聲明PAGE127商譽及其減值的影響因素研究的國內(nèi)文獻(xiàn)綜述根據(jù)國內(nèi)已有文獻(xiàn)，商譽及商譽減值的影響因素總體可以歸納為客觀因素和主觀人為因素兩方面?？陀^因素包括了并購特征、市場環(huán)境，主觀人為因素主要以管理者行為、審計師鑒證過程等。1. 客觀因素從并購特征而言：謝紀(jì)剛和張秋生（2013）認(rèn)為股份支付是導(dǎo)致商譽高估的因素之一，他們的研究發(fā)現(xiàn)在發(fā)行股份的非同一控制下企業(yè)并購中，股份支付方式比現(xiàn)金支付方式的被并購方資產(chǎn)評估增值水平顯著更高?，F(xiàn)有的估值方法中，使用收益法獲得的評估數(shù)據(jù)往往引起商譽虛高，緣由在于以股份作為支付方式的并購交易制度將帶來的未來股票流動性受限等等使市場價值折價因素，從而使商譽高估。因此，根據(jù)研究結(jié)論，建議政府等制度建設(shè)部門修改發(fā)行股份的交易制度，可以由出資方按照股票的市場價格進(jìn)行競價，經(jīng)過協(xié)商商定后確認(rèn)股份的發(fā)行價格，從而靠近美國等發(fā)達(dá)成熟的市場中的并購交易制度，減少標(biāo)的資產(chǎn)估值導(dǎo)致的并購價格虛高，杜絕虛高商譽。張新民和祝繼高（2019）的研究表明，企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將會影響高商譽企業(yè)的市場價值，當(dāng)企業(yè)賬面商譽占當(dāng)期期初總資產(chǎn)的比例較大時，經(jīng)過市場價值調(diào)整后的商譽額與市值的呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。從市場環(huán)境而言：胡凡和李科（2019）的研究指出，公司在市場股價水平較高的時期進(jìn)行的并購交易確認(rèn)的商譽在后期將面臨更高的商譽減值風(fēng)險。他們通過進(jìn)一步微觀經(jīng)濟(jì)機(jī)制分析后發(fā)現(xiàn)股價的高估將引起市場整體的并購規(guī)模明顯增加，其中公司在自己股價高估階段則會支付更高的并購溢價，導(dǎo)致高額商譽的發(fā)生；同時，股價高估時期企業(yè)容易過度投資，導(dǎo)致企業(yè)整體投資效率下跌，并購后合并主體發(fā)揮的協(xié)同效應(yīng)利益遠(yuǎn)低于商譽價值，后期不得不計提商譽減值。周長信（2002）提出了一個核心觀點，則是公司的商譽減值的行為一定程度上受到經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，企業(yè)希望在經(jīng)濟(jì)繁榮時期得到更高的經(jīng)濟(jì)收益和市場估值，因此在經(jīng)濟(jì)蕭條時期大額的進(jìn)行減值準(zhǔn)備，給后續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時期騰出盈利空間。許罡（2020）的研究發(fā)現(xiàn)，上市公司社會責(zé)任的履約情況與商譽泡沫息息相關(guān)；企業(yè)社會責(zé)任承擔(dān)水平越高，商譽泡沫水平越低。2.主觀因素從管理層行為而言：王秀麗（2015）的研究對影響企業(yè)商譽減值計提的因素進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，上市公司商譽減值計提情況僅僅受其經(jīng)濟(jì)狀況影響，更加源于高管的盈余管理行為影響。現(xiàn)在并購的目的不單單是單純地為了多元化，并購作為雙方企業(yè)利益交換的一種特殊制度安排（謝紀(jì)剛和張秋生，2013；鄭海英等，2014），恰好是高管利用權(quán)力尋租的結(jié)果。管理者進(jìn)行權(quán)力尋租的收益主要來源于確定性的控制權(quán)利益以及偶發(fā)性的控制權(quán)利益（呂長江和趙宇恒，2008）。由于偶發(fā)性控制權(quán)利益的不確定性較大，然而由于代理問題董事會和股東又難以對管理層進(jìn)行有效監(jiān)督，在此情境下管理者獲得了一定的尋租空間（郝曉丹和唐元虎，2004）。管理層的過度自信程度越高當(dāng)期并購商譽的金額累計越高（李丹蒙等，2018）。管理者通過現(xiàn)金流量管理以掩蓋需要計提商譽減值的事實，并購商譽因其專業(yè)判斷空間大成為并購風(fēng)險的“蓄水池”（傅超等，2015），這種機(jī)會主義的操縱行為，將導(dǎo)致并購后合并集團(tuán)層面的業(yè)績成果停滯不前，而管理層也并未承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，導(dǎo)致管理層權(quán)力的盈利水平的下降。由此，可能是現(xiàn)行商譽的會計準(zhǔn)則導(dǎo)致了高管以權(quán)謀私并且公司的價值受損類型的并購。商譽的操縱機(jī)會和商譽減值的選擇恰恰彌合了CEO對個人任期權(quán)力尋租利益最大化的訴求（譚燕等，2020）。從審計師鑒證行為而言：徐玉德和洪金明（2011）的研究表明審計質(zhì)量越高的審計師，專業(yè)知識更加扎實、職業(yè)判斷能力越強(qiáng)，其計提商譽減值的質(zhì)量越高。李璐和姚海鑫（2019）的研究表明，并購交易雙方的共享審計行為和體系能夠有效降低了并購商譽虛高的現(xiàn)象。在并購?fù)瓿珊?，共享審計通過降低信息不對稱程度，抑制并購方的應(yīng)計盈余管理行為、提高經(jīng)營互動效率顯著降低了商譽減值的可能性與減值的計提額度。劉愛明（2019）的研究發(fā)現(xiàn)聲譽越高的事務(wù)所，更加注重自己的名聲，會不斷完善審計程序，更加注重商譽減值的質(zhì)量。王浩然等（2021）的研究發(fā)現(xiàn)具有海歸背景的審計委員會委員有助于提升商譽減值計提的充分性。參考文獻(xiàn)巴曙松,汪欽,陳雨樺.創(chuàng)業(yè)板上市公司并購業(yè)務(wù)中的商譽減值探討——以第一批上市的28家公司為例[J].杭州師范大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2019,41(04):89-103.曹曦子.商譽減值對審計費用的影響研究[J].中國注冊會計師,2019,(10):61-65.陳漢文,林勇峰,魯威朝.強(qiáng)化內(nèi)部控制,抑制商譽泡沫[N].經(jīng)濟(jì)觀察報,2018,(05).陳濤,李善民.并購支付方式的盈利能力支付計劃探討[J].證券市場導(dǎo)報,2015,(09):16-20.鄧茜丹.外部可驗證的商譽減值與審計費用——基于業(yè)績補(bǔ)償承諾的視角[J].南京審計大學(xué)學(xué)報,2020,17(04):20-28.鄧小洋.自創(chuàng)商譽的幾個基本問題[J].財經(jīng)研究,2003,(01):76-80.董必榮.商譽本質(zhì)研究綜述[J].中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報,2008,(03):39-43.董望,陳漢文.內(nèi)部控制、應(yīng)計質(zhì)量與盈余反應(yīng)——基于中國2009年A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].審計研究,2011,(04):68-78.杜春明,張先治,常利民.商譽信息會影響企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)嗎?——基于債權(quán)人的視角[J].證券市場導(dǎo)報,2019,(02):45-54.杜興強(qiáng),杜穎潔,周澤將.商譽的內(nèi)涵及其確認(rèn)問題探討[J].會計研究,2011,(01):11-16.杜興強(qiáng).科斯定理負(fù)商譽“悖論”負(fù)商譽的確認(rèn)與計量[J].會計研究,1999,(07):31-37.范經(jīng)華,張雅曼,劉啟亮.內(nèi)部控制、審計師行業(yè)專長、應(yīng)計與真實盈余管理[J].會計研究,2013,(04):81-88.方紅星,金玉娜.高質(zhì)量內(nèi)部控制能抑制盈余管理嗎？——基于自愿性內(nèi)部控制鑒證報告的經(jīng)驗研究[J].會計研究,2011,(8):53-60.方紅星,施繼坤,張廣寶.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、信息質(zhì)量與公司債定價——來自中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)[J].金融研究,2013,(04):174-186.馮科,楊威.并購商譽能提升公司價值嗎?——基于會計業(yè)績和市場業(yè)績雙重視角的經(jīng)驗證據(jù)[J].北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2018,33(03):20-32.馮衛(wèi)東,鄭海英.復(fù)雜股權(quán)結(jié)