境內(nèi)企業(yè)IPO流程及要點(diǎn)分析目錄一、IPO概述二、IPO前的準(zhǔn)備三、材料申報(bào)及審核四、發(fā)行及上市IPO與上市決策IPO上市一定好嗎？跟風(fēng)沒(méi)有果子吃不是所有的企業(yè)都適合上市，以美國(guó)市場(chǎng)為例，近年來(lái)IPO公司數(shù)量呈逐年減少的趨勢(shì)，而與此同時(shí)有越來(lái)越多的公司做出下市的決策，即從交易所摘牌，成為私人企業(yè)。真倒霉IPO概述IPO概述成為上市公司的四大好處1〕便于籌措新的資金2〕便于決定公司的價(jià)值3〕便于原始股東分散風(fēng)險(xiǎn)成為上市公司的四大害處1〕稀釋原有股東的控制權(quán)2〕維持上市地位需要支付很高的費(fèi)用3〕必須對(duì)外公開(kāi)公司的經(jīng)營(yíng)狀況與財(cái)務(wù)資料4〕降低公司決策的效率104LastModified:2004兺06懍14粧10:15湰屃權(quán)衡利弊，果斷決策上市的利與弊猶如以下兩條小蛇總是糾纏不清，生死與共。每一個(gè)公司對(duì)待利弊的取舍都有其自身的理解，明白了成為上市公司的利弊之后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己的實(shí)際情況，問(wèn)清自己“為什么要上市〞，然后權(quán)衡取舍，作出最終決策。IPO概述IPO流程:以為例股份制改制

輔導(dǎo)材料申報(bào)

審核制度完善高管培訓(xùn)資料準(zhǔn)備四會(huì)三階段批文路演詢價(jià)發(fā)行上市IPO流程一、改制重組適應(yīng)監(jiān)管部門(mén)要求:防止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少和標(biāo)準(zhǔn)關(guān)聯(lián)交易，突出主營(yíng)業(yè)務(wù)，明晰產(chǎn)權(quán)，完善法人治理機(jī)構(gòu)及“三分開(kāi)、五獨(dú)立〞等。準(zhǔn)備工作成立公司改制辦確定改制目標(biāo)選擇中介機(jī)構(gòu)召開(kāi)組織會(huì)議盡職調(diào)查制定方案實(shí)施方案發(fā)起人的選擇出資方式的選擇防止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)減少、標(biāo)準(zhǔn)關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)權(quán)明晰確定基準(zhǔn)日中介機(jī)構(gòu)出具文件簽署相關(guān)文件驗(yàn)資、創(chuàng)立大會(huì)、股份公司成立IPO流程盡職調(diào)查材料準(zhǔn)備推出發(fā)行中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件，開(kāi)始審核程序就中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出的意見(jiàn)作出回復(fù)，并與預(yù)審員保持持續(xù)溝通準(zhǔn)備上會(huì)材料中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)發(fā)審會(huì)通過(guò)對(duì)上市申請(qǐng)的審核決定推出發(fā)行研究報(bào)告的發(fā)出發(fā)行前促銷工作確定發(fā)行規(guī)模和價(jià)格大量印制招股書(shū)舉行路演建立訂單賬簿定價(jià)、發(fā)行定價(jià)股份配置交易和穩(wěn)定股價(jià)發(fā)行結(jié)束研究報(bào)道后市支持二、發(fā)行上市

確定發(fā)行目標(biāo)，與監(jiān)管部門(mén)充分溝通，制作發(fā)行材料，挖掘企業(yè)亮點(diǎn)，尋找目標(biāo)客戶及后市支持。IPO概述中介機(jī)構(gòu)及費(fèi)用中介機(jī)構(gòu)：保薦人、律師、會(huì)計(jì)師費(fèi)用：保薦人：承銷費(fèi)〔按照募集資金的2％－3％收取，保薦費(fèi)〕律師：50－120萬(wàn)會(huì)計(jì)師：70－180萬(wàn)IPO前的準(zhǔn)備企業(yè)改制應(yīng)注意的相關(guān)問(wèn)題1、明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制；2、股份公司的設(shè)立要與日后公開(kāi)發(fā)行的規(guī)模、募集資金投向、資產(chǎn)負(fù)債率等因素統(tǒng)籌考慮；3、符合國(guó)家公布的法律、法規(guī)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和有關(guān)比例的規(guī)定；4、合理重組資產(chǎn)，保障股份公司形成完整、健全、獨(dú)立的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系；5、合理別離資產(chǎn)、債務(wù)，保障股份公司、控股股東〔或集團(tuán)〕的正當(dāng)權(quán)益和開(kāi)展?jié)摿?，合理確立控股股東〔或集團(tuán)〕與股份公司的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；6、嚴(yán)格禁止控股股東與股份公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；7、減少關(guān)聯(lián)交易，8、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，9、保持獨(dú)立性改制重組的總體要求企業(yè)改制應(yīng)注意的相關(guān)問(wèn)題設(shè)立股份公司的方式〔一〕發(fā)起設(shè)立〔二〕募集設(shè)立〔三〕整體變更企業(yè)改制涉及的主要法律法規(guī)新公司法增加了定向募集的設(shè)立方式IPO前的準(zhǔn)備發(fā)行人的主體資格要求詳見(jiàn)56頁(yè)發(fā)行人的獨(dú)立性要求五獨(dú)立：業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)發(fā)行人的運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)性要求詳見(jiàn)56頁(yè)發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況要求詳見(jiàn)56頁(yè)材料申報(bào)及審核材料申報(bào)及審核材料申報(bào)及審核發(fā)行及上市定價(jià)理念I(lǐng)PO定價(jià)過(guò)程高低股價(jià)區(qū)間分析員研究出具研究報(bào)告初步詢價(jià)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)IPO定價(jià)發(fā)行價(jià)格總體估值目標(biāo)融資規(guī)模目標(biāo)發(fā)行人定價(jià)過(guò)程定價(jià)資本市場(chǎng)部行業(yè)發(fā)展情況市場(chǎng)整體走勢(shì)市場(chǎng)環(huán)境短期價(jià)格上漲長(zhǎng)期回報(bào)提升投資者行業(yè)研究股票估值國(guó)信證券研究所市值管理推介公司研究報(bào)告保持市場(chǎng)流通性銷售與交易定期公司研究報(bào)告向潛在投資者推介拜訪投資者行業(yè)研究報(bào)告構(gòu)建投資組合模型研究支持關(guān)系管理建議關(guān)系管理路演/會(huì)議最新市場(chǎng)行情投資者結(jié)構(gòu)分析投資者關(guān)系管理財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)持續(xù)融資服務(wù)

--并購(gòu)

--股票、債券持續(xù)融資服務(wù)市值管理編報(bào)依據(jù)?公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)那么第1號(hào)——招股說(shuō)明書(shū)?申請(qǐng)文件的根本要求申請(qǐng)文件的主要章節(jié)第一章

招股說(shuō)明書(shū)及發(fā)行公告第二章

保薦機(jī)構(gòu)推薦文件第三章

發(fā)行人律師的意見(jiàn)第四章發(fā)行申請(qǐng)及授權(quán)文件第五章募集資金運(yùn)用的有關(guān)文件第六章股份的設(shè)立文件及章程第七章發(fā)行方案及發(fā)行定價(jià)分析報(bào)告〔上會(huì)前提供〕第八章其他相關(guān)文件第九章定募公司需提供的文件要求在指定報(bào)刊及網(wǎng)站披露的文件不要求在指定報(bào)刊及網(wǎng)站披露的文件招股說(shuō)明書(shū)引用的經(jīng)審計(jì)的最近一期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料在財(cái)務(wù)報(bào)告截止日后六個(gè)月內(nèi)有效；招股說(shuō)明書(shū)的有效期為六個(gè)月，自下發(fā)核準(zhǔn)通知前招股說(shuō)明書(shū)最后一次簽署之日起計(jì)算；關(guān)于補(bǔ)充披露：〔1〕報(bào)送申請(qǐng)文件后公開(kāi)披露前〔2〕核準(zhǔn)后〔3〕公開(kāi)披露后至刊登上市公告前；在首頁(yè)做“特別風(fēng)險(xiǎn)提示〞；引用的數(shù)據(jù)應(yīng)提供資料來(lái)源；文字應(yīng)簡(jiǎn)潔、通俗、平實(shí)和明確，不得刊載任何有祝賀性、廣告性和恭維性的詞句。招股說(shuō)明書(shū)的根本要求招股說(shuō)明書(shū)的主要章節(jié)公司概況

新中國(guó)國(guó)際航空公司成立于2002年，是在原中國(guó)國(guó)際航空公司、西南航空公司、中國(guó)航空公司根底上整合組建的國(guó)際化航空公司，擁有空客，波音、CRJ-200等客機(jī)144架，貨機(jī)6架。正逐步形成以北京為樞紐、以長(zhǎng)江三角洲、珠江三角洲、成渝經(jīng)濟(jì)帶為依托，連接國(guó)內(nèi)干線、支線并對(duì)國(guó)際航線形成全面支持的國(guó)際國(guó)內(nèi)航空運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。綜合實(shí)力位居全國(guó)第一。2006財(cái)務(wù)分析報(bào)表結(jié)構(gòu)分析：1、資產(chǎn)總額2、負(fù)債及所有者權(quán)益2006年2005年其中:短期借款8,509,374,5007,477,497,937流動(dòng)負(fù)債合計(jì)26,560,523,78424,235,406,601長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)25,639,294,83922,214,760,732負(fù)債合計(jì)52,199,818,62346,450,167,333股本12,251,362,2739,433,210,909資本公積金14,291,942,1158,505,378,735盈余公積金768,397,876362,884,343未分配利潤(rùn)4,131,428,2291,582,711,272股東權(quán)益合計(jì)31,239,979,58219,840,022,241負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)87,117,437,29169,061,959,812報(bào)告期2006123120051231一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入47,005,820,01140,081,238,004主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額47,005,820,01140,081,238,004減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本38,969,320,89832,014,850,658主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加1,113,751,406971,425,138二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)6,922,747,7077,094,962,208加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)325,058,910222,005,075營(yíng)業(yè)費(fèi)用2,624,428,3132,232,450,843管理費(fèi)用2,182,502,9181,853,179,616財(cái)務(wù)費(fèi)用913,556,462840,048,430三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1,527,318,9242,391,288,394加：投資收益3,229,836,41069,538,653補(bǔ)貼收入124,420,23252,784,421營(yíng)業(yè)外收入74,214,478146,121,832減：營(yíng)業(yè)外支出90,381,686101,161,523四、利潤(rùn)總額4,865,408,3582,558,571,777減：所得稅689,625,300642,353,985減：少數(shù)股東權(quán)益984,402,054206,930,837五、凈利潤(rùn)3,191,381,0041,709,286,955盈利能力分析

200620052004毛利率17.10%20.13%25.34%銷售凈利潤(rùn)率6.79%4.26%7.35%資產(chǎn)凈利潤(rùn)率4.09%2.50%4.25%凈資產(chǎn)收益率10.22%8.62%15.05%每股收益0.260.1810.283償債能力分析

20062005

2004流動(dòng)比率0.430.330.61速動(dòng)比率0.380.290.58負(fù)債比率59.92%67.26%71.01%股東權(quán)益比率35.86%28.73%25.08%權(quán)益乘數(shù)2.793.483.99產(chǎn)權(quán)比率1.672.342.83已獲利息倍數(shù)3.66倍4.05倍2.78倍營(yíng)運(yùn)能力分析：

200620052004總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.60次0.59次0.58次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.82次3.55次2.98次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率14.93次14.74次16.01次存貨周轉(zhuǎn)率33.24次32.43次29.72次三、利潤(rùn)質(zhì)量分析及建議

利潤(rùn)復(fù)原

20062005還原前利潤(rùn)總額48654083582558571777投資收益322983641069538653匯兌損益1005053451908536649還原后利潤(rùn)總額6305184971580496475利潤(rùn)的減少主要是由于期間費(fèi)用的增加存在的問(wèn)題：資產(chǎn)的擴(kuò)張不能帶來(lái)更多的經(jīng)濟(jì)利益

200620052004資產(chǎn)總額871174372916906195981267846183680主營(yíng)