改性環(huán)氧樹脂項(xiàng)目

投資評(píng)估與管理方案

XXX投資管理公司

目錄

一、公司基本情況...................................................4

二、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析...................................................5

三、行業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)..........................................6

四、必要性分析.....................................................8

五、符合地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要........................................8

六、符合企業(yè)自身發(fā)展規(guī)劃的需要....................................9

七、項(xiàng)目投資宏觀環(huán)境評(píng)估.........................................10

八、項(xiàng)目投資環(huán)境評(píng)估概述.........................................20

九、基本財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè).............................................31

十、項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估的意義...........................................43

十一、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的程序.........................................43

十二、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容.........................................45

十三、經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)................................................46

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表...............................46

綜合總成本費(fèi)用估算表..............................................48

利潤及利潤分配表..................................................50

項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表................................................52

借款還本付息計(jì)劃表................................................54

十四、投資方案分析................................................55

建設(shè)投資估算表....................................................57

建設(shè)期利息估算表..................................................58

流動(dòng)資金估算表....................................................59

總投資及構(gòu)成一覽表................................................61

項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表62

一、公司基本情況

（一）公司簡介

公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立

了工會(huì)組織，并通過明確職工代表大會(huì)各項(xiàng)職權(quán)、組織制度、工作制

度，進(jìn)一步規(guī)范廠務(wù)公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進(jìn)

一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、

業(yè)務(wù)素質(zhì)和履職能力為核心，堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問題導(dǎo)向和需求導(dǎo)向，

持續(xù)深化教育培訓(xùn)改革，精準(zhǔn)實(shí)施培訓(xùn)I,努力實(shí)現(xiàn)員工成長與公司發(fā)

展的良性互動(dòng)。

公司在“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)主導(dǎo)、社會(huì)參與”的總體原則基礎(chǔ)上，

堅(jiān)持優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提質(zhì)增效。不斷促進(jìn)企業(yè)改變粗放型發(fā)展模式和管理

方式，補(bǔ)齊生態(tài)環(huán)境保護(hù)不足和區(qū)域發(fā)展不協(xié)調(diào)的短板，走綠色、協(xié)

調(diào)和可持續(xù)發(fā)展道路，不斷優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，提高發(fā)展質(zhì)量和效益。牢

固樹立并切實(shí)貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，以提

質(zhì)增效為中心，以提升創(chuàng)新能力為主線，降成本、補(bǔ)短板，推進(jìn)供給

側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

（二）核心人員介紹

1、向XX,中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1971年出生，本科學(xué)

歷，中級(jí)會(huì)計(jì)師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司

董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)經(jīng)理。

2017年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)。

2、鄭xx,中國國籍，1977年出生，本科學(xué)歷。2018年9月至今

歷任公司辦公室主任，2017年8月至今任公司監(jiān)事。

3、萬xx,中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1958年出生，本科學(xué)

歷，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師職稱。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事

長；2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司董事長；2016年

11月至今任xxx有限公司董事、經(jīng)理；2019年3月至今任公司董事。

4、梁xx,中國國籍，1978年出生，本科學(xué)歷，中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師。

2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公

司董事。2019年1月至今任公司獨(dú)立董事。

5、張xx,1957年出生，大專學(xué)歷。1994年5月至2002年6月就

職于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司董

事。2018年3月至今任公司董事。

二、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

建設(shè)高質(zhì)高效、持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)市。經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增

長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷壯大，質(zhì)量效益明顯提高。創(chuàng)

新驅(qū)動(dòng)成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，科技?chuàng)新能力明顯增強(qiáng)。區(qū)域

協(xié)同發(fā)展取得明顯成效，開放型經(jīng)濟(jì)達(dá)到新水平。產(chǎn)業(yè)強(qiáng)市成效顯著,

項(xiàng)目建設(shè)鱗次櫛比，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，新興產(chǎn)業(yè)蓬勃興起，現(xiàn)代農(nóng)

業(yè)和服務(wù)業(yè)迅猛發(fā)展、蒸蒸日上，市域綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力和影響力邁上新

臺(tái)階。

建設(shè)生態(tài)良好、環(huán)境優(yōu)美的秀美生態(tài)城市。城鎮(zhèn)化進(jìn)程進(jìn)一步加

快，中心城區(qū)綜合服務(wù)功能大幅提升，中小城市和特色小城鎮(zhèn)格局基

本形成，城鎮(zhèn)化率達(dá)到60%以上。生態(tài)文明建設(shè)加快推進(jìn)，具備條件的

農(nóng)村基本建成美麗鄉(xiāng)村。節(jié)約型社會(huì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)深入發(fā)展，主要污染

物減排如期實(shí)現(xiàn)省下達(dá)目標(biāo)任務(wù)，森林覆蓋率大幅提升，環(huán)境質(zhì)量明

顯改善，經(jīng)濟(jì)、人口與資源環(huán)境相協(xié)調(diào)的發(fā)展格局初步形成。

三、行業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

1、行業(yè)發(fā)展面臨的機(jī)遇

(1)技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)國產(chǎn)替代

近幾年，通過自主創(chuàng)新及引進(jìn)國外先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)等方式，國內(nèi)特

種配方改性環(huán)氧樹脂生產(chǎn)企業(yè)技術(shù)水平有了很大提高，產(chǎn)品性能已經(jīng)

達(dá)到國際水平，部分自主生產(chǎn)產(chǎn)品已經(jīng)開始逐步替代進(jìn)口產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)

國產(chǎn)化。

(2)對(duì)輕量化產(chǎn)品需求的日益提升

隨著工業(yè)社會(huì)迅速發(fā)展，包括交通運(yùn)輸和橋梁建筑等各行業(yè)對(duì)輕

量化產(chǎn)品的需求日益增加，這也給樹脂基復(fù)合材料發(fā)展帶來機(jī)遇，從

而間接增加特種配方改性環(huán)氧樹脂產(chǎn)品需求。

（3）對(duì)環(huán)保產(chǎn)品需求的日益提升

隨著我國工業(yè)發(fā)展進(jìn)入新階段，其對(duì)VOC排放的要求也變得更為

嚴(yán)格，而隨著人們生活水平不斷提高，其對(duì)環(huán)保類產(chǎn)品的需求也日益

提升，應(yīng)用于汽車和軌道交通零部件具有揮發(fā)性氣味的傳統(tǒng)不飽和聚

酯和酚醛類復(fù)合材料可能逐步被替代成更為環(huán)保質(zhì)優(yōu)的環(huán)氧樹脂類阻

燃材料。

2、行業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

（1）受原材料價(jià)格波動(dòng)的影響較大

基礎(chǔ)環(huán)氧樹脂及其主要原材料環(huán)氧氯丙烷、雙酚A等基礎(chǔ)化工產(chǎn)

品，其價(jià)格受石油等基礎(chǔ)原料價(jià)格影響，國際油價(jià)的波動(dòng)將一定程度

加大行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)成本控制和庫存控制的難度。此外，2016年以來我

國實(shí)施的供給側(cè)改革、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高等在客觀上導(dǎo)致部分化工原料

生產(chǎn)廠家限產(chǎn)、停產(chǎn)，較大程度影響了基礎(chǔ)環(huán)氧樹脂的供應(yīng)格局及市

場(chǎng)售價(jià)。原材料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)行業(yè)內(nèi)公司的盈利水平具有較大的影響。

（2）高端技術(shù)人才匱乏

隨著行業(yè)的高速發(fā)展，行業(yè)對(duì)技術(shù)要求較高，行業(yè)的發(fā)展需要大

量的專業(yè)技術(shù)人才作為支持。但由于國內(nèi)目前在此領(lǐng)域的高端技術(shù)人

才比較匱乏，行業(yè)發(fā)展將在一定程度上受限。

四、必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充

流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用

水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流

動(dòng)資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支

持，提高公司核心競爭力。

五、符合地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要

地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略是指對(duì)一定區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展有關(guān)全局性、

長遠(yuǎn)性、關(guān)鍵性的一些問題所做的籌劃和決策。說得更具體些，是指

在較長時(shí)期內(nèi)，根據(jù)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r的考量，考慮區(qū)域經(jīng)

濟(jì)、社會(huì)發(fā)展中的各方面關(guān)系，對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)思想、所要達(dá)

到的目標(biāo)，應(yīng)解決的重點(diǎn)問題和所需經(jīng)歷的階段及必須采取的對(duì)策的

總籌劃和總決策。由于各個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不同，為

了滿足當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，相關(guān)部門會(huì)制定適合本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展

戰(zhàn)略。因此，為了滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，每一筆投資項(xiàng)目的建設(shè)都應(yīng)

符合所在地區(qū)制定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，我們要開發(fā)具有本地區(qū)地方特色

的項(xiàng)目。改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了巨大的成就。經(jīng)濟(jì)的

非均衡發(fā)展戰(zhàn)略充分考慮了各經(jīng)濟(jì)區(qū)域的差異，因地制宜，以效率為

先，充分發(fā)揮了各區(qū)域的比較優(yōu)勢(shì)，更多地依靠、利用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律;

而均衡發(fā)展戰(zhàn)略更多地依據(jù)人的主觀意志和愿望，在一定程度上忽略

和違背了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律。

因此，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略是在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略與長遠(yuǎn)規(guī)劃的指

導(dǎo)下結(jié)合本地區(qū)經(jīng)濟(jì)特色而制定的，項(xiàng)目的建設(shè)要充分發(fā)揮當(dāng)?shù)氐牡?/p>

方特色和充分利用當(dāng)?shù)氐馁Y源優(yōu)勢(shì)。各個(gè)地區(qū)之間的資源優(yōu)勢(shì)是不同

的，有的地區(qū)具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有的地區(qū)具有資源優(yōu)勢(shì)和勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)。

要想把這些潛在的地區(qū)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，我們需要通過投資建設(shè)

項(xiàng)目創(chuàng)造條件，這樣不能增強(qiáng)本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，促進(jìn)區(qū)城經(jīng)濟(jì)的迅

速發(fā)展，這也正是地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的目標(biāo)和要求。因此，從地區(qū)經(jīng)

濟(jì)發(fā)展的角度評(píng)估項(xiàng)目建設(shè)的必要性時(shí)，我們要重點(diǎn)分析該項(xiàng)目是否

符合該地區(qū)的長遠(yuǎn)規(guī)劃，是否合理地利用地區(qū)資源，是否發(fā)揮地區(qū)優(yōu)

勢(shì)，是否增強(qiáng)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，是否促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的協(xié)同發(fā)展。

六、符合企業(yè)自身發(fā)展規(guī)劃的需要

社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是由無數(shù)企業(yè)的共同發(fā)展推動(dòng)起來的，可以說企

業(yè)的發(fā)展是社會(huì)發(fā)展的基礎(chǔ)，但是企業(yè)并不是為了社會(huì)的發(fā)展而存在

的，而是為了自身得到發(fā)展，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)利潤最大化。

企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)利益最大化，需要不斷地滿足市場(chǎng)需求。這樣企業(yè)便有

了發(fā)展的物質(zhì)動(dòng)力，就是不斷地生產(chǎn)可以帶動(dòng)更多的滿足市場(chǎng)需求和

創(chuàng)新生產(chǎn)需求的產(chǎn)品。為此，企業(yè)需要有一定的發(fā)展規(guī)劃，新發(fā)展的

項(xiàng)目要圍繞企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，圍繞企業(yè)自己的發(fā)展目標(biāo)。為了實(shí)現(xiàn)企

業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，企業(yè)可以在以下幾種情況下進(jìn)行投資：①企業(yè)為了實(shí)

現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，擴(kuò)大利潤，降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢(shì)和

競爭地位，需要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營。②企業(yè)為了提

高市場(chǎng)占有率，提升產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而提高企業(yè)的競爭力，獲得

市場(chǎng)競爭優(yōu)勢(shì)，也需要擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模，提高所需投資的項(xiàng)目的產(chǎn)品品

質(zhì)。③企業(yè)為了提高自己的盈利能力，進(jìn)行多元化經(jīng)營，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)銷

售收入，也需要投資項(xiàng)目。④企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略的需要，可能轉(zhuǎn)

變企業(yè)原有的生產(chǎn)經(jīng)營方式，進(jìn)而投資新的項(xiàng)目。

七、項(xiàng)目投資宏觀環(huán)境評(píng)估

宏觀環(huán)境又稱一般環(huán)境，是指影響一切行業(yè)和企業(yè)的各種宏觀力

量，一般包括國內(nèi)、國際大環(huán)境中具有全社會(huì)性的、對(duì)所有產(chǎn)業(yè)部門

和企業(yè)都將產(chǎn)生影響的各種因素和力量的總和。對(duì)項(xiàng)目來說，宏觀環(huán)

境只能對(duì)其產(chǎn)生一定影響而不可被控制。

國外有學(xué)者認(rèn)為項(xiàng)目的宏觀投資環(huán)境評(píng)估主要是分析項(xiàng)目的政治

法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、技術(shù)環(huán)境，通過對(duì)四大類影響

企業(yè)的主要外部環(huán)境的因素進(jìn)行分析，為企業(yè)決策提供參考，這就是

PEST分析。對(duì)宏觀環(huán)境因素進(jìn)行分析，不同行業(yè)和企業(yè)根據(jù)自身特點(diǎn)

和經(jīng)營需要，分析的具體內(nèi)容會(huì)有差異。根據(jù)PEST分析方法，在對(duì)宏

觀環(huán)境進(jìn)行分析時(shí)，我們應(yīng)從政治法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)

境、技術(shù)環(huán)境方面進(jìn)行分析，把其當(dāng)作影響外部環(huán)境的主要因素，又

因國情的不同，本書增設(shè)對(duì)自然環(huán)境的分析，從這五個(gè)方面考察投資

項(xiàng)目的宏觀環(huán)境。

（一）政治法律環(huán)境

政治法律環(huán)境分為政治形勢(shì)、制度和法律環(huán)境兩個(gè)方面。政治環(huán)

境包括一個(gè)國家的社會(huì)制度，執(zhí)政黨的性質(zhì)，政府的方針、政策、法

令等。不同的國家有不同的社會(huì)性質(zhì)，不同的社會(huì)制度對(duì)組織活動(dòng)有

不同的限制和要求。即使社會(huì)制度不變的同一國家，在不同時(shí)期，由

于執(zhí)政黨的不同，其政府的方針、政策對(duì)組織活動(dòng)的影響也是不斷變

化的。

對(duì)于政治形勢(shì)和制度的分析，我們應(yīng)重點(diǎn)從政治的穩(wěn)定性、戰(zhàn)爭

的風(fēng)險(xiǎn)、政策的連續(xù)性和對(duì)外政策幾個(gè)方面進(jìn)行，其中政治的穩(wěn)定性

和對(duì)外政策分析更加重要。對(duì)于政治穩(wěn)定性的研究，我們首先要看一

個(gè)國家的政權(quán)是否穩(wěn)定長久，政權(quán)的非正常更迭可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)政策發(fā)

生變化，影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢(shì)并給投資者帶來極大的損害。其次應(yīng)看

社會(huì)治安狀況，一個(gè)地方的治安與該地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是正相關(guān)的。一

個(gè)良好的治安環(huán)境會(huì)為投資企業(yè)的正常經(jīng)營帶來方便，營造良好的經(jīng)

營氛圍。關(guān)于對(duì)外政策，主要是看該地區(qū)是積極有效地吸引外資，鼓

勵(lì)投資，還是對(duì)外來投資限制重重。通常來說，一個(gè)地區(qū)積極地吸引

投資、鼓勵(lì)外商投資，會(huì)有利于企業(yè)向更強(qiáng)方向發(fā)展；相反，會(huì)壓制

企業(yè)的成長。

對(duì)于法律制度的研究主要是看法律法規(guī)的完善程度，法律制度主

要表現(xiàn)在立法和執(zhí)法上面。立法系統(tǒng)能否正常運(yùn)行是關(guān)系法律是否完

整的關(guān)鍵，法律的完整性主要是看與投資相關(guān)的法律是否健全、配套。

在立法系統(tǒng)完善的地區(qū)，項(xiàng)目可以明確自己的合法權(quán)益，可以考望通

過各種法律和法規(guī)保護(hù)自己的合法利益，同時(shí)項(xiàng)目活動(dòng)及組織者之間

的大部分關(guān)系都受到有關(guān)法律和法規(guī)的制約。執(zhí)法則是保證法律穩(wěn)定

的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，公正的執(zhí)法會(huì)使投資者產(chǎn)生安全感，增強(qiáng)其投資的

信心。如果法律得不到應(yīng)有的支持，投資的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很大。完善的執(zhí)

法系統(tǒng)將起到保護(hù)正當(dāng)競爭的作用。

（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境

經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境兩個(gè)方面的內(nèi)容。

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要指一個(gè)國家的人口數(shù)量及其增長趨勢(shì)，國民收入、

國民生產(chǎn)總值及其變化情況，以及這些指標(biāo)能夠反映的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展

水平和發(fā)展速度。微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要指企業(yè)所在地區(qū)或所服務(wù)地區(qū)的

消費(fèi)者的收入水平、消費(fèi)偏好、儲(chǔ)蓄情況、就業(yè)程度等因素。這些因

素將直接決定企業(yè)目前的經(jīng)營狀況，以及未來的市場(chǎng)大小。對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)

境進(jìn)行分析要重點(diǎn)監(jiān)視主要的經(jīng)濟(jì)變量，包括生產(chǎn)總值及其增長率、

中國向工業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變貸款的可得性、可支配收入水平、利率、通貨膨

脹率、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、政府預(yù)算赤字、消費(fèi)模式、失業(yè)趨勢(shì)、勞動(dòng)生產(chǎn)率

水平、匯率、證券市場(chǎng)狀況、外國經(jīng)濟(jì)狀況、財(cái)政政策和貨幣政策等

因素。本書重點(diǎn)從生產(chǎn)總值、可支配收入及金融和財(cái)政形勢(shì)進(jìn)行分析,

對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行研究評(píng)估。

1、生產(chǎn)總值分析

生產(chǎn)總值是指在一定時(shí)期里，一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所產(chǎn)生

全部成果的市場(chǎng)價(jià)值，可以有效地衡量該國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r

和發(fā)展水平，是反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的重要數(shù)值。對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)

分析首先要對(duì)生產(chǎn)總值進(jìn)行分析，生產(chǎn)總值的總量反映了國家總體的

經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平。生產(chǎn)總值的人均量反映了經(jīng)濟(jì)增長的效果。生

產(chǎn)總值的增長率反映了經(jīng)濟(jì)整體的發(fā)展速度。當(dāng)一個(gè)地區(qū)的生產(chǎn)總值

增長數(shù)字處于正數(shù)時(shí)，表明該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展存

在良好的戰(zhàn)略機(jī)遇。如果生產(chǎn)總值增長率為負(fù)數(shù)，表明該地區(qū)進(jìn)入經(jīng)

濟(jì)衰退期，此時(shí)的投資容易受到投資環(huán)境的干擾，影響投資效果。從

此可以看出，對(duì)區(qū)域生產(chǎn)總值的分析是非常必要的。根據(jù)地區(qū)每月公

布的工業(yè)增加值的同比和環(huán)比增長率，我們可以對(duì)投資項(xiàng)目必要性進(jìn)

行全方面分析，分析結(jié)果也更加具有代表性。

2、可支配收入分析

可支配收入是指居民家庭獲得并且可以用來自由支配的收入，包

括家庭成員所從事主要職業(yè)的工資及從事第二職業(yè)、其他兼職和偶爾

勞動(dòng)得到的勞動(dòng)收入。可支配收入與人均生產(chǎn)總值、人均收入、消費(fèi)

物價(jià)指數(shù)、經(jīng)濟(jì)周期等概念混雜在一起，非常難以計(jì)算，但它對(duì)消費(fèi)

力和購買力有顯著的影響。而項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益最終取決于市場(chǎng)需求。

市場(chǎng)需求受市場(chǎng)實(shí)際購買力和購買意愿的影響。購買力受現(xiàn)行收入水

平、價(jià)格水平、儲(chǔ)蓄率、負(fù)債及信貸狀態(tài)等的影響。其中可支配收入

決定了社會(huì)和個(gè)人的實(shí)際購買力，由此決定了潛在市場(chǎng)力量。因而，

可支配收入與生產(chǎn)總值可以起到影響項(xiàng)目發(fā)展空間的作用。除了可支

配收入的總量之外，可支配收入的分配結(jié)構(gòu)將決定具體產(chǎn)業(yè)所面臨的

市場(chǎng)容量和市場(chǎng)分布結(jié)構(gòu)，影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)布局，進(jìn)而影響具體

產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間。此外，項(xiàng)目環(huán)境分析還要研究居民的消費(fèi)傾向，了

觸居民的消費(fèi)傾向?qū)τ陧?xiàng)目的市場(chǎng)選擇是必不可少的。

3、金融與財(cái)政形勢(shì)分析

對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí)需要對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)環(huán)境進(jìn)行研究，銀行利

率、信貸規(guī)模、政府投資、稅收政策、外匯變化、股票行情、國際金

融形勢(shì)等，是構(gòu)成項(xiàng)目財(cái)務(wù)環(huán)境的重要宏觀因素。它們會(huì)對(duì)項(xiàng)目的正

常運(yùn)行和投資者的投資造成重大的影響，所以在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行宏觀環(huán)境

評(píng)估時(shí)，我們要對(duì)財(cái)務(wù)環(huán)境包含的因素進(jìn)行逐一的分析。對(duì)于銀行利

率的分析，要著重分析銀行利率的變化趨勢(shì)，預(yù)測(cè)銀行利率的未來走

勢(shì)，因?yàn)殂y行利率直接決定項(xiàng)目的財(cái)務(wù)費(fèi)用，決定項(xiàng)目的資金成本。

企業(yè)經(jīng)營中非常重要的一個(gè)指標(biāo)便是現(xiàn)金流量，對(duì)企業(yè)經(jīng)營的流動(dòng)性

有重要的影響。信貸規(guī)模是項(xiàng)目資金及其流動(dòng)性的保證，因此我們要

對(duì)國家整體的信貸規(guī)模進(jìn)行研究。政府投資的力度是項(xiàng)目投資人需要

權(quán)衡的。稅收政策和稅率的變化也對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營變化有重要的影

響，稅率的降低會(huì)直接降低項(xiàng)目的運(yùn)行成本，提高企業(yè)經(jīng)營利潤；反

之，會(huì)提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本，降低企業(yè)經(jīng)營利潤。涉及進(jìn)出口的項(xiàng)

目會(huì)受到外匯匯率變憶的影響。股票市場(chǎng)和行情則是資本市場(chǎng)資金寬

松程度的重要標(biāo)志。股市是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，股市的蓬勃發(fā)展表明

企業(yè)的融資條件改善，可利用資源增多。國際金融環(huán)境也會(huì)對(duì)國內(nèi)的

金融環(huán)境產(chǎn)生影響。因此，在對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行分析時(shí)我們要對(duì)這些指

標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)估。

（三）社會(huì)文化環(huán)境

社會(huì)文化環(huán)境是指在一定的社會(huì)形態(tài)下已經(jīng)形成的信念、價(jià)值觀

念、宗教信仰、道德規(guī)范、審美觀念及世代相傳的風(fēng)俗習(xí)慣等被社會(huì)

所公認(rèn)的各種行為規(guī)范。更大范圍來說，社會(huì)文化環(huán)境包括一個(gè)國家

或地區(qū)的居民教育程度和文化水平、宗教信仰、風(fēng)俗習(xí)慣、審美觀點(diǎn)、

價(jià)值觀念等方面。任何企業(yè)都處于一定的社會(huì)文化環(huán)境中，企業(yè)進(jìn)行

的活動(dòng)必然受到所在社會(huì)文化環(huán)境的影響。為此，企業(yè)應(yīng)充分了解和

分析當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)文化環(huán)境。具體來說，一個(gè)地區(qū)教育程度和文化水平

會(huì)影響該地區(qū)居民的需求層次。一般來說，文化程度較高的地區(qū)對(duì)高

端商品需求更高，同時(shí)也會(huì)要求商品和服務(wù)的多樣性。一個(gè)地區(qū)的人

們的價(jià)值觀念會(huì)影響居民對(duì)組織目標(biāo)、組織活動(dòng)及組織存在本身的認(rèn)

百度，地區(qū)內(nèi)大眾的審美觀點(diǎn)會(huì)影響人們對(duì)組織活動(dòng)內(nèi)容、活動(dòng)方式

及活動(dòng)成果的態(tài)度。對(duì)于社會(huì)文化環(huán)境的分析要重點(diǎn)關(guān)注文化環(huán)境、

社會(huì)服務(wù)環(huán)境和社會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

1、社會(huì)文化環(huán)境

社會(huì)文化環(huán)境是指影響一個(gè)社會(huì)的基本價(jià)值、觀念、偏好和行為

的風(fēng)俗習(xí)慣及其他的一些因素，人都在社會(huì)中活動(dòng)，社會(huì)塑造了人們

的基本信仰和價(jià)值觀。對(duì)于社會(huì)文化環(huán)境的分析主要包括項(xiàng)目所在地

居民的宗教信仰、生活方式、人際交往、對(duì)事物的看法、對(duì)儲(chǔ)蓄和投

資的態(tài)度、對(duì)環(huán)境保護(hù)的態(tài)度、職業(yè)偏好等。這些當(dāng)?shù)鼐用竦娘L(fēng)俗習(xí)

慣與價(jià)值觀念能否與投資者的習(xí)慣與觀念相融合也決定了項(xiàng)目的成敗,

即投資者與項(xiàng)目所在地居民的文化習(xí)慣上的一致程度也間接影響投資

項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。

2、社會(huì)服務(wù)環(huán)境

當(dāng)前，隨著我國經(jīng)濟(jì)成分、生活方式、社會(huì)組織形式和就業(yè)形式

的日益多樣化，社區(qū)居民的物質(zhì)、文化、生活需求日益呈現(xiàn)多洋化、

多層次的趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和居民群眾的多方面需要給社區(qū)服務(wù)

提出了新的更高的要求，當(dāng)?shù)赜行У纳鐣?huì)服務(wù)會(huì)促進(jìn)項(xiàng)目的有效運(yùn)行。

一個(gè)有效的社會(huì)服務(wù)環(huán)境必定是項(xiàng)目所在地政府機(jī)構(gòu)辦事效率高、金

融融資平臺(tái)發(fā)展成熟，項(xiàng)目所在地的生活條件、醫(yī)療衛(wèi)生條件等基礎(chǔ)

設(shè)施也會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目未來的發(fā)展產(chǎn)生重大的影響，這些條件的改善和

提高會(huì)對(duì)投資者有很強(qiáng)的吸引力。

3、社會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

社會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)能夠較為直觀地反映一個(gè)地區(qū)發(fā)展的程度，如家庭

人數(shù)、出生率、死亡率、人均壽命、人口地區(qū)分布情況、教育水平和

該地區(qū)的男女人口比例等社會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，都會(huì)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生影響。因此,

項(xiàng)目的宏觀環(huán)境評(píng)估都應(yīng)對(duì)其做出分析。

（四）技術(shù)環(huán)境

技術(shù)對(duì)企業(yè)經(jīng)營的影響是多方面的，企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步將使社會(huì)對(duì)

企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)的需求發(fā)生變化，從而給企業(yè)提供有利的發(fā)展機(jī)會(huì)。

對(duì)技術(shù)環(huán)境的分析除了要考察與企業(yè)所處領(lǐng)域的活動(dòng)直接相關(guān)的技術(shù)

手段的發(fā)展變化外，還應(yīng)及時(shí)了解：國家對(duì)科技開發(fā)的投資和支持重

點(diǎn)、該領(lǐng)域技術(shù)發(fā)展動(dòng)態(tài)、研究開發(fā)費(fèi)用總額、技術(shù)轉(zhuǎn)移和技術(shù)商品

化速度、專利及其保護(hù)情況，等等，重點(diǎn)從該地的基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)進(jìn)

步的速度與趨勢(shì)分析。

1、基礎(chǔ)設(shè)施

投資項(xiàng)目的基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境是項(xiàng)目發(fā)展的重要技術(shù)因素，包括區(qū)域

的能源、交通、通信設(shè)施等方面的發(fā)展情況。區(qū)域能源方面主要考察

當(dāng)?shù)孛禾?、電水、油氣燃料等的供?yīng)設(shè)施條件和進(jìn)步發(fā)展的規(guī)劃。區(qū)

域交通設(shè)施方面主要考察鐵路運(yùn)輸、公路運(yùn)輸、水上運(yùn)輸和航空運(yùn)輸

的完善程度。通信設(shè)施方面主要考察郵政、電報(bào)、電話和衛(wèi)星等方面

的服務(wù)設(shè)施和條件等。這些都對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)行產(chǎn)生較大的影響。區(qū)域具

有良好的基礎(chǔ)設(shè)施，有利于項(xiàng)目提高工作效率，降低產(chǎn)品成本，提高

盈利水平。因此在項(xiàng)目宏觀環(huán)境分析中必須對(duì)其做出評(píng)估。

2、技術(shù)進(jìn)步的速度和趨勢(shì)

科技是第一生產(chǎn)力，技術(shù)是一個(gè)民族向前發(fā)展的動(dòng)力，是項(xiàng)目存

在和發(fā)展的根本，一個(gè)項(xiàng)目的外部技術(shù)環(huán)境會(huì)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生重大影響。

比如，隨著電腦信息技術(shù)的應(yīng)用，機(jī)器人、衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)、光導(dǎo)纖維、

計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)和制造生產(chǎn)中心、CAD/CAM企業(yè)信息化技術(shù)等都得到了

快速發(fā)展，這些都對(duì)項(xiàng)目所用技術(shù)產(chǎn)生很大的影響。如果項(xiàng)目的工藝

技術(shù)和設(shè)備不能適應(yīng)這種飛速發(fā)展的技術(shù)進(jìn)步，項(xiàng)目將面臨較大的技

術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，所以項(xiàng)目的宏觀環(huán)境分析必須對(duì)此做出評(píng)估。當(dāng)前技術(shù)進(jìn)步

的速度隨著生物工程技術(shù)、納米技術(shù)、航空航天技術(shù)、海洋技術(shù)等的

快速突破已經(jīng)是日新月異了，每一個(gè)項(xiàng)目的評(píng)估都不能忽視這種宏觀

的技術(shù)評(píng)估。

（五）自然環(huán)境

自然環(huán)境是相對(duì)社會(huì)環(huán)境而言的，是指由水土、地域、氣候等自

然事物形成的環(huán)境。自然環(huán)境對(duì)社會(huì)的進(jìn)步、企業(yè)的發(fā)展有重要的作

用，對(duì)于自然環(huán)境的分析重點(diǎn)從自然地理環(huán)境和自然資源環(huán)境兩方面

著手。

1、自然地理環(huán)境

自然地理環(huán)境是指人類生存的自然地域空間，是人類賴以生存的

自然界，是人類社會(huì)存在和發(fā)展的自然基礎(chǔ)。自然地理環(huán)境的優(yōu)劣，

關(guān)系投資項(xiàng)目所在地與原材料供應(yīng)地點(diǎn)、產(chǎn)品銷售市場(chǎng)的遠(yuǎn)近，而這

些客觀條件對(duì)于節(jié)約運(yùn)輸費(fèi)用、降低投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)成本有重要影響。

另外，項(xiàng)目所在區(qū)域良好的氣候條件也會(huì)保證投資項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)的

順利進(jìn)行，減少不必要事件的發(fā)生概率。

2、自然資源環(huán)境

一個(gè)地區(qū)自然資源的情況會(huì)對(duì)企業(yè)未來的經(jīng)營產(chǎn)生重大的影響，

自然資源是項(xiàng)目存在和實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展的根本和基礎(chǔ)。不同的地區(qū)有著

不同的資源優(yōu)勢(shì)，并影響企業(yè)的發(fā)展。一個(gè)區(qū)域的自然資源條件主要

表現(xiàn)為各類資源的儲(chǔ)存量、優(yōu)良程度、開采量、剩余量和流通量等方

面。這些會(huì)對(duì)項(xiàng)目的生產(chǎn)建設(shè)成本產(chǎn)生重要的影響。

八、項(xiàng)目投資環(huán)境評(píng)估概述

（一）項(xiàng)目投資環(huán)境概念

投資環(huán)境是指投資經(jīng)營者面對(duì)的客觀條件，這些客觀條件是影響

和制約項(xiàng)目投資活動(dòng)全過程的各種外部條件和內(nèi)部條件的總和。不管

是國際投資還是國內(nèi)投資，投資環(huán)境會(huì)對(duì)投資效果產(chǎn)生很大的影響，

會(huì)直接影響投資結(jié)果。對(duì)投資者來說，必須考察各國各地區(qū)不同的投

資環(huán)境，把資金投向處在有利的環(huán)境的項(xiàng)目。對(duì)歡迎外來投資的國家

和地區(qū)來說，要?jiǎng)?chuàng)造良好的投資環(huán)境，吸引各方面投資，以解決資金

不足的困難，繁榮本國、本地經(jīng)濟(jì)。投資環(huán)境是投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的重要

保障和基本條件，投資環(huán)境分為投資的宏觀環(huán)境和投資的微觀環(huán)境，

最初主要表現(xiàn)為一定的物質(zhì)條件，包括投資所在地的自然地理環(huán)境及

基礎(chǔ)設(shè)施等。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的迅速發(fā)展，各國都在爭取更多的

外來投資以加速經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，因此制定了鼓勵(lì)投資的各種政策，

在經(jīng)濟(jì)、制度、法律文化等方面不斷提供各種優(yōu)惠條件，以吸引各類

的投資。

目前，學(xué)術(shù)界對(duì)于投資環(huán)境的定義并沒有形成統(tǒng)一的看法。對(duì)于

我國現(xiàn)階段國情而言，投資環(huán)境是伴隨著中國改革開放的不斷深入發(fā)

展而逐步出現(xiàn)的，國內(nèi)學(xué)者對(duì)投資環(huán)境概念的研究仍然有較大的分歧。

目前，國內(nèi)學(xué)者對(duì)于投資環(huán)境的定義主要有以下幾種：

1、投資地對(duì)資本的吸收能力角度

投資環(huán)境是指一個(gè)地區(qū)吸收外來資本和消化外來資本的能力，并

且會(huì)對(duì)資本增值帶來影響的所有組成因素的集合體，包括國際和國內(nèi)、

區(qū)內(nèi)和區(qū)外的自然、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、科技、文化、法律、政策等。

2、投資環(huán)境構(gòu)成的系統(tǒng)性角度

投資環(huán)境是指投資項(xiàng)目能夠得到有效經(jīng)營的外部環(huán)境，是一個(gè)復(fù)

合的有機(jī)整體和系統(tǒng)。投資環(huán)境作為一個(gè)有機(jī)整體和系統(tǒng)，是由若干

個(gè)子系統(tǒng)構(gòu)成，具有一定的層次。其是在一段時(shí)間內(nèi)，地區(qū)所擁有的

影響和決定投資系統(tǒng)正常健康運(yùn)行，并且取得各種預(yù)期收益的主觀和

客觀因素的集合體。

3、投資環(huán)境存在的外部條件角度

國內(nèi)有關(guān)學(xué)者認(rèn)為投資環(huán)境是投資者進(jìn)行投資所必需的外部條件,

主要是由投資的硬環(huán)境和投資的軟環(huán)境組戌。硬環(huán)境主要是指投資地

區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的狀況、地區(qū)資源環(huán)境條件等，是吸引外來資金進(jìn)

行投資的必要條件。軟環(huán)境是指投資地區(qū)的政治、法律、文化、政策、

政府為人民服務(wù)的水平等，是構(gòu)成政府對(duì)外投資的充分條件。

4.影響投資環(huán)境的因素角度

從影響投資環(huán)境的因素角度看，投資環(huán)境是指影響和制約投資活

動(dòng)的一切因素的總和。這些因素主要包括政治、經(jīng)濟(jì)、文化、自然、

社會(huì)等多方面的因素，投資環(huán)境就是由這些因素組成的有機(jī)整體，它

們相互影響，相互制約。

總而言之，投資環(huán)境是決定投資項(xiàng)目能否正常進(jìn)行的客觀條件，

對(duì)項(xiàng)目的影響是基礎(chǔ)性的。影響和決定投資環(huán)境的因素有很多，主要

包括社會(huì)政治因素、市場(chǎng)因素、資源因素、交通運(yùn)輸及通信因素、資

金因素、勞動(dòng)力因素、經(jīng)營管理水平等。通常情況下，一個(gè)國家政局

穩(wěn)定，國泰民安，市場(chǎng)機(jī)制健全，價(jià)格體系在合理范圍之內(nèi)，投資風(fēng)

險(xiǎn)較小。所在地區(qū)正處于開發(fā)階段、交通方便并且具有資源優(yōu)勢(shì)，通

常能為項(xiàng)目的建設(shè)發(fā)展提供一個(gè)良好的環(huán)境。而在那些交通閉塞、勞

動(dòng)力成本高，不具有資源和資金優(yōu)勢(shì)的地區(qū)進(jìn)行的投資項(xiàng)目，投資者

要承擔(dān)更高的生產(chǎn)經(jīng)營成本，面臨更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資環(huán)境特征

1、系統(tǒng)性

投資環(huán)境主要指影響和制約投資活動(dòng)的一切因素的總和，這些因

素之間相互協(xié)調(diào)，相互作用，形成一個(gè)完整的投資環(huán)境系統(tǒng)。這是一

個(gè)統(tǒng)一的整體，在這個(gè)統(tǒng)一的投資系統(tǒng)中，任何因素的變化都會(huì)對(duì)投

資項(xiàng)目產(chǎn)生重大的影響，不管這個(gè)因素是自然的、經(jīng)濟(jì)的還是政治的,

均起到“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的作用。由于投資環(huán)境具有系統(tǒng)性，那么

投資者應(yīng)在投資項(xiàng)目的總目標(biāo)下，依據(jù)投資環(huán)境的各要素之間的關(guān)系

法行綜合的分析評(píng)價(jià)，進(jìn)而做出決策。投資環(huán)境的系統(tǒng)性說明環(huán)境中

各個(gè)因素之間是相互連接、相互作用、相互依賴、互為條件的，單一

因素的改變會(huì)對(duì)投資環(huán)境整體情況產(chǎn)生影響。因此，我們?cè)谶M(jìn)行投資

環(huán)境的考察評(píng)估時(shí)要綜合地看問題，不能單孤立地評(píng)估環(huán)境對(duì)投資項(xiàng)

目的影響。

2、動(dòng)態(tài)性

隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，投資環(huán)境的內(nèi)涵也在不斷地延伸和擴(kuò)展，

所包含的范圍也，越來越廣泛。因此，我們說投資環(huán)境是一個(gè)動(dòng)態(tài)開

放的系統(tǒng)，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展而變化，我們?cè)谶M(jìn)行投資項(xiàng)目環(huán)境評(píng)

估時(shí)的內(nèi)容和重點(diǎn)也要做出相應(yīng)的改變。早期的投資者在進(jìn)行投資時(shí)

主要考慮所投資地區(qū)的廉價(jià)勞動(dòng)力和豐富的自然資源，而現(xiàn)在的投資

者在考慮這些因素的同時(shí)也開始思考該地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施條件、社會(huì)經(jīng)

濟(jì)發(fā)展水平。而對(duì)于國外投資而言，政局的穩(wěn)定性及政策的連續(xù)性是

法行投資時(shí)所要考慮的首要因素。

3、相對(duì)性

相對(duì)性是用來評(píng)價(jià)投資環(huán)境優(yōu)劣程度的一個(gè)相對(duì)的概念，是以國

與國之間或地區(qū)與地區(qū)之間的橫向?qū)Ρ茸鳛閰⒄盏?。在評(píng)估一個(gè)地方

的投資環(huán)境時(shí)我們不能孤立地研究所在環(huán)境，要與其他國家或地區(qū)進(jìn)

行比較。

（三）項(xiàng)目投資環(huán)境分類

1、按照投資環(huán)境表現(xiàn)形式的不同，我們把投資環(huán)境劃分為硬投資

環(huán)境和軟投資環(huán)境

硬投資環(huán)境是指那些具有物質(zhì)形態(tài)的各種影響投資活動(dòng)的因素的

總和，即看得見、摸得著的各種要素的總和，一般指與該投資項(xiàng)目相

關(guān)的交通運(yùn)輸、通信設(shè)施等條件，以及為生產(chǎn)建設(shè)、生活服務(wù)等提供

條件的第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。軟投資環(huán)境是指不具有物質(zhì)形態(tài)的各種

影響投資活動(dòng)的因素的總和，即影響投資項(xiàng)目的各種人際環(huán)境的因素,

主要包括地區(qū)吸引投資的政策、措施，當(dāng)?shù)卣畬?duì)投資的支持力度及

為人民服務(wù)的水平，科技文化的發(fā)展程度，概括起來就是經(jīng)濟(jì)環(huán)境、

社會(huì)文化環(huán)境、政策及法制環(huán)境、生態(tài)環(huán)境等因素。

2、按照投資項(xiàng)目與投資環(huán)境的關(guān)系，我們把投資環(huán)境劃分為狹義

投資環(huán)境和廣義投資環(huán)境

該類投資環(huán)境的劃分主要是根據(jù)投資環(huán)境中包含因素的多少。狹

義的投資環(huán)境主要是指經(jīng)濟(jì)環(huán)境，包括一個(gè)國家或者地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展

水平、經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和市場(chǎng)發(fā)育程度等，具體來說就是項(xiàng)

目建設(shè)環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境等。相較于狹義的投資環(huán)

境，廣義的投資環(huán)境包含的范圍更廣，除了狹義投資環(huán)境之外還包含

自然環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、政治環(huán)境等。它是由與投資項(xiàng)目相關(guān)的直接或

間接的諸多環(huán)境因素共同構(gòu)成的。自然環(huán)境主要是指所在區(qū)域地理位

置、自然條件和自然資源等。社會(huì)環(huán)境是指人類生存及活動(dòng)范圍內(nèi)的

社會(huì)物質(zhì)、精神條件的總和，主要包括社會(huì)整體的文化教育水平和傳

統(tǒng)的風(fēng)俗習(xí)慣等。政治環(huán)境是各種不同因素的綜合反映，主要用來評(píng)

價(jià)政局是否穩(wěn)定、政策是否具有連續(xù)性，以及是否存在國家與國家之

間的地區(qū)沖突和恐怖主義行為。政治環(huán)境主要包括黨和國家的方針政

策、政治氣氛、國際政治局勢(shì)、國際關(guān)系等。政治環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響

是直接的和難以預(yù)測(cè)的，因此，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí)，關(guān)于環(huán)境的

考察是至關(guān)重要的。

3、按照投資地域，我們可以將投資環(huán)境分為國際投資環(huán)境和國內(nèi)

投資環(huán)境

國內(nèi)投資是指本國政府、企業(yè)、個(gè)人等在本國境內(nèi)進(jìn)行的投資，

國內(nèi)投資環(huán)境一般指投資者在本國境內(nèi)投資，可能遇到的影響投資決

策的各種因素所構(gòu)成的環(huán)境。國際投資是指投資者為獲取預(yù)期的效益

而將資本或其他資產(chǎn)在國際間進(jìn)行投入或流動(dòng)。國際投資主要包括投

資者向國外的企業(yè)投資并對(duì)該企業(yè)的管理和經(jīng)營進(jìn)行控制的直接投資,

通過金融中介或投資工具進(jìn)行的間接投資，以及以上兩類投資與其他

國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)混合而成的靈活形式投資。國際投資環(huán)境便是影響這些

投資決策的各種因素所構(gòu)成的環(huán)境。

（四）項(xiàng)目投資環(huán)境評(píng)估方法

1、冷熱因素分析法

冷熱因素分析法是美國學(xué)者伊西阿，利特法克和彼得，班廷提出

的。他們對(duì)20世紀(jì)60年代后半期美國、加拿大等國工商界人士進(jìn)行

調(diào)查，綜合分析七種因素對(duì)各國投資環(huán)境的影響，提出了國別冷熱比

較法，又稱投資環(huán)境冷熱因素分析法。冷熱因素分析法的基本原理是

從投資者的立場(chǎng)出發(fā)，選擇若干影響投資環(huán)境的因素，據(jù)此對(duì)有關(guān)國

家或地區(qū)逐一進(jìn)行評(píng)估，并將其由冷到熱依次排列起來，熱表示投資

環(huán)境優(yōu)良，冷則表示投資環(huán)境欠佳。

(1)政治穩(wěn)定性。若一國的政治形勢(shì)較為穩(wěn)定，政府得民心并且

能夠?yàn)橥顿Y者創(chuàng)造一個(gè)公平、公正的市場(chǎng)競爭環(huán)境，則為熱因素。

(2)市場(chǎng)機(jī)會(huì)。市場(chǎng)機(jī)會(huì)是指現(xiàn)有市場(chǎng)上的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不能滿足消

費(fèi)者的消費(fèi)需求，而所投資項(xiàng)目所生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠滿足消費(fèi)者的消費(fèi)

需求，可以進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。擁有較大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)為熱因素。

(3)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和成就。若一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，

則為熱因素；反之，則為冷因素。

(4)文化一元化。文化一元化是指一個(gè)地區(qū)的各個(gè)階層的人民的

相互關(guān)系和風(fēng)俗習(xí)慣、價(jià)值觀、世界觀、宗教信仰等方面的差異程度。

若該地區(qū)的文化統(tǒng)一，則是一元化程度高，為熱因素；反之，則為冷

因素。

(5)法規(guī)阻礙。法規(guī)阻礙是指一個(gè)國家或地區(qū)的法律制度的完善

程度，如果該地區(qū)的法律法規(guī)制度有利于促進(jìn)該項(xiàng)目的建設(shè)，法規(guī)阻

礙小，則為熱因素；如果該地區(qū)的法律法規(guī)制度會(huì)阻礙項(xiàng)目的進(jìn)程，

對(duì)項(xiàng)目建設(shè)造成阻礙，則為冷因素。

(6)實(shí)質(zhì)阻礙。實(shí)質(zhì)阻礙是指一個(gè)國家或地區(qū)的地形、地勢(shì)會(huì)對(duì)

項(xiàng)目的正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生阻礙，實(shí)質(zhì)阻礙程度低，則為熱因素；實(shí)質(zhì)

阻礙程度高，則為冷因素。

(7)地理和文化差距。地理和文化差距是指項(xiàng)目所在地與投資者

所在地較遠(yuǎn)時(shí)，文化、社會(huì)觀念及語言上存在一定的差距，會(huì)對(duì)雙方

的溝通交流產(chǎn)生不利的影響。如果地理和文化差距小，則為熱因素；

反之，則為冷因素。

2、等級(jí)尺度評(píng)分法

等級(jí)尺度評(píng)分法是1969年美國的羅伯特，斯托伯在《如何分析國

外投資氣候》這篇文章中提出的，該方法主要從東道國政府對(duì)外國投

資者的鼓勵(lì)和限制政策的角度出發(fā)，把投資環(huán)境的內(nèi)容劃分為八大因

素：資金抽回限制、外商股權(quán)比例、對(duì)外商管制和歧視程度、貨幣穩(wěn)

定性、政治穩(wěn)定性、關(guān)稅保護(hù)的態(tài)度、當(dāng)?shù)刭Y本供應(yīng)能力、近5年通

貨膨脹率。我們?cè)侔焉鲜鲆蛩剡M(jìn)一步劃分，每個(gè)因素又分為4—7種具

體的子因素，然后根據(jù)每一個(gè)子因素對(duì)投資的有利程度，賦予不同的

分值，最后將分值匯總，用分?jǐn)?shù)綜合反映投資環(huán)境的優(yōu)劣程度，分?jǐn)?shù)

越高，投資環(huán)境越佳。

3、多因素評(píng)估法

多因素評(píng)估法是由香港中文大學(xué)閔建蜀教授提出的，將投資環(huán)境

分為11類因素，包括政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、財(cái)務(wù)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、基

碼設(shè)施、技術(shù)條件、輔助工業(yè)、法律制度、行政機(jī)構(gòu)效率、文叱環(huán)境

和競爭環(huán)境。每一類因素又可劃分出一系列子因素。在評(píng)價(jià)投資環(huán)境

時(shí)，專家對(duì)各類因素的子因素做出綜合評(píng)價(jià)，然后據(jù)此對(duì)該類因素做

出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，最后計(jì)算投資環(huán)境總分。投資環(huán)境總

分的取值范圍為11?55,數(shù)值越高，說明投資環(huán)境越好；反之，投資

環(huán)境越差。多因素評(píng)估法涉及的因素比較細(xì)致全面，由專家進(jìn)行評(píng)分

簡便易行，但我們要謹(jǐn)慎設(shè)置各個(gè)因素的權(quán)重。

4、關(guān)鍵因素評(píng)估法

關(guān)鍵因素評(píng)估法是直接從具體的投資項(xiàng)目出發(fā)，從影響投資環(huán)境

的一般因素中找出關(guān)鍵的因素，這些因素往往能夠影響投資動(dòng)磯的實(shí)

現(xiàn)。我們首先需要找出這些關(guān)鍵因素，然后用多因素評(píng)估法計(jì)算各因

素的得分情況，根據(jù)得分評(píng)價(jià)投資環(huán)境。香港中文大學(xué)的閔建蜀教授

列出了影響不同投資動(dòng)機(jī)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵環(huán)境因素。

5、抽樣評(píng)估法

抽樣評(píng)估法是指運(yùn)用抽樣調(diào)查的相關(guān)方法，隨機(jī)抽取若干不同類

型的外商投資企業(yè)，根據(jù)投資者設(shè)計(jì)的相關(guān)投資環(huán)境的評(píng)價(jià)因素，由

外商投資企業(yè)的高級(jí)管理者對(duì)東道國的投資環(huán)境要素進(jìn)行口頭或書面

評(píng)估，根據(jù)綜合后的意見得出評(píng)價(jià)結(jié)論的一種方法。在進(jìn)行具體評(píng)估

時(shí)，我們通常采取問答調(diào)查表的形式。具體步驟如下：

(1)選擇或陵機(jī)抽取不同類型的外企；

(2)列出投資環(huán)境評(píng)估要素；

(3)邀請(qǐng)外商投資企業(yè)的高級(jí)管理人員對(duì)這些因素進(jìn)行評(píng)估；

(4)進(jìn)行匯總，得出結(jié)論。

抽樣評(píng)估法的主要優(yōu)點(diǎn)是簡單方便、容易執(zhí)行，并且調(diào)查對(duì)象可

以根據(jù)投資需求來進(jìn)行合理的選擇；便于對(duì)調(diào)查結(jié)果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，

可以使調(diào)查人較快地掌握第一手核心資料。抽樣評(píng)估法也存在一定的

缺陷，投資評(píng)估所得的結(jié)果往往帶有研究者的主觀意向，很可能與實(shí)

際的投資環(huán)境存在很大的差距，這個(gè)時(shí)候需要擴(kuò)大樣本量，減少誤差。

6、相似度法

相似度法是對(duì)投資環(huán)境評(píng)估方法的一種創(chuàng)新，是以若干特定的相

對(duì)指標(biāo)為統(tǒng)一尺度，運(yùn)用模糊綜合評(píng)判原理，確定評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，得出

一個(gè)地區(qū)在指標(biāo)上與標(biāo)準(zhǔn)值的相似度，據(jù)以評(píng)判該地區(qū)投資環(huán)境優(yōu)劣

的一種方法。相似度法使用了數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，將此種方法運(yùn)用到投

資環(huán)境評(píng)價(jià)工作之中進(jìn)行定量評(píng)價(jià)，是對(duì)投資環(huán)境評(píng)估方法的一種創(chuàng)

新。相似度法也存在一定的缺陷，一方面是投資環(huán)境好的地區(qū)不宜選

?。涣硪环矫媸怯械闹笜?biāo)設(shè)置并不合理，指標(biāo)過于籠統(tǒng)，沒有包容國

際投資者普遍重視的政治、社會(huì)文化、外資政策及相關(guān)法律因素等指

標(biāo)。

7、準(zhǔn)數(shù)分析法

準(zhǔn)數(shù)分析法由我國學(xué)者林應(yīng)桐提出，主要是根據(jù)投資環(huán)境的相關(guān)

性對(duì)投資環(huán)境進(jìn)行分類，在該分類中，K代表投資環(huán)境激勵(lì)系數(shù)，P代

表城市規(guī)劃完善因子，S代表稅利因子，L代表勞動(dòng)生產(chǎn)率因子，B代

表地區(qū)基礎(chǔ)因子，T代表匯率因子，M代表市場(chǎng)因子，F(xiàn)代表管理權(quán)因

子。準(zhǔn)數(shù)分析法把每一類的因子再劃分為若干子因子，對(duì)子因子進(jìn)行

評(píng)估，將所得分?jǐn)?shù)加權(quán)計(jì)算，全部相加得到這類因子的總分。此種方

法在一定程度上與多因素評(píng)估法相似，都是對(duì)子因素進(jìn)行評(píng)估和計(jì)算,

最后得出總分。

九、基本財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè)

（一）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)使用的方法一般為銷售百分比法。預(yù)測(cè)的時(shí)間范圍涉及

預(yù)測(cè)基期和預(yù)測(cè)期?；谑侵缸鳛轭A(yù)測(cè)基礎(chǔ)的時(shí)期，通常是預(yù)測(cè)工作

的上一年度。確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作

為基期數(shù)據(jù)庫，另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。通過分

析歷史財(cái)務(wù)報(bào)表，如果上年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，我們則以上年實(shí)

際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；如果上年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性，我們就應(yīng)

適當(dāng)調(diào)整，使之適合未來情況。預(yù)測(cè)期數(shù)據(jù)按計(jì)劃期的長短確定，一

般為3?5年，通常不超過10年。

任何方法都是建立在一定的假設(shè)基礎(chǔ)上的，銷售百分比法也不例

外。歸納起來，銷售百分比法的假設(shè)條件有以下幾個(gè)：

(1)資產(chǎn)負(fù)債表的各項(xiàng)目可以劃分為敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目。凡

是隨銷售變動(dòng)而變動(dòng)并呈現(xiàn)一定比例關(guān)系的項(xiàng)目，稱為敏感項(xiàng)目；凡

不隨銷售變動(dòng)而變動(dòng)的項(xiàng)目，稱為非敏感項(xiàng)目。敏感項(xiàng)目在短時(shí)期內(nèi)

隨銷售的變動(dòng)而發(fā)生比例變動(dòng)，其隱含的前提是：現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債水

平對(duì)現(xiàn)在的銷售是最優(yōu)的，即所有的生產(chǎn)能力已經(jīng)被全部使用。這個(gè)

條件直接影響敏感項(xiàng)目的確定。例如，只有當(dāng)固定資產(chǎn)利用率已經(jīng)達(dá)

到最優(yōu)狀態(tài)，產(chǎn)銷量的增加將導(dǎo)致機(jī)器設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)的增力口,

此時(shí)固定資產(chǎn)凈值才應(yīng)被列為敏感資產(chǎn)；如果當(dāng)前固定資產(chǎn)的利用率

并不完全，則在一定范圍內(nèi)的產(chǎn)量增加就不需要增加固定資產(chǎn)的投入,

此時(shí)固定資產(chǎn)凈值不應(yīng)被列為敏感項(xiàng)目。

(2)敏感項(xiàng)目與銷售額之間呈正比例關(guān)系。這一假設(shè)又包含兩方

面意義：一是線性假設(shè)，即敏感項(xiàng)目與銷售額之間為正相關(guān)；二是直

線過原點(diǎn)，即銷售額為零時(shí)，項(xiàng)目的初始值也為零。這一假設(shè)與現(xiàn)實(shí)

的經(jīng)濟(jì)生活不相符，比如現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)除了與銷售有關(guān)的交易動(dòng)機(jī)

外，還包括投機(jī)動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)，所以即使銷售額為零也應(yīng)持有一部

分現(xiàn)金。又如存貨應(yīng)留有一定數(shù)量的安全庫存以應(yīng)付意外情況，這也

導(dǎo)致存貨與銷售額并不總呈現(xiàn)正比例關(guān)系。

(3)基期與預(yù)測(cè)期的情況基本不變。這一假設(shè)包含三重含義：一

是基期與預(yù)測(cè)期的敏感項(xiàng)目和非敏感項(xiàng)目的劃分不變；二是敏感項(xiàng)目

與銷售額之間呈固定比例，或稱比例不變；三是銷售結(jié)構(gòu)和價(jià)格水平

與基期相比基本不變。由于實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況總是處于不斷變動(dòng)之中，基

期與預(yù)測(cè)期的情況不可能一成不變。一般來說，各個(gè)項(xiàng)目的利用不可

能同時(shí)達(dá)到最優(yōu)，所以基期與預(yù)測(cè)期的敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目的劃分

會(huì)發(fā)生一定的變化，同樣，敏感項(xiàng)目與銷售額的比例也可能發(fā)生變化。

(4)企業(yè)的內(nèi)部資金來源僅包括留用利潤，或者說，企業(yè)當(dāng)期計(jì)

提的折舊在當(dāng)期全部用來更新固定資產(chǎn)。但是，企業(yè)固定資產(chǎn)的更新

是有一定周期的，各期計(jì)提的折舊在未使用以前可以作為內(nèi)部資金來

源使用，與之類似的還有無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的攤銷費(fèi)用。

(5)銷售預(yù)測(cè)比較準(zhǔn)確。銷售預(yù)測(cè)是銷售百分比法應(yīng)用的重要前

提之一，只有銷售預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，我們才能比較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)資金需要量。

但是，產(chǎn)品的銷售受市場(chǎng)供求、同業(yè)競爭及國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策等的影

響，銷售預(yù)測(cè)不可能是一個(gè)準(zhǔn)確的數(shù)值。

(二)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表

1、資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者

權(quán)益情況的會(huì)計(jì)報(bào)表，是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的靜態(tài)體現(xiàn)，根據(jù)“資產(chǎn)二負(fù)債

+所有者權(quán)益”這一平衡公式，依照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和一定的次序，將

某一特定日期的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的具體項(xiàng)目予以適當(dāng)?shù)呐帕?/p>

編制而成。它表明權(quán)益在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所

承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。它是一張揭示企業(yè)在一

定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表利用會(huì)計(jì)平衡原則，將合乎

會(huì)計(jì)原則的“資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益”交易科目分為“資產(chǎn)”和“負(fù)

債及股東權(quán)益”兩大區(qū)塊，在經(jīng)過分錄、轉(zhuǎn)賬、分類賬、試算、調(diào)整

等會(huì)計(jì)程序后，以特定日期的靜態(tài)企業(yè)情況為基準(zhǔn)，濃縮成一張報(bào)表。

其報(bào)表功用除了企業(yè)內(nèi)部除錯(cuò)、顯現(xiàn)經(jīng)營方向、防止弊端外，也可讓

所有閱讀者在最短時(shí)間了解企業(yè)經(jīng)營狀況。資產(chǎn)負(fù)債表的作用如下：

(1)反映企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其狀況，分析企業(yè)在某一日期所擁有

的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況，可以揭示公司的資產(chǎn)及其分布結(jié)構(gòu)。流動(dòng)

資產(chǎn)方面，我們可以了解公司在銀行的存款及變現(xiàn)能力，掌握資產(chǎn)的

實(shí)際流動(dòng)性與質(zhì)量；長期投資方面，我們掌握公司從事的是實(shí)業(yè)投資

還是股權(quán)債權(quán)投資及是否存在新的利潤增長點(diǎn)或潛在風(fēng)險(xiǎn)；通過了解

固定資產(chǎn)工程物資與在建工程及與同期比較，我們可以掌握固定資產(chǎn)

消長趨勢(shì)；通過了解無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)，我們可以掌握公司麥產(chǎn)潛

質(zhì)。

(2)可以反映企業(yè)某一日期的負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu)，揭示公司的資

產(chǎn)來源及其構(gòu)成。根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益之間的關(guān)系，如果公

司負(fù)債比重高，相應(yīng)的所有者權(quán)益即凈資產(chǎn)就低，說明主要靠債務(wù)

“撐大”了資產(chǎn)總額，真正屬于公司自己的財(cái)產(chǎn)(所有者權(quán)益)不多。

我們還可進(jìn)一步分析流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債，如果短期負(fù)債多，若對(duì)應(yīng)

的流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金與短期投資凈額與應(yīng)收票據(jù)、股利、利息等可

變現(xiàn)總額低于流動(dòng)負(fù)債，說明公司不但還債壓力較大，而且借來的錢

成了被他人占用的應(yīng)收賬款與滯銷的存貨，反映了企業(yè)經(jīng)營不善、產(chǎn)

品銷路不好、資金周轉(zhuǎn)不靈。

(3)可以反映企業(yè)所有者權(quán)益的情況，了解企業(yè)現(xiàn)有投資者在企

業(yè)投資總額中所占的份額。實(shí)收資本和留存收益是所有者權(quán)益的重要

內(nèi)容，反映了企業(yè)投資者對(duì)企業(yè)的初始投入和資本累計(jì)的多少，也反

映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)實(shí)力，有助于報(bào)表使用者分析、預(yù)測(cè)企業(yè)

生產(chǎn)經(jīng)營安全程度和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

(4)可以解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的長期償債能力和資本結(jié)構(gòu)。企

業(yè)的長期償債能力主要指企業(yè)以全部資產(chǎn)清償全部負(fù)債的能力。一般

認(rèn)為資產(chǎn)越多，負(fù)債越少，其長期償債能力越強(qiáng)；反之，若資不抵債,

則企業(yè)缺乏長期償債能力。資不抵債往往由企業(yè)長期虧損、蝕耗資產(chǎn)

引起，還可能是舉債過多所致。所以，企業(yè)的長期償債能力一方面取

決于它的獲利能力，另一方面取決于它的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)通常指

企業(yè)權(quán)益總額中負(fù)債與所有者權(quán)益，負(fù)債中流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債，所

有者權(quán)益中投入資本與留存收益或普通股與優(yōu)先股的關(guān)系。負(fù)債與所

有者權(quán)益的數(shù)額表明企業(yè)所支配的資產(chǎn)有多少為債權(quán)人提供，又有多

少為所有者提供。這兩者的比例關(guān)系，既影響債權(quán)人和所有者的利益

分配，又牽涉?zhèn)鶛?quán)人和所有者投資的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，以及企業(yè)的長期償債

能力。資產(chǎn)負(fù)債表為管理部門和債權(quán)人信貸決策提供重要的依據(jù)。

2、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表編制程序

預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表是依據(jù)當(dāng)前的實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債表和全面預(yù)算中的其

他預(yù)算所提供的資料編制而成的總括性預(yù)算表格，可以反映企業(yè)預(yù)算

期末的財(cái)務(wù)狀況。編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的程序如下：

（1）區(qū)分敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目（針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目）。所謂

敏感項(xiàng)目是指直接隨銷售額變動(dòng)的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目，如現(xiàn)金、存貨、

應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等項(xiàng)目。所謂非敏感項(xiàng)目是指不隨銷售額變動(dòng)的

資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目，如固定資產(chǎn)、對(duì)外投資、短期借款、長期負(fù)債、實(shí)

收資本、留存收益等項(xiàng)目。

（2）計(jì)算敏感項(xiàng)目的銷售百分比二基期敏感項(xiàng)目/基期銷售收入。

（3）計(jì)算預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益。

預(yù)計(jì)資產(chǎn)：非敏感資產(chǎn)不變，敏感資產(chǎn)二預(yù)計(jì)銷售收入x敏感資產(chǎn)

銷售百分比。

預(yù)計(jì)負(fù)債：非敏感負(fù)債不變，敏感負(fù)債二預(yù)計(jì)銷售收入x敏感負(fù)債

銷售百分比。預(yù)計(jì)所有者權(quán)益：實(shí)收資本不變，留存收益=基期數(shù)+增

加留存收益。

（4）預(yù)算需從外部追加資金二預(yù)計(jì)資產(chǎn)一預(yù)計(jì)負(fù)債一預(yù)計(jì)所有者

權(quán)益。

（三）預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表

1、現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是財(cái)務(wù)報(bào)表的三個(gè)基本報(bào)告之一，所表達(dá)的是在一固

定期間（通常是每月或每季）內(nèi)，一家機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金的增減變動(dòng)情形。

作為一個(gè)分析的工具，現(xiàn)金流量表的主要作用是決定公司短期生存能

力，特別是繳付賬單的能力。它是反映一家公司在一定時(shí)期現(xiàn)金流入

和現(xiàn)金流出動(dòng)態(tài)狀況的報(bào)表。其組成內(nèi)容與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表相一

致。現(xiàn)金流量表可以概括反映經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對(duì)企業(yè)

現(xiàn)金流入流出的影響，對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤、財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)管

理，要比傳統(tǒng)的利潤表提供更好的基礎(chǔ)?，F(xiàn)金流量表提供了一家公司

經(jīng)營是否健康的證據(jù)。如果一家公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流無法支付

股利與保持股本的生產(chǎn)能力，從而它得用借款的方式滿足這些需要，

那么這就給出了一個(gè)警告，這家公司從長期來看無法維持正常情況下

的支出?，F(xiàn)金流量表通過顯示經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的不足和不得不

用借款來支付無法永久支撐的股利水平，從而揭示了公司內(nèi)在的發(fā)展

問題。

一個(gè)正常經(jīng)營的企業(yè)，在創(chuàng)造利潤的同時(shí)，還應(yīng)創(chuàng)造現(xiàn)金收益，

通過對(duì)現(xiàn)金流入來源分析，就可以對(duì)創(chuàng)造現(xiàn)金能力做出評(píng)價(jià)，并可對(duì)

企業(yè)未來獲取現(xiàn)金能力做出預(yù)測(cè)。現(xiàn)金流量表所揭示的現(xiàn)金流量信息

可以從現(xiàn)金角度對(duì)企業(yè)償債能力和支付能力做出更可靠、更穩(wěn)健的評(píng)

價(jià)。企業(yè)的凈利潤是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)被計(jì)算出來的，而現(xiàn)金流量

表中的現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的。通過對(duì)現(xiàn)金流量和凈利

潤的比較分析，我們可以對(duì)收益的質(zhì)量做出評(píng)價(jià)。投資活動(dòng)是企業(yè)將

一部分財(cái)力投入某一對(duì)象，以謀取更多收益的一種行為，籌資活動(dòng)是

企業(yè)根據(jù)財(cái)力的需求，進(jìn)行直接或間接融資的一種行為，企業(yè)的投資

和籌資活動(dòng)和企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)密切相關(guān)，因此，對(duì)于現(xiàn)金流量中所揭

示的投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出信息，我們可

以結(jié)合經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量信息和企業(yè)凈收益進(jìn)行具體分析，

從而對(duì)企業(yè)的投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)做出評(píng)價(jià)。

2、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表

預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的一種

財(cái)務(wù)預(yù)算。它是從現(xiàn)金的流入和流出兩個(gè)方面，揭示企業(yè)一定期間經(jīng)

營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表是

按照現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目內(nèi)容和格式編制的反映企業(yè)預(yù)算期內(nèi)一切現(xiàn)

金收支及其結(jié)果的預(yù)算。它以業(yè)務(wù)預(yù)算、資本預(yù)算和籌資預(yù)算為基礎(chǔ),

是其他預(yù)算有關(guān)現(xiàn)金的匯總，主要作為企業(yè)資金頭寸調(diào)控管理的依據(jù),

是企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營的基本保障預(yù)算。

編制預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表可以彌補(bǔ)編制現(xiàn)金預(yù)算的不足，有利于了解

計(jì)劃期內(nèi)企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)狀況和企業(yè)經(jīng)營能力，而且能突出表現(xiàn)一些

長期的資金籌集與使用的方案對(duì)計(jì)劃期內(nèi)企業(yè)的影響。預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量

表的編制以銷售收入的收現(xiàn)數(shù)為起算點(diǎn)，然后分別列出其他收入與費(fèi)

用項(xiàng)目的收現(xiàn)數(shù)，付現(xiàn)數(shù)，以直接反映最終的現(xiàn)金凈流量。

（四）預(yù)計(jì)利潤表

1、利潤表

利潤表是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營成果的報(bào)表。利用利潤表，

我們可以評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營成果和投資效率，分析企業(yè)的盈利能力

及未來一定時(shí)期的盈利趨勢(shì)。利潤表屬于動(dòng)態(tài)報(bào)表。利潤表反映的會(huì)

計(jì)信息，可以用來評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營效率和經(jīng)營成果，評(píng)估投資的

價(jià)值和報(bào)酬，進(jìn)而衡量一個(gè)企業(yè)在經(jīng)營管理上的成功程度。具體來說

有以下幾個(gè)方面的作用：

(1)利潤表可作為經(jīng)營成果的分配依據(jù)。利潤表反映企業(yè)在一定

期間的營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)費(fèi)用、各項(xiàng)期間費(fèi)用和營業(yè)外收支

等項(xiàng)目，我們據(jù)此最終計(jì)算出利潤綜合指標(biāo)。利潤表上的數(shù)據(jù)直接影

響許多相關(guān)集團(tuán)的利益，如國家的稅收收入、管理人員的獎(jiǎng)金、職工

的工資與其他報(bào)酬、股東的股利等。正是由于這方面的作用，利潤表

的地位曾經(jīng)超過資產(chǎn)負(fù)債表，成為最重要的財(cái)務(wù)報(bào)表。

(2)利潤表能綜合反映生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的各個(gè)方面，可以有助于考

核企業(yè)經(jīng)營管理人員的工作業(yè)績。企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營、投資、籌資等

各項(xiàng)活動(dòng)中的管理效率和效益都可以從利潤數(shù)額的增減變化中綜合地

表現(xiàn)出來。通過將收入、成本費(fèi)用、利潤與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃進(jìn)行

對(duì)比，我們可以考核生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃的完成情況，進(jìn)而評(píng)價(jià)企業(yè)管理當(dāng)

局的經(jīng)營業(yè)績和效率。

(3)利潤表可用來分析企業(yè)的獲利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)未來的現(xiàn)金流

量。利潤表揭示了經(jīng)營利潤、投資凈收益和營業(yè)外的收支凈額的詳細(xì)

資料，我們可據(jù)以分析企業(yè)的盈利水平，評(píng)估企業(yè)的獲利能力。同時(shí),

報(bào)表使用者關(guān)注的各種預(yù)期的現(xiàn)金來源、金額、時(shí)間和不確定性，如

股利或利息、出售證券的所得及借款的清償，都與企業(yè)的獲利能力密

切相關(guān)，因此，收益水平在預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流量方面具有重要作用。

2、預(yù)計(jì)利潤表

預(yù)計(jì)利潤表是以貨幣形式綜合反映預(yù)算期內(nèi)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)戌果

(包括利潤總額、凈利潤)計(jì)劃水平的一種財(cái)務(wù)預(yù)算。該預(yù)算需要在

銷售預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、應(yīng)交稅金及附加預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、銷

售費(fèi)用預(yù)算、管理費(fèi)用預(yù)算和財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算等日常業(yè)務(wù)預(yù)算的基礎(chǔ)上

編制。

(1)預(yù)計(jì)利潤表中，營業(yè)成本這部分內(nèi)容是編制的重點(diǎn)，包括耗

用的主要材料、輔助材料、直接人工、制造費(fèi)用。每一部分內(nèi)容根據(jù)

企業(yè)成本費(fèi)用的特點(diǎn)，列示出其重要項(xiàng)目。

(2)在預(yù)計(jì)利潤表中加入每個(gè)項(xiàng)目占銷售收入的比例，簡稱銷售

百分比。在生產(chǎn)比較穩(wěn)定，產(chǎn)品品種比較穩(wěn)定的情況下，每個(gè)項(xiàng)目占

銷售收入的比例是基本保持不變的，企業(yè)在剛開始編制預(yù)算時(shí)需根據(jù)

歷史水平做一個(gè)合理的估計(jì)，之后再根據(jù)實(shí)際數(shù)據(jù)逐月更新，一般取

最近半年或三個(gè)月的平均數(shù)。比如，關(guān)于原材料部分，如果當(dāng)前管理

層覺得原材料價(jià)格偏高，可以加入對(duì)采購部業(yè)績的考核指標(biāo)；如果當(dāng)

前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，可以加入對(duì)某個(gè)原材料的考核指標(biāo)等。關(guān)于直

接人工部分，生產(chǎn)員工的排班情況將影響直接人工中加班費(fèi)的數(shù)據(jù)，

任何對(duì)員工的福利變動(dòng)或整體薪資的變動(dòng)都會(huì)影響直接人工。因此，

這些重要因素都可以作為考核指標(biāo)被加在調(diào)整項(xiàng)里。關(guān)于制造費(fèi)用部

分，固定資產(chǎn)的投資會(huì)影響折舊總額，生產(chǎn)能力的不足會(huì)影響外發(fā)加

工的成本，生產(chǎn)線的大修理或保養(yǎng)支出會(huì)影響修理費(fèi)等，廠房或大型

設(shè)施的維修會(huì)影響設(shè)施維修費(fèi)，還有水、電的價(jià)格及日常消耗性物資

的使用量或價(jià)格都會(huì)影響制造費(fèi)用。因此，根據(jù)企業(yè)的費(fèi)用特點(diǎn)，我

們可以將需要進(jìn)行重點(diǎn)管控的內(nèi)容加進(jìn)來作為月末考核各項(xiàng)業(yè)績的指

標(biāo)。

(3)數(shù)據(jù)的填列。一個(gè)企業(yè)開始編制預(yù)算利潤表時(shí)首先必須確定

每一項(xiàng)目占銷售收入的比例，這個(gè)比例正如上文所說先根據(jù)歷史水平

做一個(gè)合理的估計(jì)之后，再根據(jù)實(shí)際數(shù)據(jù)逐月更新，一般取最近半年

或三個(gè)月的平均數(shù)。如果產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、技術(shù)更新或市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較

大影響比例時(shí)，我們需對(duì)預(yù)期比例做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。確定了這個(gè)比例

之后，我們根據(jù)公式可以很快計(jì)算每一項(xiàng)目的金額并得出一個(gè)初步的

營業(yè)利潤。如果此營業(yè)利潤沒有達(dá)到企業(yè)的預(yù)計(jì)利潤目標(biāo)，我們?cè)賹?duì)

相關(guān)項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整。每一個(gè)調(diào)整項(xiàng)都是企業(yè)戌本控制的目標(biāo)，月末時(shí)企

業(yè)將調(diào)整項(xiàng)分解到具體項(xiàng)目上與實(shí)際數(shù)進(jìn)行對(duì)比，分析預(yù)算與實(shí)際的

差異從而評(píng)價(jià)每一個(gè)執(zhí)行部門的業(yè)績。通過此方法編制的滾動(dòng)預(yù)計(jì)利

潤表，不僅可以反映企業(yè)預(yù)期最近一年的利潤目標(biāo)及公司的戰(zhàn)略目標(biāo),

同時(shí)也可以反映企業(yè)成本控制的內(nèi)容。

十、項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估的意義

項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估是對(duì)擬建項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中的財(cái)務(wù)分析部分，

進(jìn)行分析審核和再評(píng)價(jià)，即從企業(yè)的財(cái)務(wù)角度出發(fā)，按照國家現(xiàn)行的

財(cái)稅制度和價(jià)格體系分析、論證項(xiàng)目投入的費(fèi)用和產(chǎn)出的收益，進(jìn)而

考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利水平、貸款的償還能力，以及項(xiàng)目的外匯效果等

狀況，據(jù)以評(píng)估項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估僅從項(xiàng)目或企業(yè)角

度進(jìn)行分析，預(yù)測(cè)投入的費(fèi)用、產(chǎn)出的收益，從而計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效

果。也就是說，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)估只分析由項(xiàng)目的直接費(fèi)用和直接收益

產(chǎn)生的內(nèi)部效果，不考慮由項(xiàng)目引起的但不能在財(cái)務(wù)效果上反映的間

接費(fèi)用與間接收益，即項(xiàng)目的外部效果問題。例如，項(xiàng)目開工后，對(duì)

周圍空氣、水源及生態(tài)環(huán)境的污染給其他企業(yè)或社會(huì)造成一定的影響,

屬于項(xiàng)目的間接費(fèi)用，是不能計(jì)入項(xiàng)目的費(fèi)用項(xiàng)；由于項(xiàng)目的投產(chǎn)，

增加了對(duì)某種產(chǎn)品的需求，生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)銷售量增加，從而提高

了企業(yè)收益，這屬于項(xiàng)，目帶來的間接收益，也不能計(jì)入項(xiàng)目的收益

項(xiàng)。項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估對(duì)企業(yè)投資決策有重要意義，是判斷項(xiàng)目是否可行

的重要決策過程。

十一、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的程序

（一）分析估算項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

在整理基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)，我們已經(jīng)測(cè)算了項(xiàng)目總投資、資金籌措

方案、產(chǎn)品成本費(fèi)用、銷售收入及利潤等數(shù)據(jù)。項(xiàng)目評(píng)估的任務(wù)是對(duì)

這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分析審查，并與自己所掌握的信息資料進(jìn)行對(duì)比分析，

必要時(shí)需要重新估算。

（二）建立財(cái)務(wù)基本報(bào)表

基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表包括現(xiàn)金流量表、利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表等，在利用

這些報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估之前，我們需要進(jìn)行以下工作:

一是審查報(bào)表的格式是否符合規(guī)范要求，二是審查所填列的數(shù)據(jù)是否

準(zhǔn)確。如果要求不符合，我們需重新編制表格，按評(píng)估人員估算的數(shù)

據(jù)填列。

（三）評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效益指標(biāo)

投資項(xiàng)目評(píng)估評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效益指標(biāo)包括三個(gè)方面內(nèi)容：盈利能力指

標(biāo)，包括靜態(tài)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)，其中靜態(tài)指標(biāo)包括投資利潤率、投資

利稅率、資本金凈利潤率等；動(dòng)態(tài)指標(biāo)包括財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈

現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率等。清償能力指標(biāo)，包括投資回收期、借款償還

期、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等。外匯效果指標(biāo)，包括財(cái)務(wù)

外匯凈現(xiàn)值與財(cái)務(wù)換匯成本兩個(gè)指標(biāo)。項(xiàng)目評(píng)估主要從可行性研究所

采用的方法與分析結(jié)果兩方面的正確性入手。

（四）提出財(cái)務(wù)評(píng)估結(jié)論

我們將評(píng)估結(jié)果與國家或行業(yè)的基準(zhǔn)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，從財(cái)務(wù)角度

做出項(xiàng)目是否可行的決定。

（五）不確定性分析

不確定性分析主要包括盈虧平衡分析、敏感性分析與概率分析三

個(gè)方面，主要分析項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

十二、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容

（一）清償能力分析

投資項(xiàng)目的清償能力包括兩個(gè)部分：一是項(xiàng)目的財(cái)務(wù)清償能力，

即項(xiàng)目全部收回投資的能力，回收的時(shí)間越短，說明項(xiàng)目清償能力越

好，這是投資者考察投資效果的依據(jù)；二是項(xiàng)目的債務(wù)清償能力，即

項(xiàng)目清償建設(shè)投資借款的能力，這主要是貸款銀行考察項(xiàng)目的還款期

限是否符合銀行的有關(guān)規(guī)定。

（二）盈利能力分析

盈利能力分析是項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的最主要部分，也是項(xiàng)目能否

成立的先決條件。投資項(xiàng)目的盈利主要是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后所產(chǎn)生的

利潤、稅金與凈現(xiàn)金流量。

（三）財(cái)務(wù)外匯效果分析

對(duì)于項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營利用了國外資源、產(chǎn)品出口創(chuàng)匯、替代進(jìn)口節(jié)

匯等涉及外匯收支的投資項(xiàng)目，除了以上兩方面的指標(biāo)外，我們還需

要單獨(dú)考慮項(xiàng)目外匯使用的財(cái)務(wù)效益，保證有限的外匯資金被配置到

最優(yōu)的項(xiàng)目中去。

十三、經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)

（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案

本期項(xiàng)目所有基砧數(shù)據(jù)均以近期物價(jià)水平為基礎(chǔ)，項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)

不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對(duì)價(jià)格變化，同時(shí)，假

設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。

（二）項(xiàng)目計(jì)算期及達(dá)產(chǎn)計(jì)劃的確定

為了更加直觀的體現(xiàn)項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營情況，本期項(xiàng)目計(jì)算期為

10年，其中建設(shè)期2年（24個(gè)月），運(yùn)營期8年。項(xiàng)目自投入運(yùn)營后

逐年提高運(yùn)營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運(yùn)營。

（三）營業(yè)收入估算

本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58400.00萬元；具體測(cè)

算數(shù)據(jù)詳見一《營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表》所示。

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表

單位：萬元

序

項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年

號(hào)

1營業(yè)收入0.0040880.0046720.0058400.00

J9增值稅0.001868.532135.472309.68

2.1銷項(xiàng)稅0.005314.406073.607592.00

2.2進(jìn)項(xiàng)稅0.003445.873938.135282.32

3稅金及附加0.00224.23256.25277.16

3.1城建稅0.00130.80149.48161.68

3.2教育費(fèi)附加0.0056.0664.0669.29

3.3地方教育附加0.0037.3742.7146.19

（二）達(dá)產(chǎn)年增值稅估算

根據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》的規(guī)定和《關(guān)于全國實(shí)

施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知》及相關(guān)規(guī)定，本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年應(yīng)

繳納增值稅計(jì)算如下：達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅二銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額

=2309.68萬元。

（三）綜合總成本費(fèi)用估算

本期項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購原材料費(fèi)、外購燃料動(dòng)力費(fèi)、

工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用（其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、

其他營業(yè)費(fèi)用）、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。

本期項(xiàng)目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為

基點(diǎn)進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí)，按達(dá)產(chǎn)

年經(jīng)營能力計(jì)算，本期項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用47811.88萬元，其中：可

變成本40084.78萬元，固定成本7727.10萬元。達(dá)產(chǎn)年項(xiàng)目經(jīng)營成本

46079.07萬元。具體測(cè)算數(shù)據(jù)詳見一《綜合總成本費(fèi)用估算表》所示。

綜合總成本費(fèi)用估算表

單位：萬元

序

項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年

號(hào)

1原材料、燃料費(fèi)0.0026506.6730293.3437866.67

2工資及福利費(fèi)0.002218.112218.112218.11

3修理費(fèi)0.00841.84841.84841.84

4其他費(fèi)用0.005152.455152.455152.45

4.1其他制造費(fèi)用0.00328.06328.06328.06

4.2其他管理費(fèi)用0.00335.71335.71335.71

4.3其他營業(yè)費(fèi)用0.004488.684488.684488.68

5經(jīng)營成本0.0034719.0738505.7446079.07

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