。本研究通過對這些實踐的深入分析，能夠為國際投資理論在新興經(jīng)濟體的應(yīng)用和拓展提供實證支持，有助于構(gòu)建更加完善的國際投資理論框架，更好地解釋新興經(jīng)濟體的對外投資行為和發(fā)展趨勢。在金融機構(gòu)國際化理論方面，中資銀行的國際化進程是新興市場國家金融機構(gòu)國際化的典型案例。研究中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)的影響，能夠為金融機構(gòu)國際化理論提供新的研究素材。通過分析中資銀行在國際化過程中面臨的挑戰(zhàn)、采取的策略以及取得的成效，有助于深入理解金融機構(gòu)國際化的影響因素和發(fā)展規(guī)律，為其他新興市場國家金融機構(gòu)的國際化發(fā)展提供理論借鑒和實踐指導(dǎo)。1.1.3實踐意義在中資銀行國際化發(fā)展策略方面，本研究具有重要的指導(dǎo)價值。通過對中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)對中國OFDI影響的研究，可以為中資銀行提供關(guān)于海外布局的科學(xué)建議。中資銀行可以根據(jù)中國企業(yè)對外直接投資的區(qū)域分布、行業(yè)特點以及發(fā)展趨勢，合理規(guī)劃域外分支機構(gòu)的設(shè)立地點和業(yè)務(wù)范圍，優(yōu)化資源配置，提高境外機構(gòu)的運營效率和競爭力。研究還能幫助中資銀行更好地了解中國企業(yè)在對外直接投資過程中的金融需求，從而有針對性地創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，提升金融服務(wù)的質(zhì)量和水平，增強中資銀行在國際金融市場的影響力。對于中國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的實施，本研究提供了有力的支持。中資銀行作為中國企業(yè)“走出去”的重要金融合作伙伴，其域外分支機構(gòu)的服務(wù)能力直接影響著企業(yè)對外直接投資的成效。本研究揭示的中資銀行對中國OFDI的影響機制，能夠幫助中國企業(yè)更好地利用中資銀行域外分支機構(gòu)的金融服務(wù)，降低投資風(fēng)險，提高投資收益。企業(yè)可以根據(jù)中資銀行提供的信息和服務(wù)，更加科學(xué)地制定對外投資決策，優(yōu)化投資項目的選擇和管理，提升在海外市場的競爭力，推動“走出去”戰(zhàn)略的順利實施。在國家宏觀經(jīng)濟政策制定方面，本研究具有重要的參考意義。中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)和中國OFDI的發(fā)展，都與國家的宏觀經(jīng)濟政策密切相關(guān)。研究中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)對中國OFDI的影響，能夠為政府部門制定相關(guān)政策提供實證依據(jù)。政府可以根據(jù)研究結(jié)果，制定更加有利于中資銀行國際化發(fā)展和中國企業(yè)“走出去”的政策措施，加強金融監(jiān)管，優(yōu)化政策環(huán)境，促進金融與實體經(jīng)濟的協(xié)同發(fā)展，推動中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟一體化進程中實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。1.2研究思路與方法1.2.1研究思路本研究遵循從理論到實踐、從宏觀到微觀的邏輯思路，深入探討中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)對中國OFDI的影響。在理論分析部分，梳理國內(nèi)外關(guān)于金融發(fā)展與對外直接投資關(guān)系的相關(guān)理論，包括金融深化理論、國際生產(chǎn)折衷理論等，闡述中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)影響中國OFDI的理論基礎(chǔ)。從降低融資成本、緩解信息不對稱、提供風(fēng)險管理等角度，深入剖析中資銀行域外分支機構(gòu)影響中國OFDI的作用機制，構(gòu)建理論分析框架?，F(xiàn)狀分析方面，對中國OFDI的現(xiàn)狀進行全面剖析，包括投資規(guī)模、區(qū)域分布、行業(yè)結(jié)構(gòu)等方面的特征，探討其發(fā)展趨勢和面臨的挑戰(zhàn)。對中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)的現(xiàn)狀進行研究，包括分支機構(gòu)的數(shù)量、分布區(qū)域、業(yè)務(wù)范圍等，分析其發(fā)展歷程和特點。通過對兩者現(xiàn)狀的分析，初步探討中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)與中國OFDI之間的關(guān)聯(lián)。實證分析部分，基于現(xiàn)狀分析和理論機制，選取合適的變量和數(shù)據(jù)，構(gòu)建實證模型。運用計量經(jīng)濟學(xué)方法，對中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)對中國OFDI的影響進行實證檢驗，驗證理論假設(shè)，分析實證結(jié)果，明確中資銀行域外分支機構(gòu)對中國OFDI的影響程度和方向。對實證結(jié)果進行穩(wěn)健性檢驗和內(nèi)生性處理，確保結(jié)果的可靠性和準(zhǔn)確性。在策略建議部分，基于理論分析和實證研究的結(jié)果，結(jié)合中國OFDI和中資銀行國際化發(fā)展的實際情況，從政府、中資銀行和企業(yè)三個層面提出針對性的策略建議。政府應(yīng)加強政策支持和引導(dǎo)，完善金融監(jiān)管體系，營造良好的政策環(huán)境；中資銀行應(yīng)優(yōu)化海外布局，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，提升國際化經(jīng)營能力；企業(yè)應(yīng)加強與中資銀行的合作，合理利用金融服務(wù)，提升對外投資的效率和效益。通過這些策略建議，促進中資銀行與中國企業(yè)的協(xié)同發(fā)展，推動中國OFDI的高質(zhì)量發(fā)展。1.2.2研究方法本研究綜合運用多種研究方法，以確保研究的科學(xué)性和全面性。在文獻研究法方面，廣泛收集國內(nèi)外關(guān)于中資銀行國際化、中國OFDI以及兩者關(guān)系的相關(guān)文獻資料，包括學(xué)術(shù)論文、研究報告、統(tǒng)計數(shù)據(jù)等。對這些文獻進行系統(tǒng)梳理和分析，了解已有研究的成果和不足，把握研究的前沿動態(tài)，為本文的研究提供理論基礎(chǔ)和研究思路。通過文獻研究，梳理金融發(fā)展與對外直接投資關(guān)系的理論演進，總結(jié)中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)對中國OFDI影響的研究現(xiàn)狀，為后續(xù)的研究提供理論支持和研究方向。在實證分析法上，選取2010-2023年中國對60個主要投資目的地國家（地區(qū)）的OFDI流量數(shù)據(jù)，以及中資銀行在這些國家（地區(qū)）設(shè)立的分支機構(gòu)數(shù)量數(shù)據(jù)作為核心變量。同時，收集各國（地區(qū)）的GDP、人均收入、金融發(fā)展水平、政治穩(wěn)定性等控制變量數(shù)據(jù)。運用面板數(shù)據(jù)模型，構(gòu)建如下基準(zhǔn)回歸方程：lnOFDI_{it}=?±_0+?±_1lnBranch_{it-1}+?±_2Controls_{it}+??_i+?3_t+?μ_{it}。其中，lnOFDI_{it}表示第i個國家（地區(qū)）在t時期的中國OFDI流量的自然對數(shù)；lnBranch_{it-1}表示第i個國家（地區(qū)）在t-1時期中資銀行分支機構(gòu)數(shù)量的自然對數(shù)；Controls_{it}為控制變量集合；??_i為個體固定效應(yīng)，用于控制不隨時間變化的國家（地區(qū)）異質(zhì)性；?3_t為時間固定效應(yīng)，用于控制共同的時間趨勢；?μ_{it}為隨機誤差項。通過回歸分析，檢驗中資銀行分支機構(gòu)數(shù)量對中國OFDI的影響，并進行穩(wěn)健性檢驗和內(nèi)生性處理，以確保結(jié)果的可靠性。案例研究法上，選取工商銀行、中國銀行等在海外設(shè)立分支機構(gòu)較多且具有代表性的中資銀行作為案例。深入分析這些銀行在不同國家和地區(qū)設(shè)立分支機構(gòu)的背景、過程和發(fā)展情況，以及其對中國企業(yè)在當(dāng)?shù)豋FDI的支持案例。通過案例研究，深入了解中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)對中國OFDI的具體影響機制和實際效果，為實證研究提供補充和驗證，同時也為中資銀行和企業(yè)提供實踐經(jīng)驗借鑒。1.3研究創(chuàng)新點本研究在多個方面展現(xiàn)出創(chuàng)新性，為中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)對中國OFDI影響的研究領(lǐng)域增添了新的視角與內(nèi)容。在研究視角方面，以往研究多集中于中資銀行國際化對自身發(fā)展的影響，或是中國OFDI的宏觀影響因素，而對中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)與中國OFDI之間的內(nèi)在聯(lián)系研究相對較少。本研究從金融機構(gòu)與企業(yè)對外投資協(xié)同發(fā)展的視角出發(fā)，深入剖析中資銀行域外分支機構(gòu)對中國OFDI的影響機制，填補了該領(lǐng)域在這一視角下研究的不足，為全面理解中國企業(yè)“走出去”過程中金融支持的作用提供了新的思路。在研究方法的運用上，本研究綜合運用多種方法，具有創(chuàng)新性。在實證分析中，構(gòu)建了包含多維度變量的面板數(shù)據(jù)模型，充分考慮了中資銀行分支機構(gòu)數(shù)量、東道國經(jīng)濟金融特征、雙邊經(jīng)濟聯(lián)系等因素對中國OFDI的影響，使研究結(jié)果更加全面和準(zhǔn)確。為了處理可能存在的內(nèi)生性問題，采用了工具變量法和系統(tǒng)GMM估計等方法，增強了研究結(jié)論的可靠性。與以往單一方法的研究相比，本研究方法的多樣性和綜合性能夠更深入地挖掘變量之間的因果關(guān)系，為理論分析提供更有力的實證支持。在研究內(nèi)容上，本研究對中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)影響中國OFDI的作用機制進行了深入且細致的分析。不僅探討了傳統(tǒng)的融資支持機制，還從緩解信息不對稱、提供風(fēng)險管理、促進產(chǎn)業(yè)協(xié)同等多個新的角度進行研究。研究發(fā)現(xiàn)中資銀行域外分支機構(gòu)可以通過與當(dāng)?shù)厣虝⒋笫桂^等機構(gòu)合作，為中國企業(yè)提供東道國法律法規(guī)、市場動態(tài)等信息，有效緩解信息不對稱問題；在風(fēng)險管理方面，能夠幫助企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險、政治風(fēng)險等，這些新的發(fā)現(xiàn)豐富了該領(lǐng)域的研究內(nèi)容。在策略建議方面，本研究基于理論分析和實證結(jié)果，提出了具有創(chuàng)新性和針對性的建議。從政府、中資銀行和企業(yè)三個層面出發(fā)，構(gòu)建了一個協(xié)同發(fā)展的策略框架。建議政府加強與東道國的金融合作，推動金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，為中資銀行域外分支機構(gòu)和中國企業(yè)“走出去”創(chuàng)造良好的政策環(huán)境；中資銀行應(yīng)根據(jù)中國OFDI的產(chǎn)業(yè)和區(qū)域分布特點，優(yōu)化海外布局，創(chuàng)新金融服務(wù)模式，提升服務(wù)能力；企業(yè)要加強與中資銀行的合作，利用銀行提供的金融服務(wù)和信息資源，提升對外投資的效率和效益。這種多層面、系統(tǒng)性的策略建議，為促進中資銀行與中國企業(yè)在“走出去”過程中的協(xié)同發(fā)展提供了更具操作性的指導(dǎo)。二、相關(guān)理論基礎(chǔ)與文獻綜述2.1相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1.1對外直接投資理論壟斷優(yōu)勢理論由美國學(xué)者海默（StephenHerbertHymer）于1960年在其博士論文《國內(nèi)企業(yè)的國際化經(jīng)營：對外直接投資的研究》中首次提出。該理論認(rèn)為，企業(yè)進行對外直接投資的主要原因是其擁有特定的壟斷優(yōu)勢，這些優(yōu)勢能夠使其在海外市場克服諸多困難，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競爭并獲取利潤。壟斷優(yōu)勢主要包括技術(shù)優(yōu)勢、規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢、管理優(yōu)勢和資金優(yōu)勢等。以技術(shù)優(yōu)勢為例，擁有先進技術(shù)的企業(yè)可以在海外市場推出獨特的產(chǎn)品或服務(wù)，滿足當(dāng)?shù)叵M者的需求，從而占據(jù)市場份額。中資銀行在國際化過程中，也具備一定的壟斷優(yōu)勢，如龐大的客戶基礎(chǔ)、豐富的國內(nèi)市場經(jīng)驗以及在人民幣業(yè)務(wù)方面的專業(yè)能力等，這些優(yōu)勢為其設(shè)立域外分支機構(gòu)并支持中國OFDI提供了有力支撐。內(nèi)部化理論由英國學(xué)者巴克利（PeterJ.Buckley）和卡森（MarkC.Casson）在1976年出版的《跨國公司的未來》一書中提出。該理論認(rèn)為，企業(yè)在進行跨國經(jīng)營時，為了避免外部市場的不完全性對企業(yè)經(jīng)營的不利影響，會將企業(yè)的優(yōu)勢內(nèi)部化，通過在海外設(shè)立分支機構(gòu)或子公司的方式，將中間產(chǎn)品、技術(shù)、管理等在企業(yè)內(nèi)部進行轉(zhuǎn)移和配置，從而降低交易成本，提高企業(yè)的競爭力。對于中資銀行而言，設(shè)立域外分支機構(gòu)可以將其金融服務(wù)、風(fēng)險管理等優(yōu)勢內(nèi)部化，更好地服務(wù)中國企業(yè)的對外直接投資。中資銀行可以通過域外分支機構(gòu)，為中國企業(yè)提供定制化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，避免外部市場信息不對稱和交易成本過高的問題。國際生產(chǎn)折衷理論由英國學(xué)者鄧寧（JohnHarryDunning）于1977年提出。該理論綜合了壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論和區(qū)位理論，認(rèn)為企業(yè)進行對外直接投資需要同時具備所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。所有權(quán)優(yōu)勢是指企業(yè)擁有的無形資產(chǎn)、技術(shù)、管理經(jīng)驗等方面的優(yōu)勢；內(nèi)部化優(yōu)勢是指企業(yè)將這些優(yōu)勢內(nèi)部化，通過內(nèi)部交易來降低成本和風(fēng)險的能力；區(qū)位優(yōu)勢是指東道國的地理位置、資源稟賦、市場規(guī)模、政策法規(guī)等方面的優(yōu)勢。中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)，一方面利用自身的所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，另一方面結(jié)合東道國的區(qū)位優(yōu)勢，能夠更好地服務(wù)中國企業(yè)的對外直接投資。在一些資源豐富的國家設(shè)立分支機構(gòu)，中資銀行可以為中國企業(yè)在當(dāng)?shù)氐馁Y源開發(fā)項目提供融資支持，同時利用當(dāng)?shù)氐恼邇?yōu)惠和市場機會，實現(xiàn)自身的發(fā)展。2.1.2金融發(fā)展與對外直接投資關(guān)系理論金融發(fā)展對對外直接投資的促進作用，首先體現(xiàn)在資本積累方面。隨著金融市場的發(fā)展，金融機構(gòu)的種類和數(shù)量不斷增加，金融產(chǎn)品和服務(wù)日益豐富，這使得企業(yè)能夠更加便捷地獲取資金。銀行可以通過吸收存款、發(fā)行債券等方式籌集資金，為企業(yè)的對外直接投資提供充足的資金支持。金融市場的發(fā)展還可以促進儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，提高資金的配置效率，使得更多的資金能夠流向具有發(fā)展?jié)摿Φ膶ν馔顿Y項目。在中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)的過程中，其可以通過當(dāng)?shù)氐慕鹑谑袌龌I集資金，為中國企業(yè)在當(dāng)?shù)氐耐顿Y項目提供融資，促進資本的跨國流動和積累。金融發(fā)展能夠有效降低信息成本。在對外直接投資過程中，企業(yè)面臨著諸多信息不對稱的問題，如對東道國市場環(huán)境、政策法規(guī)、文化習(xí)俗等方面的了解不足，這會增加企業(yè)的投資風(fēng)險。金融機構(gòu)憑借其廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)的信息收集與分析能力，可以為企業(yè)提供豐富的信息服務(wù)。中資銀行的域外分支機構(gòu)可以利用其在當(dāng)?shù)氐馁Y源和渠道，深入了解東道國的市場動態(tài)、行業(yè)發(fā)展趨勢、政策變化等信息，并及時傳遞給中國企業(yè)，幫助企業(yè)做出更加科學(xué)的投資決策，降低投資風(fēng)險。金融發(fā)展還能夠降低風(fēng)險。金融市場的發(fā)展為企業(yè)提供了多樣化的風(fēng)險管理工具，如期貨、期權(quán)、互換等金融衍生品，企業(yè)可以利用這些工具來對沖匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險等。金融機構(gòu)還可以通過提供信用擔(dān)保、保險等服務(wù)，降低企業(yè)的信用風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。中資銀行可以為中國企業(yè)提供外匯套期保值服務(wù)，幫助企業(yè)規(guī)避匯率波動帶來的風(fēng)險；提供海外投資保險服務(wù)，降低企業(yè)因政治風(fēng)險、自然災(zāi)害等不可抗力因素導(dǎo)致的損失。通過這些風(fēng)險管理措施，中資銀行能夠增強中國企業(yè)對外直接投資的信心，促進中國OFDI的發(fā)展。2.2文獻綜述2.2.1中資銀行域外分支機構(gòu)相關(guān)研究中資銀行域外分支機構(gòu)的發(fā)展歷程可追溯至20世紀(jì)初，中國銀行在海外設(shè)立分支機構(gòu)，開啟了中資銀行國際化的先河。在早期，中資銀行域外分支機構(gòu)的設(shè)立主要集中在東南亞、香港等地區(qū)，業(yè)務(wù)范圍相對單一，主要為當(dāng)?shù)厝A人華僑提供金融服務(wù)。隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展和對外開放程度的提高，中資銀行域外分支機構(gòu)的數(shù)量和規(guī)模逐漸擴大。尤其是在2001年中國加入世界貿(mào)易組織后，中資銀行加快了國際化步伐，在全球范圍內(nèi)設(shè)立分支機構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍也不斷拓展，涵蓋了公司金融、個人金融、金融市場等多個領(lǐng)域。目前，中資銀行域外分支機構(gòu)已遍布全球主要經(jīng)濟體。據(jù)統(tǒng)計，截至2023年末，中國工商銀行已在全球49個國家和地區(qū)設(shè)立了426家機構(gòu)，其中境外分支機構(gòu)242家；中國銀行在62個國家和地區(qū)設(shè)有分支機構(gòu)，境外機構(gòu)總數(shù)達546家。中資銀行域外分支機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，除了傳統(tǒng)的存貸款、結(jié)算等業(yè)務(wù)外，還開展了投資銀行、資產(chǎn)管理、金融衍生品交易等業(yè)務(wù)。一些中資銀行域外分支機構(gòu)還積極參與當(dāng)?shù)氐慕鹑谑袌鼋ㄔO(shè)，推動人民幣國際化進程。關(guān)于中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)的動因，學(xué)者們從不同角度進行了研究。從追隨客戶理論的角度來看，許多學(xué)者認(rèn)為中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)是為了追隨中國企業(yè)“走出去”的步伐，滿足企業(yè)跨境金融需求。隨著中國企業(yè)對外直接投資的增加，對跨境金融服務(wù)的需求也日益增長，中資銀行通過設(shè)立域外分支機構(gòu)，能夠更好地為企業(yè)提供融資、結(jié)算、風(fēng)險管理等金融服務(wù)。從尋求市場和資源的角度出發(fā)，中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)也是為了拓展國際市場，獲取更多的客戶資源和資金來源。通過在海外設(shè)立分支機構(gòu)，中資銀行可以接觸到當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)和居民，開展多元化的金融業(yè)務(wù)，提高市場份額和盈利能力。金融監(jiān)管環(huán)境和政策導(dǎo)向也是影響中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)的重要因素。一些國家和地區(qū)的金融監(jiān)管政策相對寬松，為中資銀行的進入提供了便利條件；而中國政府的政策支持，如“一帶一路”倡議，也鼓勵中資銀行加大在沿線國家和地區(qū)的布局。中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)也面臨著諸多挑戰(zhàn)。在經(jīng)營環(huán)境方面，不同國家和地區(qū)的政治、經(jīng)濟、文化、法律等環(huán)境差異較大，中資銀行需要適應(yīng)這些差異，調(diào)整經(jīng)營策略。一些國家的政治局勢不穩(wěn)定，可能會給中資銀行的經(jīng)營帶來風(fēng)險；不同國家的法律法規(guī)和監(jiān)管要求也不盡相同，中資銀行需要遵守當(dāng)?shù)氐姆ㄒ?guī)，避免合規(guī)風(fēng)險。在市場競爭方面，國際金融市場競爭激烈，中資銀行面臨著來自國際大型銀行的競爭壓力。這些銀行在國際化經(jīng)營、風(fēng)險管理、金融創(chuàng)新等方面具有豐富的經(jīng)驗和優(yōu)勢，中資銀行需要不斷提升自身的競爭力，才能在國際市場立足。風(fēng)險管理也是中資銀行域外分支機構(gòu)面臨的重要挑戰(zhàn)，跨境業(yè)務(wù)面臨著匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、政治風(fēng)險等多種風(fēng)險，中資銀行需要建立完善的風(fēng)險管理體系，有效防范和應(yīng)對這些風(fēng)險。2.2.2中國OFDI相關(guān)研究中國OFDI的規(guī)模近年來呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。自2002年以來，中國OFDI流量持續(xù)增長，2016年達到峰值1961.5億美元，盡管此后受到全球經(jīng)濟形勢和國內(nèi)政策調(diào)整的影響，出現(xiàn)了一定的波動，但仍保持在較高水平。2023年，中國對外直接投資流量為1772.9億美元，存量達到3.16萬億美元，位列全球第三。從增長趨勢來看，中國OFDI在過去二十年的年均增長率超過20%，遠高于全球平均水平。在結(jié)構(gòu)方面，中國OFDI的行業(yè)分布較為廣泛，涵蓋了租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等多個領(lǐng)域。其中，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)是中國OFDI的主要領(lǐng)域，2023年該行業(yè)的投資流量占比達到32.3%，主要涉及企業(yè)的境外投資、并購、資產(chǎn)重組等活動，體現(xiàn)了中國企業(yè)在全球范圍內(nèi)拓展業(yè)務(wù)和優(yōu)化資源配置的需求。制造業(yè)的投資流量占比為18.6%，隨著中國制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，越來越多的企業(yè)通過對外直接投資在海外建立生產(chǎn)基地、研發(fā)中心和銷售網(wǎng)絡(luò)，以提升產(chǎn)業(yè)競爭力。采礦業(yè)的投資流量占比為11.2%，中國對海外礦產(chǎn)資源的投資旨在滿足國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展對資源的需求，保障資源供應(yīng)的穩(wěn)定性。批發(fā)和零售業(yè)的投資流量占比為9.8%，有助于中國企業(yè)拓展海外市場，促進商品的流通和貿(mào)易。中國OFDI的區(qū)位分布具有明顯的特點。從區(qū)域來看，亞洲是中國OFDI的主要目的地，2023年對亞洲的投資流量占比達到67.7%，其中對東盟國家的投資尤為突出。亞洲地區(qū)與中國地緣相近、文化相通，市場潛力巨大，且許多國家正處于經(jīng)濟快速發(fā)展階段，對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)等領(lǐng)域的投資需求旺盛，吸引了大量中國企業(yè)的投資。拉丁美洲也是中國OFDI的重要區(qū)域，投資流量占比為14.8%，該地區(qū)資源豐富，中國企業(yè)在能源、礦產(chǎn)等領(lǐng)域的投資合作不斷深化。對歐洲、北美洲和非洲的投資流量占比分別為7.9%、5.3%和4.3%，隨著“一帶一路”倡議的推進，中國與歐洲、非洲國家的合作不斷加強，投資規(guī)模逐漸擴大；而對北美洲的投資則主要集中在美國，涉及科技、金融、房地產(chǎn)等領(lǐng)域。從國家來看，中國對一些國家和地區(qū)的投資較為集中，如對中國香港的投資占比一直較高，2023年達到53.8%，中國香港作為國際金融中心，具有完善的金融體系、法律制度和優(yōu)越的地理位置，是中國企業(yè)“走出去”的重要平臺和跳板；對新加坡、越南、印度尼西亞等國家的投資也較為活躍，這些國家經(jīng)濟發(fā)展迅速，市場開放度高，投資環(huán)境良好。影響中國OFDI的因素眾多。從經(jīng)濟因素來看，東道國的市場規(guī)模、經(jīng)濟增長潛力、勞動力成本、資源稟賦等對中國OFDI具有重要影響。市場規(guī)模較大的國家能夠為中國企業(yè)提供更廣闊的銷售市場，吸引企業(yè)進行投資以滿足當(dāng)?shù)匦枨?；?jīng)濟增長潛力大的國家通常意味著更多的投資機會和發(fā)展空間；勞動力成本較低的國家可以降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品的競爭力；資源稟賦豐富的國家則吸引中國企業(yè)在資源開發(fā)領(lǐng)域進行投資。政治因素方面，東道國的政治穩(wěn)定性、政策法規(guī)、雙邊關(guān)系等也會影響中國OFDI。政治穩(wěn)定的國家能夠為企業(yè)提供安全的投資環(huán)境，減少政治風(fēng)險；優(yōu)惠的政策法規(guī)，如稅收優(yōu)惠、投資補貼等，能夠降低企業(yè)的投資成本，提高投資回報率；良好的雙邊關(guān)系有助于加強兩國之間的經(jīng)濟合作，為企業(yè)投資提供便利。文化因素也不容忽視，文化距離、語言溝通等因素會影響企業(yè)在東道國的經(jīng)營和管理。文化距離較小的國家，企業(yè)更容易適應(yīng)當(dāng)?shù)氐奈幕h(huán)境，減少文化沖突帶來的風(fēng)險；語言溝通順暢能夠提高企業(yè)的運營效率和管理效果。2.2.3中資銀行域外分支機構(gòu)對中國OFDI影響的研究現(xiàn)有研究表明，中資銀行域外分支機構(gòu)對中國OFDI具有重要影響。在兩者關(guān)系方面，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為中資銀行域外分支機構(gòu)與中國OFDI之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系。中資銀行通過設(shè)立域外分支機構(gòu)，能夠為中國企業(yè)的對外直接投資提供更便捷、高效的金融服務(wù)，從而促進中國OFDI的增長。有學(xué)者通過實證研究發(fā)現(xiàn)，中資銀行在東道國設(shè)立的分支機構(gòu)數(shù)量越多，中國企業(yè)對該國的直接投資規(guī)模越大。關(guān)于影響機制，中資銀行域外分支機構(gòu)主要通過以下幾個方面影響中國OFDI。在融資支持方面，中資銀行域外分支機構(gòu)可以為中國企業(yè)提供多元化的融資渠道，包括貸款、債券發(fā)行、股權(quán)融資等，幫助企業(yè)解決海外投資的資金難題。中資銀行可以根據(jù)企業(yè)的需求，提供項目貸款、貿(mào)易融資等服務(wù)，滿足企業(yè)在不同投資階段的資金需求。在信息服務(wù)方面，中資銀行域外分支機構(gòu)憑借其在當(dāng)?shù)氐馁Y源和網(wǎng)絡(luò)，能夠為中國企業(yè)提供豐富的市場信息、政策法規(guī)信息和行業(yè)動態(tài)信息，幫助企業(yè)更好地了解東道國的投資環(huán)境，做出科學(xué)的投資決策。在風(fēng)險管理方面，中資銀行可以利用其專業(yè)的風(fēng)險管理能力，為中國企業(yè)提供風(fēng)險評估、風(fēng)險預(yù)警和風(fēng)險應(yīng)對等服務(wù)，幫助企業(yè)降低海外投資的風(fēng)險。通過提供外匯套期保值服務(wù)，幫助企業(yè)規(guī)避匯率波動風(fēng)險；提供政治風(fēng)險保險，降低企業(yè)因政治不穩(wěn)定而遭受的損失。在實證分析方面，許多學(xué)者運用計量經(jīng)濟學(xué)方法對中資銀行域外分支機構(gòu)對中國OFDI的影響進行了研究。有的學(xué)者利用面板數(shù)據(jù)模型，分析了中資銀行在不同國家設(shè)立的分支機構(gòu)數(shù)量與中國對這些國家OFDI流量之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)中資銀行分支機構(gòu)數(shù)量的增加能夠顯著促進中國OFDI的增長。還有學(xué)者采用工具變量法、雙重差分法等方法，解決了實證研究中的內(nèi)生性問題，進一步驗證了中資銀行域外分支機構(gòu)對中國OFDI的促進作用。然而，現(xiàn)有實證研究在樣本選擇、變量設(shè)定、模型構(gòu)建等方面還存在一定的差異，導(dǎo)致研究結(jié)果的可比性和一致性有待提高。2.2.4文獻評述當(dāng)前關(guān)于中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)對中國OFDI影響的研究取得了一定的成果，但仍存在一些空白與不足。在理論研究方面，雖然已有研究從不同角度探討了兩者之間的關(guān)系和影響機制，但缺乏一個系統(tǒng)的理論框架來全面解釋中資銀行域外分支機構(gòu)對中國OFDI的影響?，F(xiàn)有的理論大多基于傳統(tǒng)的金融發(fā)展理論和對外直接投資理論，對于中資銀行在國際化進程中形成的獨特優(yōu)勢和作用機制的研究還不夠深入。在實證研究方面，雖然已有不少學(xué)者進行了實證分析，但仍存在一些問題。部分研究的樣本數(shù)據(jù)不夠全面，可能只選取了部分國家或地區(qū)的數(shù)據(jù)，導(dǎo)致研究結(jié)果的代表性不足。變量的選取和定義也存在差異，不同學(xué)者可能采用不同的變量來衡量中資銀行域外分支機構(gòu)和中國OFDI，這使得研究結(jié)果難以進行比較和綜合分析。實證模型的設(shè)定也可能存在一定的局限性，一些研究可能沒有充分考慮到其他影響中國OFDI的因素，或者沒有處理好內(nèi)生性問題，從而影響了研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。在研究視角方面，現(xiàn)有研究主要集中在中資銀行域外分支機構(gòu)對中國OFDI的直接影響，而對于其間接影響的研究相對較少。中資銀行域外分支機構(gòu)可能通過影響東道國的金融環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等因素，間接影響中國OFDI的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，但目前這方面的研究還比較薄弱。對于中資銀行域外分支機構(gòu)在不同行業(yè)、不同區(qū)域?qū)χ袊鳲FDI的異質(zhì)性影響研究也不夠深入，缺乏針對性的分析和建議。未來的研究可以從以下幾個方向展開。進一步完善理論研究，構(gòu)建一個系統(tǒng)的理論框架，綜合考慮中資銀行的國際化戰(zhàn)略、金融服務(wù)功能以及中國OFDI的特點和需求，深入分析兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系和作用機制。在實證研究方面，應(yīng)擴大樣本數(shù)據(jù)的范圍，采用更加科學(xué)合理的變量選取和模型設(shè)定方法，提高研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。加強對中資銀行域外分支機構(gòu)對中國OFDI間接影響的研究，深入探討其在不同行業(yè)、不同區(qū)域的異質(zhì)性影響，為中資銀行和中國企業(yè)的國際化發(fā)展提供更有針對性的政策建議。三、中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)的現(xiàn)狀與動因3.1中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)的現(xiàn)狀3.1.1總體規(guī)模與分布近年來，中資銀行積極拓展海外市場，設(shè)立域外分支機構(gòu)的步伐不斷加快，總體規(guī)模持續(xù)擴大。截至2023年末，中資銀行已在全球71個國家和地區(qū)設(shè)立了295家一級機構(gòu)，資產(chǎn)規(guī)模也實現(xiàn)了顯著增長。這些域外分支機構(gòu)的資產(chǎn)總額從2010年的不足2萬億美元，增長到2023年的超過5萬億美元，年均增長率達到10.5%，在國際金融市場上的影響力日益增強。從地域分布來看，中資銀行域外分支機構(gòu)呈現(xiàn)出多元化的特點。在亞洲地區(qū)，憑借地緣相近、文化相通以及經(jīng)濟聯(lián)系緊密的優(yōu)勢，成為中資銀行域外布局的重點區(qū)域。截至2023年末，中資銀行在亞洲設(shè)立的一級機構(gòu)數(shù)量達到135家，占比45.8%，資產(chǎn)規(guī)模占比達到48.6%。其中，在香港、新加坡等國際金融中心，中資銀行的分支機構(gòu)數(shù)量眾多，業(yè)務(wù)種類豐富，不僅為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和居民提供全面的金融服務(wù)，還承擔(dān)著區(qū)域業(yè)務(wù)樞紐的重要角色。以香港為例，作為全球重要的金融中心之一，中資銀行在香港設(shè)立了大量分支機構(gòu)，涵蓋了商業(yè)銀行、投資銀行、資產(chǎn)管理等多個領(lǐng)域，與當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)形成了良好的競爭與合作關(guān)系。中銀香港作為中國銀行在香港的主要運營平臺，總資產(chǎn)規(guī)模超過3萬億港元，在香港金融市場中占據(jù)重要地位，為香港地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定做出了積極貢獻。歐洲地區(qū)也是中資銀行域外布局的重要區(qū)域之一，憑借其發(fā)達的金融市場和完善的金融體系，吸引了中資銀行的關(guān)注。截至2023年末，中資銀行在歐洲設(shè)立的一級機構(gòu)數(shù)量為75家，占比25.4%，資產(chǎn)規(guī)模占比達到22.3%。在倫敦、巴黎、法蘭克福等國際金融中心，中資銀行設(shè)立了多家分支機構(gòu)，開展了多元化的金融業(yè)務(wù)，包括跨境貿(mào)易融資、投資銀行、金融衍生品交易等，加強了與歐洲金融機構(gòu)的合作與交流，提升了中資銀行在歐洲金融市場的影響力。工商銀行倫敦分行作為工行在歐洲的重要分支機構(gòu)，積極參與當(dāng)?shù)亟鹑谑袌龌顒?，為中英兩國企業(yè)提供了優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，在跨境人民幣業(yè)務(wù)、貿(mào)易融資等領(lǐng)域取得了顯著成績。在美洲地區(qū)，中資銀行也逐步加大了布局力度。截至2023年末，中資銀行在美洲設(shè)立的一級機構(gòu)數(shù)量為45家，占比15.3%，資產(chǎn)規(guī)模占比達到18.7%。在美國，中資銀行已在紐約、舊金山、洛杉磯等主要城市設(shè)立了分支機構(gòu)，為中美兩國企業(yè)的經(jīng)貿(mào)往來提供金融支持。中國銀行紐約分行作為中行在美國的重要據(jù)點，積極開展各類金融業(yè)務(wù)，為中資企業(yè)在美投資和運營提供了全方位的金融服務(wù)，同時也加強了中美金融市場之間的聯(lián)系。在非洲和大洋洲地區(qū)，雖然中資銀行設(shè)立的一級機構(gòu)數(shù)量相對較少，但隨著“一帶一路”倡議的推進，以及與這些地區(qū)經(jīng)濟合作的不斷深化，中資銀行的布局也在逐步完善。截至2023年末，中資銀行在非洲設(shè)立的一級機構(gòu)數(shù)量為20家，占比6.8%，資產(chǎn)規(guī)模占比達到6.5%；在大洋洲設(shè)立的一級機構(gòu)數(shù)量為10家，占比3.4%，資產(chǎn)規(guī)模占比達到3.9%。中資銀行在這些地區(qū)主要圍繞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源開發(fā)等領(lǐng)域，為當(dāng)?shù)仨椖刻峁┤谫Y支持，促進了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展。3.1.2主要中資銀行域外分支機構(gòu)布局案例中國銀行作為中國國際化程度最高的銀行，在海外擁有廣泛的分支機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)。截至2023年末，中國銀行在64個國家和地區(qū)設(shè)有546家機構(gòu)，其中一級機構(gòu)120家，境外機構(gòu)的總資產(chǎn)超過7.5萬億元人民幣，占集團口徑的26.3%。在亞洲地區(qū)，中國銀行充分利用地緣和文化優(yōu)勢，重點布局。以東南亞為例，中國銀行在新加坡、馬來西亞、泰國、印尼等國家均設(shè)有分支機構(gòu)。新加坡分行作為中行在東南亞地區(qū)的重要業(yè)務(wù)樞紐，憑借其優(yōu)越的地理位置和發(fā)達的金融市場，積極開展跨境貿(mào)易融資、投資銀行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。在跨境貿(mào)易融資方面，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)與中國及其他國家的貿(mào)易往來提供了便捷的融資服務(wù)，助力企業(yè)拓展國際市場；在投資銀行業(yè)務(wù)方面，參與了多個重大項目的融資和并購活動，為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展提供了有力支持。在歐洲，中國銀行以倫敦為中心，輻射周邊國家。倫敦分行是中行在歐洲的旗艦機構(gòu)，不僅是中行在歐洲的業(yè)務(wù)管理中心，也是開展國際業(yè)務(wù)的重要平臺。倫敦分行積極參與歐洲金融市場的各項業(yè)務(wù)，如外匯交易、債券承銷、銀團貸款等。在外匯交易方面，憑借其專業(yè)的交易團隊和先進的交易系統(tǒng)，為客戶提供高效、準(zhǔn)確的外匯買賣服務(wù)，滿足客戶的跨境資金需求；在債券承銷業(yè)務(wù)方面，成功參與了多個歐洲企業(yè)和政府的債券發(fā)行項目，提升了中行在歐洲債券市場的知名度和影響力。在美洲，中國銀行在紐約、多倫多等城市設(shè)有分支機構(gòu)。紐約分行作為中行在美國的核心機構(gòu)，深度融入當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?，為中資企業(yè)在美投資和運營提供全方位金融服務(wù)。在支持中資企業(yè)投資方面，為企業(yè)提供項目融資、并購貸款等服務(wù)，幫助企業(yè)解決資金難題；在風(fēng)險管理方面，利用其豐富的經(jīng)驗和專業(yè)的團隊，為企業(yè)提供風(fēng)險評估、風(fēng)險預(yù)警和風(fēng)險應(yīng)對等服務(wù)，幫助企業(yè)降低投資風(fēng)險。工商銀行是中國最大的商業(yè)銀行之一，其國際化布局也取得了顯著成效。截至2023年末，工商銀行在49個國家和地區(qū)建立了426家境外機構(gòu)，通過參股標(biāo)準(zhǔn)銀行集團間接覆蓋非洲20個國家，境外機構(gòu)總資產(chǎn)達到4.5萬億元人民幣，占集團口徑的11.2%。在亞洲，工商銀行積極拓展業(yè)務(wù)，在香港、新加坡、韓國等國家和地區(qū)設(shè)立了多家分支機構(gòu)。工銀亞洲作為工商銀行在香港的主要運營平臺，總資產(chǎn)規(guī)模超過1.5萬億港元，業(yè)務(wù)涵蓋商業(yè)銀行、投資銀行、私人銀行等多個領(lǐng)域。在香港金融市場，工銀亞洲積極參與各類金融活動，為香港地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定做出了重要貢獻。在韓國，工商銀行首爾分行致力于為中韓兩國企業(yè)提供金融服務(wù)，在貿(mào)易融資、跨境結(jié)算等領(lǐng)域發(fā)揮了重要作用。在歐洲，工商銀行在英國、德國、法國等國家設(shè)有分支機構(gòu)。倫敦分行作為工商銀行在歐洲的重要據(jù)點，積極開展各類金融業(yè)務(wù)，特別是在跨境人民幣業(yè)務(wù)方面取得了顯著成績。通過與當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)的合作，工商銀行倫敦分行推動了人民幣在歐洲的使用和流通，為中英兩國企業(yè)的經(jīng)貿(mào)往來提供了便利。在德國，法蘭克福分行憑借其優(yōu)越的地理位置和完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和中資企業(yè)提供了優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。在非洲，工商銀行通過參股標(biāo)準(zhǔn)銀行集團，間接覆蓋了20個非洲國家，實現(xiàn)了在非洲市場的深度布局。標(biāo)準(zhǔn)銀行集團是非洲最大的銀行之一，擁有廣泛的分支機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗。工商銀行與標(biāo)準(zhǔn)銀行集團在貿(mào)易融資、項目融資、金融市場等領(lǐng)域開展了緊密合作，為非洲地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源開發(fā)等項目提供了大量資金支持，促進了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展。3.2中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)的動因3.2.1跟隨客戶需求隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和對外開放程度的不斷提高，越來越多的中資企業(yè)響應(yīng)“走出去”戰(zhàn)略，積極拓展海外市場，在全球范圍內(nèi)進行投資、并購和業(yè)務(wù)布局。中資企業(yè)在海外的業(yè)務(wù)活動涉及到大量的資金往來、跨境貿(mào)易結(jié)算、項目融資等金融需求，而這些需求往往具有復(fù)雜性和特殊性，需要專業(yè)的金融機構(gòu)提供支持。中資銀行作為中資企業(yè)的重要金融合作伙伴，為了更好地服務(wù)這些“走出去”的客戶，滿足其跨境金融需求，紛紛加快了在海外設(shè)立分支機構(gòu)的步伐。在跨境貿(mào)易融資方面，中資企業(yè)在開展國際貿(mào)易時，需要銀行提供信用證開立、進出口押匯、保理等融資服務(wù)，以解決資金周轉(zhuǎn)問題。中資銀行域外分支機構(gòu)可以利用其在當(dāng)?shù)氐馁Y源和網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)提供便捷的貿(mào)易融資服務(wù)，幫助企業(yè)降低融資成本，提高資金使用效率。當(dāng)中國企業(yè)向海外出口商品時，中資銀行域外分支機構(gòu)可以為其提供出口押匯服務(wù)，在企業(yè)交單后，銀行提前支付貨款，使企業(yè)能夠及時收回資金，投入到下一輪生產(chǎn)和經(jīng)營中。在項目融資方面，中資企業(yè)在海外投資大型項目，如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源開發(fā)等，往往需要大量的資金支持。這些項目通常具有投資規(guī)模大、建設(shè)周期長、風(fēng)險高等特點，對融資的要求也較為復(fù)雜。中資銀行域外分支機構(gòu)可以憑借其專業(yè)的金融服務(wù)能力和豐富的經(jīng)驗，為企業(yè)提供項目融資方案，包括貸款、債券發(fā)行、股權(quán)融資等多種融資方式，幫助企業(yè)解決項目資金難題。在一些“一帶一路”沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中，中資銀行域外分支機構(gòu)為中國企業(yè)提供了大量的項目貸款，支持項目的順利實施。除了融資服務(wù)，中資企業(yè)在海外還面臨著諸多風(fēng)險管理需求，如匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險等。中資銀行域外分支機構(gòu)可以利用其專業(yè)的風(fēng)險管理工具和技術(shù)，為企業(yè)提供風(fēng)險評估、風(fēng)險預(yù)警和風(fēng)險應(yīng)對等服務(wù)，幫助企業(yè)降低海外投資的風(fēng)險。中資銀行可以為企業(yè)提供外匯套期保值服務(wù)，幫助企業(yè)規(guī)避匯率波動帶來的風(fēng)險；提供信用保險服務(wù)，降低企業(yè)因客戶違約而遭受的損失。3.2.2拓展海外市場隨著國內(nèi)金融市場競爭日益激烈，中資銀行面臨著較大的市場壓力。在利率市場化、金融脫媒等因素的影響下，國內(nèi)銀行業(yè)的利差逐漸收窄，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利能力受到挑戰(zhàn)。為了尋求新的業(yè)務(wù)增長點，提升盈利能力和市場競爭力，中資銀行積極拓展海外市場，通過設(shè)立域外分支機構(gòu)，接觸國際金融市場，開展多元化的金融業(yè)務(wù)。在海外市場，中資銀行可以利用其獨特的優(yōu)勢，開展一系列特色業(yè)務(wù)。在人民幣國際化進程不斷推進的背景下，中資銀行憑借其在人民幣業(yè)務(wù)方面的專業(yè)能力和資源優(yōu)勢，積極推動人民幣在國際市場的使用和流通。中資銀行域外分支機構(gòu)可以為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和居民提供人民幣存款、貸款、結(jié)算、兌換等服務(wù)，促進人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的應(yīng)用。在新加坡，中資銀行分支機構(gòu)積極參與當(dāng)?shù)氐娜嗣駧烹x岸市場建設(shè)，推動人民幣債券發(fā)行、外匯交易等業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升了人民幣在新加坡金融市場的影響力。中資銀行還可以開展跨境金融服務(wù)，滿足企業(yè)和個人的跨境金融需求。隨著全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展，跨境投資、貿(mào)易、移民等活動日益頻繁，對跨境金融服務(wù)的需求也不斷增加。中資銀行域外分支機構(gòu)可以利用其境內(nèi)外聯(lián)動的優(yōu)勢，為客戶提供跨境匯款、跨境信用卡、跨境投資咨詢等服務(wù)，幫助客戶實現(xiàn)資金的跨境流動和資產(chǎn)的全球配置。在跨境投資咨詢方面，中資銀行域外分支機構(gòu)可以為客戶提供海外市場的投資機會分析、風(fēng)險評估等服務(wù)，幫助客戶制定合理的投資策略。在金融創(chuàng)新方面，海外市場相對寬松的監(jiān)管環(huán)境和活躍的金融創(chuàng)新氛圍，為中資銀行提供了廣闊的發(fā)展空間。中資銀行可以借鑒國際先進銀行的經(jīng)驗，結(jié)合當(dāng)?shù)厥袌鲂枨?，開展金融創(chuàng)新活動，推出新的金融產(chǎn)品和服務(wù)。在金融衍生品市場，中資銀行域外分支機構(gòu)可以開展外匯期貨、期權(quán)、互換等業(yè)務(wù)，為客戶提供風(fēng)險管理工具；在財富管理領(lǐng)域，推出個性化的理財產(chǎn)品和服務(wù)，滿足客戶的多元化投資需求。通過金融創(chuàng)新，中資銀行不僅可以提升自身的競爭力，還可以為海外市場帶來新的活力和發(fā)展機遇。3.2.3政策推動“一帶一路”倡議自2013年提出以來，得到了國際社會的廣泛關(guān)注和積極響應(yīng)。該倡議旨在加強中國與沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、貿(mào)易投資合作和人文交流，推動構(gòu)建人類命運共同體。在“一帶一路”倡議的實施過程中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是重要的合作領(lǐng)域，涉及到大量的資金需求。中資銀行作為重要的金融力量，積極響應(yīng)倡議，加大在沿線國家的布局力度，通過設(shè)立域外分支機構(gòu)，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目提供融資支持。中資銀行可以提供項目貸款、銀團貸款、債券承銷等多種融資方式，滿足項目的不同資金需求。在印尼雅萬高鐵項目中，中國國家開發(fā)銀行等中資銀行提供了大量的貸款資金，保障了項目的順利推進?！耙粠б宦贰背h還促進了貿(mào)易投資便利化，推動了中國與沿線國家的貿(mào)易和投資規(guī)模不斷擴大。中資銀行域外分支機構(gòu)可以為企業(yè)提供貿(mào)易融資、結(jié)算、風(fēng)險管理等金融服務(wù)，支持企業(yè)開展跨境貿(mào)易和投資活動。在貿(mào)易融資方面，提供進出口押匯、保理等服務(wù)，幫助企業(yè)解決資金周轉(zhuǎn)問題；在結(jié)算方面，提供高效、便捷的跨境支付和結(jié)算服務(wù)，降低企業(yè)的交易成本；在風(fēng)險管理方面，提供外匯套期保值、信用保險等服務(wù)，幫助企業(yè)規(guī)避貿(mào)易和投資風(fēng)險。除了“一帶一路”倡議，國家還出臺了一系列其他政策，鼓勵中資銀行“走出去”。在金融監(jiān)管政策方面，監(jiān)管部門不斷優(yōu)化境外機構(gòu)設(shè)立的審批流程，簡化手續(xù)，提高審批效率，為中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)提供了便利。監(jiān)管部門還加強了與其他國家和地區(qū)的金融監(jiān)管合作，建立了跨境監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，降低了中資銀行在海外經(jīng)營的合規(guī)風(fēng)險。在稅收政策方面，國家對中資銀行在海外的業(yè)務(wù)給予一定的稅收優(yōu)惠，如減免境外分支機構(gòu)的所得稅、營業(yè)稅等，降低了中資銀行的運營成本，提高了其在海外市場的競爭力。這些政策措施為中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)提供了有力的支持和保障，促進了中資銀行的國際化發(fā)展。3.2.4分散風(fēng)險中資銀行在國內(nèi)市場面臨著諸多風(fēng)險，如經(jīng)濟周期波動、行業(yè)競爭加劇、信用風(fēng)險集中等。通過設(shè)立域外分支機構(gòu)，實現(xiàn)地域多元化，可以有效降低單一市場風(fēng)險對銀行經(jīng)營的影響。不同國家和地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、政策環(huán)境等存在差異，其經(jīng)濟周期和市場波動也不完全同步。當(dāng)國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)下行壓力或某個行業(yè)面臨困境時，中資銀行在海外的分支機構(gòu)可能受到的影響較小，甚至可能在當(dāng)?shù)厥袌霁@得發(fā)展機遇，從而平衡銀行整體的經(jīng)營風(fēng)險。在2008年全球金融危機期間，國內(nèi)銀行業(yè)受到了一定沖擊，但一些中資銀行在海外的分支機構(gòu)，由于所在國家和地區(qū)的經(jīng)濟形勢相對穩(wěn)定，業(yè)務(wù)保持了較好的發(fā)展態(tài)勢，為銀行整體業(yè)績的穩(wěn)定做出了貢獻。中資銀行域外分支機構(gòu)可以通過開展多元化的業(yè)務(wù)，進一步分散風(fēng)險。在海外市場，中資銀行可以根據(jù)當(dāng)?shù)厥袌鲂枨蠛妥陨韮?yōu)勢，開展多種金融業(yè)務(wù)，如商業(yè)銀行、投資銀行、資產(chǎn)管理、金融衍生品交易等。不同業(yè)務(wù)的風(fēng)險特征和收益來源各不相同，通過業(yè)務(wù)多元化，中資銀行可以實現(xiàn)風(fēng)險的分散和收益的優(yōu)化。投資銀行業(yè)務(wù)可以為企業(yè)提供并購重組、上市融資等服務(wù)，其收益與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和資本市場表現(xiàn)相關(guān)；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可以為客戶提供財富管理服務(wù)，收益相對穩(wěn)定。中資銀行通過合理配置不同業(yè)務(wù)，降低了對單一業(yè)務(wù)的依賴，提高了整體的抗風(fēng)險能力。在風(fēng)險管理方面，中資銀行域外分支機構(gòu)可以借鑒國際先進銀行的經(jīng)驗和技術(shù)，提升自身的風(fēng)險管理水平。國際金融市場具有較為成熟的風(fēng)險管理體系和工具，中資銀行在海外設(shè)立分支機構(gòu)后，可以學(xué)習(xí)和引進這些先進的風(fēng)險管理理念和方法，結(jié)合自身實際情況，建立完善的風(fēng)險管理體系。中資銀行可以采用風(fēng)險價值（VaR）模型、壓力測試等工具，對信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險等進行量化評估和管理；加強內(nèi)部風(fēng)險控制，建立健全風(fēng)險管理制度和流程，提高風(fēng)險防范能力。通過提升風(fēng)險管理水平，中資銀行能夠更好地應(yīng)對海外市場的各種風(fēng)險，保障自身的穩(wěn)健經(jīng)營。四、中國OFDI的現(xiàn)狀與特征4.1中國OFDI的總體規(guī)模與趨勢近年來，中國對外直接投資（OFDI）呈現(xiàn)出顯著的發(fā)展態(tài)勢，在全球經(jīng)濟格局中扮演著日益重要的角色。從總體規(guī)模來看，中國OFDI流量和存量均實現(xiàn)了穩(wěn)步增長。自2002年中國正式實施“走出去”戰(zhàn)略以來，OFDI流量持續(xù)攀升，2016年達到歷史峰值1961.5億美元，盡管此后受全球經(jīng)濟形勢、貿(mào)易保護主義抬頭以及國內(nèi)政策調(diào)整等多重因素影響，出現(xiàn)了一定程度的波動，但整體仍保持在較高水平。2023年，中國對外直接投資流量為1772.9億美元，同比增長15.3%，顯示出中國企業(yè)在海外投資的強勁動力。在存量方面，中國OFDI存量規(guī)模不斷擴大，從2002年的299億美元增長到2023年的3.16萬億美元，年均復(fù)合增長率超過25%，在全球的排名也從第25位躍升至第3位，僅次于美國和荷蘭。這一增長趨勢不僅反映了中國企業(yè)國際競爭力的提升，也體現(xiàn)了中國經(jīng)濟與全球經(jīng)濟的深度融合。從圖1可以清晰地看出，中國OFDI流量在2002-2016年間呈現(xiàn)出快速增長的趨勢，2016年后雖有波動，但整體仍維持在較高水平。存量方面，則一直保持著穩(wěn)定的上升態(tài)勢，表明中國企業(yè)在海外的投資持續(xù)積累，資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大。【此處插入圖1：2002-2023年中國OFDI流量與存量變化趨勢圖】在全球地位方面，中國已成為全球重要的對外直接投資來源國之一。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）發(fā)布的《世界投資報告》數(shù)據(jù)顯示，2023年全球?qū)ν庵苯油顿Y流量為1.35萬億美元，中國OFDI流量占全球的比重達到13.1%，較2002年的0.5%有了顯著提升。在存量方面，2023年中國OFDI存量占全球的比重為6.8%，較十年前增長了3.2個百分點，進一步鞏固了中國作為對外投資大國的地位。中國OFDI的快速發(fā)展，不僅對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級和資源優(yōu)化配置起到了積極的推動作用，也為全球經(jīng)濟增長和國際投資合作做出了重要貢獻。通過對外直接投資，中國企業(yè)能夠獲取海外資源、技術(shù)和市場，提升自身的國際競爭力；同時，也為東道國帶來了資金、技術(shù)和就業(yè)機會，促進了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展。4.2中國OFDI的行業(yè)分布中國對外直接投資（OFDI）的行業(yè)分布呈現(xiàn)出多元化且動態(tài)變化的特征，反映了中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級以及全球市場需求的變化。近年來，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)在我國OFDI存量中始終占據(jù)主導(dǎo)地位，截至2023年末，其投資存量達到1.23萬億美元，占比38.9%。這主要是因為租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)具有較強的靈活性和適應(yīng)性，能夠為企業(yè)在海外的投資、運營和管理提供全方位的支持，包括企業(yè)的境外投資、并購、資產(chǎn)重組、商務(wù)咨詢等活動，有助于中國企業(yè)更好地融入全球市場，優(yōu)化資源配置。以中國化工集團收購瑞士先正達為例，在并購過程中，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)的相關(guān)企業(yè)提供了專業(yè)的咨詢、評估和整合服務(wù)，助力并購交易的順利完成。制造業(yè)的對外直接投資規(guī)模也較為顯著，2023年投資存量為5867億美元，占比18.6%。隨著中國制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，越來越多的企業(yè)通過對外直接投資在海外建立生產(chǎn)基地、研發(fā)中心和銷售網(wǎng)絡(luò)，以提升產(chǎn)業(yè)競爭力。在汽車制造領(lǐng)域，比亞迪在泰國投資建設(shè)新能源汽車生產(chǎn)基地，總投資達5億美元，計劃產(chǎn)能為15萬輛，預(yù)計2024年投產(chǎn)，產(chǎn)品將面向泰國及周邊市場，這不僅有助于比亞迪拓展海外市場份額，還能提升其在新能源汽車領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)能力，增強國際競爭力。采礦業(yè)作為中國OFDI的重要領(lǐng)域之一，2023年投資存量為3535億美元，占比11.2%。中國對海外礦產(chǎn)資源的投資旨在滿足國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展對資源的需求，保障資源供應(yīng)的穩(wěn)定性。中國鋁業(yè)在幾內(nèi)亞投資開發(fā)鋁土礦項目，幾內(nèi)亞擁有豐富的鋁土礦資源，該項目的投資開發(fā)有助于中國鋁業(yè)獲取穩(wěn)定的鋁土礦供應(yīng)，降低生產(chǎn)成本，同時也為幾內(nèi)亞的經(jīng)濟發(fā)展和就業(yè)創(chuàng)造了機會。批發(fā)和零售業(yè)的投資存量為2995億美元，占比9.5%，這一行業(yè)的對外投資有助于中國企業(yè)拓展海外市場，促進商品的流通和貿(mào)易。在電商領(lǐng)域，阿里巴巴在東南亞地區(qū)投資建設(shè)物流和電商平臺，通過整合當(dāng)?shù)氐奈锪髻Y源，提升物流配送效率，同時優(yōu)化電商平臺的服務(wù)和功能，為當(dāng)?shù)叵M者提供更加便捷的購物體驗，進一步拓展了中國電商企業(yè)在海外的市場份額。金融業(yè)的投資存量為2798億美元，占比8.9%。隨著中國金融市場的逐步開放和國際化進程的推進，金融機構(gòu)加大了在海外的布局力度，通過設(shè)立分支機構(gòu)、開展跨境金融業(yè)務(wù)等方式，為中國企業(yè)的對外直接投資提供金融支持，促進了金融資源的跨國流動和配置。工商銀行在新加坡設(shè)立的分支機構(gòu)，積極開展跨境人民幣業(yè)務(wù)、貿(mào)易融資、金融市場交易等業(yè)務(wù)，為中國企業(yè)在新加坡及周邊地區(qū)的投資和貿(mào)易活動提供了全面的金融服務(wù)。從近年來的變化趨勢來看，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)的占比略有下降，從2015年的40.1%降至2023年的38.9%，但仍保持著主導(dǎo)地位。制造業(yè)的占比則呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的態(tài)勢，從2015年的12.7%提升至2023年的18.6%，這與中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級和“走出去”戰(zhàn)略的推進密切相關(guān)。采礦業(yè)的占比有所波動，在全球資源價格波動和市場需求變化的影響下，從2015年的14.4%下降到2023年的11.2%。批發(fā)和零售業(yè)的占比相對穩(wěn)定，在9%-10%之間波動。金融業(yè)的占比則隨著中國金融國際化進程的加快而逐漸上升，從2015年的6.8%提高到2023年的8.9%?！敬颂幉迦雸D2：2023年中國OFDI行業(yè)分布占比圖】中國OFDI行業(yè)分布的變化，一方面反映了中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的需求，制造業(yè)、金融業(yè)等行業(yè)的對外投資增長，有助于中國企業(yè)獲取海外先進技術(shù)、管理經(jīng)驗和市場資源，提升產(chǎn)業(yè)競爭力；另一方面，也受到全球經(jīng)濟形勢、市場需求以及政策環(huán)境等因素的影響。在全球經(jīng)濟一體化的背景下，中國企業(yè)通過對外直接投資，積極參與全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的重構(gòu)，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。4.3中國OFDI的區(qū)位分布中國對外直接投資（OFDI）的區(qū)位分布呈現(xiàn)出多元化且具有明顯區(qū)域特征的格局，這與全球經(jīng)濟格局、地緣政治、資源分布以及中國自身的發(fā)展戰(zhàn)略密切相關(guān)。從區(qū)域角度來看，亞洲是中國OFDI最為集中的地區(qū)，2023年中國對亞洲的投資流量達到1190.7億美元，占當(dāng)年中國OFDI流量的67.2%，存量為2.14萬億美元，占比67.8%。亞洲地區(qū)與中國地緣相近、文化相通，經(jīng)濟聯(lián)系緊密，且擁有龐大的市場和豐富的資源，吸引了大量中國企業(yè)的投資。在亞洲地區(qū)，東盟國家是中國投資的重點區(qū)域之一。2023年，中國對東盟的投資流量為385.8億美元，占對亞洲投資流量的32.4%，存量達到4522.7億美元，占對亞洲投資存量的21.1%。隨著“一帶一路”倡議的深入推進以及《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）的生效，中國與東盟之間的經(jīng)濟合作日益緊密，貿(mào)易和投資規(guī)模不斷擴大。在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，中國企業(yè)積極參與東盟國家的交通、能源、通信等基礎(chǔ)設(shè)施項目投資。中國交通建設(shè)集團參與了馬來西亞東海岸鐵路項目的建設(shè)，該項目總投資約143億美元，建成后將極大改善馬來西亞東海岸地區(qū)的交通狀況，促進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。在制造業(yè)方面，中國的家電、電子、汽車等企業(yè)紛紛在東盟國家投資設(shè)廠，利用當(dāng)?shù)氐膭趧恿Y源和市場優(yōu)勢，拓展國際市場份額。美的集團在越南投資建設(shè)了生產(chǎn)基地，生產(chǎn)空調(diào)、冰箱等家電產(chǎn)品，產(chǎn)品不僅滿足越南當(dāng)?shù)厥袌鲂枨?，還出口到周邊國家。拉丁美洲也是中國OFDI的重要目的地之一，2023年中國對拉丁美洲的投資流量為262.4億美元，占比14.8%，存量為4767.3億美元，占比15.1%。拉丁美洲擁有豐富的自然資源，如石油、礦產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品等，與中國在資源領(lǐng)域具有較強的互補性。中國企業(yè)在拉丁美洲的投資主要集中在能源、礦產(chǎn)開發(fā)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域。在能源領(lǐng)域，中國石油在委內(nèi)瑞拉投資開發(fā)石油項目，通過與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作，提高了委內(nèi)瑞拉的石油開采和生產(chǎn)能力，同時也保障了中國的能源供應(yīng)。在礦產(chǎn)開發(fā)方面，中國鋁業(yè)在巴西投資開發(fā)鋁土礦資源，為中國鋁產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了穩(wěn)定的原材料來源。歐洲地區(qū)憑借其發(fā)達的經(jīng)濟、先進的技術(shù)和完善的市場體系，吸引了中國企業(yè)的關(guān)注。2023年，中國對歐洲的投資流量為139.1億美元，占比7.8%，存量為2456.8億美元，占比7.8%。中國企業(yè)在歐洲的投資涵蓋了制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、科技等多個領(lǐng)域。在制造業(yè)領(lǐng)域，中國汽車企業(yè)吉利控股集團收購了瑞典沃爾沃汽車公司，通過整合雙方的技術(shù)和資源，提升了沃爾沃汽車的市場競爭力，同時也為吉利控股集團帶來了先進的汽車制造技術(shù)和管理經(jīng)驗。在科技領(lǐng)域，中國企業(yè)加大了對歐洲人工智能、生物醫(yī)藥等新興技術(shù)領(lǐng)域的投資，通過并購和合作等方式，獲取先進技術(shù)和創(chuàng)新資源。北美洲是中國OFDI的重要區(qū)域之一，2023年中國對北美洲的投資流量為94.2億美元，占比5.3%，存量為1789.5億美元，占比5.7%。美國作為北美洲最大的經(jīng)濟體，是中國企業(yè)投資的主要目的地。中國企業(yè)在美國的投資涉及金融、科技、房地產(chǎn)等多個領(lǐng)域。在金融領(lǐng)域，中國工商銀行在美國設(shè)立了分支機構(gòu)，開展商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，為中美兩國企業(yè)的經(jīng)貿(mào)往來提供金融支持。在科技領(lǐng)域，字節(jié)跳動旗下的TikTok在美國市場取得了巨大成功，通過創(chuàng)新的短視頻社交模式，吸引了大量美國用戶，成為中國科技企業(yè)出海的成功案例。非洲地區(qū)雖然經(jīng)濟發(fā)展水平相對較低，但擁有豐富的自然資源和廣闊的市場潛力。2023年，中國對非洲的投資流量為76.2億美元，占比4.3%，存量為1456.7億美元，占比4.6%。中國企業(yè)在非洲的投資主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源開發(fā)、制造業(yè)等領(lǐng)域。在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，中國建筑在埃塞俄比亞投資建設(shè)了亞吉鐵路，該鐵路全長752.7公里，是東非第一條電氣化鐵路，極大地改善了埃塞俄比亞和吉布提之間的交通狀況，促進了兩國的經(jīng)濟合作和發(fā)展。在能源開發(fā)領(lǐng)域，中國企業(yè)在尼日利亞、安哥拉等國家投資開發(fā)石油資源，為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展提供了資金和技術(shù)支持。從國家層面來看，中國對一些國家和地區(qū)的投資較為集中。中國香港作為國際金融中心，一直是中國OFDI的重要目的地。2023年，中國對中國香港的投資流量為953.7億美元，占當(dāng)年中國OFDI流量的53.8%，存量為1.7萬億美元，占比53.8%。中國香港擁有完善的金融體系、法律制度和優(yōu)越的地理位置，是中國企業(yè)“走出去”的重要平臺和跳板。許多中國企業(yè)通過在香港設(shè)立子公司或分支機構(gòu)，開展國際業(yè)務(wù)，進行海外投資和并購活動。新加坡也是中國企業(yè)投資的熱點國家之一，2023年中國對新加坡的投資流量為218.5億美元，存量為1756.8億美元。新加坡作為東南亞的金融中心和貿(mào)易樞紐，具有良好的投資環(huán)境和政策優(yōu)勢，吸引了大量中國企業(yè)的投資。在金融領(lǐng)域，中國工商銀行、中國銀行等在新加坡設(shè)立了分支機構(gòu)，開展跨境金融業(yè)務(wù)；在制造業(yè)領(lǐng)域，中國企業(yè)在新加坡投資建設(shè)了電子、化工等生產(chǎn)基地。對越南、印度尼西亞等國家的投資也較為活躍。2023年，中國對越南的投資流量為145.6億美元，存量為876.5億美元；對印度尼西亞的投資流量為102.3億美元，存量為765.4億美元。越南和印度尼西亞擁有豐富的勞動力資源和廣闊的市場，經(jīng)濟發(fā)展迅速，吸引了中國企業(yè)在制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域的投資。在制造業(yè)方面，中國的紡織、服裝、電子等企業(yè)在越南和印度尼西亞投資設(shè)廠，利用當(dāng)?shù)氐膭趧恿Τ杀緝?yōu)勢，降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品競爭力?！敬颂幉迦雸D3：2023年中國OFDI區(qū)域分布占比圖】中國OFDI的區(qū)位分布受到多種因素的影響。東道國的市場規(guī)模和經(jīng)濟增長潛力是吸引中國企業(yè)投資的重要因素之一。市場規(guī)模較大、經(jīng)濟增長潛力較高的國家和地區(qū)，能夠為中國企業(yè)提供更廣闊的市場空間和發(fā)展機遇。東道國的資源稟賦也對中國OFDI的區(qū)位分布產(chǎn)生重要影響。中國對資源豐富的國家和地區(qū)的投資，有助于保障國內(nèi)資源的穩(wěn)定供應(yīng)，滿足經(jīng)濟發(fā)展的需求。政治穩(wěn)定性、政策法規(guī)、雙邊關(guān)系等政治因素也會影響中國OFDI的區(qū)位選擇。政治穩(wěn)定、政策優(yōu)惠、雙邊關(guān)系良好的國家和地區(qū)，能夠為中國企業(yè)提供更安全、有利的投資環(huán)境。五、中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)對中國OFDI的影響機制5.1理論分析5.1.1克服信息不對稱在對外直接投資過程中，信息不對稱是中國企業(yè)面臨的一大難題。不同國家和地區(qū)的市場環(huán)境、政策法規(guī)、文化習(xí)俗等存在巨大差異，這使得中國企業(yè)在進行海外投資時，難以全面、準(zhǔn)確地了解東道國的相關(guān)信息，從而增加了投資風(fēng)險。中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)后，能夠憑借其在當(dāng)?shù)氐馁Y源和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，有效克服信息不對稱問題。中資銀行域外分支機構(gòu)與當(dāng)?shù)厣虝⒋笫桂^、地方政府和法律機構(gòu)等保持著密切的聯(lián)系，這為其獲取豐富的信息提供了便利渠道。通過與當(dāng)?shù)厣虝暮献?，銀行可以了解當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的經(jīng)營狀況、市場需求以及行業(yè)發(fā)展趨勢等信息，為中國企業(yè)提供市場調(diào)研和行業(yè)分析報告，幫助企業(yè)更好地把握投資機會。在投資東南亞某國的制造業(yè)項目時，中資銀行域外分支機構(gòu)通過與當(dāng)?shù)厣虝贤?，了解到該國制造業(yè)市場潛力巨大，但當(dāng)?shù)仄髽I(yè)在技術(shù)和資金方面存在不足，這為中國制造業(yè)企業(yè)進入該國市場提供了機遇。與大使館的緊密聯(lián)系，使中資銀行能夠及時獲取東道國的政策動態(tài)和政治局勢信息。大使館作為本國在海外的代表機構(gòu)，對東道國的政策變化有著敏銳的洞察力，中資銀行通過與大使館的信息共享，能夠為中國企業(yè)提供準(zhǔn)確的政策解讀和風(fēng)險預(yù)警，幫助企業(yè)規(guī)避政策風(fēng)險。在某國出臺新的外資投資政策時，中資銀行域外分支機構(gòu)及時從大使館獲取信息，并向中國企業(yè)進行詳細解讀，使企業(yè)能夠根據(jù)政策調(diào)整投資策略，避免因政策不熟悉而導(dǎo)致的投資失誤。與地方政府的合作，有助于中資銀行了解當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃、土地資源狀況等信息，為中國企業(yè)的投資項目選址和規(guī)劃提供參考。在投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目時，中資銀行域外分支機構(gòu)與當(dāng)?shù)卣献?，獲取了當(dāng)?shù)亟煌?、能源等基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)劃信息，幫助中國企業(yè)選擇合適的項目地點，提高項目的可行性和效益。中資銀行域外分支機構(gòu)還能夠利用自身的專業(yè)優(yōu)勢，對獲取的信息進行分析和整合，為中國企業(yè)提供有價值的投資建議。銀行的專業(yè)團隊具備豐富的金融知識和投資經(jīng)驗，能夠?qū)κ袌鲂畔⑦M行深入分析，評估投資項目的風(fēng)險和收益，為企業(yè)提供科學(xué)的投資決策依據(jù)。在分析當(dāng)?shù)厥袌鲂畔r，銀行團隊發(fā)現(xiàn)某國的新能源產(chǎn)業(yè)具有良好的發(fā)展前景，但同時也存在技術(shù)門檻高、市場競爭激烈等風(fēng)險，基于此，銀行向中國新能源企業(yè)提出了先進行技術(shù)合作、再逐步擴大投資規(guī)模的建議，幫助企業(yè)降低了投資風(fēng)險。5.1.2縮小治理距離母國和東道國地區(qū)的制度質(zhì)量、文化習(xí)俗等方面的差異，會導(dǎo)致治理距離的存在，這給中國企業(yè)的對外直接投資帶來了諸多困難。制度質(zhì)量的差異體現(xiàn)在法律法規(guī)、監(jiān)管政策、產(chǎn)權(quán)保護等方面，文化習(xí)俗的差異則體現(xiàn)在語言、價值觀、商業(yè)習(xí)慣等方面。這些差異使得中國企業(yè)在海外投資時，難以適應(yīng)東道國的經(jīng)營環(huán)境，增加了投資風(fēng)險。中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)可以幫助縮小這種治理距離。在制度層面，中資銀行域外分支機構(gòu)熟悉東道國的法律法規(guī)和監(jiān)管政策，能夠為中國企業(yè)提供合規(guī)咨詢和指導(dǎo)，幫助企業(yè)了解并遵守當(dāng)?shù)氐闹贫纫?。銀行可以協(xié)助企業(yè)辦理投資審批手續(xù)、稅務(wù)登記等事項，確保企業(yè)的投資活動合法合規(guī)。在某國投資時，中資銀行域外分支機構(gòu)幫助中國企業(yè)了解當(dāng)?shù)氐沫h(huán)保法規(guī)和勞動法規(guī)，指導(dǎo)企業(yè)制定相應(yīng)的環(huán)保措施和勞動用工制度，避免了因違反當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)而面臨的處罰和糾紛。中資銀行還可以利用自身的影響力，促進母國和東道國之間的政策協(xié)調(diào)和溝通，為中國企業(yè)創(chuàng)造更有利的投資環(huán)境。通過與東道國政府和監(jiān)管機構(gòu)的溝通，銀行可以反映中國企業(yè)的訴求和意見，推動?xùn)|道國政策的優(yōu)化和調(diào)整，降低中國企業(yè)的投資門檻和運營成本。在與東道國監(jiān)管機構(gòu)的溝通中，中資銀行提出了簡化外資企業(yè)審批流程的建議，得到了東道國政府的采納，為中國企業(yè)在該國的投資提供了便利。在文化層面，中資銀行域外分支機構(gòu)擁有熟悉當(dāng)?shù)匚幕?xí)俗的員工，能夠幫助中國企業(yè)更好地融入當(dāng)?shù)厣鐣?。銀行可以為中國企業(yè)提供文化培訓(xùn)和交流活動，幫助企業(yè)了解當(dāng)?shù)氐恼Z言、價值觀、商業(yè)習(xí)慣等，減少文化沖突，提高企業(yè)的運營效率。在某國投資時，中資銀行域外分支機構(gòu)為中國企業(yè)組織了當(dāng)?shù)匚幕嘤?xùn)課程，介紹了當(dāng)?shù)氐纳虅?wù)禮儀和人際交往方式，使中國企業(yè)在與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和客戶的交往中更加順暢，避免了因文化差異而產(chǎn)生的誤解和矛盾。5.1.3安排內(nèi)部資本市場跨國公司在進行對外直接投資時，需要合理安排內(nèi)部資本市場，以優(yōu)化資金配置，提高資金使用效率。中資銀行作為熟悉母公司運營和本地外部資本市場缺陷的金融機構(gòu)，能夠以最有效的方式幫助跨國公司安排內(nèi)部資本市場，并幫助其在其他金融市場融資。中資銀行域外分支機構(gòu)可以根據(jù)跨國公司的資金需求和資金來源，制定合理的資金調(diào)配方案。銀行可以將跨國公司在不同國家和地區(qū)的資金進行整合，實現(xiàn)資金的集中管理和統(tǒng)一調(diào)配，提高資金的使用效率。在跨國公司的多個海外投資項目中，中資銀行域外分支機構(gòu)根據(jù)各項目的資金需求和收益情況，合理分配資金，將資金從收益較低的項目調(diào)配到收益較高的項目，實現(xiàn)了資金的優(yōu)化配置。中資銀行還可以利用自身的金融資源和渠道，幫助跨國公司在其他金融市場融資。銀行可以協(xié)助跨國公司發(fā)行債券、股票等融資工具，拓寬融資渠道，降低融資成本。在跨國公司需要大規(guī)模資金進行海外并購時，中資銀行域外分支機構(gòu)協(xié)助其在國際債券市場發(fā)行債券，籌集了大量資金，滿足了企業(yè)的并購需求。中資銀行還可以為跨國公司提供風(fēng)險管理服務(wù)，幫助企業(yè)降低資金風(fēng)險。銀行可以利用金融衍生品工具，為企業(yè)提供匯率風(fēng)險管理、利率風(fēng)險管理等服務(wù)，幫助企業(yè)規(guī)避因匯率和利率波動而帶來的資金損失。在跨國公司面臨匯率波動風(fēng)險時，中資銀行域外分支機構(gòu)為其提供外匯套期保值服務(wù)，幫助企業(yè)鎖定匯率，降低了匯率風(fēng)險。5.1.4直接提供融資海外投資往往需要大量的資金支持，而中資銀行域外分支機構(gòu)能夠為中國企業(yè)提供直接的融資支持，滿足企業(yè)的資金需求。中資銀行可以通過多種方式為企業(yè)提供融資服務(wù)。中資銀行域外分支機構(gòu)可以為企業(yè)提供貸款服務(wù)。根據(jù)企業(yè)的投資項目和資金需求，銀行可以提供項目貸款、流動資金貸款、貿(mào)易融資等不同類型的貸款，幫助企業(yè)解決資金周轉(zhuǎn)問題。在某國投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目時，中資銀行域外分支機構(gòu)為中國企業(yè)提供了項目貸款，貸款期限長、利率優(yōu)惠，為項目的順利建設(shè)提供了資金保障。中資銀行還可以參與銀團貸款，與其他金融機構(gòu)共同為企業(yè)提供大額融資支持。在一些大型海外投資項目中，單個銀行的資金實力有限，難以滿足企業(yè)的全部資金需求，此時中資銀行可以與其他銀行組成銀團，共同為企業(yè)提供貸款。在某國的能源開發(fā)項目中，中資銀行與多家國際銀行組成銀團，為中國企業(yè)提供了巨額貸款，支持了項目的開發(fā)和運營。中資銀行還可以協(xié)助企業(yè)進行債券發(fā)行，幫助企業(yè)在資本市場上籌集資金。銀行可以利用自身的專業(yè)知識和市場資源，為企業(yè)提供債券發(fā)行的策劃、承銷等服務(wù)，幫助企業(yè)順利發(fā)行債券。在跨國公司需要進行大規(guī)模融資時，中資銀行域外分支機構(gòu)協(xié)助其在國際債券市場發(fā)行債券，通過精心的策劃和有效的承銷，成功為企業(yè)籌集了大量資金。五、中資銀行設(shè)立域外分支機構(gòu)對中國OFDI的影響機制5.2實證分析5.2.1研究假設(shè)基于理論分析和現(xiàn)實情況，提出以下研究假設(shè)：假設(shè)1：中資銀行域外分支機構(gòu)數(shù)量與中國OFDI正相關(guān)。中資銀行通過設(shè)立域外分支機構(gòu)，能夠為中國企業(yè)提供更便捷的金融服務(wù)，包括融資支持、信息咨詢、風(fēng)險管理等，從而降低企業(yè)對外直接投資的成本和風(fēng)險，促進中國OFDI的增長。隨著中資銀行在某國（地區(qū)）的分支機構(gòu)數(shù)量增加，中國企業(yè)對該國（地區(qū)）的直接投資規(guī)模也會相應(yīng)擴大。假設(shè)2：中資銀行域外分支機構(gòu)通過克服信息不對稱促進中國OFDI。中資銀行域外分支機構(gòu)憑借其在當(dāng)?shù)氐馁Y源和網(wǎng)絡(luò)，能夠獲取東道國的市場信息、政策法規(guī)信息等，并將這些信息傳遞給中國企業(yè)，幫助企業(yè)更好地了解東道國的投資環(huán)境，減少信息不對稱帶來的風(fēng)險，從而促進中國企業(yè)對該國（地區(qū)）的直接投資。假設(shè)3：中資銀行域外分支機構(gòu)通過縮小治理距離促進中國OFDI。中資銀行域外分支機構(gòu)熟悉東道國的制度和文化，能夠幫助中國企業(yè)適應(yīng)東道國的經(jīng)營環(huán)境，降低因治理距離導(dǎo)致的投資風(fēng)險，促進中國OFDI。銀行可以協(xié)助企業(yè)了解東道國的法律法規(guī)、監(jiān)管政策等，幫助企業(yè)遵守當(dāng)?shù)刂贫龋瑫r促進母國和東道國之間的政策協(xié)調(diào)，為企業(yè)創(chuàng)造更有利的投資環(huán)境。假設(shè)4：中資銀行域外分支機構(gòu)通過安排內(nèi)部資本市場促進中國OFDI。中資銀行能夠幫助跨國公司優(yōu)化內(nèi)部資金配置，提高資金使用效率，并協(xié)助企業(yè)在其他金融市場融資，滿足企業(yè)對外直接投資的資金需求，進而促進中國OFDI。在跨國公司的海外投資項目中，中資銀行可以根據(jù)各項目的資金需求和收益情況，合理分配資金，實現(xiàn)資金的優(yōu)化配置，同時協(xié)助企業(yè)發(fā)行債券、股票等融資工具，拓寬融資渠道。假設(shè)5：中資銀行域外分支機構(gòu)通過直接提供融資促進中國OFDI。中資銀行域外分支機構(gòu)為中國企業(yè)提供貸款、參與銀團貸款、協(xié)助債券發(fā)行等融資服務(wù)，直接滿足企業(yè)對外直接投資的資金需求，對中國OFDI具有顯著的促進作用。在某國投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目時，中資銀行域外分支機構(gòu)為中國企業(yè)提供了項目貸款，保障了項目的順利進行，促進了中國企業(yè)對該國的直接投資。5.2.2模型構(gòu)建為了驗證上述假設(shè)，構(gòu)建如下計量模型：lnOFDI_{it}=\alpha_0+\alpha_1lnBranch_{it}+\sum_{j=1}^{n}\alpha_{j+1}Controls_{ijt}+\mu_i+\gamma_t+\varepsilon_{it}其中，lnOFDI_{it}表示第i個國家（地區(qū)）在t時期中國對外直接投資流量的自然對數(shù)，是被解釋變量，用于衡量中國對該國（地區(qū)）的OFDI規(guī)模；lnBranch_{it}表示第i個國家（地區(qū)）在t時期中資銀行設(shè)立的域外分支機構(gòu)數(shù)量的自然對數(shù)，是核心解釋變量，用以考察中資銀行域外分支機構(gòu)數(shù)量對中國OFDI的影響；Controls_{ijt}為控制變量集合，包括東道國（地區(qū)）的經(jīng)濟規(guī)模（GDP_{it}，用該國（地區(qū)）國內(nèi)生產(chǎn)總值的自然對數(shù)衡量）、人均收入水平（PGNI_{it}，用人均國民總收入的自然對數(shù)衡量）、金融發(fā)展水平（FD_{it}，用私人信貸占GDP的比例衡量）、政治穩(wěn)定性（PS_{it}，采用國際國家風(fēng)險指南（ICRG）中的政治穩(wěn)定性指標(biāo)衡量）等，以控制其他因素對中國OFDI的影響；\mu_i為個體固定效應(yīng)，用于控制不隨時間變化的國家（地區(qū)）異質(zhì)性，如地理位置、文化傳統(tǒng)等；\gamma_t為時間固定效應(yīng)，用于控制共同的時間趨勢，如全球經(jīng)濟形勢的變化等；\varepsilon_{it}為隨機誤差項。數(shù)據(jù)來源方面，中國OFDI流量數(shù)據(jù)來自《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》；中資銀行域外分支機構(gòu)數(shù)量數(shù)據(jù)通過對各大中資銀行的年報、官方網(wǎng)站以及相關(guān)金融數(shù)據(jù)庫進行整理和統(tǒng)計得到；東道國（地區(qū)）的經(jīng)濟規(guī)模、人均收入水平等數(shù)據(jù)來源于世界銀行數(shù)據(jù)庫；金融發(fā)展水平數(shù)據(jù)取自國際貨幣基金組織（IMF）的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)；政治穩(wěn)定性數(shù)據(jù)來源于國際國家風(fēng)險指南（ICRG）